2028國(guó)家開(kāi)放大學(xué)電大專(zhuān)科《財(cái)務(wù)管理》期末試題及答案（試卷號(hào)：2038）一、單項(xiàng)選擇（在下列各題的備選答案中選擇一個(gè)正確的.并將其序號(hào)字母填入題后的括號(hào)里。每小題2分，共20分）.某項(xiàng)目的貝塔系數(shù)為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為io%,所有項(xiàng)目平均市場(chǎng)報(bào)酬率為16%,則該項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為（）。19%企業(yè)以賒銷(xiāo)方式賣(mài)給客戶(hù)甲產(chǎn)品100萬(wàn)元，為了客戶(hù)能夠盡快付款，企業(yè)給予客戶(hù)的信用條件是（10/10,5/30,N/60），則下面描述正確的是（）oD.客戶(hù)只要在10天以?xún)?nèi)付款就能享受到10%的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠某公司發(fā)行5年期，年利率為10%的債券2500萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)率為3%,所得稅為25%,則該債券的資本成本為（）。A.7.73%凈資產(chǎn)收益率在杜邦分析體系中是個(gè)綜合性最強(qiáng)、最具有代表性的指標(biāo)。下列途徑中難以提高凈資產(chǎn)收益率的是（）o加強(qiáng)負(fù)債管理，降低資產(chǎn)負(fù)債率5.假定某公司普通股預(yù)計(jì)支付股利為每股1.8元，每年股利預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率為10%,必要收益率為15%,則普通股的價(jià)值為（）oB.366.最佳資本結(jié)構(gòu)是指（）oD.加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為10000元，年付現(xiàn)成本為6000元，年折舊額為1000元，所得稅率為25%,該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為（）oD.3250股票股利的不足主要是（）。A.稀釋已流通在外股票價(jià)值定額股利政策的“定額”是指（）。A.公司每年股利發(fā)放額固定.按照公司治理的一般原則，重大財(cái)務(wù)決策的管理主體是（）oA.出資者二、多項(xiàng)選擇（在下列各題的備選答案中選擇2至5個(gè)正確的，并將其序號(hào)字母填入題后的括號(hào)里。多選、少選、錯(cuò)選均不得分。每小題2分，共20分）.使經(jīng)營(yíng)者與所有者利益保持相對(duì)一致的治理措施有（）。解聘機(jī)制市場(chǎng)接收機(jī)制給予經(jīng)營(yíng)者績(jī)效股經(jīng)理人市場(chǎng)及競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制12.在利率一定的條件下，隨著預(yù)期使用年限的增加，下列表述不正確的是（）oA.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變大復(fù)利終值系數(shù)變小普通年金現(xiàn)值系數(shù)變小13.一般認(rèn)為，普通股與優(yōu)先股的共同特征主要有（）o同屬公司股本股息從凈利潤(rùn)中支付14.關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，當(dāng)息稅前利潤(rùn)大于0時(shí)，下列說(shuō)法正確的是（）oA.在其他因素一定時(shí)，產(chǎn)銷(xiāo)量越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大當(dāng)固定成本趨近于。時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于115.內(nèi)含報(bào)酬率是指（）o使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率能使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率.存貨經(jīng)濟(jì)批量模型中的存貨總成本由以下方而的內(nèi)容構(gòu)成（）o進(jìn)貨成本儲(chǔ)存成本缺貨成木.一般認(rèn)為，企業(yè)進(jìn)行證券投資的目的主要有（ ）o為保證未來(lái)的現(xiàn)金支付進(jìn)行證券投資通過(guò)多元化投資來(lái)分散投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)某一企業(yè)進(jìn)行控制或?qū)嵤┲卮笥绊懚M(jìn)行股權(quán)投資利用閑置資金進(jìn)行盈利性投資.利潤(rùn)分配的原則包括（）o依法分配原則妥善處理積累與分配的關(guān)系原則同股同權(quán)，同股同利原則無(wú)利不分原則.股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為（）o股利支付率不影響公司的價(jià)值投資人并不關(guān)心股利是否分配投資人對(duì)股利和資本利得無(wú)偏好.短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有（）。A.流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率三、判斷題（判斷下列說(shuō)法正確與否，正確的在題后的括號(hào)里劃“J"，錯(cuò)誤的在題后的括號(hào)里劃“X”。每小題I分，共10分）.公司制企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)的分離，是產(chǎn)生代理問(wèn)題的根本前提。（V.復(fù)利終值與現(xiàn)值成正比，與計(jì)息期數(shù)和利率成反比。（X.由于優(yōu)先股股利是稅后支付的，因此，相對(duì)于債務(wù)籌資而言，優(yōu)先股籌資并不具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。（X）.當(dāng)其他條件一樣時(shí)，債券期限越長(zhǎng)，債券的發(fā)行價(jià)格就可能較低；反之，可能較高。（V.若凈現(xiàn)值為正數(shù)，則表明該投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率大于0,項(xiàng)目可行。（X.存貨決策的經(jīng)濟(jì)批量是指使存貨的總成本最低的進(jìn)貨批量。（V.企業(yè)現(xiàn)金管理的目的應(yīng)當(dāng)是在收益性與流動(dòng)性之間做出權(quán)衡。（V.市盈率是指股票的每股市價(jià)與每股收益的比率，該比率的高低在一定程度上反映了股票的投資價(jià)值。（X）.從指標(biāo)含義上可以看出，已獲利息倍數(shù)既可以用于衡量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也可用于判斷公司盈利狀況。（X）.企業(yè)用銀行存款購(gòu)買(mǎi)一筆期限為三個(gè)月，隨時(shí)可以變現(xiàn)的國(guó)債，會(huì)降低現(xiàn)金比率。（X四、 計(jì)算題（每小題15分，共30分）某公司2008年年初的資本總額為6000萬(wàn)元，其中，公司債券為2000萬(wàn)元（按面值發(fā)行，票而年利率為10%,每年年末付息，3年后到期）；普通股股本為4000萬(wàn)元（面值4元，1000萬(wàn)股）。2008年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集1000萬(wàn)元資金，有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇。增加發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元；增加發(fā)行同類(lèi)公司債券，按面值發(fā)行，票而年利率為12%。預(yù)計(jì)2008年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)1000萬(wàn)元，適用所得稅稅率為25%o要求：測(cè)算兩種籌資方案的每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。解：增發(fā)股票籌資方式：股份數(shù)（：，[ooo-l200（；;股）（2分）3公可一公金V1柯皿L,2（）W）XIO%-2ON萬(wàn)兀）（1分）增發(fā)公期債券方式I伸詭股股價(jià)tfcCi?l000（萬(wàn)股）（1分）增發(fā)公時(shí)j—券方祟卜的金年債劈利。Il禎）+13）0?】2乂』32。（力尤）（2分）WI此，他股利IW的無(wú)猝異點(diǎn)可列式為，（KBIT200）（125%）（卜:川T-32（））H?25%>（I000+200） 1000從而可用出預(yù)圳的EHITP2O（萬(wàn)元）（3分）illFft|期野年的恩視前利種”000力元）大尸倬股利狷無(wú)、異羸的息稅恤啊狷（般0h元），囚此在財(cái)務(wù)I：可卷於增發(fā)依券方*米敞琉?（3分）A公司股票的p系數(shù)為3,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%,市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為10%。根據(jù)資料要求計(jì)算：該公司股票的預(yù)期收益率。若該股票為固定成長(zhǎng)股票，成長(zhǎng)率為8%,預(yù)計(jì)一年后的股利為2元，則該股票的價(jià)值為多少？若股票未來(lái)3年股利為零成長(zhǎng)，每年股利額為2元，預(yù)計(jì)從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為8%,則該股票的價(jià)值為多少？解：根據(jù)資木資產(chǎn)定價(jià)模型公式：（1）11公訕股票的預(yù)期收擠率+3KUD%6%>、18%E分）（2）根掀尚定成長(zhǎng)股解的價(jià)tftitw公K,歡股泉價(jià)（ft -20（元）（4分）WWillU1定戒長(zhǎng)股叩的價(jià)依什算公式，域股票價(jià)ffi?2X（P/AJ8X.3）4[~a~「X（P/FJK?.3）J-2X2.174+21.6X0.609?*17.5（元） 《7分）五、計(jì)算分析題（共20分）33.某公司決定投資生產(chǎn)并銷(xiāo)售一種新產(chǎn)品，單位售價(jià)800元，單位可變成本360元。公司進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，認(rèn)為未來(lái)7年該新產(chǎn)品每年可售出4000件，它將導(dǎo)致公司現(xiàn)有高端產(chǎn)品（售價(jià)1100元/件，可變成本550元/件）的銷(xiāo)量每年減少2500件。預(yù)計(jì)，新產(chǎn)品線(xiàn)一上馬后，該公司每年固定成本將增加10000元（該固定成本不包含新產(chǎn)品線(xiàn)所需廠房、設(shè)備的折舊費(fèi)）。而經(jīng)測(cè)算；新產(chǎn)品線(xiàn)所需廠房、機(jī)總投入成本為1610000元，按直線(xiàn)法折舊，項(xiàng)目使用年限為7年。企業(yè)所得稅率40%,公司投資必要報(bào)酬率為14%。要求根據(jù)上述資料，測(cè)算該產(chǎn)品線(xiàn)的：回收期；凈現(xiàn)值，并說(shuō)明新產(chǎn)品線(xiàn)是否可行。解:首先計(jì)算新產(chǎn)品線(xiàn)生產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量變動(dòng)情況：增加的銷(xiāo)售收入=800乂4000-1100乂2500=450000（元）（2分）增加的變動(dòng)成本=360X4000-550X2500=65000（元）（2分）增加的固定成本=10000（元）（2分）增加的折舊=16100004-7=230000（元）（2分）從而計(jì)算得：每年的息稅前利潤(rùn)=450000-65000-10000-230000=145000（元）（2分）每年的稅后凈利=145000