財務(wù)分析概述章第11第一頁，共四十八頁。本章主要介紹財務(wù)分析的定義、目的與原則。通過學(xué)習(xí)，應(yīng)當了解財務(wù)分析的定義和作用；理解財務(wù)分析的主體與目的；理解財務(wù)報告體系的構(gòu)成；掌握各種財務(wù)報表的結(jié)構(gòu)與內(nèi)容；理解各種財務(wù)報表之間的關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，掌握如何正確地閱讀財務(wù)報告，把握財務(wù)分析的重點。學(xué)校目標2第二頁，共四十八頁。CONTENTS目錄PARTONE財務(wù)分析的目的與原則PARTTWO財務(wù)報表的結(jié)構(gòu)與內(nèi)容PARTTHREE財務(wù)報告體系的構(gòu)成和關(guān)系3第三頁，共四十八頁。上市公司2012年年度財務(wù)報告分析4第四頁，共四十八頁。

截至2013年4月30日，2492家上市公司披露了2012年年度報告，包括主板1436家，中小板公司701家，創(chuàng)業(yè)板355家。根據(jù)年報數(shù)據(jù)，截至2012年12月31日，上市公司的總資產(chǎn)為119359.28億元，總市值為230357.62億元。2492家上市公司2012年共實現(xiàn)營業(yè)收入246307.78億元，較2011年增長8.89%;實現(xiàn)利潤總額26986.09億元，較2011年增長1.70%;實現(xiàn)凈利潤19653.14億元，較2011年增長0.93%，其中，投資凈收益3526.28億元，公允價值變動凈收益128.20億元，營業(yè)外收支凈額1345.18億元，此三項占2012年利潤總額的比例分別為13.07%、0.48%和4.98%。5第五頁，共四十八頁。

2012年度上市公司平均每股收益0.36元，較2011年下降24.01%;平均凈資產(chǎn)收益率13.35%，較2011年下降1.92%。2012年度2270家公司實現(xiàn)盈利，占全部上市公司的91.09%，虧損公司222家，占全部上市公司的8.91%，較2011年上升2.17%。對于上市公司，我們該如何衡量它們的業(yè)績呢？通過企業(yè)的季報、半年報、年報，我們可以了解到企業(yè)的資產(chǎn)、負債、利潤、現(xiàn)金流量和股東權(quán)益的數(shù)額和趨勢，但僅僅停留在這一層面的分析是不夠的，還需要針對財務(wù)報告進行深入分析，才能全面系統(tǒng)地反映其經(jīng)營業(yè)績，對企業(yè)的現(xiàn)實狀況、發(fā)展過程和未來趨勢作出合理評價。6第六頁，共四十八頁。財務(wù)分析的目的與原則1.17第七頁，共四十八頁。1.1財務(wù)分析的目的與原則財務(wù)分析的定義01財務(wù)分析的目的02財務(wù)分析的原則038第八頁，共四十八頁。1.財務(wù)分析的定義傳統(tǒng)財務(wù)分析的缺陷第一，傳統(tǒng)的財務(wù)分析忽視了指標之間的內(nèi)在聯(lián)系，且沒有從企業(yè)整體角度看問題，往往陷入就數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù)的怪圈，與實際業(yè)務(wù)相脫節(jié)。第二，傳統(tǒng)的財務(wù)分析易陷入靜態(tài)分析和經(jīng)驗判斷的誤區(qū)，缺乏對財務(wù)數(shù)據(jù)變化趨勢的實時關(guān)注和動態(tài)分析，過分依賴經(jīng)驗判斷。第三，傳統(tǒng)的財務(wù)分析將行業(yè)比較簡單化、絕對化，忽視企業(yè)自身經(jīng)營的特點。除此之外，傳統(tǒng)的財務(wù)分析在分析主體、工作范圍、工作方法上都有必要做出調(diào)整與整合。9第九頁，共四十八頁。表1-1經(jīng)營分析與傳統(tǒng)財務(wù)分析比較10第十頁，共四十八頁。2.財務(wù)分析的目的1）基于內(nèi)部主體的財務(wù)分析目的（1）為經(jīng)營決策提供信息依據(jù)。（2）為實施監(jiān)控提供指標依據(jù)。（3）為業(yè)績評價提供客觀依據(jù)。11第十一頁，共四十八頁。2）基于外部主體的財務(wù)分析目的對于股東來說，他們主要關(guān)注資本的保值和增值狀況。對于債權(quán)人來說，一方面其從經(jīng)營或收益的目的出發(fā)，將資金貸給企業(yè)，另一方面又要非常小心地觀察和分析該企業(yè)有無違約或清算破產(chǎn)的可能。對于監(jiān)管者來說，作為經(jīng)濟管理和經(jīng)濟監(jiān)督的部門，其職責在于維護市場經(jīng)濟秩序的公正有序、確保宏觀決策所依據(jù)的信息真實可靠。財務(wù)分析是實現(xiàn)這一目的的重要手段，各監(jiān)管部門由于具體職責的不同又各有側(cè)重。12第十二頁，共四十八頁。3.財務(wù)分析的原則（1）共性與個性相結(jié)合。（2）動態(tài)與靜態(tài)相結(jié)合。（3）財務(wù)與非財務(wù)相結(jié)合。（4）定量與定性相結(jié)合。（5）成本與效益相比較，即所獲得的收益必須大于所花費的成本。13第十三頁，共四十八頁?；矩攧?wù)報表結(jié)構(gòu)與內(nèi)容1.214第十四頁，共四十八頁。1.2基本財務(wù)報表結(jié)構(gòu)與內(nèi)容從經(jīng)濟活動到財務(wù)報表01資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)與內(nèi)容02利潤表結(jié)構(gòu)與內(nèi)容03現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)與內(nèi)容04股東權(quán)益變動表結(jié)構(gòu)與內(nèi)容0515第十五頁，共四十八頁。1.從經(jīng)濟活動到財務(wù)報表16第十六頁，共四十八頁。2.資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)與內(nèi)容圖1資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)17第十七頁，共四十八頁。1）資產(chǎn)負債表內(nèi)容分析（1）資產(chǎn)類項目資產(chǎn)是指企業(yè)過去的交易或者事項形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源。1）流動資產(chǎn)。流動資產(chǎn)是指可以在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。在資產(chǎn)負債表中，流動資產(chǎn)項目包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款、存貨等。2）非流動資產(chǎn)。除流動資產(chǎn)外，企業(yè)的其他資產(chǎn)統(tǒng)稱為非流動資產(chǎn)。非流動資產(chǎn)是指在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)不能變現(xiàn)或全部耗用的資產(chǎn)。非流動資產(chǎn)包括可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、長期股權(quán)投資、長期應(yīng)收款、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程、工程物資、無形資產(chǎn)、商譽等。18第十八頁，共四十八頁。（2）負債類項目負債是指企業(yè)過去的交易或者事項形成的、預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的現(xiàn)時義務(wù)。1）流動負債。流動負債是指可以合理預(yù)期在一年內(nèi)或超過一年的一個經(jīng)營周期內(nèi)需要利用企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)償還的債務(wù)，流動負債項目包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬等。2）非流動負債。非流動負債是指那些償還期超過一年或一個經(jīng)營周期的債務(wù)，具體包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款、專項應(yīng)付款等。19第十九頁，共四十八頁。（3）股東權(quán)益項目股東權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負債后由股東享有的剩余權(quán)益。公司的股東權(quán)益又稱為所有者權(quán)益。股東權(quán)益的來源包括所有者投入的資本、直接計入所有者權(quán)益的利得和損失、留存收益等。股東權(quán)益項目包括股本（或?qū)嵤召Y本）、資本公積、盈余公積、未分配利潤等。20第二十頁，共四十八頁。2）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析（1）“輕”資產(chǎn)和“重”資產(chǎn)模式：①企業(yè)固定資產(chǎn)和存貨比例低，流動資產(chǎn)尤其是現(xiàn)金類資產(chǎn)比重比較大②企業(yè)著眼于構(gòu)建產(chǎn)品設(shè)計、品牌建設(shè)、營銷渠道、客戶管理等方面的軟實力資產(chǎn)（2）“虛”資產(chǎn)和“實”資產(chǎn)“虛”資產(chǎn)：不良資產(chǎn)，報表上作為資產(chǎn)看待，實際已經(jīng)不能給企業(yè)帶來經(jīng)濟效益，不符合資產(chǎn)定義的這類資產(chǎn)，如：長期待攤費用、待處理財產(chǎn)損益。“實”資產(chǎn)：能夠給企業(yè)帶來經(jīng)濟效益的資產(chǎn)，能夠正常使用或變現(xiàn)。21第二十一頁，共四十八頁。2）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表1-3輕資產(chǎn)企業(yè)財務(wù)特征22第二十二頁，共四十八頁。2）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析（3）“軟”資產(chǎn)和“硬”資產(chǎn)“軟”資產(chǎn)：一般耐久性比較弱，沒有實物形態(tài)，且價值難以量化，比如公司品牌、行業(yè)影響、人脈資源等?！坝病辟Y產(chǎn)：切實存在、具有一定耐久性、不易消滅的、受自然周期或經(jīng)濟周期影響較少的資產(chǎn)。比如設(shè)備、車輛、資金等。23第二十三頁，共四十八頁。案例1-1蘋果公司輕資產(chǎn)戰(zhàn)略24第二十四頁，共四十八頁。3.利潤表結(jié)構(gòu)與內(nèi)容表1-5利潤表與企業(yè)各種經(jīng)濟活動的對應(yīng)關(guān)系25第二十五頁，共四十八頁。（1）營業(yè)利潤營業(yè)利潤是指企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的利潤。它是根據(jù)企業(yè)在某一會計期間的營業(yè)收入和為實現(xiàn)這些營業(yè)收入所發(fā)生的費用、成本比較計算的結(jié)果，主要依靠企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動取得。（2）利潤總額利潤總額是指在營業(yè)利潤的基礎(chǔ)上，考慮營業(yè)外收支后的利潤成果。利潤總額是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的十分重要的財務(wù)指標。26第二十六頁，共四十八頁。（3）凈利潤凈利潤是指在利潤總額中按規(guī)定交納了所得稅后公司的利潤留成，一般也稱為稅后利潤或凈收入。它反映了企業(yè)全部活動的經(jīng)營成果，是企業(yè)的最終財務(wù)成果。（4）每股收益每股收益即EPS，又稱每股稅后利潤、每股盈余，指稅后利潤與股本總數(shù)的比率。它是測定股票投資價值的重要指標之一，是綜合反映公司盈利能力的重要指標。每股收益包括基本每股收益和稀釋每股收益兩種形式。27第二十七頁，共四十八頁。4.現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)與內(nèi)容表1-7現(xiàn)金流量表與企業(yè)各種經(jīng)濟活動的對應(yīng)關(guān)系28第二十八頁，共四十八頁。（1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量我國企業(yè)會計準則要求在現(xiàn)金流量表中采用直接法列示經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。經(jīng)營活動，是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項，通常包括企業(yè)的供產(chǎn)銷等環(huán)節(jié)。直接法，是指通過現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的主要類別列示經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量的方法。（2）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動，是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價物范圍的投資及其處置活動?！巴顿Y活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”便是反映企業(yè)在股權(quán)和債權(quán)投資中，以及與非貨幣性長期資產(chǎn)的增減變動相關(guān)的活動中所產(chǎn)生的現(xiàn)金收付金額。29第二十九頁，共四十八頁。（3）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動，是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動?！盎I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”便是反映了企業(yè)出于各種需求而進行資金籌措活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出金額。（4）現(xiàn)金流量表與利潤表的綜合分析具體分析時，可將現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標與利潤表的相關(guān)指標進行對比，以評價企業(yè)利潤的質(zhì)量，比如可以將經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤比較，能在一定程度上反映企業(yè)利潤的質(zhì)量。30第三十頁，共四十八頁。5.股東權(quán)益變動表結(jié)構(gòu)與內(nèi)容表1-10股東權(quán)益變動表與企業(yè)各種經(jīng)濟活動的對應(yīng)關(guān)系31第三十一頁，共四十八頁。財務(wù)報告體系1.332第三十二頁，共四十八頁。1.3

財務(wù)報告體系財務(wù)報告構(gòu)成01財務(wù)報表之間的關(guān)系0233第三十三頁，共四十八頁。

根據(jù)我國《會計法》，財務(wù)報告是指公司對外提供的反映公司某一特定日期財務(wù)狀況和某一會計期間經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量的文件，包括企業(yè)對外所提供的各項正式或非正式會計信息，是財務(wù)會計信息的主要載體。財務(wù)報表不等同于財務(wù)報告，它是對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)性描述。根據(jù)2014年修訂的《企業(yè)會計準則第30號——財務(wù)報表列報》的規(guī)定，財務(wù)報表包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）變動表及其附注。從這一角度出發(fā)，財務(wù)報表僅是財務(wù)報告的一部分，只是因為它包括了企業(yè)對外提供財務(wù)信息的主要內(nèi)容，所以是財務(wù)報告的重心。完整的財務(wù)報告不但包括財務(wù)報表，而且涵蓋企業(yè)應(yīng)當對外披露的其它相關(guān)信息，例如審計報告、公司重要會議及重要事項說明等。1.財務(wù)報告構(gòu)成34第三十四頁，共四十八頁。1）財務(wù)報表附注

附注一般應(yīng)當按照下列順序至少披露以下內(nèi)容：（1）企業(yè)的基本情況；（2）財務(wù)報表編制的基礎(chǔ)；（3）遵循會計準則的聲明；（4）重要會計政策和會計估計的說明；（5）會計政策和會計估計變更以及差錯更正的說明；（6）重要報表項目的說明；（7）或有和承諾事項、資產(chǎn)負債表日后非調(diào)整事項、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易等需要說明的事項；（8）有助于財務(wù)報表使用者評價企業(yè)管理資本的目標、政策及程序的信息等。

35第三十五頁，共四十八頁。案例1-2格力電器2012年財務(wù)報表附注——應(yīng)收賬款36第三十六頁，共四十八頁。2）審計報告

審計報告是指注冊會計師根據(jù)獨立審計準則的要求，就財務(wù)報表是否恰當?shù)胤从沉似髽I(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果所出具的鑒證意見。審計意見可劃分為五種類型：（1）標準無保留意見；（2）帶強調(diào)事項段的無保留意見；（3）保留意見；（4）否定意見；（5）無法表示意見。37第三十七頁，共四十八頁。案例1-3格力2012年度標準意見審計報告38第三十八頁，共四十八頁。案例1-4紫鑫藥業(yè)2013年度保留意見審計報告39第三十九頁，共四十八頁。3）公司重要會議及重要事項說明

公司重要會議及重要事項說明是財務(wù)報告的重要補充部分。其中，重要事項說明包括重大訴訟仲裁事項、破產(chǎn)重整相關(guān)事項、報告期內(nèi)資產(chǎn)交易事項、公司重大關(guān)聯(lián)交易事項、重大合同及其履行情況、承諾事項履行情況等其他重大事項及其影響和解決方案的分析說明。40第四十頁，共四十八頁。2.財務(wù)報表之間關(guān)系1）財務(wù)報表之間關(guān)系整體描述

財務(wù)報表可以在某一時點或一段時間內(nèi)聯(lián)系在一起。資產(chǎn)負債表是存量報表，它報告的是在某一時點上的價值存量。利潤表、現(xiàn)金流量表和股東權(quán)益變動表是流量報表，它們度量的是流量，或者說是兩個時點間的存量變化。圖1-3存量與流量關(guān)系示意圖41第四十一頁，共四十八頁。2）不同財務(wù)報表之間的具體關(guān)系（1）資產(chǎn)負債表與利潤表的關(guān)系資產(chǎn)負債表與利潤表的關(guān)系主要是體現(xiàn)在：如果企業(yè)實現(xiàn)盈利，通常企業(yè)首先需要按《公司法》規(guī)定提取盈余公積，這會導(dǎo)致資產(chǎn)負債表盈余公積期末余額增加；其次，如果企業(yè)進行利潤分配，那么在實際發(fā)放之前，資產(chǎn)負債表應(yīng)付股利期末余額會發(fā)生相應(yīng)增加；最后，如果凈利潤還有剩余，則反映在資產(chǎn)負債表中的未分配利潤項目當中。（2）資產(chǎn)負債表與現(xiàn)金流量表的關(guān)系資產(chǎn)負債表與現(xiàn)金流量表的關(guān)系主要表現(xiàn)在：在不考慮交易性金融資產(chǎn)的前提下，現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額等于資產(chǎn)負債表中的貨幣資金期末余額與期初余額兩者之間的差額。42第四十二頁，共四十八頁。（3）資產(chǎn)負債表與股東權(quán)益變動表的關(guān)系資產(chǎn)負債表與股東權(quán)益變動表的關(guān)系主要表現(xiàn)為：資產(chǎn)負債表股東權(quán)益項目的期末余額與期初余額之間的差額，應(yīng)該與股東權(quán)益變動表中的股東權(quán)益增減變動金額合計數(shù)相一致。（4）利潤表與現(xiàn)金流量表的關(guān)系利潤表所反映的利潤，是由會計人員遵循權(quán)責發(fā)生制的會計原則，按照一定的會計程序與方法，將企業(yè)在一定時期所實現(xiàn)的營業(yè)收入及其他收入減去為實現(xiàn)這些收入所發(fā)生的成本與費用而得