部門：美工部1.2證券市場(chǎng)主體教師：時(shí)間：復(fù)習(xí)回顧1.證券的含義2.證券的分類3.有價(jià)證券和無(wú)價(jià)證券最大的區(qū)別4.投資和投機(jī)從哪三個(gè)方面區(qū)別CONTENTS目錄1證券發(fā)行人2證券投資者3證券中介機(jī)構(gòu)4證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)5自律性組織1證券發(fā)行人證券市場(chǎng)融資活動(dòng)概念

證券融資是資金盈余單位和赤字單位之間以有價(jià)證券為媒介實(shí)現(xiàn)資金融通的金融活動(dòng)。是一種直接融資?；拘问匠嘧謫挝挥鄦挝话l(fā)售有價(jià)證券募得資金獲得有價(jià)證券所代表的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)、收益權(quán)或債權(quán)支付投資金證券發(fā)行人2企業(yè)證券發(fā)行人是為籌措資金而發(fā)行債券、股票等有價(jià)證券的發(fā)行主體。三類證券發(fā)行人：1政府及政府機(jī)構(gòu)3金融機(jī)構(gòu)證券發(fā)行人——政府及政府機(jī)構(gòu)隨著國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)理論的興起，政府(中央政府和地方政府)以及中央政府直屬機(jī)構(gòu)已成為證券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券的品種一般僅限于債券。政府及政府機(jī)構(gòu)發(fā)行證券的目的：協(xié)調(diào)財(cái)政資金短期周轉(zhuǎn)、彌補(bǔ)財(cái)政赤字興建政府投資的大型基礎(chǔ)性的建設(shè)項(xiàng)目?jī)斶€到期政府債券戰(zhàn)爭(zhēng)期間彌補(bǔ)戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用的開(kāi)支證券發(fā)行人——政府及政府機(jī)構(gòu)國(guó)債是以國(guó)家的信用為基礎(chǔ)，由國(guó)家財(cái)政部代表中央政府發(fā)行的，投資者可以通過(guò)商業(yè)銀行等渠道購(gòu)買。國(guó)債的發(fā)行主體根據(jù)現(xiàn)行法規(guī)政策的規(guī)定，地方政府債券的發(fā)行主體有省、自治區(qū)、直轄市政府以及經(jīng)省級(jí)政府批準(zhǔn)自辦債券發(fā)行的計(jì)劃單列市政府（大連、寧波、廈門、深圳和青島）。市縣級(jí)地方政府確實(shí)需要舉債的，由省、自治區(qū)、直轄市政府代為舉借。地方政府債的發(fā)行主體央行票據(jù)是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券，之所以叫“中央銀行票據(jù)”，是為了突出其短期性特點(diǎn)（從已發(fā)行的央行票據(jù)來(lái)看，期限最短的3個(gè)月，最長(zhǎng)的也只有3年）。證券發(fā)行人——政府及政府機(jī)構(gòu)央行股票一些國(guó)家（如美國(guó)）的央行采取了股份制結(jié)構(gòu)，通過(guò)發(fā)行股票募集資金，但是，央行的股東并不享有決定央行政策的權(quán)力，只按期收取紅利。我國(guó)沒(méi)有央行作為證券發(fā)行主體企業(yè)融資是以企業(yè)的資產(chǎn)、權(quán)益和預(yù)期收益為基礎(chǔ)，籌集項(xiàng)目建設(shè)、營(yíng)運(yùn)及業(yè)務(wù)拓展所需資金的行為過(guò)程。企業(yè)融資的含義證券發(fā)行人——企業(yè)發(fā)行股票所籌得的資金屬于自有資本，通過(guò)發(fā)行債券所籌集的資本屬于借入資本。只有股份有限公司才能發(fā)行股票。企業(yè)直接融資的兩種方式企業(yè)（公司）直接融資主要有股票融資和債券融資兩種方式。證券發(fā)行人——企業(yè)上市公司首次融資主要是指首次公開(kāi)發(fā)行股票（IPO），是指擬上市公司首次面向不特定的社會(huì)公眾投資者公開(kāi)發(fā)行股票募集資金并上市的行為。我國(guó)上市公司首次融資的途徑我國(guó)上市公司再融資的方式主要包括配股、公開(kāi)增發(fā)、非公開(kāi)發(fā)行（在市場(chǎng)中又常被稱為"定向增發(fā)"或者"定增"）、可轉(zhuǎn)換公司債券、優(yōu)先股、公司債券、企業(yè)資產(chǎn)證券化（一般簡(jiǎn)稱"ABS"）等。我國(guó)上市公司再融資的發(fā)行方式企業(yè)的發(fā)展是一個(gè)融資、發(fā)展、再融資、再發(fā)展的過(guò)程。金融債券我國(guó)和日本把金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券定義為金融債券，突出了金融機(jī)構(gòu)作為證券市場(chǎng)發(fā)行主體的地位。證券發(fā)行人——金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)作為證券市場(chǎng)的發(fā)行主體，既發(fā)行債券，也發(fā)行股票。但股份制金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的股票沒(méi)有定義成金融證券，而是歸類為一般的公司股票。金融債券是指依法在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)（包括銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)）法人在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)依照法定程序發(fā)行的、按約定還本付息的有價(jià)證券。金融債券作為債券的一種特殊類型，有以下特點(diǎn)：

證券發(fā)行人——金融機(jī)構(gòu)03流動(dòng)性金融債券不能提前兌取，延期兌付亦不計(jì)逾期利息,但它作為一種債券，一般不記名，不掛失，可以抵押，可以在證券市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓。02集中性發(fā)行金融債券是集中的，他具有間斷性，而且有一定的規(guī)模限額。01專用性發(fā)行金融債券籌集的資金，一般情況下是?？顚Ｓ茫糜诙ㄏ虻奶貏e貸款。04高利率利率一般高于同期限存款利率。練習(xí)題1.發(fā)行金融債券所籌集的資金一般不會(huì)用于(

)A.發(fā)放特種貸款B.政策性貸款C.商業(yè)性貸款D.其他專門用途2.政府為了修建鐵路和公路而發(fā)行的國(guó)債屬于（）。A.特種國(guó)債B.赤字國(guó)債C.建設(shè)國(guó)債D.戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債練習(xí)題3.下面不屬于我國(guó)金融債券的是（）。A.中央銀行票據(jù)B.證券公司債券C.財(cái)務(wù)公司債券D.信用公司債券練習(xí)題3.下面不屬于我國(guó)金融債券的是（）。A.中央銀行票據(jù)B.證券公司債券C.財(cái)務(wù)公司債券D.信用公司債券在金融系統(tǒng)里中央銀行屬于政府機(jī)構(gòu)而不屬于金融機(jī)構(gòu)，故中央銀行票據(jù)是政府債券。2證券投資者分類證券投資者概念：證券投資者是指以取得利息、股息或資本收益為目的而買入有價(jià)證券的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。是證券市場(chǎng)的資金供給者。分類標(biāo)準(zhǔn)具體類別投資者身份機(jī)構(gòu)投資者：主要包括政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、QFII、企業(yè)和事業(yè)法人、基金等。個(gè)人投資者：最廣泛的投資者。持有時(shí)間短線投資者、中線投資者、長(zhǎng)線投資者投資者心理因素穩(wěn)健型、冒險(xiǎn)型、中庸型個(gè)人投資者概念：個(gè)人投資者是指從事證券投資的社會(huì)自然人，他們是證券市場(chǎng)最廣泛的投資者。證券投資者——個(gè)人投資者特點(diǎn)：(1)資金規(guī)模有限(2)專業(yè)知識(shí)相對(duì)匱乏(3)投資行為具有隨意性、分散性和短期性(4)投資靈活性強(qiáng)證券投資者——機(jī)構(gòu)投資者概念：以獲得證券投資收益為主要經(jīng)營(yíng)目的的專業(yè)團(tuán)體機(jī)構(gòu)或企業(yè)。特點(diǎn)：證券投資者——機(jī)構(gòu)投資者概念：以獲得證券投資收益為主要經(jīng)營(yíng)目的的專業(yè)團(tuán)體機(jī)構(gòu)或企業(yè)。特點(diǎn)：(1)投資管理專業(yè)化(2)投資結(jié)構(gòu)組合化(3)投資行為規(guī)范化(4)投資資金規(guī)?；畽C(jī)構(gòu)參與證券投資的目的主要是為了調(diào)劑資金余缺和進(jìn)行宏觀調(diào)控。各級(jí)政府及政府機(jī)構(gòu)出現(xiàn)資金剩余時(shí)，可通過(guò)購(gòu)買政府債券、金融債券投資于證券市場(chǎng)。中國(guó)人民銀行以公開(kāi)市場(chǎng)操作為政策手段，通過(guò)買賣政府債券、金融債券投資于金融市場(chǎng)。是貨幣政策工具之一，其目的是調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)。公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)債券交易主要包括回購(gòu)交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行中央銀行票據(jù)。機(jī)構(gòu)投資者——政府機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)投資者——金融機(jī)構(gòu)可用自有資金買賣政府債券和金融債券，除另有規(guī)定外，不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資。機(jī)構(gòu)投資者——金融機(jī)構(gòu)其他金融機(jī)構(gòu)主權(quán)財(cái)富基金：主要是利用大量的官方外匯儲(chǔ)備，代表國(guó)家進(jìn)行投資的機(jī)構(gòu)。由政府控制與支配，以宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展為目標(biāo)。QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)：經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)投資于中國(guó)證券市場(chǎng)，并取得國(guó)家外匯管理局額度批準(zhǔn)的中國(guó)境外基金管理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、證券公司以及其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)：他們是證券市場(chǎng)上最活躍的投資者，以其自有資本、營(yíng)運(yùn)資金和受托投資資金進(jìn)行證券投資。保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)：保險(xiǎn)公司可以設(shè)立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司從事證券投資活動(dòng)，還可運(yùn)用受托管理的企業(yè)年金進(jìn)行投資。非銀行金融機(jī)構(gòu)投資者機(jī)構(gòu)投資者——金融機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)投資者——企業(yè)和事業(yè)法人我國(guó)現(xiàn)行的規(guī)定是，各類企業(yè)可參與股票配售，也可投資于股票二級(jí)市場(chǎng)；事業(yè)法人可用自有資金和有權(quán)自行支配的預(yù)算外資金進(jìn)行證券投資。企業(yè)可以通過(guò)股票投資實(shí)現(xiàn)對(duì)其他企業(yè)的控股或參股，也可以將暫時(shí)困置的資金通過(guò)自營(yíng)或委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行證券投資以獲取收益。機(jī)構(gòu)投資者——各類基金各類基金：證券投資基金、社?；?、企業(yè)年金和社會(huì)公益基金。（1）證券投資基金。（2）社?；?。在我國(guó)，社?；鹨仓饕蓛刹糠纸M成：一部分是社會(huì)保障基金。另一部分是社會(huì)保險(xiǎn)基金。二者資金來(lái)源、性質(zhì)不同，因此投資運(yùn)行和資產(chǎn)配置方式也不同。（3）企業(yè)年金。（4）社會(huì)公益基金。練習(xí)題1.政府機(jī)構(gòu)進(jìn)行證券投資的主要目的是進(jìn)行宏觀調(diào)控和（）。A.獲取利息B.獲取資本收益C.調(diào)劑資金余缺D.獲取投資回報(bào)2.在我國(guó)，社?；鹬饕蒧_組成。（多選）A．社會(huì)保障基金B(yǎng)．社會(huì)保險(xiǎn)基金C．企業(yè)年金D．對(duì)沖基金練習(xí)題3.相比個(gè)人投資者，機(jī)構(gòu)投資者通常具有以下（）特征。Ⅰ.資金實(shí)力雄厚，投資規(guī)模相對(duì)較大Ⅱ.投資管理專業(yè)Ⅲ.投資行為規(guī)范Ⅳ.具有比個(gè)人投資者更高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ3證券中介機(jī)構(gòu)證券中介機(jī)構(gòu)定義證券中介機(jī)構(gòu)是指為證券市場(chǎng)參與者如發(fā)行人、投資者等提供發(fā)行、交易等各種服務(wù)的專職機(jī)構(gòu)。證券中介機(jī)構(gòu)證券中介機(jī)構(gòu)分類依照《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)證券法》的規(guī)定，并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。它具有證券交易所的會(huì)員資格，可以承銷發(fā)行、自營(yíng)買賣或自營(yíng)兼代理買賣證券。證券公司概述證券中介機(jī)構(gòu)——證券公司美國(guó)：投資銀行

德國(guó)：銀行業(yè)與證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)英國(guó)：商人銀行

日本：同我國(guó)一樣證券中介機(jī)構(gòu)——證券公司證券公司的作用證券市場(chǎng)投融資服務(wù)的提供者，為發(fā)行人、投資人提供專業(yè)化的中介服務(wù)；本身也是證券市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者；通過(guò)資產(chǎn)管理方式，為投資者提供證券及其他金融產(chǎn)品的投資管理服務(wù)。證券公司的主要業(yè)務(wù)證券中介機(jī)構(gòu)——證券公司證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)6財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)7證券投資咨詢業(yè)務(wù)8直投業(yè)務(wù)9證券承銷與保薦業(yè)務(wù)1證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)2證券自營(yíng)業(yè)務(wù)3融資融券業(yè)務(wù)4證券做市交易業(yè)務(wù)5證券公司最重要的業(yè)務(wù)之一就是承銷業(yè)務(wù)，即代理證券發(fā)行人發(fā)行證券，是資金供需雙方的媒介和橋梁?！吨腥A人民共和國(guó)公司法》規(guī)定，股份有限公司向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)由依法設(shè)立的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷，簽訂承銷協(xié)議。證券承銷業(yè)務(wù)證券公司——證券承銷與保薦業(yè)務(wù)由保薦人（券商）對(duì)發(fā)行人發(fā)行證券進(jìn)行推薦和輔導(dǎo)，并核實(shí)公司發(fā)行文件中所載資料是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，協(xié)助發(fā)行人建立嚴(yán)格的信息披露制度，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)防范責(zé)任，并在公司上市后的規(guī)定時(shí)間內(nèi)繼續(xù)協(xié)助發(fā)行人建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，督促公司遵守上市規(guī)定，完成招股計(jì)劃書中的承諾，同時(shí)對(duì)上市公司的信息披露負(fù)有連帶責(zé)任。證券保薦業(yè)務(wù)（1）提出承銷方案，建立承銷組織，簽定承銷協(xié)議。（2）按中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的格式制作和申報(bào)證券發(fā)行審查材料。（3）對(duì)上市公司進(jìn)行輔導(dǎo)。輔導(dǎo)分兩個(gè)階段，第一階段為承銷過(guò)程的輔導(dǎo)，第二階段為公司證券上市后持續(xù)輔導(dǎo)，輔導(dǎo)時(shí)間由自簽定承銷協(xié)議開(kāi)始至證券上市后一年止。（4）組織證券的發(fā)行工作。證券承銷與保薦業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容證券公司——證券承銷與保薦業(yè)務(wù)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)又稱代理證券買賣業(yè)務(wù)，是指接收客戶的委托買賣有價(jià)證券的法律行為。證券經(jīng)紀(jì)商作為證券買賣的中介人，與客戶是一種代理關(guān)系，它必須遵照客戶的指令進(jìn)行證券品種、價(jià)格、數(shù)量的受托交易，按約定收取傭金。從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的條件①首先要取得證券交易所的會(huì)員資格，成為證券交易所的會(huì)員；②向國(guó)家有關(guān)主管機(jī)關(guān)申報(bào)，經(jīng)批準(zhǔn)獲得《金融機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)許可證》，設(shè)立證券營(yíng)業(yè)部，從事證券代理買賣業(yè)務(wù)須有一個(gè)固定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所；③向證券交易所按規(guī)定交納會(huì)費(fèi)和會(huì)員席位費(fèi)。證券公司——證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)證券自營(yíng)業(yè)務(wù)證券自營(yíng)業(yè)務(wù)是指證券公司以自己的名義，使用自有資金或者依法籌集的資金買賣有價(jià)證券，以獲取盈利的行為。禁止行為禁止內(nèi)幕交易禁止操縱市場(chǎng)禁止欺詐客戶其他禁止的行為證券公司——證券自營(yíng)業(yè)務(wù)證券公司——融資融券業(yè)務(wù)又稱證券信用交易，是指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入上市證券（融資交易）或借入上市證券賣出（融券交易）的行為。融資融券業(yè)務(wù)證券公司——融資融券業(yè)務(wù)融資融券交易流程如果判斷錯(cuò)誤了呢？證券公司——融資融券業(yè)務(wù)指投資者擔(dān)保物價(jià)值與其融資融券債務(wù)之間的比例，其計(jì)算公式為：維持擔(dān)保比例=(現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值)/(融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量*市價(jià)+利息及費(fèi)用)。當(dāng)維持擔(dān)保比例小于130%時(shí)，券商通知客戶補(bǔ)倉(cāng)至維持擔(dān)保比例達(dá)到150%；如果客戶未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)倉(cāng)，則強(qiáng)制平倉(cāng);如果維持擔(dān)保比例大于300%，客戶可以申請(qǐng)進(jìn)行擔(dān)保物劃出；且劃出后不能低于300%。維持融資融券擔(dān)保比例證券公司——融資融券業(yè)務(wù)維持融資融券擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例=(現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值)/(融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量*市價(jià)+利息及費(fèi)用)。例如：客戶信用賬戶內(nèi)有現(xiàn)金10萬(wàn)元，融資買入股票A，數(shù)量1萬(wàn)股，價(jià)格10元；融券賣出股票B，數(shù)量0.5萬(wàn)股，價(jià)格20元。（利息及費(fèi)用不計(jì)；假設(shè)題中實(shí)例的融資保證金比例和融券保證金比例符合規(guī)定的要求。）此時(shí)信用賬戶內(nèi)現(xiàn)金變?yōu)椋?0萬(wàn)元（10萬(wàn)元+0.5萬(wàn)×20元）融資買入金額為：10萬(wàn)元（1萬(wàn)×10元）維持擔(dān)保比例為：（20萬(wàn)+1萬(wàn)×10）÷（10萬(wàn)+0.5萬(wàn)×20元）=150%證券公司——融資融券業(yè)務(wù)維持融資融券擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例=(現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值)/(融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量*市價(jià)+利息及費(fèi)用)。維持擔(dān)保比例降低的情況：A、當(dāng)股票A價(jià)格不變，股票B上漲到28元，此時(shí)維持擔(dān)保比例為：（20萬(wàn)+1萬(wàn)×10）÷（10萬(wàn)+0.5萬(wàn)×28）=125%B、當(dāng)股票A下跌到5元，股票B價(jià)格不變，此時(shí)維持擔(dān)保比例為：（20萬(wàn)+1萬(wàn)×5）÷（10萬(wàn)+0.5萬(wàn)×20元）=125%當(dāng)維持擔(dān)保比例小于130%時(shí)，通知客戶補(bǔ)倉(cāng)至維持擔(dān)保比例達(dá)到150%；如果客戶未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)倉(cāng)，則強(qiáng)制平倉(cāng)。證券公司——融資融券業(yè)務(wù)強(qiáng)制平倉(cāng)強(qiáng)制平倉(cāng)一般發(fā)生在客戶的交易保證金不足并且沒(méi)有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足（或者客戶持倉(cāng)量超過(guò)規(guī)定要求，或者客戶存在違規(guī)、違法情況時(shí)），券商為了防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大（影響自身利益）要求快速成交，平倉(cāng)時(shí)會(huì)下達(dá)市價(jià)成交指令。如果市場(chǎng)價(jià)格劇烈變化，有可能造成投資者平倉(cāng)位置極其不佳甚至無(wú)法平倉(cāng)，導(dǎo)致虧損全部本金甚至欠券商資金（穿倉(cāng)情況）。證券公司——融資融券業(yè)務(wù)普通交易融資融券交易資金/證券足額資金或證券向證券公司借入資金或證券法律關(guān)系委托買賣關(guān)系委托買賣關(guān)系借貸關(guān)系杠桿效應(yīng)無(wú)有時(shí)間限制可長(zhǎng)期持有有合約期限風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)自行承擔(dān)自行承擔(dān)還會(huì)給證券公司帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)融資融券交易和普通交易的區(qū)別證券公司——做市交易業(yè)務(wù)證券公司充當(dāng)做市商，不斷地向投資者提供買賣價(jià)格，并按其提供的價(jià)格接受投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易，從而為市場(chǎng)提供即時(shí)性和流動(dòng)性，并通過(guò)買賣價(jià)差實(shí)現(xiàn)一定利潤(rùn)。簡(jiǎn)單說(shuō)就是：報(bào)出價(jià)格，并能按這個(gè)價(jià)格買入或賣出。證券中介機(jī)構(gòu)——證券服務(wù)機(jī)構(gòu)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)。主要包括證券投資咨詢公司、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)