匯率與利率及股價間的非線性時變聯(lián)動效應(yīng)研究——基于“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦的視角

摘要：

近年來，全球經(jīng)濟環(huán)境的變化使得國際金融市場的波動性增加，各國匯率、利率和股價的關(guān)系也越發(fā)復(fù)雜。特別是“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦等事件的出現(xiàn)，給匯率、利率和股價的相互關(guān)聯(lián)帶來了新的影響。本研究以“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦為切入點，運用非線性時序分析方法，考察了匯率、利率和股價間的非線性時變聯(lián)動效應(yīng)。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，匯率、利率和股價之間存在非線性關(guān)系，并受到“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦事件的非線性影響。

關(guān)鍵詞：匯率；利率；股價；非線性時序分析；匯改；中美貿(mào)易摩擦

第一章引言

近年來，全球金融市場的動蕩不安使得投資者越來越關(guān)注匯率、利率和股價的變化。這些經(jīng)濟指標之間的相互關(guān)聯(lián)復(fù)雜而多變，受到眾多因素影響。特別是“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦等事件的發(fā)生，給匯率、利率和股價帶來了更多的不確定性和波動，進一步加大了它們之間的復(fù)雜關(guān)系。

本章首先介紹了匯率、利率和股價的概念和變動的特點，其次闡述了匯率、利率和股價間的關(guān)系以及相互影響機制。最后，本章明確了研究的目的和意義，并給出了研究的框架、方法和數(shù)據(jù)來源。

第二章匯率、利率和股價的非線性關(guān)系分析

本章基于非線性時序分析方法，運用滯后向量自回歸模型（VAR）和脈沖響應(yīng)函數(shù)，研究了匯率、利率和股價之間的非線性關(guān)系。首先，通過ADF單位根檢驗和Granger因果檢驗，驗證了變量間的平穩(wěn)性和因果關(guān)系。然后，采用非線性平滑轉(zhuǎn)移函數(shù)（STLF）模型，分析了匯率、利率和股價的非線性傳導(dǎo)機制。最后，利用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解，探討了匯率、利率和股價對于各自沖擊的響應(yīng)。

第三章“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦的非線性影響

本章從“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦的視角，研究了這兩個事件對匯率、利率和股價之間非線性關(guān)系的影響。首先，對“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦事件的背景和影響進行了分析。然后，運用非線性時序分析方法，考察了這兩個事件對匯率、利率和股價的非線性影響機制。最后，通過對比分析，得出了“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦事件對匯率、利率和股價的非線性影響程度。

第四章實證分析及結(jié)果討論

本章對研究中得到的實證結(jié)果進行了分析和討論。首先，對匯率、利率和股價的非線性關(guān)系進行了測度，得出了各個變量之間的非線性傳導(dǎo)機制。然后，對“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦事件的非線性影響進行了評估，揭示了這兩個事件對匯率、利率和股價的非線性影響程度。最后，結(jié)合相關(guān)理論，對實證結(jié)果進行了解釋和討論。

第五章結(jié)論與建議

本章總結(jié)了研究的主要發(fā)現(xiàn)和結(jié)果，指出了研究的局限性，并提出了未來研究的方向和建議。研究結(jié)果表明，匯率、利率和股價之間存在非線性關(guān)系，并受到“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦事件的非線性影響。為了更好地理解和應(yīng)對全球金融市場的波動和沖擊，政府和企業(yè)應(yīng)加強監(jiān)測和預(yù)測，制定相應(yīng)的風(fēng)險管理策略。

在本研究中，我們對中國的“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦事件對匯率、利率和股價之間的非線性關(guān)系進行了研究。通過運用非線性時序分析方法，我們揭示了這兩個事件對這些金融變量的非線性影響機制。同時，我們通過對比分析，得出了這兩個事件對匯率、利率和股價的非線性影響程度。

首先，我們分析了“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦事件的背景和影響。中國的“8·11”匯改是指中國政府于2015年8月11日宣布調(diào)整人民幣匯率形成機制，引發(fā)了市場的強烈反應(yīng)。中美貿(mào)易摩擦事件則是指中國和美國之間長期存在的貿(mào)易爭端，其中雙方通過加征關(guān)稅等手段對彼此的商品進行限制。這兩個事件在全球金融市場中引發(fā)了波動和不確定性，對匯率、利率和股價產(chǎn)生了重要影響。

接下來，我們運用非線性時序分析方法，對這兩個事件對匯率、利率和股價的非線性影響機制進行了研究。非線性時序分析方法可以揭示金融變量之間的非線性關(guān)系和傳導(dǎo)機制，有助于我們更好地理解和預(yù)測金融市場的波動和沖擊。我們從充分利用高頻數(shù)據(jù)和引入非線性模型的角度出發(fā)，對這些影響進行了深入的探究。

最后，通過對比分析，我們得出了“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦事件對匯率、利率和股價的非線性影響程度。我們發(fā)現(xiàn)，這兩個事件對這些金融變量的影響程度不同，并且存在著非線性傳導(dǎo)機制。具體而言，匯率和利率之間存在著非對稱的非線性關(guān)系，中美貿(mào)易摩擦事件對匯率的影響更為顯著，而匯率的變動則進一步影響了利率的變動。而股價則受到這兩個事件的雙重影響，既受到匯率和利率的影響，又受到其他因素的影響。

在結(jié)論與建議部分，我們總結(jié)了研究的主要發(fā)現(xiàn)和結(jié)果，并指出了研究的局限性。我們認為，為了更好地理解和應(yīng)對全球金融市場的波動和沖擊，政府和企業(yè)應(yīng)加強監(jiān)測和預(yù)測，制定相應(yīng)的風(fēng)險管理策略。此外，我們還提出了未來研究的方向和建議，以進一步深入研究匯率、利率和股價之間的非線性關(guān)系和影響機制。例如，可以考慮引入其他金融變量和經(jīng)濟指標，探究它們與匯率、利率和股價之間的復(fù)雜關(guān)系綜上所述，本研究通過充分利用高頻數(shù)據(jù)和引入非線性模型的角度，深入探究了金融變量之間的非線性關(guān)系和傳導(dǎo)機制。通過非線性時序分析方法，我們揭示了金融市場中存在的非線性影響機制，有助于我們更好地理解和預(yù)測金融市場的波動和沖擊。

首先，我們對金融變量之間的非線性關(guān)系進行了研究。通過實證分析，我們發(fā)現(xiàn)匯率和利率之間存在著非對稱的非線性關(guān)系。具體而言，中美貿(mào)易摩擦事件對匯率的影響更為顯著，而匯率的變動進一步影響了利率的變動。這說明國際貿(mào)易緊張局勢對匯率和利率產(chǎn)生了重要的非線性影響。

其次，我們對“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦事件對匯率、利率和股價的非線性影響程度進行了對比分析。我們發(fā)現(xiàn)，這兩個事件對這些金融變量的影響程度不同，并且存在著非線性傳導(dǎo)機制。具體來說，中美貿(mào)易摩擦事件對匯率的影響更為顯著，而匯率的變動進一步影響了利率的變動。而股價則受到這兩個事件的雙重影響，既受到匯率和利率的影響，又受到其他因素的影響。這些發(fā)現(xiàn)對于我們更好地理解和預(yù)測金融市場的波動和沖擊具有重要的啟示。

在結(jié)論與建議部分，我們總結(jié)了研究的主要發(fā)現(xiàn)和結(jié)果，并指出了研究的局限性。我們認為，為了更好地理解和應(yīng)對全球金融市場的波動和沖擊，政府和企業(yè)應(yīng)加強監(jiān)測和預(yù)測，制定相應(yīng)的風(fēng)險管理策略。此外，我們還提出了未來研究的方向和建議，以進一步深入研究匯率、利率和股價之間的非線性關(guān)系和影響機制。例如，可以考慮引入其他金融變量和經(jīng)濟指標，探究它們與匯率、利率和股價之間的復(fù)雜關(guān)系。

總的來說，本研究通過對非線性影