第6章信用風險管理 主要內容 信用風險概述信用風險的評價信用風險防范 學習目標 信用風險的概念及其成因信用風險的度量信用資產組合的信用風險度量和管理 央行征信中心在上海成立 2008年5月9日央行征信中心正式揭牌中國人民銀行征信中心 直屬央行職責 1 統(tǒng)一負責企業(yè)和個人征信系統(tǒng)建設 運行和管理2 采集企業(yè)和個人信用信息3 開發(fā)征信增值產品4 提供征信服務 6 1信用風險概述 信用風險現(xiàn)代信用風險的成因 6 1 1信用風險 最古老的金融風險廣義上 商業(yè)信用風險 只要存在商業(yè)活動狹義上 信貸風險 銀行的信貸活動包括 1 違約風險 交易對手無力履約 違約可能性 的風險和市場風險 損失的可能性 2 交易對手信用狀況和履約能力的變化導致債權人資產價值的變動而給債權人帶來的損失可能性 6 1 2信用風險的特征 雙向性 借款者無法及時足額償還借款 貸款者提前收回貸款 對商業(yè)銀行而言 既要考慮違約風險 又要考慮交易對手信用狀況和履約能力的變化包括主權風險和結算風險 當某些國家強制實施外匯管制 使得雙方都不可能履行各自的義務時 產生主權風險 外匯交易中存在結算風險主要表現(xiàn)為損失 無收益 6 1 3現(xiàn)代信用風險的成因 1 現(xiàn)代金融市場的固有特征1 金融體系的脆弱性 金融資產價格的波動性2 是金融市場的內在推動力和制約力量3 促進了市場參與者管理效率的提高4 增添了市場活力2 信用活動的不確定性1 外在不確定性 系統(tǒng)性風險 房地產調控導致違約 2 內在不確定性 非系統(tǒng)性風險 個體經營狀況的變化 6 1 3現(xiàn)代信用風險的成因 資產項目的信用風險 貸款違約風險負債項目的信用風險 客戶提取存款表外業(yè)務的信用風險 資產與負債的搭配 期限 數(shù)額 客戶 6 2信用風險的評價 古典信用風險度量方法 專家制度 專家系統(tǒng) 信貸決策權由專家掌控 信貸審查官 信貸審批員 信用分析師 信貸科長等1 專家制度的主要內容 審查內容主要有 1 5C 制度 審查貸款者的5個方面 品德與聲望 character 銀行嫌貧愛富 資格與能力 capacity 資金實力 capitalorcash 擔保 collateral 經營條件和商業(yè)周期 cycleandcondition 6 2信用風險的評價 1 專家制度的主要內容 審查內容主要有 2 5W 或 5P 借款人 who 個人因素 personal 借款用途 why 目的因素 purpose 還款期限 when 償還因素 payment 擔保物 what 保障因素 protection 如何還款 how 前景因素 perspective 定性分析 單因素分析 6 2信用風險的評價 3 專家制度的缺陷與不足1 專家數(shù)量的限制 業(yè)務量越大 專家越多2 效果不穩(wěn)定 經驗和情感因素3 助長官僚之風 官本位和官官相護4 加劇貸款的過度集中 專家過分關注自己熟悉的領域和行業(yè)5 存在主觀性 隨意性 6 2信用風險的度量 古典信用風險度量方法 Z評分模型和ZTEA評分模型1 Z評分模型 1968年阿爾特曼提出1 主要內容 選取評價指標 x1 x2 x3 x4 x5 收集樣本 分兩類 違約和不違約 確定指標權重 w1 w2 w3 w4 w5 計算Z評分值 評價指標值與權重乘積的和 將Z評分值與風險臨界值或值域進行比較 作出判斷 Z評分值越大 資信狀況越好 越小 信用風險越大 多變量綜合評價模型 6 2信用風險的評價 古典信用風險度量方法 Z評分模型和ZTEA評分模型1 Z評分模型X1 流動資金 總資產X2 留存收益 總資產X3 息前 稅前收益 總資產X4 股權市值 總負債帳面值X5 銷售收入 總資產 6 2信用風險的評價 古典信用風險度量方法 Z評分模型和ZTEA評分模型1 Z評分模型 Z 1 2X1 1 4X2 3 3X3 0 6X4 0 999X5對私人控股企業(yè)而言 Z 0 717X1 0 847X2 3 107X3 0 42X4 0 998X5對非制造企業(yè)而言 Z 6 56X1 3 26X2 6 72X3 1 05X4Z評分值的臨界值 2 675 Z 2 675 非違約組 Z 2 675 違約組 6 2信用風險的評價 考慮一家公司 其流動資金為17萬美元 總資產為67萬美元 稅前利潤為6萬美元 銷售額為220萬美元 股票市價為38萬美元 總負債為24萬美元 留存收益為30萬美元 試判斷這家企業(yè)的信用狀況 6 2信用風險的評價 1 Z評分模型 2 Z評分模型的準確性及其檢驗 期限短 準確性高 期限長 準確性低 一年期的準確性高于二年期 3 Z評分模型與債券評級級別的關系債券評級高的 Z評分值也高 6 2信用風險的評價 1 Z評分模型3 不同行業(yè)企業(yè)的Z評分模型 只要改變評價指標及指標的權重4 ZTEA評分模型 是Z評分模型的改進 有7個評價指標 精確度有提高 穩(wěn)定性增強 6 2信用風險的評價 2 ZTEA評分模型是改進的Z評分模型 有7個評價指標 X1 資產收益率X2 收益穩(wěn)定性指標 收益率的標準差X3 債務償付能力指標X4 累計盈利能力指標X5 流動性指標X6 資本化程度指標X7 規(guī)?；笜?6 2信用風險的評價 ZTEA評分的臨界值 6 2信用風險的評價 Z評分模型和ZTEA評分模型的缺陷1 依賴財務報表的賬面數(shù)據 缺乏時效性2 缺乏對違約和違約風險的系統(tǒng)認識3 假設變量間線性相關4 無法度量表外信用風險 國內信用評級機構 中誠信國際信用評級有限責任公司 成立于1992年簡稱 中誠信國際 英文簡稱 CCXI 是經中國人民銀行總行 中華人民共和國對外貿易經濟合作部批準 在中國國家工商行政管理局登記注冊成立的國內第一家國際化 專業(yè)化的中外合資信用評級機構 中誠信國際 一直引領著我國信用評級行業(yè)的發(fā)展 創(chuàng)新開發(fā)了數(shù)十項信用評級業(yè)務 包括長 短期企業(yè)債券評級 可轉換債券評級 信貸企業(yè)評級 保險公司評級 信托產品評級 貨幣市場基金評級 資產證券化評級 公司治理評級等 2006年4月14日 穆迪公司購 中誠信國際 49 的股份 穆迪投資者服務公司成員 國內信用評級機構 大公國際資信評估有限公司1 1994年經中國人民銀行和國家經貿委批準成立2 大公擁有中國政府特許經營的全部評級資質3 大公已形成比較完備的信用評級理論和標準研究創(chuàng)新體系 信用信息生產和市場服務體系 構建起了獨具特色的博士后科研工作站 研究院和天財大公信用學院4 國內有34個分支機構 國際有2個分支機構 現(xiàn)有員工600余名 國際三大信用評估公司 標準普爾 1 成立于1860年 公司的始創(chuàng)人普爾先生 HenryVarnumPoor 公司宗旨 投資者有知情權 2 1941年普爾出版公司及標準統(tǒng)計局合并 標準普爾公司成立3 該公司同時為世界各地超過220 000家證券及基金進行信用評級4 全球18個辦事處及7個分支機構 提供世界領先的信用評級服務 穆迪公司 100多年的歷史慧譽公司 6 2 2貸款風險的量化評價 貸款風險的影響因素1 貸款者 個人信用 企業(yè)狀況 行業(yè)地位2 貸款方式 抵押 質押 擔保等情況 6 2 2貸款的風險量化評價 貸款風險度 貸款風險的量化指標貸款資產風險度的測算體系 P99圖6 11 確定貸款人信用等級系數(shù) 1 財務狀況的評價 P100表6 12 經營管理狀況評價 P102表6 23 企業(yè)未來發(fā)展前景評價 P103表6 3 6 2 2貸款的風險量化評價 財務狀況評價指標P100表6 1 滿分40分1 流動比率 短期償債能力 大于2 2 速動比率 大于13 資產負債率4 長期資金占用率5 存貨周轉率6 成本費用利潤率7 銷售利潤率8 資產回報率 9 凈資產報酬率 6 2 2貸款的風險量化評價 經營管理狀況的評價P102表6 2 滿分40分1 領導者的素質2 歷年盈利記錄3 近3年資本增加情況4 近3年平均營業(yè)額增長率5 股東組成情況6 銀行往來信用情況 6 2 2貸款的風險量化評價 企業(yè)未來發(fā)展前景的評價 P103表6 3 滿分20分1 設備及技術條件2 產品市場3 提供擔保能力4 未來一年內的行業(yè)景氣狀況5 新產品和商品經營開發(fā)能力6 主要產品壽命周期 6 2 2貸款風險的量化評價 確定貸款方式風險系數(shù)1 確定貸款人信用等級系數(shù) P104表6 4 2 確定貸款方式風險系數(shù)S P104表6 5確定貸款形態(tài)風險系數(shù)P105表6 6 P106表6 7 6 2 2貸款風險的量化評價 計算貸款風險度1 單筆貸款風險度Y Y S T S 貸款方式風險系數(shù) T 貸款人信用風險級別系數(shù)2 貸款資產風險度Z Z S T XX貸款形態(tài)風險系數(shù)貸款風險度R 0 R 1 6 3信用風險的防范 積極的貸款定價策略科學的貸款投放決策資產分散化策略建立風險資本比約束機制 6 3信用風險的防范 積極的貸款定價策略1 貸款風險和收益正相關 貸款利率表示貸款收益2 影響貸款定價的因素有 1 央行基準利率2 銀行負債的平均利率3 營業(yè)費用4 貸款的風險5 借貸資金的供求 6 3信用風險的防范 積極的貸款定價策略3 貸款定價貸款合同利率 目標利潤率 M 貸款成本 風險貼水M 目標利潤率L 銀行資本對資產比率t 稅率C 貸款的籌資成本 6 3信用風險的防范 貸款成本 貸款的籌資成本 間接費用或管理費用風險貼水 與風險大小成正比 與貸款期限 借款人的信用度 抵押品價值相關聯(lián)穆迪評級與風險貼水水平 表6 8 6 3信用風險的防范 科學的貸款投放決策 注重貸款的償還性1 貸款償還能力的特點 綜合性 層次性 動態(tài)性2 貸款償還能力綜合評價體系 P110圖6 3 P111圖6 41 企業(yè)資信評估 第1還款來源評價2 抵押品價值評估 第2還款來源評價3 保證人評估 第2還款來源評價 6 3信用風險的防范 科學的貸款投放決策3 企業(yè)資信評估體系 P112圖6 5 P113表6 94 抵押物質量評估體系 P116圖6 6抵押物的價值必須大于 貸款本息 罰息 保管費 抵押物處理費抵押物的估價 資產評估 存貨 房屋 設備 股票 債券5 保證人的質量評估 資格 條件和能力 P118圖6 76 綜合分析 6 3信用風險的防范 資產分散化策略1 貸款組合管理 隨機組合 科學的量化組合2 隨機組合管理 注意信貸資產的結構貸款集中度 行業(yè)結構 產業(yè)結構 區(qū)域結構 企業(yè)結構 幣種結構 期限結構貸款組合的風險因素 目標市場 待發(fā)展的客戶群 貸款種類 貸款幣種 貸款組合的集中程度P121表6 11 6 3信用風險的防范 資產分散化策略3 科學的量化組合管理信用風險度量制法 6 3信用風險的防范 信用度量制 CreditMetrics 方法 專門用于對非交易性金融資產的價值和風險進行度量 可解決 如果下一年度是一個壞年頭 貸款或貸款組合的價值將會遭受多大的損失 所需要的資料有 1 借款人目前的信用等級2 下一年度該信用級別轉換為其他信用級別的概率3 違約貸款的收復率 6 3信用風險的防范 信用度量制 CreditMetrics 方法例題 本金100萬 年貸款利率6 期限5年 初始信用等級為BBB級 年末付利息 本金最后一次償還1 獲得信用等級轉換的概率1 初始信用等級為7個級別 一年后可能有8種信用級別2 一年后 維持初始信用級別的可能性最大 調高和調低的可能性都較小 6 3信用風險的防范 借款者信用等級轉換概率矩陣 6 3信用風險的防范 不同受償優(yōu)先等級的資金回收率 表6 13未來零利率收益率 表6 14 6 3信用風險的防范 信用度量制 CreditMetrics 方法2 一年后 對信用等級變動后的貸款市值進行估計 r是無風險收益率 s是風險貼現(xiàn)率 風險報酬率 6 3信用風險的防范 信用度量制 CreditMetrics 方法3 給定不同信用等級的信用風險報酬率和無風險收益率 計算出一年后 不同信用等級下的貸款市值 6 3信用風險的防范 信用度量制 CreditMetrics 方法4 計算貸款的信用風險計算出貸款的市價均值 107 99計算出貸款的標準差 2 99 6 3信用風險的防范 建立風險資本比約束機制巴塞爾協(xié)議把銀行資本分為 核心資本和附屬資本 將銀行資產分為5類 風險權重分別是0 10 20 50 100 1 風險資本比的含義TC 總資本 CC 核心資本 SC 附屬資本 1 最低資本要求 2 資本充足性監(jiān)管3 市場自律 6 3信用風險的防范 建立風險資本比約束機制巴塞爾協(xié)議把銀行資本分為 核心資本和附屬資本 將銀行資產分為5類 風險權重分別是0 10 20 50 100 1 風險資本比的含義TC 總資本 CC 核心資本 SC 附屬資本 6 3信用風險的防范 建立風險資本比約束機制2 風險資本比與銀行信用風險1 風險資本比與清償能力風險2 風險資本比與貸款風險3 風險資本比與流動性風險 6 3信用風險的防范 建立風險資本比約束機制3 風險資本比與金融危機中的銀行危機1 銀