第六章金融風險管理1:金融風險金融風險也是一種風險，是指金融變量的變動所引起的資產(chǎn)組合未來收益的不確定性。金融風險的特征包括：(1) 隱蔽性。(2) 擴散性。(3) 加速性。(4) 不確定性。(5) 可管理性。(4) 周期性。2:金融風險的經(jīng)濟結(jié)果1.金融風險對微觀經(jīng)濟的影響(1) 可能會給微觀經(jīng)濟主體帶來直接或潛在的經(jīng)濟損失。(2) 影響著投資者的預期收益。(3) 增大了交易和經(jīng)營管理成本。(4) 可能會降低部門生產(chǎn)率和資金利用率。金融風險對宏觀經(jīng)濟的影響(1) 可能會引起一國經(jīng)濟增長、消費水平和投資水平的下降;影響著一國的國際收支。(2) 可能會造成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、社會生產(chǎn)力水平下降，甚至引起金融市場秩序混亂，對經(jīng)濟產(chǎn)生嚴重破壞;對宏觀經(jīng)濟政策的制定和實施產(chǎn)生重大影響。3:系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險1.系統(tǒng)風險系統(tǒng)風險是指由于多種因素的影響和變化，導致投資者風險增大，從而給投資者帶來損失的可能性。系統(tǒng)風險又被稱為“不可分散風險”或“不可回避風險”。系統(tǒng)風險包括：(1) 宏觀經(jīng)濟風險。宏觀經(jīng)濟風險指經(jīng)濟活動和物價水平波動可能導致的企業(yè)利潤損失。宏觀經(jīng)濟風險具有潛在性、隱藏性和累積性。(2) 購買力風險。購買力風險又稱“通貨膨脹風險”，是指由于通貨膨脹的不確定性變動導致金融機構(gòu)遭受經(jīng)濟損失的可能性。(3) 利率風險。利率風險是指由于利率的變動而給金融機構(gòu)帶來損失或收益的可能性。(4) 匯率風險。匯率風險又稱外匯風險，是指由于匯率變動而使以外幣計價的收付款項、資產(chǎn)負債造成損失或收益的不確定性。外匯風險具有或然性、不確定性和相對性三大特性。(5) 市場風險。市場風險是指由于金融市場變量的變化或波動而引起的資產(chǎn)組合未來收益的不確定性。2.非系統(tǒng)風險非系統(tǒng)風險是與整個股票市場或者整個期貨市場或外匯市場等相關(guān)金融投機市場波動無關(guān)的風險，是指某些因素的變化造成單個股票價格或者單個期貨、外匯品種以及其他金融衍生品種下跌，從而給有價證券持有人帶來損失的可能性。非系統(tǒng)風險是可以抵消、回避的，因此又被稱為“可分散風險”或“可回避風險”。非系統(tǒng)風險包括：(1) 信用風險。信用風險又稱違約風險，是指在信用活動中由于存在不確定性而使本金和收益遭受損失的可能性。(2) 財務風險。財務風險是指公司財務結(jié)構(gòu)不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。其主要特征表現(xiàn)為客H、全面性、不確定性、收益與損失共存性。(3) 經(jīng)營風險。經(jīng)營風險是指公司的決策人員與管理人員在經(jīng)營管理過程中出現(xiàn)失誤而導致公司盈利水平變化，從而使投資者預期收益下降的可能性。(4) 流動性風險。流動性風險是指由于流動性的不確定變化而使金融機構(gòu)遭受損失的可能性。(5) 操作風險。操作風險是指由于不完善或有問題的內(nèi)部操作過程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導致的直接或間接損失的風險。4:金融風險管理的含義金融風險管理是指金融企業(yè)在籌集和經(jīng)營資金的過程中，對金融風險進行識別、衡量和分析，并在此基礎上有效地控制與處置金融風險，用最低成本即用最經(jīng)濟合理的方法來實現(xiàn)最大安全保障的科學管理方法。風險管理方法分為控制法和財務法兩大類，前者的目的是降低損失頻率和損失程度，重點在于改變引起風險事故和擴大損失的各種條件；后者是事先做好吸納風險成本的財務安排。5:風險分散風險分散是指通過多樣化的投資來分散和降低風險的方法。馬柯維茨的資產(chǎn)組合管理理論認為，只要兩種資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)不為1，分散投資于兩種資產(chǎn)就具有降低風險的作用。6:風險對沖風險對沖是指通過投資或購買與標的資產(chǎn)收益波動負相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來沖銷標的資產(chǎn)潛在的風險損失的一種風險管理策略。7:風險轉(zhuǎn)移風險轉(zhuǎn)移是指通過購買某種金融產(chǎn)品或采取其他合法的經(jīng)濟措施將風險轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟主體的一種風險管理辦法。一般說來，風險轉(zhuǎn)移的方式可以分為非保險轉(zhuǎn)移和保險轉(zhuǎn)移。(1) 非保險轉(zhuǎn)移。非保險轉(zhuǎn)移是指通過訂立經(jīng)濟合同，將風險以及與風險有關(guān)的財務結(jié)果轉(zhuǎn)移給別人。在經(jīng)濟生活中，常見的非保險風險轉(zhuǎn)移有租賃、互助保證、基金制度等。(2) 保險轉(zhuǎn)移。保險轉(zhuǎn)移是指通過訂立保險合同，將風險轉(zhuǎn)移給保險公司（保險人）。個體在面臨風險的時候，可以向保險人繳納一定的保險費，將風險轉(zhuǎn)移。一旦預期風險發(fā)生并且造成了損失，則保險人必須在合同規(guī)定的責任范圍之內(nèi)進行經(jīng)濟賠償。8:風險規(guī)避風險規(guī)避是指商業(yè)銀行拒絕或退出某一業(yè)務或市場，以避免承擔該業(yè)務或市場具有的風險。風險規(guī)避主要通過限制某些業(yè)務的經(jīng)濟資本配置來實現(xiàn)，其局限性在于它是一種消極的風險管理策略。9:風險補償風險補償是指商業(yè)銀行在所從事的業(yè)務活動造成實質(zhì)損失之前，對所承擔的風險進行價格補償?shù)牟呗孕赃x擇。在交易價格上附加更高的更顯溢價，即通過加價來索取風險回報。風險管理的一個重要方面就是對風險合理定價。10:風險管理的過程金融風險管理是一個十分復雜的過程，根據(jù)金融風險管理過程中各項任務的基本性質(zhì)，將整個金融風險管理的程序分為六個階段：(1) 金融風險的度量。金融風險的度量就是鑒別金融活動中各項損失的可能性，估計可能損失的嚴重性。金融風險的度量包括風險分析和風險評估。(2) 風險管理對策的選擇和實施方案的設計。風險管理的方法一般分為控制法和財務法。所謂控制法是指在損失發(fā)生之前，運用各種控制工具，力求消除各種隱患，減少風險發(fā)生的因素，將損失的嚴重后果減少到最低程度。所謂財務法是指在風險事件發(fā)生后已經(jīng)造成損失時，運用財務工具，比如存款保險基金，對損失的后果給予及時的補償，促使其盡快地恢復。(3) 金融風險管理方案的實施和評價。金融風險管理方案確定后，必須付諸實現(xiàn)。金融風險管理方案的實施，直接影響著金融風險管理的效果，也決定了金融風險管理過程中內(nèi)生風險的大小，因此，它要求各部門互相配合支持，以保證方案的順利實施。金融風險管理方案的實施和評價是指不斷通過各種信息反饋檢查風險管理決策及其實施情況，并視情形不斷地進行調(diào)整和修正，以此更加接近風險管理的目標。(4) 風險報告。風險報告是指金融企業(yè)定期通過其管理信息系統(tǒng)將風險報告給其董事會、高級管理層、股東和監(jiān)管部門的程序。(5) 風險管理的評估。風險管理的評估是指對風險度量、選擇風險管理工具、風險管理決策以及金融風險管理過程中業(yè)務人員的業(yè)績和工作效果進行全面的評價。(6) 風險確認和審計。風險管理程序的最后一個部分是確認金融企業(yè)正在使用的風險管理系統(tǒng)和技術(shù)是有效的。風險確認和審計主要是指內(nèi)部審計和外部審計對風險管理程序的檢查，這就要求內(nèi)部審計中需要更高水平的專業(yè)技術(shù)，用于保證了解和檢查風險管理職能的有效性。11:金融風險的度量金融風險的度量，就是鑒別金融活動中各項損失的可能性，估計可能損失的嚴重性。金融風險的度量包括：(1) 風險分析，包括分析各種風險暴露，如哪些項目存在金融風險，受何種金融風險的影響；各種資產(chǎn)和負債受到金融風險影響的程度；分析金融風險的成因和特征，分清哪些風險可以回避，哪些風險可以分散，哪些風險可以減少。(2)