第七章證券投資管理第一節(jié)證券投資概述第二節(jié)債券投資第三節(jié)股票投資第四節(jié)證券組合投資第一節(jié)證券投資概述什么叫證券（Securities）？指發(fā)行人為籌集資金而發(fā)行的、表示其持有人對(duì)發(fā)行人直接或間接享有股權(quán)或債權(quán)并可轉(zhuǎn)讓的書面憑證包括：債券、股票、股票認(rèn)購(gòu)權(quán)利證書、投資基金證券、期貨、期權(quán)等

一、證券投資的類型●●●●●按證券發(fā)行主體分政府證券金融證券公司證券

政府證券是指中央或地方政府為籌集資金而發(fā)行的證券。

金融證券是指銀行或其他金融機(jī)構(gòu)為籌集資金而發(fā)行的證券。

公司證券又稱企業(yè)證券，是工商企業(yè)發(fā)行的證券。按證券到期日的長(zhǎng)短分短期證券長(zhǎng)期證券

短期證券是指一年內(nèi)到期的有價(jià)證券。

長(zhǎng)期證券是指到期日在一年以上的有價(jià)證券。按投資收益的穩(wěn)定性劃分固定收益證券變動(dòng)收益證券

固定收益證券是指在證券票面上規(guī)定有固定收益率，投資者可定期獲得穩(wěn)定收益的證券。

變動(dòng)收益證券是指證券票面無(wú)固定收益率，其收益情況隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況而變動(dòng)的證券。證券體現(xiàn)的權(quán)利性質(zhì)股票投資債券投資其他證券投資

兩個(gè)基本和最主要的品牌，也是企業(yè)投資的主要對(duì)象。

基金證券、證券衍生品，如金融期貨、可轉(zhuǎn)換證券、權(quán)證等二、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)（一）違約風(fēng)險(xiǎn)（DefaultRisk）:違約風(fēng)險(xiǎn)也稱信用風(fēng)險(xiǎn)，指無(wú)法按期還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。（二）利率風(fēng)險(xiǎn)(InterestRisk)：利率變動(dòng)使投資者遭受的風(fēng)險(xiǎn)。利率變化如何影響證券價(jià)格？由于市場(chǎng)利率變化會(huì)影響證券市場(chǎng)的資金供求關(guān)系，證券價(jià)格會(huì)隨著市場(chǎng)利率的變化而波動(dòng)，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，證券價(jià)格會(huì)相應(yīng)降低，使投資者遭受損失；反之，當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，證券價(jià)格會(huì)相應(yīng)上升，投資者會(huì)從中收益。（三）購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)（PurchasingPowerRisk）：又稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，是由通貨膨脹帶來(lái)的實(shí)際購(gòu)買力下降的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際收益率=名義收益率-通貨膨脹率（四）變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)（LiquidityRisk）：又稱流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，指無(wú)法在短期大量變現(xiàn)證券的風(fēng)險(xiǎn)。（五）期限風(fēng)險(xiǎn)（TermRisk）：證券到期日長(zhǎng)短給投資人帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。三、證券投資的收益與收益率證券投資收益包括：持有利得：投資期內(nèi)收到的股利或利息資本利得：證券的買賣差價(jià)持有利得指證券的買賣差價(jià)證券投資收益包括投資的利息收益和投資的資本利得收益兩部分。證券的投資收益用到期收益率表示。（一）短期證券投資到期收益率短期債券由于期限較短，一般不用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素，只需考慮債券價(jià)差及利息，將其與投資額相比，即可求出短期債券收益率。其基本計(jì)算公式為：R＝

式中：S0―債券購(gòu)買價(jià)格；

S1―債券出售價(jià)格；

I―債券利息；

R―債券投資收益率。P139例7-1，7-2（二）長(zhǎng)期證券投資到期收益率1、長(zhǎng)期證券投資到期收益率對(duì)于長(zhǎng)期債券，由于涉及時(shí)間較長(zhǎng)，需要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，其投資收益率一般是指購(gòu)進(jìn)債券后一直持有至到期日可獲得的收益率，它是使債券利息的年金現(xiàn)值和債券到期收回本金的復(fù)利現(xiàn)值之和等于債券購(gòu)買價(jià)格時(shí)的貼現(xiàn)率。使債券凈現(xiàn)值=0時(shí)的折現(xiàn)率。公式：R—債券投資的年化收益率

P0—債券的購(gòu)入價(jià)格CFt—第t年末收回的債券本息

n—債券投資期限（以年表示）P140例7-32、長(zhǎng)期股票投資到期收益率長(zhǎng)期股票投資到期收益率的計(jì)算原理與長(zhǎng)期債券投資到期收益率相同，及長(zhǎng)期股票投資凈現(xiàn)值=0時(shí)的折現(xiàn)率。由于股利是變動(dòng)的，不能采用年金的方法計(jì)算股利現(xiàn)值公式：Dt--第t年獲得的股利

R—股票的到期收益率P0——股票買入價(jià)格

P1—股票出售價(jià)格

n—股票投資期限（以年表示）P140例7-4,7-5【例】甲企業(yè)2003年1月1日購(gòu)入5年期面值1000元債券，票面利率5%，購(gòu)入價(jià)格為1080元，該債券每年末付息一次，面值在5年后到期時(shí)全額收回。該債券的投資收益率是多少？【例】A企業(yè)2006年5月9日以每股32元價(jià)格購(gòu)進(jìn)甲公司股票10000股，2007年5月9日和2008年5月9日分別收到每股股利1元的現(xiàn)金股利，2009年5月8日以每股45元價(jià)格售出（假設(shè)持有期間沒有支付股票股利，忽略相關(guān)稅費(fèi)），則該股票投資的年收益率是多少？第二節(jié)債券投資一、債券投資的目的短期債券投資的目的是為了配合企業(yè)對(duì)資金的需要，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，使現(xiàn)金余額達(dá)到合理水平；長(zhǎng)期債券投資的目的是為了獲得穩(wěn)定的收益。二、債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)(一)債券投資的優(yōu)點(diǎn):1.風(fēng)險(xiǎn)小，本金安全性高;2.收入穩(wěn)定性強(qiáng);3.市場(chǎng)流動(dòng)性好。(二)債券投資的缺點(diǎn):1.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)較大;2.沒有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。13三、債券投資的策略(一)債券的選擇1.收益率的測(cè)算與比較信用等級(jí)和投資期限相同的情況下，債券收益率越高，投資價(jià)值越大。2.到期日與可變現(xiàn)能力債券到期日英語(yǔ)購(gòu)買設(shè)備的還款日相適應(yīng)。3.債券信用等級(jí)的調(diào)查與評(píng)價(jià)信用等級(jí)越高，風(fēng)險(xiǎn)越小。(二)債券投資策略的類型1.被動(dòng)投資策略（購(gòu)買并持有策略、指數(shù)化策略）2.主動(dòng)投資策略3.免疫投資策略(三)投資策略的選擇第三節(jié)股票投資一、股票投資的目的不同目的的股票投資形成的現(xiàn)金流量在構(gòu)成上有較大區(qū)別→股票的投資決策方法不同2、以戰(zhàn)略控制為目的公司控制權(quán)爭(zhēng)奪更注重長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，眼前利益往往會(huì)受到損害現(xiàn)金流量構(gòu)成：股票投資本身帶來(lái)的現(xiàn)金流量；因控制權(quán)的獲得所帶來(lái)的相關(guān)經(jīng)濟(jì)利益（廉價(jià)、穩(wěn)定的原材料供應(yīng)）1、獲利為目的的股票投資決策作為一般的證券投資，獲取股利收入及股票買賣價(jià)差采取送股形式的資本公積轉(zhuǎn)增股本（一）優(yōu)點(diǎn)期望收益高；參與決策；購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)較低。（二）缺點(diǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)高；收益穩(wěn)定性差；股票價(jià)格波動(dòng)大。二、股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)股票價(jià)格的影響因素宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)通貨膨脹利率的變化經(jīng)濟(jì)政策公司因素市場(chǎng)因素政治因素三、股票投資的策略（一）基本分析：宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析、公司分析1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析結(jié)合利率水平、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度及發(fā)展趨勢(shì)、通貨膨脹率等因素進(jìn)行分析2、行業(yè)分析：分析股票發(fā)行公司的行業(yè)類型和發(fā)展階段（1）按競(jìng)爭(zhēng)程度：完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭競(jìng)爭(zhēng)和完全壟斷（2）按行業(yè)周期：初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期3、公司分析：分析股票發(fā)行公司的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力、競(jìng)爭(zhēng)能力4、分析比較股票發(fā)行公司的股利政策、估價(jià)及趨勢(shì)投資股票的報(bào)酬主要

包括股利收入和資本利得兩部分。（二）投資規(guī)模與投資時(shí)機(jī)的選擇（三）投資方法的選擇1、三分法和兩分法踴躍確定投資組合的比例三分法：1/3用于股票投資，1/3用于投資存款或風(fēng)險(xiǎn)較小、收益穩(wěn)定的證券，1/3用于不動(dòng)產(chǎn)投資。二分法：一半投資股票，一半投資固定收益類證券2、定式法攻勢(shì)資金→收益高、風(fēng)險(xiǎn)大的投資守勢(shì)資金→低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的投資全額平均法、定率法、變率法、定額法等3、均損法平均風(fēng)險(xiǎn)或損失的方法。第四節(jié)證券投資組合通過(guò)有效地進(jìn)行證券投資組合，降低風(fēng)險(xiǎn)一、證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又叫市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，指的是由于諸如戰(zhàn)爭(zhēng)、通貨膨脹或緊縮、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、利率調(diào)整、投資者心理預(yù)期變化等宏觀因素的變化給證券市場(chǎng)上所有證券帶來(lái)投資收益不穩(wěn)定的可能性。包括利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、投資者心理預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)影響到證券市場(chǎng)上所有的證券。不可分散的風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又叫可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特別風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素對(duì)單個(gè)證券的投資收益造成波動(dòng)的可能性。它源于被投資公司本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)而給被投資公司帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。包括違約風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)多角化投資來(lái)分散。

一、證券投資風(fēng)險(xiǎn)

(一)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)●●●●●系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)

是指由有價(jià)證券的“空頭”和“多頭”等市場(chǎng)因素所引起的證券投資收益變動(dòng)的可能性。

是指由于市場(chǎng)利率變動(dòng)引起證券投資收益變動(dòng)的可能性。

又稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，是指由于通貨膨脹所引起的投資者實(shí)際收益水平下降的風(fēng)險(xiǎn)。

一、證券投資風(fēng)險(xiǎn)

(二)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)●●●●●非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)

是指證券發(fā)行企業(yè)所處的行業(yè)特征引起的該證券投資收益變動(dòng)的可能性。

是指由于經(jīng)營(yíng)不善競(jìng)爭(zhēng)失敗，企業(yè)業(yè)績(jī)下降而使投資者無(wú)法獲取預(yù)期收益或者虧損的可能性。

又稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，是指由于通貨膨脹所引起的投資者實(shí)際收益水平下降的風(fēng)險(xiǎn)。證券投資組合

——證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)投資組合風(fēng)險(xiǎn)總風(fēng)險(xiǎn)不可分散風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）可分散風(fēng)險(xiǎn)（非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）投資組合中證券的數(shù)量經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明，證券組合中不同行業(yè)的證券個(gè)數(shù)達(dá)到20~40個(gè)時(shí)，絕大多數(shù)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)均已被消除掉。股票A與股票B的相關(guān)性股票A股票B股票A股票B股票B股票A正相關(guān)負(fù)相關(guān)不相關(guān)當(dāng)A與B兩種資產(chǎn)的收益變動(dòng)屬于完全正相關(guān)時(shí)，組合投資對(duì)減少風(fēng)險(xiǎn)不起任何作用；當(dāng)A、B完全負(fù)相關(guān)時(shí)，所有風(fēng)險(xiǎn)均可以通過(guò)組合消除。原則上，只要A、B不是完全正相關(guān)，人們總能通過(guò)一定的組合來(lái)減少風(fēng)險(xiǎn)，但只有在A、B完全負(fù)相關(guān)的情況下，才能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí)，所有的風(fēng)險(xiǎn)都可以分散掉；當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)時(shí)，從降低風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看，分散持有股票沒有好處。實(shí)際上，大部分股票都是正相關(guān)，但又不完全正相關(guān)，一般來(lái)說(shuō)，隨機(jī)取兩種股票相關(guān)系數(shù)為＋0.6左右的最多，而對(duì)絕大多數(shù)兩種股票而言，相關(guān)系數(shù)將位于＋0.5～＋0.7之間。（三）證券投資組合風(fēng)險(xiǎn)的衡量企業(yè)在進(jìn)行證券投資時(shí)，真正要考慮的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（不可分散的風(fēng)險(xiǎn)）。在西方國(guó)家證券市場(chǎng)上，對(duì)不同證券系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的大小程度通常用β系數(shù)來(lái)衡量，因此β系數(shù)也叫系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。β系數(shù)就是衡量個(gè)別證券的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬變動(dòng)相對(duì)于證券市場(chǎng)所有證券的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬變動(dòng)適應(yīng)程度的指數(shù)。某種證券的β系數(shù)用公式表示如下：β=某種證券的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率÷證券市場(chǎng)上全部證券的平均預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率或：β=（某種證券的預(yù)期投資報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）÷（證券市場(chǎng)上所有證券的平均預(yù)期報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）β系數(shù)的計(jì)算常常利用報(bào)酬率的歷史數(shù)據(jù)，采用線性回歸的方法求得。在實(shí)務(wù)中，一些證券咨詢機(jī)構(gòu)會(huì)定期公布大量交易過(guò)的證券的β系數(shù)。β系數(shù)的意義作為整體的證券市場(chǎng)的β系數(shù)為1。如果某種證券的β系數(shù)等于1，說(shuō)明這種證券的風(fēng)險(xiǎn)程度與證券市場(chǎng)上的全部證券的平均風(fēng)險(xiǎn)程度相同；如果某種證券的β系數(shù)小于1，說(shuō)明該種證券的風(fēng)險(xiǎn)程度低于證券市場(chǎng)上全部證券的平均風(fēng)險(xiǎn)程度；如果某種證券的β系數(shù)大于1，說(shuō)明這種證券的風(fēng)險(xiǎn)程度高于證券市場(chǎng)上全部證券的平均風(fēng)險(xiǎn)程度。在證券市場(chǎng)上，絕大多數(shù)證券的β系數(shù)是大于0的（大多介于0.5和2之間）。1、單個(gè)證券的β系數(shù)（1）直線回歸法（2）公式法P148例7-6,7-72、證券投資組合β系數(shù)的確定證券投資組合的β系數(shù)是單個(gè)證券β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種證券在投資組合中所占的比重。式中：β——證券組合的β系數(shù)；Xi——證券組合中第i種股票所占比重；βi——第i種股票的β系數(shù)；n——證券組合中股票的數(shù)量。P148例7-8定義：投資者因承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過(guò)貨幣時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬，一般用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率表示。風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的投資報(bào)酬率越高證券投資組合關(guān)注的只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。公式：P148例7-9,7-10二、證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬28【例】某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們的β系數(shù)分別是2.0、1.0、和0.5，它們?cè)谧C券組合中所占的的比重分別是60％、30％和10％，股票的市場(chǎng)收益率為14％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10％，確定該種證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。（1）確定證券組合的β系數(shù)

nΒp＝∑Xi·βit=1

＝60％×2.0＋30％×1.0＋10％×0.5＝1.55

（2）計(jì)算該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率

Rp＝βp·（Km－RF）＝1.55×（14％－10％）＝6.2％

證券組合中包含的證券只數(shù)是否是越多越好呢？當(dāng)證券組合中的證券種類從1只增加到10只左右時(shí)，證券組合風(fēng)險(xiǎn)的下降程度很明顯；隨著組合中證券種類的增加，組合風(fēng)險(xiǎn)降低的邊際效果在迅速遞減。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)組合中的證券種類增加到20只時(shí)，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)幾乎降低到只包含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的水平，再增加證券的種類對(duì)降低風(fēng)險(xiǎn)的作用就不大了；當(dāng)組合中的證券種類增加到30只以上時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)降低的邊際效果小于由此而增加的邊際成本，因?yàn)樵黾幼C券種類是要增加管理成本的。證券投資組合中的證券種類在15只～20只比較適宜三、證券投資組合的方式和策略（一）證券投資組合的方式1、不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的證券投資組合2、不同收益率的證券投資組合3、不同流動(dòng)性的證券投資組合（二）證券投資組合策略證券組合策略最常見的有三種：保守型策略、冒險(xiǎn)型策略、適中型策略。（1）保守型策略。最佳證券投資組合策略是要盡量模擬市場(chǎng)現(xiàn)狀，將盡可能多的證券包括進(jìn)來(lái)，以便分散掉全部非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，得到與市場(chǎng)所有證券的平均收益同樣的收益。優(yōu)點(diǎn)：能分散掉全部可分散風(fēng)險(xiǎn)；不需要高深的證券投資專業(yè)知識(shí)；證券投資的管理費(fèi)比較低。但這種組合獲得的收益不會(huì)高于證券市場(chǎng)上所有證券的平均收益。這種策略屬于收益不高、風(fēng)險(xiǎn)不大的策略，故稱之為保守型策略。（2）冒險(xiǎn)型策略。與市場(chǎng)完全一樣的組合不是最佳組合，只要投資組合做得好，就能擊敗市場(chǎng)劃超越市場(chǎng)，取得遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于平均水平的收益。在這種組合中，一些成長(zhǎng)型的股票比較多，而那些低風(fēng)險(xiǎn)低收益的證券不多。另外，其組合的隨意性強(qiáng)，變動(dòng)頻繁。這種策略的收益高，風(fēng)險(xiǎn)大，因此稱為冒險(xiǎn)型策略。（3）適中型策略。證券的價(jià)格，特別是股票的價(jià)格，是由特定企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)決定的。市場(chǎng)上股票價(jià)格的一時(shí)沉浮并不重要，只要企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好，股票一定會(huì)升到其本來(lái)的價(jià)值水平。采用這種策略的人，一般都善于對(duì)證券進(jìn)行行業(yè)、企業(yè)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)方面的分析，從而選擇高質(zhì)量的股票和債券，組成投資組合。這種組合投資策略風(fēng)險(xiǎn)不太大，收益卻比較高，所以是一種最常見的證券組合策略。各種金融機(jī)構(gòu)、投資基金和企業(yè)單位在進(jìn)行證券投資時(shí)一般都采用此種策略。32百姓理財(cái)?shù)摹捌叻N武器”

“長(zhǎng)生劍”——儲(chǔ)蓄、債券釋義：“長(zhǎng)生劍、劍長(zhǎng)生”劍乃百兵之首，雖不如刀鋼猛，不如槍霸道，但也足以一劍封喉。有錢就存銀行曾經(jīng)是老百姓最原始的“理財(cái)”方式。即使在理財(cái)形式多樣的今天，儲(chǔ)蓄仍然是最大眾、最保險(xiǎn)的理財(cái)方式。債券可分為國(guó)債，即“國(guó)庫(kù)券”和公司債券兩類。國(guó)債更有著“金邊債券”的美譽(yù)，不僅安全保險(xiǎn)，而且免征利息稅。儲(chǔ)蓄和債券雖然收益率不高，但勝在收益可預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)非常小。在其它投資渠道異?；鸨?006年，百姓對(duì)儲(chǔ)蓄和債券的熱情不斷減退。但對(duì)于一些穩(wěn)健型投資者和年紀(jì)較大的人來(lái)說(shuō)，這種“無(wú)為”的理財(cái)手段仍是首選。33“孔雀翎”——股票

釋義：“孔雀翎，世之寶兵；至華麗，出則殺敵于無(wú)形。”傳說(shuō)中世間最致命也最美麗的暗器。發(fā)射時(shí)有如孔雀開屏?xí)r美麗的尾翎，但就在你被它的美所吸引的時(shí)候，它已經(jīng)發(fā)出致命一擊。股市上的紅綠數(shù)字像孔雀開屏一樣，異常美麗但也暗含“殺機(jī)”。因?yàn)楣善笔鞘找孑^高、但風(fēng)險(xiǎn)也較大的理財(cái)手段，它跌漲反復(fù)、瞬息萬(wàn)變，令人驚心動(dòng)魄。雖因其不斷造就的財(cái)富神話而引得無(wú)數(shù)人為之浴血奮戰(zhàn)終不悔，但要想笑傲股市，不僅需要有良好的心理素質(zhì)、敏銳的前瞻智慧、豐富的知識(shí)經(jīng)驗(yàn)，還要有一點(diǎn)點(diǎn)運(yùn)氣才行。34“碧玉刀”——外匯、期貨

釋義：“色如碧玉、亮若霜雪，淡然溫婉、價(jià)值連城，于虛無(wú)縹渺中奪人性命。”碧玉刀，白銀吞口、黑鱉皮鞘、鑲七顆翡翠，為江湖人士所垂涎，但卻非凡人所能駕馭。它不但威力無(wú)窮，還暗藏玄機(jī)，破解者將富可敵國(guó)。股票設(shè)有漲跌停板，當(dāng)日盈虧最多10％；而外匯投資，在特定條件下，比如發(fā)生政局動(dòng)蕩等突發(fā)事件，當(dāng)日收益就可能狂飆幾十倍，當(dāng)然虧損也是一樣。而且外匯可雙向交易，上漲下跌都有獲利機(jī)會(huì)，過(guò)程更加刺激。期貨同樣是一種極具風(fēng)險(xiǎn)性的理財(cái)手段，當(dāng)然也會(huì)獲得超常的回報(bào)。但期貨市場(chǎng)本身就是個(gè)零和交易，價(jià)格又往往會(huì)選擇少數(shù)人的路徑，因此多數(shù)人一定是賠錢的。說(shuō)這是在刀口上舔血，一點(diǎn)都不夸張。由于需要很高的門檻和相當(dāng)高的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，大部分人是通過(guò)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品、以專家理財(cái)方式實(shí)現(xiàn)外匯、期貨投資的，這樣收益率不會(huì)太高；而目前在國(guó)內(nèi)，直接從事外匯、期貨交易的人也就在一兩萬(wàn)左右，所以它們只是少數(shù)人的“盛宴”。35“多情環(huán)”——保險(xiǎn)

釋義：“多情環(huán)，無(wú)殺氣，卻殺人于柔情?！睕]有鋒利的刀刃，也沒有駭人的殺傷力，多情環(huán)并非傳統(tǒng)意義上的武器，但它會(huì)像多情女人的手一樣緊緊地纏住敵人，只要被它套上，就難以脫身。保險(xiǎn)是一種“兩全其美”的理財(cái)方式，不僅能給投保人提供某種保障，還能作為投資渠道使保險(xiǎn)資金增值。購(gòu)買投資類和分紅類的保險(xiǎn)產(chǎn)品，也可從保險(xiǎn)公司得到較高的增值回報(bào)。據(jù)了解，2006年中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)平均保險(xiǎn)資金收益率為5.8%，比上年提高2.2個(gè)百分點(diǎn)，為近3年最高水平，部分保險(xiǎn)公司的投資收益率甚至超過(guò)6％。但保險(xiǎn)的核心是提供保障