汽車制造業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析—以宇通客車為例TOC\o"1-2"\h\z\u摘要 1一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述 1（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義 1（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源 2二、宇通公司概況 2三、宇通客車財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的問題分析 3（一）營運(yùn)能力不強(qiáng) 3（二）企業(yè)償債能力下降且負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理 4（三）外部投資項(xiàng)目種類單一 6（四）利潤分配不均衡 8四、防范宇通客車財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)措施 8（一）健全存貨、應(yīng)收賬款管理制度 8（二）優(yōu)化企業(yè)自身資本結(jié)構(gòu) 9（三）設(shè)立科學(xué)投資管理流程 9（四）制定長期利潤分配計(jì)劃 10五、結(jié)語 10參考文獻(xiàn) 12摘要：文章采用案例分析的方法，結(jié)合宇通客車的實(shí)際案例，分析汽車制造業(yè)中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并提出相應(yīng)解決的措施。首先，列舉出汽車制造業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源；然后結(jié)合宇通客車的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀來分析其可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要在營運(yùn)能力不強(qiáng)、企業(yè)償債能力下降且負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理、外部投資項(xiàng)目種類單一；最后，針對宇通客車中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問題，提出了汽車制造業(yè)應(yīng)完善存貨和應(yīng)收賬款管理、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等四方面規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議。關(guān)鍵詞：汽車制造業(yè)；營運(yùn)能力；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一個(gè)企業(yè)中一種相對復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn),人們對它仍然存在很多種的看法,總體上來說它可以劃分為兩種廣義和狹義。決策理論研究人員給難以解釋的風(fēng)險(xiǎn)提供了一個(gè)簡單的定義,這個(gè)概念可以被我們看成是一種狹義的概念,他們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)就是經(jīng)濟(jì)損失的不確定性[1]。同時(shí)還能將風(fēng)險(xiǎn)狹義的理解成因負(fù)債問題而引起損失的不確定性。廣義風(fēng)險(xiǎn)本身就是一種經(jīng)濟(jì)上的不確定性,這種經(jīng)濟(jì)上的不確定性既包括損失上的變化性,又包括盈利上的變化性,比狹義的風(fēng)險(xiǎn)包含的范圍要廣。概括地說,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的廣義理解即是指損失和回報(bào)都是不可能一定的,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)代表著在企業(yè)中是起積極做用還是消極作用是無法未卜先知的。雖然財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)經(jīng)營中無法規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)，但可以通過數(shù)據(jù)來展現(xiàn)出來，以便公司能夠根據(jù)這些數(shù)據(jù)來識別、分析和預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在千變?nèi)f化的市場經(jīng)濟(jì)中，只有充分認(rèn)識財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和深刻了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性，才能及時(shí)采取合適的措施以及制定規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法。只有能找到正確的方法才能削弱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從而防止對公司的產(chǎn)生不利影響。此外，人人都知道風(fēng)險(xiǎn)和利益是并存的，因此沒有無風(fēng)險(xiǎn)的好處和風(fēng)險(xiǎn)增加的壞處。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源1.營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在存貨管理、應(yīng)收賬款管理以及現(xiàn)金管理等方面所面臨的潛在危險(xiǎn)，企業(yè)營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)大小可以反映出企業(yè)營運(yùn)能力的大小。2.籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)是指債務(wù)籌資產(chǎn)生的且完全由自有資本承擔(dān)的額外風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)償付能力與籌資風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)，償付能力較高的公司相應(yīng)的籌資風(fēng)險(xiǎn)較低，償付能力較低的公司相應(yīng)的籌資風(fēng)險(xiǎn)相對較高。3.投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是指未來投資回報(bào)大小的波動(dòng)，投資可能承擔(dān)收益或者資本損失的風(fēng)險(xiǎn)。4.收益分配風(fēng)險(xiǎn)利潤分配是企業(yè)運(yùn)作的最后一步。企業(yè)要按照國家的財(cái)務(wù)制度相關(guān)規(guī)定，將實(shí)現(xiàn)的凈利潤在投資者和企業(yè)及其內(nèi)外各利益主體之間進(jìn)行的分配[2]。企業(yè)在進(jìn)行利潤分配時(shí)，股東所獲得的部分與企業(yè)用于發(fā)展而存留的部分,兩者間呈現(xiàn)此消彼長的關(guān)系。若企業(yè)留存太多，分配給股東的股利太少甚至不分配股利，可能會給投資者傳遞企業(yè)經(jīng)營不善或者衰退破產(chǎn)的信號，降低投資者繼續(xù)對企業(yè)投資的可能性，對企業(yè)股票的價(jià)值產(chǎn)生一定的影響，增大了企業(yè)籌資的難度。若企業(yè)留存太少,給股東分配的股利太多,可能會影響企業(yè)去投資前景好的項(xiàng)目或者擴(kuò)大再生產(chǎn),會對企業(yè)投資行為形成牽制也會增加企業(yè)的籌資成本，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，若企業(yè)能實(shí)施合理的利潤分配政策,不僅有利于提高投資者的積極性，還可以使企業(yè)持久健康發(fā)展，否則就會產(chǎn)生利潤分配風(fēng)險(xiǎn)。二、宇通公司概況鄭州宇通客車股份有限公司(下稱“宇通客車”)是以客車、卡車、環(huán)衛(wèi)裝備及工程機(jī)械為主業(yè)的商用車集團(tuán)、企業(yè)集團(tuán)。宇通客車于1997年在上海證券交易所上市（證券代碼600066）是國內(nèi)公共交通、客車行業(yè)首家上市公司。公司主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)連續(xù)十多年快速增長，并連續(xù)10多年被中國工商銀行AAA信用評級[3]。到2020年底，宇通出口客車已達(dá)到7萬多輛，新能源客車14萬輛。大中型客車連續(xù)多年暢銷全球，企業(yè)規(guī)模、銷售業(yè)績在行業(yè)繼續(xù)位列第一。目前，宇通已形成車長6米至25米的客運(yùn)、旅游、公交、團(tuán)體、校車等細(xì)分市場，一般、中等、優(yōu)等的產(chǎn)品質(zhì)量全線貫通。此外，在確保產(chǎn)品質(zhì)量和海外服務(wù)保障的基礎(chǔ)上，宇通在獲得歐盟WVTA汽車認(rèn)證的長期戰(zhàn)略布局后，正式進(jìn)入歐洲市場，成為豪華高檔汽車的代名詞[4]。經(jīng)過多年的發(fā)展，宇通客車企業(yè)的擴(kuò)張力在國內(nèi)同行業(yè)中名列前茅，宇通始終堅(jiān)持以德立企，秉承企業(yè)核心價(jià)值觀的“崇德、協(xié)同、鼎新”，堅(jiān)持“以員工為中心”和“以客戶為中心”的經(jīng)營管理理念，不斷拓展民族產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展，通過與合作伙伴共同受益、為客戶創(chuàng)造價(jià)值、造福社會、企業(yè)財(cái)富、富民員工。三、宇通客車財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的問題分析（一）營運(yùn)能力不強(qiáng)衡量經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模的主要標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)經(jīng)營能力的大小。經(jīng)營能力是企業(yè)從各種現(xiàn)有資產(chǎn)中獲利的能力，可能反映企業(yè)資本的經(jīng)營效率和周轉(zhuǎn)率，通常包括庫存商品周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)總周轉(zhuǎn)率等。一般來說，經(jīng)營能力較強(qiáng)的公司具有較好的經(jīng)營能力、流動(dòng)性能力和資本回報(bào)能力；經(jīng)營能力弱的公司資產(chǎn)流動(dòng)能力差，生產(chǎn)經(jīng)營效率低。運(yùn)用科學(xué)合理的指標(biāo)評價(jià)經(jīng)營能力，能有效的幫助分析企業(yè)經(jīng)營行為，識別經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的存在，幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營差距，改善管理，加強(qiáng)資金周轉(zhuǎn)。表3.1宇通客車營運(yùn)能力相關(guān)指標(biāo)分析表 單位：次項(xiàng)目指標(biāo)2016年2017年2018年2019年2020年存貨周轉(zhuǎn)率14.919.806.865.62 3.81應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.872.051.831.961.90總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.100.930.870.830.62從表3.1和圖3.1可以看該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2016年的2.87次降低到1.9次，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，且存貨周轉(zhuǎn)率從2016年的14.91次降到3.81次也逐年下降，由此可見該公司存貨周轉(zhuǎn)能力仍然較弱，相應(yīng)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也逐年下降。通過存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這三個(gè)指標(biāo)可以反映出宇通客車的資產(chǎn)流動(dòng)性差，流動(dòng)性能力不強(qiáng)，反映出企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營效率低下，對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展十分不利。圖3.1宇通公司營運(yùn)能力相關(guān)指標(biāo)分析圖（二）企業(yè)償債能力下降且負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理企業(yè)在營運(yùn)過程中會發(fā)生籌集資金活動(dòng)，籌集資金活動(dòng)受外部環(huán)境變動(dòng)與企業(yè)內(nèi)部決策影響會給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來不確定性，這種不確定性就是所謂財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[5]。這就是為什么籌資活動(dòng)是公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的重要組成部分，這對汽車生產(chǎn)企業(yè)起著至關(guān)重要的作用。然而，處于籌資過程中的公司，往往由于決策不當(dāng)、生產(chǎn)經(jīng)營不善、金融市場變化等因素，導(dǎo)致籌資結(jié)構(gòu)不合理，花費(fèi)成本過高，甚至可能無法償還本金或利息，從而構(gòu)成籌資風(fēng)險(xiǎn)?；I資風(fēng)險(xiǎn)的主要體現(xiàn)在負(fù)債總規(guī)模占比過高，債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理上，最終表現(xiàn)是企業(yè)償債能力下降，難以按照約定時(shí)間節(jié)點(diǎn)去償還債務(wù)[6]?；诨I資風(fēng)險(xiǎn)的上述特點(diǎn)，以下主要對宇通客車的債務(wù)結(jié)構(gòu)和償債能力進(jìn)行分析，根據(jù)分析數(shù)據(jù)得出的指標(biāo)并結(jié)合公司運(yùn)營實(shí)際情況分析籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因。表3.2為宇通客車2016-2020年的籌資活動(dòng)所產(chǎn)生現(xiàn)金流量的情況:表3.22016-2020年籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量表單位:萬元項(xiàng)目指標(biāo)2020年2019年2018年2017年2016年流動(dòng)比率1.531.671.571.471.35速動(dòng)比率1.191.41.361.311.25資產(chǎn)負(fù)債比率(%)53.6451.7654.4756.8561.09利息保障倍數(shù)5.7510.858.848.3918.42償債能力即公司具有的用其資產(chǎn)按期償還債務(wù)的能力，是反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營能力的重要指標(biāo)。償債能力可以從短期償債能力與長期償債能力兩方面分析，短期償債能力常用流動(dòng)比率與速動(dòng)比率來衡量，利息保障倍數(shù)常用來衡量長期償債能力。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，該比率越大代表短期償債能力越強(qiáng)[7]。從表3.2可以看出宇通客車公司的流動(dòng)比率相較于前兩年有降低的趨勢，這反映出它短期償債能力的下降。根據(jù)速動(dòng)比率，速動(dòng)比率反映了每元短期負(fù)債的流動(dòng)資產(chǎn)作為還款擔(dān)保的數(shù)量，并進(jìn)一步反映了基于當(dāng)前比率的短期負(fù)債的還款擔(dān)保程度[8]。通過表格3.2數(shù)據(jù)可以看出該公司的速動(dòng)比率近幾年有明顯下降的趨勢。綜合以上流動(dòng)比率的分析可以得出宇通客車公司的短期償債能力有明顯的欠缺，也從另一方面反映出公司閑置資產(chǎn)較多，結(jié)合營運(yùn)能力分析得出的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)與存貨周轉(zhuǎn)存在不足，該企業(yè)同時(shí)還會占用公司資金，導(dǎo)致日常資金需求得不到保障，從而靠大量短期負(fù)債來維持日常運(yùn)營的需求。利息擔(dān)保的倍數(shù)是息稅前利潤與公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的利息費(fèi)用之比，利息擔(dān)保的倍數(shù)越大，公司支付利息費(fèi)用的能力就越強(qiáng)，以此來反映企業(yè)的長期償債能力[9]。從上表3.2看出近五年宇通客車公司的長期償債能力呈大幅下降狀態(tài)由此看出該公司償債的安全性與穩(wěn)定性有下降的風(fēng)險(xiǎn)。從負(fù)債結(jié)構(gòu)來看，圖3.2較為直觀的反映出了宇通客車公司四年來負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化，可以看出公司負(fù)債以流動(dòng)負(fù)債為主，五年來流動(dòng)負(fù)債始終保持在80%以上。流動(dòng)負(fù)債的比例過高說明公司短期債務(wù)規(guī)模大，一旦現(xiàn)金流不順暢就極易引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。此外，通過觀察它的資產(chǎn)負(fù)債表可以發(fā)現(xiàn)，其流動(dòng)負(fù)債的主要有短期借款與應(yīng)付賬款構(gòu)成。相比于長期借款，短期借款雖然取得方式較為靈活方便，但籌資風(fēng)險(xiǎn)高，限制多，這些都增加了籌資活動(dòng)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。圖3.2負(fù)債結(jié)構(gòu)圖（三）外部投資項(xiàng)目種類單一投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資人可能遭受投資收益損失或本金損失的風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模是決定投資人是否投資的重要標(biāo)準(zhǔn)。投資風(fēng)險(xiǎn)受購買力大小、利率的升降、市場波動(dòng)等諸多因素的影響。企業(yè)的投資可分為內(nèi)部投資和對外投資，具體取決于投資的方向和規(guī)模[10]。內(nèi)部投資是企業(yè)投資形成各種企業(yè)資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、現(xiàn)代化技術(shù)、研發(fā)投資等。外部投資是企業(yè)通過購買債券、股票等證券等方式，通過現(xiàn)金、實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等方式投資到其他企業(yè)的金融活動(dòng)。由表3.3可見，在投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入方面，宇通客車在收回投資所收到的現(xiàn)金中占比重最大，它與取得投資收益所收到的現(xiàn)金分別占投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入總額98.31%和3.92%，由此看出宇通客車的投資收益額較小。2016-2020年，用于購買和建設(shè)固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的現(xiàn)金支出總額占投資現(xiàn)金支出總額的93.43%，相比之下外部投資較少，說明宇通客車對內(nèi)投資的力度較大，而外部投資項(xiàng)目較少，加大了機(jī)會成本會增加了企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。這對企業(yè)的長期發(fā)展是有不利影響的，那么宇通客車對外投資的項(xiàng)目種類少原因可能是存在缺乏科學(xué)的投資管理。表3.32016-2020年投資活動(dòng)現(xiàn)金流量表單位:萬元項(xiàng)目指標(biāo)2016年2017年2018年2019年2020年收回投資所收到的現(xiàn)金773,856.381,261,342.551,987,558.54920,981.68917,812.69取得投資收益所收到的現(xiàn)金4,939.374,729.696,389.823,713.503,648.87處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額2,307.26312.62477.5053,126.2121,036.60收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0.000.000.000.000.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)781,103.001,266,384.861,994,425.86977,821.39942,498.16購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金44,478.2173,006.80105,803.5092,575.5395,700.43投資所支付的現(xiàn)金837,451.371,275,228.861,903,898.421,116,187.51740,118.00支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0.000.000.000.000.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)881,929.581,348,235.662,009,701.921,208,763.04837,321.95投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-100,826.57-81,850.79-15,276.07-230,941.65105,176.21（四）利潤分配不均衡表3.4宇通公司近五年利潤分配表單位：億元項(xiàng)目指標(biāo)2016年2017年2018年2019年2020年凈利潤40.4431.2923.0119.425.160提取盈余公積19.5122.7425.5427.3528.10未分配利潤81.3987.3195.91102.183.97從上表3.4可以看出，近五年來，宇通客車的凈利潤持續(xù)走低，而每年產(chǎn)生的未分配利潤卻與五年前比沒降反而上升。這就說明一大部分利潤都留存在企業(yè)內(nèi)部，致使企業(yè)股利分配率較低，企業(yè)則可能出現(xiàn)長期分紅比較少或者不分發(fā)的情況。這樣會使對該企業(yè)的潛在投資者投資的減少。凈利潤的持續(xù)走低也在很大程度上不利于企業(yè)吸引投資，會導(dǎo)致外來資金進(jìn)入企業(yè)較少，由于這種分配對股東和投資者的收益會有所影響，會降低他們的積極性，因?yàn)橘Y金較少，進(jìn)而會增加關(guān)于利益分配方面的風(fēng)險(xiǎn)。四、防范宇通客車財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)措施前文從營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、利潤分配四個(gè)方面闡述了宇通客車目前的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，下文是針對宇通客車的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出的具有針對性的控制措施。（一）健全存貨、應(yīng)收賬款管理制度從文章前面分析可得宇通客車的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)逐年降低的趨勢，說明應(yīng)收賬款的回款速度越來越慢，相應(yīng)的應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)也在加大，很有可能是應(yīng)收賬款的信用管理環(huán)節(jié)比較薄弱，存在著管理不妥當(dāng)?shù)臓顩r，為了控制壞賬的程度，保證債權(quán)的及時(shí)追回，宇通客車應(yīng)加強(qiáng)債務(wù)人的風(fēng)險(xiǎn)管理[11]。一是完善客戶信用評估制度。較為寬松的信用政策雖然能夠吸引更多的客戶，但帶來更多賒銷收入的同時(shí)為企業(yè)帶來一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此企業(yè)應(yīng)該根據(jù)客戶的信用等級的不同采取不用的銷售政策。二是要建立嚴(yán)格的審批制度，對債務(wù)人進(jìn)行調(diào)查和審批。債務(wù)人審批負(fù)責(zé)人必須在現(xiàn)有客戶信用檔案的基礎(chǔ)上進(jìn)行審批，并詳細(xì)了解追償周期、債務(wù)人折扣和違約情況。落實(shí)每個(gè)所有者的審批責(zé)任，有效管理資源債務(wù)人的風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須改進(jìn)債務(wù)人的個(gè)人賬本對賬制度。財(cái)政部門和銷售部門與客戶聯(lián)合建立了對賬制度，及時(shí)查清債務(wù)人經(jīng)常賬戶出現(xiàn)差異的原因，并在適當(dāng)時(shí)候進(jìn)行調(diào)整，避免因債務(wù)人不及時(shí)重組而出現(xiàn)債務(wù)人追償困難和壞賬發(fā)生。此外也要完善應(yīng)收賬款的催收管理制度，促進(jìn)收繳政策的完善和拖欠款的及時(shí)收繳，是保證賬戶收繳、加快資金周轉(zhuǎn)的有效手段。定期根據(jù)債務(wù)人金額大小和返還難度制定收款任務(wù)。將債務(wù)人的回報(bào)納入銷售和財(cái)務(wù)部門的評估，并實(shí)行征收激勵(lì)制度，以促進(jìn)債務(wù)人的追償。對于可能償還債務(wù)的客戶，應(yīng)利用優(yōu)惠政策促進(jìn)提前還款和解決難以收集或無效的賬戶的法律手段。最后，我們必須注意對進(jìn)展的老齡化分析。由于債務(wù)人老齡化，可以防止長期債務(wù)人的發(fā)生，有助于企業(yè)實(shí)施有針對性的信貸調(diào)整政策，加快債務(wù)人的恢復(fù)。公司應(yīng)在月底準(zhǔn)備一份賬齡分析表，以了解債務(wù)人是否已超過信貸期，檢查債務(wù)人占用的天數(shù)、周轉(zhuǎn)率。宇通客車可以采用老化分析方法，結(jié)合信用風(fēng)險(xiǎn)特征，準(zhǔn)備不良債務(wù)的收集方法。對賬齡的分析也有助于及時(shí)識別壞賬損失。另外在存貨管理方面要加強(qiáng)存貨的成本管控，防止由存貨跌價(jià)或管理費(fèi)用增加引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也可以通過及時(shí)調(diào)整存貨的價(jià)格來加強(qiáng)存貨的管理[12]。由于汽車屬于大件物品，大件物品受價(jià)格的影響較大，再加上汽車制造行業(yè)是產(chǎn)能過剩嚴(yán)重的行業(yè)，因此宇通客車要時(shí)刻關(guān)注存貨及原材料市場價(jià)格的波動(dòng)趨勢，當(dāng)市場價(jià)格發(fā)生不穩(wěn)定波動(dòng)時(shí)，公司應(yīng)及時(shí)對波動(dòng)原因進(jìn)行調(diào)查分析，并采取措施控制存貨成本，對存貨的價(jià)格作出及時(shí)調(diào)整，使企業(yè)的存貨成本降低，必要時(shí)可與上下游企業(yè)達(dá)成最佳訂購量與訂購時(shí)間。（二）優(yōu)化企業(yè)自身資本結(jié)構(gòu)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)全部資金的來源構(gòu)成及其比例關(guān)系，是企業(yè)經(jīng)營管理決策的基礎(chǔ)，良好的資本結(jié)構(gòu)有利于企業(yè)降低資本成本，提高整體價(jià)值，幫助企業(yè)在當(dāng)前激烈的市場競爭中占據(jù)主導(dǎo)地位[13]。宇通客車應(yīng)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高資金使用效率，確保公司正常資金需求。宇通客車公司可充分利用債券融資方式，適當(dāng)增加長期債務(wù)，提高當(dāng)前債務(wù)在債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的比重。完善的治理結(jié)構(gòu)是參與競爭的基礎(chǔ)，因此宇通客車應(yīng)完善管理結(jié)構(gòu)，注重留存收入的分配，加強(qiáng)自身資源的積累，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。提高資金使用效率。確保產(chǎn)業(yè)資本的一般生產(chǎn)經(jīng)營的同時(shí)也要保證產(chǎn)業(yè)資金的有效使用。企業(yè)應(yīng)合理規(guī)劃資金，保持日常生產(chǎn)經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張和發(fā)展，增加現(xiàn)金流入，確保收支平衡，控制現(xiàn)金外流。合理分配流動(dòng)性和長期資金，準(zhǔn)確預(yù)見各基金的募集和支付周期。提高資金使用效率還需要企業(yè)財(cái)務(wù)部門與其他部門之間的密切合作，通過公司的內(nèi)部信息平臺密切企業(yè)各部門之間的聯(lián)系，也有助于風(fēng)險(xiǎn)投資管理部門收集和處理信息，提高資金使用效率。只有這樣，我們才能提高企業(yè)工作效率，有效控制融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)離不開資金，但企業(yè)資金往往有限，難以滿足企業(yè)的發(fā)展需要，因此有必要通過融資活動(dòng)籌集資金。宇通客車通常用一種方式籌集資金是銀行貸款，但過度貸款會增加企業(yè)資金和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的壓力，在嚴(yán)重的情況下也可能導(dǎo)致企業(yè)金融危機(jī)。公司將根據(jù)經(jīng)營情況選擇合適的融資方式，制定科學(xué)的融資計(jì)劃，加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)控制，降低償債風(fēng)險(xiǎn)。（三）設(shè)立科學(xué)投資管理流程從宇通客車對外投資的種類單一，我們可以采取拓展延伸產(chǎn)業(yè)鏈的方式有選擇的投資。那么就要在投資前加強(qiáng)對投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)可行性的研究，進(jìn)行審慎投資[14]。要充分考慮國家政策環(huán)境、市場環(huán)境、技術(shù)可行性等，結(jié)合自身經(jīng)營計(jì)劃開展投資項(xiàng)目的可行性研究。評估當(dāng)前和未來國家政策對企業(yè)的影響，包括參考指標(biāo)，包括經(jīng)濟(jì)、環(huán)保等發(fā)展中的發(fā)揮狀況和趨勢。通過分散投資渠道可以有效的降低投資風(fēng)險(xiǎn)，整體上提升投資方式風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力。其次隨著企業(yè)的發(fā)展也要提高企業(yè)投資人員專業(yè)水平，提高抵御投資收益風(fēng)險(xiǎn)的能力。從第三章的外部投資分析可以看出，宇通客車公司的投資活動(dòng)較少而且比較單一，有可能該公司缺乏專業(yè)的投資管理人才。因此，宇通客車公司可以進(jìn)一步細(xì)分財(cái)務(wù)部門職責(zé)，設(shè)立投資理財(cái)崗位（或者兼職)，對崗位職工進(jìn)行系統(tǒng)化投資培訓(xùn)，具體包括投資可行性分析、投資結(jié)構(gòu)配置、投資動(dòng)態(tài)監(jiān)測等方面的培訓(xùn)。努力打造企業(yè)的專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)，將企業(yè)的資金物盡其用，以增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。（四）制定長期利潤分配計(jì)劃為了有效控制利潤分配風(fēng)險(xiǎn)，宇通客車應(yīng)制定利潤分配政策，做好長期的利潤分配計(jì)劃，不能有些年份突然出現(xiàn)分配太多或者太少情況。公司按利潤分配政策有計(jì)劃、合理的分配利潤，加強(qiáng)股東與管理層之間的交流溝通，協(xié)調(diào)好利益相關(guān)者之間的利益，使各方利益都能受到保護(hù)，從而建立優(yōu)良的企業(yè)形象，提高投資方對企業(yè)的信任度，穩(wěn)定股價(jià)，使企業(yè)高效快速發(fā)展[15]。當(dāng)企業(yè)業(yè)績較好時(shí)，可以采用基本股利和額外股利政策，提高投資者對企業(yè)繼續(xù)投資的信心。當(dāng)企業(yè)業(yè)績一般時(shí)，可以僅僅發(fā)放基本股利，保證股東的基本回報(bào)率，使投資者的利益不受損失同時(shí)企業(yè)也能長期發(fā)展。五、結(jié)語通過對宇通客車的財(cái)務(wù)分析，發(fā)現(xiàn)宇通客車近五年內(nèi)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)都還行，穩(wěn)中有升。雖然資產(chǎn)負(fù)債率在逐年提升，但是仍在合理范圍內(nèi)。隨著時(shí)代的不斷發(fā)展，與時(shí)俱進(jìn)的創(chuàng)新能力和應(yīng)時(shí)而變的革新能力讓宇通客車，順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展需求，一定能逐漸從傳統(tǒng)客車制造業(yè)蛻變成以新能源為主導(dǎo)的綠色發(fā)展模式。宇通客車對于固定資產(chǎn)以及設(shè)備的折舊是比較嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?，沒有虛高企業(yè)的資產(chǎn)，但是可以適當(dāng)增強(qiáng)企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)能力，提升資金利用效率。國家補(bǔ)助政策的調(diào)整，導(dǎo)致資金缺口較大。企業(yè)短期內(nèi)仍需提高警惕，合理利用資金，加快存貨的周轉(zhuǎn)時(shí)限，拓展企業(yè)多方面的銷售渠道，增加銷量，積極應(yīng)對。長遠(yuǎn)來看，在企業(yè)擁有一定關(guān)鍵研發(fā)技術(shù)的前提下，大量的研發(fā)會比開發(fā)初期會減少。企業(yè)如果能勇敢的挺過這個(gè)關(guān)口，那么整個(gè)客車行業(yè)的前景還是非常樂觀的。國家高鐵的普及對客車行業(yè)也是不小的沖擊，客車行業(yè)現(xiàn)在面臨的就是大發(fā)展大挑戰(zhàn)的時(shí)期?？蛙囆袠I(yè)需要積極拓寬銷售渠道，打開國外市場，向國外輸出中國先進(jìn)的新能源客車產(chǎn)品，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。參考文獻(xiàn)[1]趙霖昊.一汽轎車股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)及控制研究[D].東北石油大學(xué),2019.[2]李鈺.基