2、風(fēng)險(xiǎn)提示目錄1、上周并購(gòu)動(dòng)態(tài)回顧21.

上周并購(gòu)動(dòng) 回顧薦標(biāo)的。

3注：上周為2.24-3.2，（如無(wú) 殊 明）后文數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究案答復(fù)函中強(qiáng)調(diào)，善重組“小額快”審核機(jī)制，支持上市公證監(jiān)會(huì)在關(guān)于政協(xié)十 屆全國(guó)委員會(huì)吸收合并，進(jìn)一步優(yōu)化重組政策環(huán)境一：政策更新薦標(biāo)的。

4日期主體文件/會(huì)議/事件主要內(nèi)容2025/02/28證監(jiān)會(huì)關(guān)于政協(xié)十四屆全國(guó)委員會(huì)第二次會(huì)議第02348號(hào)（財(cái)稅金融類(lèi)146號(hào)）提案答復(fù)的函2023年以來(lái)在“兩創(chuàng)”板塊試點(diǎn)基礎(chǔ)上全面實(shí)行重組注冊(cè)制，延長(zhǎng)發(fā)股類(lèi)重組財(cái)務(wù)資料有效期，出臺(tái)定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則，適當(dāng)提高重組估值包容性，完善重組“小額快速”審核機(jī)制，支持上市公司吸收合并，進(jìn)一步優(yōu)化重組政策環(huán)境，鼓勵(lì)依法設(shè)立的并購(gòu)基金、股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等投資機(jī)構(gòu)參與上市公司并購(gòu)重組，支持科技型企業(yè)在內(nèi)的各領(lǐng)域上市公司通過(guò)并購(gòu)重組做優(yōu)做強(qiáng)。2025/02/27上海市委金融辦、上海證監(jiān)局和上海證券交易所舉辦滬市上市公司并購(gòu)重組交流座談會(huì)一是積極落實(shí)“并購(gòu)六條”和《上海市支持上市公司并購(gòu)重組行動(dòng)方案（2025—2027年）》，通過(guò)聯(lián)合走訪、座談?wù){(diào)研等方式，為滬市上市公司做好政策服務(wù)，推動(dòng)更多高質(zhì)量并購(gòu)重組案例落地。二是以高質(zhì)量并購(gòu)重組為抓手，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游縱向整合、同行業(yè)橫向強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，推動(dòng)滬市上市公司質(zhì)量邁上新臺(tái)階。三是堅(jiān)持強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，切實(shí)防范各類(lèi)“忽悠式”并購(gòu)重組，有效保護(hù)中小投資者權(quán)益。2025/02/24證監(jiān)會(huì)《新型工業(yè)化》期刊發(fā)布《充分發(fā)揮資本市場(chǎng)功能

更好服務(wù)新型工業(yè)化》文章進(jìn)一步提升多層次資本市場(chǎng)的服務(wù)覆蓋面和精準(zhǔn)度。深入研究相關(guān)企業(yè)的特點(diǎn)、發(fā)展規(guī)律及其在投融資、激勵(lì)約束、公司治理等方面的需求，有針對(duì)性地豐富資本市場(chǎng)的工具、產(chǎn)品和服務(wù)。健全多層次資本市場(chǎng)體系，發(fā)揮股債期市場(chǎng)協(xié)同效應(yīng)。優(yōu)先支持開(kāi)展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的科技型企業(yè)股債融資、并購(gòu)重組，提升服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展質(zhì)效。2025/02/19商務(wù)部、國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布《2025年穩(wěn)外資行動(dòng)方案》保障相關(guān)外商投資性公司在華投資設(shè)立的企業(yè)依法依規(guī)享受外資企業(yè)待遇。便利外國(guó)投資者在華實(shí)施并購(gòu)?fù)顿Y。在外商投資法框架下，修訂《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》，優(yōu)化外資并購(gòu)規(guī)則和并購(gòu)交易程序，完善并購(gòu)管理范圍，降低跨境換股門(mén)檻等。2025/02/17國(guó)務(wù)院國(guó)資委《學(xué)習(xí)時(shí)報(bào)》刊發(fā)國(guó)務(wù)院國(guó)資委署名文章《加快推進(jìn)國(guó)資央企高質(zhì)量發(fā)展

為完成經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)提供有力支撐》進(jìn)一步明晰各類(lèi)企業(yè)的功能定位，在深入研究行業(yè)形勢(shì)、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、市場(chǎng)走勢(shì)的基礎(chǔ)上，立足企業(yè)比較優(yōu)勢(shì)，大力推進(jìn)差異化布局。持續(xù)深化國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司改革，打造市場(chǎng)化運(yùn)作的專(zhuān)業(yè)平臺(tái)，推動(dòng)創(chuàng)新投資和戰(zhàn)略性投資，助力存量資產(chǎn)盤(pán)活和低效無(wú)效資產(chǎn)處置。深入推進(jìn)戰(zhàn)略性重組和專(zhuān)業(yè)化整合，進(jìn)一步提高國(guó)有資本配置和運(yùn)行效率，加快推動(dòng)國(guó)有資本向關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，向關(guān)系國(guó)計(jì)民生的公共服務(wù)、應(yīng)急能力、公益性領(lǐng)域等集中，向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。2025/02/13上海市發(fā)改委2025年上海市推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好政策舉措新聞通氣會(huì)用好用足財(cái)政政策和金融政策。包括推動(dòng)地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券擴(kuò)圍增量，切實(shí)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，加強(qiáng)中小微企業(yè)融資服務(wù)，支持企業(yè)并購(gòu)重組，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力2.24-3.2，以上市公司作為競(jìng)買(mǎi)方的并購(gòu)事件中，共計(jì)1例為“失敗”，剔除失敗事件后，共發(fā)生并購(gòu)重組事件70例，重大并購(gòu)重組22例；其中并購(gòu)重組完成6例，重大并購(gòu)重組完成1例二：并購(gòu)事件統(tǒng)計(jì)5數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所三：重大并購(gòu)重組更新2.24-3.2，以上市公 為競(jìng)買(mǎi)方的并購(gòu)事件整理：競(jìng)買(mǎi)方為國(guó)央企的共計(jì)6例，其中廣東宏大收購(gòu)雪峰科技已經(jīng) 成以上市公司為競(jìng)買(mǎi)方的重大并購(gòu)重組最新披露日交易競(jìng)買(mǎi)方競(jìng)買(mǎi)方屬性交易標(biāo)的首次披露日最新事件進(jìn)度交易總價(jià)值(本幣/萬(wàn)元)幣種標(biāo)的方Wind二級(jí)行業(yè)120250301000999.SZ華潤(rùn)三九中央國(guó)有企業(yè)天士力28

股權(quán)(600535.SH)20240801國(guó)資委批準(zhǔn)607380.31CNY制藥、生物科技與生命科學(xué)220250301603991.SH至正股份民營(yíng)企業(yè)AAMI99.97

股權(quán)20241011董事會(huì)預(yù)案350643.12CNY--320250301603196.SH日播時(shí)尚民營(yíng)企業(yè)茵地樂(lè)71

股權(quán)20241018董事會(huì)預(yù)案--材料Ⅱ420250228300781.SZ因賽集團(tuán)民營(yíng)企業(yè)智者品牌80

股權(quán)(873344.NQ)20241023董事會(huì)預(yù)案--媒體Ⅱ520250228688073.SH畢得醫(yī)藥民營(yíng)企業(yè)維播投資部分股權(quán)20250114股東大會(huì)通過(guò)--多元金融620250228600734.SH實(shí)達(dá)集團(tuán)地方國(guó)有企業(yè)數(shù)產(chǎn)名商51

股權(quán)20250128股東大會(huì)通過(guò)--商業(yè)和專(zhuān)業(yè)服務(wù)720250228688535.SH華海誠(chéng)科民營(yíng)企業(yè)華威電子70

股權(quán)20241112股東大會(huì)通過(guò)--技術(shù)硬件與設(shè)備820250227600575.SH淮河能源地方國(guó)有企業(yè)電力集團(tuán)89.3

股權(quán)20241217董事會(huì)預(yù)案--能源Ⅱ920250227603031.SH安孚科技民營(yíng)企業(yè)安孚能源31

的股權(quán)20240315上交所/深交所受理115198.71CNY公用事業(yè)Ⅱ1020250227688195.SH騰景科技民營(yíng)企業(yè)迅特通信部分股權(quán)20250227停牌籌劃--技術(shù)硬件與設(shè)備1120250227300121.SZ陽(yáng)谷華泰民營(yíng)企業(yè)波米科技100

股權(quán)20241025董事會(huì)預(yù)案--技術(shù)硬件與設(shè)備1220250227688132.SH邦彥技術(shù)民營(yíng)企業(yè)星網(wǎng)信通100

股權(quán)20241125董事會(huì)預(yù)案--技術(shù)硬件與設(shè)備1320250227688115.SH思林杰民營(yíng)企業(yè)科凱電子71

股權(quán)20240907上交所/深交所受理149100CNY技術(shù)硬件與設(shè)備1420250227002575.SZ群興玩具公眾企業(yè)天寬科技部分股權(quán)20250227達(dá)成轉(zhuǎn)讓意向--技術(shù)硬件與設(shè)備1520250226688653.SH康希通信民營(yíng)企業(yè)芯中芯科技部分股權(quán)20241126簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議--資本貨物1620250226002683.SZ廣東宏大地方國(guó)有企業(yè)雪峰科技21.00

股權(quán)(603227.SH)20240703完成220554.36CNY材料Ⅱ1720250226002693.SZ雙成藥業(yè)民營(yíng)企業(yè)奧拉股份100

股權(quán)20240828董事會(huì)預(yù)案--半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備1820250225688368.SH晶豐明源民營(yíng)企業(yè)四川易沖100

股權(quán)20241022董事會(huì)預(yù)案--商業(yè)和專(zhuān)業(yè)服務(wù)1920250225600322.SH津投城開(kāi)地方國(guó)有企業(yè)津能股份100

股權(quán);天津熱力100

股權(quán);港益供熱100

股權(quán);津能風(fēng)電98.18

股權(quán);津能新能源100股權(quán)20241218董事會(huì)預(yù)案--公用事業(yè)Ⅱ;公用事業(yè)Ⅱ;公用事業(yè)Ⅱ;公用事業(yè)Ⅱ;公用事業(yè)Ⅱ2020250225688173.SH希荻微民營(yíng)企業(yè)誠(chéng)芯微100

股權(quán)20241105董事會(huì)預(yù)案--半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備2120250225603958.SH哈森股份外資企業(yè)辰瓴光學(xué)100

股權(quán);蘇州郎克斯45

股權(quán)20241213董事會(huì)預(yù)案--半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備;耐用消費(fèi)品與服裝2220250225600569.SH安陽(yáng)鋼鐵地方國(guó)有企業(yè)舞陽(yáng)礦業(yè)公司部分股權(quán)20241213董事會(huì)預(yù)案138500CNY材料Ⅱ數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究薦標(biāo)的。

6：并購(gòu)失敗事件上周共計(jì)1例并購(gòu)失敗，競(jìng)買(mǎi)方為永安行永安行2月28日發(fā)布公告稱(chēng)，鑒于交易各方對(duì)本次交易進(jìn)行協(xié)商和 判后，對(duì)標(biāo)的公 估值等商業(yè) 款未能達(dá)成一致，為切實(shí)維護(hù)公 及全 股東利益，經(jīng)公 充分審慎研究及與交易對(duì)方友好協(xié)商，公 擬終止本次交易，并授權(quán)管理層辦理本次終止相關(guān)事宜。以上市公司為競(jìng)買(mǎi)方的并購(gòu)重組失敗動(dòng)態(tài)最新披露日交易競(jìng)買(mǎi)方競(jìng)買(mǎi)方屬性交易標(biāo)的首次披露日最新事件進(jìn)度交易總價(jià)值(本幣/萬(wàn)元)幣種標(biāo)的方Wind二級(jí)行業(yè)120250301603776.SH永安行民營(yíng)企業(yè)上海聯(lián)適65

股權(quán)20241121失敗--軟件與服務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究薦標(biāo)的。

7上周共計(jì)5家上市公披露控制權(quán)變更五：實(shí)控人變更數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究薦標(biāo)的。

8證券代碼證券名稱(chēng)公司屬性所屬SW二級(jí)行業(yè)城市發(fā)生日期變更前實(shí)際控制人變更后實(shí)際控制人披露日期1300422.SZ博世科地方國(guó)有企業(yè)環(huán)境治理寧國(guó)市2025-02-28寧國(guó)市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)廣西壯族自治區(qū)人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)2025-02-282600739.SH遼寧成大公眾企業(yè)生物制品大連市2025-02-28遼寧省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)無(wú)公布實(shí)際控制人2025-03-013603227.SH雪峰科技地方國(guó)有企業(yè)化學(xué)制品烏魯木齊市2025-02-25新疆維吾爾自治區(qū)人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)廣東省環(huán)保集團(tuán)有限公司2025-02-264603533.SH掌閱科技民營(yíng)企業(yè)數(shù)字媒體北京市2025-02-28張凌云、成湘均成湘均2025-03-015688739.SH成大生物公眾企業(yè)生物制品沈陽(yáng)市2025-02-28遼寧省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)無(wú)公布實(shí)際控制人2025-03-032.24-3.2，重組指數(shù)跑贏萬(wàn)得全A，超額為1.86%；中期維度看，重組指數(shù)與萬(wàn)得全A滾動(dòng)20個(gè)交易日的收益差在正值區(qū)間走擴(kuò)六：市場(chǎng)表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所2.

風(fēng)險(xiǎn) 示薦標(biāo)的。10國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)