1.1財務管理的概念和特點

1.2財務管理的方法

1.3財務管理的目標

1.4財務管理的原則

財務管理導論

1.1.1財務管理的概念

“財務”一詞是19世紀從西方引入的概念，原詞為finance，也譯為“金融”。1.1財務管理的概念和特點

按照財務活動的不同層面可以把財務分成三大領域。一是宏觀層面上通過政府財政和金融市場進行的現金資源的配置。現金資源的財政配置屬于財政學的范疇，現金資源的市場配置通過金融市場和金融中介來完成。二是中觀層面的現金資源再配置，表現為現金資源的所有者的投資行為，屬于投資學的范疇。三是微觀層面的現金資源的配置，主要是指企業(yè)籌集、使用現金資源開展經濟活動，為企業(yè)創(chuàng)造價值并對創(chuàng)造的價值進行合理分配的過程。本書所討論的是微觀層面的企業(yè)財務管理。在市場經濟條件下，企業(yè)產品是使用價值和價值的統一體，企業(yè)生產經營過程也表現為使用價值的生產及交換過程與價值的形成和實現過程的統一。企業(yè)的生產經營過程，一方面表現為實物形態(tài)的物質運動，依次經過供應、生產和銷售過程，表現為原材料、在產品和產成品；另一方面表現為價值形態(tài)的資金運動，從貨幣形態(tài)出發(fā)，分別表現為儲備資金、生產資金、產品資金等不同形態(tài)，最后回到貨幣形態(tài)，周而復始，不斷循環(huán)。資金運動以價值形式綜合地反映著企業(yè)的生產經營過程，它構成企業(yè)生產經營活動的一個獨立方面，具有自己的運動規(guī)律，這就是企業(yè)的財務活動。企業(yè)的資金運動和財務活動離不開人與人之間的經濟利益關系。企業(yè)財務簡單地講就是理財的事務，是企業(yè)再生產過程中的資金運動及其所體現的企業(yè)與各方面經濟利益關系的總稱，前者稱為財務活動，表明了企業(yè)財務的內容和形式特征；后者稱為財務關系，揭示了企業(yè)財務的實質。所謂財務管理，其基本特征是價值管理，它是按照國家法律法規(guī)和企業(yè)經營要求，遵循資本運營規(guī)律，對企業(yè)資金的籌集、投資、運用和分配等方面管理工作的總稱。1.1.2財務管理的對象

1．企業(yè)的財務活動

1)企業(yè)籌資引起的財務活動

所謂籌資活動，是指企業(yè)根據其一定時期內資金投放和資金運用的需要，運用各種籌資方式，從金融市場和其他渠道籌措、集中所需要的資金的活動。籌資活動是企業(yè)財務活動的起點，也是企業(yè)進行其他一切經營活動的基礎。企業(yè)無論是新建、擴建，還是組織正常的生產經營活動，都必須以占有和能夠支配一定數量的資金為前提。企業(yè)通過籌資可以形成兩種不同性質的資金來源：一是權益性質的資金，它是企業(yè)通過吸收直接投資、發(fā)行股票和以內部留存收益等方式從國家、法人、個人等投資者那里取得而形成的自有資金，包括實收資本(或股本)、資本公積、盈余公積和未分配利潤；二是負債性質的資金，企業(yè)通過銀行借款、發(fā)行債券、利用商業(yè)信用和租賃等方式，從金融機構、其他企業(yè)、個人等各種債權人那里取得而形成的借入資金，包括流動負債和長期負債。企業(yè)通過發(fā)行股票、借款、發(fā)行債券等方式籌集資金，表現為企業(yè)資金的收入；企業(yè)償還借款、支付利息、股利以及付出各種籌資費用等，則表現為企業(yè)資金的支出。這種因為資金籌集而產生的資金收支，便是由企業(yè)籌資而引起的財務活動。企業(yè)以各種籌資方式從各種籌資渠道籌集資金，是資金運動的首要環(huán)節(jié)。在籌資過程中，企業(yè)一方面要按照適當的資金需要量確定籌資規(guī)模，另一方面要在充分考慮籌資成本和風險的基礎上，通過對籌資渠道、籌資方式和工具的選擇，來確定合理的籌資結構。

2)企業(yè)投資引起的財務活動

企業(yè)籌集資金的目的是為了把資金用于生產經營活動以便取得盈利，不斷增加企業(yè)價值。企業(yè)投資可分為廣義的投資和狹義的投資。廣義的投資是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過程，包括企業(yè)將資金投入到企業(yè)內部使用的過程(如購置流動資產、固定資產、無形資產等)和對外投放資金的過程(如投資購買其他企業(yè)的股票、債券或與其他企業(yè)聯營)；而狹義的投資僅指對外投資。無論企業(yè)是購買內部所需各種資產，還是購買各種證券和直接投資，都需要支出資金。而當企業(yè)變賣其對內投資的各種資產或收回其對外投資時，則會產生資金的收入。這種因企業(yè)投資而產生的資金收支，便是由投資而引起的財務活動。企業(yè)投資活動的結果是形成各種具體形態(tài)的資產及一定的資產結構。企業(yè)在投資過程中，必須考慮投資規(guī)模，以提高投資效益和降低投資風險為原則，選擇合理的投資方向和投資方式。所有這些投資活動的過程和結果都是財務管理的內容。

3)企業(yè)經營引起的財務活動

企業(yè)在正常的經營過程中，會發(fā)生一系列的資金收支。首先，企業(yè)要采購材料或商品，以便從事生產和銷售活動，同時還要支付工資和其他營業(yè)費用；其次，當企業(yè)把產品或商品售出后，便可取得收入，收回資金；最后，如果企業(yè)現有資金不能滿足企業(yè)經營的需要，還要采取短期借款方式來籌集所需資金。這種因企業(yè)生產經營而產生的資金收支，即屬于企業(yè)經營引起的財務活動。企業(yè)的經濟效益不僅來源于重大投資活動，也來自于資金的有效使用，來自資金日常運作的效率。當企業(yè)投資活動完成之后，資金的有效運營是決定企業(yè)收益的重要因素。在企業(yè)日常經營活動中，首先，要合理安排流動資金與流動負債的比例關系，確保企業(yè)具有較強的短期償債能力；其次，要加強流動資產管理，提高流動資產周轉效率，改善企業(yè)財務狀況；最后，要優(yōu)化流動資產以及流動負債的內部結構，以使企業(yè)短期資金周轉得以順利進行和短期信用能力得以維持。因此，提高企業(yè)資金的運營效果是企業(yè)財務管理的一項重要任務。

4)企業(yè)收益分配引起的財務活動

企業(yè)收益分配活動是指對企業(yè)資本運用成果的分配。企業(yè)資本運用的成果表現為企業(yè)取得的各種收入在扣除各種成本費用后所實現的稅后利潤。企業(yè)在經營過程中會產生利潤，也可能會因對外投資而分得利潤，這表明企業(yè)取得了投資報酬。企業(yè)的利潤要按規(guī)定的程序進行分配。首先，要依法繳納所得稅；其次，稅后利潤要用來彌補以前年度的虧損，并提取公積金和公益金；最后，剩余利潤要向投資者分配或者留存企業(yè)。這種因利潤分配而產生的資金收支便屬于由收益分配而引起的財務活動。在利潤分配中，要正確協調好企業(yè)近期利益和長遠發(fā)展的關系，研究市場環(huán)境和股東意見，使利潤分配貫徹利益各方兼顧的原則，同時確定股利政策和股利支付方式，使利潤分配有利于增強企業(yè)的發(fā)展能力。

上述財務活動的四個方面不是相互割裂、互不相關的，而是相互聯系、相互依存的，共同構成了完整的企業(yè)財務活動。這四個方面也就構成了企業(yè)財務管理的基本內容：企業(yè)籌資管理、企業(yè)投資管理、營運資金管理、利潤及其分配管理。

2．企業(yè)的財務關系

1)企業(yè)與投資者、被投資者之間的財務關系

企業(yè)與投資者的財務關系主要是指企業(yè)的所有者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向其所有者支付投資報酬，并對其投入的資本進行保值和增值的過程。企業(yè)的投資者即所有者，要按照投資合同、協議、章程的約定履行出資義務，如期交足資本金，不得以任何方式抽走資本金。企業(yè)投資者主要有四類，即國家、法人單位、個體以及外商。投資者作為財產所有

者代表，履行出資義務。他除了擁有參與企業(yè)經營管理，參與企業(yè)剩余收益分配，對剩余財產享有分配權等權利之外，還承擔著一定的風險；作為接受投資的企業(yè)，對投資者有承擔資本保值增值的責任。企業(yè)自主經營，自主吸收投資，投資者不得侵犯企業(yè)的合法權益。企業(yè)一方面可接受投資者投入的資金，另一方面可將閑置資金以購買股票、債券或直接投資的形式向其他單位投資，從而形成企業(yè)與被投資者之間的關系。企業(yè)向其他單位的投資，應按約定的條件履行出資義務，參與被投資者的利潤分配，被投資者也必須按規(guī)定向投資者分配利潤。

企業(yè)與其投資者、被投資者之間的財務關系，體現著所有權的性質，反映了經營權和所有權分離的經濟關系，是以產權為紐帶而形成的財務關系。

2)企業(yè)與債權人、債務人之間的財務關系

企業(yè)除利用投資者投入的資本進行經營活動外，還要借入一定數量的資金，來擴大經營規(guī)模，降低資金成本。企業(yè)的債權人是借給企業(yè)資金的金融機構、公司債券的持有人、在經濟往來中賒欠貨款或預付貨款給企業(yè)的單位或個人，以及其他出借資金給企業(yè)的單位和個人。企業(yè)同債權人的財務關系是指企業(yè)向債權人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的關系。指企業(yè)向債權人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的關系。與投資者的地位不同，債權人獲得的是固定的利息收益，不能像投資者那樣參與企業(yè)的經營管理和享有剩余收益再分配的權利。但是，債權人有按預約期限收回借款本金和取得借款利息等報酬的權利；在企業(yè)破產清算時擁有與其地位相對應的優(yōu)先求償權。企業(yè)利用債權人的資金后，要按約定的利息率，及時向債權人支付利息，債務到期時，要合理調度資金，按時向債權人歸還本金。企業(yè)同債權人的財務關系體現的是債務與債權的關系。企業(yè)同債務人的財務關系主要是指企業(yè)將其資金以購買債券、提供商業(yè)信用或借款等形式出借給其他單位所形成的經濟關系。企業(yè)將資金出借后，有權要求其債務人按約定的條件支付利息和歸還本金。企業(yè)同債務人的關系體現的是債權與債務的關系。

3)企業(yè)與國家行政管理部門之間的財務關系

這主要是指企業(yè)與國家稅務、審計、物價、金融、工商管理部門之間的財務關系。這些部門代表國家運用經濟的、法律的和行政的手段進行宏觀調控，行使檢查、監(jiān)督的職能。企業(yè)應按照國家稅法規(guī)定及時足額交納稅金，遵守物價紀律和金融管理制度，積極配合物價、審計部門的檢查、監(jiān)督，使企業(yè)的生產經營活動健康進行。

4)企業(yè)內部各經濟責任單位之間的財務關系

企業(yè)內部各經濟責任主體，既是執(zhí)行特定經營、生產和管理等不同職能的組織，又是以權、責、利相結合原則為基礎的企業(yè)內部經濟責任單位。企業(yè)內部各經濟責任主體既分工又合作，共同形成一個企業(yè)系統。只有這些子系統功能的協調，才能實現企業(yè)預期的經濟效益。企業(yè)內部各經濟責任單位之間的財務關系主要是指企業(yè)內部各經濟責任單位之間在生產經營各環(huán)節(jié)中相互提供產品或勞務所形成的經濟關系。企業(yè)在實行內部經濟核算制的條件下，其內部各單位有相對獨立的資金定額或獨立支配的費用限額，企業(yè)供、產、銷各部門以及各生產部門之間，相互提供的產品和勞務要進行計價結算。企業(yè)內部各經濟責任單位之間的財務關系體現了企業(yè)內部各單位之間的利益關系。

5)企業(yè)與職工之間的財務關系

企業(yè)職工是企業(yè)的經營管理者和勞動者，他們以自身提供的勞動作為參與企業(yè)收益分配的依據。企業(yè)根據職工的職務、能力和經營業(yè)績的優(yōu)劣，用其收益向職工支付勞動報酬，并提供必要的福利和保險待遇等。為調動職工的勞動積極性，企業(yè)必須貫徹以按勞分配為主兼有其他適宜分配方式的原則，合理分配勞動所得。企業(yè)與職工之間的財務關系，體現了以權、責、勞、績?yōu)橐罁氖找娣峙潢P系。1.1.3財務管理的特點

企業(yè)生產經營活動的復雜性，決定了企業(yè)管理必須包括多方面的內容。與其他企業(yè)管理工作相比，財務管理的特點主要有如下幾個方面：

(1)財務管理是一項綜合性管理工作。企業(yè)管理在實行分工、分權的過程中形成了一系列專業(yè)管理，有的側重于使用價值的管理，有的側重于價值的管理，有的側重于勞動要素的管理，有的側重于信息的管理。社會經濟的發(fā)展，要求財務管理主要采用價值形式對經營活動實施管理。通過價值形式，把企業(yè)的一切物質條件、經營過程和經營成果都合理地加以規(guī)劃和控制，達到企業(yè)效益不斷提高、財富不斷增加的目的。因此，財務管理既是企業(yè)管理的一個獨立方面，又是一項綜合性的管理工作。

(2)財務管理是一項與企業(yè)內部各方面具有廣泛聯系的管理工作。在企業(yè)中，一切涉及資金的收支活動，都與財務管理有關。事實上，企業(yè)內部各部門在從事管理和業(yè)務活動中，總是與資金發(fā)生各種聯系。因此，財務管理的觸角，常常伸向企業(yè)經營的各個角落。每一個部門都會通過資金的使用與財務部門發(fā)生聯系；每一個部門也都要在合理使用資金、節(jié)約資金支出等方面接受財務部門的指導，受到財務制度的約束，以此來保證企業(yè)經濟效益的提高。

(3)財務管理是一項能迅速反映企業(yè)生產經營狀況的管理工作。在企業(yè)管理中，決策是否得當，經營是否合理，技術是否先進，產銷是否順暢，都可迅速地在企業(yè)財務指標中得到反映。例如，如果企業(yè)生產的產品適銷對路，質量優(yōu)良可靠，則可帶動生產發(fā)展，實現產銷兩旺，資金周轉加快，盈利能力增強，這一切都可以通過各種財務指標迅速地反映出來。這也說明，財務管理工作既有其獨立性，又受整個企業(yè)管理工作的制約。財務部門應通過自己的工作，向企業(yè)領導及時通報有關財務指標的變化情況，以便把各部門的工作都納入到提高經濟效益的軌道上來，努力實現財務管理的目標。1.2.1財務預測

財務預測是指根據企業(yè)財務活動的歷史資料，結合企業(yè)的現實情況和今后要求，運用科學的方法，對企業(yè)未來的財務狀況作出預計和測算。它是財務管理的基礎，是財務決策的依據，是編制財務計劃的前提，也是提高企業(yè)經濟效益的手段。1.2財務管理的方法財務預測按其預測的內容可分為籌資預測、投資預測、成本預測、銷售收入預測、利潤預測等；按其時間的長短可分為短期財務預測、中期財務預測和長期財務預測。

財務預測的基本程序主要有：

(1)確立財務預測的目標。預測目標不同，預測資料的收集、預測方法的選擇以及預測結果的表現形式也有所不同。為了達到預期的效果，必須根據管理決策的需要，明確預測的具體對象和目的，從而確定預測的范圍。

(2)收集和分析財務預測的資料，并加以分類和整理。財務預測涉及的資料包括內部和外部資料、財務和生產技術資料、計劃和統計資料等。對所收集的資料除進行可靠性、完整性和典型性的檢查外，還必須進行歸類、匯總、調整等加工處理，使資料符合預測的需要。

(3)建立預測模型，選擇合適的預測方法，有效地進行預測工作。根據影響預測對象的各個因素之間的相互關系，建立相應的財務預測模型。一般常用的財務預測模型包括因果關系預測模型、時間序列預測模型以及回歸分析預測模型等。

(4)檢查和修正預測的結果，分析產生誤差及其原因，以保證目標的完成。

財務預測的主要方法有定性預測法和定量預測法。定性預測主要是依靠熟悉業(yè)務的內行和專家，憑借經驗和判斷能力，對企業(yè)財務活動的未來發(fā)展趨勢做出預計和推測。定性方法在實際工作中又可分為經驗判斷預測法和調查研究預測法兩種。定性預測方法比較靈活，且簡便易行。其缺點是主要依靠個人的經驗和判斷分析能力，容易受主觀因素影響。定量預測方法是在已掌握了比較完備的歷史資料的基礎上，運用一定的數學方法(或模型)來預計和推測未來財務活動的發(fā)展變化趨勢。常用的方法有：經驗估計法、指標估算法、加權平均法、趨勢預測法和因果預測法等。1.2.2財務決策

財務決策是指在企業(yè)財務管理目標的總體要求下，運用專門的方法從各種備選方案中選擇最優(yōu)方案的過程。財務管理的核心是財務決策，財務預測是為財務決策服務的，財務計劃是財務決策的具體化，財務決策關系到企業(yè)的生存與發(fā)展。

財務決策包括籌資決策、投資決策、成本費用決策、收入決策和利潤分配決策等。財務決策系統一般由決策者、決策對象、信息、決策的理論和方法以及決策的結果等五個要素組成。決策的五個要素相互聯系、相互作用，組成了一個決策系統。財務決策的一般步驟：

(1)確定決策目標。為了進行決策，首先必須確定決策目標，以便根據決策目標有針對性地做好各個階段的決策分析工作。目標的確定應盡可能具體，如果目標太一般化或含糊不清，就不利于做出真正最優(yōu)的決策。

(2)提出解決問題的備選方案。提出備選方案的過程是發(fā)揮創(chuàng)造性、開拓思路的過程，通過調查研究，集思廣益，務必不要遺漏先進的方案。

(3)分析、評價、對比各種方案。提出的方案可能很多，如果對這些方案一一進行精確的評價，往往要花費管理人員很多的精力和時間，所以，首先對各備選方案進行粗選，對于明顯能看出其不適用、成本過高等不足之處的方案，可以將其淘汰，最后只對留下的幾個少數方案進行精確評價。

(4)選擇最優(yōu)方案，并加以實施和監(jiān)控。最優(yōu)方案的選擇應當是最有利于實現決策目標的方案，在選擇過程中，既要有定量分析，也要考慮那些不能用數量表示的因素對決策的影響。最優(yōu)方案選出之后，在實施過程中要對方案實施的情況進行監(jiān)控，以便了解方案實施的結果是否符合預定的目標。原來在評價、選擇方案時的疏忽，或者實施方案過程中企業(yè)的環(huán)境發(fā)生了變化，都可能使方案實施的結果偏離原來的目標，這就需要對選出的方案隨時進行調整。1.2.3財務計劃

財務計劃也可稱為財務預算，是指在一定時期內以貨幣形式，運用科學的手段和方法，對企業(yè)未來財務的內容和指標進行的具體規(guī)劃。它是財務預測和財務決策所確定的經營目標的系統化、具體化，也是進行財務控制和財務分析的主要依據。財務計劃可以分為項目計劃和期間計劃。項目計劃是針對企業(yè)個別問題的計劃或預算，而期間計劃是針對企業(yè)一定時期的財務活動制定的計劃。企業(yè)的財務計劃主要包括：資金籌集計劃、固定資產投資和折舊計劃、流動資產占用和周轉計劃、對外投資計劃、銷售計劃、利潤和利潤分配計劃等。如果財務計劃是以現金收支計劃為核心，則可分為現金預算、資本預算、預計利潤表和預計資產負債表等。財務計劃的編制程序：

(1)收集和整理資料，并根據上期指標實際執(zhí)行情況和財務決策的要求，全面合理地提出財務計劃指標；

(2)緊密結合企業(yè)各項計劃，對各項指標進行協調，實現計劃的綜合平衡；

(3)在先進、合理的技術經濟定額的基礎上，調整各種指標，編制財務計劃；

(4)組織討論，提出措施，實施計劃。

財務計劃的編制方法通常有固定計劃法、彈性計劃法、零基計劃法和滾動計劃法等。1.2.4財務控制

財務控制是指在企業(yè)生產經營中，對實際發(fā)生的各項經濟活動，按照財務制度和財務計劃的要求進行嚴格的監(jiān)督，發(fā)現偏差，及時進行糾正，保證實現計劃規(guī)定的財務目標。財務控制是落實計劃任務、保證計劃實現的有效措施。財務控制是貫徹財務制度，實現財務預算的關鍵環(huán)節(jié)。其基本步驟如下：

(1)制定控制標準，分解落實責任。按照責權利相結合的原則，將預算任務以標準和指標的形式分解落實到各單位、科室乃至個人，使企業(yè)內部各個單位、每位職工都有明確的工作要求，便于落實責任，檢查考核。

(2)執(zhí)行控制標準，實施追蹤調查，及時調整差異。在日常財務活動中，對所發(fā)生的各項財務事項，嚴格按照標準和預算進行檢查監(jiān)督。在預算執(zhí)行過程中還應對實際結果與預算(目標)數進行對比，考察可能出現的變動趨勢，確定差異的程度和性質，明確造成差異的責任歸屬，順利實現預算指標。

(3)分析預算執(zhí)行的差異，搞好考核獎懲。企業(yè)在一定時期終了，應對各責任單位的預算執(zhí)行情況進行分析、評價和考核，運用激勵機制，實行獎優(yōu)罰劣。

財務控制的具體方法主要有計劃控制法、制度控制法和定額控制法等。從系統論角度看，財務控制的方法主要有事前控制法、事中控制法、事后控制法。1.2.5財務分析

財務分析是指以會計核算資料為主要依據，運用特定方法，對企業(yè)財務活動過程及其結果進行分析和評價的一項工作。通過財務分析可以掌握各項財務計劃指標的完成情況，評價財務狀況，研究和掌握企業(yè)財務活動的規(guī)律性，為以后進行財務預測和制定財務預算提供資料，以提高財務管理水平。財務分析的內容主要有償債能力分析、營運能力分析、獲利能力分析和發(fā)展能力分析等。企業(yè)財務分析的一般程序是：

①確立題目，明確目標；

②收集資料，掌握信息；

③進行對比，作出評價；

④分析原因，明確責任；

⑤提出措施，改進工作。

財務分析的具體方法主要有：對比分析法、比率分析法、因素分析法和綜合分析法等。在進行綜合分析時，可采用綜合比率分析法、因素綜合分析法和杜邦體系分析法等。1.3.1企業(yè)目標及對財務管理的要求

企業(yè)是依法設立的以營利為目的、從事生產經營活動、獨立核算、自負盈虧的社會經濟組織。企業(yè)必須有自己的經營目標。企業(yè)財務管理的目標離不開企業(yè)的總目標。

企業(yè)總目標是指企業(yè)想達成的未來的一種狀態(tài)或結果。企業(yè)總目標可以簡化成簡單而重要的企業(yè)任務。具體包括：1.3財務管理的目標

1)生存

企業(yè)只有生存，才可能獲利。企業(yè)生存的“土壤”是市場，包括商品市場、金融市場、人力資源市場、技術市場等，企業(yè)在市場中生存下去的基本條件是以收抵支。企業(yè)一方面付出貨幣，從市場上取得所需的資源；另一方面提供市場需要的商品或服務，從市場上換回貨幣。企業(yè)從市場獲得的貨幣至少要等于付出的貨幣，以便維持繼續(xù)經營，這是企業(yè)長期得以生存的基本條件。如果出現相反的情況，企業(yè)就沒有足夠的貨幣從市場換取必要的資源，企業(yè)就會虧損，直到無法維持最低的運營條件而終止。如果企業(yè)長期虧損，扭虧無望，就失去了存在的意義，為避免進一步擴大損失，股東會主動決定終止企業(yè)。企業(yè)生存的另一個基本條件是到期償債。企業(yè)為擴大業(yè)務規(guī)?；驖M足經營周轉的臨時需要可以向其他個人或法人借債。國家為維持市場經濟秩序，通過立法規(guī)定債務人必須“償還到期債務”，必要時“破產償債”。企業(yè)如果不能償還到期債務，就可能被債權人接管或被法院判定破產。

因此，企業(yè)生存的危機主要來自兩個方面：一個是長期虧損，它是企業(yè)終止的內在原因；另一個是不能償還到期債務，它是企業(yè)終止的直接原因。力求保持以收抵支和償還到期債務的能力，減少破產的風險，使企業(yè)能夠長期、穩(wěn)定地生存下去，是財務管理的第一個要求。

2)發(fā)展

企業(yè)是在發(fā)展中求生存的。企業(yè)的生產經營如“逆水行舟”，不進則退。在科技不斷進步的現代經濟中，產品不斷更新換代，企業(yè)必須不斷推出更好、更新、更受顧客歡迎的產品，才能在市場中立足。企業(yè)的發(fā)展表現在各個方面，集中表現為擴大收入。擴大收入的根本途徑是提高產品的質量、擴大銷售的數量，這就要求企業(yè)要不斷更新設備、技術和工藝，并不斷提高各種人員的素質，即投入更多、更好的物質資源、人力資源，并改進技術和管理。在市場經濟中，各種資源的取得，都需要付出貨幣。企業(yè)的發(fā)展離不開資金。

因此，籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金，是財務管理的第二個要求。

3)獲利

企業(yè)必須能夠獲利，才有存在的價值。建立企業(yè)的目的是盈利。盈利不但體現了企業(yè)的出發(fā)點和歸宿點，而且可以概括其他目標的實現程度，并有助于其他目標的實現。從財務上看，盈利就是使資產獲得超過其投資的回報。企業(yè)在生產經營中占用了大量的生產要素，并付出相應的代價。企業(yè)的全部收入在抵扣所有生產要素的成本和費用后，如有剩余才是企業(yè)的利潤。企業(yè)只有獲得利潤，實現利潤最大化，才能生存和發(fā)展。這就要求企業(yè)有效使用資金，降低成本費用，努力提高經濟效益。因此，合理、有效地使用資金并使企業(yè)獲利，是財務管理的第三個要求。1.3.2企業(yè)財務管理目標的特點

1)穩(wěn)定性

財務目標作為對財務工作內在的客觀規(guī)律性的一種要求，應當是相對穩(wěn)定的。同時，財務管理也是企業(yè)管理的一個組成部分，應當接受企業(yè)管理目標的引導和制約。企業(yè)管理目標是在一定的宏觀經濟體制和經營環(huán)境下，根據企業(yè)經營方式和要求確立的。財務管理目標的穩(wěn)定性，并不意味著一成不變，當企業(yè)經營組織形式和要求、企業(yè)財務管理環(huán)境和內部財務活動等發(fā)生較顯著的變化時，企業(yè)財務行為的重心和方向也會隨之變化，這就要求財務管理目標要能夠及時得到調整，保持對財務管理工作的指導性和目的性。

2)利益相關性

企業(yè)是一個多元利益者的組合體，所有者、經營者、勞動者之間逐級構建委托代理層次，構成了現代企業(yè)的法人治理結構。財務管理目標作為財務行為的準繩,會對財務行為產生制約作用，同時又必須考慮和滿足各種利益主體的利益要求，因為財務行為是各個層次利益主體所進行的。經營者、勞動者是行使資本使用權的利益主體，因此財務目標應當服從于企業(yè)管理目標的要求。股東、債權人是行使資本所有權的利益主體，因此財務目標又應當服從于外部利益集團的資本產權要求。

3)層次性

財務管理目標按涉及的范圍和管理對象及其要求不同，劃分為三個層次：總目標、分項目標和具體目標。財務管理總目標是指全部財務活動和財務關系處理所要實現的最終目的，它決定著企業(yè)財務管理的基本方向。財務管理分項目標是指進行某類財務活動所要達到的目的和要求，體現了某類財務活動的特點。從財務管理的內容來看，資金籌集、資金使用和收益分配組成了理財的基本內容，財務分項目標一般也分為籌資管理目標、投資管理目標和分配管理目標。財務管理具體目標是指進行某種具體財務活動所要達到的目的和要求，一般以指標形式體現，例如目標資金占用量、目標資本成本、目標利潤等。

4)可分解性和可操作性

對財務管理總體目標，可按不同部門、不同單位、不同崗位、甚至直到每個人分解為具體指標。這樣，不僅總體目標便于落實，而且評價和考核也有了明確的依據。企業(yè)制定的財務管理具體目標不僅是一個奮斗的目標，而且也是一個通過各方面的努力，可以實現的目標。財務管理目標的可操作性意味著財務管理目標首先要具有可計量性，這樣才便于實施，在實踐中不能以切實可行的量化指標來表示的理財目標，起不到有效的激勵作用，企業(yè)的員工也不易接受。其次，要求這些指標涵義必須明確，計算方法必須口徑一致，內容必須同質。第三，目標應具有可追溯性，即理財目標可以追溯到有關部門和人員，這樣才便于落實指標，檢查責任履行情況，制定整改措施。最后要求應具有可控制性，企業(yè)財務管理目標要分解到各部門各單位，應該使企業(yè)和各部門、各單位自身能夠控制或施加影響，若超出他們的控制范圍，這種目標將等同于虛設。1.3.3財務管理的基本目標

1)利潤最大化(ProfitMaximization)

利潤是企業(yè)在一定期間內全部收入和全部成本費用的差額，它反映了企業(yè)當期經營活動中投入與產出對比的結果，在一定程度上體現了企業(yè)經濟效益的高低。以利潤最大化作為企業(yè)財務管理基本目標的觀點認為：利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，是股東投資回報以及企業(yè)對國家和員工利益的貢獻，也是企業(yè)擴大經營規(guī)模的源泉。企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經濟核算，加強管理，改進技術，提高勞動生產率，降低產品成本。這些措施都有利于資源的合理配置，有利于經濟效益的提高。然而隨著商品經濟的發(fā)展，企業(yè)的組織形式和經營管理方式發(fā)生了深刻的變化，業(yè)主經營逐漸被職業(yè)經理經營代替，企業(yè)利益主體呈現多元化，在這種情況下，利潤最大化作為企業(yè)財務管理目標的缺點就逐漸顯現出來。以利潤最大化作為理財目標在實踐中存在以下問題：

(1)這里的利潤額是指企業(yè)在一定時期內實現的利潤總額，沒有考慮利潤發(fā)生的時間，即沒有考慮貨幣的時間價值。顯然，今年獲利100萬元和明年獲利100萬元對企業(yè)的影響是不同的。

(2)利潤額是一個絕對數，沒有考慮企業(yè)的投入和產出之間的關系，無法在不同時期、不同規(guī)模企業(yè)之間以利潤額大小來比較、評價企業(yè)的經濟效益。比如，同樣獲得100萬元的利潤，一個企業(yè)投入資本1000萬元，另一個企業(yè)投入900萬元，哪一個更符合企業(yè)的目標？如果不與投入的資本額相聯系，就難以做出正確的判斷。

(3)沒有考慮到獲取利潤和所承擔的風險的大小。在復雜的市場經濟條件下，忽視獲利與風險并存，可能會導致企業(yè)管理當局不顧風險大小而盲目追求利潤最大化。一般而言，報酬越高，風險越大。顯然，如果不考慮風險大小，就難以正確地判斷哪一個更符合企業(yè)的目標。

(4)利潤是按照會計期間計算出的短期階段性指標。追求利潤最大化會導致企業(yè)財務決策者的短期行為，只顧實現企業(yè)當前的最大利潤，而忽視了企業(yè)長遠的戰(zhàn)略發(fā)展。例如忽視產品開發(fā)、人才開發(fā)、生產安全、設備更新等事關企業(yè)長遠發(fā)展的開支項目，這種急功近利的做法最終只能使企業(yè)在市場競爭中處于劣勢。

因此，將利潤最大化作為企業(yè)的理財目標存在一定的片面性。

2)每股盈余最大化(MaximizationofEarningsPerShare)

20世紀60年代，隨著資本市場的逐漸完善，股份制企業(yè)的不斷發(fā)展，每股盈余最大化逐漸成為西方企業(yè)的財務管理目標。每股盈余或稱每股收益是企業(yè)一定時期稅后利潤與普通股股數的比率。每股盈余最大化亦稱資本利潤率最大化。資本利潤率是企業(yè)在一定時期的稅后凈利潤與資本額的比率。

以每股盈余最大化作為財務管理基本目標的觀點認為：把企業(yè)的利潤與股東投入的資本額聯系起來考察，充分體現了資本投入與資本增值之間的比例關系，可以揭示其盈利水平的差異。但是這種觀點仍然存在兩個問題：一是沒有考慮資金的時間價值；二是沒有考慮風險問題。

3)股東財富最大化(MaximizationofShareholderWealth)

股東財富最大化，或稱企業(yè)所有者權益最大化。它是指企業(yè)通過合理經營，采用最優(yōu)的財務政策，以未來一段時期歸屬于股