1、第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,第十八章 宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,從自動(dòng)調(diào)節(jié)到主動(dòng)調(diào)節(jié) 開放經(jīng)濟(jì)中的政策目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,內(nèi)外均衡,對內(nèi)均衡（internal balance)：充分就業(yè)、穩(wěn)定通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)增長。 對外均衡（external balance)：國際收支平衡。,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,政策工具,支出-改變政策（或需求改變政策）：主要有財(cái)政與貨幣政策。 支出-轉(zhuǎn)換政策：匯率調(diào)整政策。 直接控制:關(guān)稅、配額以及其他限制國際貿(mào)易和國際資本流動(dòng)的措施。 其他政策工具：如融資政策。,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)

2、：調(diào)整政策,圖18.1 斯旺曲線,盈余 通脹,赤字 通脹,赤字 失業(yè),盈余 失業(yè),EE（外部均衡）,YY（內(nèi)部均衡）,R,國內(nèi)吸收,B,A,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,圖18.1 斯旺曲線,EE（外部均衡）,YY（內(nèi)部均衡）,R,國內(nèi)吸收,B,B,B,A,A,A,C,C,C,D,D,D,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,說明： 一種政策來實(shí)現(xiàn)兩個(gè)目標(biāo)是很難成功的。,丁伯根法則(Tinbergens Rule,1952,荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家)：指要實(shí)現(xiàn)N個(gè)目標(biāo)，至少需要有相互獨(dú)立的N種政策工具。,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,根據(jù)丁伯根法則，在浮動(dòng)匯率制下，一國可以通過調(diào)節(jié)匯率水平來實(shí)現(xiàn)支出轉(zhuǎn)

3、換政策，也可以通過財(cái)政與貨幣政策來實(shí)現(xiàn)支出變更政策，所有同時(shí)實(shí)行內(nèi)外均衡時(shí)可以的。,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,米德（Meade)與米德沖突(Meades Conflict) 米德沖突：在某些情況下，單獨(dú)使用支出變更政策追求內(nèi)外同時(shí)平衡，有可能造成一國內(nèi)部與外部均衡的沖突。如國際收支逆差與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟并存，或是國際收支順差與國內(nèi)通貨膨脹并存時(shí)，財(cái)政、貨幣政策都會(huì)左右為難。,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,有效市場分類原則（或蒙代爾搭配法則）,有效市場分類原則：蒙代爾認(rèn)為，在固定匯率制下，財(cái)政政策和貨幣政策是兩種獨(dú)立的政策工具，只要適當(dāng)?shù)卮钆涫褂?，可以同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。關(guān)鍵在于應(yīng)把政策實(shí)

4、施在它最具影響力大目標(biāo)上，具體說，財(cái)政政策作用在內(nèi)部均衡上，貨幣政策作用在外部均衡上。,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,G,i,外部均衡EB,內(nèi)部均衡IB,Gf,if,通脹 盈余,失業(yè) 盈余,失業(yè) 逆差,通脹 逆差,圖18.10 P543,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,蒙代爾-弗萊明模型（Mundell Fleming model)（開放條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策）,開放條件下的 IS曲線：,IS,Y,i,投資、政府支出和出口的增加都會(huì)使IS曲線向右移動(dòng)； 本幣貶值IS曲線向右移動(dòng)。,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,開放條件下的LM曲線：,LM,Y,i,國內(nèi)貨幣供給的增加LM曲線向右移動(dòng)；

5、本幣升值LM曲線向右移動(dòng) 。,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,國際收支平衡的BP曲線：,BP（e1),Y,i,X表示出口，M表示進(jìn)口；AX表示金融資產(chǎn)流出，AM表示金融資產(chǎn)流入,BP（e2),出口的增加和自主性進(jìn)口的減少都會(huì)使BP曲線向右移動(dòng)； 本幣貶值BP曲線向右移動(dòng)。,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,Y,BP,i,Y0,沒有資本流動(dòng)時(shí)的情形,Y,BP,i,Y0,資本完全自由流動(dòng)時(shí)的情形,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,影響曲線移動(dòng)的主要因素,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,在其他條件不變的情況下，下列因素使LM曲線如何移動(dòng)？ A貨幣供給增加 B貨幣供給減少 C物價(jià)水平下降 D本幣升

6、值,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,在其他條件不變的情況下，下列因素使一國的IS曲線怎樣移動(dòng)？ A政府支出增加 B自主出口增加 C本幣貶值 D預(yù)期投資收益率下降,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,在其他條件不變的情況下，下列因素使一國的BP曲線怎樣移動(dòng)？ A進(jìn)口增加 B外國進(jìn)口增加 C本幣貶值 D物價(jià)水平下降,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,IS-LM-BP曲線與內(nèi)外均衡,IS,LM,BP,i,Y,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,固定匯率制下的財(cái)政與貨幣政策,單純的貨幣政策，從長期看無效。并且隨著資本流動(dòng)性增強(qiáng)，完全無效。,擴(kuò)張性的財(cái)政政策，在國際資本流動(dòng)對利率變化反應(yīng)比較敏感(資本流動(dòng)

7、性更強(qiáng)）時(shí)更有效。,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,固定匯率制下的財(cái)政效果1,資本不流動(dòng)下的財(cái)政政策效果,i,Y,0,IS0,LM0,IS1,LM1,擴(kuò)張性的財(cái)政政策使IS曲線右移，收入提高至Y1，進(jìn)口增加，國際收支逆差。固定匯率制下外匯儲(chǔ)備減少，LM曲線左移，收入減少，均衡時(shí)產(chǎn)出水平仍為Y0。,Y0,Y1,BP,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,固定匯率制下的財(cái)政效果2,資本完全流動(dòng)下的財(cái)政政策效果,i,Y,0,IS0,LM0,IS1,LM1,擴(kuò)張性的財(cái)政政策使IS曲線右移，利率提高，資本內(nèi)流，資本賬戶下的順差超過收入提高導(dǎo)致的經(jīng)常賬戶下的逆差，國際收支順差，固定匯率制下外匯儲(chǔ)備增加，LM

8、曲線右移，收入由Y0上升至Y1。,Y0,Y1,BP,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,固定匯率制下的財(cái)政效果3,資本不完全流動(dòng)下的財(cái)政政策效果,i,Y,0,IS0,LM0,IS1,LM1,擴(kuò)張性的財(cái)政政策使IS曲線右移，利率提高，資本內(nèi)流，資本賬戶下的順差超過收入提高導(dǎo)致的經(jīng)常賬戶下的逆差，國際收支順差，固定匯率制下外匯儲(chǔ)備增加，LM曲線右移，收入由Y0上升至Y1。,Y0,Y1,BP,資本流動(dòng)性越強(qiáng)，固定匯率制下的財(cái)政政策越有效。,擴(kuò)張的財(cái)政政策和擴(kuò)張的貨幣政策,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,固定匯率制下的貨幣效果1,資本不流動(dòng)下的貨幣政策效果,i,Y,0,IS0,LM0,LM1,擴(kuò)張性的

9、貨幣政策使LM曲線右移，收入提高至Y1，進(jìn)口增加，國際收支逆差。固定匯率制下外匯儲(chǔ)備減少，LM曲線左移，收入減少，均衡時(shí)產(chǎn)出水平仍為Y0。,Y0,Y1,BP,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,固定匯率制下的貨幣效果2,資本完全流動(dòng)下的貨幣政策效果,i,Y,0,IS0,LM0,LM1,擴(kuò)張性的貨幣政策使LM曲線右移，利率降低，資本外流，資本賬戶下的逆差加上收入提高導(dǎo)致的經(jīng)常賬戶下的逆差，國際收支逆差，固定匯率制下外匯儲(chǔ)備減少，LM曲線左移，收入由Y1回移至Y0 。,Y0,BP,固定匯率制下，單純的貨幣政策總是無效。,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,固定匯率下實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的財(cái)政與貨幣政策,從失業(yè)

10、和外部均衡出發(fā)的財(cái)政與貨幣政策 當(dāng)資本流動(dòng)性弱時(shí)，需要擴(kuò)張的財(cái)政政策與緊縮的貨幣政策 當(dāng)資本流動(dòng)性強(qiáng)時(shí)，需要擴(kuò)張的財(cái)政政策與擴(kuò)張的貨幣政策 從對外逆差與失業(yè)出發(fā)的財(cái)政與貨幣政策 擴(kuò)張的財(cái)政政策與緊縮的貨幣政策 從失業(yè)與通貨膨脹出發(fā)的財(cái)政與貨幣政策 擴(kuò)張的財(cái)政與擴(kuò)張的貨幣政策,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政與貨幣政策,貨幣政策對國內(nèi)的生產(chǎn)與收入有較強(qiáng)的影響力。,隨著資本流動(dòng)性增強(qiáng)，財(cái)政政策的效果減弱。當(dāng)資本完全流動(dòng)時(shí)，財(cái)政政策趨于無效。,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政政策效果1,資本不流動(dòng)時(shí)的財(cái)政政策效果,i,Y,0,IS0,LM1,IS1,擴(kuò)張性的財(cái)

11、政政策使IS曲線右移，收入提高至Y1，進(jìn)口增加，國際收支逆差。浮動(dòng)匯率制下本幣貶值，IS和BP曲線右移，收入增加，均衡時(shí)產(chǎn)出水平進(jìn)一步上升為Y2。,Y0,Y1,BP0,IS2,BP1,Y2,LM0,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政效果2,資本完全流動(dòng)下的財(cái)政政策效果,i,Y,0,IS0,LM0,IS1,擴(kuò)張性的財(cái)政政策使IS曲線右移，利率提高，資本內(nèi)流，資本賬戶下的順差超過收入提高導(dǎo)致的經(jīng)常賬戶下的逆差，國際收支順差，浮動(dòng)匯率制下本幣升值，IS曲線左移，收入由Y1 下降回至Y0 。,Y0,Y1,BP,隨著資本流動(dòng)性增強(qiáng)，財(cái)政政策的效果減弱。當(dāng)資本完全流動(dòng)時(shí)，財(cái)政政策趨于無效

12、。,IS2,LM1,Y2,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,浮動(dòng)匯率制下的貨幣政策效果1,資本不流動(dòng)下的貨幣政策效果,i,Y,0,IS0,LM0,LM2,擴(kuò)張性的貨幣政策使LM曲線右移，收入提高至Y1，進(jìn)口增加，國際收支逆差。浮動(dòng)匯率制下本幣貶值，IS和BP曲線右移，LM曲線左移，收入由Y0增加至Y1。,Y0,BP1,IS1,BP2,Y1,LM1,第十八章宏觀開放經(jīng)濟(jì)學(xué)：調(diào)整政策,浮動(dòng)匯率制下的貨幣政策效果2,資本完全流動(dòng)下的貨幣政策效果,i,Y,0,IS0,LM0,IS1,LM2,擴(kuò)張性的貨幣政策使LM曲線右移，利率降低，資本外流，國際收支逆差，浮動(dòng)匯率制下本幣貶值，IS曲線右移，收入由Y0上升至Y1。,Y0,Y1,BP,LM1,第十八章宏觀開放經(jīng)