中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)結(jié)課論文我國投資乘數(shù)的計(jì)算與影響因素分析指導(dǎo)老師：學(xué)院：管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院專業(yè):能源與氣候經(jīng)濟(jì)學(xué)號:2120141503姓名：聯(lián)系方式：摘要：投資乘數(shù)理論是凱恩斯學(xué)派的重要內(nèi)容，描述了投資對國民經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)關(guān)系。本文通過線性回歸模型計(jì)算出我國1983-2013年的居民長期邊際消費(fèi)傾向，進(jìn)而得到長期投資乘數(shù)，又計(jì)算了這一時(shí)期每年的短期投資乘數(shù)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國的長期投資常數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際水平，且短期投資乘數(shù)呈下降趨勢。結(jié)合我國社會(huì)實(shí)際發(fā)展情況，得出我國投資乘數(shù)效應(yīng)的影響因素有：居民邊際消費(fèi)傾向低、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)交易費(fèi)用高、消費(fèi)循環(huán)存在非正常漏出、通貨膨脹率影響企業(yè)投融資。關(guān)鍵詞：投資乘數(shù)；邊際消費(fèi)傾向；回歸分析；影響因素目錄1投資乘數(shù)的基本理論 32我國長短期投資乘數(shù)計(jì)算 42.1影響我國居民消費(fèi)的因素 42.2長期投資乘數(shù)的計(jì)算 42.3短期投資乘數(shù)的計(jì)算 53我國投資乘數(shù)的影響因素分析 73.1居民邊際消費(fèi)傾向較低 73.2經(jīng)濟(jì)活動(dòng)交易費(fèi)用高 73.3消費(fèi)循環(huán)中存在非正常漏出 83.4通貨膨脹影響企業(yè)投融資 8我們可以擬建立中國的居民消費(fèi)函數(shù)C=a+cY，以按支出法計(jì)算的GDP（全社會(huì)收入）作為解釋變量，以支出法中的最終消費(fèi)（整體消費(fèi)）作為被解釋變量，為保證大樣本數(shù)據(jù)，選取時(shí)間區(qū)間為1983-2013年（n=31），對模型采用最小二乘法進(jìn)行回歸。Ci=a+c*GDPi該模型表示，隨著社會(huì)總收入Y的增加，社會(huì)總消費(fèi)C也呈上升趨勢?；貧w結(jié)果如下：表11983-2013年我國居民消費(fèi)和收入的回歸結(jié)果DependentVariable:CMethod:LeastSquaresDate:12/14/14Time:17:11Sample:19832013Includedobservations:31VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.a5654.3271069.0755.2889910.0000GDP0.4834430.00485099.689190.0000R-squared0.997090Meandependentvar77239.74AdjustedR-squared0.996990S.D.dependentvar80376.54S.E.ofregression4409.701Akaikeinfocriterion19.68334Sumsquaredresid5.64E+08Schwarzcriterion19.77586Loglikelihood-303.0918F-statistic9937.934Durbin-Watsonstat0.142183Prob(F-statistic)0.000000回歸結(jié)果顯示，該模型的t檢驗(yàn)值、R^2檢驗(yàn)值、F檢驗(yàn)值都很顯著，因此，模型的系數(shù)是可信的。模型表明，我國的居民長期邊際消費(fèi)傾向?yàn)?.483，由此可以計(jì)算出我國的長期投資乘數(shù)K=1/(1-c)=1.934。著名發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)家錢納里對101個(gè)國家相關(guān)資料的研究表明，一個(gè)國家在人均國內(nèi)生產(chǎn)總值從100美元增加到1000美元的過程中，其長期邊際消費(fèi)傾向?yàn)?.611，即投資乘數(shù)為2.57。我國人均國內(nèi)生產(chǎn)總值已經(jīng)超過1000美元經(jīng)濟(jì)發(fā)展“標(biāo)準(zhǔn)結(jié)構(gòu)”數(shù)據(jù)的上限，而我國的長期邊際消費(fèi)傾向遠(yuǎn)低于國際平均水平0.611，長期投資乘數(shù)也遠(yuǎn)低于國際水平。2.3短期投資乘數(shù)的計(jì)算邊際消費(fèi)是指消費(fèi)增量△C和可支配收入增量△Y之比，表示每增加一個(gè)單位可支配收入時(shí)消費(fèi)的變動(dòng)情況。根據(jù)定義，我們可以將邊際消費(fèi)傾向的公式寫為：ci=dC/dY=△C/△Y=(Ci-Ci-1)/(Yi-Yi-1)其中，ci表示第i年的邊際消費(fèi)傾向，C為a年的居民消費(fèi)，Yi為第i年的GDP，從而得出具體某年的短期邊際消費(fèi)傾向，同時(shí)，根據(jù)上面的公式K=1/(1-ci)可得我國短期投資乘數(shù)，計(jì)算結(jié)果見表2。研究表明，2000年以來，我國的投資乘數(shù)呈現(xiàn)迅速、大幅度下降，且2003年以來其數(shù)值僅為1.4左右，遠(yuǎn)小于1999年的2.92，很顯然我國近幾年的積極財(cái)政政策的效果還不及1999年的一半，所以，積極財(cái)政政策的經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用的效果也變得越來越不顯著。表21983-2013年我國居民邊際消費(fèi)傾向及短期投資乘數(shù)的計(jì)算年份生產(chǎn)總值(億元)最終消費(fèi)(億元)短期邊際消費(fèi)傾向短期投資乘數(shù)1983年6,216.204,126.401984年7,362.704,846.300.632.691985年9,076.705,986.300.672.991986年10,508.506,821.800.582.401987年12,277.407,804.600.562.251988年15,388.609,839.500.652.891989年17,311.3011,164.200.693.221990年19,347.8012,090.500.451.831991年22,577.4014,091.900.622.631992年27,565.2017,203.300.622.661993年36,938.1021,899.900.502.001994年50,217.4029,242.200.552.241995年63,216.9036,748.200.582.371996年74,163.6043,919.500.662.901997年81,658.5048,140.600.562.291998年86,531.6051,588.200.713.421999年91,125.0055,636.900.888.432000年98,749.0061,516.000.774.372001年109,027.9966,933.890.532.112002年120,475.6271,816.520.431.742003年136,613.4377,685.510.361.572004年160,956.5987,552.580.411.682005年187,423.4299,357.540.451.812006年222,712.53113,103.850.391.642007年266,599.17132,232.870.441.772008年315,974.57153,422.490.431.752009年348,775.07169,274.800.481.942010年402,816.47194,114.960.461.852011年472,619.17232,111.550.542.192012年529,399.20261,993.600.532.112013年586,673.00292,165.600.532.113我國投資乘數(shù)的影響因素分析3.1居民邊際消費(fèi)傾向較低消費(fèi)邊際傾向是影響投資乘數(shù)的一個(gè)重要因素。20世紀(jì)90年代，我國居民消費(fèi)水平一直處于不斷波動(dòng)狀態(tài)，這與當(dāng)時(shí)國家出臺的一系列改革措施密切相關(guān)，比如國有企業(yè)的下崗、減員，作為一項(xiàng)糾正過去那種扭曲性隱形失業(yè)的政策是必要的，但這項(xiàng)措施也使得我國的失業(yè)人口急劇上升，直接導(dǎo)致了居民預(yù)期未來可支配收下降，出于預(yù)防性目的加大儲(chǔ)蓄率，減少消費(fèi)支出。2000年之前，城鄉(xiāng)居民的邊際消費(fèi)傾向呈現(xiàn)出小幅度上升趨勢。隨后的十幾年，由于金融危機(jī)以及各種改革措施的出臺，如教育、醫(yī)療、住房、養(yǎng)老、失業(yè)等社會(huì)保障體制的改革，使得居民對于未來的收入和支出存在大量的不確定性預(yù)期，導(dǎo)致居民現(xiàn)期消費(fèi)更加謹(jǐn)慎，相比于90年代平均邊際消費(fèi)傾向反而降低。這些外生制度因素影響了人們的消費(fèi)理念，最終使全社會(huì)投資的乘數(shù)效應(yīng)不能很好地發(fā)揮出來。圖11983-2013年我國居民短期邊際消費(fèi)傾向3.2經(jīng)濟(jì)活動(dòng)交易費(fèi)用高在市場經(jīng)濟(jì)條件下，交易通暢的必然前提是要有合理的交易費(fèi)用。當(dāng)一個(gè)人獲得了新增收入進(jìn)行新的消費(fèi)時(shí)，如果交易費(fèi)用過高，他的購買活動(dòng)就會(huì)受阻，或者減少消費(fèi)。另一方面，當(dāng)新的購買出現(xiàn)時(shí)，提供產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)也要購買新的材料，還要爭取新的資金，如果交易費(fèi)用過高，這些企業(yè)也很難實(shí)現(xiàn)新的供給。此外，如果交易費(fèi)用過高，人們就傾向于自給自足，市場交易的鏈環(huán)就會(huì)被打破，資金、產(chǎn)品與服務(wù)的流動(dòng)就會(huì)被割斷。我國處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)過渡期，在制度變遷良性運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，單位交易費(fèi)用雖在不斷下降，但轉(zhuǎn)軌期間，交易費(fèi)用的高低也會(huì)有所波動(dòng)，這其中最重要的關(guān)聯(lián)因素即為政府與市場之間的關(guān)系處理問題。比如，在實(shí)行積極財(cái)政政策的同時(shí)，如果政府的其他配套政策措施或者財(cái)政政策本身產(chǎn)生了阻礙市場化的改革，甚至損害了市場制度的作用，就會(huì)使投資乘數(shù)變小，從而削弱積極財(cái)政政策的作用力度，甚至損害財(cái)政本身。因?yàn)橥顿Y乘數(shù)變小，既定的財(cái)政政策只能發(fā)揮較小的作用，導(dǎo)致較小的需求增量。當(dāng)需求增量未達(dá)到一定臨界值時(shí)，就難以“起動(dòng)”經(jīng)濟(jì)。經(jīng)濟(jì)不能起動(dòng)，新增的消費(fèi)需求就不會(huì)引起新的投資需求，不僅不會(huì)起到政府投資增量所產(chǎn)生的儲(chǔ)蓄部分的調(diào)整，民間資金也不會(huì)響應(yīng)，整個(gè)社會(huì)就會(huì)損失本應(yīng)獲得的GDP增量，政府財(cái)政也不能從中獲益。3.3消費(fèi)循環(huán)中存在非正常漏出我國目前各種制度法規(guī)還不健全，使次級消費(fèi)循環(huán)中存在著除儲(chǔ)蓄以外的非正常漏出。一是投資項(xiàng)目過程中的腐敗問題比較突出，造成部分資金未進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域，還有一些低水平的固定資產(chǎn)的重復(fù)性建設(shè)，使得沉淀成本過大。二是資本外逃規(guī)模膨脹，尤其是大量資金通過洗黑錢流去他國，或是貪官轉(zhuǎn)移巨額財(cái)產(chǎn)，導(dǎo)致資金流失，國內(nèi)投資和生產(chǎn)萎縮。據(jù)測算，進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來，我國的資本外逃規(guī)模不斷擴(kuò)大，尤其是1993年以后規(guī)模迅速膨脹，均達(dá)到300億美元以上。大規(guī)模的資本外逃，將破壞國內(nèi)資本的正常形成，延緩或破壞政府投資次級消費(fèi)循環(huán)，降低我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后勁，也就造成了我國投資乘數(shù)效應(yīng)不大。3.4通貨膨脹影響企業(yè)投融資從企業(yè)的角度看，企業(yè)間接融資的成本主要是銀行貸款利息，如果貸款利率上升，自然企業(yè)間接融資就會(huì)減少。由于我國長時(shí)間處于物價(jià)持續(xù)下跌之中，一年期貸款利率減去商品零售價(jià)格的變動(dòng)率得出的實(shí)際利率卻是上升的。應(yīng)該說，我國商業(yè)銀行的利率還是一種官定利率，與我國經(jīng)濟(jì)市場化的進(jìn)程嚴(yán)重脫節(jié)。表面上看中央銀行一再降息，是一種積極的態(tài)度，其實(shí)并未有效抑制實(shí)際利率的一再上升。這種不協(xié)調(diào)的制度運(yùn)行產(chǎn)生了高昂的交易費(fèi)用，而交易費(fèi)用的提高抑制了企業(yè)的投資熱情，從而限制了財(cái)政支出擴(kuò)張發(fā)揮充分的乘數(shù)效應(yīng)，成為導(dǎo)致投資乘數(shù)縮小的主要原因之一。參考文獻(xiàn)：[1]柳建光,李子奈.關(guān)于投資乘數(shù)及邊際消費(fèi)傾向計(jì)算方法的討論[J].統(tǒng)計(jì)研究,2006,(12):66-68.[2]孫焱林.投資乘數(shù)模型的設(shè)計(jì)與應(yīng)用[J].統(tǒng)計(jì)與決策,2003,(10):18-19.[3]李柏洲,朱曉霞.我國投資乘數(shù)效應(yīng)的計(jì)算與分析[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊,2006,(6):12-14.[4]吳新文,傅文君.基于乘數(shù)原理的黑龍江省產(chǎn)業(yè)投資效應(yīng)分析[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì),2010,29(2):50-53.[5]劉林,趙達(dá)薇.我國投資乘數(shù)效應(yīng)的計(jì)算與分析[J].科技與管理,2006,8(4):99-101,104.[6]朱雨可.社會(huì)保障制度變遷對我國居民消費(fèi)行為的影響[J].消費(fèi)經(jīng)濟(jì),2006,22(1):