證券其它相關(guān)論文-淺談我國證券市場監(jiān)管問題論文關(guān)鍵詞：證券證券市場監(jiān)管論文摘要：證券市場監(jiān)管一直是困擾與制約我國證券市場發(fā)展的主要問題，特別是最近我國股票市場所暴露出的諸多問題，使得如何加強證券市場監(jiān)管成為當前經(jīng)濟學(xué)界的熱點之一。作者從我國證券市場現(xiàn)存的問題出發(fā)，分析了我國證券市場監(jiān)管現(xiàn)存的問題，并對完善我國證券市場監(jiān)管體制提出了對策建議。一、我國證券監(jiān)管體制現(xiàn)存的主要問題(一)相關(guān)法律的不完善雖然近幾年來政府有關(guān)部門出臺了一系列規(guī)范證券市場的法規(guī)、條例，證券法也于1998年底在九屆人大六次會議上通過并于1999年7月開始實施，但缺乏相應(yīng)配套的實施細則和相關(guān)法律，如證券交易法、證券信譽評級法、信托法等，對于一些我國尚未定位或尚無條件開辦的領(lǐng)域以及現(xiàn)階段解決不了的問題、有關(guān)企業(yè)收購和資產(chǎn)重組的法律界定問題等，現(xiàn)有法規(guī)更是未能給出既符合中國國情又接近國際慣例的明確規(guī)定。而證券法規(guī)體系不完整不可避免地帶來可操作性差等問題，監(jiān)管所依據(jù)的法律法規(guī)尚不健全，滯后于證券市場的快速發(fā)展，增加了監(jiān)管難度。(二)缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管體制，各監(jiān)管部門協(xié)調(diào)合作不足我國的證券監(jiān)管體制還沒有實現(xiàn)集中統(tǒng)一管理的目標，政出多門的現(xiàn)象依然存在。依據(jù)目前的有關(guān)規(guī)定，中國證監(jiān)會只對股票、期貨市場進行監(jiān)管，對債券市場并無實際的監(jiān)管權(quán)利，債券市場仍由中國人民銀行和國家發(fā)展計劃委員會進行監(jiān)管，從而在證券市場監(jiān)管體制方面仍然存在多頭管理的格局。各個監(jiān)管部門之間缺乏有效的協(xié)調(diào)合作?，F(xiàn)在有些問題的監(jiān)管僅靠證監(jiān)會很難勝任，而我國在各監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)方面明顯不足，職能、層次不明晰，沒有一套嚴密有效的措施來確保其履行職能，并使其承擔相應(yīng)責任，造成事后監(jiān)管大量存在，降低了監(jiān)管的效率。(三)政府監(jiān)管職能錯位與成熟市場經(jīng)濟國家政府對資本市場的監(jiān)管相比，我國政府的監(jiān)管存在明顯的職能錯位，這也是目前我國證券市場中存在的最大的問題，并由此造成政府監(jiān)管效率下降和行業(yè)自律作用的削弱。目前政府監(jiān)管部門疲于應(yīng)付證券市場中不斷出現(xiàn)的經(jīng)常性的問題，缺乏中長期的證券市場戰(zhàn)略規(guī)劃研究，同時在監(jiān)管手段上，仍注重計劃與審批手段，將指令性管理手段照搬于證券市場。這種違反證券市場運作的強制性管理方法往往成為證券市場秩序混亂的誘因，也是幾年來證交所自律作用微弱、證券企業(yè)協(xié)會形同虛設(shè)，發(fā)揮不了應(yīng)有的自律功能的主要原因。(四)證券業(yè)協(xié)會、證券交易所的自律機制尚不健全證券交易所、證券業(yè)協(xié)會是行業(yè)自律的主要承擔者，但在我國，由于缺乏有效的自律機制，證券交易所、證券業(yè)協(xié)會尚未真正承擔起此項功能。中國證券業(yè)協(xié)會早在1991年8月就已成立，但其作為全國最大的行業(yè)自律組織，并沒有充分發(fā)揮應(yīng)有的自律功能。尤其是在制定全國性行業(yè)自律管理規(guī)則、開展證券從業(yè)人員的培訓(xùn)、對證券經(jīng)紀人員執(zhí)業(yè)資格的考核、認定和管理等方面顯得比較滯后。目前，我國證券市場日常管理性的自律管理主要由上海和深圳兩個證券交易所進行，而各交易市場之間為了自身的利益競爭激烈，監(jiān)管規(guī)則和力度相差甚大，未能達到統(tǒng)一、協(xié)調(diào)、強化的自律管理效果。而忽視證券交易所作為一線監(jiān)管部門的功能，等到證監(jiān)會對違法、違規(guī)行為進行查處時，事態(tài)可能已經(jīng)到了非常嚴重的地步。(五)信息披露制度尚不規(guī)范信息披露制度是證券市場發(fā)展的基石。一個有效、規(guī)范、成熟的證券市場的最大特征就在于信息披露的充分性、有效性和及時性，以及信息在投資者中分布的均勻性。而我國目前在這一領(lǐng)域存在許多問題。第一，信息披露的滯后性導(dǎo)致了頻繁的內(nèi)幕交易及小道消息彌漫市場；第二，信息披露的有效性原則未得到貫徹；第三，信息披露不夠充分，許多公司為了粉飾自己的經(jīng)營業(yè)績，在年報上做手腳，故意回避一些對自己不利的重大問題，致使投資者無法真正了解公司的經(jīng)營管理能力，也就難以做出理性的投資決策。二、完善我國證券監(jiān)管體系的建議(一)不斷加強與完善證券法及相關(guān)法律體系的建設(shè)，實現(xiàn)“依法制市”完善證券法規(guī)體系，建立健全的證券管理法規(guī)體系是一國證券市場健康、規(guī)范發(fā)展的前提，西方成熟的證券市場的發(fā)展一般都經(jīng)過了“問題一反思一立法”這樣一條法制規(guī)范化道路，而新興的中國證券市場則沒有必要等股市出現(xiàn)大的波動或挫折再來立法加以規(guī)范，可以在借鑒他國經(jīng)驗的基礎(chǔ)上結(jié)合我國證券市場的現(xiàn)狀以及對前景的客觀分析來完善法規(guī)體系，完善證券市場的法律法規(guī)，使監(jiān)管部門在實施監(jiān)管時有法可依，盡量避免亡羊補牢的情況。證券法的出臺對我國證券市場今后的健康、規(guī)范發(fā)展具有極其重要的意義，但是仍有許多問題被回避或未解決，因此其他一些相關(guān)法律法規(guī)在條件成熟時也應(yīng)相繼出臺。如以保護中小投資者利益為宗旨的投資者保護法和投資咨詢法，以規(guī)范企業(yè)以并購行為為目的的企業(yè)兼并收購法都應(yīng)出臺，使之與證券法及其他現(xiàn)行法規(guī)形成一套協(xié)調(diào)運行的法規(guī)體系。此外，國有股、法人股的上市也必須借助法規(guī)加以界定和完善。(二)完善證券市場管理體制世界各國雖因國情不同及證券市場發(fā)育程度的差異而選擇了不同類型的證券管理體制，但在監(jiān)管上都強調(diào)政府監(jiān)管和自律組織監(jiān)管并重，形成雙管齊下的格局。目前，世界上大多數(shù)國家設(shè)有專門的或單一的政府監(jiān)管證券發(fā)行與交易的監(jiān)管機構(gòu)，只是在結(jié)構(gòu)上不同而已，但無論如何，政府監(jiān)管組織的主體構(gòu)成是明確的，權(quán)力是相當大的。鑒于此中國證監(jiān)會應(yīng)對全國證券市場進行統(tǒng)一監(jiān)管，改變目前中國證監(jiān)會只對股票、期貨市場進行監(jiān)管，對債券市場并無實際監(jiān)管權(quán)力的狀況。債券市場的監(jiān)管權(quán)應(yīng)由中國人民銀行和國家發(fā)展計劃委員會移交證監(jiān)會，從而消除證券市場監(jiān)管體制方面的多頭管理格局，形成統(tǒng)一的監(jiān)管體系。針對目前我國證券市場面臨的政府監(jiān)管職能錯位問題，實現(xiàn)“三個轉(zhuǎn)變”和“一個改變”?！叭齻€轉(zhuǎn)變”指：一是轉(zhuǎn)變監(jiān)管目標，即從保市場高價位、保企業(yè)高溢價發(fā)行為主，轉(zhuǎn)變?yōu)橐员Ｗo投資者、特別是中小投資者利益和保障市場機制正常運作為主；二是轉(zhuǎn)變監(jiān)管內(nèi)容，即從政府直接對證券的投資價值進行把關(guān)為主，轉(zhuǎn)變?yōu)榘阎饕Ψ旁诒ＷC信息披露的真實性和全面性；三是轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，即從行政控制和審批為主，轉(zhuǎn)變?yōu)楦嗟貫槭袌稣＿\作創(chuàng)造條件最大限度地發(fā)揮市場機制的作用。“一個改變”指改變股票發(fā)行與上市的行政審批模式，取消額度控制。(三)加強證券市場主體及相關(guān)機構(gòu)的自律能力1減少證券業(yè)協(xié)會的行政色彩。我國的證券業(yè)協(xié)會成立于1991年，受當時環(huán)境的影響和條件的限制，協(xié)會的領(lǐng)導(dǎo)班子由有關(guān)部委的負責人組成，行政色彩濃厚，不能算是真正意義上的自律組織，而且它在證券監(jiān)管中發(fā)揮的作用有限，因而有必要借鑒其他國家證券業(yè)協(xié)會在市場監(jiān)管中成功的經(jīng)驗，對我國的證券業(yè)協(xié)會加以改造：第一，將證券業(yè)協(xié)會逐步辦成非官方的民間機構(gòu)，協(xié)會的領(lǐng)導(dǎo)成員由其會員大會通過民主選舉在會員中產(chǎn)生，使證券業(yè)協(xié)會成為真正意義上的自律組織，而不是政府部門的附屬物；第二，制定切實可行的協(xié)會規(guī)章和規(guī)則，監(jiān)督會員遵守國家證券法規(guī)和協(xié)會的自律規(guī)則，對違法違規(guī)行為給予處罰(包括警告、罰款、停業(yè)等)；第三，在授權(quán)范圍內(nèi)，負責協(xié)調(diào)和仲裁會員之間的證券交易糾紛；第四，協(xié)會應(yīng)充分發(fā)揮其在證券市場與證券主管部門之間的紐帶作用，促進證券市場的規(guī)范發(fā)展。證券市場發(fā)展不僅是監(jiān)管部門的事情，更是廣大證券市場參與者的事情。為了強化行業(yè)自律，可以由證券業(yè)協(xié)會對各類市場參與主體(如上市公司、證券經(jīng)營機構(gòu)、中介機構(gòu)等)的市場表現(xiàn)進行考核和評分，公布考核結(jié)果。對考核好的機構(gòu)，其業(yè)務(wù)經(jīng)營在同等情況下享有優(yōu)先權(quán)，這樣不僅證券市場的自律行為有了比較堅實的基礎(chǔ)，而且維護了證券業(yè)協(xié)會在行業(yè)自律中的重要地位。2強化證券交易所的自律功能。我國滬、深兩個交易所都屬于會員制的自律組織，他們處于證券市場監(jiān)管一線，已部分承擔證券市場的監(jiān)管任務(wù)，但同時在日常監(jiān)管中也存在不少問題。應(yīng)當進一步強化證券交易所作為一線監(jiān)管部門的地位和職能，明確其在因監(jiān)管不力而造成或加劇的違規(guī)違法行為中所應(yīng)承擔的責任，從而督促其加強對上市公司和投資者監(jiān)管的力度。減少證監(jiān)會在監(jiān)管中的行政干預(yù)色彩，增強其對上市企業(yè)以及證券市場各參與者的監(jiān)管手段和能力。尤其要注意的是，在監(jiān)管過程中，要加強對行為和過程的監(jiān)管，而不僅僅是對結(jié)果的監(jiān)管，對監(jiān)管者而言，行為本身比結(jié)果更值得關(guān)注。所以必須在以下幾個方面加以改進和完善：第一，在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上不斷改進和完善交易所的組織機構(gòu)和規(guī)章制度，逐步形成會員大會、理事會和交易管理人員的合理分工，建立規(guī)范化的注冊和監(jiān)管程序。第二，交易所要能真正貫徹公平、公正和公開的“三公”原則，保護投資者的正當利益和合法利益。第三，完善上市公司信息披露制度，規(guī)范上市公司行為，增強市場透明度，以有效地保護投資者的利益。持續(xù)的信息公開制度有利于消除證券市場信息的不完全和不對稱，抑制內(nèi)幕交易行為和欺詐行為，實現(xiàn)證券市場的透明與規(guī)范。我國也即將采取季度披露制度，這是一個很大的進步。目前一方面要進一步完善企業(yè)會計制度，使我國會計制度進一步向國際會計制度靠攏；同時要加大上市公司信息披露監(jiān)管的嚴格程度及處罰力度。最后，在上市公司信息披露制度中引入民事責任，促進上市公司信息披露的及時性、完整性和規(guī)范性。建立和完善證券交易即時控制系統(tǒng)，保證市場高效、安全地運行。明確各監(jiān)管部門的職責，搞好監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)。(四)完善信息披露制度我國目前的信息披露制度尚不健全，需從以下幾個方面加以完善：第一，加強對上市公司信息披露的監(jiān)管。年度報告和中期報告是上市公司披露信息的重要方式，臨時報告是上市公司的信息渠道，故應(yīng)對上市公司上述三種報告的真實性、完整性和及時性加以嚴格的審查。第二，加強對交易所信息披露的監(jiān)管。交易所的信息披露主要指向市場公開的行情與公布信息。交易所目前通過衛(wèi)星通訊的方式從網(wǎng)絡(luò)發(fā)布信息。在信息披露方面反映較多的問題是聯(lián)網(wǎng)掛牌信息公司不夠規(guī)范，交易所對在網(wǎng)上發(fā)布的信息的內(nèi)容缺乏監(jiān)管，還應(yīng)該引起監(jiān)管部門的重視。第三，加強對媒體信息披露的監(jiān)管。媒體信息披露存在的主要問題是：信息內(nèi)容缺乏權(quán)威性和可靠性，而且往往誤導(dǎo)投資者；信息內(nèi)容一般沒有深度加工，信息大量重復(fù)，價值不高；缺乏系統(tǒng)性和完整性。這種狀況應(yīng)該盡快得到重視并改善。第四，保證信息披露的時效性和信息公布的均勻性。證監(jiān)會和交易所在加強對上市公司信息披露監(jiān)管的同時應(yīng)建立信息即時公布制度，并保證信息傳輸?shù)耐〞承?。第五，證監(jiān)會應(yīng)籌備建立全國性的中央信息發(fā)布系統(tǒng)，以保證信息披露的統(tǒng)一性、準確性和均勻性。三、結(jié)論隨著我國加入WTO后，我國證券市場將會面對新的機遇與挑戰(zhàn)，證券市場將會面對更多的風險，證券市場將會更加開放，這要求我們必須盡快建立完善的證券市場監(jiān)管體制。但是，證券市場的監(jiān)管問題，并不是一朝一夕可以解決的，建立和完善我國的證券市場監(jiān)管體系是一個漸進的過程，我們不能苛求證監(jiān)會或其它行政部門馬上拿出一個成熟的方案，而是一個吸取過去的經(jīng)驗教訓(xùn)而不斷發(fā)展的過程。同時，證券市場監(jiān)管機制的完善也不僅僅是政府和證監(jiān)會的事情，除了要求各個證券交易所及注冊會計師事務(wù)所、審計師事務(wù)所等相關(guān)單位的大力配合外，還需要各上市公司的大力支持。此外，這也離不開廣大專家、學(xué)者不斷對如何對證券監(jiān)管體制的完善進行不懈的探索。此外我們還應(yīng)該認識到，證券監(jiān)管體制不完善絕對不是洪水猛獸