青島海爾股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表償債能力分析青島海爾股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表償債能力分析青島海爾股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表償債能力分析資料僅供參考文件編號(hào)：2022年4月青島海爾股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表償債能力分析版本號(hào)：A修改號(hào)：1頁次：1.0審核：批準(zhǔn):發(fā)布日期：青島海爾股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表償債能力分析一、青島海爾股份有限公司概述海爾集團(tuán)創(chuàng)立于1984年，創(chuàng)業(yè)27年來，堅(jiān)持創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新精神創(chuàng)世界名牌，已經(jīng)從一家瀕臨倒閉的集體小廠發(fā)展成為全球擁有8萬多名員工、2011年?duì)I業(yè)額1509億元的全球化集團(tuán)公司。海爾已連續(xù)三年蟬聯(lián)全球白色家電第一品牌，并被美國(guó)《新聞周刊》（Newsweek）網(wǎng)站評(píng)為全球十大創(chuàng)新公司。海爾創(chuàng)新人單合一雙贏模式。海爾要?jiǎng)?chuàng)造互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的世界名牌，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代世界名牌的特點(diǎn)是能快速滿足用戶的個(gè)性化需求，企業(yè)需要大規(guī)模定制而非大規(guī)模制造。海爾抓住互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)遇解決這一挑戰(zhàn)，積極探索實(shí)踐“人單合一雙贏模式”，通過“倒三角”的組織創(chuàng)新和“端到端”的自主經(jīng)營(yíng)體建設(shè)，實(shí)現(xiàn)從“賣產(chǎn)品”到“賣服務(wù)”的轉(zhuǎn)型，創(chuàng)造出差異化的、可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。模式創(chuàng)新已帶來初步成效，在流動(dòng)資金零貸款的基礎(chǔ)上，海爾CCC（現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)）達(dá)到負(fù)的10天。海爾致力于成為全球白電行業(yè)領(lǐng)先者和規(guī)則制定者。成為引領(lǐng)者即成為行業(yè)主導(dǎo)及用戶心智的首選，海爾的某些產(chǎn)品已經(jīng)做到了引領(lǐng)，歐美一些國(guó)際著名品牌也在模仿海爾。海爾希望創(chuàng)新出更多引領(lǐng)潮流的產(chǎn)品，創(chuàng)新的制高點(diǎn)即是掌握專利和標(biāo)準(zhǔn)的話語權(quán)。目前，海爾累計(jì)申請(qǐng)專利1萬多項(xiàng)，居中國(guó)家電企業(yè)榜首，并率先實(shí)現(xiàn)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的零突破。海爾累計(jì)參與了77項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的起草，其中27項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)發(fā)布實(shí)施。海爾通過標(biāo)準(zhǔn)輸出，帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的出口。海爾以虛實(shí)網(wǎng)融合打造全球第一競(jìng)爭(zhēng)力通路商。海爾在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有強(qiáng)大的市場(chǎng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，并與互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行充分的融合，以“零距離下的虛實(shí)網(wǎng)融合”創(chuàng)出第一時(shí)間滿足用戶第一需求的競(jìng)爭(zhēng)力。“虛網(wǎng)”指互聯(lián)網(wǎng)，通過網(wǎng)絡(luò)社區(qū)形成用戶黏度；“實(shí)網(wǎng)”指營(yíng)銷網(wǎng)、物流網(wǎng)、服務(wù)網(wǎng)，第一時(shí)間送達(dá)用戶滿意。因此許多世界名牌將他們?cè)谥袊?guó)的銷售全部或部分委托給海爾；海爾也通過他們?cè)趪?guó)外的渠道銷售海爾產(chǎn)品，形成了資源互換，加快了海爾進(jìn)軍世界市場(chǎng)的步伐。海爾緊扣物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的需求適應(yīng)未來發(fā)展。海爾將U-Home（智能家居）集成作為重點(diǎn)，掌控專利標(biāo)準(zhǔn)的話語權(quán)，進(jìn)一步發(fā)展全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)造更多的用戶資源。同時(shí)，以“三位一體”的本土化模式整合全球研發(fā)、制造、營(yíng)銷資源，創(chuàng)造全球化品牌。海爾在發(fā)展的同時(shí)積極履行社會(huì)責(zé)任。截至到2011年底，海爾已經(jīng)援建了144所希望小學(xué)和1所希望中學(xué)。目前，海爾制作了212集兒童科教動(dòng)畫片《海爾兄弟》，是2008年北京奧運(yùn)會(huì)全球唯一白色家電贊助商。 二、短期償債能力分析1、營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額年份2007年2008年2009年2010年2011年青島海爾(600690)16美的電器（000527）1-03308010美菱電器（000521）-1-2-03534行業(yè)平均指標(biāo)上表青島海爾數(shù)據(jù)計(jì)算過程如下：2007年?duì)I運(yùn)資金=—=2008年?duì)I運(yùn)資金=—=2009年?duì)I運(yùn)資金=.84—=2010年?duì)I運(yùn)資金=—.75=2011年?duì)I運(yùn)資金=181—465=16分析：（由于條件限制，行業(yè)平均指標(biāo)收集不到，就與同行業(yè)領(lǐng)先的企業(yè)做對(duì)比相應(yīng)指標(biāo)。）營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減流動(dòng)負(fù)債總額后的剩余部分，也稱凈營(yíng)運(yùn)資本，它意味著企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在償還全部流動(dòng)負(fù)債后還有多少剩余。營(yíng)運(yùn)資金為正數(shù)時(shí)，說明營(yíng)運(yùn)資金出現(xiàn)溢余，與營(yíng)運(yùn)資金對(duì)應(yīng)的流動(dòng)資產(chǎn)就以一定數(shù)額的長(zhǎng)期負(fù)債或所有者權(quán)益作為資金來源的。營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額越大，說明不能償債的風(fēng)險(xiǎn)越小。青島海爾從2007年至2011年期間，營(yíng)運(yùn)資金穩(wěn)步增長(zhǎng)，并且都高于其他同行知名企業(yè)，說明企業(yè)在2009年之后償債能力在營(yíng)運(yùn)資金的層面有所增強(qiáng)。2、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債年份2007年2008年2009年2010年2011年青島海爾(600690)美的電器（000527）美菱電器（000521）行業(yè)平均指標(biāo)上表青島海爾數(shù)據(jù)計(jì)算過程如下：2007年流動(dòng)比率==2008年流動(dòng)比率==2009年流動(dòng)比率=.84/=2010年流動(dòng)比率=.75=2011年流動(dòng)比率=181/465=分析：從以上計(jì)算結(jié)果來看，2007-2009年期間青島海爾的流動(dòng)比率逐年下降，行業(yè)的平均指標(biāo)逐年上升，從債權(quán)人的角度看，債務(wù)的保障程度下降了。從經(jīng)營(yíng)者的角度看，短期償債能力下降了，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高了，企業(yè)籌集到資金的難度提高了。對(duì)于制造行業(yè)，合理的流動(dòng)比率最低為2，因?yàn)橹圃鞓I(yè)流動(dòng)性最差的存貨金額通常占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半左右，剩下的流動(dòng)性大的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的短期償債能力才會(huì)有保證；但是隨著科技不斷進(jìn)步，企業(yè)生產(chǎn)周期縮短，物流業(yè)的發(fā)展，也縮短了存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間，這些都加速了資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，降低了流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模。因此流動(dòng)比率只是說明在資產(chǎn)負(fù)債表日企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的保障程度，這5年反映了青島海爾一方面償還流動(dòng)負(fù)債的保障程度降低了，一方面企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)期縮短，有弊也有利。但如果從縱向來看，青島海爾的流動(dòng)比率在2007年-2011年間都高于美的和美凌，同事也趨近于本行業(yè)平均指標(biāo)，所以在本行業(yè)中青島海爾的對(duì)短期債券人利益的保障能力還是比較強(qiáng)的。3、速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)—存貨）/流動(dòng)負(fù)債年份2007年2008年2009年2010年2011年青島海爾(600690)美的電器（000527）美菱電器（000521）行業(yè)平均指標(biāo)上表青島海爾數(shù)據(jù)計(jì)算過程如下：2007年速動(dòng)比率=（）/=2008年速動(dòng)比率=（）/=2009年速動(dòng)比率=（.）/=2010年速動(dòng)比率=（980..22）/.75=2011年速動(dòng)比率=（7）/465=分析:2007年-2011年期間，青島海爾的速動(dòng)比率逐年平緩下降，其他企業(yè)的速動(dòng)比率逐年上升，說明變現(xiàn)能力下降，從報(bào)表可知近幾年的存貨增加，企業(yè)擴(kuò)大業(yè)務(wù)也是導(dǎo)致此能力下降的原因，但低谷的時(shí)候也是接近1的，所以相對(duì)比較平穩(wěn)。通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。這僅是一般的看法，沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的速動(dòng)比率。因?yàn)樾袠I(yè)不同速動(dòng)比率會(huì)有很大差別。例如，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，幾乎沒有應(yīng)收帳款，大大低于1的速動(dòng)比率則是很正確的。相反，一些應(yīng)收帳款較多的企業(yè)，速動(dòng)比率可能要大于1。對(duì)于家電生產(chǎn)商，應(yīng)收賬款是比較多的，而且還以應(yīng)收票據(jù)居多，根據(jù)以上計(jì)算的數(shù)據(jù)，青島海爾2007年-2011年的速動(dòng)比率都高于美的和美凌，并且趨近于行業(yè)平均指標(biāo)，說明在本行業(yè)中青島海爾的變現(xiàn)能力高于同行業(yè)企業(yè)。4、現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動(dòng)負(fù)債年份2007年2008年2009年2010年2011年青島海爾(600690)美的電器（000527）美菱電器（000521）上表青島海爾數(shù)據(jù)計(jì)算過程如下：2007年現(xiàn)金比率==2008年現(xiàn)金比率==2009年現(xiàn)金比率==2010年現(xiàn)金比率=.96/.75=2011年現(xiàn)金比率=/465=分析：（由于條件限制，行業(yè)平均指標(biāo)收集不到，就與同行業(yè)領(lǐng)先的企業(yè)做對(duì)比相應(yīng)指標(biāo)。）現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時(shí)付現(xiàn)能力，對(duì)于短期償債能力來說，現(xiàn)金比率重要性不大，因?yàn)椴豢赡芤笃髽I(yè)用現(xiàn)金類資產(chǎn)償付全部流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)也沒有必要總是保持足夠還債的現(xiàn)金資產(chǎn)，然而在應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力存在問題時(shí)，現(xiàn)金比率就顯得很重要了。2007年-2011年期間，青島海爾現(xiàn)金比率除了2009年比較高，其他年度都相對(duì)穩(wěn)定，說明即時(shí)付現(xiàn)能力穩(wěn)定。單獨(dú)從每年的現(xiàn)金比率跟同行業(yè)的其他企業(yè)比較，2007年-2011年青島海爾都要高于美的電器和美凌電器，付現(xiàn)能力要高于同行業(yè)的知名企業(yè)，但又反映了青島海爾在現(xiàn)金資源上沒有充分利用，相對(duì)比較保守。三、長(zhǎng)期償債能力分析1、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額年份2007年2008年2009年2010年2011年青島海爾(600690)%%%%%美的電器（000527）%%%%%美菱電器（000521）%%%%%上表青島海爾數(shù)據(jù)計(jì)算過程如下：2007年資產(chǎn)負(fù)債率=.13*100%=%2008年資產(chǎn)負(fù)債率=.64*100%=%2009年資產(chǎn)負(fù)債率=.38*100%=%2010年資產(chǎn)負(fù)債率=.58/*100%=%2011年資產(chǎn)負(fù)債率=341/084*100%=%分析：（由于條件限制，行業(yè)平均指標(biāo)收集不到，就與同行業(yè)領(lǐng)先的企業(yè)做對(duì)比相應(yīng)指標(biāo)。）（1）從債權(quán)人的立場(chǎng)看，他們最關(guān)心的是貸給企業(yè)的款項(xiàng)的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。如果股東提供的資本與企業(yè)資本總額相比，只占較小的比例，則企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)將主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，這對(duì)債權(quán)人來講是不利的。因此，他們希望債務(wù)比例越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。2007年-2011年期間，青島海爾的資產(chǎn)負(fù)債率逐年增加，對(duì)債權(quán)人來說，借款給青島海爾的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)在上升，可能會(huì)采取回籠借款的措施。

（2）從股東的角度看，由于企業(yè)通過舉債籌措的資金與股東提供的資金，在經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮同樣的作用。所以，股東所關(guān)心的是全部資本盈利率是否超過借入款項(xiàng)的利率，即借入資本的代價(jià)。在企業(yè)所得的全部資本利潤(rùn)率超過因借款而支付的利息率時(shí)，股東所得到的利潤(rùn)就會(huì)加大。如果相反，運(yùn)用全部資本所得的利潤(rùn)率，低于借款利息率，則對(duì)股東（業(yè)主）不利，因?yàn)榻枞胭Y本的多余的利息要用股東所得的利潤(rùn)份額來彌補(bǔ)。因此，從股東（業(yè)主）的立場(chǎng)看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越大越好，否則反之。2007年-2011年期間，青島海爾的資產(chǎn)負(fù)債率逐年增加，對(duì)于青島海爾的股東來說，在資本利潤(rùn)率高于借款利息率的情況下，對(duì)他們自己有利。

（3）從經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)看。如果舉債很大，超出債權(quán)人心里隨程度，則認(rèn)為是不保險(xiǎn)，企業(yè)就借不到錢。如果企業(yè)不舉債，或負(fù)債比例很小，說明企業(yè)畏縮不前，對(duì)前途信心不足，利用債權(quán)力人資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力很差。借款比率越大（當(dāng)然不是盲目的借款），越是顯得企業(yè)活力充沛。從幡管理的角度來看，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮，在利用資產(chǎn)負(fù)債比率制定借入資本決策時(shí)，必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在二者之間權(quán)衡利害得失，做出正確決策。2007年-2011年期間，青島海爾的資產(chǎn)負(fù)債率都是低于其他同行業(yè)企業(yè)，在2010年到2011年期間，逐步上升并高于其他同行企業(yè)。對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來說，企業(yè)舉債增加，顯得有活力充沛，對(duì)前途充滿信心，同時(shí)企業(yè)也應(yīng)該充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)衡兩者直接的利害得失，以便做好合理決策。2、產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額年份2007年2008年2009年2010年2011年青島海爾(600690)%%%%%美的電器（000527）%%%%%美菱電器（000521）%%%%%上表青島海爾數(shù)據(jù)計(jì)算過程如下：2007年產(chǎn)權(quán)比率=*100%=%2008年產(chǎn)權(quán)比率=*100%=%2009年產(chǎn)權(quán)比率=*100%=%2010年產(chǎn)權(quán)比率=.58/*100%=%2011年產(chǎn)權(quán)比率=341/*100%=%分析：（由于條件限制，行業(yè)平均指標(biāo)收集不到，就與同行業(yè)領(lǐng)先的企業(yè)做對(duì)比相應(yīng)指標(biāo)。）（1）該項(xiàng)指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。從股東來看，在通貨膨脹加劇時(shí)期，企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，多借債可以獲得額外的利潤(rùn)；在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。所以對(duì)于股東來說，2007-2011年青島海爾的產(chǎn)權(quán)比率上升幅度接近2倍，在前2年蓄勢(shì)待發(fā)，到了2009年不斷的增加產(chǎn)權(quán)比率，加大負(fù)債，在經(jīng)濟(jì)良好的環(huán)境下，說明該企業(yè)選擇采納了高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，增速企業(yè)的發(fā)展。(2)產(chǎn)權(quán)比率可以表明當(dāng)企業(yè)處于清算狀態(tài)時(shí)，對(duì)債券人利益的保障程度，畢竟法律規(guī)定債權(quán)人的索償權(quán)先于股東。在2007-2009年青島海爾的債券人相對(duì)其他同行業(yè)企業(yè)的債券人的利益保障程度要高很多，到了2010-2011年，青島海爾債權(quán)人的利益保障程度就沒有其他同行業(yè)企業(yè)的高了。（3）從企業(yè)的角度來說，2007-2011年，青島海爾懂得利用負(fù)債帶來的財(cái)務(wù)杠桿作用，當(dāng)2011年產(chǎn)權(quán)比率較高的情況下，企業(yè)也應(yīng)該收斂，控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3、權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益年份2007年2008年2009年2010年2011年青島海爾(600690)美的電器（000527）美菱電器（000521）行業(yè)平均值上表青島海爾數(shù)據(jù)計(jì)算過程如下：2007年權(quán)益乘數(shù)=.13/=2008年權(quán)益乘數(shù)=.64/=2009年權(quán)益乘數(shù)=.38/=2010年權(quán)益乘數(shù)==2011年權(quán)益乘數(shù)=084/=分析：權(quán)益乘數(shù)用來反映所有者投入企業(yè)的資本在企業(yè)全部資產(chǎn)中所占的比例，同時(shí)還可以用1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率）來表示。很明顯在2007-2011年間，青島海爾的權(quán)益乘數(shù)在后兩年里上升很快，因?yàn)楣静扇×藬U(kuò)大負(fù)債規(guī)模的政策，此時(shí)青島海爾的債權(quán)人權(quán)益保障程度降低，股東們反而比較高興，如果在通貨膨脹加劇的時(shí)期，可以把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹損失轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人承擔(dān)，此時(shí)企業(yè)也應(yīng)該控制好負(fù)債規(guī)模，以免損害各方利益人，導(dǎo)致企業(yè)資金鏈的斷裂，這樣是很危險(xiǎn)的。2007-2008年青島海爾的權(quán)益乘數(shù)都接近行業(yè)的平均值，說明青島海爾處于比較平穩(wěn)的階段，在2009年的時(shí)候權(quán)益乘數(shù)的行業(yè)平均值突然迅猛上升了50%，可見其他很多同行企業(yè)在擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模，到了2010-2011年青島海爾也相繼擴(kuò)大了負(fù)債規(guī)模，導(dǎo)致權(quán)益乘數(shù)不斷上升，并且都高于其他同行和同行業(yè)平均值，所以長(zhǎng)期償債能力也相對(duì)弱于其他同行。4、利息保障倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)總額+利息支出）/利息支出年份2007年2008年2009年2010年2011年青島海爾（600690）美的電器（000527）美菱電器（000521）上表青島海爾數(shù)據(jù)計(jì)算過程如下：2007年利息保障倍數(shù)=（2+）/=2008年利息保障倍數(shù)=（50+5）/5=2009年利息保障倍數(shù)=（65819）/7965819=2010年利息保障倍數(shù)=（03+6658266）/6658266=2011年利息保障倍數(shù)=（42+5）/5=分析：（由于條件限制，行業(yè)平均指標(biāo)收集不到，就與同行業(yè)領(lǐng)先的企業(yè)做對(duì)比相應(yīng)指標(biāo)。）利息保障倍數(shù)是指一個(gè)企業(yè)每期獲得的收益與支付的固定利息費(fèi)用之間的倍數(shù)關(guān)系，即從所借款債務(wù)中獲得的收益是所需支付債務(wù)利息費(fèi)用的倍數(shù)，收益是利息的倍數(shù)越大，企業(yè)償還債務(wù)利息的能力必然越強(qiáng)，通常也就有能力償還到期的債務(wù)本金。利息保障倍數(shù)反映企業(yè)的營(yíng)業(yè)收益能夠償付利息的倍數(shù)，是衡量長(zhǎng)期償債能力的一個(gè)重要指標(biāo)。這是因?yàn)殚L(zhǎng)期債在到期前只需定期支付利息，不需支付本金。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度分析，一家企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則企業(yè)就不能舉債經(jīng)營(yíng)。利息保障倍數(shù)大于1，表明可供支付利息費(fèi)用的收益大于需要支付的利息費(fèi)用；如果該指標(biāo)小于1，則表明可供支付利息費(fèi)用的收益不足以支付利息費(fèi)用，也就沒有能力支付所發(fā)生的利息費(fèi)用。2007年-2008年青島海爾跟同行兩個(gè)知名企業(yè)一樣，利息保障倍數(shù)低于1，說明可供支付利息費(fèi)用的收益不足以支付利息費(fèi)用，償債能力相當(dāng)?shù)?，到?009和2010年，青島海爾的利息保障倍數(shù)成幾何比例的上漲，翻了好幾倍，說明這兩年的息稅前利潤(rùn)突飛猛進(jìn)，而且高于同行知名企業(yè)好幾百，都是超過2倍的，但在2011年利息保障倍數(shù)又回落到1倍以下，這些現(xiàn)象只能說明在這2年期間有異于常態(tài)，見09和10年的財(cái)務(wù)費(fèi)用，都是比其他年份低了很多，此時(shí)有利息收入等沖減財(cái)務(wù)費(fèi)用的收入影響了該指數(shù)，但總體來看企業(yè)的償還債務(wù)利息的能力都還是偏低。

5、長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率=長(zhǎng)期債務(wù)/營(yíng)運(yùn)資金年份2007年2008年2009年2010年2011年青島海爾（600690）美的電器（000527）美菱電器（000521）上表青島海爾數(shù)據(jù)計(jì)算過程如下：2007年長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率=/=2008年長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率=/=2009年長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率=/=2010年長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率=47/=2011年長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率=75/16=分析：（由于條件限制，行業(yè)平均指標(biāo)收集不到，就與同行業(yè)領(lǐng)先的企業(yè)做對(duì)比相應(yīng)指標(biāo)。）如果企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)比重高，規(guī)模大，可以單獨(dú)計(jì)算企業(yè)償付長(zhǎng)期債務(wù)利息的能力，也就是長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率的指標(biāo)，青島海爾在2007-2011年五年間,長(zhǎng)期債務(wù)都在總負(fù)債的10%以內(nèi)，比例相當(dāng)?shù)?。所以該比率的分析無絕對(duì)意義。單從圖表來分析，青島海爾該比率都是低于，營(yíng)運(yùn)資金足以償還長(zhǎng)期債務(wù)，但跟其他同行知名企業(yè)對(duì)比，其償還能力要偏低些。

6、固定支出保障倍數(shù)=(息稅前利潤(rùn)+租賃費(fèi)中的利息費(fèi)用)/(利息支出+租賃費(fèi)用中的利息費(fèi)用（備注：根據(jù)查找青島海爾股份有限公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表附注，沒有明確列示租賃費(fèi)中的利息費(fèi)用，顧作零處理）年份2007年2008年2009年2010年2011年青島海爾（600690）美的電器（000527）美菱電器（000521）上表青島海爾數(shù)據(jù)計(jì)算過程如下：2007年固定支出保障倍數(shù)=（2+）/=2008年固定支出保障倍數(shù)=（50+5）/5=2009年固定支出保障倍數(shù)=