上市公司資本結構和公司績效的關系國內外文獻綜述1國內研究現(xiàn)狀我國關于償債能力研究的文獻資料不斷朝著豐富化的方向發(fā)展，其中比較具有代表性的文獻資料有：王棣華（2015）通過抽取773家制造業(yè)中的上市公司，數據區(qū)間為2010-2014年，以多元回歸來完成初步的實證檢驗，得知資本結構的確和經營績效二者存在負相關。宋麗等(2016)研究認為，稅負水平的高低，和資產負債率之間表現(xiàn)直接的正相關。稅負沉重的情況下，企業(yè)也會選擇負債較高的資本結構。相反，企業(yè)則會選擇負債很小的資本結構。營利性、規(guī)模大小和成長性，均和企業(yè)自身的資產負債率之間呈正相關；而所得稅率，同樣也可能會改變企業(yè)內部的資本結構。喬虹（2017）分別完成了資產負債結構比例、長短期償債能力以及存貨周轉分析，分析企業(yè)在資本結構上的基本現(xiàn)況，同時找出其中問題；結合影響資本結構的各類因素，提出具體的優(yōu)化建議。傅曉等（2017）研究認為，不論哪種資本結構，均沒有辦法幫助投資主體們實現(xiàn)各自的利益最大化；而項目收益率趨于合理，代表投資者也會樂于投資。陳玉榮（2017）根據40個具有代表性的公用事業(yè)公司的財務數據，我主要從債務基金的角度來研究和調查經營績效，并了解到資本集中與經營績效不保持線性關系，而資產、當前負債比率以及財務杠桿比率和經營績效之間存在相關性?？悼。?017）嘗試對研究對象進行細化，將樣本減少到2011-2014年這幾年的創(chuàng)業(yè)板上市公司。從融資結構的角度上，以回歸分析法來對融資結構、績效二者相關性作了實證檢驗。從中得知：在資本結構中，資產負債率、借款融資率實質上均和經營績效的高低保持一種負相關。方明月(2018)：某個區(qū)域的產權制度越差，當地企業(yè)則越期待提高無形資產的比例；而締約制度越是不完善，企業(yè)便會著力于減小無形資產的比例；和大企業(yè)相比，中小民企在自身的資產結構上，對制度質量十分地敏感。閆雨莎（2020）認為在融資結構中，資產負債關系與房地產公司的業(yè)績呈強負相關；在債務結構中，當前資產負債比、銀行貸款率與收益率之間存在負相關；在股權結構、公股比例和股權平衡程度中，房地產公司的業(yè)績有促進作用，流通股比例對公司的業(yè)績有限制性影響。張紅君（2020）研究認為，剔除行業(yè)差異、法律環(huán)境、管理者自身對風險的把控因素外，必定還有一個適當的股權結構，能夠讓公司效益實現(xiàn)真正的最大化。齊萱等（2020）研究認為，上市可以在短期內籌集資金、增強企業(yè)自身的競爭實力。但是，上市方式的差異，也讓公司績效存在很大的區(qū)別。作為公司治理層面上的條件，資產結構同樣也會影響甚至決定一家公司的績效。6資春芬（2020）研究認為：就物流業(yè)上市公司來說，資本結構對它的經營績效表現(xiàn)出一種非線性變化，即先增后減；但是，經營績效實質上和資本結構之間是一種正相關。2國外研究現(xiàn)狀國外也有部分可借鑒和學習的資料，歸結為：Mugera等（2015）以澳大利亞某地農場為，根據10年來統(tǒng)計的非平衡面板資料，分析了納稅義務、短長期債務，和農場的資產回報率以及技術效率內在的關系，從而得知：不論資產收益率還是生產效率上，長期債務均對無任何的顯著相關；但是短期債務，則和農業(yè)技術創(chuàng)新有一定的正相關。Chadha等（2016）以印度為例，抽取了422個制造業(yè)上市企業(yè)，運用面板數據以及比率分析等多種方法進行研究，結果：股權收益率實質上和財政杠桿之間表現(xiàn)出一種負相關。3文獻述評梳理上述文獻后，我們得出公司績效其實和債務水平的高低有一定的相關。有下列幾種不同的相關性：①復雜關系、②無相關③、負相關、④正相關。不過，大部分結論均認同一點：公司績效、債務水平二者有著一種負相關?？冃?、債務結構彼此的關系，很多時候是圍繞債務期限進行的。對公司而言，短、長期債務的好處和弊端各有不同，不一樣的行業(yè)會有不同的選擇?；诋斍暗膰鴥韧馕墨I，行業(yè)的具體情況和國家的相關規(guī)定會影響公司的資本結構以及公司的經營績效。該種影響考慮了行業(yè)的特點，以各行上市企業(yè)為樣本，形成的結論有較強的適應性，同時也有一定的針對性?？紤]到房產領域的資本結構研究相對偏少，本文將結合國內外研究，探究房地產行業(yè)的經營績效和資本結構之間的關聯(lián)，以期讓經營績效和資本結果得以提升和優(yōu)化。參考文獻[1]牟偉明,許珂,劉廣玲.上市公司資本結構與公司績效關系的分析—基于房地產上市公司的實證[J].常州工學院學報2008,21(003):67-70.[2]陳麗莉.房地產上市公司資本結構與公司績效關系研究[D].云南財經大學2013.[3]宋麗，賈凱.企業(yè)資本結構優(yōu)化與稅收策略[J].統(tǒng)計與決策2016(07):175-177.[4]資春芬.企業(yè)資本結構與經營績效關系研究—以物流業(yè)上市公司為例[J].商業(yè)經濟研究,2020(11):174-177.[5]葉曉姓，張德琴，石世英，傅曉.考慮投資傾向的PPP項目資本結構優(yōu)化[J].財會月刊2017(32):11-16.[6]喬虹.保利地產資本結構優(yōu)化設計[J].財會通訊2017(17):13-16+129.[7]齊萱,劉源.上市方式、股權結構與公司績效關系之研究[J].時代金融2020(25):51-53.[8]張紅君.股權結構與上市公司財務績效的關系研究[J].全國流通經濟2020(20):144-145.[9]閆雨莎.房地產上市公司資本結構對企業(yè)績效影響研究[D].西安科技大學2020.[10]岑家棟.我國房地產上市公司資本結構與經營績效的關系研究[D].華東師范大學2017.[11]方明月.中國地區(qū)制度質量對企業(yè)資產結構的影響[J].經濟社會體制比較2018(04):156-165.[12]李盼.資本結構對農業(yè)上市公司績效影響的實證研究[J].山西科技2020.35(05):116-121.[13]陳紀忠.我國農業(yè)上市公司資本結構與績效關系實證研究[J].會計之友2010(5).[14]王棣華,張擎.資本結構對企業(yè)績效的影響—基于制造業(yè)上市公司的實證檢驗[J].湖南財政經濟學院學報2015.31(05):30-40.[15]陳玉榮.資本結構、股權結構和企業(yè)經營績效關系研究—基于我國電力上市公司的實證分析[J].西安石油大學學報(社會科學版)2017.26(06):18-24.[16]ChadhaS,SharmaAK.CapitalStructureandFirm