國際企業(yè)管理（第3版）中國人民大學(xué)出版社·北京·主編許暉CHAPTERTEN國際企業(yè)財務(wù)與績效管理目錄國際企業(yè)投融資管理國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理國際企業(yè)績效管理學(xué)習(xí)目標(biāo)1.理解國際企業(yè)的融資方式2.掌握國際企業(yè)的投資方式3.了解國際企業(yè)營運資金管理方式4.理解國際企業(yè)外匯資金管理方式5.理解國際企業(yè)稅收管理方式6.掌握國際企業(yè)績效的綜合評價指標(biāo)第1節(jié)國際企業(yè)投融資管理一、國際企業(yè)融資方式國際企業(yè)融資管理是指企業(yè)對國際資本的籌措與組合使用。與國內(nèi)企業(yè)相比，國際企業(yè)籌集資金的渠道和方式更多，影響資金成本的因素更復(fù)雜。第1節(jié)國際企業(yè)投融資管理一、國際企業(yè)融資方式（一）一般融資方式1.國際股票市場融資2.國際債券市場融資3.銀行長期貸款第1節(jié)國際企業(yè)投融資管理一、國際企業(yè)融資方式（二）專門融資方式1.國際貿(mào)易融資2.國際項目融資3.國際租賃融資第1節(jié)國際企業(yè)投融資管理二、國際企業(yè)投資方式國際企業(yè)投資管理是指企業(yè)對國際資本的投放與運用。隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，企業(yè)為提高盈利水平、增強競爭力、降低經(jīng)營風(fēng)險需要在全球范圍內(nèi)進(jìn)行投資，國際企業(yè)都非常重視并不斷創(chuàng)新投資方式。第1節(jié)國際企業(yè)投融資管理二、國際企業(yè)投資方式（一）國際直接投資國際直接投資又稱外國直接投資、對外直接投資，是指一經(jīng)濟體的居民（直接投資者）通過投資另一經(jīng)濟體的企業(yè)（直接投資企業(yè)）的方式實行管理上的控制（50%以上的表決權(quán)）或產(chǎn)生重要影響（10%~50%的表決權(quán)）。第1節(jié)國際企業(yè)投融資管理二、國際企業(yè)投資方式（一）國際直接投資1.創(chuàng)建新企業(yè)2.海外并購3.利潤再投資第1節(jié)國際企業(yè)投融資管理二、國際企業(yè)投資方式（二）國際間接投資國際間接投資又稱為國際證券投資，是指國際企業(yè)通過在國際證券市場上購買中長期債券或外國企業(yè)發(fā)行的股票所進(jìn)行的投資。第1節(jié)國際企業(yè)投融資管理二、國際企業(yè)投資方式（二）國際間接投資1.股票2.國際債券3.證券投資基金4.金融衍生品投資目錄國際企業(yè)投融資管理國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理國際企業(yè)績效管理第2節(jié)國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理一、國際企業(yè)營運資金管理（一）國際企業(yè)現(xiàn)金管理1.資金集中管理模式現(xiàn)金的集中管理是指設(shè)立全球性或區(qū)域性的現(xiàn)金管理中心，負(fù)責(zé)統(tǒng)一協(xié)調(diào)、組織各子公司的資金供需。兩大好處。不利之處。第2節(jié)國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理一、國際企業(yè)營運資金管理（一）國際企業(yè)現(xiàn)金管理2.凈額支付系統(tǒng)凈額支付也稱為收支沖銷，是通過降低貨幣實際流轉(zhuǎn)額，使管理與交易成本優(yōu)化的資金管理方法。兩大種類。四大優(yōu)點。第2節(jié)國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理一、國際企業(yè)營運資金管理（二）應(yīng)收賬款管理1.提前或延遲提前或延遲實際上就是商業(yè)貸款期限的變化。如果東道國政局不穩(wěn)、東道國貨幣貶值風(fēng)險凸顯或者未還款企業(yè)信譽下降，則應(yīng)該要求未還款企業(yè)提前歸還貸款；反之，則可以延遲付款。第2節(jié)國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理一、國際企業(yè)營運資金管理（二）應(yīng)收賬款管理2.再開票中心再開票中心（re-invoicingcenter）是由國際企業(yè)資金管理部門設(shè)立的貿(mào)易中介公司，為了實現(xiàn)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移或獲得稅收效應(yīng)而設(shè)在某處（通常是避稅港）專門處理公司內(nèi)部貿(mào)易產(chǎn)生的全部交易風(fēng)險的獨立資金經(jīng)營子公司。第2節(jié)國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理一、國際企業(yè)營運資金管理（二）應(yīng)收賬款管理2.再開票中心第2節(jié)國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理一、國際企業(yè)營運資金管理（三）存貨管理存貨是指企業(yè)在日?；顒又谐钟械囊詡涑鍪鄣漠a(chǎn)成品或商品，處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品，在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料或物料等。與國內(nèi)企業(yè)相比，國際企業(yè)存貨管理的主要內(nèi)容是對存貨的提前采購和儲存，一般情況下，國際企業(yè)合理的存貨水平常常高于國內(nèi)企業(yè)水平。第2節(jié)國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理二、國際企業(yè)外匯資金管理（一）境內(nèi)外匯資金集中管理這種模式是指境內(nèi)企業(yè)在委托貸款的法律框架下既可以通過外匯指定銀行，也可以通過財務(wù)公司開展外幣現(xiàn)金池業(yè)務(wù)。除此之外，境內(nèi)企業(yè)之間還可以通過委托貸款的方式相互拆放外匯資金，通過財務(wù)公司開展即期結(jié)售匯業(yè)務(wù)。第2節(jié)國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理二、國際企業(yè)外匯資金管理（一）境內(nèi)外匯資金集中管理1.委托貸款的使用該方式是基于委托貸款及相關(guān)政策，國際企業(yè)在境內(nèi)成員企業(yè)之間可以通過財務(wù)公司或外匯指定銀行以委托貸款的方式拆放外匯資金。該方式實現(xiàn)了外匯資金在境內(nèi)不同成員企業(yè)之間的流動、在集團企業(yè)內(nèi)部調(diào)劑外匯資金余缺。第2節(jié)國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理二、國際企業(yè)外匯資金管理（一）境內(nèi)外匯資金集中管理2.財務(wù)公司的作用首先，境內(nèi)企業(yè)可以通過財務(wù)公司吸收參與成員的外匯存款、向參與成員發(fā)放外匯貸款的方式來實現(xiàn)外匯資金的集中管理。其次，企業(yè)還可以通過境內(nèi)母公司或財務(wù)公司實現(xiàn)經(jīng)常項目的集中收付匯。第2節(jié)國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理二、國際企業(yè)外匯資金管理（一）境內(nèi)外匯資金集中管理2.財務(wù)公司的作用第2節(jié)國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理二、國際企業(yè)外匯資金管理（二）境外外匯資金集中管理1.集中境外賬戶信息2.建立境外現(xiàn)金池3.借助NRA賬戶第2節(jié)國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理二、國際企業(yè)外匯資金管理（三）外匯風(fēng)險管理外匯風(fēng)險又稱匯率風(fēng)險或匯兌風(fēng)險，是指一個企業(yè)的成本、利潤、現(xiàn)金流或市場價值因外匯匯率波動而產(chǎn)生損失的可能。1.外匯風(fēng)險的類型2.外匯風(fēng)險管理的基本要求和原則3.外匯風(fēng)險管理的方法第2節(jié)國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理三、國際企業(yè)稅收管理國際企業(yè)稅收管理是利用國與國之間的稅收分配和稅收協(xié)調(diào)關(guān)系對國際企業(yè)制訂合法稅收計劃的一種管理活動。國際企業(yè)稅收管理將稅收制度環(huán)境擴展到世界范圍，在此基礎(chǔ)上尋找合法的方法來減輕稅收負(fù)擔(dān)，實現(xiàn)稅收總支出最小化。第2節(jié)國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理三、國際企業(yè)稅收管理（一）國際避稅國際避稅是指跨國納稅人利用國與國之間的稅制差異以及各國稅收法規(guī)和國際稅法中的漏洞，在從事跨越國境的活動中，通過種種合法手段，規(guī)避或減少在有關(guān)國家納稅的行為。1.國際避稅地2.國際避稅方法第2節(jié)國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理三、國際企業(yè)稅收管理（二）國際轉(zhuǎn)移定價國際轉(zhuǎn)移定價（internationaltransferprice）指國際企業(yè)集團內(nèi)部分設(shè)在兩個國家但隸屬于同一法人企業(yè)的兩個機構(gòu)或同屬一個公司集團的兩家關(guān)聯(lián)企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)時的內(nèi)部結(jié)算價格，這一價格不受市場供求關(guān)系影響，主要是為國際企業(yè)全球經(jīng)營的戰(zhàn)略目標(biāo)服務(wù)。第2節(jié)國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理三、國際企業(yè)稅收管理（二）國際轉(zhuǎn)移定價1.國際轉(zhuǎn)移定價的作用第一，減少稅負(fù)。第二，資金調(diào)撥與配置。第三，規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險。第2節(jié)國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理三、國際企業(yè)稅收管理（二）國際轉(zhuǎn)移定價2.國際轉(zhuǎn)移定價的方法第一，以成本為基礎(chǔ)的定價方法。第二，以市場為基礎(chǔ)的定價方法。第三，關(guān)聯(lián)企業(yè)之間協(xié)商定價的定價方法。第2節(jié)國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理三、國際企業(yè)稅收管理（三）國際稅收協(xié)定國際稅收協(xié)定是指國與國之間簽訂的避免對所得及資本雙重征稅和防止偷逃稅的協(xié)定，依照平等原則，通過政府間談判所締結(jié)的確定國際企業(yè)在國際稅收分配關(guān)系上具有法律效力的書面稅收協(xié)議。1.國際稅收協(xié)定分類2.購買協(xié)定目錄國際企業(yè)投融資管理國際企業(yè)營運資金、外匯及稅收管理國際企業(yè)績效管理第3節(jié)國際企業(yè)績效管理一、企業(yè)績效評價概述企業(yè)績效是企業(yè)戰(zhàn)略管理的核心目標(biāo)，企業(yè)內(nèi)外部的各種因素都會影響企業(yè)績效，績效是一個多維度的概念，衡量績效的指標(biāo)已經(jīng)從最早的財務(wù)指標(biāo)發(fā)展到包括顧客忠誠度、員工滿意度等非財務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的綜合績效衡量指標(biāo)。第3節(jié)國際企業(yè)績效管理一、企業(yè)績效評價概述（一）企業(yè)績效評價的基本思路1.全面客觀地再現(xiàn)過去的經(jīng)營績效2.財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)相結(jié)合3.定量與定性相結(jié)合4.整體經(jīng)營績效評價指標(biāo)與個人績效評價指標(biāo)相結(jié)合第3節(jié)國際企業(yè)績效管理一、企業(yè)績效評價概述（二）企業(yè)績效評價的主要技術(shù)1.沃爾評分法沃爾評分法是由亞歷山大·沃爾（AlexanderWole）開創(chuàng)的，他在《信用晴雨表研究》中提出了信用能力的概念并將其與某些財務(wù)比率（如流動比率、銷售凈利率等）結(jié)合起來評估企業(yè)的信用水平。第3節(jié)國際企業(yè)績效管理一、企業(yè)績效評價概述（二）企業(yè)績效評價的主要技術(shù)2.杜邦分析評估技術(shù)杜邦分析評估技術(shù)是指利用各種主要財務(wù)指標(biāo)之間的邏輯關(guān)系來綜合分析、判斷企業(yè)的財務(wù)狀況。三種核心財務(wù)比率是：權(quán)益報酬率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/所有者權(quán)益比率總資產(chǎn)報酬率=銷售凈利率/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率所有者權(quán)益比率=所有者權(quán)益/資產(chǎn)總額第3節(jié)國際企業(yè)績效管理一、企業(yè)績效評價概述（二）企業(yè)績效評價的主要技術(shù)3.績效金字塔理查德·林奇與凱爾文·克羅斯提出了一個把企業(yè)總體戰(zhàn)略與財務(wù)和非財務(wù)信息結(jié)合起來的績效評價系統(tǒng)——績效金字塔（performancepyramid）模型。第3節(jié)國際企業(yè)績效管理一、企業(yè)績效評價概述（二）企業(yè)績效評價的主要技術(shù)3.績效金字塔第3節(jié)國際企業(yè)績效管理一、企業(yè)績效評價概述（二）企業(yè)績效評價的主要技術(shù)4.經(jīng)濟增加值SternStewart咨詢公司首先提出經(jīng)濟增加值（economicvalueadded，EVA）的績效評價指標(biāo)。EVA是指企業(yè)在績效評價期內(nèi)增加的價值，是稅后營業(yè)凈利潤減去總資本成本后的余額。第3節(jié)國際企業(yè)績效管理一、企業(yè)績效評價概述（二）企業(yè)績效評價的主要技術(shù)5.平衡計分卡傳統(tǒng)的財務(wù)會計模式只能衡量過去發(fā)生的事項，但無法評估企業(yè)未來的投資，因此，必須用一個將組織的愿景轉(zhuǎn)變?yōu)橐唤M由四項指標(biāo)組成的績效指標(biāo)架構(gòu)來評價組織的績效。第3節(jié)國際企業(yè)績效管理一、企業(yè)績效評價概述（二）企業(yè)績效評價的主要技術(shù)5.平衡計分卡第3節(jié)國際企業(yè)績效管理二、國際企業(yè)績效的綜合評價指標(biāo)目前世界上較為成型的綜合評價體系包括彼得·德魯克的以改革為核心的觀點、羅伯特·霍爾的“四尺度”論、克羅斯和林奇的等級制度、卡普蘭和諾頓的平衡計分卡。一些組織也開發(fā)了將財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)結(jié)合在一起的績效評價指標(biāo)體系。如歐洲質(zhì)量管理基金會（EFQM）、蘇格蘭特許會計師協(xié)會（ICAS）。第3節(jié)國際企業(yè)績效管理二、國際企業(yè)績效的綜合評價指標(biāo)國際企業(yè)常用的財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)

常用指標(biāo)計算公式或指標(biāo)解釋財務(wù)指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100%資產(chǎn)報酬率（息稅前利潤/平均資產(chǎn)總額）×100%投資收益率（凈收益/投資總額）×100%營業(yè)額增長率（當(dāng)年營業(yè)額/上一年營業(yè)額）×100%-1出口增長率（當(dāng)年出口額/上一年出口額）×100%-1非財務(wù)指標(biāo)顧客滿意度顧客在消費相應(yīng)的產(chǎn)品或服務(wù)之后，所產(chǎn)生的滿足狀態(tài)產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量產(chǎn)品或服務(wù)的可標(biāo)準(zhǔn)化的質(zhì)量以及顧客感知到的質(zhì)量戰(zhàn)略目標(biāo)如完成一項并購或項目的關(guān)鍵部分、公司重組和管理層交接公司潛在發(fā)展能力如員工滿意度、員工培訓(xùn)、團隊精神、管理有效性或公共責(zé)任創(chuàng)新能力如研發(fā)投資及其結(jié)果、新產(chǎn)品開發(fā)能力市場份額一個企業(yè)的銷售量（或銷售額）在市場同類產(chǎn)品中所占的比重第3節(jié)國際企業(yè)績效管理三、基于平衡計分卡的國際企業(yè)績效評價指標(biāo)平衡計分卡是企業(yè)績效綜合評價中影響最大、使用最廣泛的方法之一。它強調(diào)的不僅僅是績效評價，更是一種管理手段，是一種揭示企業(yè)戰(zhàn)略的標(biāo)識。平衡計分卡的設(shè)計包括四個方面：財務(wù)狀況、顧客服務(wù)、企業(yè)內(nèi)部運營流程、學(xué)習(xí)與成長。第3節(jié)國際企業(yè)績效管理三、基于平衡計分卡的國際企業(yè)績效評價指標(biāo)財務(wù)狀況列示了組織的財務(wù)目標(biāo)，并衡量戰(zhàn)略的實施和執(zhí)行是否在為最終的經(jīng)營成果作出貢獻(xiàn)。顧客層面指標(biāo)通常包括顧客滿意度、顧客保持率、顧客獲得率、顧客盈利率以及在目標(biāo)市場中所占的份額。第3節(jié)國際企業(yè)績效管理三、基于平衡計分卡的國際企業(yè)績效評價指標(biāo)為吸引和留住目標(biāo)市場上的客戶，滿足股東對財務(wù)回報的要求，管理者需要關(guān)注對客戶滿意度和實現(xiàn)組織財務(wù)目標(biāo)影響最大的那些內(nèi)部過程，并為此設(shè)立衡量指標(biāo)。學(xué)習(xí)與成長確認(rèn)了組織為實現(xiàn)長期的績效而必須進(jìn)行的對未來的投資，包括對雇員的能力、組織的信息系統(tǒng)等方面的衡量。第3節(jié)國際企業(yè)績效管理三、基于平衡計分卡的國際企業(yè)績效評價指標(biāo)從各國政府、國際機構(gòu)和組織出臺的績效評價和會計