2024年4月煤炭行業(yè)月度數(shù)據(jù)huruiyang@guosen.co全國煤炭產(chǎn)量：1-4月，產(chǎn)量14.8億噸，同比減少3.5%；4月產(chǎn)量3.7億噸煤及褐煤進(jìn)口：1-4月，進(jìn)口1.6億噸，同比增長(zhǎng)13.1%；4月進(jìn)口4525萬噸，同比增電力行業(yè)：1-4月，耗煤9.4億噸，同比建材行業(yè)：1-4月，耗煤1.4億噸，同比減少10.5%；4月耗煤0.5億噸，同比減少7%。）：）：無煙煤（陽泉）：973.6元/噸，同比減少331.4動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)：701.0元/噸，同比減少22.0元增加3.1%，增速比1-3月份回落3.6個(gè)230億千瓦時(shí)。1-4月份，規(guī)上工業(yè)發(fā)電量增速加快，風(fēng)電增速由增轉(zhuǎn)降，核電增速由中，規(guī)上工業(yè)火電同比增加1.3%，增速比1-35.3個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)上工業(yè)水電增加21%，增速比1加快18.8個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)上工業(yè)核電增加5.9%，增3月份加快5.3個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)上工業(yè)風(fēng)電減少8.4%投資建議：2024年4月，煤炭供應(yīng)減少，需求整體偏弱，價(jià)格整體回落。5月，供應(yīng)逐步恢復(fù)，下游補(bǔ)庫需求轉(zhuǎn)好，動(dòng)力煤價(jià)、指標(biāo)2023年2024年2月3月4月5月6月7月8月9月4月生產(chǎn)端產(chǎn)量--4.23.83.93.93.83.83.93.94.14.13.7-2.9%進(jìn)口0.30.30.40.40.40.40.40.40.40.40.40.50.5+11.3%需求端商品煤消費(fèi)量3.73.74.03.63.73.84.14.13.73.74.04.43.6-2.3%2.32.42.32.02.12.22.62.52.12.02.32.87.32.0-1.4%化工0.30.20.30.30.30.30.30.30.30.30.30.30.90.3+6.4%建材0.20.30.50.50.50.50.50.50.50.50.50.40.90.5-7.0%鋼鐵0.60.50.60.60.60.60.60.60.60.60.60.60.6-7.3%其他0.30.30.30.20.20.20.10.20.20.30.30.30.20價(jià)格動(dòng)力煤1315.01238.51266.71162.51044.0888.1936.7926.71032.51028.91004.51011.9936.5900.0-22.6%動(dòng)力煤1201.51084.31110.91015.4938.3794.3856.4823.9925.11005.2936.2937.3902.5816.1-19.6%煉焦煤2600.02480.02477.02186.01828.61806.21972.42138.72277.02465.32502.72712.92415.72042.7-6.6%01行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)02行業(yè)供需數(shù)據(jù)03投資建議及風(fēng)險(xiǎn)提示1.行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)回顧截至5月29日，5月中信煤炭行業(yè)收漲8.23%，滬深300指數(shù)截至5月29日，煤炭行業(yè)市盈率（TTM整體法，剔除負(fù)值）為12.94，環(huán)比上月上升1.23。在中信30個(gè)一級(jí)行業(yè)中，國防軍工、計(jì)算機(jī)、電子元器件、綜合、餐飲旅游、醫(yī)藥、機(jī)械市盈率水平居前，煤炭行業(yè)位于第27位，環(huán)比上月持平，僅高于銀行、5月以來，各子板塊漲多跌少，無煙煤板塊漲幅最大，為18.05%，焦炭板塊跌幅最大，為3.95月煤炭板塊個(gè)股整體表現(xiàn)較好。中信煤炭行業(yè)共計(jì)37只A股標(biāo)的，29只股價(jià)上漲，煤炭(中信)收益率滬深300收2024-12024-18686420房地產(chǎn)煤炭農(nóng)林牧漁交通運(yùn)輸有色金屬電力及公用事業(yè)銀行建材建筑石油石化電力設(shè)備國防軍工基礎(chǔ)化工非銀行金融紡織服裝家電輕工制造 機(jī)械食品飲料商貿(mào)零售房地產(chǎn)煤炭農(nóng)林牧漁交通運(yùn)輸有色金屬電力及公用事業(yè)銀行建材建筑石油石化電力設(shè)備國防軍工基礎(chǔ)化工非銀行金融紡織服裝家電輕工制造 機(jī)械食品飲料商貿(mào)零售電子元器件 綜合餐飲旅游 醫(yī)藥 汽車 通信 資料來源：iFinD，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)回顧400國防軍工計(jì)算機(jī)電子元器件綜合餐飲旅游醫(yī)藥機(jī)械農(nóng)林牧漁食品飲料電力設(shè)備基礎(chǔ)化工綜合金融(中信)有色金屬傳媒汽車紡織服裝輕工制造通信電力及公用事業(yè)商貿(mào)零售非銀行金融鋼鐵建材房地產(chǎn)交通運(yùn)輸國防軍工計(jì)算機(jī)電子元器件綜合餐飲旅游醫(yī)藥機(jī)械農(nóng)林牧漁食品飲料電力設(shè)備基礎(chǔ)化工綜合金融(中信)有色金屬傳媒汽車紡織服裝輕工制造通信電力及公用事業(yè)商貿(mào)零售非銀行金融鋼鐵建材房地產(chǎn)交通運(yùn)輸家電煤炭石油石化建筑銀行證券代碼證券簡(jiǎn)稱周漲跌幅%周換手率%600575.SH601101.SH4.624.48601001.SH9.52600348.SH9.43盤江股份盤江股份600740.SH600408.SH600397.SH000571.SZ4.97-24.8150-10證券代碼證券簡(jiǎn)稱周漲跌幅%周換手率%000723.SZ-7.40-51.30601011.SH600157.SH600792.SH601918.SH4.64600188.SH600123.SH601699.SH2.行業(yè)供需數(shù)據(jù)煤炭月度供應(yīng)數(shù)據(jù)——20大煤炭集團(tuán)20大煤炭集團(tuán)2023年1-4月銷量日均值711.6萬噸，同比-7.6%；動(dòng)力煤日均值567.0萬噸，同比-5.8%；焦煤日均值83.6萬噸，同比-15.4%；無煙煤日均值60.9萬噸，同比-11.3%。2024年4月銷量日均值730.0萬噸，同比-3.0%；動(dòng)力煤日均值575.6萬噸，同比-2.9%；焦煤日均值90.0萬噸，同比-1.5%；無煙煤日均值64.3萬噸，同比-6.2%。2024年5月（截止5月23日）銷量日均值711.2萬噸，同比-2.4%；動(dòng)力煤日均值562.3萬噸，同比-1.5%；焦煤日均值85.4萬噸，同比-6.7%；無煙煤日均值63.6萬噸，同比-4.3%。 2021年——2022年——2023年——2024年——2021年——2022年——2023年——2024年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021年——2022年——2023年——2024年資料來源：中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)，國信證券經(jīng) 2021年——2022年——2023年——2024年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月煤炭月度供應(yīng)數(shù)據(jù)——20大煤炭集團(tuán)第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周庫存(含港存)2021年庫存(含港存)庫存(含港存)2023年庫存(含港存)2024年資料來源：中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)，國信證券經(jīng) 庫存(含港存)2021年——庫存(含港存)2022年 庫存(含港存)2023年庫存(含港第0周第2周第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周0庫存(含港存)2021年庫存(含港存)0——庫存(含港存)2023年——庫存(含港存)2024年煤炭月度供應(yīng)數(shù)據(jù)——全國煤炭產(chǎn)量ea中國:產(chǎn)量:原煤:累計(jì)值:億噸中國:產(chǎn)量:原煤:累計(jì)同比（%，右軸）400ea中國:產(chǎn)量:原煤:累計(jì)值:億噸中國:產(chǎn)量:原煤:累計(jì)同比（%，右軸）40050-102020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-022021年2022年2023年——2024年原煤產(chǎn)量：2024年1-4月:全國產(chǎn)量14.8億噸，同比減少3.5%；山西產(chǎn)量3.7億噸，同比減少16.9%；陜西產(chǎn)量2.4億噸，同比增長(zhǎng)0.6%；內(nèi)蒙產(chǎn)量4.2億噸，同比增長(zhǎng)3.5%；新疆產(chǎn)量1.6億噸，同比增長(zhǎng)5.5%；晉陜蒙疆合計(jì)產(chǎn)量11.9億噸，占全國80.9%。2024年4月:全國產(chǎn)量3.7億噸，同比減少2.9%；山西產(chǎn)量1億噸，同比減少11.9%；陜西產(chǎn)量0.6億噸，同比增長(zhǎng)0.1%；內(nèi)蒙產(chǎn)量1億噸，同比增長(zhǎng)5.6%；新疆產(chǎn)量0.4億噸，同比減少1.7%；晉陜蒙疆合計(jì)產(chǎn)量3億噸，占全國80.9%。煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資增速：2024年1-4月煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增加24.9%。煤炭月度供應(yīng)數(shù)據(jù)——全國煤炭進(jìn)口煤炭進(jìn)口：煤及褐煤進(jìn)口1.6億噸，同比增長(zhǎng)13.1%；焦煤進(jìn)口3781.6萬噸，同比增長(zhǎng)23%；動(dòng)力煤進(jìn)口12333.4萬噸，同比增長(zhǎng)10.4%。煤及褐煤進(jìn)口4525萬噸，同比增長(zhǎng)11.3%；焦煤進(jìn)口1094.9萬噸，同比增長(zhǎng)29.4%；動(dòng)力煤進(jìn)口3430.1萬噸，同比增長(zhǎng)6.5%。 5000400001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月5.04.04002021-052021-112022-052022-1120234,00004002021-052022-012022-092023-05205,000.04,000.03,000.02,000.01,000.002022-052022-102023-032023-082024-0140,0000400-402021-052022-012022-092023-0520煤炭月度需求數(shù)據(jù)——四大行業(yè)商品煤消費(fèi)全國耗煤15.4億噸，同比減少0.7%；電力行業(yè)9.4億噸，同比增長(zhǎng)0.9%；化工行業(yè)1.2億噸，同比增長(zhǎng)9.7%；建材行業(yè)1.4億噸，同比減少10.5%；鋼鐵行業(yè)2.2億噸，同比減少5.4%。全國耗煤3.6億噸，同比減少2.3%；電力行業(yè)2億噸，同比減少1.4%；化工行業(yè)0.3億噸，同比增長(zhǎng)6.4%；建材行業(yè)0.5億噸，同比減少7%；鋼鐵行業(yè)0.6億噸，同比減少7.3%。46.5042.00煤炭月度需求數(shù)據(jù)——電力行業(yè)3.1%，增速比1-3月份回落3.6個(gè)百分點(diǎn)，日均發(fā)電瓦時(shí)。1-4月份，規(guī)上工業(yè)發(fā)電量29329億加快，風(fēng)電增速由增轉(zhuǎn)降，核電增速由降轉(zhuǎn)工業(yè)火電同比增加1.3%，增速比1-3月份回落5規(guī)上工業(yè)水電增加21%，增速比1-3月份加快18規(guī)上工業(yè)核電增加5.9%，增速比1-3月份加快5規(guī)上工業(yè)風(fēng)電減少8.4%，1-3月份增速為11%40,00002022-052022-092023-012023-0528642040,00002022-022022-062022-102023-022023-0650煤炭月度需求數(shù)據(jù)——電力行業(yè)40,00002022-052022-092023-012023-052023-092024-01864204,00002022-052022-092023-012023-05202304,00002022-062022-102023-022023-06205040002022-062022-102023-022023-062023-102024-02400煤炭月度需求數(shù)據(jù)——鋼鐵行業(yè)鋼鐵行業(yè)生鐵產(chǎn)量2.8億噸，同比減少4.3%；粗鋼產(chǎn)量3.4億噸，同比減少3%；鋼材產(chǎn)量4.5億噸，同比增長(zhǎng)2.9%；焦炭產(chǎn)量1.6億噸，同比減少2.1%；鋼鐵行業(yè)耗煤2.2億噸，同比減少5.4%。生鐵產(chǎn)量0.7億噸，同比減少8%；粗鋼產(chǎn)量0.9億噸，同比減少7.2%；鋼材產(chǎn)量1.2億噸，同比減少1.6%；焦炭產(chǎn)量0.4億噸，同比減少6.9%；鐵水日均產(chǎn)量226.9萬噸，同比減少7.5%；鋼鐵行業(yè)耗煤0.6億噸，同比減少7.3%。86420864202022-062022-102023-022023-062023-102024-0265432105432102022-062022-102023-022023-062023-102024-02502022-072022-112023-032023-072023-112024-03502022-072022-112023-032023-072023-112024-03煤炭月度需求數(shù)據(jù)——化工和建材行業(yè)化工行業(yè)甲醇耗煤0.52億噸，同比增長(zhǎng)14.6%；合成氨耗煤0.26億噸，同比增長(zhǎng)7.3%；化工行業(yè)耗煤1.2億噸，同比增長(zhǎng)9.7%。甲醇耗煤1208.3萬噸，同比增加14.3%；合成氨耗煤608.8萬噸，同比增加4.7%；化工行業(yè)耗煤0.3億噸，同比增長(zhǎng)6.4%。建材行業(yè)水泥產(chǎn)量5.1億噸，同比減少10.3%；建材行業(yè)耗煤1.4億噸，同比減少10.5%。水泥產(chǎn)量1.7億噸，同比減少8.6%；建材行業(yè)耗煤0.5億噸，同比減少7%。44050502022-052022-092023-012023-0523322110502022-022022-072022-122023-052煤炭月度價(jià)格數(shù)據(jù)-22.6%-6.6%-4.7%秦皇島港Q5500秦皇島港Q5000京唐港Q5500京唐港Q5000月度煤炭?jī)r(jià)格動(dòng)力煤（廣州港）927.4元/噸，同比-301.2元/噸，下降24.5%；煉焦煤（京唐港）2322.4元/噸，同比-113.3元/噸，下降4.7%；無煙煤（陽泉）957.4元/噸，同比-650.2元/噸，減少40.4%。動(dòng)力煤（廣州港）900元/噸，同比減少262.5元/噸，減少22.6%；煉焦煤（京唐港）2042.7元/噸，同比減少143.3元/噸，減少6.6%；無煙煤（陽泉）973.6元/噸，同比減少331.4元/噸，減少25.4%。長(zhǎng)協(xié)價(jià)格：動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)701元/噸，同比減少22,減少3%；煉焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)新華指數(shù)1501.5元/噸，同比減少272.8,減少15.4%。煤炭月度價(jià)格數(shù)據(jù)京唐港:庫提價(jià)(含稅):山西:主焦煤京唐港:庫提價(jià)(含稅):澳大利亞:主焦煤4000秦皇島港:年度長(zhǎng)協(xié)價(jià):動(dòng)力煤(Q5500)秦皇島港:平倉價(jià):動(dòng)力末煤(Q5500,山西產(chǎn)):月:平均值50002021-052021-102022-032022-082023-0120235002022年2023年2024年3.投資建議及風(fēng)險(xiǎn)提示投資建議及風(fēng)險(xiǎn)提示投資建議：2024年4月，煤炭供應(yīng)減少，需求整體偏弱，價(jià)格整體回落。5月，供應(yīng)逐步恢復(fù)，下游補(bǔ)煤價(jià)、焦煤價(jià)、無煙煤價(jià)均有所上漲。隨著消費(fèi)旺季臨近，補(bǔ)庫需求有望持續(xù)轉(zhuǎn)好，旺季煤價(jià)仍有支撐，維持1.海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，可能導(dǎo)致全球能2.煤炭產(chǎn)能大量釋放。隨著煤炭行業(yè)產(chǎn)能優(yōu)化推進(jìn)，可能出現(xiàn)煤炭產(chǎn)能釋放超過預(yù)期，導(dǎo)致供應(yīng)大于需求，國信證券投資評(píng)級(jí)報(bào)告中投資建議所涉及的評(píng)級(jí)（如有）分為為報(bào)告發(fā)布日后6到12個(gè)月內(nèi)的相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)，(HSI.HI)作為基準(zhǔn)；美國市場(chǎng)以標(biāo)普500指數(shù)優(yōu)于大市股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)代表性指數(shù)10%以上股價(jià)表現(xiàn)弱于市場(chǎng)代表性指數(shù)10%以上優(yōu)于大市行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)介于市場(chǎng)代表性指數(shù)±10%之間分析師承諾作者保證報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合規(guī)渠道；分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，通過合理判斷并得出結(jié)論，力求獨(dú)立、客觀、公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響；作者在過去、現(xiàn)在或未就其研究報(bào)告所提供的具體建議或所表述的意見直接或間接收取任何報(bào)酬，特此本報(bào)告由國信證券股份有限公司（已具備中國證監(jiān)會(huì)許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格）制作；報(bào)告版權(quán)歸國信證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“我公司”）所有。本報(bào)告僅供我公司客戶使不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式使用、復(fù)制或傳播。任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節(jié)選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點(diǎn)，一切須以我本報(bào)告基于已公開的資料或信息撰寫，但我公司不保證該資料