鋁行業(yè)月報(bào)(7.1-7.31)?電解鋁：1)供給：7月我國運(yùn)行產(chǎn)能提升至4259.8萬噸，產(chǎn)量為6%，當(dāng)月開工率為94.36%，達(dá)到近兩年來最高水平；2)進(jìn)出口：7月電解鋁進(jìn)口數(shù)量為11.7萬噸，同比+6.6萬噸/+128.5%，環(huán)比+2.7萬噸/+30.4%，從進(jìn)口來源國上來看，俄羅斯是最主要的進(jìn)口來源國，進(jìn)口總量為10.8萬噸，占總進(jìn)口量的92.7%；3)利)一年內(nèi)行業(yè)相對大盤走勢9,0007,0005,0003,000有色金屬(申萬)滬深300 月開工率為50.13%，7月再生鋁產(chǎn)量65.99萬噸；2)進(jìn)出口：7月廢鋁進(jìn).4萬噸/-8.8%，我國廢鋁進(jìn)口來源國較分散，本月前五大貢獻(xiàn)國為美國、泰國、馬來西亞、日本和英國，合計(jì)占比達(dá)60.8%；3)利潤：受原材料廢料供應(yīng)緊張疊加電解鋁高位震蕩影響，鋁精廢價差在低位運(yùn)行已成為市場的常態(tài)化，本月華東鋁71.90元/噸，同比跌幅30.1%。品出口貿(mào)易數(shù)據(jù)延續(xù)下跌態(tài)勢，7月我國鋁材出口量為49.0萬噸，同比-%，環(huán)比-0.3萬噸/-0.6%。噸，同比增加3.7%，當(dāng)月開工率約為85%；2)進(jìn)出口：7月氧化鋁出口量為13.4萬噸，同比+9.8萬噸/+265.9%，環(huán)比+5.9萬噸/+77.8%；從出口國上來看，國內(nèi)氧化鋁出口國主要為俄羅斯，其出口總量為11.5萬噸，占僅有174元/噸，同比下降2.4%。分析師王保慶執(zhí)業(yè)證書編號：S0210522090001郵箱：WBQ3918@?預(yù)焙陽極：1)供給：預(yù)焙陽極產(chǎn)量高位運(yùn)行，7月產(chǎn)量為184.39萬7月預(yù)焙陽極出口量為17.1萬噸，同比-4.2萬噸/-19.7%，環(huán)比+0.4萬噸/+2.5%；3)價格：7月預(yù)焙陽極市場均價為4635.10元/噸，同比降低環(huán)比降低0.9%。長拉動鋁消費(fèi)。2023年7月，我國基建建設(shè)投資額累計(jì)同比增長9%，房屋竣工面積累計(jì)同比增長21%，新能源汽車同比增長30.6%，環(huán)比增長2.7%，光伏電池累計(jì)同比增長56%。加旺季即將來臨，短期鋁價或有上行空間。長期來看，傳：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期，美元指數(shù)上漲超預(yù)期誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明1誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值2請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明正文目錄 1.1供給：云南復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)近兩年最高水平 4 影響，鋁材產(chǎn)量環(huán)比下滑 7 4.1供給：氧化鋁供給持續(xù)增長 9 5.1供給：預(yù)焙陽極產(chǎn)量高位運(yùn)行，月度開工率創(chuàng)今年新高 11 誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值3請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明錄圖表1：我國電解鋁建成及運(yùn)行產(chǎn)能(萬噸) 4 圖表3：我國電解鋁進(jìn)口量(萬噸) 4 圖表5：我國電解鋁價格及行業(yè)平均利潤(元/噸) 5 圖表7：我國廢鋁進(jìn)口量(萬噸) 6 圖表12：我國鋁材出口量(萬噸) 8圖表13：我國鋁板帶出口量(萬噸) 9圖表14：我國鋁箔出口量(萬噸) 9圖表15：我國氧化鋁總產(chǎn)能及在產(chǎn)產(chǎn)能(萬噸) 9 圖表17：我國氧化鋁出口量(萬噸) 10 圖表19：我國氧化鋁市場價格及行業(yè)平均利潤(元/噸) 10 誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值4請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明2022-012022-022022-0322022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-071.1供給：云南復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)近兩年最高水平根據(jù)阿拉丁(ALD)數(shù)據(jù)顯示，2023年7月我國電解鋁建成產(chǎn)能達(dá)4461.1萬噸，隨著云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，運(yùn)行產(chǎn)能提升至4259.8萬噸，同比增加3.41%，當(dāng)月開工率為94.36%，達(dá)到近兩年來最高水平；1-7月我國累計(jì)電解鋁產(chǎn)量為4600440042004000380036003400電解鋁總產(chǎn)能電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能數(shù)據(jù)來源：阿拉丁，華福證券研究所3703603503403303203103002902802702022-012022-022022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-07電解鋁產(chǎn)量(萬噸)開工率95%94%93%92%91%90%89%88%87%數(shù)據(jù)來源：阿拉丁，華福證券研究所7月電解鋁進(jìn)口數(shù)量為11.7萬噸，同比+6.6萬噸/+128.5%，環(huán)比+2.7萬噸/+30.4%；1-7月累計(jì)進(jìn)口數(shù)量為60.2萬噸，同比+35.4萬噸/+142.6%。從進(jìn)口單印度等共14個國家，其中俄羅斯是最主要的進(jìn)口來源國，進(jìn)口總量為10.8萬噸，占總進(jìn)口量的內(nèi)累計(jì)進(jìn)口電解鋁主要來源于俄羅斯和伊朗，進(jìn)口量分別為52.2和2.5萬噸，占比分別為86.7%和4.2%。其中，俄羅斯同比顯著增加是進(jìn)口電解鋁增加的誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值5請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明8642-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，華福證券研究所澳澳大利亞,1.4%伊朗,1.7%其他,1.6%印度,2.6%俄羅斯,92.7%數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，華福證券研究所1.3利潤：鋁價高位震蕩，盈利保持較高水平，240002300022000210002000019000180001700016000150006000500040003000200010000行業(yè)噸鋁利潤A00鋁均價成本數(shù)據(jù)來源：WIND，百川盈孚，華福證券研究所2再生鋁較低誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值6請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明72706866646260588%6%4%2%0%-2%-4%-6%再生鋁產(chǎn)量(萬噸)同比數(shù)據(jù)來源：百川盈孚，華福證券研究所2.2進(jìn)出口：廢鋁進(jìn)口同環(huán)比均下滑合計(jì)占比達(dá)60.8%。1-7月國內(nèi)累計(jì)進(jìn)口廢鋁主要來源于馬拉西亞、日本、泰國、59.3%。其中，泰國、英國、比利時和美國的同比增加是進(jìn)口廢鋁增加的主要原因。18.016.014.012.010.08.06.04.02.0-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年其他,17.3%美國,15.1%%澳大利亞,.9%澳大利亞,.9%.6%加拿大,4.8%英國,英國,誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值7請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明2022-01-042022-02-042022-03-042022-04-0422022-01-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-042023-01-042023-02-042023-03-042023-04-042023-05-042023-06-042023-07-042023-08-04數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，華福證券研究所數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，華福證券研究所廢鋁價格跟電解鋁價格高度相關(guān)，在鋁價維持區(qū)間震蕩時期，廢鋁價格表現(xiàn)也240002300022000210002000019000180001700016000150002022/1/42022/2/42022/3/42022/4/42022/5/42022/6/42022/7/42022/8/42022/9/42022/10/42022/11/42022/12/42023/1/42023/2/42023/3/42023/4/42023/5/42023/6/42023/7/42023/8/4數(shù)據(jù)來源：百川盈孚，華福證券研究所3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000數(shù)據(jù)來源：WIND，華福證券研究所3鋁材滑季節(jié)性淡季影響，我國7月鋁材產(chǎn)量有所下滑，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值8請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明1,000900800700600500400300200100015%10%5%0%-5%-10%鋁材月產(chǎn)量(萬噸)鋁材月產(chǎn)量同比數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局，華福證券研究所3.2進(jìn)出口：海外市場低迷，鋁材出口下跌海外市場持續(xù)低迷，鋁產(chǎn)品出口貿(mào)易數(shù)據(jù)延續(xù)下跌態(tài)勢。7月我國鋁材出口量-16.2萬噸/-24.9%，環(huán)比-0.3萬噸/-0.6%；1-7月累計(jì)出口量為807060504030201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，華福證券研究所，環(huán)比+0.1萬噸/+0.8%；1-7月累計(jì)出誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值9請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明2022-012022-022022-032022-042022-052022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-0740353025205-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，華福證券研究所8642-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，華福證券研究所4氧化鋁根據(jù)阿拉丁(ALD)數(shù)據(jù)顯示，2023年7月我國氧化鋁建成總產(chǎn)能達(dá)10292732萬噸，同比增加3.7%，當(dāng)月開工率約為85%；1-7月我國累計(jì)電解鋁產(chǎn)量為120001000080006000400020000氧化鋁總產(chǎn)能氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能數(shù)據(jù)來源：阿拉丁，華福證券研究所80070060050040030020010002022-0122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-07氧化鋁產(chǎn)量(萬噸)開工率90%88%86%84%82%80%78%76%74%72%70%數(shù)據(jù)來源：阿拉丁，華福證券研究所4.2進(jìn)出口：7月氧化鋁出口大幅增加7月氧化鋁出口量為13.4萬噸，同比+9.8萬噸/+265.9%，環(huán)比+5.9萬噸降誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值10請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明從出口國上來看，7月國內(nèi)氧化鋁出口國主要為俄羅斯和印度尼西亞，其中出208642-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，華福證券研究所阿聯(lián)酋,0.5%中國臺灣,1.2%新加坡,0.7%其他,中國臺灣,1.2%印度尼西亞,7.6%俄羅斯,86.0%數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，華福證券研究所4.3利潤：供給寬松，利潤承壓本居高不下，7月平均340032003000280026002400220020007006005004003002001000-100行業(yè)平均利潤氧化鋁均價平均成本數(shù)據(jù)來源：百川盈孚，華福證券研究所誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值11請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明5預(yù)焙陽極5.1供給：預(yù)焙陽極產(chǎn)量高位運(yùn)行，月度開工率創(chuàng)今年新高3500300025002000150010005000Jan-22Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23企業(yè)有效產(chǎn)能(萬噸)開工率90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%數(shù)據(jù)來源：百川盈孚，華福證券研究所200180160140120100806040200Jan-22Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23產(chǎn)量(萬噸)同比25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%數(shù)據(jù)來源：百川盈孚，華福證券研究所5.2進(jìn)出口：7月預(yù)焙陽極出口環(huán)比持平7月預(yù)焙陽極出口量為17.1萬噸，同比-4.2萬噸/-19.7%，環(huán)比+0.4萬噸陽極拿大和挪威，出口量分別為31.0、15.8和12.4萬噸，誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值12請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明25205-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，華福證券研究所其他,17%其他,17%23%俄羅斯,7%冰島,10%加拿大,17%挪威,14%挪威,14%12%數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，華福證券研究所5.3預(yù)焙陽極價格低位運(yùn)行我國預(yù)焙陽極市場成交價格延續(xù)下行趨勢。由于國內(nèi)市場供給偏飽和，上游石油焦、煤瀝青成為主導(dǎo)預(yù)焙陽極價格的主導(dǎo)因素，本月石油焦價格繼續(xù)下移，煤瀝青小幅上漲，但難抵石油焦跌幅，總體成本端支撐偏弱，預(yù)焙陽極價格維持弱勢。9000800070006000500040003000200010000預(yù)焙陽極市場均價(元/噸)石油焦市場均價(元/噸)煤瀝青市場均價(元/噸)數(shù)據(jù)來源：百川盈孚，華福證券研究所端需求：關(guān)注消費(fèi)刺激政策發(fā)力比增長2.7%；清潔能源迅猛發(fā)展，截至2023年7月，我國光伏電池累計(jì)產(chǎn)量達(dá)誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值13請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明2022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-1022022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-0730% 20% 10% 0%-10%-20%-30%-40%-50%14%12%10%8%6%4%2%0%7投資建議中國:房屋竣工面積:累計(jì)同比中國:房屋新開工面積:累計(jì)同比數(shù)據(jù)來源：WIND，華福證券研究所90120%80100%7080%6060%5040%4020%300%20-20%10-40%0-60%新能源汽車產(chǎn)量(萬輛)環(huán)比