上市公司限售股的個(gè)稅稅務(wù)籌劃根據(jù)《財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局證監(jiān)會(huì)關(guān)于個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問(wèn)題的通知》（財(cái)稅[2009]167號(hào)），個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股取得的所得應(yīng)當(dāng)按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”，適用20%的比例稅率繳納個(gè)人所得稅。由于此前轉(zhuǎn)讓上市公司股權(quán)所得免征個(gè)人所得稅，該文件的頒布和執(zhí)行必將顯著的影響限售股股東的個(gè)人所得稅負(fù)，因而限售股股東紛紛籌劃限售股解禁時(shí)的稅務(wù)問(wèn)題，以期減少該文件對(duì)自身收益的影響。通常而言，限售股東采用以下路徑以期增加實(shí)際收益。

路徑一：借道ETF

交易型開(kāi)放指數(shù)基金（簡(jiǎn)稱“ETF”）屬于開(kāi)放式基金。投資者既可以在二級(jí)市場(chǎng)買賣ETF份額，又可以向基金管理公司申購(gòu)或贖回ETF份額，不過(guò)申購(gòu)贖回必須以一籃子股票（或有少量現(xiàn)金）換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票（或有少量現(xiàn)金）。由于解禁后的限售股票與正常流通的股票沒(méi)有明顯的差異，因而限售股東可以以其持有的解禁后的股票申購(gòu)ETF份額，并通過(guò)ETF份額的交易獲取現(xiàn)金收益。根據(jù)《財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于開(kāi)放式證券投資基金有關(guān)稅收問(wèn)題的通知》（財(cái)稅[2002]128號(hào)），對(duì)個(gè)人投資者申購(gòu)和贖回基金單位取得的差價(jià)收入，在對(duì)個(gè)人買賣股票的差價(jià)收入未恢復(fù)征收個(gè)人所得稅以前，暫不征收個(gè)人所得稅。因此，限售股東買賣ETF份額獲得的收益免征個(gè)人所得稅，即限售股東通過(guò)買賣ETF份額的方式巧妙的繞開(kāi)了限售股直接減持所需繳納的20%的個(gè)人所得稅。

然而，財(cái)稅[2009]167號(hào)規(guī)定出臺(tái)不久，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)再次聯(lián)合下發(fā)《財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局證監(jiān)會(huì)關(guān)于個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問(wèn)題的補(bǔ)充通知》（財(cái)稅[2010]70號(hào)），該文件明確規(guī)定個(gè)人用限售股認(rèn)購(gòu)或申購(gòu)交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）份額屬于個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股或發(fā)生具有轉(zhuǎn)讓限售股實(shí)質(zhì)的其他交易的情形，需要按照規(guī)定繳納個(gè)人所得稅。

綜上，限售股東借道ETF方式避稅是行不通的。

路徑二：跨地區(qū)減持

為規(guī)避167號(hào)文對(duì)限售股轉(zhuǎn)讓實(shí)際所得的影響，不少限售股東選擇在中西部省份的證券營(yíng)業(yè)部集中減持，“鷹潭模式”蔚然成風(fēng)。

據(jù)報(bào)道，江西省鷹潭市政府2010年7月出臺(tái)了《鼓勵(lì)個(gè)人在鷹潭市轄區(qū)證券機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓上市公司限售股的獎(jiǎng)勵(lì)辦法》，如果個(gè)人限售股東愿意來(lái)鷹潭市本地營(yíng)業(yè)部減持，政府可將限售股東減持個(gè)稅的地方實(shí)得部分的80%作為獎(jiǎng)勵(lì)再返還給納稅人。

事實(shí)上，上述獎(jiǎng)勵(lì)辦法中的返還并非稅收優(yōu)惠返還，而應(yīng)當(dāng)是財(cái)政返還。因此，如果限售股東按照獎(jiǎng)勵(lì)辦法的規(guī)定在鷹潭市當(dāng)?shù)貭I(yíng)業(yè)部減持，仍然需要嚴(yán)格遵照167號(hào)文的規(guī)定繳納20%的個(gè)人所得稅，只是隨后可以從當(dāng)?shù)卣@得一定比例的獎(jiǎng)勵(lì)?？傮w而言，該方案操作成本相對(duì)較低，限售股東只需要在當(dāng)?shù)刈C券公司營(yíng)業(yè)部開(kāi)設(shè)資金賬戶和銀行賬戶即可，但華稅律師提醒限售股東該方案可能面臨的很高的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。其一，該方案能否在未來(lái)若干年內(nèi)持續(xù)有效存在很大的不確定性，當(dāng)?shù)卣芸赡芤蜉浾摰雀鞣矫娴囊蛩厝∠祟惇?jiǎng)勵(lì)；其二，該方案實(shí)際能給限售股東帶來(lái)多大比例返還存在很大的變動(dòng)性，事實(shí)上不同地區(qū)出臺(tái)的獎(jiǎng)勵(lì)政策不盡相同；其三，該方案在具體執(zhí)行層面存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)，此類的財(cái)政返還由于缺乏堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)，限售股東很難請(qǐng)求人民法院強(qiáng)制執(zhí)行此類權(quán)益。在實(shí)踐中，出現(xiàn)過(guò)不少關(guān)于財(cái)政返還的稅務(wù)糾紛。

路徑三：變更公司注冊(cè)地

2007年3月1日，中國(guó)平安（601318，股吧）保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)平安”）A股股票在上海證券交易所上市。2010年3月1日，深圳市新豪時(shí)投資發(fā)展有限公司、深圳市景傲實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司、深圳市江南實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司分別持有的平安389，592，366股、331，117，788股、139，112，886股A股限售股解禁。2010年9月，中國(guó)平安發(fā)起人之一的“深圳市新豪時(shí)投資發(fā)展有限公司”變更為“林芝新豪時(shí)投資發(fā)展有限公司”，注冊(cè)地址為林芝地區(qū)生物科技工業(yè)園大廈305室，而通訊地址仍然為深圳市羅湖區(qū)紅嶺中路1010號(hào)國(guó)際信托大廈二樓。2010年10月，中國(guó)平安發(fā)布《簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》，公告林芝新豪時(shí)投資發(fā)展有限公司已通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)出售中國(guó)平安12，824，933股A股股份，占總股本的0.17%.

根據(jù)《關(guān)于貫徹西藏自治區(qū)企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策實(shí)施辦法具體問(wèn)題的通知》（藏國(guó)稅發(fā)[2008]123號(hào)），新辦的獨(dú)立核算的從事咨詢業(yè)（包括科技、法律、會(huì)計(jì)、審計(jì)、稅務(wù)等咨詢業(yè)）、信息業(yè)、技術(shù)服務(wù)業(yè)的企業(yè)或經(jīng)營(yíng)單位，自開(kāi)業(yè)之日起，免征企業(yè)所得稅2年。此外，根據(jù)《西藏自治區(qū)人民政府關(guān)于我區(qū)企業(yè)所得稅稅率問(wèn)題的通知》（藏政發(fā)[2011]114號(hào)），對(duì)設(shè)在西藏自治區(qū)的各類企業(yè)（含西藏駐區(qū)外企業(yè)），在2011年至2020年期間，繼續(xù)按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。根據(jù)中國(guó)平安的有關(guān)上市公告，林芝新豪時(shí)投資發(fā)展有限公司的經(jīng)營(yíng)范圍包括投資咨詢等，因而可以免征企業(yè)所得稅兩年，并在隨后的納稅年度適用15%的優(yōu)惠稅率。新豪時(shí)的此舉變遷誠(chéng)然可以有效的減輕企業(yè)稅負(fù)，但這并不意味著限售股東可以完全規(guī)避所得稅納稅義務(wù)，由于法人稅制的雙重性，企業(yè)向個(gè)人股東分配時(shí)，仍需要代扣代繳個(gè)人所得稅。

綜上，變更公司注冊(cè)地不失為減輕稅負(fù)的一個(gè)途徑，但限售股東也應(yīng)當(dāng)對(duì)該方案的實(shí)際運(yùn)作難度有充分的估計(jì)。變更公司的住所會(huì)導(dǎo)致公司章程做相應(yīng)的變更，根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》的規(guī)定，修改公司章程為股東會(huì)特別決議事項(xiàng)，需要經(jīng)代表三分之二以上表決權(quán)的股東通過(guò)。此外，根據(jù)《稅務(wù)登記管理辦法》，納稅人因住所、經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)變動(dòng)，涉及改變稅務(wù)登記機(jī)關(guān)的，應(yīng)當(dāng)在向工商行政管理機(jī)關(guān)或者其他機(jī)關(guān)申請(qǐng)辦理變更、注銷登記前，或者住所、經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)變動(dòng)前，持有關(guān)證件和資料，向原稅務(wù)登記機(jī)關(guān)申報(bào)辦理注銷稅務(wù)登記，并自注銷稅務(wù)登記之日起30日內(nèi)向遷達(dá)地稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)辦理稅務(wù)登記。在實(shí)踐中，由于稅務(wù)登記注銷程序比較復(fù)雜，一些公司在工商變更登記完成后遲遲不能完成稅務(wù)登記變更，嚴(yán)重影響公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

路徑四：注銷公司

2010年12月17日，山東礦機(jī)（002526，股吧）集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“山東礦機(jī)”）在深圳證券交易所上市。2011年12月19日，山東礦機(jī)的第二大股東濰坊眾信投資股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“眾信投資”）所持的限售股解禁。2012年6月26日，山東礦機(jī)發(fā)布《簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》，公布眾信投資因解散、注銷，法人資格喪失，其所持山東礦機(jī)的股份（占總股本的15.32%）按股東所持有“眾信投資”的股權(quán)比例分配給趙篤學(xué)、劉永清、劉忠堂等106名自然人股東。

根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》，企業(yè)在年度中間終止經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)自實(shí)際經(jīng)營(yíng)終止之日起六十日內(nèi)，向稅務(wù)機(jī)關(guān)辦理當(dāng)期企業(yè)所得稅匯算清繳。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在辦理注銷登記前，就其清算所得向稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)并依法繳納企業(yè)所得稅。根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》，清算所得是指企業(yè)的全部資產(chǎn)可變現(xiàn)價(jià)值或者交易價(jià)格減除資產(chǎn)凈值、清算費(fèi)用以及相關(guān)稅費(fèi)等后的余額。根據(jù)《財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)清算業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問(wèn)題的通知》（財(cái)稅[2009]60號(hào)），企業(yè)清算的所得稅處理中，全部資產(chǎn)均應(yīng)按可變現(xiàn)價(jià)值或交易價(jià)格，確認(rèn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得或損失。因此，清算公司將所持有的限售股分配給股東，需要按照可變現(xiàn)價(jià)值或交易價(jià)格，確認(rèn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得。由于被清算公司按照清算所得繳納企業(yè)所得稅，限售股票只是全部資產(chǎn)的一部分，所以企業(yè)最終的所得稅稅負(fù)狀況取決于其資產(chǎn)的可變現(xiàn)價(jià)值、資產(chǎn)凈值、清算費(fèi)用等多方面的因素。

根據(jù)財(cái)稅[2009]60號(hào)，被清算企業(yè)的股東分得的剩余資產(chǎn)的金額，其中相當(dāng)于被清算企業(yè)累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積中按該股東所占股份比例計(jì)算的部分，應(yīng)確認(rèn)為股息所得；剩余資產(chǎn)減除股息所得后的余額，超過(guò)或低于股東投資成本的部分，應(yīng)確認(rèn)為股東的投資轉(zhuǎn)讓所得或損失。因此，自然人股東從被清算公司取得的限售股應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵照法定的