中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融專業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)章節(jié)重點(diǎn)背誦版1/32中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融專業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)章節(jié)重點(diǎn)背誦版第一章金融市場與金融工具第第第第一一一一節(jié)節(jié)節(jié)節(jié)金融市場與金融工具概述金融市場與金融工具概述金融市場與金融工具概述金融市場與金融工具概述一、金融市場的涵義與構(gòu)成要素一金融市場的涵義金融市場是指有關(guān)主體,按照市場機(jī)制,從事貨幣資金融通、交易的場所或營運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。二金融市場的構(gòu)成要素1金融市場主體金融市場主體是指在金融市場上交易的參與者。在這些參與者中,既有資金的供給者,又有資金的需求者。一般來說,金融市場的主體包括家庭、企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)、中央銀行及監(jiān)管機(jī)構(gòu)。1家庭家庭是金融市場上主要的資金供應(yīng)者。有時(shí),為了購買耐用消費(fèi)品如住房、汽車等,家庭也是資金的需求者,但需求數(shù)額一般較小。2企業(yè)企業(yè)是金融市場運(yùn)行的基礎(chǔ),是重要的資金需求者和供給者。3政府在金融市場上,各國的中央政府和地方政府通常是資金的需求者。它們通過發(fā)行國債或地方政府債券來籌措資金,用于彌補(bǔ)財(cái)政赤字、投資基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目等。政府也會(huì)出現(xiàn)短期資金盈余,如稅款集中收進(jìn)卻尚未產(chǎn)生支出時(shí)。此時(shí),政府部門也會(huì)成為暫時(shí)的資金供應(yīng)者。4金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)是金融市場上最活躍的交易者,分為存款性金融機(jī)構(gòu)和非存款性金融機(jī)構(gòu)。存款性金融機(jī)構(gòu)是指經(jīng)營各種存款并提供信用中介服務(wù)以獲取收益的金融機(jī)構(gòu),主要包括商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)和信用合作社等。非存款性金融機(jī)構(gòu)不直接吸收公眾存款,而是通過發(fā)行債券或以契約的形式聚集社會(huì)閑散資金,包括保險(xiǎn)公司、退休養(yǎng)老基金、投資銀行和投資基金等機(jī)構(gòu)。各類金融機(jī)構(gòu)通過各種方式,一方面向社會(huì)吸收閑散資金,另一方面又向需要資金的部門提供資金,在金融市場上扮演著資金需求者和資金供給者的雙重身份。5中央銀行中央銀行在金融市場上處于一種特殊的地位,既是金融市場中重要的交易主體,又是監(jiān)管機(jī)構(gòu)之一。中央銀行的職能政府國家的銀行、發(fā)行的銀行、銀行的銀行。政府的銀行中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財(cái)政金融政策,代理國庫收支以及為國家提供各種金融服務(wù)。發(fā)行的銀行法定貨幣的發(fā)行機(jī)構(gòu)。目前,大多數(shù)國家的貨幣都由中央銀行發(fā)行。銀行的銀行中央銀行作為銀行的銀行,充當(dāng)最后的貸款人,從而成為金融市場資金的供給者。同時(shí),中央銀行還與其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)一起,代表政府對金融市場上交易者的行為進(jìn)行監(jiān)督和2/32管理,以防范金融風(fēng)險(xiǎn),確保金融市場平穩(wěn)運(yùn)行?！纠}1單選題】在金融市場上,既是重要的交易主體又是監(jiān)管機(jī)構(gòu)之一的是。A證監(jiān)會(huì)B證券公司C商業(yè)銀行D中央銀行答案D【例題2單選題】中國人民銀行作為最后貸款人,在商業(yè)銀行資金不足時(shí),向其發(fā)放貸款,因此是。A政府的銀行B發(fā)行的銀行C銀行的銀行D結(jié)算的銀行答案C2金融市場客體金融市場客體即金融工具,是指金融市場上的交易對象或交易標(biāo)的物。1金融工具的分類第一,按期限不同,金融工具可分為貨幣市場工具和資本市場工具。貨幣市場工具是期限在一年以內(nèi)的金融工具,包括商業(yè)票據(jù)、國庫券、銀行承兌匯票、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、同業(yè)拆借、回購協(xié)議等。資本市場工具是期限在一年以上,代表債權(quán)和股權(quán)關(guān)系的金融工具,包括股票、企業(yè)債券、國債等。第二,按性質(zhì)不同,金融工具可分為債權(quán)憑證與所有權(quán)憑證。債權(quán)憑證是發(fā)行人依法定程序發(fā)行、并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。它反映了證券發(fā)行人與持有人之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。所有權(quán)憑證主要是指股票,是股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益、并據(jù)以取得股息紅利的有價(jià)證券。它反映的是股票持有人對公司的所有權(quán)。第三,按與實(shí)際信用活動(dòng)的關(guān)系,可分為原生金融工具基礎(chǔ)金融工具和衍生金融工具。前者是指商業(yè)票據(jù)、股票、債券、基金等基礎(chǔ)金融工具。后者是在前者的基礎(chǔ)上派生出來的,包括期貨合約、期權(quán)合約、互換合約等新型金融工具。2金融工具的性質(zhì)第一,期限性。期限性是指金融工具中的債權(quán)憑證一般有約定的償還期,即規(guī)定發(fā)行人到期必須履行還本付息義務(wù)。債券一般有明確的還本付息期限,債券的期限具有法律約束力?！纠}單選題】以下不是股票的基本特征的是。A收益性B風(fēng)險(xiǎn)性C流通性D期限性答案D第二,流動(dòng)性。流動(dòng)性是指金融工具在金融市場上能夠迅速地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金而不致遭受損失的能力。第三,收益性。它包括兩個(gè)方面3/321金融工具定期的股息和利息收益2投資者出售金融工具時(shí)獲得的價(jià)差。第四,風(fēng)險(xiǎn)性。金融工具的風(fēng)險(xiǎn)一般來源于兩個(gè)方面1信用風(fēng)險(xiǎn),即一方不能履行責(zé)任而導(dǎo)致另一方發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)2市場風(fēng)險(xiǎn),是指金融工具的價(jià)值因匯率、利率或股價(jià)變化而發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。金融工具的上述四個(gè)性質(zhì)之間存在著一定的聯(lián)系。一般而言,金融工具的期限性與收益性、風(fēng)險(xiǎn)性成正比,與流動(dòng)性成反比。金融工具的數(shù)量多少,也成為反映一國金融市場是否發(fā)達(dá)的重要標(biāo)志。3金融市場中介金融市場中介是指在金融市場上充當(dāng)交易媒介,從事交易或促使交易完成的組織、機(jī)構(gòu)或個(gè)人。金融市場中介參與金融市場活動(dòng)的目的是獲取傭金,其本身并非真正的資金供給者或需求者。4金融市場價(jià)格金融市場的四個(gè)要素之間是相互聯(lián)系、相互影響的。其中,金融市場主體和金融市場客體是構(gòu)成金融市場最基本的要素,是金融市場形成的基礎(chǔ)。金融市場中介和金融市場價(jià)格則是伴隨金融市場交易產(chǎn)生的,它們也是金融市場中不可或缺的構(gòu)成要素,對促進(jìn)金融市場的繁榮和發(fā)展具有重要意義?！纠}多選題】在金融市場的構(gòu)成要素中,是最基本的構(gòu)成要素,是形成金融市場的基礎(chǔ)。A金融市場主體B金融市場客體C金融市場中介D金融市場價(jià)格E以上選項(xiàng)均正確答案AB二、金融市場的類型一金融市場的類型按交易標(biāo)的物劃分按照市場中交易標(biāo)的物的不同,金融市場劃分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、衍生品市場、保險(xiǎn)市場和黃金市場等。二金融市場的類型按交易中介劃分按照交易中介作用的不同,金融市場可以劃分為直接金融市場和間接金融市場。直接金融市場是指資金需求者直接向資金供給者融通資金的市場。一般指的是政府、企業(yè)等通過發(fā)行債券或股票的方式在金融市場上籌集資金。間接金融市場則是以銀行等信用中介機(jī)構(gòu)作為媒介來進(jìn)行資金融通的市場。直接金融市場和間接金融市場的差別并不在于是否有中介機(jī)構(gòu)參與,而在于中介機(jī)構(gòu)在交易中的地位和性質(zhì)。在直接金融市場上也有中介機(jī)構(gòu),但這些機(jī)構(gòu)并不作為資金的中介,而僅僅是充當(dāng)信息中介和服務(wù)中介。【例題多選題】下列屬于直接金融工具的是。A國庫券B大額可轉(zhuǎn)讓定期存單C商業(yè)票據(jù)D公司股票4/32E銀行票據(jù)答案ACD三金融市場的類型按交易程序劃分按照金融工具的交易程序不同,金融市場可以劃分為發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場又稱一級(jí)市場、初級(jí)市場,是金融工具首次出售給公眾所形成的交易市場。在一級(jí)市場中,投資銀行、經(jīng)紀(jì)人和證券商等作為經(jīng)營者,承擔(dān)政府和公司企業(yè)新發(fā)行債券的承購和分銷業(yè)務(wù)。流通市場又稱二級(jí)市場、次級(jí)市場,是已發(fā)行的金融工具在投資者之間買賣流通的市場。投資者可以在二級(jí)市場上出售持有的金融資產(chǎn),以滿足其對現(xiàn)金的需求。發(fā)行市場是流通市場的前提和基礎(chǔ)流通市場為金融資產(chǎn)提供良好的流動(dòng)性,是發(fā)行市場的重要補(bǔ)充。四金融市場的類型按有無固定場所劃分按照金融交易是否存在固定場所,金融市場可劃分為有形市場和無形市場兩類。有形市場是指有固定的交易場所、集中進(jìn)行交易的市場,一般指證券交易所、期貨交易所等有組織的交易場地。無形市場是在證券交易所外進(jìn)行的金融資產(chǎn)交易的總稱。它本身并沒有集中固定的交易場所,通過現(xiàn)代化的電信工具和網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)交易。在現(xiàn)實(shí)世界中,大部分的金融交易是在無形市場上進(jìn)行的。五金融市場的類型按本原和從屬關(guān)系劃分按照金融工具的本原和從屬關(guān)系不同,金融市場可劃分為傳統(tǒng)金融市場和金融衍生品市場。傳統(tǒng)金融市場又稱基礎(chǔ)性金融市場,是指一切基礎(chǔ)性金融工具的交易市場,主要包括貨幣市場、資本市場、外匯市場等。金融衍生品市場是從基礎(chǔ)性金融市場的基礎(chǔ)上派生出來的,從事以傳統(tǒng)金融工具為基礎(chǔ)的金融衍生品交易的市場。六金融市場的類型按地域范圍劃分按照地域范圍的不同,金融市場可分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場。國內(nèi)金融市場是指金融交易的范圍僅限于一國之內(nèi)的市場。它在一國內(nèi)部,交易以本幣計(jì)價(jià),受本國法律制度的規(guī)范和保護(hù)。國際金融市場大多數(shù)沒有固定的交易場所,屬于無形市場。三、金融市場的功能一資金積聚功能投融資平臺(tái)、渠道微觀金融市場最基本的功能就是將眾多分散的小額資金匯聚為能供社會(huì)再生產(chǎn)使用的大額資金的集合。在這里,金融市場實(shí)際發(fā)揮著資金蓄水池的作用。七宏觀調(diào)控功能宏觀調(diào)控操作平臺(tái)宏觀金融市場是政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要載體,為政策的執(zhí)行提供了操作平臺(tái)。二財(cái)富功能收益角度、賺錢效應(yīng)所謂財(cái)富功能是指金融市場為投資者提供了購買力的儲(chǔ)存工具。三風(fēng)險(xiǎn)分散功能非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)四交易功能流動(dòng)性、保證作用金融市場為金融資產(chǎn)的變現(xiàn)提供了便利,流動(dòng)性是金融市場效率和生命力的體現(xiàn)。【例題單選題】能在金融市場上簡便快捷地轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)而不致遭受損失是金融工具的特性。5/32A期限性B收益性C流動(dòng)性D風(fēng)險(xiǎn)性答案C五資源配置功能價(jià)格信號(hào)甄別功能、微觀六反映功能價(jià)格信號(hào)甄別功能、宏觀。金融市場常被看做是社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“晴雨表”,能夠及時(shí)而靈敏地反映各種經(jīng)濟(jì)狀況。第二節(jié)第二節(jié)第二節(jié)第二節(jié)傳統(tǒng)的金融市場及其工具傳統(tǒng)的金融市場及其工具傳統(tǒng)的金融市場及其工具傳統(tǒng)的金融市場及其工具一、貨幣市場貨幣市場是指交易期限在一年以內(nèi),以短期金融工具為媒介進(jìn)行資金融通和借貸的交易市場,主要包括同業(yè)拆借市場、回購協(xié)議市場、票據(jù)市場、銀行承兌匯票市場、短期政府債券市場和大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場等。貨幣市場中交易的金融工具一般都具有期限短、流動(dòng)性高、對利率敏感等特點(diǎn),具有“準(zhǔn)貨幣”特性?！纠}1單選題】2007年貨幣市場工具一般具有期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、對利率敏感等特點(diǎn),有之譽(yù)。A貨幣B票據(jù)C基礎(chǔ)貨幣D準(zhǔn)貨幣答案D【例題2單選題】貨幣市場中的金融工具一般具有期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、對利率敏感等特點(diǎn),具有特性。A貨幣B準(zhǔn)貨幣C基礎(chǔ)貨幣D有價(jià)證券答案B一同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場是指具有法人資格的金融機(jī)構(gòu)或經(jīng)過法人授權(quán)的金融分支機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金頭寸調(diào)節(jié)、融通的市場。同業(yè)拆借市場有以下幾個(gè)特點(diǎn)1期限短。同業(yè)拆借市場的期限最長不得超過一年,這其中又以隔夜頭寸拆借為主。2參與者廣泛。商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)都是同業(yè)拆借市場的主要參與者。3在拆借市場交易的主要是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行賬戶上的超額準(zhǔn)備金。4信用拆借。同業(yè)拆借活動(dòng)都是在金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行的,市場準(zhǔn)入條件比較嚴(yán)格,金融機(jī)構(gòu)主要以其信譽(yù)參加拆借活動(dòng)。也就是說,同業(yè)拆借市場基本上都是信用拆借。【例題1單選題】2008年同業(yè)拆借活動(dòng)都是在金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行,對參與者要求嚴(yán)格,因此,其拆借活動(dòng)基本上都是拆借。A質(zhì)押B抵押C擔(dān)保6/32D信用答案D【例題2多選題】同業(yè)拆借市場的產(chǎn)生與密切相關(guān)。A短期資金缺口的存在B法定存款準(zhǔn)備金的要求C銀行貸款的需要D利率市場化答案AB同業(yè)拆借市場有以下幾個(gè)功能1111調(diào)劑金融機(jī)構(gòu)間資金短缺,提高資金使用效率。2222同業(yè)拆借市場是中央銀行實(shí)施貨幣政策,進(jìn)行金融宏觀調(diào)控的重要載體。同業(yè)拆借市場利率有效地反映了資金市場上短期資金的供求狀況,中央銀行根據(jù)其利率水平,了解市場資金的松緊狀況,運(yùn)用貨幣政策工具進(jìn)行金融宏觀調(diào)控,調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量,實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。二回購協(xié)議市場回購協(xié)議市場是指通過證券回購協(xié)議進(jìn)行短期貨幣資金借貸所形成的市場。證券回購協(xié)議是指證券資產(chǎn)的賣方在賣出一定數(shù)量的證券資產(chǎn)的同時(shí)與買方簽訂的在未來某一特定日期按照約定的價(jià)格購回所賣證券資產(chǎn)的協(xié)議。從表面上看,證券回購是一種證券買賣,但實(shí)際上它是一筆以證券為質(zhì)押品而進(jìn)行的短期資金融通。證券的賣方以一定數(shù)量的證券為抵押進(jìn)行短期借款,條件是在規(guī)定期限內(nèi)再購回證券,且購回價(jià)格高于賣出價(jià)格,兩者的差額即為借款的利息。在證券回購協(xié)議中,作為標(biāo)的物的主要是國庫券等政府債券或其他有擔(dān)保債券,也可以是商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等其他貨幣市場工具。【例題1單選題】2007年證券回購業(yè)務(wù)實(shí)際上是一種行為。A證券交易B短期質(zhì)押融資C商業(yè)貸款D信用貸款答案B【例題2多選題】2007年在證券回購協(xié)議市場上回購的品種有。A大額可轉(zhuǎn)讓定期存單B商業(yè)票據(jù)C國庫券D支票E政府債券答案ABCE證券回購作為一種重要的短期融資工具,在貨幣市場中發(fā)揮著重要作用1證券回購交易增加了證券的運(yùn)用途徑和閑置資金的靈活性。2222回購協(xié)議是中央銀行進(jìn)行公開市場操作的重要工具。在市場經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的國家或地區(qū),中央銀行常常通過回購協(xié)議進(jìn)行公開市場操作,達(dá)到間接調(diào)控貨幣市場的目的。即中央銀行以回購或逆回購方式吞吐基礎(chǔ)貨幣,減少或增加短期內(nèi)社會(huì)的貨幣供應(yīng)量。這樣操作的最大優(yōu)點(diǎn)是能夠減少利率波動(dòng)給中央銀行持有債券資產(chǎn)帶來的資本損失,對證券市場的沖擊也比通過直接買賣有價(jià)證券帶來的沖擊小。因此,回購協(xié)議在中央銀行公開市場業(yè)務(wù)中占據(jù)日益重要的地位。7/32【例題案例題】甲機(jī)構(gòu)在交易市場上按照每份10元的價(jià)格,向乙機(jī)構(gòu)出售100萬份證券。同時(shí)雙方約定在一段時(shí)期后甲方按每份11元的價(jià)格,回購這100萬份證券。根據(jù)上述資料,回答下列問題。1這種證券回購交易屬于。A貨幣市場B票據(jù)市場C資本市場D股票市場答案A2這種回購交易實(shí)際上是一種行為。A質(zhì)押融資B抵押融資C信用借款D證券交易答案A3我國回購交易的品種主要是。A股票B國庫券C基金D商業(yè)票據(jù)答案BD4我國回購交易有關(guān)期限規(guī)定不能超過。A1個(gè)月B3個(gè)月C6個(gè)月D12個(gè)月解析D5甲機(jī)構(gòu)賣出證券的價(jià)格與回購證券的價(jià)格存在著一定的差額,這種差額實(shí)際上就是。A證券的收益B手續(xù)費(fèi)C企業(yè)利潤D借款利息答案D三商業(yè)票據(jù)市場商業(yè)票據(jù)是公司為了籌措資金,以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保的信用憑證。由于商業(yè)票據(jù)沒有擔(dān)保,完全依靠公司的信用發(fā)行,因此其發(fā)行者一般都是規(guī)模較大、信譽(yù)良好的公司。商業(yè)票據(jù)市場就是這些公司發(fā)行商業(yè)票據(jù)并進(jìn)行交易的市場。一般來說,商業(yè)票據(jù)的發(fā)行期限較短,面額較大,且絕大部分是在一級(jí)市場上直接進(jìn)行交易。四銀行承兌匯票市場匯票是由出票人簽發(fā)的委托付款人在見票后或票據(jù)到期時(shí),對收款人無條件支付一定金額的信用憑證。由銀行作為匯票的付款人,承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據(jù),稱為銀行承兌匯票,以此為交易對象的市場就是銀行承兌匯票市場。銀行承兌匯票市場主要由一級(jí)市場和二級(jí)市場構(gòu)成。一級(jí)市場即發(fā)行市場,主要涉及匯票8/32的出票和承兌行為二級(jí)市場相當(dāng)于流通市場,涉及匯票的貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)過程。112233銀行承兌匯票具有以下特點(diǎn)11安全性高。22流動(dòng)性強(qiáng)。33靈活性好。正是由于銀行承兌匯票具有的以上特點(diǎn),使其成為貨幣市場上最受歡迎的一種短期信用工具。五短期政府債券市場短期政府債券是政府作為債務(wù)人,期限在一年以內(nèi)的債務(wù)憑證。廣義的短期政府債券不僅包括國家財(cái)政部門發(fā)行的債券,還包括地方政府及政府代理機(jī)構(gòu)所發(fā)行的債券狹義的短期政府債券則僅指國庫券。一般所說的短期政府債券市場指的就是國庫券市場。短期政府債券以國家信用為擔(dān)保,幾乎不存在違約風(fēng)險(xiǎn),也極易在市場上變現(xiàn),具有較高的流動(dòng)性。同時(shí),政府債券的收益免繳所得稅,這也成為其吸引投資者的一個(gè)重要因素。相對于其他貨幣市場工具而言,短期政府債券的面額較小。六大額可轉(zhuǎn)讓定期存單CDS市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單CDS是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。它產(chǎn)生于美國,由花旗銀行首先推出,是銀行業(yè)為逃避金融法規(guī)約束而創(chuàng)造的金融創(chuàng)新工具。與傳統(tǒng)的定期存單相比,大額可轉(zhuǎn)讓定期存單具有以下特點(diǎn)1傳統(tǒng)定期存單記名且不可流通轉(zhuǎn)讓大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不記名,且可在市場上流通并轉(zhuǎn)讓。2傳統(tǒng)定期存單的金額是不固定的,由存款人意愿決定大額可轉(zhuǎn)讓定期存單一般面額固定且較大。3傳統(tǒng)定期存單可提前支取,但會(huì)損失一些利息收入大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不可提前支取,只能在二級(jí)市場上流通轉(zhuǎn)讓。4傳統(tǒng)定期存款依照期限長短有不同的固定利率大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的利率既有固定的,也有浮動(dòng)的,一般高于同期限的定期存款利率。二、資本市場資本市場是融資期限在一年以上的長期資金交易市場。在我國,資本市場主要包括股票市場、債券市場和投資基金市場。一債券市場1債券的概念與特征債券是債務(wù)人依照法定程序發(fā)行,承諾按約定的利率和日期支付利息,并在約定日期償還本金的書面?zhèn)鶆?wù)憑證。它反映了籌資者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。根據(jù)發(fā)行主體的不同,債券可分為政府債券、公司債券和金融債券。根據(jù)償還期限的不同,債券可分為短期債券、中期債券和長期債券。根據(jù)利率是否固定,債券分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。根據(jù)利息支付方式的不同,債券分為付息債券、一次還本付息債券、貼現(xiàn)債券和零息債券。根據(jù)性質(zhì)的不同,債券又可分為信用債券、抵押債券、擔(dān)保債券等。作為資本市場上最為重要的工具之一,債券具有以下特征1償還性。債券有規(guī)定的償還期限,債務(wù)人必須按期向債權(quán)人支付利息和償還本金。2流動(dòng)性。在到期日之前,債券一般都可在流通市場上自由轉(zhuǎn)讓變現(xiàn),具有較強(qiáng)的流動(dòng)性。3收益性。債券能夠?yàn)橥顿Y者帶來一定的收入,這種收入主要來源于投資者獲得的定期的利息收入以及在二級(jí)市場上出售債券時(shí)獲得的買賣價(jià)差。4安全性。2債券市場的涵義及功能債券市場的功能包括1債券資產(chǎn)作為金融市場的一個(gè)重要組成部分,具有調(diào)劑閑散資金、為資金不足者籌集資金的功能。2債券體現(xiàn)了收益性與流動(dòng)性的統(tǒng)一,是資本市場上不可或缺的金融工具,吸引了眾多9/32的投資者。3債券市場能夠較為準(zhǔn)確地反映發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況。同時(shí),債券市場上的國債利率通常被視為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的利率,成為其他資產(chǎn)和衍生品的定價(jià)基礎(chǔ)。4債券市場是中央銀行實(shí)施貨幣政策的重要載體。中央銀行通過在證券市場上買賣國債或發(fā)行中央銀行票據(jù)進(jìn)行公開市場操作,對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控。二股票市場股票是由股份有限公司簽發(fā)的用以證明股東所持股份的憑證,它表明股票持有者對公司的部分資本擁有所有權(quán)。股票是代表對一定經(jīng)濟(jì)利益分配請求權(quán)的資本證券,是資本市場上流通的一種重要工具。三投資基金市場投資基金通過發(fā)售基金份額或收益憑證,將眾多投資者分散的資金集中起來,由專業(yè)管理人員投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn),并將投資收益按投資份額分配給基金持有者。它是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式,其本質(zhì)是股票、債券和其他證券投資的機(jī)構(gòu)化。投資基金體現(xiàn)了基金持有人與管理人之間的一種信托關(guān)系,是一種間接投資工具。具體來看,它有以下特征1集合投資,降低成本。2分散投資,降低風(fēng)險(xiǎn)。3專業(yè)化管理。三、外匯市場一外匯市場概述外匯是一種以外國貨幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段,通常包括可自由兌換的外國貨幣和外幣支票、匯票、本票、存單等。廣義的外匯還包括外幣有價(jià)證券,如股票、債券等,實(shí)際上就包括了一切外幣金融資產(chǎn)。外匯市場是進(jìn)行外匯買賣的場所或營運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。它是由外匯需求者、外匯供給者及買賣中介機(jī)構(gòu)組成的。外匯市場也有狹義和廣義之分。狹義的外匯市場是指銀行間的外匯交易市場廣義的外匯市場是指由各國中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人及客戶組成的外匯買賣、經(jīng)營活動(dòng)的市場,包括上述銀行間交易的批發(fā)市場以及銀行同企業(yè)、個(gè)人之間外匯買賣的零售市場?！纠}多選題】按照我國外匯管理部門的規(guī)定,廣義的外匯包括。A外國貨幣,包括鈔票、鑄幣等B外幣有價(jià)憑證,包括政府債券、公司債券、股票等C外幣支付證券,包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等D特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位以及其他外匯資產(chǎn)答案ABCD二外匯交易類型1111即期外匯交易即期外匯交易又稱現(xiàn)匯交易,是指在成交當(dāng)日或之后的兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)辦理實(shí)際貨幣交割的外匯交易。這是外匯市場上最常見、最普遍的外匯交易形式。對于非銀行的交易者來說,進(jìn)行即期外匯交易的目的主要有三個(gè)方面滿足臨時(shí)性的支付需要,調(diào)整持有的外幣幣種結(jié)構(gòu),進(jìn)行外匯投機(jī)。2222遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易又稱期匯交易,是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割,而是按照事先約定的幣種、金額、匯率、交割時(shí)間、地點(diǎn)等交易條件,到約定時(shí)期才進(jìn)行實(shí)際交割的外匯10/32交易。遠(yuǎn)期外匯交易是適應(yīng)國際貿(mào)易、借貸和投資的需要而產(chǎn)生的。投資者選擇遠(yuǎn)期外匯交易,既可用于套期保值,防范匯率風(fēng)險(xiǎn)也可以通過買空或賣空交易對遠(yuǎn)期外匯匯率進(jìn)行投機(jī)。3333掉期交易掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的交易結(jié)合在一起進(jìn)行的外匯交易。這種交易形式常用于銀行間外匯市場上。掉期交易是復(fù)合的外匯交易,進(jìn)行掉期交易的目的在于利用不同交割期匯率的差異,通過賤買貴賣獲取利潤,或者用來防范匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。除銀行外,一些大公司也經(jīng)常利用掉期交易進(jìn)行套利活動(dòng)。三外匯市場的特點(diǎn)1外匯市場是無形市場通過計(jì)算機(jī)終端、電話、電傳和其他通訊渠道進(jìn)行聯(lián)系。2外匯市場是24小時(shí)交易的全球最大單一市場3外匯市場是以造市商為核心的市場外匯市場是造市商市場。市場上每天都發(fā)生成千上萬宗外匯交易,不可避免地會(huì)出現(xiàn)外匯供給和需求的臨時(shí)性不平衡。一些銀行隨時(shí)準(zhǔn)備在相互之間就某一種或幾種貨幣進(jìn)行交易,而不考慮其本身外匯頭寸的狀況,以保證外匯市場運(yùn)行的連續(xù)性,這些交易并不一定是銀行自身的實(shí)際需要。從這個(gè)意義上說,這些銀行相互之間創(chuàng)造了外匯市場,被稱為造市商。4外匯市場存在雙重交易結(jié)構(gòu)在銀行間外匯市場上,外匯交易包括直接交易和經(jīng)紀(jì)交易兩種形式。按照傳統(tǒng)慣例,在國際市場上銀行與外國銀行通過電話、電傳進(jìn)行直接交易,在國內(nèi)市場上銀行間的交易往往通過外匯經(jīng)紀(jì)商作為中介間接進(jìn)行。第三節(jié)第三節(jié)金融衍生品市場及其工具金融衍生品市場及其工具第三節(jié)第三節(jié)金融衍生品市場及其工具金融衍生品市場及其工具一、金融衍生品市場概述一金融衍生品的概念與特征金融衍生品又稱金融衍生工具,是從原生性金融工具股票、債券、存單、貨幣等派生出來的金融工具,其價(jià)值依賴于基礎(chǔ)標(biāo)的資產(chǎn)。目前較為普遍的金融衍生品合約有金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換和信用衍生品等。與傳統(tǒng)金融工具相比,金融衍生品有以下特征1111杠桿比例高。2222定價(jià)復(fù)雜。3333高風(fēng)險(xiǎn)性。4444全球化程度高。二金融衍生品市場的交易機(jī)制金融衍生品市場上主要的交易形式有場內(nèi)交易和場外交易兩種。場內(nèi)交易是在有組織的交易所內(nèi)進(jìn)行的交易,投資者需申請成為交易所會(huì)員后才能進(jìn)行交易。場外交易也稱0TC交易,沒有固定的場所,交易者和委托人通過電話和網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行聯(lián)系和交易。近年來,由于場外交易的便捷性和規(guī)則的相對簡單,場外交易的發(fā)展速度快于場內(nèi)交易,并逐漸成為衍生品交易的主要形式。根據(jù)交易目的的不同,金融衍生品市場上的交易主體分為四類套期保值者、投機(jī)者、套利者和經(jīng)紀(jì)人。11/32二、主要的金融衍生品按照衍生品合約類型的不同,目前市場中最為常見的金融衍生品有遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換和信用衍生品等。1金融遠(yuǎn)期金融遠(yuǎn)期合約是最早出現(xiàn)的一種金融衍生工具。合約雙方約定在未來某一確定日期,按確定的價(jià)格,買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)。遠(yuǎn)期合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的合約類型,沒有固定的交易場所。這既使得遠(yuǎn)期合約擁有自由靈活的優(yōu)點(diǎn),同時(shí)也降低了遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性,加大了投資者的交易風(fēng)險(xiǎn)。目前比較常見的遠(yuǎn)期合約主要有遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。【例題單選題】交易雙方在合約中規(guī)定,在未來某一確定時(shí)間以約定價(jià)格購買或出售一定數(shù)量的某種資產(chǎn)的衍生金融工具是。A金融期貨B互換C遠(yuǎn)期合約D金融期權(quán)答案C2金融期貨交易金融期貨是指交易雙方在集中性的交易場所,以公開競價(jià)的方式所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化金融期貨合約交易。遠(yuǎn)期合約與金融期貨區(qū)別遠(yuǎn)期合合約內(nèi)容非雙方按各自的愿望對合持有到期進(jìn)行約標(biāo)準(zhǔn)化約條件磋商實(shí)物交割金融期合約內(nèi)容標(biāo)在有組織的交易所內(nèi)進(jìn)實(shí)行保證金交易、逐中途平倉貨準(zhǔn)化行標(biāo)準(zhǔn)化的交易日結(jié)算遠(yuǎn)期合約與期貨合約的相同點(diǎn)都為交易者提供了避免價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的工具,同時(shí)也為投機(jī)者利用價(jià)格波動(dòng)取得投機(jī)收入提供了手段。3金融期權(quán)金融期權(quán)是20世紀(jì)70年代以來國際金融創(chuàng)新發(fā)展的最主要產(chǎn)品。金融期權(quán)實(shí)際上是一種契約,它賦予合約的購買人在規(guī)定的期限內(nèi)按約定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。為了取得這樣一種權(quán)利,期權(quán)合約的買方必須向賣方支付一定數(shù)額的費(fèi)用,即期權(quán)費(fèi)。期權(quán)分看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類型。對于看漲期權(quán)