第八章市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)習(xí)重點(diǎn)掌握利率風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)與外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵與要求掌握缺口分析、久期分析的內(nèi)容與操作方法掌握外匯敞口分析與情景分析的基本內(nèi)容掌握市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額管理的種類與要求掌握市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)部控制的內(nèi)容與基本做法本章主要內(nèi)容市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)概述市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理第一節(jié)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)概述市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的種類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的概念和種類1.利率風(fēng)險(xiǎn)的概念利率風(fēng)險(xiǎn)是由利率水平變動(dòng)的不確定性所導(dǎo)致的行為人遭受損失的可能性。2.利率風(fēng)險(xiǎn)的種類①重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)（RepricingRisk)②收益率曲線分險(xiǎn)（YieldCurveRisk)③基準(zhǔn)分險(xiǎn)（BasisRisk)④期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)（OptionalityRisk)（一）利率風(fēng)險(xiǎn)的概念與種類一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的概念和種類（二）匯率風(fēng)險(xiǎn)

由于匯率的不利變動(dòng)而導(dǎo)致銀行業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)（三）股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

由于股票價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)而給商業(yè)銀行帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)（四）商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行所持有的各類商品及其衍生頭寸由于商品價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)而給商業(yè)銀行造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)二、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)與流程目標(biāo)：通過將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制在商業(yè)銀行可以承受的合理范圍內(nèi)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益率的最大化。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理是識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的全過程。第二節(jié)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量一、標(biāo)準(zhǔn)法計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（一）利率風(fēng)險(xiǎn)資本要求1.特定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求（見表8-1）2.一般風(fēng)險(xiǎn)資本要求（1）到期日法（2）久期法3.利率及債券衍生工具利率衍生工具如利率期貨、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期權(quán)及遠(yuǎn)期外匯頭寸等。債券衍生工具如債券的遠(yuǎn)期、期貨和債券期權(quán)。特定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

不同市場(chǎng)中各類股票多頭頭寸絕對(duì)值之和乘以8%后所得的各項(xiàng)數(shù)值之和12股票衍生工具

股票和股票指數(shù)的遠(yuǎn)期、期貨和期權(quán)合約（二）股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)資本要求結(jié)構(gòu)性外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露

結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)或負(fù)債形式的非交易性外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露12外匯風(fēng)險(xiǎn)的資本要求

凈風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸總額乘以8%3外匯衍生工具

應(yīng)轉(zhuǎn)化為基礎(chǔ)工具，并按基礎(chǔ)工具的方法計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求

（三）外匯風(fēng)險(xiǎn)資本要求（四）商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)資本要求①商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的資本要求等于以下兩項(xiàng)之和：一是各類商品凈頭寸的絕對(duì)值之和乘以15%；二是各類商品總頭寸（多頭頭寸加上空頭頭寸的絕對(duì)值）之和乘以3%。②商品衍生工具應(yīng)轉(zhuǎn)換為名義商品，并按上述方法計(jì)算要求。（五）期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資本要求①簡(jiǎn)易法②德爾塔+法二、缺口分析缺口分析用來衡量利率變動(dòng)對(duì)銀行當(dāng)期收益的影響。當(dāng)與某一時(shí)段內(nèi)的資產(chǎn)（包括表外業(yè)務(wù)頭寸）大于負(fù)債時(shí)，就產(chǎn)生了正缺口，即資產(chǎn)敏感性缺口，此時(shí)，市場(chǎng)利率下降會(huì)導(dǎo)致銀行的凈利息收入下降。相反，當(dāng)某一時(shí)段內(nèi)的負(fù)債大于資產(chǎn)（包括表外業(yè)務(wù)頭寸）的，就產(chǎn)生了負(fù)缺口，即負(fù)債敏感性缺口，此時(shí)，市場(chǎng)利率上升會(huì)導(dǎo)致銀行的凈利息收入下降。資金缺口、利率敏感比率、利率變動(dòng)與銀行凈利息收入變動(dòng)之間的關(guān)系資金缺口利率敏感比率利率變動(dòng)利息收入變動(dòng)變動(dòng)幅度利息支出變動(dòng)凈利息收入變動(dòng)正值>1上升增加>增加增加正值>1下降減少>減少減少負(fù)值<1上升增加<增加減少負(fù)值<1下降減少<減少增加零=1上升增加=增加不變零=1下降減少=減少不變?nèi)笨诜治龅膬?yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡(jiǎn)便，清晰易懂，目前仍廣泛應(yīng)用于利率風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域缺點(diǎn)：①缺口分析假定同一時(shí)間段內(nèi)的所有頭寸的到期時(shí)間或重新定價(jià)時(shí)間相同，因此，忽略了同一時(shí)段內(nèi)不同頭寸的到期時(shí)間或利率重新定價(jià)期限的差異。時(shí)間段劃分越粗略且在同一時(shí)間段內(nèi)的加分總程度越高，對(duì)計(jì)量結(jié)果精確性的影響越大。②缺口分析只考慮了由于重新定價(jià)期限的不同而帶來的的利率風(fēng)險(xiǎn)（即重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)），而未考慮當(dāng)利率水平變化時(shí)，各種金融產(chǎn)品因基準(zhǔn)利率的調(diào)整幅度不同產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)（即基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)）。同時(shí)，缺口分析也未考慮因利率環(huán)境改變而引起的支付時(shí)間的變化，如忽略了具有期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)的頭寸在收入方面的變化。缺點(diǎn)③非利息收入日益成為銀行當(dāng)期收益的重要來源，但大多數(shù)缺口分析未能反映利率變動(dòng)對(duì)非利息收入的影響。④缺口分析主要衡量利率變動(dòng)對(duì)銀行當(dāng)期收益的影響，未考慮利率變動(dòng)對(duì)銀行整體經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響，所以只能反映利率變動(dòng)的短期影響。因此，缺口分析只是一種相對(duì)初級(jí)并且粗略的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法。三、久期分析局限性：①如果在計(jì)算敏感性權(quán)重時(shí)對(duì)每一時(shí)段使用平均久期，即采用標(biāo)準(zhǔn)九期分析法，久期分析仍然只能反映重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，不能反映基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)及因利率和支付時(shí)間的不同而導(dǎo)致的頭寸的實(shí)際利率敏感性差異，也不能很好地反映期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。②對(duì)于利率的大幅變動(dòng)（大于1%），由于頭寸價(jià)格的變化與利率的變化無法近似為線性關(guān)系，久期分析的結(jié)果就不再準(zhǔn)確，需要進(jìn)行更為復(fù)雜的技術(shù)調(diào)整。利率變動(dòng)、久期缺口與銀行凈值變動(dòng)額之間的關(guān)系久期利率變動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)值變動(dòng)變動(dòng)幅度負(fù)值現(xiàn)值變動(dòng)股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)正值上升減少>減少減少正值下降增加>增加增加負(fù)值上升減少<減少增加負(fù)值下降增加<增加減少零上升減少=減少不變零下降增加=增加不變四、外匯敞口分析

外匯敞口分析是衡量匯率變動(dòng)對(duì)銀行當(dāng)期收益影響的一種方法，外匯敞口主要來源與銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù)中的貨幣金額與期限錯(cuò)配五、情景分析

情景分析時(shí)一種多因素分析方法，結(jié)合設(shè)定的各種可能情景的發(fā)生概率，研究多種因素同時(shí)作用時(shí)可能產(chǎn)生的影響第三節(jié)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理體系

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理體系主要涉及的部門有董事會(huì)、高級(jí)管理層、監(jiān)事會(huì)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門等二、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的政策和程序

應(yīng)當(dāng)與銀行的業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模、復(fù)雜程度和風(fēng)險(xiǎn)特征相適應(yīng)，與其總體業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、管理能力、資本實(shí)力和能夠承擔(dān)的總體風(fēng)險(xiǎn)水平相一致，并符合中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的有關(guān)要求三、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的限額管理（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額的種類①交易限額②風(fēng)險(xiǎn)限額③止損限額（二）商業(yè)銀行在設(shè)計(jì)限額體系時(shí)考慮的因素（三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的超限額管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容控制的基本做法12內(nèi)部審計(jì)的內(nèi)容市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制復(fù)習(xí)思考題什么是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)？常見的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包