1、PAGE PAGE 74第二章財務報報表分析本章考情分析從CPA 考試試來說，財務務報表分析這這一章是一個個比較重要的的基礎章節(jié)；從題型來看看，單選、多多選、計算、綜綜合都有可能能出題，因此此要求考生應應全面理解、掌掌握。近幾年年主觀題的考考點主要是管理用用財務報表分分析。最近三年題型題題量分析年年份題型2009年(新新)2010年2011年單項選擇題2題2分1題1分多項選擇題2題3分1題2分計算分析題1題8分綜合題1題13分1/2題10分分(與第七章綜合合)合計5題18分1.5題11分分2題10分第一節(jié)財務報報表分析概述述一、財務報表分分析的意義（了了解）（一）財務報表表分析的目的的財務報表

2、分析的的目的是將財財務報表數據據轉換成有用用的信息，以以幫助報表使使用人改善決決策。（二）財務報表表分析的使用用人對外發(fā)布的財務務報表，是根根據所有使用用人的一般要要求設計的，并并不適合特定定報表使用人人的特定目的的。分析人分析目的股權投資人為決定是否投資資，需要分析析公司的盈利利能力；為決定是否轉讓讓股份，需要要分析盈利狀狀況、股價變變動和發(fā)展前前景；為考察經營者業(yè)業(yè)績，需要分分析資產盈利利水平、破產產風險和競爭爭能力；為決定股利分配配政策，需要要分析籌資狀狀況。債權人為決定是否給公公司貸款，需需要分析貸款款的報酬和風風險；為了解債務人的的短期償債能能力，需要分分析其流動狀狀況；為了解債務人

3、的的長期償債能能力，需要分分析其盈利狀狀況和資本結結構。經理人員為改善財務決策策，需要進行行內容廣泛的的財務分析，幾幾乎包括外部部使用人關心心的所有問題題。供應商為決定是否建立立長期合作關關系，需要分分析公司的長長期盈利能力力和償債能力力；為決定采采用何種信用用政策，需要要分析公司的的短期償債能能力和營運能能力客戶為決定是否建立立長期合作關關系，需要分分析企業(yè)的經經營風險和破破產風險。 政府為履行政府職能能，需要了解解公司納稅情情況、遵守法法律法規(guī)和市市場秩序以及及職工收入和和就業(yè)等狀況況。注冊會計師為減少審計風險險，需要評估估企業(yè)的經營營風險和財務務風險；為確定審計重點點，需要分析析財務數據

4、的的異常變動。二、財務報表分分析的方法 (一) 比較分析法法1.比較分析法法的分析框架架（1）與本企業(yè)業(yè)歷史比，即即不同時期（210年）指標相比，也稱“趨勢分析”。（2）與同類企企業(yè)比，即與與行業(yè)平均數數或競爭對手手比較，也稱稱“橫向比較”。（3）與計劃預預算比，即實實際執(zhí)行結果果與計劃指標標比較，也稱稱“預算差異分分析”。2.比較的內內容（1）比較會計計要素的總量量（2）比較結構構百分比（3）比較財務務比率 (二)因素分析法法含義依據分析指標與與其影響因素素的關系，從從數量上確定定各因素對分分析指標影響響方向和影響響程度的一種種分析方法。方法運用1.連環(huán)替代法法設F=ABC基數（計劃、上上年

5、、同行業(yè)業(yè)先進水平） F0=A0BB0C0，實際F1=A11B1C1基數： F0=A0B0C0 （1） 置換A因素：AA1B0C0 （2） 置換B因素：AA1B1C0 （3） 置換C因素：AA1B1C1 （4） （2）-（1）即即為A因素變動對對F指標的影響響（3）-（2）即即為B因素變動對對F指標的影響響（4）-（3）即即為C因素變動對對F指標的影響響2.簡化的差額額分析法A因素變動對FF指標的影響響：（A1- A0）B0C0B因素變動對FF指標的影響響：A1（B1- B0）C0C因素變動對FF指標的影響響：A1B1（C1- C0）【提示】差額分分析法只適用用于當綜合指指標等于各因因素之間連

6、乘乘或除時；當當綜合指標是是通過因素間間“加”或“減”形成時，不不能用差額分分析法。分析步驟（1）確定分析析對象，即確確定需要分析析的財務指標標，比較其實實際數額和標標準數額（如如上年實際數數額），并計計算兩者的差差額；（2）確定該財財務指標的驅驅動因素，即即根據該財務務指標的形成成過程，建立立財務指標與與各驅動因素素之間的函數數關系模型；（3）確定驅動動因素的替代代順序，即根根據各驅動因因素的重要性性進行排序；（4）順序計算算各驅動因素素脫離標準的的差異對財務務指標的影響響。三、財務報表分分析的局限性性（了解）1.財務報表本本身的局限性性2.財務報表的的可靠性問題題3.比較基礎問問題第二節(jié)

7、財務務比率分析（1）指標計算算規(guī)律分母分子率：指指標名稱中前前面提到的是是分母，后面面提到的是分分子。比如資資產負債率，資資產是分母，負負債是分子。分子比率：指標標名稱中前面面提到的是分分子。比如現(xiàn)現(xiàn)金比率，現(xiàn)現(xiàn)金及其等價價物就是分子子。（2）指標計算算應注意問題題在比率指標計算算，分子分母母的時間特征征必須一致，即同為時點點指標，或者者同為時期指指標。若一個個為時期指標標，另一個為為時點指標，則則按理說應該該把時點指標標調整為時期期指標，調整整的方法是計計算時點指標標的平均值，可可以按月平均均,也可按年年平均即年初初與年末的平平均數。此外外為了簡便，也也可以使用期期末數。(教教材均采取簡簡化

8、方法，考考試時客觀題題都按年平均均，主觀題題題目中會給出出要求)一、短期償償債能力比率率（一）指標計算算【提示】速動與與非速動資產產的劃分速動資產是指流流動資產減去去變現(xiàn)能力較較差且不穩(wěn)定定的存貨、預預付賬款、待待攤費用、一一年內到期的的非流動資產產及其他流動動資產等后的的余額。表2-2 資產產負債表編制單位：ABBC公司 2201年12月331日 單位：萬元資產年末余額年初余額負債及股東權益益年末余額年初余額流動資產：流動負債：貨幣資金4425短期借款6045交易性金融資產產612交易性金融負債債2810應收票據1411應付票據54應收賬款398199應付賬欺100109預付賬款224預收賬

9、款104應收利息00應付職工薪酬21應收股利00應交稅費54其他應收款1222應付利息1216存貨119326應付股利00一年內到期的非非流動資產7711其他應付款2522其他流動資產80預計負債24 流動資資產合計70061O一年內到期的非非流動負債00其他流動負債535 流動負負債合汁300220非流動資產：非流動負債：可供出售金融資資產045長期借款450245持有至到期投資資00應付債券240260長期應收款00長期應付款5060長期股權投資300專項應付款00固定資產1238955預計負債00在建工程1835遞延所得稅負債債00固定資產清理012其他非流動負債債015無形資產68 非

10、流動動負債合計750580開發(fā)支出00 負債合合計1 040800商譽68股東權益：長期待攤費用515股本100100遞延所得稅資產產00資本公積101O其他非流動資產產30減：庫存股00非流動資產合計計13001070盈余公積6040未分配利潤79073O 股東權益合計960880資產總計2 0001 680負債及股東權益益總計2 0001 680本年流動比率=700300=22.33本年速動比率=（700-22-1119-77-8）300=11.58本年現(xiàn)金比率=（44+66）300=00.167現(xiàn)金流量比率=323300=11.08表2-4 現(xiàn)金流量量表編制單位：ABBC公司 201年

11、單位：萬元項 目本年金額上年金額（略）一、經營活動產產生的現(xiàn)金流流量： 銷售商商品、提供勞勞務收到的現(xiàn)現(xiàn)金2 810 收到的的稅費返還0 收到其其他與經營活活動有關的現(xiàn)現(xiàn)金10 經營活活動現(xiàn)金流入入小計2 820 購買商商品、接受勞勞務支付的現(xiàn)現(xiàn)金2 363 支付給給職工以及為為職工支付的的現(xiàn)金29 支付的的各項稅費91 支付其其他與經營活活動有關的現(xiàn)現(xiàn)金支出14 經營活活動現(xiàn)金流出出小計2 497 經營活活動產生的現(xiàn)現(xiàn)金流量凈額額323二、投資活動產產生的現(xiàn)金流流量： 收回投投資收到的現(xiàn)現(xiàn)金4 取得投投資收益收到到的現(xiàn)金6 處置固固定資產、無無形資產和其其他長期資產產收回的現(xiàn)金金凈額12 處

12、置子子公司及其他他營業(yè)單位收收到的現(xiàn)金凈凈額0 收到其其他與投資活活動有關的現(xiàn)現(xiàn)金0 投資活活動現(xiàn)金流入入小計22 購置固固定資產、無無形資產和其其他長期資產產支付的現(xiàn)金金369 投資支支付的現(xiàn)金30 支付其其他與投資活活動有關的現(xiàn)現(xiàn)金0 投資活活動現(xiàn)金流出出小計399 投資活活動產生的現(xiàn)現(xiàn)金流量凈額額-377現(xiàn)金流量比率=323300=11.08（二）指標的分分析1.保持適當的的償債能力對對于不同利益益者的意義評價者分析債權人他們希望企業(yè)具具有盡可能強強的償債能力力。股東在償債能力問題題上，債權人人和股東的利利益并不一致致，股東更愿愿意拿債權人人的錢去冒險險。管理當局為能夠取得貸貸款，他們必

13、必須考慮債權權人對償債能能力的要求；為股東的利益益，必須權衡衡企業(yè)收益和和風險，保持持適當償債能能力；為自身的利益益，則更傾向向于維持較高高的償債能力力。供應商和消費者者希望企業(yè)具有較較高的償債能能力。2.指標的具體體分析（1）營運資本本指標計算營運資本=流動動資產-流動動負債=長期資本-長長期資產 結論營運資本的數額額越大，財務務狀況越穩(wěn)定定?！咎崾尽繝I運資本為正正數：流動資產流動負債；長期資本長期資產，有有部分流動資資產由長期資資本提供資金金來源。營運資本為負負數：流動資產流動負債；長期資本長期資產，有有部分長期資資產由流動負負債提供資金金來源?！纠}1單選選題】下列事事項中，有助助于提高

14、企業(yè)業(yè)短期償債能能力的是( )。（22010年）A.利用短期借借款增加對流流動資產的投投資B.為擴大營業(yè)業(yè)面積，與租租賃公司簽訂訂一項新的長長期房屋租賃賃合同C.補充長期資資本，使長期期資本的增加加量超過長期期資產的增加加量D.提高流動負負債中的無息息負債比率【答案】C【解析】選項AA會使流動負負債、流動資資產同時增加加，營運資本本不變；選項項B會使企業(yè)業(yè)實際的償債債能力降低；選項D不會會提高短期償償債能力；只有選項CC,可以使營營運資本增加加，因而會提提高短期償債債能力。一、短期償債能能力比率（2）流動比率率分析時應注意意的問題【提示】營業(yè)周周期=存貨周周轉天數+應應收賬款周轉轉天數【例題2

15、多選選題】公司當當年的經營利利潤很多，卻卻不能償還到到期債務。為為查清其原因因，應檢查的的財務比率包包括（ ）。A.銷售凈利率率B.流流動比率C.存貨周周轉率DD.應收賬款款周轉率【答案】BCDD【解析】銷售凈凈利率是反映映盈利能力的的指標，由于于公司當年的的經營利潤很很多，所以銷銷售凈利率不不屬于檢查不不能償還到期期債務原因的的財務比率。流動比率分析析的局限流動比率假設全全部流動資產產都可以變?yōu)闉楝F(xiàn)金并用于于償債，全部部流動負債都都需要還清。實實際上，有些些流動資產的的賬面金額與與變現(xiàn)金額有有較大差異，如如產成品等；經營性流動動資產是企業(yè)業(yè)持續(xù)經營所所必須的，不不能全部用于于償債；經營營性應

16、付項目目可以滾動存存續(xù)，無需動動用現(xiàn)金全部部結清【提示】流動比比率是短期償償債能力的粗粗略估計。（3）速動比率率分析分析標準的問問題:不同行行業(yè)的速動比比率有很大差差別。例如，采用大量量現(xiàn)金銷售的的商店，幾乎乎沒有應收款款項，速動比比率大大低于于1很正常。相相反，一些應應收款項較多多的企業(yè)，速速動比率可能能要大于1。影響可信性因因素：應收賬賬款變現(xiàn)能力力。（4）現(xiàn)金金流量比率現(xiàn)金流量比率=經營活動現(xiàn)現(xiàn)金流量凈額額流動負債債公式中的“經營營活動現(xiàn)金流流量凈額”，通通常使用現(xiàn)金金流量表中的的“經營活動動產生的現(xiàn)金金流量凈額”【提示】該比率率中的流動負負債采用期末末數而非平均均數，因為實實際需要償還

17、還的是期末金金額，而非平平均金額。（5）現(xiàn)金比率率分析現(xiàn)金資產包括貨貨幣資金和交交易性金融資資產?，F(xiàn)金比率=(貨貨幣資金+交易性金融融資產)流流動負債（三）其他影響響短期償債能能力的因素1.增強變現(xiàn)能能力的因素（1）可動用的的銀行貸款指指標；（2）準備很快快變現(xiàn)的非流流動資產；（3）償債能力力的聲譽。2.降低短期償償債能力的因因素（1）與擔保有有關的或有負負債，如果它它的數額較大大并且可能發(fā)發(fā)生，就應在在評價償債能能力時給予關關注；（2）經營租賃賃合同中承諾諾的付款，很很可能是需要要償付的義務務；（3）建造合同同、長期資產產購置合同中中的分階段付付款，也是一一種承諾，應應視同需要償償還的債務。

18、【例題3單選選題】下列業(yè)務中中，能夠降低低企業(yè)短期償償債能力的是是( )。A.企業(yè)采用分分期付款方式式購置一臺大大型機械設備備B.企業(yè)從某國國有銀行取得得3年期5000萬元的貸貸款C.企業(yè)向戰(zhàn)略略投資者進行行定向增發(fā)D.企業(yè)向股東東發(fā)放股票股股利【答案】A【解析】長期資資產購置合同同中的分階段段付款，也是是一種承諾，應應視同需要償償還的債務，屬屬于降低短期期償債能力的的表外因素；選項B、C會增加企企業(yè)短期償債債能力；選項D不影影響企業(yè)短期期償債能力。二、長期償債能能力比率 (一)指標計計算現(xiàn)金流量利息保障倍數=經營現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金流量利息保障倍數=經營現(xiàn)金流量凈額利息費用現(xiàn)金流量債務比=付息能

19、力分母分子率單獨記憶還本能力單獨記憶分子比率利息保障倍數=息稅前利潤利息費用=（凈利潤+利息費用+所得稅費用）利息費用（二）指標分析析1.資本結構衡衡量指標廣義資本結構構：資產負債債率反映總資資產中有多大大比例是通過過負債取得的的。它可以衡衡量企業(yè)清算算時對債權人人利益的保護護程度。資產產負債率越低低，企業(yè)償債債越有保證，貸貸款越安全。狹義資本結構構：長期資本本負債率反映映企業(yè)長期資資本結構。2.注意財務杠杠桿的衡量指指標：權益乘乘數和產權比比率（1）指標間的的關系【例題4單選選題】在下列列關于資產負負債率、權益益乘數和產權權比率之間關關系的表達式式中，正確的的是( )。 A.資產負債率率+權

20、益乘數數=產權比率率B.資產負債率率-權益乘數數=產權比率率C.資產負債率率權益乘數=產權比率 D.資產負債率率權益乘數=產權比率 【答案】C【解解析】資產負負債率=負債債總額/資產產總額，權益益乘數=資產產總額/股東東權益，產權權比率=負債總額/股股東權益。所所以，資產負負債率權益乘數=（負債總額額/資產總額額）（資產總額額/股東權益益）=負債總總額/股東權權益=產權比比率。（2）指標的分分析產權比率和權權益乘數是資資產負債率的的另外兩種表表現(xiàn)形，它和資產負負債率的性質質一樣；兩種常用的財財務杠桿比率率，影響特定定情況下資產產凈利率和權權益凈利率之之間的關系。財務杠桿既表明債務多少，與償債能

21、力有關；財務杠桿影響總資產凈利率和權益凈利率之間的關系，還表明權益凈利率的風險高低，與盈利能力有關?！纠}5單選選題】某企業(yè)的資資產利潤率為為20%，若產權比比率為1，則權益凈凈利率為（ ）。（2009年舊）A.15% B.20% C.330% D.40%【答案】D【解解析】權益凈凈利率=資產產凈利率權益乘數=資產凈利率率（1+產權權比率）=220%（1+1）=40%3.現(xiàn)金流量債債務比：是指經營活動動現(xiàn)金流量凈凈額與債務總總額的比率?！咎崾尽吭摫嚷事手械膫鶆湛偪傤~采用期末末數而非平均均數，因為實實際需要償還還的是期末金金額，而非平平均金額。4.付息能力指指標利息保障倍數=息稅前利潤潤利息費用

22、=（凈利潤+利息費用+所得稅費用用）利息費用利息保障倍數越越大，公司擁擁有的償還利利息的緩沖資資金越多?，F(xiàn)金流量利息保保障倍數=經營現(xiàn)金流流量利息費用它比收益基礎的的利息保障倍倍數更可靠，因因為實際用以以支付利息的的是現(xiàn)金，而而不是收益?！咎崾尽窟@里分分母中的“利息費用”是指本期的的全部應計利利息，不僅包括計計入利潤表財財務費用的利息費用，還還應包括計入入資產負債表表固定資產等等成本的資本本化利息；相相應地，分子子“息稅前利潤潤”中的“利息費用”則是指本期期的全部費用用化利息，不不僅包括計入入利潤表財務務費用的利息費用，還還包括計入資資產負債表固固定資產等成成本的資本化化利息的本期期費用化部分

23、分（其中，也也包括以前期期間資本化利利息的本期費費用化部分）。實實務中，如果果本期資本化化利息金額較較小，可將財財務費用金額額作為分母中中的利息費用用；如果資本本化利息的本本期費用化金金額較小，則則分子中此部部分可忽略不不計，不作調調整。表2-3 利 潤潤 表編制單位：ABBC公司 201年度 單位：萬元項 目本年金額上年金額一、營業(yè)收入3 0002 850 減：營營業(yè)成本2 6442 503 營業(yè)稅金金及附加2828 銷售費用用2220 管理費用用4640 財務費用用11096 資產減值值損失00 加：公公允價值變動動收益00 投資收益益6O二、營業(yè)利潤156163 加：營營業(yè)外收入4572

24、 減：營營業(yè)外支出1O三、利潤總額200235 減：所所得稅費用6475四、凈利潤136100 本年利利息保障倍數數=（2000+110）/110=22.82（三）影響長期期償債能力的的其他因素（表表外因素）因素解釋1.長期租賃當企業(yè)的經營租租賃量比較大大、期限比較較長或具有經經常性時，就就形成了一種種長期性融資資。2.債務擔保在分析企業(yè)長期期償債能力時時，應根據有有關資料判斷斷擔保責任帶帶來的潛在長長期負債問題題。3.未決訴訟未決訴訟一旦判判決敗訴，便便會影響企業(yè)業(yè)的償債能力力，因此在評評價企業(yè)長期期償債能力時時也要考慮其其潛在影響?！纠}6多選選題】下列各項中中，影響企業(yè)業(yè)長期償債能能力的

25、事項有有( )。（20009年新）A.未決訴訟 B.債務擔保C.長期租賃 D.或有負債債【答案】ABCCD【解析】選項AABCD均為為影響長期償償債能力的表表外影響因素素。三、營運能力比比率衡量資產產的運營能力力 （一）計算特點點 指標公式應收賬款周轉率率應收賬款周轉次次數=銷售收入應收賬款應收賬款周轉天天數=3655（銷售收入入/應收賬款）=365應收賬款周周轉次數應收賬款與收入入比=應收賬款銷售收入存貨周轉率存貨周轉次數=銷售收入存貨存貨周轉天數=365（銷售收入入存貨）=3665存貨周轉次次數存貨與收入比=存貨銷售收入流動資產周轉率率流動資產周轉次次數=銷售收入流動資產流動資產周轉天天數

26、=3655（銷售收入入流動資產）=365流動資產周周轉次數流動資產與收入入比=流動資產銷售收入營運資本周轉率率營運資本周轉次次數=銷售收收入營運資本營運資本周轉天天數=3655（銷售收入入營運資本）=365營運資本周周轉次數營運資本與收入入比=營運資資本銷售收入非流動資產周轉轉率非流動資產周轉轉次數=銷售收入非流動資產產非流動資產周轉轉天數=3665（銷售收入入非流動資產產）=3655非流動資產產周轉次數非流動資產與收收入比=非流動資產產銷售收入總資產周轉率總資產周轉次數數=銷售收入總資產總資產周轉天數數=365（銷售收入入/總資產）=3365總資產周轉轉次數資產與收入比=總資產銷售收入=11

27、/總資產周周轉次數【鏈接】凈經營營資產周轉率率=銷售收入入凈經營資產產（二）指標計算算與分析時應應注意的問題題1.應收賬款周周轉率 指標計算應注意的問題應收賬款周轉次次數=銷售收收入應收賬款1.銷售收入的的賒銷比例問問題。2.應應收賬款年末末余額的可靠靠性問題3.應收賬款的的減值準備問問題4.應收收票據應計入入應收賬款周周轉率，起名名應收賬款及及應收票據周周轉率5.應應收賬款周轉轉天數不是越越少越好6.應收賬款分分析應與銷售售額分析、現(xiàn)現(xiàn)金分析聯(lián)系系起來。應收賬款周轉天天數=3655（銷售收入入/應收賬款款）應收賬款與收入入比=應收賬賬款銷售收入【例題7多選選題】假設其其他條件不變變，下列計算

28、算方法的改變變會導致應收收賬款周轉天天數減少的有有( )。（20011年）A.從使用賒銷銷額改為使用用銷售收入進進行計算 B.從從使用應收賬賬款平均余額額改為使用應應收賬款平均均凈額進行計計算 C.從從使用應收賬賬款全年日平平均余額改為為使用應收賬賬款旺季的日日平均余額進進行計算 D.從從使用已核銷銷應收賬款壞壞賬損失后的的平均余額改改為核銷應收收賬款壞賬損損失前的平均均余額進行計計算【答案】AB【解析】應收賬賬款周轉天數數=365應收賬款/周轉額，根根據公式可以以看出，周轉轉額按銷售收收入算要比按按賒銷額算大大，同時應收收賬款平均凈凈額小于應收賬款款平均余額，因因此均會使周周轉天數減少少，A

29、、B正正確；應收賬賬款旺季的日日平均余額通通常高于應收收賬款全年日日平均余額，所所以選項C會會使周轉天數數增大；核銷銷應收賬款壞壞賬損失前的的平均余額高高于已核銷應應收賬款壞賬賬損失后的平平均余額，所所以選項D會會使周轉天數數增大。2.存貨周轉率率指標計算應注意的問題存貨周轉次數=銷售收入存貨1.計算存貨周周轉率時，使使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉額額，要看分析析的目的。在在短期償債能能力分析中，在在分解總資產產周轉率時，應應統(tǒng)一使用“銷售收入”計算周轉率率。如果是為為了評估存貨貨管理的業(yè)績績，應當使用用“銷售成本”計算存貨周周轉率。2.存貨周轉天天數不是越短短越好。存貨貨過多會浪費

30、費資金，存貨貨過少不能滿滿足流轉需要要，在特定的的生產經營條條件下存在一一個最佳的存存貨水平，所所以存貨不是是越少越好。3.應注意應付賬款、存貨和應收賬款（或銷售收入）之間的關系。4.應關注構成存貨的產成品、自制半成品、原材料、在產品和低值易耗品之間的比例關系。存貨周轉天數=365（銷售收入入存貨）存貨與收入比=存貨銷售收入【例題8單選選題】兩家商商業(yè)企業(yè)本期期銷售收入、存存貨平均余額額相同，但毛毛利率不同，則則毛利率高的的企業(yè)存貨周周轉率（以銷銷售成本為基基礎計算）也也（ ）。A.高B.低C.不變D.難以判斷【答案】B【解析】毛利率率=1-銷售成成本率，存貨貨周轉率=銷售成本/平均存貨余余額

31、，銷售收收入相同的情情況下，毛利利率越高，銷銷售成本越低低，存貨平均均余額相同的的情況下，存存貨周轉率越越低。3.總資產周轉轉率的驅動因因素總資產由各項資資產組成，在在銷售收入既既定的情況下下，總資產周周轉率的驅動動因素是各項項資產?？傎Y產周轉率的的驅動因素分分析，通常可可以使用“資資產周轉天數數”或“資產產與收入比”指指標，不使用用“資產周轉轉次數”。關系公式總資產周轉天數數=各項資產周周轉天數總資產與銷售收收入比=各項資產與與銷售收入比比表2-7 ABC公司司各項資產的的周轉率資產資產周轉次數資產周轉天數資產與收入比本年上年變動本年上年變動本年上年變動貨幣資金68.2114-45.85.4

32、3.22.20.0150.0090.006交易性金融資產產500237.5262.50.71.5-0.80.0020.004-0.002應收票據214.3259.1-44.81.71.40.30.0050.0040.001應收賬款7.514.3-6.848.425.522.90.1330.0700.063預付賬款136.4712.5-576.12.70.52.20.0070.0010.006應收利息應收股利其他應收款250129.5120.51.52.8-1.30.0040.008-0.004存貨25.28.716.514.541.8-27.30.0400.114-0.074一年內到期的非非流

33、動資產39259.1-220.19.41.480.0260.0040.022其他流動資產375-1.0-0.00300.003流動資產合計4.34.7-0.485.278.17.10.2330.2140.019可供出售金融資資產-63.3-5.8-00.016-0.016持有至到期投資資長期應收款長期股權投資100-3.7-0.01000.010固定資產2.43-0.6150.6122.328.30.4130.3350.078在建工程166.781.485.32.24.5-2.30.0060.012-0.006固定資產清理-237.5-1.5-00.004-0.004無形資產500356.21

34、43.80.71.0-0.30.0020.003-0.001開發(fā)支出商譽長期待攤費用6001904100.61.9-1.30.0020.005-0.003遞延所得稅資產產其他非流動資產產1000-0.4-0.00100.001非流動資產合計計2.32.7-0.4158.213721.20.4330.3750.058資產總計1.51.7-0.2243.3215.228.10.6670.5900.077根據周轉天數分分析，本年總總資產周轉天天數是2433.3天，比比上年增加228.1天。各項目目對總資產周周轉天數變動動的影響，參參見表2-77。影響較大大的項目是應應收賬款增加加22.9天天、存貨減

35、少少27.3天天、固定資產產增加28.3天。根據資產與收入入比分析，本本年每1元收收入需要資產產0.6677元，比上年年增加0.0077元。增加的的原因，參見見表2-7。其中，影影響較大的項項目是應收賬賬款增加0.063元、存存貨減少0.074元、固定資資產增加0.078元?！纠}9單選選題】某企業(yè)業(yè)2010年年的總資產周周轉次數為22次，非流動動資產周轉次次數為3次，若若一年有3660天，則流流動資產周轉轉天數為（ ）天天。A.360 B.1880 CC.120 D.660【答案】D【解析】總資產產周轉天數=360/22=180（天天），非流動動資產周轉天天數=3600/3=1220（天），

36、流動動資產周轉天天數=1800-120=60（天）。四、盈利能力比比率屬于于“分母分子率率”指標,前面面提示的是分分母，后面提提示的是分子子。指標及計算驅動因素分析銷售凈利率=凈凈利潤銷售收入銷售凈利率的變變動，是由利利潤表的各個個項目金額變變動引起的。金金額變動分析析、結構比率率分析資產凈利率=凈凈利潤總資產=銷售凈利率總資產周轉轉次數權益凈利率=凈凈利潤股東權益杜邦分析體系連環(huán)替代法的應應用：表2-10 總資產凈凈利率的分解解 單位：萬元元本年上年變動銷售收入3 0002 850150凈利潤136160-24總資產2 0001 680320總資產凈利率(%)6.809.52-2.72銷售凈

37、利率(%)4.535.61-1.08總資產周轉次數數(次)1.501.70-0.20銷售凈利率變動動影響=銷售售凈利率變動動上年總資資產周轉次數數=（4.53%-5.611%）1.70=（-11.08%）1.70=-1.84%總資產周轉次數數變動影響=本年銷售凈凈利率總資資產周轉次數數變動=4.53%(1.500-1.700)=4.553%(-0.20)=-00.91%合計=-1.884%-0.911%=-2.75%由于銷售凈利率率下降，使總總資產凈利率率下降1.884%；由于總總資產周轉次次數下降，使使總資產凈利利率下降0.91%。兩者者共同作用使使總資產凈利利率下降2.75%，其中銷銷售凈

38、利率下下降是主要原原因。五、市價比率（一）指標計算算上市公司有兩個個特殊的財務務數據，一是是股數，二是是市價。它們們是一般企業(yè)業(yè)所沒有的。股股數、市價與與凈收益、凈凈資產、銷售售收入進行比比較，可以提提供有特殊意意義的信息。股數市價凈收益每股收益=普通通股股東凈利利潤流通在外普普通股加權平平均股數市盈率=每股市市價/每股收收益凈資產每股凈資產（每每股賬面價值值）=普通股股東權權益流通在外普普通股數=（所所有者權益-優(yōu)先股權益益）/流通在在外普通股股數【提示】優(yōu)先股股權益=優(yōu)先先股的清算價價值+全部拖拖欠的股利市凈率=每股市市價/每股凈凈資產銷售收入每股銷售收入=銷售收入流通在外普普通股加權平平

39、均股數市銷率（收入乘乘數）=每股市價每每股銷售收入入【提示】（1）每股收益益的概念僅適適用于普通股股，優(yōu)先股股股東除規(guī)定的的優(yōu)先股股利利外，對收益益沒有要求權權。所以用于于計算每股收收益的分子應應從凈利潤中中扣除當年宣宣告或累積的的優(yōu)先股股利利。（2）通常只為為普通股計算算每股凈資產產。如果存在在優(yōu)先股應從從股東權益總總額中減去優(yōu)優(yōu)先股的權益益，包括優(yōu)先先股的清算價價值及全部拖拖欠的股利，得得出普通股權權益。【例題10單單選題】ABC公司無無優(yōu)先股，去去年每股收益益為4元，每股發(fā)發(fā)放股利2元，留存收收益在過去一一年中增加了了500萬元。年年底每股賬面面價值為300元，負債總總額為50000萬元

40、，則則該公司的資資產負債率為為（ ）。A.30% BB.33% C.40% D.44%【答案】C【解析】普通股股股數=5000/(4-22)=2500(萬股)；所有者權權益=250030=75500(萬元元)；資產負債債率=50000/(50000+75500)=55000/112500=40%。（二）指標分析析應注意的問問題（1）市盈率反反映了投資者者對公司未來來前景的預期期，相當于每每股收益的資資本化。（2）市價比率率指標將在第第七章評估確確定企業(yè)價值值的相對價值值法中進一步步應用。六、杜邦分析體體系（一）杜邦體系系的分解杜邦體系的核心心公式權權益凈利率=資產凈利率率權益乘數資產凈利率率=

41、銷售凈利利率資產周轉次次數權益益凈利率=銷銷售凈利率資產周轉率率次數權益乘數【例題11單單選題】甲公司20008年的營營業(yè)凈利率比比2007年年下降5%，總總資產周轉率率提高l0%，假定其他他條件與20007年相同同，那么甲公公司20088年的凈資產產收益率比22007年提提高( )。（22009年新新）A.4.5% B.5.5%C.10% D.110.5%【答案】A【解析】(1-5%)(11+10%)-1=1.045%-1=4.55%六、杜邦分析體體系（二）杜邦分析析體系的應用用分析方法：因素素分析法。教材例題：ABBC公司權益益凈利率的驅驅動因素分解解權益凈利率=銷銷售凈利率總資產周轉轉次

42、數權益乘數即，本年權益凈凈利率14.17%=44.533%1.52.08333上年權益凈利率率18.188%=5.6614%1.696641.90991權益凈利率變動動=-4.001%（1）基數：上上年權益凈利利率=5.6614%1.696641.90991=18.18%（2）替代銷售售凈利率按本年銷售凈利利率計算的上上年權益凈利利率=4.5533%1.696641.90991=14.68%銷售凈利率變動動的影響（22）-（1）=14.688%-18.18%=-3.5%（3）替代總資資產周轉次數數按本年銷售凈利利率、總資產產周轉次數計計算的上年權權益凈利率=4.533%1.51.9091=12

43、.988%總資產周轉次數數變動的影響響（3）-（22）=12.98%-114.68%=-1.77%（4）替代權益益乘數本年權益凈利率率=4.5333%1.52.08333=14.17%權益乘數變動的的影響（4）-（3）=114.17%-12.998%=1.19%（三）傳統(tǒng)杜邦邦分析體系的的局限性1.計算總資產產凈利率的“總資產”與“凈利潤”不匹配：總資產是全全部資金提供供者享有的權權利，而凈利利潤是專門屬屬于股東的，兩兩者不匹配。2.沒有區(qū)分經經營活動損益益和金融活動動損益。3.沒有區(qū)分金金融負債與經經營負債?？偨Y：1.指標的含義義、分析及影響因因素【例題12多多選題】某企企業(yè)營運資本本為正數

44、，說說明（ ）。A.流動資產有有一部分資金金來源靠長期期資本解決B.長期資本高高于長期資產產C.營運資本配配置率大于11D.財務狀況較較穩(wěn)定【答案】ABDD【解析】營運資資本=長期資資本-長期資資產，營運資資本為正數，表表明長期資本本大于長期資資產，一部分分流動資產的的資金來源于于長期資本，企企業(yè)的財務狀狀況比較穩(wěn)定定，所以選項項A、B、DD是正確的。2.辨別業(yè)務發(fā)發(fā)生對指標的的影響【例題13單單選題】ABBC公司是一一個有較多未未分配利潤的的工業(yè)企業(yè)。下下面是上年度度發(fā)生的幾筆筆經濟業(yè)務，在在這些業(yè)務發(fā)發(fā)生前后，速速動資產都超超過了流動負負債。請回答下列列問題：（1）長期債券券投資提前變變賣

45、為現(xiàn)金，將將會（ ）。A.對流動比率率的影響大于于對速動比率率的影響B(tài).對速動比率率的影響大于于對流動比率率的影響C.影響速動比比率但不影響響流動比率D.影響流動比比率但不影響響速動比率【答案】B【解析】長期債債券投資提前前變賣為現(xiàn)金金，將會使現(xiàn)現(xiàn)金（既是流流動資產，也也是速動資產產）增加，非非流動資產減減少，因此，對對流動比率和和速動比率均均有影響，選選項C、D不不正確；假設設，流動比率率=流動資產產/流動負債債=2/1，速速動比率=速速動資產/流流動負債=11/1，長期期債券投資提提前變賣為現(xiàn)現(xiàn)金的金額是是0.5萬元元，則對流動動比率的影響響=0.5/2=25%，對速動比比率的影響=0.5

46、/11=50%，對速動比率的影響大于對流動比率的影響，選項B是正確的。續(xù)【例題13多選題】ABBC公司是一一個有較多未未分配利潤的的工業(yè)企業(yè)。下下面是上年度度發(fā)生的幾筆筆經濟業(yè)務，在在這些業(yè)務發(fā)發(fā)生前后，速速動資產都超超過了流動負負債。請回答下列列問題：（2）賒購材料料將會（ ）。A.降低速動比比率B.增加速動比比率C.降低流動比比率D.增加流動比比率【答案】AC【解析】賒購材材料將會使存存貨（流動資資產，但不是是速動資產）和和流動負債增增加，因此會會降低速動比比率，選項AA正確；因為為速動比率大于于1，那么流流動比率肯定定大于1，假假設，流動比比率=3/22=1.5，賒賒購材料的金金額為1萬

47、元元，那么變化化后的流動比比率=4/33=1.333，可見，流流動比率下降降，選項C正正確。3.指標間的勾勾稽關系【例題14單單選題】某公公司今年與上上年相比，銷銷售收入增長長10%，凈利潤增增長8%，資產總額額增加12%，負債總額額增加9%?？梢耘袛鄶?，該公司權權益凈利率比比上年 ( )。A.增加 B.下降 C.不變 D.難以確定 【答案】BB【解析】權益凈凈利率=凈利利潤0（1+8%）/資產產總額0（1+122%）-負債債總額（1+9%），分母母增加的幅度度大于分子，因因此，該公司司權益凈利率率比上年下降降了。第三節(jié) 管理理用財務報表表分析測試內容能力等級（1）管理用財財務報表3（2）管理

48、用財財務分析體系系3一、管理用財務務報表企業(yè)活動企業(yè)活動經營活動金融活動銷售商品或提供勞務等營業(yè)活動與營業(yè)活動有關的生產性資產投資活動企業(yè)在產品和要素市場上進行籌資活動以及多余資金的利用在資本市場上進行（一）應注意的的問題問題說明1.要明確企業(yè)業(yè)從事的是什什么業(yè)務。企業(yè)經營的業(yè)務務內容，決定定了經營性資資產和負債的的范圍。例如如，對于非金金融企業(yè)來說說，存款和貸貸款是金融性性資產和負債債，因為它們們經營的主要要業(yè)務是銷售售商品或提供供勞務，而不不是金融業(yè)務務；對于銀行行等金融企業(yè)業(yè)來說，貸給給別人或吸收收別人的款項項是經營性資資產和負債，因因為這是它們們經營的主要要業(yè)務。2.經營性資產產和負債

49、形成成的損益，屬屬于經營損益益；金融性資資產和負債形形成的損益，屬屬于金融損益益。劃分經營資產(負債)和金金融資產(負負債)的界限限，應與劃分分經營損益和和金融損益的的界限一致。不不可以把經營營資產形成的的收益歸為金金融損益，也也不可以把金金融負債形成成的費用歸為為經營損益。（二）基本框架架總體思路區(qū)分經營活動和和金融活動資產負債表區(qū)分經營資產和和金融資產、經經營負債和金金融負債利潤表區(qū)分經營損益和和金融損益現(xiàn)金流量表區(qū)分經營活動現(xiàn)現(xiàn)金流量和金金融活動現(xiàn)金金流量第三節(jié) 管管理用財務報報表分析一、管理用財務務報表（三）管理用資資產負債表含義（1）經營性資資產和負債，是是指在銷售商商品或提供勞勞務

50、的過程中中涉及的資產產和負債。 （2）金融性資資產和負債，是是指在籌資過過程中或利用用經營活動多多余資金進行行投資的過程程中涉及的資資產和負債。區(qū)分標志區(qū)分經營資產和和金融資產的的主要標志是是看該資產是是生產經營活活動所需要的的，還是經營營活動暫時不不需要的閑置置資金利用方方式。凈經營資產凈負債+所有者者權益經營性流動資產減：經營性流動負債經營經營性流動資產減：經營性流動負債經營營運資本凈金融負債（凈負債）金融負債減：凈金融負債（凈負債）金融負債減：金融資產經營性長期資產減：經營性長期經營性長期資產減：經營性長期負債凈經營性長期資產所有者權益所有者權益基本等式：凈經營資產=凈凈負債+所有有者權

51、益1.區(qū)分經營資資產和金融資資產【提示】容易混混淆的項目（1）貨幣資金金。貨幣資金金本身是金融融性資產，但但是有一部分分貨幣資金是是經營活動所所必需的。有有三種做法：第一種做法法是：將全部部貨幣資金列列為經營性資資產；第二種種做法是：根根據行業(yè)或公公司歷史平均均的貨幣資金金/銷售百分分比以及本期期銷售額，推推算經營活動動需要的貨幣幣資金額，多多余部分屬，列列為金融資產產；第三種做做法是：將其其全部列為金金融資產。在在編制管理用用資產負債表表時，考試會會明確說出采采用哪一種處處理方法。（2）短期權益益性投資屬于于金融資產；長期權益性性投資屬于經經營資產。（3）應收股利利：長期權益益投資的應收收股

52、利屬于經經營資產；短短期權益投資資（已經劃分分為金融項目目）形成的應應收股利，屬屬于金融資產產。（4）持有至到到期投資屬于于金融資產。2.區(qū)分經營負負債和金融負負債【提示】不容易易識別的項目目（1）短期應付付票據：如果果是以市場利利率計息的，屬屬于金融負債債；如果是無無息應付票據據，應歸入經經營負債。（2）優(yōu)先股。從從普通股股東東角度看，優(yōu)優(yōu)先股應屬于于金融負債。（3）“應付利利息”是籌資活動動形成的，應應屬于金融負負債。應付股股利中屬于優(yōu)優(yōu)先股的屬于于金融負債，屬屬于普通股的的屬于經營負負債。（4）長期應付付款。融資租租賃引起的長長期應付款屬屬于金融負債債，經營活動動引起的長期期應付款應屬屬

53、于經營負債債。（5）一年內到到期的非流動動負債屬于金金融負債。 教材例題表2-111依據表2-2 資產產負債表編制單位：ABBC公司 201年12月331日 單位：萬萬元資產年末余額年初余額負債及股東權益益年末余額年初余額流動資產：流動負債：貨幣資金（經營營）4425短期借款6045交易性金融資產產612交易性金融負債債2810應收票據（無息息）1411應付票據（無息息）54應收賬款398199應付賬欺100109預付賬款224預收賬款104應收利息00應付職工薪酬21應收股利00應交稅費54其他應收款1222應付利息1216存貨119326應付股利00一年內到期的非非流動資產7711其他應付

54、款2522其他流動資產80預計負債24流動資產合計70061O一年內到期的非非流動負債00其他流動負債535流動負債合計300220非流動資產：非流動負債：可供出售金融資資產045長期借款450245持有至到期投資資00應付債券240260長期應收款00長期應付款5060長期股權投資300專項應付款00固定資產1238955預計負債00在建工程1835遞延所得稅負債債00固定資產清理012其他非流動負債債015無形資產68非流動負債合計計750580開發(fā)支出00 負債合合計1040800商譽68股東權益：長期待攤費用515股本100100遞延所得稅資產產00資本公積101O其他非流動資產產30

55、減：庫存股00非流動資產合計計13001070盈余公積6040未分配利潤79073O股東權益合計960880資產總計20001680負債及股東權益益總計20001680編制結果表211 管理用資資產負債表編制單位：ABBC公司 201年12月331日 單位：萬元元凈經營資產年末余額年初余額凈負債及股東權權益年末余額年初余額經營性流動資產產：金融負債：貨幣資金(經營營)4425短期借款6045應收票據(經營營)1411交易性金融負債債2810應收賬款398199應付利息1216預付賬款224一年內到期的非非流動負債00應收股利(經營營)00長期借款450245其他應收款1222應付債券24026

56、0存貨119326金融負債合計790576一年內到期的非非流動資產7711金融資產： 其他流動資產產80交易性金融資產產612經營性流動資產產合計694598應收利息00經營性流動負債債：可供出售金融資資產045應付票據(經營營)54持有至到期投資資00應付賬款100109金融資產合計657預收賬款104 凈負債784519應付職工薪酬酬21應交稅費54應付股利00其他應付款2522其他流動負債債535經營性流動負債債合計200149經營營運資本本494449經營性長期資產產：長期應收款00長期股權投資資300固定資產1238955在建工程1835固定資產清理理012無形資產68開發(fā)支出00商

57、譽00長期待攤費用用515遞延所得稅資產產00其他非流動資產產30經營性長期資產產合計13001025經營性長期負債債：長期應付款(經經營)5060股東權益：專項應付款00股本100100預計負債00資本公積1010遞延所得稅負債債00減：庫存股00其他非流動負債債015盈余公積6040經營性長期負債債合計5075未分配利潤790730凈經營性長期資資產1250950股東權益合計960880凈經營資產總計計17441399凈負債及股東權益總計17441399（四）管理用利利潤表1.區(qū)分經營損損益和金融損損益金融損益是指金金融負債利息息與金融資產產收益的差額額，經營損益是是指除金融損損益以外的當

58、當期損益。金融損益（管理用利潤表中的利息費用）=財務費用金融損益（管理用利潤表中的利息費用）=財務費用金融資產公允價值變動損益+金融資產減值損失金融資產投資損益財務費用公允價值變動損益資產減值損失投資收益屬于經營資產部分屬于金融資產部分屬于經營資產部分屬于金融資產部分屬于經營資產部分屬于金融資產部分 教材例題表2-122依據表2-3 利潤潤表編制單位：ABBC公司 201年 單位位：萬元項目本年金額上年金額一、營業(yè)收入3 0002 850減：營業(yè)成成本2 6442 503營業(yè)稅稅金及附加2828銷售費費用2220管理費費用4640財務費費用11096資產減減值損失00加：公允價價值變動收益益0

59、0投資收收益60二、營業(yè)利潤156163加：營業(yè)外外收入4572減：營業(yè)外外支出10三、利潤總額200235減：所得稅稅費用6475四、凈利潤136160補充已知條件：假設ABCC公司的投資資收益均為債債券投資利息息收入。 編制結果表2-12 管管理用利潤表表編制單位：ABBC公司 201年 單位：萬元元項目本年金額上年金額經營損益：一、營業(yè)收入入3 0002 850減：營業(yè)業(yè)成本2 6442 503二、毛利356347減：營業(yè)業(yè)稅金及附加加2828銷售售費用2220管理理費用4640 資產減值損損失00三、稅前營業(yè)業(yè)利潤260259加：營業(yè)業(yè)外收入4572減：營業(yè)業(yè)外支出10四、稅前經營營利

60、潤304331減：經營營利潤所得稅稅97.28105.62五、稅后經營營凈利潤206.72225.38金融損益：六、利息費用用10496減：利息息費用抵稅33.2830.63 七、稅后利利息費用70.7265.37八、凈利潤136160附注：平均所得得稅稅率32.00%31.91%【提示】分攤所所得稅的簡便便方法是根據據企業(yè)實際負負擔的平均所所得稅稅率計計算各自應分分攤的所得稅稅。平均稅率=所得稅費用用/利潤總額額本年平均所得稅稅率=64/200=332%上年平均所得稅稅率=75/235=331.92%2.管理用利潤潤表的基本公式稅后經營凈利潤潤-稅后利息費費用=凈利潤【提示】（1）稅后經營營