目錄23945摘要 關(guān)于企業(yè)獲利能力分析的探討——以樂(lè)視網(wǎng)信息技術(shù)（北京）股份有限公司為例摘要：現(xiàn)代人類(lèi)社會(huì)發(fā)展的催化劑是“信息技術(shù)”，現(xiàn)如今精彩的大千世界來(lái)源于“網(wǎng)絡(luò)技術(shù)”。計(jì)算機(jī)已經(jīng)成為我們?nèi)粘Ｉ畹脑慈?，就像人們呼吸的空氣和喝的水一樣。如今是高科技時(shí)代，電子化逐漸代替人工化是隨波逐流，計(jì)算機(jī)給人們帶來(lái)的優(yōu)越條件已經(jīng)越來(lái)越成熟，這也從側(cè)面說(shuō)明：計(jì)算機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越激烈?；ヂ?lián)網(wǎng)使人生活變得方便快捷，現(xiàn)在成熟的快遞，外賣(mài)等等都深刻影響著我們的日常，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)是暫時(shí)不被代替的“日常必需品”。網(wǎng)絡(luò)視頻也越來(lái)越成熟，信用功能逐漸增多，傳播更加豐富多彩。網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)業(yè)正處于高速發(fā)展時(shí)期。屬于完全競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，行業(yè)集中度不高。然而，近年來(lái)隨著視頻內(nèi)容版權(quán)法制化的發(fā)展，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)加劇，市場(chǎng)集中度提高，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)總收入變低。樂(lè)視網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于，它一開(kāi)始堅(jiān)持正版化的道路，在視頻內(nèi)容版權(quán)合法化方面搶占優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)內(nèi)樹(shù)立了良好的品牌形象，具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。樂(lè)視在這方面前期做的比較好，伴隨著擴(kuò)張行業(yè)，開(kāi)始同時(shí)也進(jìn)入房地產(chǎn)、金融、體育、電影等多個(gè)領(lǐng)域，樂(lè)視超級(jí)車(chē)仍在運(yùn)營(yíng)。一系列的擴(kuò)張操作讓樂(lè)視如今的收益大不如之前，本文就以樂(lè)視公司為例，通過(guò)財(cái)務(wù)績(jī)效來(lái)探討企業(yè)的獲利能力。關(guān)鍵詞:獲利能力；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)；應(yīng)交稅費(fèi)；營(yíng)業(yè)總收入；財(cái)務(wù)績(jī)效DiscussionontheAnalysisofProfitabilityofEnterprises——TakingLeshiNetworkInformationTechnology(Beijing)Co.,Ltd.asanExampleABSTRACT：ModernsocietyleadstotheInformationAge.thewonderfulworldcomesfrom"networktechnology".Computershasbecomethefountainoflivelihood,It'sliketheairpeoplebreatheandthewatertheydrink.Todayisahigh-techera,electronicgraduallyreplaceartificialisdriftingwiththetide,theadvantagesbroughtbycomputerstopeoplehavebecomemoreandmoremature,whichalsoshowsfromtheside:thecompetitionofcomputerswillbemoreandmorefierce.TheInternetmakespeople'slifemoreconvenientandfast.Nowmatureexpressdelivery,takeoutandsoonhaveaprofoundimpactonourdailylife.TheInternethasbeenthe"dailynecessities"thatcannotbereplacedtemporarily.Networkvideoisbecomingmoreandmoremature,creditfunctionisgraduallyincreasing,andcommunicationismorecolorful.Theyoutubeservicetradeisdevelopingrapidly.Itbelongstoacompletelycompetitiveindustrywithlowindustryconcentration.However,withthedevelopmentoflegalizationofvideocontentcopyrights,theindustryhasbecomeincreasinglycompetitiveandthemarketconcentrationhascontinuedtoincrease，realizelowerprofitsandtotaloperatingincome.ThecompetitiveadvantageofLETVliesinthatitadherestotheroadoflegalizationatthebeginning,takesadvantageinthelegalizationofvideocontentcopyright,establishesagoodbrandimageintheindustry,andhasastrongcompetitiveadvantage.However,LETVcontinuestodiversifyandexpand,fromvideowebsitestosuperTVstoLETVmobilephones.AftertheexplosionofmobileInternet,LETVbegantobuildanecosystem,includingtheexpansionofthe"terminal+platform+content+membership"system,butalsointorealestate,finance,sports,filmandotherfields,LETVsupercarisstillinoperation.KEYWORDS:Profitability;Realizeprofit;Taxespayable;Totaloperatingincome;Financialperformance引言近10年來(lái)，網(wǎng)絡(luò)電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，成為我國(guó)發(fā)展最快的產(chǎn)業(yè)之一，市場(chǎng)化程度也在不斷提高。網(wǎng)絡(luò)電影是一種電影藝術(shù)，具有電影的基本藝術(shù)特征。他能在一小段時(shí)間內(nèi)讓人們經(jīng)過(guò)屏幕的表達(dá)來(lái)了解，知道的一種視聽(tīng)藝術(shù)?；ヂ?lián)網(wǎng)電影的傳播方式和老式傳統(tǒng)電影不同。因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)電影具有的個(gè)性化和分散化特點(diǎn)，讓網(wǎng)絡(luò)電影有了更多的特點(diǎn)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，微電影的升級(jí)版延續(xù)版就是網(wǎng)絡(luò)電影，在網(wǎng)絡(luò)電影中，其豐富的內(nèi)容，在觀念、創(chuàng)作等方面都有了更高的要求。如今互聯(lián)網(wǎng)視頻網(wǎng)站數(shù)量正在減少，其中包括優(yōu)酷網(wǎng)，土豆網(wǎng)，搜狐視頻，騰訊視頻，愛(ài)奇藝，樂(lè)視網(wǎng)等，這樣使得眾多公司形成了激烈的競(jìng)爭(zhēng)，而我們主要探討的樂(lè)視網(wǎng)在互聯(lián)網(wǎng)視頻網(wǎng)站行業(yè)獨(dú)樹(shù)一幟，因?yàn)橛兄?dú)特的生態(tài)系統(tǒng)。然而，2016年11月2日，網(wǎng)絡(luò)上有報(bào)道稱，樂(lè)視網(wǎng)的資產(chǎn)鏈緊張，欠錢(qián)金額高達(dá)數(shù)百億元。在五天時(shí)間里，顯示上市市值蒸發(fā)128億元。危機(jī)的原因是什么？本文將對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的獲利進(jìn)行分析，將樂(lè)視網(wǎng)近年來(lái)的獲利能力進(jìn)行綜合分析。找出經(jīng)營(yíng)管理中存在的一些問(wèn)題用來(lái)提高企業(yè)獲利能力，從而緩解資金鏈緊張，克服金融危機(jī)。1我國(guó)企業(yè)現(xiàn)狀及存在問(wèn)題1.1我國(guó)企業(yè)現(xiàn)狀我國(guó)目前的企業(yè)多為國(guó)有企業(yè)和私人企業(yè)，建立了一個(gè)明確的產(chǎn)權(quán)制度，把原先的統(tǒng)一企業(yè)分割成了國(guó)企和政企，在管理結(jié)構(gòu)上，實(shí)現(xiàn)廠長(zhǎng)責(zé)任制向現(xiàn)代公司的轉(zhuǎn)型完成國(guó)有企業(yè)股份制改革，實(shí)現(xiàn)了完善，擴(kuò)大國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)的范圍，基本上實(shí)行了大的優(yōu)先、小的開(kāi)放政策，對(duì)一些中小企業(yè)進(jìn)行了體制改革，再以下機(jī)制中得到了完善；內(nèi)部的激勵(lì)制度讓員工更好的為企業(yè)奉獻(xiàn)，貢獻(xiàn)出自己的力量。在人事上面進(jìn)行了專一性指使，按多種分配方式分配，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市，通過(guò)加強(qiáng)對(duì)資本的監(jiān)督，在分配問(wèn)題上得到更好的解決，國(guó)有企業(yè)制度創(chuàng)新取得了劃時(shí)代的進(jìn)展。實(shí)現(xiàn)，大型國(guó)有企業(yè)積極引進(jìn)外資，實(shí)行海外合并、戰(zhàn)略重組，利用外資重組國(guó)有企業(yè)，實(shí)行一系列人才考核制度和年薪制度，將競(jìng)爭(zhēng)引入壟斷業(yè)，要加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)。一個(gè)國(guó)家的財(cái)政收入大部分來(lái)自企業(yè)的稅收，截止到2018年底，全國(guó)工商登記民營(yíng)企業(yè)達(dá)到3143.26萬(wàn)戶，對(duì)國(guó)家財(cái)政的一半以上比例都是由民營(yíng)企業(yè)貢獻(xiàn)的，但民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，特別是中小民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展一直處于尷尬的境地，一方面是由于對(duì)方面臨著嚴(yán)峻的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，幸虧國(guó)家高層意識(shí)到這些問(wèn)題，在各方面實(shí)施優(yōu)惠政策，稅收減免等效果明顯！但是，這對(duì)民間企業(yè)的相對(duì)正常經(jīng)營(yíng)起了一定的作用，對(duì)非正規(guī)民營(yíng)企業(yè)的早期發(fā)展起到了一定的作用，隨著中國(guó)加入WTO和國(guó)際化，中小企業(yè)的發(fā)展將是無(wú)限的。毋庸置疑的是中小企業(yè)對(duì)國(guó)家的貢獻(xiàn)起到很大的作用，百姓是國(guó)家的根，民營(yíng)企業(yè)就是國(guó)家的根，只有根長(zhǎng)好了，長(zhǎng)粗壯了，我們才能有更好的發(fā)展。1.2我國(guó)企業(yè)獲利狀況我國(guó)國(guó)有企業(yè)在2019年全年應(yīng)交稅費(fèi)繼續(xù)下降，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。不含國(guó)有一級(jí)金融企業(yè)在內(nèi)在2019年全年增長(zhǎng)6.9%，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入達(dá)到625520.5億元。國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總成本同比增長(zhǎng)7.1%，達(dá)到609066.1億元。2019年全年國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)4.7%，達(dá)到35961.0億元。國(guó)有企業(yè)稅后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.2%，達(dá)到26318.4億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)15496.0億元。2019年1—12月，國(guó)有企業(yè)應(yīng)交稅費(fèi)同比下降0.7%，共46096.3億元。國(guó)有企業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率6.0%，下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。1.3我國(guó)企業(yè)存在的問(wèn)題國(guó)營(yíng)企業(yè)的效率下降。雖然與過(guò)去相比，國(guó)營(yíng)企業(yè)正在大幅增長(zhǎng)，但離發(fā)達(dá)國(guó)家還有很長(zhǎng)一段路要走，但發(fā)達(dá)企業(yè)相比，差距大。雖然我們?cè)谑袌?chǎng)上進(jìn)行壟斷、融資、技術(shù)等一系列領(lǐng)域都有優(yōu)勢(shì)而且不小，但由于無(wú)法反映企業(yè)的利潤(rùn)，出現(xiàn)了一個(gè)問(wèn)題。出得來(lái)即，效率低。效率下降反映了企業(yè)的結(jié)構(gòu)和管理問(wèn)題。民營(yíng)企業(yè)的效率還不錯(cuò)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變革的時(shí)間里，在短時(shí)間內(nèi)，民營(yíng)企業(yè)在市場(chǎng)份額比重中占有絕對(duì)比重。因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善而大量接受面臨破產(chǎn)的國(guó)營(yíng)企業(yè)和集體企業(yè)，迅速扭虧為盈，激發(fā)企業(yè)活力，但民營(yíng)企業(yè)普遍存在非法經(jīng)營(yíng)，職工不注意安全，不注意環(huán)保、逃稅、短期經(jīng)營(yíng)行為，不承擔(dān)社會(huì)責(zé)任一部分民營(yíng)企業(yè)的家族式管理模式不利于現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，不利于企業(yè)的成長(zhǎng)，制約了企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境缺乏公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，基本上很多行業(yè)被大部分國(guó)企壟斷了，不論何時(shí)，在國(guó)企市場(chǎng)融資比在民企中更容易實(shí)現(xiàn)并且獲利，民營(yíng)企業(yè)更多的是用盡辦法，明知違法，但還是鋌而走險(xiǎn)的偷稅漏稅，這意味著民企獲利具有成本低的優(yōu)勢(shì)，并且獲利更多，在不同的情況下所謂的優(yōu)勢(shì)是不對(duì)稱的。這意味著我們?nèi)狈σ粋€(gè)公平的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境。2企業(yè)獲利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)及影響因素2.1獲利能力的含義獲利能力是指企業(yè)獲得利潤(rùn)的能力，也叫做企業(yè)的資本或資本增值能力，通常反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的收入數(shù)額和水平。獲利能力指標(biāo)主要包括：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本利潤(rùn)率、收益現(xiàn)金擔(dān)保倍數(shù)、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益對(duì)企業(yè)價(jià)值的衡量起著決定性的作用。目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)利益價(jià)值最大化，即在確定風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，以最低的成本實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。獲利能力里利潤(rùn)額能反映企業(yè)的獲利，但不僅要考慮企業(yè)的絕對(duì)利潤(rùn)額，還要考慮企業(yè)的階段和數(shù)量。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)雖然是利潤(rùn)來(lái)源的主要途徑，但還是受到資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)資源量、資金投入和產(chǎn)品本身價(jià)值等一系列因素的影響。2.2企業(yè)獲利能力影響因素要想了解研究關(guān)于企業(yè)的獲利能力，需要分析影響企業(yè)的各種因素，比如內(nèi)部因素和外部因素，內(nèi)部因素包含了企業(yè)員工內(nèi)部的先進(jìn)性，內(nèi)部條件的競(jìng)爭(zhēng)力，綜合實(shí)力，創(chuàng)新能力等，外部因素包括著人工因素，市場(chǎng)因素，審核法律因素，我們應(yīng)該內(nèi)部因素和外部因素相結(jié)合來(lái)進(jìn)行研究。簡(jiǎn)要分析下外部因素為不可控因素，也就是無(wú)法改變的情況因素，從生產(chǎn)、供銷(xiāo)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)控制內(nèi)部管理因素；把公司的選擇、公司規(guī)模和現(xiàn)金看成是內(nèi)部財(cái)務(wù)因素。首先，公司的規(guī)模是指企業(yè)內(nèi)勞動(dòng)力和生產(chǎn)資料的集中程度。劃分公司規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)是：固定資產(chǎn)原值以年產(chǎn)量、年產(chǎn)值等表示的職工人數(shù)、設(shè)備、廠房實(shí)物量、利潤(rùn)額、銷(xiāo)售量、綜合生產(chǎn)能力等，大公司的可用資源比小公司的資源豐富，也更容易獲利。現(xiàn)在在市場(chǎng)，公司規(guī)模的大小決定著擁有的可用資源多少。其次，會(huì)計(jì)政策的選擇，指的是企業(yè)在一段時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)獲得獲利的結(jié)果，是衡量企業(yè)質(zhì)量的重要指標(biāo)，也是企業(yè)評(píng)價(jià)績(jī)效的重要政策。第三，現(xiàn)金流量的保證，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展方向是靠自身的現(xiàn)金流量。想要實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)水平，就得有一定的現(xiàn)金流來(lái)做保證。第四，資本結(jié)構(gòu)是影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的關(guān)鍵因素，負(fù)債程度高的企業(yè)也具有較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)產(chǎn)權(quán)的歸屬，同時(shí)重組了所有投資者的權(quán)益和應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。最后，企業(yè)的獲利模式是企業(yè)獲取利潤(rùn)的方式，為自己創(chuàng)造價(jià)值的商業(yè)模式。當(dāng)企業(yè)發(fā)現(xiàn)自己的獨(dú)特之處在商業(yè)模式下，能獲取更大的利潤(rùn)，用來(lái)提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，這是一種很好的方法。2.3企業(yè)獲利能力指標(biāo)確定原則第一，目的原則：從根本要求出發(fā)，對(duì)企業(yè)獲利能力進(jìn)行衡量和分析。第二，科學(xué)原則：因?yàn)樯鲜泄揪哂写硇?，選擇上市公司的獲利能力、定性指標(biāo)來(lái)真實(shí)反映公司的各個(gè)方面，企業(yè)的管理和運(yùn)營(yíng)，還有局部和單方面的實(shí)情在一起進(jìn)行分析。第三，全面性原則。綜合評(píng)價(jià)和分析企業(yè)的利潤(rùn)指標(biāo)。3樂(lè)視網(wǎng)獲利能力指標(biāo)分析3.1樂(lè)視網(wǎng)公司簡(jiǎn)介樂(lè)視信息技術(shù)（北京）有限公司是一家專業(yè)從事互聯(lián)網(wǎng)視頻、移動(dòng)電視等網(wǎng)絡(luò)視頻技術(shù)的研究、開(kāi)發(fā)和應(yīng)用的公司。公司主要為互聯(lián)網(wǎng)用戶提供網(wǎng)絡(luò)高清視頻服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)標(biāo)準(zhǔn)清晰度視頻服務(wù)、個(gè)人電視服務(wù)、企業(yè)電視服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)超清晰廣播服務(wù)、手機(jī)用戶手機(jī)電視服務(wù)、廣告商視頻平臺(tái)廣告發(fā)布服務(wù)，合作伙伴網(wǎng)絡(luò)版權(quán)分銷(xiāo)服務(wù)，以及相關(guān)用戶群網(wǎng)站視頻平臺(tái)的用戶分流服務(wù)。經(jīng)過(guò)多年的積累，公司在網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)行業(yè)樹(shù)立了良好的品牌形象，樹(shù)立了“樂(lè)視網(wǎng)”品牌，成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)高清電視劇視頻服務(wù)和3G移動(dòng)電視服務(wù)提供商。3.2樂(lè)視網(wǎng)公司獲利能力的現(xiàn)狀目標(biāo)設(shè)定過(guò)大，業(yè)務(wù)盲目擴(kuò)張，陷入財(cái)務(wù)困境：樂(lè)視網(wǎng)已經(jīng)發(fā)展成為一家多元化的現(xiàn)代企業(yè)，覆蓋多個(gè)領(lǐng)域，需要巨額資金支持七大生態(tài)系統(tǒng)。但在擴(kuò)張過(guò)程中，速度過(guò)快，目標(biāo)設(shè)定極不合理，合理規(guī)劃做得不好，使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境。樂(lè)視網(wǎng)不大力支持其核心產(chǎn)業(yè)樂(lè)視視頻，使其在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不再明顯，而生態(tài)鏈的其他環(huán)節(jié)也不成熟，企業(yè)也在多方面虧損，導(dǎo)致資金短缺。2013年，樂(lè)視進(jìn)入電視行業(yè)，通過(guò)自己制作的電視和樂(lè)視機(jī)頂盒為用戶提供更清晰的視頻，帶來(lái)了一定的效益，但相應(yīng)的投資成本非常高，并沒(méi)有獲得高利潤(rùn)。2015年，樂(lè)視開(kāi)始進(jìn)軍移動(dòng)生態(tài)圈。手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)成為一個(gè)非常成熟的市場(chǎng)。樂(lè)視只想靠低價(jià)來(lái)吸引用戶，在這個(gè)市場(chǎng)上占有一席之地，但也會(huì)在手機(jī)行業(yè)投入大量資金，以薄利的價(jià)格銷(xiāo)售，幾乎無(wú)利可圖。此時(shí)，樂(lè)視網(wǎng)還欠下了移動(dòng)硬件供應(yīng)商數(shù)十億的債務(wù)，而其他生態(tài)產(chǎn)業(yè)若不及時(shí)收回資金，導(dǎo)致企業(yè)嚴(yán)重虧損。在體育生態(tài)方面，樂(lè)視網(wǎng)高價(jià)收購(gòu)體育賽事版權(quán)，忽視了這一過(guò)程中的成本管理。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的研發(fā)周期長(zhǎng)達(dá)3-5年，需要大量的資金投入。樂(lè)視網(wǎng)不僅專注于傳統(tǒng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，而且在無(wú)人駕駛汽車(chē)領(lǐng)域投入了大量資金。這些企業(yè)根本看不到任何獲利點(diǎn)。汽車(chē)的利潤(rùn)周期很長(zhǎng)。企業(yè)不得不大量借款，甚至將營(yíng)運(yùn)資金投入到長(zhǎng)期的研發(fā)和生產(chǎn)中，這大大加劇了樂(lè)視網(wǎng)的資金斷裂問(wèn)題。金融危機(jī)爆發(fā)后，樂(lè)視網(wǎng)于2017年在融創(chuàng)中國(guó)獲得了150.41億元的投資。此時(shí)，樂(lè)視并沒(méi)有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)退出了體育和汽車(chē)行業(yè)。董事長(zhǎng)賈躍亭不計(jì)后果地堅(jiān)持要造車(chē)。較高的投資使得樂(lè)視網(wǎng)的資金斷裂更加嚴(yán)重，企業(yè)面臨著重大的財(cái)務(wù)危機(jī)。微電影的升級(jí)版延續(xù)版就是網(wǎng)絡(luò)電影，在網(wǎng)絡(luò)電影中，其豐富的內(nèi)容，在觀念、創(chuàng)作等方面都有了更高的要求?，F(xiàn)在增長(zhǎng)放緩，用戶滲透的紅利耗盡。截至2017年6月，在線視頻用戶達(dá)到5.65億，但同比增速已降至4%。手機(jī)游戲也很明顯。智能手機(jī)的問(wèn)世給我們帶來(lái)了很多方便快捷，但隨著智能手機(jī)的普及，手機(jī)游戲用戶在2013年一年的時(shí)間里，增加了2倍還多，用戶已經(jīng)超越3億。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在2017年手游用戶數(shù)量已經(jīng)超過(guò)5億人，估計(jì)之后的時(shí)間游戲用戶數(shù)量增速將在10%以內(nèi)。經(jīng)過(guò)一輪快速建設(shè)和上漲，電影院建設(shè)增速逐步趨于平穩(wěn)。行業(yè)增長(zhǎng)階段的結(jié)束和人口紅利結(jié)束相互呼應(yīng)，這時(shí)候就需要有新鮮感的事物來(lái)刺激人們，人口增長(zhǎng)會(huì)越來(lái)越低，要在質(zhì)量上提高來(lái)維持現(xiàn)狀。毋庸置疑，對(duì)目前現(xiàn)狀來(lái)說(shuō)嚴(yán)格的調(diào)控政策也更符合行業(yè)發(fā)展的需要。隨著行業(yè)內(nèi)企業(yè)格局的日益清晰，各種資源正逐步向龍頭企業(yè)靠攏。樂(lè)視網(wǎng)以視頻產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，在一定程度上尋求手機(jī)和電視生態(tài)的戰(zhàn)略發(fā)展是可行的，但大量資金投入到體育和汽車(chē)制造業(yè)，給企業(yè)帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)危機(jī)。由于這兩個(gè)行業(yè)的投資成本和研發(fā)成本都很高，而且復(fù)蘇周期很長(zhǎng)，能否獲利存在很大的不確定性。4杜邦分析法分析樂(lè)視網(wǎng)獲利能力4.1杜邦分析法體系杜邦公司于20世紀(jì)20年代初由杜邦公司創(chuàng)立第一種綜合財(cái)務(wù)分析方法。這種財(cái)務(wù)分析方法從最全面、最具代表性的企業(yè)績(jī)效指標(biāo)——凈資產(chǎn)收益率出發(fā)，層層分解為企業(yè)基本生產(chǎn)要素的使用和成本，為滿足經(jīng)營(yíng)者和投資者的需要，財(cái)務(wù)分析師等相關(guān)人員和機(jī)構(gòu)通過(guò)財(cái)務(wù)分析進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，當(dāng)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)發(fā)生變化時(shí)，公司可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)原因并加以糾正，并列出杜邦分析財(cái)務(wù)指標(biāo)的要求。下表是樂(lè)視網(wǎng)近些年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：表1樂(lè)視網(wǎng)2013-2018年利潤(rùn)表日期2018年2017年2016年2015年2014年2013年?duì)I業(yè)收入（萬(wàn)元）15577870252221950951301673681894236124營(yíng)業(yè)成本（萬(wàn)元）21927597067118229221111201582813166868營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)元）-570268-1740845-337506942478723671利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）-567.827-1746173-328717417729024640所得稅費(fèi)用（萬(wàn)元）554272258-10682-14295-55901402凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）-573369-1818431-22189217121288023238基本每股利益-1.03-3.480.290.310.440.32表2樂(lè)視網(wǎng)2013-2018年資產(chǎn)負(fù)債表日期2018年2017年2016年2015年2014年2013年貨幣資金（萬(wàn)元）53768853113669152729784998560822應(yīng)收賬款（萬(wàn)元）11024236144186858633596818926195025存貨（萬(wàn)元）4788565316945181138797335314663流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)（萬(wàn)元）2935987914001586917911180358488208635固定資產(chǎn)凈額（萬(wàn)元）3445454688114032629353430217946資產(chǎn)總計(jì)（萬(wàn)元）845001178976532233831698215885102502032流動(dòng)負(fù)債合計(jì)（萬(wàn)元）81325314494251248327745252440388250660非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)（萬(wàn)元）38030840698992688057145011036743420負(fù)債合計(jì)（萬(wàn)元）11935611856.41421752071316702550755294080所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)（萬(wàn)元）-348.561-66.6491048175381513334347207953表3樂(lè)視2013-2018現(xiàn)金流量表日期2018年2017年2016年2015年2014年2013年期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額（萬(wàn)元）7254414692127147844.7355857219352經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（萬(wàn)元）-107479-264055-10680687.572341817585投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（萬(wàn)元）-5465-194984-967538-298.475-152568-89767籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（萬(wàn)元）86378385360947750436.535115327111466現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額（萬(wàn)元）-26564-74377-124557226.743-13.83739220期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額（萬(wàn)元）4598072544146921271.47844.73558572數(shù)據(jù)來(lái)源：樂(lè)視網(wǎng)年度報(bào)告從表中數(shù)據(jù)可得知，樂(lè)視現(xiàn)在面臨著巨大的財(cái)務(wù)危機(jī)。將來(lái)能否獲利存在很大的不確定性。從電影票房來(lái)看，在2019年，中國(guó)電影業(yè)的票房和資本將進(jìn)入寒冬。一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)分析，在影片《復(fù)仇者聯(lián)盟4》在中國(guó)上映還有72小時(shí)的時(shí)候。內(nèi)地預(yù)售票房突破了5億元大關(guān)，打破了國(guó)內(nèi)電影史上預(yù)售票房的記錄。隨著新的紀(jì)錄，也有驚人的高票價(jià)。2019年的春節(jié)檔電影，由于高售價(jià)的原因，引來(lái)了一部分影迷的質(zhì)疑，更是有好看的國(guó)外大片，例如復(fù)仇者聯(lián)盟這些，價(jià)格高到離譜，一張首映場(chǎng)的票次甚至有了4位數(shù)的價(jià)格。很多粉絲更是對(duì)昂貴的票價(jià)“闊綽”出手。如此高的票價(jià)反映的不是市場(chǎng)的興奮，而是焦慮。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)情況來(lái)看，2012年至2019年，票房從開(kāi)始的170.93億元達(dá)到2016年的457.12億元相比較增長(zhǎng)3.73%，國(guó)內(nèi)電影票房處于一個(gè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的階段，而在之后的1年里，票房達(dá)到了600億元，隨后開(kāi)始呈現(xiàn)一個(gè)緩慢的增長(zhǎng)趨勢(shì)，2018年的總票房基本上沒(méi)有增長(zhǎng)多少，有609.76億元，2019年開(kāi)始更是有了減少的趨勢(shì)，前三個(gè)月和之前相比較，國(guó)內(nèi)票房下降了8個(gè)百分點(diǎn)，這一數(shù)字較2018年同期的202.22億元下降16.08億元，降幅超過(guò)18%。下圖是2012-2019年器件中國(guó)電影總票房收入統(tǒng)計(jì)及增長(zhǎng)情況：圖12012-2019年中國(guó)電影總票房收入統(tǒng)計(jì)及增長(zhǎng)情況圖2019年，是中國(guó)電影票房冷清的一年。由于一些措施的實(shí)施使得很多影視上市公司股價(jià)暴跌，有的公司甚至宣告破產(chǎn)。很多投資商人也退出影視市場(chǎng)，這使得制作商很難有資金支持，如多達(dá)27家《流浪地球》制作商終于籌集到了足夠的資金。這說(shuō)明中國(guó)電影市場(chǎng)開(kāi)始走下坡路，過(guò)去幾年火熱電影時(shí)代已經(jīng)終結(jié)。但更多的影視人認(rèn)為這是好事——“寒冬”是資本的退潮，也是行業(yè)自我凈化和重生的過(guò)程。非票務(wù)收入在國(guó)外成熟市場(chǎng)的比重超過(guò)了7成。這將引起所有劇院經(jīng)營(yíng)者的極大焦慮。復(fù)聯(lián)4號(hào)的高價(jià)預(yù)售，實(shí)際上是大多數(shù)影院運(yùn)營(yíng)商焦慮的一個(gè)投影。2018年總票房超過(guò)609億元，增長(zhǎng)9個(gè)百分點(diǎn)，觀影人數(shù)也比之前提高了近6個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)了17億，而近些年一直在進(jìn)步的國(guó)產(chǎn)片，也在與頂尖影片逐步拉近距離，國(guó)內(nèi)影片票房增長(zhǎng)了25.89%，達(dá)到了378.97億元，市場(chǎng)占有率提高了8個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到了62.15%，市場(chǎng)支配地位更加穩(wěn)定。最最近幾年時(shí)間里，中國(guó)電影票房市場(chǎng)一直在增高。越來(lái)越多的人選擇用看電影的方式來(lái)進(jìn)行放松，觀影人數(shù)從2012年到2018六年的時(shí)間里，增加了13億之多，按平均符合率來(lái)計(jì)算，達(dá)到了25.5%。再?gòu)碾娪捌狈縼?lái)看，從2012年-2018年時(shí)間里，票房從170.7億元增加到了609.76億元，增加了好幾倍，按平均復(fù)合增長(zhǎng)率計(jì)算數(shù)值，達(dá)到了23.6%。杜邦分析系統(tǒng)是一種分析方法，并不能代替財(cái)務(wù)指標(biāo)，杜邦分析法可以用來(lái)分解各種財(cái)務(wù)指標(biāo)。為管理者提供了財(cái)務(wù)管理的思路：提高股權(quán)凈利率的關(guān)鍵是擴(kuò)大銷(xiāo)售、降低成本、加快資本流動(dòng)、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等。4.2樂(lè)視網(wǎng)公司獲利能力分析的重要性和意義本文選取樂(lè)視網(wǎng)2013-2018年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算相關(guān)財(cái)務(wù)比率，從償債能力和獲利能力等方面分析樂(lè)視網(wǎng)的財(cái)務(wù)狀況。首先，資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)償付能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)。這個(gè)指數(shù)越高，公司的償付能力就越弱。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，這個(gè)比例最好在40%到60%之間。從表中數(shù)據(jù)可以看出，自2016年樂(lè)視金融危機(jī)以來(lái)，關(guān)聯(lián)方交易產(chǎn)生了大量應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款以及對(duì)供應(yīng)商的高額欠款，導(dǎo)致現(xiàn)金流極度緊張。與2016年相比，2017年資產(chǎn)負(fù)債率大幅上升至103.72%。然而，2018年資金鏈斷裂問(wèn)題并沒(méi)有得到有效解決，但償付能力有所減弱。2018年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到141.25%。網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)沒(méi)有太多的庫(kù)存，所以它們之間沒(méi)有什么區(qū)別。樂(lè)視網(wǎng)的兩個(gè)比率自2016年以來(lái)持續(xù)下降，2018年均在30%左右，說(shuō)明樂(lè)視網(wǎng)的短期償債能力越來(lái)越弱，主要是因?yàn)闃?lè)視網(wǎng)在2016年下半年拖欠了手機(jī)供應(yīng)商的貨款，而債務(wù)監(jiān)管依然龐大。在經(jīng)營(yíng)能力方面，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別反映了應(yīng)收賬款、存貨和總資產(chǎn)的資金回收速度。比率越高，企業(yè)的資產(chǎn)管理能力越強(qiáng)。一是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅下降，與關(guān)聯(lián)方交易產(chǎn)生的大額應(yīng)收賬款及壞賬準(zhǔn)備有關(guān)。二是2015年至2018年，樂(lè)視網(wǎng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，資金回籠速度極慢。這與賈躍亭堅(jiān)持造車(chē)有很大關(guān)系。2017年，賈躍亭花150億投資汽車(chē)制造業(yè)，到2019年時(shí)，資金的不充足使得賈躍亭旗艦車(chē)型ff91無(wú)法量產(chǎn)。他甚至賣(mài)掉了洛杉磯總部和900英畝土地，以換取繼續(xù)制造汽車(chē)的資金。三是存貨周轉(zhuǎn)率也呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)。樂(lè)視終端主要庫(kù)存為電視、手機(jī)和樂(lè)視機(jī)頂盒。近年來(lái)，由于商品庫(kù)存滯銷(xiāo)，庫(kù)存周轉(zhuǎn)速度減慢，資金使用效率逐漸下降。下圖為樂(lè)視網(wǎng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的具體數(shù)據(jù)：表42015-2018年樂(lè)視財(cái)務(wù)分析指標(biāo)2015年2016年2017年2018年債償能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率77.53%67.48%103.72%141.25%流動(dòng)比率122.26%127.12%54.60%36.10%速動(dòng)比率106.98%119.55%50.09%30.21%營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4.96%3.64%1.14%66.00%存貨周轉(zhuǎn)率11.8717.5012.153.87總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.010.890.280.12盈利能力指標(biāo)營(yíng)業(yè)毛利率14.63%16.96%-38.17%-40.76%總資產(chǎn)收益率1.68%-0.91%-72.55%-43.52%數(shù)據(jù)來(lái)源：樂(lè)視網(wǎng)年度報(bào)告最后，在獲利能力方面，2017年和2108年?duì)I業(yè)毛利率均降至負(fù)值，這與樂(lè)視網(wǎng)盲目擴(kuò)大汽車(chē)行業(yè)投資有關(guān)。2017年降至-72.55%。雖然在2018年有所改善，但企業(yè)的獲利能力仍然呈現(xiàn)出巨大危機(jī)。5提升樂(lè)視公司獲利能力的對(duì)策5.1預(yù)測(cè)資金需求缺口5.1.1合理確定融資規(guī)模資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和償債能力的重要指標(biāo)。合理的債務(wù)規(guī)?？梢猿浞职l(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的效益。當(dāng)然，由于債務(wù)是企業(yè)從外部借來(lái)經(jīng)營(yíng)的，獲得的利潤(rùn)在一定程度上增加了所有者權(quán)益。由于債權(quán)人只轉(zhuǎn)讓資金使用權(quán)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況與債權(quán)人能否按時(shí)獲得利息和本金密切相關(guān)。當(dāng)企業(yè)資本金負(fù)債率過(guò)高時(shí)，會(huì)影響企業(yè)的償債能力，使債權(quán)人的貸款風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)加大。因此，為了控制負(fù)債規(guī)模，降低負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，建議樂(lè)視網(wǎng)制定資產(chǎn)負(fù)債在40%以下，這樣對(duì)整個(gè)樂(lè)視網(wǎng)的經(jīng)營(yíng)不會(huì)有太嚴(yán)重的干預(yù)和影響，要控制好這個(gè)比例。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)比較合適：當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)50%時(shí)，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)會(huì)有一定困難，因此企業(yè)不應(yīng)考慮通過(guò)負(fù)債融資。5.1.2注重資金折現(xiàn)的應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)融資渠道的再次拓寬充分利用資金折現(xiàn)，對(duì)拓寬樂(lè)視網(wǎng)融資渠道具有指導(dǎo)作用。在重視負(fù)債經(jīng)營(yíng)的前提下，拓寬融資渠道是樂(lè)視網(wǎng)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵工作。首先，融資成果的再拓寬，是指公司上市后，注重證券市場(chǎng)和證券市場(chǎng)的綜合發(fā)展和資金的使用，在交易方式上實(shí)現(xiàn)無(wú)形資產(chǎn)的整體改善。其次，在公司市值和債券價(jià)值得到全面提升后，樂(lè)視網(wǎng)需要注意運(yùn)用貼現(xiàn)資本，這是利用上市擴(kuò)大驅(qū)動(dòng)資本的關(guān)鍵內(nèi)容。比如，在對(duì)債券、股票等進(jìn)行貼現(xiàn)的過(guò)程中，要注意提高自身信用，合理運(yùn)用資金，實(shí)現(xiàn)整體經(jīng)濟(jì)效益。第三，重組后樂(lè)視網(wǎng)的核心工作是發(fā)展資本和貼現(xiàn)資本。樂(lè)視網(wǎng)的核心工作是有效提高資本利用率，對(duì)減少負(fù)債經(jīng)營(yíng)的負(fù)面影響，提高公司價(jià)值具有積極意義。貼現(xiàn)資本的運(yùn)用需要從人才培養(yǎng)、服務(wù)質(zhì)量提升、新業(yè)務(wù)發(fā)展、客戶數(shù)量增加等方面綜合考慮，通過(guò)優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的全面提升。最后，在重新拓寬樂(lè)視網(wǎng)融資成果的過(guò)程中，要注重行業(yè)影響力，通過(guò)提高公司知名度和實(shí)施品牌戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)整體經(jīng)濟(jì)效益和公司價(jià)值的整體提升。5.2選擇融資策略目前，我國(guó)資本市場(chǎng)正逐步走向大眾化，企業(yè)舉債融資的方式也越來(lái)越廣泛。從貸款市場(chǎng)的現(xiàn)狀來(lái)看，樂(lè)視網(wǎng)有以下幾種融資方式，如債務(wù)融資：第一,銀行借款。在許多融資方式上。銀行貸款是企業(yè)負(fù)債管理的主要結(jié)果。與其他融資方式相比，銀行貸款利率較低，成為許多企業(yè)融資的首選。但近年來(lái)，由于國(guó)家政策的限制，各商業(yè)銀行紛紛采取收緊信貸政策，企業(yè)開(kāi)展銀行貸款的難度加大。第二，發(fā)行公司債券。公司債券的發(fā)行主要以國(guó)家發(fā)行政府債券為基礎(chǔ)。可分為內(nèi)部定向發(fā)行和外部公開(kāi)發(fā)行。內(nèi)部發(fā)行主要是向企業(yè)職工發(fā)行債券，程序簡(jiǎn)單，但以這種方式提取的資金規(guī)模有限。雖然向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行公司債券可以籌集到大量資金，但仍存在著手續(xù)費(fèi)高、融資成本高等風(fēng)險(xiǎn)。第三，融資租賃。融資租賃是目前許多企業(yè)普遍存在的融資行為。融資租賃主要發(fā)生在承租人、出租人和供應(yīng)商之間。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)承租人和出租人要先進(jìn)行溝通，出租人再根據(jù)承租人的目的要求進(jìn)行聯(lián)系。承租人不需要一次性支付設(shè)備款，企業(yè)資金問(wèn)題可