企業(yè)研究論文-現(xiàn)有政策下建立企業(yè)年金的利弊一、前言企業(yè)年金是企業(yè)在參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，并按規(guī)定按時(shí)足額繳費(fèi)的基礎(chǔ)上，為職工辦理的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，是出資人的自愿行為，也是提高員工福利和員工退休后基本生活水平的重要措施。我國(guó)社會(huì)保障體系大體由政府的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)三部分構(gòu)成，其中的“補(bǔ)充養(yǎng)老保”又稱雇主發(fā)起養(yǎng)老計(jì)劃，在我國(guó)稱之為企業(yè)年金。企業(yè)年金在國(guó)外已有100多年的發(fā)展歷史，各國(guó)對(duì)企業(yè)年金的稱謂不完全一致，如英國(guó)稱“職業(yè)年金”，澳大利亞稱“公司養(yǎng)老金”，美國(guó)稱為“雇員退休金計(jì)劃”等等。我國(guó)正在逐步完善社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系三大支柱（基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)）中的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。二、設(shè)立企業(yè)年金的有利之處企業(yè)年金是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)補(bǔ)充形式，辦法指出：建立企業(yè)年金，有利于完善社會(huì)保障體系，提高職工退休后的生活水平，有利于吸納人才，增強(qiáng)企業(yè)凝聚力和競(jìng)爭(zhēng)力。1.從宏觀來看，建立和發(fā)展企業(yè)年金，有利于完善社會(huì)保障體系，提高職工退休后的生活水平，使企業(yè)形成長(zhǎng)效人才機(jī)制，增強(qiáng)凝聚力和競(jìng)爭(zhēng)力。2.根據(jù)辦法的規(guī)定，參加企業(yè)年金繳費(fèi)的企業(yè)職工，退休后將在依法領(lǐng)取基本養(yǎng)老保險(xiǎn)之外，又能一次或定期領(lǐng)取到一筆屬于補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)金性質(zhì)的收入，相當(dāng)于增加了退休工資，在一定程度上緩解了參保企業(yè)職工的退休保障問題。3.企業(yè)年金基金可以按照國(guó)家規(guī)定投資運(yùn)營(yíng)，投資收入并入企業(yè)年金基金，最終也由職工享受。如果企業(yè)年金基金運(yùn)用于穩(wěn)建的投資，其收益應(yīng)該略高于定期存款利息。4.采用企業(yè)年金方式提高職工收入，員工無需為此繳納個(gè)人所得稅，企業(yè)也能起到一定的避稅作用。5.基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和企業(yè)年金個(gè)人賬戶的累計(jì)剩余資金都可以繼承。但是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶資金來源僅為個(gè)人繳費(fèi)部分，而企業(yè)年金個(gè)人賬戶不僅包括個(gè)人繳費(fèi)部分，還包含按照企業(yè)年金方案規(guī)定計(jì)入個(gè)人賬戶的企業(yè)繳費(fèi)部分，相對(duì)企業(yè)年金有一定的優(yōu)勢(shì)。三、現(xiàn)有年金政策的不足之處1.標(biāo)準(zhǔn)金額太低，沒有足夠吸引力。按照企業(yè)年金試行辦法的有關(guān)規(guī)定，企業(yè)繳費(fèi)每年不超過本企業(yè)上年度職工工資總額的十二分之一，即企業(yè)繳納的企業(yè)年金相當(dāng)于員工一個(gè)月的工資，按此計(jì)算企業(yè)年金僅為職工貢獻(xiàn)8.33%計(jì)量收入，對(duì)員工沒有足夠的吸引力。2.相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策力度不夠。按照江西省國(guó)稅局贛稅發(fā)2005316號(hào)文件規(guī)定，企業(yè)年金稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)是本單位上年職工工資總額4%以內(nèi)，超出部分不能在稅前列支。如果這一免稅幅度不作相應(yīng)的調(diào)整，企業(yè)以繳納年金方法提高職工退休后收入是不經(jīng)濟(jì)的。3.企業(yè)年金提取困難，變現(xiàn)能力差。對(duì)職工而言，企業(yè)替?zhèn)€人繳納的年金相當(dāng)于把現(xiàn)在應(yīng)得的收入定期存入企業(yè)，進(jìn)行集中投資。在對(duì)普通職工的調(diào)查中我們發(fā)現(xiàn)，由于領(lǐng)取困難，不能隨時(shí)變現(xiàn)，普通職工對(duì)企業(yè)年金投資并不信任，多數(shù)員工認(rèn)為企業(yè)替?zhèn)€人繳納年金不如直接發(fā)給個(gè)人，用于歸還住房貸款、股票投資、或者存定期養(yǎng)老。4.如同住房公積金一樣，職工在退休時(shí)大都會(huì)選擇一次性提光個(gè)人賬戶的全部年金，即使分期提取，賬戶金額也是有限的，不像退休金可以無限期領(lǐng)取。因此，企業(yè)年金制度實(shí)際上并未起到退休金的作用。5.企業(yè)年金的管理成本較高，而投資范圍受限，投資后產(chǎn)生的收益極為有限。辦法第八章第五十三條至五十六條規(guī)定：受托人、托管人和投資管理人提取的管理費(fèi)分別不高于受托管理企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)凈值0.2%、0.2%和1.2%，企業(yè)年金管理成本達(dá)1.6%。按照辦法的規(guī)定運(yùn)作，投資產(chǎn)品分成三類：第一類是貨幣類產(chǎn)品，不得低于基金凈值的20%；第二類是固定收入的產(chǎn)品，不高于20%。從目前的運(yùn)營(yíng)中看，如果扣除1.6%的管理成本企業(yè)年投資產(chǎn)生的凈收益極為有限，甚至有可能低于個(gè)人普通理財(cái)凈收益。四、管理企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)之處企業(yè)年金為保值增值需要進(jìn)行投資，但是由于企業(yè)年金的特殊性，企業(yè)年金投資產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)格外令人關(guān)注。企業(yè)年金和基本養(yǎng)老保險(xiǎn)一樣，是企業(yè)職工的養(yǎng)老錢，因此企業(yè)年金的安全性尤為重要，在某種程度上來說，企業(yè)年金投資是不能虧本的。相對(duì)企業(yè)年金而言，在化解和防范基本養(yǎng)老保險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)方面，國(guó)家承擔(dān)了更多的責(zé)任。盡管新出臺(tái)的相關(guān)政策對(duì)企業(yè)年金基金管理有嚴(yán)格的規(guī)定，但只要是投資，就有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，尤其是在現(xiàn)階段，過去認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)很低的國(guó)債市場(chǎng)和一級(jí)申購(gòu)市場(chǎng)都可能產(chǎn)生虧損。根據(jù)我國(guó)目前企業(yè)年金基金的投資規(guī)定，我國(guó)的企業(yè)年金基金投資可能面臨如下風(fēng)險(xiǎn)：1.相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。又稱主辦人關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)或者稱為企業(yè)年金計(jì)劃關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)年金基金大量投資于企業(yè)年金計(jì)劃發(fā)起人即企業(yè)年金主辦人的資產(chǎn)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)一些大型企業(yè)的年金基金主要投資于企業(yè)年金計(jì)劃主辦人的資產(chǎn)（如主辦人發(fā)行的各種企業(yè)債券和公司股票等），這種投資使企業(yè)年金基金的投資績(jī)效較依賴企業(yè)年金主辦人資產(chǎn)的質(zhì)量，不能更大范圍地分享金融市場(chǎng)各種金融工具提供的投資機(jī)會(huì)，也不能分散投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)年金主辦人經(jīng)營(yíng)狀況不好、業(yè)績(jī)不良或企業(yè)資產(chǎn)貶值時(shí)，企業(yè)年金基金的投資績(jī)效將直接受到影響，甚至影響到企業(yè)年金的未來支付。2.通脹風(fēng)險(xiǎn)。在貨幣經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，所有金融投資所面臨的一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)就是通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)年金基金投資的通脹風(fēng)險(xiǎn)將導(dǎo)致企業(yè)年金基金投資績(jī)效受損，投資風(fēng)險(xiǎn)加大，乃至影響企業(yè)年金計(jì)劃的繳費(fèi)和支付，尤其是最終影響企業(yè)年金計(jì)劃的支付能力。3.利率風(fēng)險(xiǎn)，即資產(chǎn)價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。利率的變化顯然影響企業(yè)年金計(jì)劃的充足性。利率風(fēng)險(xiǎn)是期限、現(xiàn)金流和現(xiàn)在的利率水平的函數(shù)。一般情況下，利率上升，債券價(jià)格下降，同時(shí)利率的升降也會(huì)影響股票的價(jià)格。美聯(lián)儲(chǔ)和中國(guó)人民銀行近期的加息政策表明，中國(guó)乃至全球長(zhǎng)期以來實(shí)行的低利率政策有可能發(fā)生變化。由于企業(yè)年金的長(zhǎng)期性和非流動(dòng)性，利率的變化不但對(duì)企業(yè)年金基金存量資產(chǎn)價(jià)值產(chǎn)生影響，而且對(duì)企業(yè)年金基金投資增量的價(jià)值也產(chǎn)生重要影響。我國(guó)企業(yè)年金基金的投資選擇，必須正視新的利率政策對(duì)企業(yè)年金的重要影響。4.稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)的企業(yè)年金剛剛起步，盡管企業(yè)年金試行辦法和企業(yè)年金基金管理試行辦法早在2004年已出臺(tái)了，但是各地方政府的企業(yè)年金政策特別是稅收優(yōu)惠政策仍然需要進(jìn)一步明確和完善。2006年1月中旬，財(cái)政部向二十幾家財(cái)政部直屬金融機(jī)構(gòu)下發(fā)了關(guān)于國(guó)有金融企業(yè)試行企業(yè)年金的通知（征求意見稿），企業(yè)繳費(fèi)在工資總額4%以內(nèi)的部分可從成本中列支已經(jīng)寫入其中，而大多數(shù)的省、市則沒有相關(guān)的政策出臺(tái)。但是這些稅收優(yōu)惠政策仍然沒有明確指出“工資總額”所包含的具體范圍，這種稅收政策的模糊性使得企業(yè)有所顧忌，在考慮稅收處罰風(fēng)險(xiǎn)之后，企業(yè)建立企業(yè)年金的積極性大打折扣。五、結(jié)論無疑，建立企業(yè)年金，有利于完善社會(huì)保障體系，提高職工退休后的生活水平，有利于吸納人才，增強(qiáng)企業(yè)凝聚力和競(jìng)爭(zhēng)力。但是，在現(xiàn)有企業(yè)年金政策尚不明朗的情況下，建立企業(yè)年金可能會(huì)面臨著一定的政策風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)企業(yè)年金的繳納比例較低，且變現(xiàn)能力不強(qiáng)，對(duì)繳費(fèi)職工產(chǎn)生的邊際效用遠(yuǎn)低于直接增加員工福利產(chǎn)生的邊際效用；這種著