2021年廣東省汕尾市注冊會計財務(wù)成本管理學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.目前無風(fēng)險資產(chǎn)收益率為7%，整個股票市場的平均收益率為15%，ABC公司股票預(yù)期收益率與整個股票市場平均收益率之間的協(xié)方差為250．整個股票市場平均收益率的標準差為15，則ABC公司股票的期望報酬率為（）。A.15%B.13%C.15．88%D.16．43%

2.某股份公司目前的每股收益和每股市價分別為1.1元和11元，現(xiàn)擬實施10送1的送股方案，如果盈利總額不變，市盈率不變，則送股后的每股收益和每股市價分別為()元。

A.1和10B.1.1和11C.0.9和9D.1和11

3.在驅(qū)動成本的作業(yè)成本動因中，下列各項表述正確的是（）

A.強度動因的執(zhí)行成本最高B.業(yè)務(wù)動因的執(zhí)行成本最高C.持續(xù)動因的執(zhí)行成本最低D.持續(xù)動因的精度最差

4.

第

1

題

在10%利率下，一至五年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0．6209，則五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)為（）。

A.2.5998B.3.7907C.5.2298D.4.1694

5.假如甲產(chǎn)品月初在產(chǎn)品數(shù)量為100件，本月投產(chǎn)數(shù)量500件，本月完工產(chǎn)品數(shù)量為450件。月初在產(chǎn)品成本為650元，本月發(fā)生生產(chǎn)費用共計4750元。企業(yè)確定的產(chǎn)成品單位定額成本為10元，在產(chǎn)品單位定額成本為6元，采用定額比例法分配完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本，則期末在產(chǎn)品成本為（）元。

A.1312．5B.900C.750D.792

6.某公益組織要設(shè)立一筆助學(xué)金，每年末能從銀行取出5000元資助貧困學(xué)生，假設(shè)銀行利率為5%，那么該組織現(xiàn)在應(yīng)該一次性存入（）元A.50000B.70000C.80000D.100000

7.甲公司為A級企業(yè)，發(fā)行10年期債券，目前市場上交易的A級企業(yè)債券有一家乙公司，其債券的市價與面值一致，票面利率為7%，與甲公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為4%，到期收益率為3%；與乙公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為5%，到期收益率為3.5%，則按照風(fēng)險調(diào)整法甲公司債券的稅前資本成本應(yīng)為（）。

A.0.096B.0.09C.0.07D.0.065

8.下列關(guān)于企業(yè)履行社會責(zé)任的說法中，正確的是（）。

A.履行社會責(zé)任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求

B.提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應(yīng)盡的社會責(zé)任

C.企業(yè)只要依法經(jīng)營就是履行了社會責(zé)任

D.履行社會責(zé)任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展

9.已知甲公司2009年的銷售收入為1000萬元，凈利潤為250萬元，發(fā)行在外的普通股股數(shù)為200萬股（年內(nèi)沒有發(fā)生變化），普通股的每股凈資產(chǎn)為1.2元，該公司的市凈率為20,則甲公司的市盈率和市銷率分別為()。

A.20和4.17B.19.2和4.8C.24和1.2D.24和4.8

10.下列可以使持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低的是（）。

A.使用現(xiàn)金浮游量B.力爭現(xiàn)金流量同步C.加速收款D.推遲應(yīng)付款的支付

11.某公司2018年稅前經(jīng)營利潤為2?000萬元，平均所得稅稅率為25%，折舊與攤銷100萬元，經(jīng)營現(xiàn)金增加20萬元，其他經(jīng)營流動資產(chǎn)增加500萬元，經(jīng)營流動負債增加200萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期負債增加350萬元，利息40萬元。該公司按照固定的負債率40%為投資籌集資本，企業(yè)保持穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)不變，“凈經(jīng)營資產(chǎn)增加”和“凈負債增加”存在固定比例關(guān)系，則2018年股權(quán)現(xiàn)金流量為（）A.662B.770C.1008D.1470

12.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實行標準成本管理。每件產(chǎn)品的標準工時為2小時，變動制造費用的標準成本為4元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品300件。10月份實際生產(chǎn)產(chǎn)品320件，實際發(fā)生變動制造費用1500元，實際工時為800小時。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計算，10月份公司變動制造費用效率差異為（）元。

A.－100B.100C.220D.320

13.長期計劃的起點是()。

A.戰(zhàn)略計劃B.財務(wù)預(yù)測C.銷售預(yù)測D.財務(wù)計劃

14.在不增發(fā)新股的情況下，企業(yè)去年的股東權(quán)益增長率為15％，本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，則下列表述中，不正確的是（）。

A.企業(yè)去年的可持續(xù)增長率為15％

B.企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為15％

C.企業(yè)本年的股東權(quán)益增長率大于15％

D.企業(yè)本年的銷售增長率為15％

15.對企業(yè)預(yù)算的管理工作負總責(zé)組織的是（）．

A.董事會B.預(yù)算委員會C.財務(wù)管理部門D.各職能部門

16.某投資公司投資為200萬元的項目計劃在5年內(nèi)全部收回投資，若年利率為10%，則該項目每年平均凈收益至少應(yīng)達到（）。A.48．71萬元B.52．76萬元C.55．76萬元D.58．71萬元

17.某公司沒有發(fā)行優(yōu)先股，當(dāng)前的利息保障倍數(shù)為5，則財務(wù)杠桿系數(shù)為（）。

A.1．25B.1．5C.2．5D.0．2

18.當(dāng)預(yù)計的銷售增長率小于內(nèi)含增長率時，外部融資額會（）

A.大于0B.小于0C.等于0D.不一定

19.下列各項中,不屬于商業(yè)信用的是()。A.A.賒購商品B.商業(yè)匯票C.預(yù)收貨款D.票據(jù)貼現(xiàn)

20.下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購的表述中，不正確的是（）。

A.對公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者

B.股票回購減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用

C.在公司股價上漲幅度不大時，可以通過股票分割將股價維持在理想的范圍之內(nèi)

D.股票分割和股票股利都能達到降低公司股價的目的

21.如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，則下列適合用來計算債務(wù)成本的方法是（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險調(diào)整法D.財務(wù)比率法

22.某公司股票的當(dāng)前市價為13元，有一種以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為15元，到期時間為三個月，期權(quán)價格為3元。下列關(guān)于該看漲期權(quán)的說法中，正確的是（）

A.該期權(quán)處于實值狀態(tài)B.該期權(quán)的內(nèi)在價值為2元C.該期權(quán)的時間溢價為5元D.買入一股該看漲股權(quán)的最低凈收入為0元

23.如果已知期權(quán)的價值為5元，期權(quán)的內(nèi)在價值為4元，則該期權(quán)的時間溢價為（）元。

A.0B.9C.1D.-1

24.公司持有有價證券的年利率為6%，公司的現(xiàn)金最低持有量為2500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為9000元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金25700元，則根據(jù)隨機模型應(yīng)將其中的（）元投資于證券。

A.12200

B.0

C.8000

D.16700

25.財務(wù)管理中的營運資本管理，其主要目標不包括（）。

A.獲取生產(chǎn)經(jīng)營所需的固定資產(chǎn)等勞動手段，以便運用這些資源賺取營業(yè)利潤

B.有效運用流動資產(chǎn)，力求其邊際收益大于邊際成本

C.加速流動資金周轉(zhuǎn)，以盡可能少的流動資金支持同樣的營業(yè)收入，并保持公司支付債務(wù)的能力

D.選擇最合理的籌資方式，最大限度地降低流動資金的資本成本

26.第

9

題

在采用收取手續(xù)費方式委托代銷商品時，委托方確認商品銷售收入的時點為（）。

A.委托方發(fā)出商品B.受托方銷售商品C.委托方收到受托方開具的代銷清單時D.受托方收到受托代銷商品的銷售貨款時

27.

第

7

題

某廠輔助生產(chǎn)的發(fā)電車間待分配費用9840元，提供給輔助生產(chǎn)的供水車間5640度，基本生產(chǎn)車間38760度，行政管理部門4800度，共計49200度，采用直接分配法，其費用（）

A.9840/（38760+4800）

B.9840/（5640+38760+4800）

C.9840/（5640+38760）

D.9840/（5640+4800）

28.下列關(guān)于股利理論的表述中，正確的是（）。

A.股利無關(guān)論認為股利分配對公司的股票價格不會產(chǎn)生影響

B.稅差理論認為，由于股東的股利收益納稅負擔(dān)會明顯高于資本利得納稅負擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取高現(xiàn)金股利比率的分配政策

C.客戶效應(yīng)理論認為，邊際稅率高的投資者會選擇實施高股利支付率的股票

D.代理理論認為，在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時，債權(quán)人為保護自身利益，希望企業(yè)采取高股利支付率

29.標準成本中心是以()為基礎(chǔ),并按標準成本進行成本控制的成本中心。A.A.實際投入量B.實際產(chǎn)出量C.估計投入量D.估計產(chǎn)出量

30.企業(yè)某部門本月銷售收入10000元，已銷商品的變動成本6000元，部門可控固定間接費用500元，部門不可控固定間接費用800元，分配給該部門的公司管理費用500元，最能反映經(jīng)理人經(jīng)營業(yè)績指標的數(shù)額為（）元。

A.2200B.3000C.3500D.4000

二、多選題(20題)31.下列屬于金融資產(chǎn)特點的有（）。

A.流動性B.人為的可分性C.實際價值不變性D.人為的期限性

32.利潤中心的考核指標主要有()。

A.部門稅前利潤B.邊際貢獻C.可控邊際貢獻D.部門邊際貢獻

33.如果期權(quán)已經(jīng)到期，則下列結(jié)論成立的有（）

A.時間溢價為0B.內(nèi)在價值等于到期日價值C.期權(quán)價值小于內(nèi)在價值D.期權(quán)價值等于時間溢價

34.公司發(fā)行債券與發(fā)行普通股票相比,下列說法中正確的有()。

A.公司債券具有分配上的優(yōu)先權(quán)

B.公司債券風(fēng)險較小,普通股風(fēng)險較大

C.公司債券和普通股都不允許折價發(fā)行

D.公司債券持有人無權(quán)參與公司經(jīng)營管理

35.第

18

題

下列可以視為盈虧臨界狀態(tài)的有（）。

A.銷售收入總額與成本總額相等B.銷售收入線與總成本線的交點C.邊際貢獻與變動成本相等D.變動成本與固定成本相等

36.

第

16

題

下列有關(guān)資本成本的說法正確的有（）。

A.留存收益成本一稅后債務(wù)成本+風(fēng)險溢價

B.稅后債務(wù)資本成本一稅前債務(wù)資本成本×（1一所得稅率）

C.當(dāng)市場利率達到歷史高點時，風(fēng)險溢價通常較低

D.按市場價值權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金

37.依據(jù)財務(wù)理論，下列有關(guān)債務(wù)資本成本的表述中，錯誤的有()。

A.債務(wù)的真實資本成本是籌資人的承諾收益率

B.由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本不等于債權(quán)人要求的報酬率

C.投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，既包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，也包括未來新增債務(wù)的資本成本

D.資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，既包括長期債務(wù)資本成本，也包括短期債務(wù)資本成本

38.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，正確的有（）。

A．權(quán)衡理論是對有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴展

B．代理理論是對權(quán)衡理論的擴展

C．叔衡理論是對代理理論的擴展

D．優(yōu)序融資理論是對代理理論的擴展

39.

第

22

題

下列屬于資本資產(chǎn)定價模型基本假設(shè)的有（）。

A.所有投資者均可以無風(fēng)險利率無限制地借入或貸出資金

B.沒有稅金

C.所有投資者均為價格接受者

D.所有資產(chǎn)的數(shù)量是給定的和固定不變的

40.下列關(guān)于MM理論的說法中，正確的有（）。A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的權(quán)益成本隨負債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負債比例的增加而增加

D.一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高

41.

第

29

題

下列屬于公司制企業(yè)相比較個人獨資企業(yè)的特點有（）。

42.在實務(wù)中，彈性預(yù)算法主要適用于編制（）

A.現(xiàn)金預(yù)算B.變動制造費用預(yù)算C.銷售及管理費用預(yù)算D.利潤預(yù)算

43.在進行資本投資評價時，下列表述中不正確的有（）。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富

B.當(dāng)新項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險相同時，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會降低加權(quán)平均資本成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

44.甲公司本年的營業(yè)收入為1000萬元，凈利潤為150萬元，利潤留存率為40%，預(yù)計下年度的增長率為5%，該公司的β值為2，國庫券利率為4%，市場平均風(fēng)險股票的報酬率為8%，則該公司的本期市銷率為（），預(yù)期市銷率為（）

A.1.35B.1.29C.9D.8.57

45.假設(shè)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格與股票購入價格相等，則下列關(guān)于保護性看跌期權(quán)的表述中，正確的有（）

A.保護性看跌期權(quán)就是股票加空頭看跌期權(quán)組合

B.保護性看跌期權(quán)的最低凈收入為執(zhí)行價格，最大凈損失為期權(quán)價格

C.當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損益為期權(quán)價格

D.當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損失為期權(quán)價格

46.提供和維持生產(chǎn)經(jīng)營所需設(shè)施、機構(gòu)而支出的固定成本屬于（）

A.酌量性固定成本B.約束性固定成本C.經(jīng)營方針成本D.生產(chǎn)經(jīng)營能力成本

47.相對于定期預(yù)算法，下列關(guān)于滾動預(yù)算法的優(yōu)點的說法中，正確的有()。

A.使預(yù)算期間依時間順序向后滾動，能夠保持預(yù)算的持續(xù)性

B.有利于考慮未來業(yè)務(wù)活動，結(jié)合企業(yè)近期目標和長期目標

C.保證預(yù)算期間與會計期間在時間上配比，便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的數(shù)據(jù)比較，考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

D.使預(yù)算隨時間的推進不斷加以調(diào)整和修訂，能使預(yù)算與實際情況更相適應(yīng)，有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用

48.

第

40

題

下列屬于滿足獲授股票期權(quán)公司方面條件的是（）。

49.某人買入一份看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為21元，期權(quán)費為3元，則下列表述中正確的有（）。

A.只要市場價格高于21元，投資者就能盈利

B.只要市場價格高于24元，投資者就能盈利

C.投資者的最大損失為3元

D.投資者的最大收益不確定

50.

第

19

題

下列關(guān)于租賃的說法不正確的有（）。

A.對于出租人來說，杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別

B.不可撤銷租賃可以提前終止

C.融資租賃中，承租人要承擔(dān)與租賃資產(chǎn)有關(guān)的主要風(fēng)險

D.承租方的“租賃資產(chǎn)購置成本”僅指租賃資產(chǎn)的買價

三、3.判斷題(10題)51.杠桿租賃涉及到出租人、承租人和借款人，而不涉及出售人。()

A.正確B.錯誤

52.按照投資分散化原則,凡是有風(fēng)險的事項,都要貫徹分散化原則,以降低風(fēng)險。()

A.正確B.錯誤

53.采用多角經(jīng)營控制風(fēng)險的惟一前提是所經(jīng)營的各種商品的利潤率存在負相關(guān)關(guān)系。()

A.正確B.錯誤

54.從長期來看,公司股利的固定增長率(扣除通貨膨脹因素)不可能超過公司的資本成本。()

A.正確B.錯誤

55.公司預(yù)計明年銷售收入為4000萬元，變動成本率為40%，固定成本為1800萬元，則其安全邊際率為30%，銷售利潤率為18%。()

A.正確B.錯誤

56.單一產(chǎn)品的固定成本增加，在其他因素不變的前提下，盈虧臨界點銷售量一定會上升。()

A.正確B.錯誤

57.如果看漲期權(quán)價值的執(zhí)行價格為100元，資產(chǎn)的現(xiàn)值是105元，則該看漲期權(quán)的內(nèi)在價值為5元。()

A.正確B.錯誤

58.具有相同執(zhí)行價格和到期日的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，購進股票、購進看跌期權(quán)，同時售出看漲期權(quán)，該組合符合：標的資產(chǎn)現(xiàn)行價格-看跌期權(quán)價格+看漲期權(quán)價格=執(zhí)行價格的現(xiàn)值。()

A.正確B.錯誤

59.低層責(zé)任中心的不可控成本，對于較高層次的責(zé)任中心來說一定是可控的。()

A.正確B.錯誤

60.在評估銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)的價值時，通常優(yōu)先考慮使用市凈率模型。

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.某企業(yè)只產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，上年的銷售量為2萬件，單價為120元，單位變動成本為100元，固定成本為30萬元。要求通過計算回答下列互不相關(guān)的問題：

(1)如果計劃年度保證經(jīng)營該產(chǎn)品不虧損，應(yīng)把有關(guān)因素的變動幅度控制在什么范圍(在考慮某一因素的變動時，假設(shè)其他的因素不變)?

(2)計算各因素對利潤的敏感系數(shù)并按照敏感程度由高到低的順序排列。

(3)如果計劃年度增加5萬元的廣告費，預(yù)計可以增加銷量10%，其他條件不變，判斷是否對企業(yè)有利。

(4)假設(shè)該企業(yè)計劃年度擬實現(xiàn)50萬元的目標利潤，可通過降價10個百分點來擴大銷量實現(xiàn)目標利潤，但由于受生產(chǎn)能力的限制，銷售量只能達到所需銷售量的30%。為此，還需降低單位變動成本，但分析人員認為經(jīng)過努力單位變動成本只能降低15元，因此，還需要進一步壓縮固定成本支出。針對上述現(xiàn)狀，您認為應(yīng)該如何去落實目標利潤。

62.甲投資者現(xiàn)在準備購買一種債券進行投資，要求的必要收益率為5%，現(xiàn)有A、B、C三種債券可供選擇：

(1)A債券目前價格為1020元，面值為1000元，票面利率為4%，每半年支付一次利息(投資后可以立即收到一次利息)，到期還本并支付最后一次利息，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行3年，甲打算持有到期。

(2)B債券為可轉(zhuǎn)換債券，目前價格為1100元，面值為1000元，票面利率為3%，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行兩年，到期一次還本付息，購買兩年后每張債券可以轉(zhuǎn)換為20股普通股，預(yù)計可以按每股60元的價格售出，甲投資者打算兩年后轉(zhuǎn)股并立即出售。

(3)C債券為純貼現(xiàn)債券，面值為1000元，5年期，已經(jīng)發(fā)行3年，到期一次還本，目前價格為900元，甲打算持有到期。

要求：

(1)計算A債券的投資收益率。

(2)計算B債券的投資收益率。

(3)計算C債券的投資收益率。

(4)甲投資者應(yīng)該投資哪種債券?

63.

第

29

題

企業(yè)投資某基金項目，投入金額為1，280，000元，該基金項目的投資年收益率為12%，投資的年限為8年，如果企業(yè)一次性在最后一年收回投資額及收益，則企業(yè)的最終可收回多少資金？

64.

65.A公司目前的股價為20元，市場上有以該股票為標的資產(chǎn)的期權(quán)交易．看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為22元，期權(quán)價格均為3元，一年后到期。甲投資者采取的是保護性看跌期權(quán)策略，乙投資者采取的是拋補性看漲期權(quán)策略，丙投資者采取的是多頭對敲策略，丁投資者采取空頭對敲期權(quán)策略。預(yù)計到期時股票市場價格的變動情況如下：要求：(1)回答甲投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計算該投資組合的期望收益。(2)回答乙投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計算該投資組合的期望收益。(3)回答丙投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計算該投資組合的期望收益。(4)回答丁投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計算該投資組合的期望收益。五、綜合題(2題)66.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在香港生產(chǎn)然后運至上海。管理當(dāng)局預(yù)計年度需求量為10000套。套裝門的購進單價為395元(包括運費，單位是人民幣，下同)。與訂購和儲存這些套裝門相關(guān)的資料如下：

(1)去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預(yù)計未來成本性態(tài)不變。

(2)雖然對于香港源產(chǎn)地商品進入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費用為280元。

(3)套裝門從生產(chǎn)商運抵上海后，接收部門要進行檢查。為此雇傭一名梭驗人員，每月支付工資3000元，每個訂單的抽檢工作需要8小時，發(fā)生的變動費用每小時2．5元。

(4)公司租借倉庫來存儲套裝門，估計成本為每年2500元，另外加上每套門4元。

(5)在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計破損成本平均每套門28，5元。

(6)占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。

(7)從發(fā)出訂單到貨物運到上海需要6個工作日。

(8)為防止供貨中斷，東方公司設(shè)置了100套的保險儲備。

(9)東方公司每年經(jīng)營50周，每周營業(yè)6天。要求：

(1)計算經(jīng)濟批量模型公式中的“訂貨成本”；

(2)計算經(jīng)濟批量模型公式中的“儲存成本”；

(3)計算經(jīng)濟訂貨批量；

(4)計算每年與批量相關(guān)的存貨總成本；

(5)計算再訂貨點；

(6)計算每年與儲備存貨相關(guān)的總成本。

67.某公司在2000年1月1日以950元價格購買一張面值為1000元的新發(fā)行債券，其票面利率8%，5年后到期，每年12月31日付息一次，到期歸還本金。

[要求]

計算回答下列問題。

(1)2000年1月1日該債券到期收益率是多少；

(2)假定2004年1月1日的市場利率下降到6%，那么此時債券的價值是多少；

(3)假定2004年1月1日該債券的市價為982元，此時購買該債券的投資收益率是多少；

(4)假定2002年1月1日的市場利率為12%，債券市價為900元，你是否購買該債券。

參考答案

1.C

2.A因為盈利總額不變，所以送股后的每股收益=目前的每股收益/(1+送股比例）=1.1/(1+10%)=1(元）；因為市盈率不變，送股后的市盈率=送股前的市盈率=11/1.1=10，因此,送股后的每股市價=10×1=10(元）。

3.A作業(yè)成本動因即計量單位作業(yè)成本時的作業(yè)量。

選項A正確，強度動因是將作業(yè)執(zhí)行中實際耗用的全部資源單獨歸集，并將該項單獨歸集的作業(yè)成本直接計入某一特定的產(chǎn)品，精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；

選項B錯誤，業(yè)務(wù)動因通常以執(zhí)行的次數(shù)作為作業(yè)動因，并假定執(zhí)行每次作業(yè)的成本相等，其計算的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；

選項C、D錯誤，持續(xù)動因是指執(zhí)行一項作業(yè)所需的時間標準，假設(shè)前提是，執(zhí)行作業(yè)的單位時間內(nèi)耗用的資源是相等的，其精確度和成本居中。

綜上，本題應(yīng)選A。

作業(yè)成本動因：

作業(yè)成本動因即計量單位作業(yè)成本時的作業(yè)量。

業(yè)務(wù)動因——計數(shù)——精確度最差、執(zhí)行成本最低；

持續(xù)動因——計時——精確度和執(zhí)行成本適中；

強度動因——單獨記賬，當(dāng)做直接成本——精確度最高、執(zhí)行成本最貴。

4.B普通年金現(xiàn)值一一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)利現(xiàn)值之和，故五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)＝0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209＝3.7907。

5.B月末在產(chǎn)品數(shù)量=100+500—450=150(件），分配率=(650+4750)/(450×10+150×6)=1，期末在產(chǎn)品成本=150×6×1=900(元）

6.D根據(jù)題意，由于每年末都能有等額現(xiàn)金流入，且持續(xù)進行，沒有期限限制，故年金類型應(yīng)屬于永續(xù)年金，且已知年金值，則永續(xù)年金現(xiàn)值P＝年金A/利率i＝5000/5%＝100000（元）。

綜上，本題應(yīng)選D。

各種類型年金的計算公式總結(jié)如下：

7.D稅前債務(wù)資本成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風(fēng)險補償率=3%+（7%-3.5%）=6.5%。

8.D社會責(zé)任指企業(yè)對于超出法律和公司治理規(guī)定的對利益相關(guān)者最低限度義務(wù)之外的、屬于道德范疇的責(zé)任，A選項不準確，“基本利益要求”可在一定程度上等同于企業(yè)“最低限度義務(wù)”，因此滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求不算道德范疇的內(nèi)容。8選項也不正確，提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)法律責(zé)任，提供勞動合同規(guī)定之外的職工福利才是社會責(zé)任。企業(yè)可能在依法經(jīng)營的前提下從事不利社會的行為，因此c選項也不正確。履行社會責(zé)任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展，D選項正確。

9.B甲公司的每股收益=250/200=1.25(元），每股銷售收入=1000/200=5(元），每股市價=1.2×20=24(元），市盈率=每股市價/每股收益=24/1.25=19.2,市銷率=每股市價/每股銷售收入=24/5=4.8。

10.B現(xiàn)金收支管理的目的在于提高現(xiàn)金使用效率。如果企業(yè)能盡量使它的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出發(fā)生的時間趨于一致，就可以使其所持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低水平。這就是所謂現(xiàn)金流量同步。

11.C經(jīng)營營運資本增加＝經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加－經(jīng)營性流動負債增加＝20＋500－200＝320（萬元）

凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＝經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加－經(jīng)營性長期負債增加＝800－350＝450（萬元）

凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝經(jīng)營營運資本增加＋凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＝320＋450＝770（萬元）

凈利潤＝稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息費用＝（2000－40）×（1－25%）＝1470（萬元）

股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權(quán)益增加＝凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加×（1－負債率）＝1470－770×（1－40%）＝1008（萬元）

綜上，本題應(yīng)選C。

股權(quán)現(xiàn)金流量＝實體現(xiàn)金流量－債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－（稅后利息費用－凈負債增加）＝稅前經(jīng)營利潤×（1－所得稅稅率）－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－利息費用×（1－所得稅稅率）＋凈負債增加＝（稅前經(jīng)營利潤－利息費用）×（1－所得稅稅率）－（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－凈負債增加）＝凈利潤－（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－凈負債增加）

如果按照固定的負債率為投資籌集資本，企業(yè)保持穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)，“凈經(jīng)營資產(chǎn)增加”和“凈負債增加”存在固定比例關(guān)系，則股權(quán)現(xiàn)金流量的公式可以簡化為：

股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權(quán)益增加＝凈利潤－（1－負債率）×（資本支出－折舊與攤銷）－（1－負債率）×經(jīng)營營運資本增加＝凈利潤－（1－負債率）×凈經(jīng)營資產(chǎn)增加

12.D變動制造費用效率差異＝(實際工時－實際產(chǎn)量標準工時)×變動制造費用

標準分配率＝(800－320×2)×4/2＝320(元)。

13.A長期計劃是指一年以上的計劃，一般以戰(zhàn)略計劃為起點。

14.CC【解析】在不增發(fā)新股的情況下，可持續(xù)增長率一股東權(quán)益增長率，所以，去年的可持續(xù)增長率=去年的股東權(quán)益增長率=15%，選項A的說法正確；由于在不增發(fā)新股，本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同的情況下，本年的可持續(xù)增長率一本年的銷售增長率=本年的股東權(quán)益增長率一去年的可持續(xù)增長率=15%，所以選項B、D的說法正確，選項C的說法不正確。

15.A此題暫無解析

16.B已知現(xiàn)值為200萬元，利率為10%，期限為5年，每年平均凈收益A＝P(A/P，i，n)＝200×(A/P，10%，5)＝52．76(萬元)。

17.A

18.B預(yù)計銷售增長率等于內(nèi)含增長率，外部融資等于0；預(yù)計銷售增長率大于內(nèi)含增長率，外部融資大于0（追加外部融資）；預(yù)計銷售增長率小于內(nèi)含增長率，外部融資額小于0（資金剩余）。

綜上，本題應(yīng)選B。

19.D

20.C在公司股價上漲幅度不大時，往往通過發(fā)放股票股利將股價維持在理想的范圍之內(nèi)，所以選項C的說法不正確。

21.D【答案】D

【解析】如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務(wù)的稅前成本；如果需要計算債務(wù)成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司，作為參照物；如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險調(diào)整法估計債務(wù)成本；如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務(wù)比率法估計債務(wù)成本。

22.D選項A錯誤，當(dāng)前股票市價小于執(zhí)行價格，期權(quán)處于虛值狀態(tài)；

選項B錯誤，看漲期權(quán)內(nèi)在價值＝當(dāng)前市價－執(zhí)行價格，而當(dāng)前市價為13元，執(zhí)行價格15元，因此該看漲期權(quán)內(nèi)在價值為0；

選項C錯誤，時間溢價＝期權(quán)價值（價格）－內(nèi)在價值＝3－0＝3（元）；

選項D正確，當(dāng)前市價小于執(zhí)行價格，看漲期權(quán)買方不會行權(quán)，買入一股該看漲期權(quán)的最低凈收入為0元。

綜上，本題應(yīng)選D。

買入該股看漲期權(quán)的凈損益＝買入該股看漲期權(quán)的凈收入－期權(quán)購買價格＝0－3＝-3（元）

23.C期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間溢價，由此可知，時間溢價=期權(quán)價值-內(nèi)在價值=5—4=1(元)。

24.D

25.A營運資本管理的目標主要有以下三個：①有效地運用流動資產(chǎn)，力求其邊際收益大于邊際成本；②選擇最合理的籌資方式。最大限度地降低流動資金的資本成本；③加速流動資金周轉(zhuǎn)，以盡可能少的流動資金支持同樣的營業(yè)收入并保持公司支付債務(wù)的能力。選項A是長期投資的目的。

26.C

27.A采用直接分配法，不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的勞務(wù)量，即不經(jīng)過輔助生產(chǎn)費用的交互分配，直接將各輔助生產(chǎn)車間發(fā)生的費用分配給輔助生產(chǎn)以外的各個受益單位或產(chǎn)品。

28.AA【解析】稅差理論認為，如果不考慮股票交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益納稅負擔(dān)會明顯高于資本利得納稅負擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策，所以選項B的表述不正確；客戶效應(yīng)理論認為，邊際稅率高的投資者會選擇實施低股利支付率的股票，所以選項C的表述不正確；在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時，債權(quán)人為保護自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率，所以選項D的表述不正確。

29.B

30.C最能反映經(jīng)理人經(jīng)營業(yè)績的指標是可控邊際貢獻，本題中可控邊際貢獻=10000—6000—500=3500(元)。C選項正確。

31.ABDABD【解析】金融資產(chǎn)的特點包括：流動性、人為的可分性、人為的期限性、名義價值不變性。

32.ABCD解析：利潤中心的考核指標是利潤,可選擇邊際貢獻，可控邊際貢獻，部門邊際貢獻和稅前部門利潤。

33.AB選項A正確，期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值，如果期權(quán)已經(jīng)到期，因為不能再等待了，所以，時間溢價為0；

選項B正確，選項C、D錯誤，因為時間溢價＝期權(quán)價值－內(nèi)在價值，當(dāng)期權(quán)已經(jīng)到期時間溢價為0，則期權(quán)價值＝內(nèi)在價值。

綜上，本題應(yīng)選AB。

34.AD債券利息在稅前支付，普通股股利稅后支付，所以分配上優(yōu)先；債券發(fā)行價格可以是溢價、折價和平價，但股票不允許折價發(fā)行。普通股股東具有對公司的管理權(quán)，債券持有人則無權(quán)參與企業(yè)的管理決策。從籌資的角度看，普通股籌資沒有到期日，沒有固定的股利負擔(dān)，因此風(fēng)險較小。

35.AB盈虧臨界狀態(tài)是指能使企業(yè)不盈不虧、利潤為零的狀態(tài)。銷售總收入與成本總額相等時，銷售收入線與總成本線相交的點以及邊際貢獻與固定成本相等時，利潤都為零。

36.AC留存收益成本一稅后債務(wù)成本+風(fēng)險溢價，所以選項A正確；只有在特殊情況下，稅后債務(wù)資本成本一稅前債務(wù)資本成本×（1-所得稅率）i9個等式才成立，因此選項B不正確；當(dāng)市場利率達到歷史高點時，風(fēng)險溢價通常較低，因此選項C正確；按目標價值權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金，因此選項D不正確。

37.ACD債務(wù)的真實資本成本應(yīng)是債權(quán)人的期望收益率，而不是籌資人的承諾收益率，所以，選項A錯誤；在不考慮交易相關(guān)稅費的前提下，公司的稅前債務(wù)資本成本等于債權(quán)人要求的報酬率，由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本通常低于債權(quán)人要求的報酬率，所以，選項B正確；投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，僅包括未來新增債務(wù)的資本成本，而不包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，所以，選項C錯誤；資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，僅包括長期債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本，而不包括短期債務(wù)資本成本，所以，選項D錯誤。

38.AB按照有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值十利息抵稅的現(xiàn)值，而按照權(quán)衡理論，有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的現(xiàn)值一財務(wù)困境成本的現(xiàn)值，因此權(quán)衡理論是對企業(yè)有所得稅條件下的MM理論的擴展；按照代理理論，有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的現(xiàn)值一財務(wù)困境成本的現(xiàn)值一債務(wù)的代理成本現(xiàn)值+債務(wù)的代理收益現(xiàn)值，所以，代理理論是對權(quán)衡理論的擴展。

39.ABCD資本資產(chǎn)定價模型共有七個假設(shè)，上面是其中的四個基本假設(shè)。

40.ABMM理論認為，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即無論企業(yè)是否負債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)，而計算企業(yè)價值時的折現(xiàn)率是加權(quán)平均資本成本，因此，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，即與財務(wù)風(fēng)險無關(guān)，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，選項A正確；根據(jù)無稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，選項B正確；根據(jù)有稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，選項D錯誤；在考慮所得稅的情況下，債務(wù)利息可以抵減所得稅，隨著負債比例的增加，債務(wù)利息抵稅收益對加權(quán)平均資本成本的影響增大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本隨著負債比例的增加而降低，選項C錯誤。

41.AB選項CD是個人獨資企業(yè)的特點。

42.BCD彈性預(yù)算法是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的聯(lián)動關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量（如生產(chǎn)量、銷售量、工時等）水平編制的系列預(yù)算方法。該方法適用于編制全面預(yù)算中與所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，但實務(wù)中主要用于編制成本費用預(yù)算和利潤預(yù)算，尤其是成本費用預(yù)算。

選項BC屬于費用預(yù)算，適用于彈性預(yù)算法，選項D利潤預(yù)算適用于彈性預(yù)算。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

43.BCD選項B，使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的資本成本，應(yīng)具備兩個條件：一是項目的風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)期資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同，二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資；選項C，如果市場是完善的，增加債務(wù)比重并不會降低加權(quán)平均成本；選項D，股東的現(xiàn)金流量是需要用股東要求的報酬率來折現(xiàn)的。

44.AB股利支付率＝1－利潤留存率＝1－40%＝60%

股權(quán)成本＝無風(fēng)險利率（國庫券利率）＋β×（市場平均風(fēng)險股票的報酬率－無風(fēng)險利率）＝4%＋2×（8%－4%）＝12%

營業(yè)凈利率＝凈利潤/營業(yè)收入＝150/1000＝15%

本期市銷率＝[股利支付率×（1＋增長率）×營業(yè)凈利率]/（股權(quán)成本－增長率）＝[60%×（1＋5%）×15%]/（12%－5%）＝1.35

預(yù)期市銷率＝（股利支付率×營業(yè)凈利率）/（股權(quán)成本－增長率）＝（60%×15%）/（12%－5%）＝1.29

綜上，本題應(yīng)選AB。

45.BD選項A錯誤，股票加看跌期權(quán)組合，稱為保護性看跌期權(quán)。是指購買1份股票，同時購買該股票1份看跌期權(quán)；

選項B正確，保護性看跌期權(quán)的凈收入＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價，則當(dāng)股票市價為零時，凈收入最大為執(zhí)行價格，此時，保護性看跌期權(quán)的凈損益＝保護性看跌期權(quán)的凈收入－股票購買價－期權(quán)價格＝執(zhí)行價格－股票購買價－期權(quán)價格，當(dāng)執(zhí)行價格與股票購買價相等時，最大凈損失為期權(quán)價格；

選項C錯誤，當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權(quán)凈收入＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價＝股票市價，凈損益＝股票市價－股票購買價格－期權(quán)價格；

選項D正確，當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權(quán)凈收入＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價＝執(zhí)行價格－股票市價＋股票市價＝執(zhí)行價格，因為看跌期權(quán)的執(zhí)行價格與股票購入價格相等，則，保護性看跌期權(quán)的凈損益＝保護性看跌期權(quán)的凈收入－股票購買價－期權(quán)價格＝執(zhí)行價格－股票購買價－期權(quán)價格＝-期權(quán)價格，所以凈損失為期權(quán)價格。

綜上，本題應(yīng)選BD。

46.BD解析：約束性固定成本是不能通過當(dāng)前的管理決策行動加以改變的固定成本；約束性固定成本給企業(yè)帶來的是持續(xù)一定時間的生產(chǎn)經(jīng)營能力，而不是產(chǎn)品。因此，它實質(zhì)上是生產(chǎn)經(jīng)營能力成本，而不是產(chǎn)品成本。

47.ABD運用滾動預(yù)算法編制預(yù)算，使預(yù)算期間依時間順序向后滾動，能夠保持預(yù)算的持續(xù)性，有利于考慮未來業(yè)務(wù)活動，結(jié)合企業(yè)近期目標和長期目標；使預(yù)算隨時間的推進不斷加以調(diào)整和修訂，能使預(yù)算與實際情況更相適應(yīng)，有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用。采用定期預(yù)算法編制預(yù)算，保證預(yù)算期間與會計期間在時間上配比，便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的數(shù)據(jù)比較，考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。

48.CD審計意見報告分為兩大類，標準意見報告和非標準意見報告，標準意見報告是無保留意見報告；非標準意見報告又分為無保留意見(帶強調(diào)事項段)、保留意見報告、否定意見報告和無法表示意見報告。獲授股票期權(quán)的公司方面條件指最近一個會計年度的財務(wù)會計報告未被注冊會計師出具否定意見或者無法表示意見的審計報告；最近一年內(nèi)未因重大違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會予以行政處罰等。

49.BCD選項A、B，看漲期權(quán)的買入方需要支付期權(quán)費3元，因此，未來只有標的資產(chǎn)市場價格與執(zhí)行價格的差額大于3元(即標的資產(chǎn)的市場價格高于24元)，才能獲得盈利；選項c，如果標的資產(chǎn)價格下跌，投資者可以放棄權(quán)利，從而只損失期權(quán)費3元；選項D，看漲期權(quán)投資者的收益根據(jù)標的資產(chǎn)價格的上漲幅度而定，由于標的資產(chǎn)價格的變化不確定，從而其收益也就是不確定的。

50.AD在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產(chǎn)的出租者，又是款項的借入人，所以，選項A的說法不正確；不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃，如果經(jīng)出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項，不可撤銷租賃也可以提前終止，所以，選項8的說法正確；融資租賃中，由于租期長，接近租賃資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命期，因此，承租人要承擔(dān)與租賃資產(chǎn)有關(guān)的主要風(fēng)險，選項C的說法正確；融資租賃資產(chǎn)成本包括其買價、運輸費、安裝調(diào)試費、途中保險費等全部購置成本。如果承租人自行支付運輸費、安裝調(diào)試費、途中保險費等，則出租人只為租賃資產(chǎn)的買價融資，此時“租賃資產(chǎn)購

置成本”僅指其買價，因此，選項D的說法不正確。

51.A解析：因為資產(chǎn)的出售人會全額得到銷售額，與融資租賃業(yè)務(wù)無關(guān)。

52.A解析：分散化原則具有普遍性的意義,不僅適用于證券投資,公司各項決策都應(yīng)注意分散化原則。

53.B解析：多經(jīng)營幾種商品，它們的景氣程度不同，盈利和虧損可以相互補充，減少風(fēng)險。從統(tǒng)計學(xué)上可以證明，幾種商品的利潤率和風(fēng)險是獨立的或是不完全相關(guān)的。在這種情況下，企業(yè)總利潤率的風(fēng)險能夠因多種經(jīng)營而減少。因此，經(jīng)營幾種商品的利潤率只要不是完全正相關(guān)，就可分散經(jīng)營風(fēng)險。

54.A解析：如果g大于K,根據(jù)固定增長的股票價值模型,其股票價值將是負數(shù),沒有實際意義。

55.B解析：盈虧臨界點銷售收入=1800/(1-40%)=3000(萬元)，安全邊際率=(4000-3000)/4000=25%，銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率=25%×(1-40%)=15%。

56.A解析：盈虧臨界點銷售量的公式為：

盈虧臨界點銷售量＝

從公式中可看出，若單價、單位變動成本不變，固定成本增加，則必然使盈虧臨界點銷售量上升。

57.A解析：看漲期權(quán)的內(nèi)在價值是附屬資產(chǎn)的現(xiàn)價與執(zhí)行價格間的差額。

58.B解析：具有相同執(zhí)行價格和到期日的歐式看跌期權(quán)和歐式看漲期權(quán)，購進看跌期權(quán)，同時售出看漲期權(quán)，該策略產(chǎn)生無風(fēng)險收益，符合買賣權(quán)平價：標的資產(chǎn)現(xiàn)行價格+看跌期權(quán)價格-看漲期權(quán)價格=執(zhí)行價格的現(xiàn)值。

59.A解析：成本的可控和不可控，隨著條件的變化可能發(fā)生相互轉(zhuǎn)化，某一責(zé)任中心的不可控成本，對于另一責(zé)任中心來說則可能是可控的。

60.B解析：市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)；收入乘數(shù)模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。

61.(1)根據(jù)“0＝2×(P－100)－30”可知，利潤為0時的單價為115元，因此，如果計劃年度保證經(jīng)營該產(chǎn)品不虧損，單價的最大降低幅度＝(120－115)/120×100%＝4．17%；根據(jù)“0＝Q×(120－100)－30”可知，利潤為0時的銷量為1．5萬件，因此，如果計劃年度保證經(jīng)營該產(chǎn)品不虧損，銷量的最大降低幅度＝(2－1．5)/2×100%＝25%；

根據(jù)“0＝2×(120－V)－30”可知，利潤為0時的單位變動成本為105元，因此，如果計劃年度保證經(jīng)營該產(chǎn)品不虧損，單位變動成本的最大增長幅度＝(105－100)/100×100%＝5%：

根據(jù)“0＝2×(120－100)－F”可知，利潤為0時的固定成本為40萬元，因此，如果計劃年度保證經(jīng)營該產(chǎn)品不虧損，固定成本的最大增長幅度＝(40－30)/30×100%＝33．33%。

(2)單價的敏感系數(shù)＝100%/4．17%＝23．98

銷量的敏感系數(shù)＝100%/25%＝4

單位變動成本的敏感系數(shù)＝－100%/5%＝－20

固定成本的敏感系數(shù)＝－100%/33．33%＝－3

敏感程度由高到低的順序為：單價、單位變動、銷量、固定成本。

(3)增加的利潤＝2×10%×(120－100)－5＝－1(萬元)，所以，對企業(yè)不利。

(4)根據(jù)“50＝Q×[120×(1－10%)－100]＝30”可知，降價10個百分點之后實現(xiàn)目標利潤所需銷量為10萬件，實際能夠?qū)崿F(xiàn)的銷量＝10×30%＝3(萬件)；

根據(jù)“50＝3×[120×(1－10%)－(100－15)]－F”可知，為了實現(xiàn)目標利潤，需要將固定成本降低至19萬元。

綜上所述，為了實現(xiàn)50萬元目標利潤，在降低單價10個百分點使銷量增至3萬件，單位變動成本降至85元的同時，還需要壓縮固定成本11(30－19)萬元。

62.(1)A債券每次收到的利息＝1000×4%/2＝20(元)，投資后共計可收到5次利息，設(shè)A債券的投資收益率為r，則折現(xiàn)率為r/2，存在下列等式：

1020＝20＋20×(P/A，r/2，4)＋1000×(P/F，r/2，4)即1000＝20×(P/A，r/2，4)＋1000×(P/F，r/2，4)1＝2%×(P/A，r/2，4)＋(P/F，r/2，4)

1－(P/P，r/2，4)＝2%×(P/A，r/2，4)

[1－(P/F，r/2，4)]/2%＝(P/A，r/2，4)[1－(P/F，r/2，4)]/2%＝[1－(P/F，r/2，4)]/(r/2)

由此可知：r/2＝2%，r＝4%

(2)B債券為到期一次還本付息債券，投資3年后到期，在投資期間沒有利息收入，只能在投資兩年后獲得股票出售收入＝20×60＝1200(元)。

設(shè)投資收益率為r，則存在下列等式：1100＝1200×(P/F，r，2)

即(P/F，r，2)＝0．9167查表得：

(P/F，4%，2)＝0．9246(P/F，5%，2)＝0．9070

利用內(nèi)插法可知：(0．9246－0．9167)/(0．9246－0．9070)＝(4%－r)/(4%－5%)

解得：r＝4．45%

(3)設(shè)投資收益率為r，則存在下列等式：900＝1000×(P/F，r，2)

即(P/F，r，2)＝0．9查表得：

(P/F，6%，2)＝0．8900(P/F，5%，2)＝0．9070

利用內(nèi)插法可知：(0．9070－0．9)/(0．9070－0．8900)＝(5%－r)/(5%－6%)

解得：r＝5．41%

(4)A、B債券的投資收益率低于必要收益率，因此，不會選擇A、B債券；C債券的投資收益率高于必要收益率，因此，甲會選擇C債券。

63.F=P（F/P，i,n）

=1280000×(F/P,12%,8)

=1280000×2.4760=3169280（元）

64.

65.(1)甲投資者的保護性看跌期權(quán)投資策略構(gòu)建：買入1股股票同時買入該股票的1份看跌期權(quán)。保護性看跌期權(quán)投資策略的期望收益=(-1)×0．3+(-1)×0．2+1×0．1+5×0．4=1．6(元)(2)乙投資者的拋補性看漲期權(quán)投資策略構(gòu)建：買入1股股票同時賣出該股票的1份看漲期權(quán)。拋補性看漲期權(quán)投資策略的期望收益=(一5)×0．3+(-1)×0．2+5×0．1+5×0．4=0．8(元)(3)丙投資者的多頭對敲投資策略構(gòu)建：買入同一股票的1份看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。多頭對敲投資策略的期望收益=4×0．3+0×0．2+(一4)×0．1+0×0．4=0．8(元)(4)丁投資者的空頭對敲投資策略構(gòu)建：賣出同一股票的1份看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?？疹^對敲投資策略的期望收益=(-4)×0．3+0×0．2+4×0．1+0×0．4=-0．8(元)(1)甲投資者的保護性看跌期權(quán)投資策略構(gòu)建：買入1股股票同時買入該股票的1份看跌期權(quán)。保護性看跌期權(quán)投資策略的期望收益=(-1)×0．3+(-1)×0．2+1×0．1+5×0．4=1．6(元)(2)乙投資者的拋補性看漲期權(quán)投資策略構(gòu)建：買入1股股票同時賣出該股票的1份看漲期權(quán)。拋補性看漲期權(quán)投資策略的期望收益=(一5)×0．3+(-1)×0．2+5×0．1+5×0．4=0．8(元)(3)丙投資者的多頭對敲投資策略構(gòu)建：買入同一股票的1份看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。多頭對敲投資策略的期望收益=4×0．3+0×0．2+(一4)×0．1+0×0．4=0．8(元)(4)丁投資者的空頭對敲投資策略構(gòu)建：賣出同一股票的1份看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?？疹^對敲投資策略的期望收益=(-4)×0．3+0×0．2+4×0．1+0×0．4=-0．8(元)

66.

67.(1)計算債券投資收益率950＝80×(P/Ai5)＋1000×(P/Fi5)采用逐步測試法：按折現(xiàn)率9%測試：V＝80×3.8897＋1000×0.6499＝311.18＋649.90＝961.08(元)(大于950元應(yīng)提高折現(xiàn)率再次測試)按折現(xiàn)率10%測試：V＝80×3.7908＋1000×0.6209＝303.26+620.90＝924.16(元)使用插補法：

該債券的收益率為9.3%(2)債券價值＝80×(P/F6%1)＋1000×(P/F6%1)＝80×0.9434＋1000×0.9434＝1018.87(元)(3)982＝1080/(1＋i)i＝1080/982－1＝9.98%(4)V＝80×(P/A12%3)＋1000×(P/F12%3)＝80×2.4018＋1000×0.7118＝192.14＋711.80＝903.94(元)因為債券價值903.94元大于價格900元所以應(yīng)購買。(1)計算債券投資收益率950＝80×(P/A，i，5)＋1000×(P/F，i，5)，采用逐步測試法：按折現(xiàn)率9%測試：V＝80×3.8897＋1000×0.6499＝311.18＋649.90＝961.08(元)(大于950元，應(yīng)提高折現(xiàn)率再次測試)按折現(xiàn)率10%測試：V＝80×3.7908＋1000×0.6209＝303.26+620.90＝924.16(元)使用插補法：

該債券的收益率為9.3%(2)債券價值＝80×(P/F，6%，1)＋1000×(P/F，6%，1)＝80×0.9434＋1000×0.9434＝1018.87(元)(3)982＝1080/(1＋i)i＝1080/982－1＝9.98%(4)V＝80×(P/A，12%，3)＋1000×(P/F，12%，3)＝80×2.4018＋1000×0.7118＝192.14＋711.80＝903.94(元)因為債券價值903.94元大于價格900元，所以應(yīng)購買。2021年廣東省汕尾市注冊會計財務(wù)成本管理學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.目前無風(fēng)險資產(chǎn)收益率為7%，整個股票市場的平均收益率為15%，ABC公司股票預(yù)期收益率與整個股票市場平均收益率之間的協(xié)方差為250．整個股票市場平均收益率的標準差為15，則ABC公司股票的期望報酬率為（）。A.15%B.13%C.15．88%D.16．43%

2.某股份公司目前的每股收益和每股市價分別為1.1元和11元，現(xiàn)擬實施10送1的送股方案，如果盈利總額不變，市盈率不變，則送股后的每股收益和每股市價分別為()元。

A.1和10B.1.1和11C.0.9和9D.1和11

3.在驅(qū)動成本的作業(yè)成本動因中，下列各項表述正確的是（）

A.強度動因的執(zhí)行成本最高B.業(yè)務(wù)動因的執(zhí)行成本最高C.持續(xù)動因的執(zhí)行成本最低D.持續(xù)動因的精度最差

4.

第

1

題

在10%利率下，一至五年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0．6209，則五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)為（）。

A.2.5998B.3.7907C.5.2298D.4.1694

5.假如甲產(chǎn)品月初在產(chǎn)品數(shù)量為100件，本月投產(chǎn)數(shù)量500件，本月完工產(chǎn)品數(shù)量為450件。月初在產(chǎn)品成本為650元，本月發(fā)生生產(chǎn)費用共計4750元。企業(yè)確定的產(chǎn)成品單位定額成本為10元，在產(chǎn)品單位定額成本為6元，采用定額比例法分配完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本，則期末在產(chǎn)品成本為（）元。

A.1312．5B.900C.750D.792

6.某公益組織要設(shè)立一筆助學(xué)金，每年末能從銀行取出5000元資助貧困學(xué)生，假設(shè)銀行利率為5%，那么該組織現(xiàn)在應(yīng)該一次性存入（）元A.50000B.70000C.80000D.100000

7.甲公司為A級企業(yè)，發(fā)行10年期債券，目前市場上交易的A級企業(yè)債券有一家乙公司，其債券的市價與面值一致，票面利率為7%，與甲公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為4%，到期收益率為3%；與乙公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為5%，到期收益率為3.5%，則按照風(fēng)險調(diào)整法甲公司債券的稅前資本成本應(yīng)為（）。

A.0.096B.0.09C.0.07D.0.065

8.下列關(guān)于企業(yè)履行社會責(zé)任的說法中，正確的是（）。

A.履行社會責(zé)任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求

B.提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應(yīng)盡的社會責(zé)任

C.企業(yè)只要依法經(jīng)營就是履行了社會責(zé)任

D.履行社會責(zé)任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展

9.已知甲公司2009年的銷售收入為1000萬元，凈利潤為250萬元，發(fā)行在外的普通股股數(shù)為200萬股（年內(nèi)沒有發(fā)生變化），普通股的每股凈資產(chǎn)為1.2元，該公司的市凈率為20,則甲公司的市盈率和市銷率分別為()。

A.20和4.17B.19.2和4.8C.24和1.2D.24和4.8

10.下列可以使持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低的是（）。

A.使用現(xiàn)金浮游量B.力爭現(xiàn)金流量同步C.加速收款D.推遲應(yīng)付款的支付

11.某公司2018年稅前經(jīng)營利潤為2?000萬元，平均所得稅稅率為25%，折舊與攤銷100萬元，經(jīng)營現(xiàn)金增加20萬元，其他經(jīng)營流動資產(chǎn)增加500萬元，經(jīng)營流動負債增加200萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期負債增加350萬元，利息40萬元。該公司按照固定的負債率40%為投資籌集資本，企業(yè)保持穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)不變，“凈經(jīng)營資產(chǎn)增加”和“凈負債增加”存在固定比例關(guān)系，則2018年股權(quán)現(xiàn)金流量為（）A.662B.770C.1008D.1470

12.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實行標準成本管理。每件產(chǎn)品的標準工時為2小時，變動制造費用的標準成本為4元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品300件。10月份實際生產(chǎn)產(chǎn)品320件，實際發(fā)生變動制造費用1500元，實際工時為800小時。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計算，10月份公司變動制造費用效率差異為（）元。

A.－100B.100C.220D.320

13.長期計劃的起點是()。

A.戰(zhàn)略計劃B.財務(wù)預(yù)測C.銷售預(yù)測D.財務(wù)計劃

14.在不增發(fā)新股的情況下，企業(yè)去年的股東權(quán)益增長率為15％，本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，則下列表述中，不正確的是（）。

A.企業(yè)去年的可持續(xù)增長率為15％

B.企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為15％

C.企業(yè)本年的股東權(quán)益增長率大于15％

D.企業(yè)本年的銷售增長率為15％

15.對企業(yè)預(yù)算的管理工作負總責(zé)組織的是（）．

A.董事會B.預(yù)算委員會C.財務(wù)管理部門D.各職能部門

16.某投資公司投資為200萬元的項目計劃在5年內(nèi)全部收回投資，若年利率為10%，則該項目每年平均凈收益至少應(yīng)達到（）。A.48．71萬元B.52．76萬元C.55．76萬元D.58．71萬元

17.某公司沒有發(fā)行優(yōu)先股，當(dāng)前的利息保障倍數(shù)為5，則財務(wù)杠桿系數(shù)為（）。

A.1．25B.1．5C.2．5D.0．2

18.當(dāng)預(yù)計的銷售增長率小于內(nèi)含增長率時，外部融資額會（）

A.大于0B.小于0C.等于0D.不一定

19.下列各項中,不屬于商業(yè)信用的是()。A.A.賒購商品B.商業(yè)匯票C.預(yù)收貨款D.票據(jù)貼現(xiàn)

20.下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購的表述中，不正確的是（）。

A.對公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者

B.股票回購減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用

C.在公司股價上漲幅度不大時，可以通過股票分割將股價維持在理想的范圍之內(nèi)

D.股票分割和股票股利都能達到降低公司股價的目的

21.如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，則下列適合用來計算債務(wù)成本的方法是（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險調(diào)整法D.財務(wù)比率法

22.某公司股票的當(dāng)前市價為13元，有一種以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為15元，到期時間為三個月，期權(quán)價格為3元。下列關(guān)于該看漲期權(quán)的說法中，正確的是（）

A.該期權(quán)處于實值狀態(tài)B.該期權(quán)的內(nèi)在價值為2元C.該期權(quán)的時間溢價為5元D.買入一股該看漲股權(quán)的最低凈收入為0元

23.如果已知期權(quán)的價值為5元，期權(quán)的內(nèi)在價值為4元，則該期權(quán)的時間溢價為（）元。

A.0B.9C.1D.-1

24.公司持有有價證券的年利率為6%，公司的現(xiàn)金最低持有量為2500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為9000元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金25700元，則根據(jù)隨機模型應(yīng)將其中的（）元投資于證券。

A.12200

B.0

C.8000

D.16700

25.財務(wù)管理中的營運資本管理，其主要目標不包括（）。

A.獲取生產(chǎn)經(jīng)營所需的固定資產(chǎn)等勞動手段，以便運用這些資源賺取營業(yè)利潤

B.有效運用流動資產(chǎn)，力求其邊際收益大于邊際成本

C.加速流動資金周轉(zhuǎn)，以盡可能少的流動資金支持同樣的營業(yè)收入，并保持公司支付債務(wù)的能力

D.選擇最合理的籌資方式，最大限度地降低流動資金的資本成本

26.第

9

題

在采用收取手續(xù)費方式委托代銷商品時，委托方確認商品銷售收入的時點為（）。

A.委托方發(fā)出商品B.受托方銷售商品C.委托方收到受托方開具的代銷清單時D.受托方收到受托代銷商品的銷售貨款時

27.

第

7

題

某廠輔助生產(chǎn)的發(fā)電車間待分配費用9840元，提供給輔助生產(chǎn)的供水車間5640度，基本生產(chǎn)車間38760度，行政管理部門4800度，共計49200度，采用直接分配法，其費用（）

A.9840/（38760+4800）

B.9840/（5640+38760+4800）

C.9840/（5640+38760）

D.9840/（5640+4800）

28.下列關(guān)于股利理論的表述中，正確的是（）。

A.股利無關(guān)論認為股利分配對公司的股票價格不會產(chǎn)生影響

B.稅差理論認為，由于股東的股利收益納稅負擔(dān)會明顯高于資本利得納稅負擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取高現(xiàn)金股利比率的分配政策

C.客戶效應(yīng)理論認為，邊際稅率高的投資者會選擇實施高股利支付率的股票

D.代理理論認為，在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時，債權(quán)人為保護自身利益，希望企業(yè)采取高股利支付率

29.標準成本中心是以()為基礎(chǔ),并按標準成本進行成本控制的成本中心。A.A.實際投入量B.實際產(chǎn)出量C.估計投入量D.估計產(chǎn)出量

30.企業(yè)某部門本月銷售收入10000元，已銷商品的變動成本6000元，部門可控固定間接費用500元，部門不可控固定間接費用800元，分配給該部門的公司管理費用500元，最能反映經(jīng)理人經(jīng)營業(yè)績指標的數(shù)額為（）元。

A.2200B.3000C.3500D.4000

二、多選題(20題)31.下列屬于金融資產(chǎn)特點的有（）。

A.流動性B.人為的可分性C.實際價值不變性D.人為的期限性

32.利潤中心的考核指標主要有()。

A.部門稅前利潤B.邊際貢獻C.可控邊際貢獻D.部門邊際貢獻

33.如果期權(quán)已經(jīng)到期，則下列結(jié)論成立的有（）

A.時間溢價為0B.內(nèi)在價值等于到期日價值C.期權(quán)價值小于內(nèi)在價值D.期權(quán)價值等于時間溢價

34.公司發(fā)行債券與發(fā)行普通股票相比,下列說法中正確的有()。

A.公司債券具有分配上的優(yōu)先權(quán)

B.公司債券風(fēng)險較小,普通股風(fēng)險較大

C.公司債券和普通股都不允許折價發(fā)行

D.公司債券持有人無權(quán)參與公司經(jīng)營管理

35.第

18

題

下列可以視為盈虧臨界狀態(tài)的有（）。

A.銷售收入總額與成本總額相等B.銷售收入線與總成本線的交點C.邊際貢獻與變動成本相等D.變動成本與固定成本相等

36.

第

16

題

下列有關(guān)資本成本的說法正確的有（）。

A.留存收益成本一稅后債務(wù)成本+風(fēng)險溢價

B.稅后債務(wù)資本成本一稅前債務(wù)資本成本×（1一所得稅率）

C.當(dāng)市場利率達到歷史高點時，風(fēng)險溢價通常較低

D.按市場價值權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金

37.依據(jù)財務(wù)理論，下列有關(guān)債務(wù)資本成本的表述中，錯誤的有()。

A.債務(wù)的真實資本成本是籌資人的承諾收益率

B.由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本不等于債權(quán)人要求的報酬率

C.投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，既包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，也包括未來新增債務(wù)的資本成本

D.資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，既包括長期債務(wù)資本成本，也包括短期債務(wù)資本成本

38.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，正確的有（）。

A．權(quán)衡理論是對有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴展

B．代理理論是對權(quán)衡理論的擴展

C．叔衡理論是對代理理論的擴展

D．優(yōu)序融資理論是對代理理論的擴展

39.

第

22

題

下列屬于資本資產(chǎn)定價模型基本假設(shè)的有（）。

A.所有投資者均可以無風(fēng)險利率無限制地借入或貸出資金

B.沒有稅金

C.所有投資者均為價格接受者

D.所有資產(chǎn)的數(shù)量是給定的和固定不變的

40.下列關(guān)于MM理論的說法中，正確的有（）。A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的權(quán)益成本隨負債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負債比例的增加而增加

D.一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高

41.

第

29

題

下列屬于公司制企業(yè)相比較個人獨資企業(yè)的特點有（）。

42.在實務(wù)中，彈性預(yù)算法主要適用于編制（）

A.現(xiàn)金預(yù)算B.變動制造費用預(yù)算C.銷售及管理費用預(yù)算D.利潤預(yù)算

43.在進行資本投資評價時，下列表述中不正確的有（）。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富

B.當(dāng)新項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險相同時，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會降低加權(quán)平均資本成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

44.甲公司本年的營業(yè)收入為1000萬元，凈利潤為150萬元，利潤留存率為40%，預(yù)計下年度的增長率為5%，該公司的β值為2，國庫券利率為4%，市場平均風(fēng)險股票的報酬率為8%，則該公司的本期市銷率為（），預(yù)期市銷率為（）

A.1.35B.1.29C.9D.8.57

45.假設(shè)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格與股票購入價格相等，則下列關(guān)于保護性看跌期權(quán)的表述中，正確的有（）

A.保護性看跌期權(quán)就是股票加空頭看跌期權(quán)組合

B.保護性看跌期權(quán)的最低凈收入為執(zhí)行價格，最大凈損失為期權(quán)價格

C.當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損益為期權(quán)價格

D.當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損失為期權(quán)價格

46.提供和維持生產(chǎn)經(jīng)營所需設(shè)施、機構(gòu)而支出的固定成本屬于（）

A.酌量性固定成本B.約束性固定成本C.經(jīng)營方針成本D.生產(chǎn)經(jīng)營能力成本

47.相對于定期預(yù)算法，下列關(guān)于滾動預(yù)算法的優(yōu)點的說法中，正確的有()。

A.使預(yù)算期間依時間順序向后滾動，能夠保持預(yù)算的持續(xù)性

B.有利于考慮未來業(yè)務(wù)活動，結(jié)合企業(yè)近期目標和長期目標

C.保證預(yù)算期間與會計期間在時間上配比，便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的數(shù)據(jù)比較，考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

D.使預(yù)算隨時間的推進不斷加以調(diào)整和修訂，能使預(yù)算與實際情況更相適應(yīng)，有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用

48.

第

40

題

下列屬于滿足獲授股票期權(quán)公司方面條件的是（）。

49.某人買入一份看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為21元，期權(quán)費為3元，則下列表述中正確的有（）。

A.只要市場價格高于21元，投資者就能盈利

B.只要市場價格高于24元，投資者就能盈利

C.投資者的最大損失為3元

D.投資者的最大收益不確定

50.

第

19

題

下列關(guān)于租賃的說法不正確的有（）。

A.對于出租人來說，杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別

B.不可撤銷租賃可以提前終止

C.融資租賃中，承租人要承擔(dān)與租賃資產(chǎn)有關(guān)的主要風(fēng)險

D.承租方的“租賃資產(chǎn)購置成本”僅指租賃資產(chǎn)的買價

三、3.判斷題(10題)51.杠桿租賃涉及到出租人、承租人和借款人，而不涉及出售人。()

A.正確B.錯誤

52.按照投資分散化原則,凡是有風(fēng)險的事項,都要貫徹分散化原則,以降低風(fēng)險。()

A.正確B.錯誤

53.采用多角經(jīng)營控制風(fēng)險的惟一前提是所經(jīng)營的各種商品的利潤率存在負相關(guān)關(guān)系。()

A.正確B.錯誤

54.從長期來看,公司股利的固定增長率(扣除通貨膨脹因素)不可能超過公司的資本成本。()

A.正確B.錯誤

55.公司預(yù)計明年銷售收入為4000萬元，變動成本率為40%，固定成本為1800萬元，則其安全邊際率為30%，銷售利潤率為18%。()

A.正確B.錯誤

56.單一產(chǎn)品的固定成本增加，在其他因素不變的前提下，盈虧臨界點銷售量一定會上升。()

A.正確B.錯誤

57.如果看漲期權(quán)價值的執(zhí)行價格為100元，資產(chǎn)的現(xiàn)值是105元，則該看漲期權(quán)的內(nèi)在價值為5元。()

A.正確B.錯誤

58.具有相同執(zhí)行價格和到期日的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，購進股票、購進看跌期權(quán)，同時售出看漲期權(quán)，該組合符合：標的資產(chǎn)現(xiàn)行價格-看跌期權(quán)價格+看漲期權(quán)價格=執(zhí)行價格的現(xiàn)值。()

A.正確B.錯誤

59.低層責(zé)任中心的不可控成本，對于較高層次的責(zé)任中心來說一定是可控的。()

A.正確B.錯誤

60.在評估銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)的價值時，通常優(yōu)先考慮使用市凈率模型。

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.某企業(yè)只產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，上年的銷售量為2萬件，單價為120元，單位變動成本為100元，固定成本為30萬元。要求通過計算回答下列互不相關(guān)的問題：

(1)如果計劃年度保證經(jīng)營該產(chǎn)品不虧損，應(yīng)把有關(guān)因素的變動幅度控制在什么范圍(在考慮某一因素的變動時，假設(shè)其他的因素不變)?

(2)計算各因素對利潤的敏感系數(shù)并按照敏感程度由高到低的順序排列。

(3)如果計劃年度增加5萬元的廣告費，預(yù)計可以增加銷量10%，其他條件不變，判斷是否對企業(yè)有利。

(4)假設(shè)該企業(yè)計劃年度擬實現(xiàn)50萬元的目標利潤，可通過降價10個百分點來擴大銷量實現(xiàn)目標利潤，但由于受生產(chǎn)能力的限制，銷售量只能達到所需銷售量的30%。為此，還需降低單位變動成本，但分析人員認為經(jīng)過努力單位變動成本只能降低15元，因此，還需要進一步壓縮固定成本支出。針對上述現(xiàn)狀，您認為應(yīng)該如何去落實目標利潤。

62.甲投資者現(xiàn)在準備購買一種債券進行投資，要求的必要收益率為5%，現(xiàn)有A、B、C三種債券可供選擇：

(1)A債券目前價格為1020元，面值為1000元，票面利率為4%，每半年支付一次利息(投資后可以立即收到一次利息)，到期還本并支付最后一次利息，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行3年，甲打算持有到期。

(2)B債券為可轉(zhuǎn)換債券，目前價格為1100元，面值為1000元，票面利率為3%，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行兩年，到期一次還本付息，購買兩年后每張債券可以轉(zhuǎn)換為20股普通股，預(yù)計可以按每股60元的價格售出，甲投資者打算兩年后轉(zhuǎn)股并立即出售。

(3)C債券為純貼現(xiàn)債券，面值為1000元，5年期，已經(jīng)發(fā)行3年，到期一次還本，目前價格為9