債權(quán)分級(jí)基金簡(jiǎn)介分級(jí)基金簡(jiǎn)介分級(jí)基金是通過(guò)對(duì)基金收益分配的安排，將基金份額分成預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)不同的兩類或多類份額，并將其中一類份額或多類份額上市進(jìn)行交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。優(yōu)先份額A：低風(fēng)險(xiǎn)低收益進(jìn)取份額B：高風(fēng)險(xiǎn)高收益分級(jí)基金母份額分級(jí)基金概念

分級(jí)基金的基本思路是先成立一個(gè)母基金，基金公司對(duì)募集來(lái)的資金進(jìn)行整體運(yùn)作。分級(jí)只是把母基金的總體收益或者虧損，按照一定的策略分配給子基金。在市場(chǎng)上揚(yáng)的時(shí)候，高杠桿部分產(chǎn)生的超額收益是產(chǎn)生于穩(wěn)健部分的貢獻(xiàn)；在市場(chǎng)下跌的時(shí)候，穩(wěn)健部分的固定收益則來(lái)源于高杠桿部分的超額損失。分級(jí)基金概念分級(jí)基金的產(chǎn)品特征：分層結(jié)構(gòu)投資者根據(jù)自身的投資性格及市場(chǎng)強(qiáng)弱等，選擇產(chǎn)品分層結(jié)構(gòu)中不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的產(chǎn)品。低風(fēng)險(xiǎn)偏好高風(fēng)險(xiǎn)偏好投資穩(wěn)健的保守產(chǎn)品投資激進(jìn)的杠桿產(chǎn)品分級(jí)基金的優(yōu)點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)分級(jí)基金的優(yōu)點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)

分級(jí)基金的優(yōu)勢(shì)在于可以不用借款而取得杠桿效應(yīng)分級(jí)基金的核心：杠桿融資國(guó)投瑞銀瑞福分級(jí)長(zhǎng)盛同慶國(guó)投瑞銀瑞和滬深300國(guó)泰估值優(yōu)勢(shì)分級(jí)國(guó)聯(lián)安中證100雙禧興業(yè)合潤(rùn)股票分級(jí)銀華深證100指數(shù)分級(jí)銀華中證90指數(shù)基金申萬(wàn)菱信深證成指分級(jí)目前有哪些分級(jí)基金1、按母基金投資范圍分類

從母基金的投資范圍來(lái)看，有的母基金是主動(dòng)股票型基金，有的是指數(shù)股票型基金，有的則是債券型基金。母基金的不同會(huì)影響分級(jí)子基金的走勢(shì)。分級(jí)基金的分類2、按交易場(chǎng)所分類按交易場(chǎng)所可以分為兩大類，第一類是封閉式基金，只能在場(chǎng)內(nèi)交易，我們成為分級(jí)封閉基金；另一類既可在場(chǎng)內(nèi)交易，也可以在場(chǎng)外申購(gòu)贖回，我們可稱為分級(jí)LOF基金。分級(jí)基金的分類

目前市場(chǎng)上的瑞福分級(jí)、長(zhǎng)盛同慶和國(guó)泰估值優(yōu)勢(shì)等分級(jí)基金均屬于第一類，其主要特點(diǎn)是不存在場(chǎng)內(nèi)外的套利機(jī)制。而瑞和滬深300、雙禧中證100和興業(yè)合潤(rùn)均以及銀華深證100等屬于第二類，既有場(chǎng)外交易的基本類型，也有場(chǎng)內(nèi)交易的分級(jí)基金，并且都帶有配對(duì)轉(zhuǎn)換功能。分級(jí)基金的分類溢價(jià)套利：當(dāng)A、B份額出現(xiàn)整體性溢價(jià)場(chǎng)內(nèi)買入A、B份額合并為母基金份額場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)母基金份額場(chǎng)內(nèi)賣出A、B份額場(chǎng)內(nèi)贖回母基金份額分拆為A、B份額

折價(jià)套利：當(dāng)A、B份額出現(xiàn)整體性折價(jià)分級(jí)基金套利機(jī)制一、場(chǎng)內(nèi)套利分級(jí)基金套利機(jī)制二、場(chǎng)內(nèi)外套利場(chǎng)內(nèi)買入A、B份額合并為場(chǎng)內(nèi)基礎(chǔ)份額跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)為場(chǎng)外基礎(chǔ)份額贖回場(chǎng)外基礎(chǔ)份額整體折價(jià)合并套利整體溢價(jià)分拆套利場(chǎng)外申購(gòu)基礎(chǔ)份額跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管為場(chǎng)內(nèi)基礎(chǔ)份額分拆場(chǎng)內(nèi)基礎(chǔ)份額為A、B份額場(chǎng)內(nèi)賣出A、B份額基金份額包括銀華深證100指數(shù)分級(jí)證券投資基金之基礎(chǔ)份額（簡(jiǎn)稱“銀華深證100份額”）、銀華深證100指數(shù)分級(jí)證券投資基金之穩(wěn)健收益類份額（簡(jiǎn)稱“銀華穩(wěn)進(jìn)份額”）與銀華深證100指數(shù)分級(jí)證券投資基金之積極收益類份額（簡(jiǎn)稱“銀華銳進(jìn)份額”）。其中，銀華穩(wěn)進(jìn)份額、銀華銳進(jìn)份額的基金份額配比始終保持1∶1的比例不變。銀華深證100指數(shù)分級(jí)基金銀華深證100代碼：161812銀華穩(wěn)進(jìn)：150018銀華銳進(jìn)：150019銀華深證100指數(shù)分級(jí)基金基金發(fā)售結(jié)束后，本基金將投資者在場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購(gòu)的全部銀華深證100份額按照1:1的比例自動(dòng)分離為預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)不同的兩種份額類別，即銀華穩(wěn)進(jìn)份額和銀華銳進(jìn)份額，銀華穩(wěn)進(jìn)份額在場(chǎng)內(nèi)基金初始總份額中的份額占比為50%，銀華銳進(jìn)份額在場(chǎng)內(nèi)基金初始總份額中的份額占比為50%，且兩類基金份額的基金資產(chǎn)合并運(yùn)作。銀華深證100指數(shù)分級(jí)基金銀華深證100份額只可以進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外的申購(gòu)和贖回，但不上市交易。銀華穩(wěn)進(jìn)份額與銀華銳進(jìn)份額只可在深圳證券交易所上市交易，不可單獨(dú)進(jìn)行申購(gòu)或贖回。投資者可選擇將其場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)的銀華深證100份額按1:1的比例分拆成銀華穩(wěn)進(jìn)份額和銀華銳進(jìn)份額。投資者可按1:1的配比將其持有的銀華穩(wěn)進(jìn)份額和銀華銳進(jìn)份額申請(qǐng)合并為銀華深證100份額后贖回。投資者可在場(chǎng)外申購(gòu)和贖回銀華深證100份額。場(chǎng)外申購(gòu)的銀華深證100份額不進(jìn)行分拆，但可將其持有的場(chǎng)外銀華深證100份額跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管至場(chǎng)內(nèi)并申請(qǐng)將其分拆成銀華穩(wěn)進(jìn)份額和銀華銳進(jìn)份額后上市交易。投資者可按1:1的配比將其持有的銀華穩(wěn)進(jìn)份額和銀華銳進(jìn)份額合并為銀華深證100份額后贖回。銀華深證100指數(shù)分級(jí)基金

凈值計(jì)算規(guī)則：1.銀華穩(wěn)進(jìn)份額約定年基準(zhǔn)收益率為“1年期同期銀行定期存款利率（稅后）+3%”，1年期同期銀行定期存款利率以當(dāng)年1月1日中國(guó)人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存款基準(zhǔn)利率為準(zhǔn)。年基準(zhǔn)收益均以1.00元為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算；銀華深證100指數(shù)分級(jí)基金

凈值計(jì)算規(guī)則：2.本基金每個(gè)工作日對(duì)銀華穩(wěn)進(jìn)份額和銀華銳進(jìn)份額進(jìn)行凈值計(jì)算。在進(jìn)行銀華穩(wěn)進(jìn)份額和銀華銳進(jìn)份額各自的凈值計(jì)算時(shí)，本基金凈資產(chǎn)優(yōu)先確保銀華穩(wěn)進(jìn)份額的本金及銀華穩(wěn)進(jìn)份額累計(jì)約定日應(yīng)得收益，之后的剩余凈資產(chǎn)計(jì)為銀華銳進(jìn)份額的凈資產(chǎn)。銀華深證100指數(shù)分級(jí)基金

凈值計(jì)算規(guī)則：3.每2份銀華深證100份額所代表的1份銀華穩(wěn)進(jìn)份額和1份銀華銳進(jìn)份額分別計(jì)入銀華穩(wěn)進(jìn)份額總額和銀華銳進(jìn)份額總額進(jìn)行凈值計(jì)算，并將分別按分離后的銀華穩(wěn)進(jìn)份額和銀華銳進(jìn)份額的份額數(shù)享有獲得份額折算的權(quán)利，每2份銀華深證100份額所代表的資產(chǎn)凈值等于1份銀華穩(wěn)進(jìn)份額和1份銀華銳進(jìn)份額的資產(chǎn)凈值之和；銀華深證100指數(shù)分級(jí)基金

舉例：

10月31日銀華深證100凈值0.976銀華穩(wěn)進(jìn)凈值=1+(2.75%+3%)×(304÷365)=1.048銀華銳進(jìn)凈值=0.976×2-1.048=0.904銀華深證100指數(shù)分級(jí)基金

杠桿效應(yīng)——超額收益

銀華深證100、銀華穩(wěn)進(jìn)、銀華銳進(jìn)初始凈值都為1元/份。假設(shè)深證100指數(shù)50天上漲20%，則銀華深證100凈值為1.2元銀華穩(wěn)進(jìn)凈值為1+(2.75%+3%)×(50÷365)=1.008元銀華銳進(jìn)凈值為1.2×2-1.008=1.392元，較期初上漲了39.2%考慮到賺錢效應(yīng)，場(chǎng)內(nèi)交易的銀華躍進(jìn)價(jià)格可能還會(huì)出現(xiàn)一定溢價(jià)，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)39.2%銀華深證100指數(shù)分級(jí)基金

杠桿效應(yīng)——巨大風(fēng)險(xiǎn)

銀華深證100、銀華穩(wěn)進(jìn)、銀華銳進(jìn)初始凈值都為1元/份。假設(shè)深證100指數(shù)50天下跌20%，則銀華深證100凈值為0.8元銀華穩(wěn)進(jìn)凈值為1+(2.75%+3%)×(50÷365)=1.008元銀華銳進(jìn)凈值為0.8×2-1.008=0.592元，較期初下跌了40.8%考慮到悲觀的預(yù)期，場(chǎng)內(nèi)交易的銀華躍進(jìn)價(jià)格可能還會(huì)出現(xiàn)一定折價(jià)，跌幅甚至超過(guò)40.8%銀華深證100指數(shù)分級(jí)基金高杠桿部分，凈值越低，杠桿越高，風(fēng)險(xiǎn)越大

接上例，假設(shè)深證100指數(shù)在之后50天又上漲了25%，則銀華深證100凈值為0.8×1.25=1元銀華穩(wěn)進(jìn)凈值為