NI=D國家金融與發(fā)展實驗室NationalInstitutionforFinance&DevelopmentNIFD季報主編:李揚中國宏觀金融殷劍峰2024年5月《NIFD季報》是國家金融與發(fā)展實驗室主要的集體研究成果之一，旨在定期、系統(tǒng)、全面跟蹤全球金融市場、人民幣匯率、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)、中國宏觀金融、國家資產(chǎn)負(fù)債表、財政運行、金融監(jiān)管、債券市場、股票市場、房地產(chǎn)金融、保險業(yè)運行、機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)管理等領(lǐng)域的動報》由三個季度報告和一個年度報告構(gòu)成。NIFD季度報告于各季度結(jié)束后的第二個月發(fā)布，并在實驗室微信公眾號和官方網(wǎng)站同時推出；NIFD年度報告于下一年度2月份發(fā)布。I探尋新質(zhì)生產(chǎn)力：人工智能當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呈現(xiàn)“供強(qiáng)需弱”的態(tài)勢，供給側(cè)景氣基本全面緊縮并存。其根本原因，在于經(jīng)濟(jì)周期的房地產(chǎn)屬性（背后的人口負(fù)增長態(tài)勢）沒有根本改變。自2023年以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的“體感溫度”之低，實為過去四十余年以來少有。預(yù)計今年5%的GDP增長目標(biāo)基本能夠?qū)崿F(xiàn)，但3%的CPI增長目標(biāo)可能會面臨一定挑戰(zhàn)。今年政府工作報告將“加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”列為首要任務(wù)，并提出開展“AI+”行動。那么AI對宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊幾何？這主要取決于技術(shù)進(jìn)步不斷上升，同時伴隨著收入分配惡化動互補(bǔ)型，則資本邊際報酬MPK趨于下降，爭將更加激烈。筆者團(tuán)隊經(jīng)過初步研究發(fā)現(xiàn)，以認(rèn)知職能為主且薪酬較高的崗位和行業(yè)，往往更容易受到AI的替代，而以體力勞動為主且薪酬偏低的崗位和行業(yè)，則相對較難被AI替代。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的主要矛盾之一，是過多的金融資源投向了效率的底層投資邏輯將逐漸重塑，消費者服務(wù)業(yè)、公共服務(wù)業(yè)和生產(chǎn)者服務(wù)業(yè)等將成為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點方向，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動能。國家金融與發(fā)展實驗室人民幣匯率 11\從—機(jī)電產(chǎn)品—非機(jī)電產(chǎn)品2信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)30.0019.0020.007.827.7010.000.00-10.002021202220232024-20.00-30.00-40.00-50.0030.0019.0020.007.827.7010.000.00-10.002021202220232024-20.00-30.00-40.00-50.0020.000.00-20.00-40.00-60.00-80.00-100.00 與2019年清明同比：旅游收入 與2019年清明同比：旅游收入11.5012.70與2019年清明同比：人均旅游收入20212022202320240;-1.002023年1季度20248.0%6.0%4.0%2.0%%%16.1%..1..5預(yù)期-實際—GDP增長率：預(yù)期—GDP增長率：實際預(yù)期-實際—CPI:預(yù)期67人工智能發(fā)展迄今雖不足七十年，卻已取得顯著突破。1956題，即解決方案的復(fù)雜度隨問題細(xì)化呈指數(shù)級增長。1972年英國萊特希爾1997年深藍(lán)戰(zhàn)勝國際象棋冠軍，標(biāo)志著行為主義方法的重大突破。隨著計算機(jī)軟硬件的持續(xù)創(chuàng)新，2011年起，以神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)為核892013年，德國國家科學(xué)與工程學(xué)院發(fā)布“把握德國制造業(yè)的未來——實施‘工是為金融房地產(chǎn)建筑業(yè)提供的金融資源份額為30.2%，顯著大于其GDP份額那么過度投資上述低效率行業(yè)的主體是誰？從信用總量部門結(jié)構(gòu)來看（圖4.91%；居民部門將63.52%的融資集中在金融房地產(chǎn)建筑業(yè)，遠(yuǎn)高于該行業(yè)在0.021.8028.396.5659.364.9123.7420.7218.2063.5260.1234.649.623.643.0429.599.86 8.474.61 0.021.8028.396.5659.364.9123.7420.7218.2063.5260.1234.649.623.643.0429.599.86 8.47