告預(yù)期升溫，風(fēng)險資產(chǎn)回落報告摘要：x后，差、FRA-OIS利差、信用利差上周以來收窄，美國遠期互換利差顯示場數(shù)據(jù)跟蹤：港股本周延續(xù)下跌，本周恒生指數(shù)跌2.32%，恒南下資金本周大幅凈流入，交易活躍度小幅提升，本周累計凈流入SSFCCENoBOA33560ikanggfcomS683uigfcomcn請注意，李卓睿并非香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會的注，北上資金流入:——廣發(fā)流動性跟蹤周報(7月第5期)景氣擴散新方(8月第1期)一張圖看懂本周A股估值變化:——廣發(fā)TTM估值比較周報(7月第5期)2022-08-022022-07-312022-07-29策略|定期報告 策略|定期報告(一)全球主要大類資產(chǎn)元指數(shù)(漲0.46%)領(lǐng)漲，其次美元兌人民幣(漲0.28%)、10Y中國國債期貨(漲0.28%)、貨幣基金指數(shù)(漲0.02%)、美元兌日元(跌0.04%)。原油(跌3.90%)領(lǐng)跌，其次銅(跌2.81%)、恒生指數(shù)(跌2.32%)、上證指數(shù)(跌2.06%)、比特幣(跌1.38%)。銀(漲9.23%)領(lǐng)漲，其次為銅(漲7.31%)、原油(漲5.71%)、比特幣(漲5.26%)。恒生指數(shù)(跌2.20%)領(lǐng)跌，其次美元兌日元(跌2.13%)、美元指數(shù)(跌0.67%)、上證指數(shù)(跌0.51%)。(二)全球主要權(quán)益資產(chǎn)本周全球重要股市普跌。權(quán)益資產(chǎn)漲幅最大為印度SENSEX30(漲0.98%)，其次為澳洲標普200(漲0.76%)、創(chuàng)業(yè)板指(漲0.31%)、巴西IBOVEVSPA指數(shù)(漲0.19%)。跌幅最大為恒生科技(跌3.17%)，其次為恒生指數(shù)(跌2.32%)、上證指數(shù)(跌2.06%)、臺灣加權(quán)指數(shù)(跌1.69%)、滬深300(跌1.51%)。表現(xiàn)分化，納斯達克指數(shù)(漲4.70%)領(lǐng)漲，其次為巴西IBOVESPA指數(shù)(漲4.29%)、標普500(漲4.26%)、法國CAC40(漲3.73%)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)(漲2.97%)。7月FOMC利率決議公布后“鴿派預(yù)期升溫”，美股三大股指漲幅擴大。港股、A股錄得下跌，恒生科技(跌5.80%)領(lǐng)跌，其次為俄羅斯RTS(跌2.77%)、創(chuàng)業(yè)板指(跌2.44%)、恒生指數(shù)(2.20%)、滬深300(跌1.61%)。漲跌幅策略|定期報告為：創(chuàng)業(yè)板指53.5倍(50.3%歷史分位)、恒生科技37.1倍(34.2%歷史分位)、納斯達克指數(shù)29.5倍(32.2%歷史分位)，最低為：俄羅斯RTS指數(shù)4.2倍(2.8%歷史分位)、恒生指數(shù)8.8倍(10.2%歷史分位)、韓國綜合指數(shù)10.1倍(8.8%歷ERP較低。截至8月2日，標普500ERP水平為2.22%，位值，風(fēng)險溢價較上周下降，顯示美股配置性價比仍較低。PETTM(三)全球主要大宗商品系焦煤(漲4.71%)、鐵礦石(漲3.40)領(lǐng)漲，其次螺紋鋼(漲2.24%)、玻璃(漲1.53%)、紙漿(漲0.84%)。本周農(nóng)產(chǎn)品、能源價格下跌，棉花(跌7.08%)、天然氣(跌6.59%)、大豆(跌5.87%)、鎳(跌5.56%)、原油(跌4.84%)。最大為鐵礦石(漲17.77%)、焦煤(漲12.62%)、大豆(漲11.99%)、鋅(漲10.34%)、玉米(漲10.28%)。苯乙烯(跌1.09%)領(lǐng)跌，其次為錫(跌0.19%)、天然氣(跌0.16%)，棉花(跌0.10%)。策略|定期報告(四)全球主要貨幣匯率本周美元指數(shù)上行，美元兌多數(shù)貨幣升值。本周美元指數(shù)上行0.46%，美元兌多數(shù)貨幣匯率上行，美元兌加元(漲0.66%)、美元兌人民幣(漲0.28%)，澳元兌美元(跌1.00%)、歐元兌美元(跌0.58%)、新西蘭元兌美元(跌0.56%)、英鎊兌美元(跌0.09%)。僅有日元相對美元上漲，美元兌日元(跌0.04%)。上周美元指數(shù)回落，多數(shù)國家貨幣匯率相對美元走高。上周美元指數(shù)下跌0.67%，英鎊兌美元(漲1.41%)、澳元兌美元(漲0.92%)、新西蘭元兌美元(漲0.87%)、歐元兌美元(漲0.11%)，美元兌日元(跌2.13%)、美元兌加元(跌0.93%)、美元兌人民幣(跌0.39%)。(五)全球主要國家債券收益率本周美債收益率上行，各國債券利率表現(xiàn)分化。本周1年期、10年期美債收益率維持上行走勢，分別抬升11.0BP、8.0BP。此外，1年期國債收益率方面，日本(升0.9BP)、巴西(升0.3BP)小幅上行，歐元區(qū)(降1.8BP)、中國(降7.67BP)、印度(降0.9BP)、越南(升10.1BP)下行；10年期國債收益率方面，歐元區(qū)(降7.85BP)、日本(降0.5BP)、中國(降3.61BP)、印度(降12.4BP)、巴西(降27.9BP)、越南(降8.7BP)均下行上周多數(shù)國家國債長短端利率均下降，衰退預(yù)期下美債利率回落。上周四美國均走低，歐元區(qū)(降2.0BP)、中國(降4.39BP)、印度(降5.9BP)、巴西(降20.0BP)1年期國債收益率下行，歐元區(qū)(降17.18BP)、日本(降3.7BP)、中國(降1.64BP)、印度(降9.40BP)、巴西(降59.0BP)10年期國債收益率下行。策略|定期報告表1：全球主要國家1年期國債收益率變化(六)中資美元債券凈價指數(shù)本周MarkitiBoxx中資美元債券凈價指數(shù)下行，細分項均下跌。本周債券指數(shù)(跌0.55%)，其中地產(chǎn)債(跌1.83%)、高收益?zhèn)?跌0.78%)、金融債(跌0.56%)、企業(yè)債(跌0.54%)、投資級債(跌0.51%)均有下跌。數(shù)(漲0.57%)，地產(chǎn)債(漲2.95%)、高收益?zhèn)?漲1.85%)、金融債(漲0.82%)、企業(yè)債(漲0.59%)、投資級(漲0.36%)上漲。策略|定期報告二、全球流動性跟蹤宣布上調(diào)聯(lián)邦基準利率75BP至2.25%-2.5%，致力于控制通脹水平回到2%目標，元(300億美元國債+175億MBS)的規(guī)?？s表，9月起上限提高至950億美元(600億國債+350億MBS和機構(gòu)債)。但美聯(lián)儲隔夜逆回購使用量仍達2.16萬億美元，可作為“緩沖墊”對沖縮表帶來的影響。幅上調(diào)至-0.429SOMA購規(guī)模月2期和10年期國債利率分別為2.85%和2.75%。美國10年期國債收益率及3.5%高位后回落近75BP。7月28日公布的美國二季度GDP持續(xù)行策略|定期報告4.81%、美國投資級債-10Y國債利差達1.99%，美國投資級信用利差、高收益信用OROISFRAOIS&歐洲&中國)經(jīng)濟意外指數(shù)業(yè)商票-OIS利差&90天金融行業(yè)OIS策略|定期報告1Y3M)達-0.6097%、USDOISFWDswap(18M3M-1Y3M)達-0.3002%，反應(yīng)表3：主要國家/地區(qū)ETF資金流動主要國家/地區(qū)ETF凈流量(百萬美元)國家/地區(qū)美國1,26011,649中國香港64902中國大陸-710815加拿大272韓國-83126歐元區(qū)*-71-560歐洲地區(qū)*66西-62意大利1單一國家市場數(shù)據(jù)跟蹤(一)港股市場表現(xiàn)概況港股本周延續(xù)下跌。截至8月2日，本周恒生指數(shù)收跌2.32%，恒生科技收跌7%。上周港股整體小幅下跌，恒生指數(shù)收跌2.20%，恒生科技收跌5.80%。地產(chǎn)建筑業(yè)、恒生小型股。策略|定期報告(二)港股市場估值概況港股估值位于歷史較低水平，環(huán)比上周小幅下跌。截至8月2日，恒生指數(shù)PE指數(shù)PB(LF)為0.88倍，位于自2010年來的2.90%分位；恒生中國企業(yè)指數(shù)PB(LF)為0.80倍，位于歷史2.20%分位。AH水平，分港股行業(yè)估值偏高的是必需性消費、資訊科技業(yè)，PE(TTM)分別為29.16、TM圖20：恒生指數(shù)PE(TTM)圖21：恒生中國企業(yè)指數(shù)PE(TTM)策略|定期報告圖22：恒生港股通PE(TTM)圖26：恒生指數(shù)ERP(美國國債10年期)圖25：恒生指數(shù)ERP(中債國債10年期)策略|定期報告圖28：行業(yè)估值水平PE(TTM)(三)港股投資者情緒概況截至8月2日，CBOE波動率報23.93，較上周小幅上升。港股主板賣空比例為港元、21.49%，環(huán)比上幅度上漲。8月2日共657只港股被賣空(7月29日為