（2023年）廣東省韶關(guān)市注冊會計財務(wù)成

本管理預(yù)測試題（含答案）

學(xué)校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.按照企業(yè)價值評估的市凈率模型，以下四種屬于“市凈率”的關(guān)鍵驅(qū)動

因素是（）o

A.企業(yè)增長潛力B.銷售凈利率C.權(quán)益凈利率D.股利支付率

2.下列關(guān)于全面預(yù)算編制方法的說法中，不正確的是（）。

A.零基預(yù)算法的缺點是編制預(yù)算的工作量大

B.增量預(yù)算法不利于調(diào)動各部門達成預(yù)算目標的積極性

C.采用零基預(yù)算法編制費用預(yù)算時，需要考慮以往期間的費用項目和費

用數(shù)額

D.彈性預(yù)算法編制預(yù)算的準確性，在很大程度上取決于成本性態(tài)分析的

可靠性

3.公司進行股票分割，會使原有股東的利益（）。

A.受到損害B.有所增長C.既無損害亦無增長D.可能會有損害或增長

4.已知甲股票最近支付的每股股利為2元，預(yù)計每股股利在未來兩年內(nèi)

每年固定增長5%,從第三年開始每年固定增長2%,投資人要求的必

要報酬率為12%,則該股票目前價值的表達式為（）。

A.2.lx(P/F,12%,1)+2.205x(P/F,12%,2)+22.05x(l+2%)x(P

/F.12%,2)

B.2.1/(12%—5%)+22.05x(l+2%)x(P/F,12%,2)

C.2.lx(P/F,12%,1)+2.205x(P/V.12%,2)+22.05x(l+2%)x(P

/F.12%,3)

D.2.1/(12%—5%)+22.05x(l+2%)x(P/F,12%,3)

5.某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利潤12萬元，固定營業(yè)成本24

萬元，財務(wù)杠桿系數(shù)1.5,所得稅稅率40%。該公司的總杠桿系數(shù)為

()。

A.1.8B.1.95C.2.65D.2.7

6.已知風(fēng)險組合M的期望報酬率和標準差分別為18%和25%,無風(fēng)險

報酬率為12%。假設(shè)投資者甲自有資金100萬元按無風(fēng)險報酬率取得

25萬元的資金，并將其投資于風(fēng)險組合M,則投資組合的總期望報酬

率和總標準差分別為()。

A.19.50%和3125%B.17%和30%C.16.75%和31.25%D.13.65%

和25%

7.下列關(guān)于項目投資決策的表述中，正確的是()。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時選擇內(nèi)含報酬率高的項

目

B.使用凈現(xiàn)值法評價項目的可行性與使用內(nèi)含報酬率法的結(jié)果是一致

的

C.使用獲利指數(shù)法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

8.

笫16題某公司根據(jù)存貨模式確定的最佳現(xiàn)金持有量為。100000元，有

價證券的年利率為10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相

關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為（）元。

A.5000B.10000C.15000D.20000

9.企業(yè)財務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財務(wù)層級財務(wù)權(quán)限、責任和利益的制

度，其核心問題是（）。

A.如何進行財務(wù)決策B.如何進行財務(wù)分析C.如何配置財務(wù)管理權(quán)限

D.如何實施財務(wù)控制

10.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為35元，均為歐式期

權(quán)，期限為1年，目前該股票的價格是22元，期權(quán)費（期權(quán)價格）均

為5元。如果在到期日該股票的價格是28元，則購進股票、購進看跌

期權(quán)與購進看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（）元

A.3B.6C.-5D.2

一、多選題（10題）

11.關(guān)于經(jīng)濟增加值評價的優(yōu)缺點，下列說法中錯誤的有（）

A.經(jīng)濟增加值是一種全面財務(wù)管理和薪酬激勵框架

B.經(jīng)濟增加值是一種治理公司的內(nèi)部控制制度

C.經(jīng)濟增加值便于不同規(guī)模公司的業(yè)績進行比較

D.經(jīng)濟增加值可以廣泛使用

12.下列表述中正確的有（）。

A.產(chǎn)權(quán)比率為3/4,則權(quán)益乘數(shù)為4/3

B.在編制調(diào)整利潤表時，債券投資利息收入不應(yīng)考慮為金融活動的收

益

C.凈金融負債等于金融負債減去金融資產(chǎn)，在數(shù)值上它等于凈經(jīng)營資

產(chǎn)減去股東權(quán)益

D.從增加股東收益來看，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率是企業(yè)可以承擔的稅后借

款利息率的上限

13.下列公式中，正確的有（）。

A.多頭看漲期權(quán)到期日價值二Max（股票市價-執(zhí)行價格，0）

B.空頭看漲期權(quán)凈損益二空頭看漲期權(quán)到期曰價值+期權(quán)價格

C.空頭看跌期權(quán)到期曰價值二Max（執(zhí)行價格-股票市價，0）

D.空頭看跌期權(quán)凈損益二空頭看跌期權(quán)到期日價值-期權(quán)價格

14.下列關(guān)于企業(yè)財務(wù)管理目標的表述中，不屬于利潤最大化和每股收益

最大化觀點共同缺點的有0。

A.計算比較復(fù)雜B.沒有考慮所獲利潤與投入資本數(shù)額的關(guān)系C.沒有

考慮風(fēng)險D.沒有考慮相關(guān)數(shù)據(jù)的取得時間

15.動態(tài)投資回收期法是長期投資項目評價的一種輔助方法，該方法的

缺點有（）o

A.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

B.忽視了折舊對現(xiàn)金流量的影響

C.忽視了資金的時間價值

D.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長期投資項目

16.管理者編制預(yù)計財務(wù)報表的作用有（）o

A.可以評價企業(yè)預(yù)期經(jīng)營業(yè)績是否與企業(yè)總目標一致以及是否達到了

股東的期望水平

B.可以預(yù)測擬進行的經(jīng)營變革將產(chǎn)生的影響

C.可以預(yù)測企業(yè)未來的融資需求

D.被用來預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流

17.甲企業(yè)總成本y是銷售額x的函數(shù)，二者的函數(shù)關(guān)系式y(tǒng)=a+bx,

則下列表述正確的有（）

A.變動成本為bB.邊際貢獻率為（1-b）C.固定成本為aD.變動成本為

a

18.動態(tài)投資回收期法是長期投資項目評價的一種輔助方法，該方法的缺

點有（）。

A.忽視了折舊對現(xiàn)金流的影響

B.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

C.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長期投資項目

D.忽視了資金的時間價值

19.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計算方法的表述中，正確的有（）。

A.品種法下一般定期計算產(chǎn)品成本

B.分批法下成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不一

致

C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費用在最后完成以前，不隨實物轉(zhuǎn)移而

結(jié)轉(zhuǎn)，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理及資金管理提供資料

D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大

20.下列各項中，不屬于短期預(yù)算的有。

A.資本支出預(yù)算B.直接材料預(yù)算C.現(xiàn)金預(yù)算D.財務(wù)預(yù)算

三、1.單項選擇題（10題）

21.某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，資本成本為12%,有四

個方案可供選擇。其中甲方案的項目壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬

元，乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85；丙方案的項目壽命期為15年，凈現(xiàn)值

的等額年金為150萬元；丁方案的內(nèi)部收益率為10%。最優(yōu)的投資方案

是（）0

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

22.按照我國《公司法》和《證券法》的有關(guān)規(guī)定，股份有限公司向發(fā)起

人、國家授權(quán)投資的機構(gòu)、法人發(fā)行的股票（）。

A.應(yīng)當為記名股票B.應(yīng)當為無記名股票C.可以為記名股票，也可以為

無記名股票D.不允許發(fā)股票

23.現(xiàn)有兩個投資項目甲和乙，已知甲、乙項日報酬率的期望值分別為

20%、28%,標準差分別為40%、55%,那么（）。

A.甲項目的風(fēng)險程度大于乙項目的風(fēng)險程度

B.甲項目的風(fēng)險程度小于乙項目的風(fēng)險程度

C.甲項目的風(fēng)險程度等于乙項目的風(fēng)險程度

D.不能確定

24.對一項房地產(chǎn)進行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高?？梢杂^

察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎(chǔ)，這是

根據(jù)（）。

A.財務(wù)管理的雙方交易原則B.財務(wù)管理的引導(dǎo)原則C.財務(wù)管理的市

場估價原則D.財務(wù)管理的風(fēng)險一報酬權(quán)衡原則

25.正確分配間接成本需要遵循的原則不包括（）。

A.因果原則B.受益原則C.公開原則D.承受能力原則

26.相對于借款購置設(shè)備而言，融資租賃設(shè)備的主要缺點是（）。

A.籌資速度較慢B.融資成本較高C.到期還本負擔重D.設(shè)備淘汰風(fēng)險

大

27.存貨管理的目標在于（）。

A.使各項與存貨有關(guān)的成本之和最小

B.使各種存貨成本與存貨效益達到最佳結(jié)合

C.使存貨儲備量盡可能低

D.使存貨儲備量盡可能高

28.如果一個企業(yè)為了能夠正常運轉(zhuǎn)，不論在生產(chǎn)經(jīng)營的旺季或淡季，都

需要保持一定的臨時性借款時，則有理由推測該企業(yè)所采用的營運資本

籌資政策是（）。

A.保守型籌資政策B.適中型籌資政策C.激進型籌資政策D.適中型或

保守型籌資政策

29.根據(jù)企業(yè)國有資產(chǎn)法律制度的規(guī)定，某鶯要的國有獨資公司的下列事

項中，履行出資人職責的機構(gòu)有權(quán)直接作出決定的是（）。

A.公司改制B.增加或者減少注冊資本C.合并、分立、解散D.申請破產(chǎn)

30.既是股權(quán)現(xiàn)金流量又是實體現(xiàn)金流量的驅(qū)動因素是（）。

A.權(quán)益凈利率B.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.資產(chǎn)報酬率D.利潤留存率

四、計算分析題（3題）

31.

⑴計算表中的字母代表的數(shù)值；

⑵計算市場風(fēng)險溢酬以及甲股票的風(fēng)險收益率；

⑶計算甲股票收益率的標準離差率和風(fēng)險價值系數(shù)(計算結(jié)果保留兩位

有效數(shù)字);

⑷計算甲股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差。

32.某公司的財務(wù)杠桿系數(shù)為2,稅后利洞為450萬元，所得稅稅率為

25%。公司全年固定成本和利息總額為3000萬元，公司當年年初發(fā)行

了一種5年期每年付息，到期還本的債券，發(fā)行債券數(shù)量為1萬張，每

張債券市價為989.8元，面值為1000元，債券年利息為當年利息總額

的20%。

要求：

⑴計算當年稅前利潤。

⑵計算當年利息總額。

⑶計算當年息稅前利潤總額。

(4)計算當年利息保障倍數(shù)。

⑸計算當年經(jīng)營杠桿系數(shù)。

⑹計算當年債券籌資的資金成本。

33.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在中國

香港生產(chǎn)然后運至上海。管理當局預(yù)計年度需求量為10000套。套裝門

的購進單價為395元(包括運費，單位是人民幣，下同)。與訂購和儲存

這些套裝門相關(guān)的資料如下：

⑴去年的訂單共22份，總處理成本13400元,其中固定成本10760元，

預(yù)計未來成本性態(tài)不變。

⑵雖然對于中國香港源產(chǎn)地商品進入內(nèi)地已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對于每一

張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費用為280元。

⑶套裝門從生產(chǎn)商運抵上海后，接收部門要進行檢查。為此雇傭一名檢

驗人員，每月支付工資3000元，每個訂單的抽檢工作需要8小時，發(fā)

生的變動費用每小時2.5元。

(4)公司租借倉庫來存儲套裝門，估計成本為每年2500元，另外加上每

套門4元。

⑸在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計破損成本平均每套門28.5元。

⑹占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。

⑺從發(fā)出訂單到貨物運到上海需要6個工作日。

⑻為防止供貨中斷，東方公司設(shè)置了100套的保險儲備。

⑼東方公司每年經(jīng)營50周，每周營業(yè)6天。

要求：

⑴計算經(jīng)濟批量模型公式中的“訂貨成本”。

⑵計算經(jīng)濟批量模型公式中的“儲存成本”O(jiān)

⑶計算經(jīng)濟訂貨批量。

（4）計算每年與批量相關(guān)的存貨總成本。

⑸計算再訂貨點。

⑹計算每年與儲備存貨相關(guān)的總成本。

五、單選題（0題）

34.假設(shè)中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場，公司內(nèi)部各部門享有的

與中間產(chǎn)品有關(guān)的信息資源基本相同，那么業(yè)績評價適宜采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)

移價格是（）。

A.市場價格B.變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格C以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價

格D.全部成本轉(zhuǎn)移價格

六、單選題（0題）

35.下列各項中，（）是確定投資者是否有權(quán)領(lǐng)取本期股利的日期。

A.宣告日B.股權(quán)登記日C.除息日D?股利發(fā)放日

參考答案

1.C市凈率的驅(qū)動因素有股利支付率、增長率、股權(quán)資本成本和權(quán)益凈

利率，其中，關(guān)鍵驅(qū)動因素是權(quán)益凈利率。

2.C

【正確答案】：C

【答案解析】：采用零基預(yù)算法在編制費用預(yù)算時，不考慮以往期間

的費用項目和費用數(shù)額，主要根據(jù)預(yù)算期的需要和可能分析費用項目

和費用數(shù)額的合理性，綜合平衡編制費用預(yù)算。所以選項c的說法不

正確。

【該題針對“全面預(yù)算的編制方法”知識點進行考核】

3.C解析:對于股東來講，股票分割后各股東持有的股數(shù)增加，但持股

比例不變，持有股票的總價值不變。

4.A未來第一年的每股股利=2X(1+5%)=2.1(元)，未來第二年的每股股

利=2.1X(l+5%)=2.205(元)，對于這兩年的股利現(xiàn)值，雖然股利增長

率相同，但是由于并不是長期按照這個增長率固定增長，所以，不能按

照股利固定增長模型計算，而只能分別按照復(fù)利折現(xiàn)，所以，選項B、

D的說法不正確。未來第三年的每股股利=2.205x(1+2%),由于以后每

股股利長期按照2%的增長率固定增長，因此，可以按照股利固定增長

模型計算第三年以及以后年度的股利現(xiàn)值，表達式為2.205x(1+2%)/

(12%-2%)=22.05x(l+2%),不過注意，這個表達式表示的是第三年

初的現(xiàn)值，因此，還應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn)兩期，才能計算出在第一年年初的現(xiàn)

值，即第三年以及以后年度的股利在第一年年初的現(xiàn)值

=22.05x(l+2%)x(P/F,12%,2),所以，該股票目前的價值=2?lx(P

/F,12%,1)+2.205x(P/F,12%,2)+22.05x(l+2%)x(P/F,12%,

2)

5.D【解析】稅前利潤=稅后利潤/(I?所得稅稅率)=12/(L40%)=20(萬元)

因為：財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/稅前利潤

所以：1?5=息稅前利潤/20

則：息稅前利潤+固定成本=30+24=54（萬元）

經(jīng)營杠桿系數(shù):邊際貢獻/息稅前利潤=54/30=1.8

總杠桿系數(shù)=1.8x1.5=2.7

6.A選項A正確，投資于風(fēng)險組合M的資金占投資者自有資本總額比

例Q=（100+25）-rl00=125%,（1—Q）=-25%,投資組合的總期望報酬率

=125%xl8%+（—25%）xl2%=19.50%,投資組合的總標準差=125%

x25%=31.25%o

7.D兩個互斥項目的初始投資額不一樣，但項目壽命期一致時，在權(quán)衡

時選擇凈現(xiàn)值高的項目，選項A錯誤；在投資額不同或項目計算期不同

時，利用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率在進行項目選優(yōu)時會有沖突，選項B錯誤;

使用獲利指數(shù)法（現(xiàn)值指數(shù)法）進行投資決策，在相關(guān)因素確定的情況下

只會計算出一個獲利指數(shù)（現(xiàn)值指數(shù)），選項C錯誤；回收期沒有考慮回

收期滿以后的流量，所以主要測定投資方案的流動性而非盈利性，選項

D正確。

8.B本題的主要考核點是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式。在存貨模式

下，達到最佳現(xiàn)金持有量時，機會成本等于轉(zhuǎn)換成本，即與現(xiàn)金持有量

相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本應(yīng)為轉(zhuǎn)換成本的2倍，所以，與現(xiàn)金持有量相關(guān)

的現(xiàn)金使用總成本=2x100000/2x10%=10000（元）。

9.C本題的考點是企業(yè)財務(wù)管理體制的含義。企業(yè)財務(wù)管理體制是明確

企業(yè)各財務(wù)層級財務(wù)權(quán)限、責任和利益的制度，其核心問題是如何配置

財務(wù)管理權(quán)限，企業(yè)財務(wù)管理體制決定著企業(yè)財務(wù)管理的運行機制和實

施模式。

10.A購進股票的到期日凈損益=股票賣價-股票買價=28-22=6（元）

購進看跌期權(quán)到期日凈損益二Max（執(zhí)行價格-股票價格，0）一期權(quán)價

格=（35-28）-5=2（元）

購進看漲期權(quán)到期日凈損益=Max（股票價格一執(zhí)行價格，0）一期權(quán)價

格二0-5=-5（元）

購進股票凈損益+購進看跌期權(quán)凈損益+購進看漲期權(quán)凈損益=6+2

-5=3（元）

綜上，本題應(yīng)選A。

H.CD選項A不符合題意，經(jīng)濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它

還是一種全面財務(wù)管理和薪酬激勵框架；

選項B不符合題意，經(jīng)濟增加值是一種治理公司的內(nèi)部控制制度，在這

種控制制度下，所有員工可以協(xié)同工作，積極追求最好的業(yè)績；

選項C符合題意，經(jīng)濟增加值是絕對數(shù)指標，不便于標比較不同規(guī)模公

司的業(yè)績；

選項D符合題意，在計算經(jīng)濟增加值時，對于凈收益應(yīng)做哪些調(diào)整以及

資本成本的確定等，尚存在許多爭議，這些爭議不利于建立一個統(tǒng)一的

規(guī)范，而缺乏統(tǒng)一性的業(yè)績評價指標，只能在一個公司的歷史分析以及

內(nèi)部評價中使用。

綜上，本題應(yīng)選CD。

12.CD

f）產(chǎn)權(quán)比率=疝債/所利者權(quán)益.權(quán)就案

F?產(chǎn)權(quán)比率=7/4,選項A卅諼：債券投

利息收入必于金融期我.選理H情談：凈

隹營資產(chǎn)。凈金融叫?沙股東權(quán)就,所以“金

R般負債■凈經(jīng)背資產(chǎn)、股■權(quán)核,選項（：正?；

承”皆資產(chǎn)凈利率大于設(shè)店利息率時,經(jīng)首期

3,才個上手offtjfAurin.

13.ABC【解析】空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值+期權(quán)

價格，因此，選項D錯誤。

14.AB選項A、B符合題意，利潤最大化觀點的局限性包括：（1）沒有

考慮利潤的取得時間；（2）沒有考慮所獲利潤與投入資本數(shù)額的關(guān)系；

⑶沒有考慮獲取的利潤和所承擔風(fēng)險的關(guān)系。每股收益最大化觀點的

局限性包括：（1）沒有考慮每股收益取得的時間；（2）沒有考慮每股收益

的風(fēng)險。

15.AD靜態(tài)回收期法的缺點是：忽視了時間價值，把不同時間的貨幣收

支看成是等效的；沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量盈利

性；促使公司接受短期項目，放棄有戰(zhàn)略意義的長期項目。動態(tài)回收期

法克服了靜態(tài)回收期法不考慮時間價值的缺點。所以動態(tài)回收期法，還

存在回收期法的其他缺點。因此，本題的答案為選項A、Do

16.ABCD在進行長期計劃時，管理者一般需要編制預(yù)計財務(wù)報表，并

在四個方面使用：①通過預(yù)計財務(wù)報表，可以評價企業(yè)預(yù)期經(jīng)營業(yè)績是

否與企業(yè)總目標一致以及是否達到了股東的期望水平：②預(yù)計財務(wù)報表

可以預(yù)測擬進行的經(jīng)營變革將產(chǎn)生的影響；③管理者利用財務(wù)報表預(yù)測

企業(yè)未來的融資需求；④預(yù)計財務(wù)報表被用來預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流。

17.BC在成本方程式中，a為固定成本，b為變動成本率。則(1-b)

即為邊際貢獻率。

綜上，本題應(yīng)選BC。

本題題干明確指出X為銷售額，而不是銷售量。如果將題干中的銷售額

改為銷售量，則本題就應(yīng)該選AC。

18.BC投資回收期是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的指標，在考慮所得稅的情況下,

是考慮了折舊對現(xiàn)金流的影響的，選項A錯誤；動態(tài)投資回收期考慮了

資金的時間價值，選項D錯誤。

19.AB

AB

【解析】逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大，各生產(chǎn)步驟的半成

品成本如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)方法，還需要進行成本還原，增加核算的

工作量。平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費用在最后完成以前，不隨實物

轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理及資金管理提供資料。

20.AD短期預(yù)算是指年度預(yù)算，或者時間更短的季度或月度預(yù)算，如直

接材料預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算等。財務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包

括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長期的資本支出預(yù)算和長期資

金籌措預(yù)算。所以選項A、D是答案。

21.A【答案】A

【解析】由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1,丁方案的內(nèi)部收益率為10%小

于資本成本12%,所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項

目壽命期不等，應(yīng)選擇等額年金最大的方案。甲方案的等額年金=1000

/(P/A,12%,10)=1000/5.6502=177(萬元)，高于丙方案的等額年

金150萬元，所以甲方案較優(yōu)。

22.A向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當為記名股

票；對社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。

23.A本題的主要考核點是標準差和變化系數(shù)的適用情形。標準差僅適用

于預(yù)期值相同的情況，在預(yù)期值相同的情況下，標準差越大,風(fēng)險越大；

變化系數(shù)適用于預(yù)期值相同或不同的情況，在預(yù)期值不同的情況下，變

化系數(shù)越大，風(fēng)險越大。本題兩個投資項目的預(yù)期值不相同，故應(yīng)使用

變化系數(shù)比較，甲項目的變化系數(shù)=40%/20%=2,乙項目的變化系

數(shù)=55%/28%=1.96,故甲項目的風(fēng)險程度大于乙項目。

24.B

B；對一項房地產(chǎn)進行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可以

觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎(chǔ)這屬

于財務(wù)管理的“引導(dǎo)原則”的應(yīng)用。

25.C成本的分配，是指將歸集的間接成本分配給成本對象的過程，也叫

間接成本的分攤或分派。為了合理地選擇分配基礎(chǔ)，正確分配間接成本,

需要遵循以下原則：①因果原則；②受益原則；③公平原則；④承受能

力原則。

26.B解析：融資租賃的籌資特點：①在資金缺乏情況下，能迅速獲得所

需資產(chǎn)：②財務(wù)風(fēng)險小，財務(wù)優(yōu)勢明顯；③融資租賃籌資的限制條件較

少；④租賃能延長資金融通的期限；⑤免遭設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險；⑥資

本成本高。相對于融資租賃，銀行借款資本成本較低。

27.B

28.C在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，波動性流動資產(chǎn)為0,因此采取適中型或保守

型政策都沒有臨時性借款，可以推定只能是激進型籌資政策。

29.B⑴選項ACD:再要的國有獨資企業(yè)、國有獨資公司的“合并、分立、

解散、改制、申請破產(chǎn)。履行出資人職責的機構(gòu)作出決定之前，應(yīng)當報

請本級人民政府批準；(2)選項B:增減注冊資本、發(fā)行債券、分配利潤，

由履行出資人職責的機構(gòu)作出決定。

30.D根據(jù)股東現(xiàn)金流量可持續(xù)增長率和實體現(xiàn)金流量可持續(xù)增長率的

公式可知利潤留存率是驅(qū)動兩者的共同因素。

31.(1)因為無風(fēng)險資產(chǎn)沒有風(fēng)險，標準寓差和系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)(0系數(shù))是衡

量風(fēng)險的，因此無風(fēng)險資產(chǎn)收益率的標準離差和系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)均為0,

即：A=C=0;

由于無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率固定不變，所以，無風(fēng)險資產(chǎn)收益率與市場組

合收益率不相關(guān)，因此，無風(fēng)險資產(chǎn)收益率與市場組合收益率的相關(guān)系

數(shù)為0,即B=0;

因為“市場組合與市場組合”的關(guān)系是“自己與自己”的關(guān)系，顯然一定是

完全正相關(guān)的，所以，市場組合收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)二

1,即D=1;

根據(jù)P系數(shù)的定義可知，市場組合的P系數(shù)=市場組合收益率與市場組

合收益率的相關(guān)系數(shù)x市場組合收益率的標準離差/市場組合收益率的

標準離差=1,即E=l;

根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知：

F=4%+1.5x(10%-4%)=13%

某資產(chǎn)的口系數(shù)=該資產(chǎn)收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)x該資產(chǎn)

收益率的標準離差/市場組合收益率的標準離差

由此可知：

甲股票的p系數(shù)二甲股票收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)X甲股票

收益率的標準離差肺場組合收益率的標準離差

即：L5二甲股票收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)X0.4/0.2

甲股票收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)二0.75,所以，G=0.75o

⑵市場風(fēng)險溢酬一市場組合必要收益率一無風(fēng)險收益率=10%-4%=

6%

甲股票的風(fēng)險收益率=甲股票的必要收益率一無風(fēng)險收益率=13%-4%

=9%

或：甲股票的風(fēng)險收益率二甲股票的P系數(shù)x市場風(fēng)險溢酬=1.5x6%=

9%

⑶甲股票收益率的標準離差率一甲股票收益率的標準離差/甲股票的預(yù)

期收益率根據(jù)“資本資產(chǎn)定價模型成立“可知：甲股票的預(yù)期收益率一甲

股票的必要收益率=13%甲股票收益率的標準離差率-0.4/13%=3.08

甲股票的風(fēng)險價值系數(shù)=9%/3.08=0.029

(4)甲股票的口系數(shù)二甲股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差/市場組

合收益率的方差

即：甲股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差二甲股票的口系數(shù)x市場

組合收益率的方差=1.5x(0.2x0.2)=0.06

或：甲股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差一甲股票收益率與市場組

合收益率的相關(guān)系數(shù)X甲股票收益率的標準離差X市場組合收益率的標

準離差=0.75x0.4=0.2=0.06

32.(1)稅前利滑=450/(1—25%)=600(萬元)

(2)2=1+1/600o