（2021年）陜西省西安市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成

本管理真題（含答案）

學(xué)校:班級(jí):姓名:考號(hào):

一、單選題（10題）

1.

第5題編制利潤表預(yù)算時(shí)，不正確的做法是（）。

A.“銷售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)來自銷售收入預(yù)算

B.“銷售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)來自銷售成本預(yù)算

C.“毛利”項(xiàng)目是“銷售收入”項(xiàng)目和“銷售成本''項(xiàng)目的差額

D.“所得稅”項(xiàng)目是根據(jù)“利潤”項(xiàng)目和所得稅稅率計(jì)算出來的

2.假設(shè)某方案的第2年的實(shí)際現(xiàn)金流量為60萬元,年名義利率為8%,

年通貨膨脹率為3%,則該方案第2年的名義現(xiàn)金流量和實(shí)際利率為

（）o

A.69.98萬元和4.85%

B.63.65萬元和4.85%

C.63.65萬元和11.24%

D.69.98萬元和11.24%

3.ABC公司無優(yōu)先股，去年每股收益為4元，每股發(fā)放股利2元，留存

收益在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產(chǎn)為30元，負(fù)債總

額為5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為（）o

A.30%B.33%C.40%D.44%

4.

第17題在缺點(diǎn)最佳現(xiàn)金持有量,在決策過程中不需要考慮的是（）o

A.機(jī)會(huì)成本B.短缺成本C.轉(zhuǎn)換成本D.管理成本

5.在設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力且新舊設(shè)備未來使用年限不同的情況下，

固定更新決策應(yīng)選擇的方法是（）

A.凈現(xiàn)值法B.折現(xiàn)回收期法C.平均年成本法D.內(nèi)含報(bào)酬率法

6.遠(yuǎn)洋公司2006年度發(fā)生的管理費(fèi)用為2300萬元，其中：以現(xiàn)金支付

退休金350萬元和管理人員工資950萬元，存貨盤虧損失25萬元，計(jì)

提固定資產(chǎn)折舊420萬元，無形資產(chǎn)攤銷200萬元，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備150

萬元，其余均以現(xiàn)金支付。假定不考慮其他因素，遠(yuǎn)洋公司2006年度

現(xiàn)金流量表中“支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”項(xiàng)目的金額為（）

萬元

A.105B.555C.575D.675

7.某企業(yè)固定資產(chǎn)為800萬元，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬元，穩(wěn)定性流

動(dòng)資產(chǎn)為200萬元。已知長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益可提供的資

金為900萬元，則該企業(yè)（）。

A.采取的是適中型籌資政策B.采取的是激進(jìn)型籌資政策C.采取的是

保守型籌資政策D.以上均是

8.

第9題在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的

是)o

A.企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司交付利潤B.企業(yè)向國家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款

C.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款D.企業(yè)向職工支付工資

9.下列關(guān)于附帶認(rèn)股權(quán)債券的籌資成本表述正確的有（）。

A.認(rèn)股權(quán)證的籌資成本與普通股的資本成本基本一致

B.認(rèn)股權(quán)證的籌資成本與一般債券的資本成本一致

C.認(rèn)股權(quán)證的籌資成本應(yīng)大于一般債券的資本成本但低于普通股的資

本成本

D.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的利率較低，所以認(rèn)股權(quán)證的籌資成本通常低于

一般債券的資本成本

10.甲公司按年利率8%向銀行借款1000萬元，期限1年，若銀行要求

甲公司維持借款金額10%的補(bǔ)償性余額，該項(xiàng)借款的有效年利率為（）

A.9.09%B.10%C.ll%D.8.89%

二、多選題（10題）

11.假設(shè)其他條件保持不變，使杠桿貢獻(xiàn)率提高的途徑有（）o

A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.降低稅后利息率C.減少凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

D.平均凈負(fù)債和平均股東權(quán)益同比例增加

12.以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯(cuò)誤的有（）。

A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低

B.采用剩余股利政策時(shí)，保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是指一年中始終保持同樣的

資本結(jié)構(gòu)

C.采用剩余股利政策時(shí)，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足

D.采用剩余股利政策時(shí)，公司不能動(dòng)用以前年度的未分配利潤

13.如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格，則下列各項(xiàng)正確的有（）

A.保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益=股票市價(jià)-股票買價(jià)-期權(quán)費(fèi)

B.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈損益=期權(quán)費(fèi)

C.多頭對(duì)敲的凈損益=到期日股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格

D.空頭對(duì)敲的凈損益=執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià)+期權(quán)費(fèi)

14.

第16題下列有關(guān)資本成本的說法正確的有（）。

A.留存收益成本一稅后債務(wù)成本+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

B.稅后債務(wù)資本成本一稅前債務(wù)資本成本x（1一所得稅率）

C.當(dāng)市場(chǎng)利率達(dá)到歷史高點(diǎn)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)通常較低

D.按市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金

15.下列有關(guān)成本按性態(tài)分類的表述中正確的有（）。

A.某公司對(duì)營銷人員薪金支付采取每月支付固定月工資，此外每推銷一

件提成10元的獎(jiǎng)勵(lì)，這種人工成本屬于半變動(dòng)成本

B.與產(chǎn)量有明確的生產(chǎn)技術(shù)或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)關(guān)系的變動(dòng)成本是技術(shù)性

變動(dòng)成本

C.某公司對(duì)營銷人員薪金支付采取在正常銷量以內(nèi)支付固定月工資，當(dāng)

銷量超過正常水平后則支付每件10元的獎(jiǎng)勵(lì)，這種人工成本屬于半變

動(dòng)成本

D.約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營能力”成本，是企業(yè)為了維持一定的業(yè)

務(wù)量所必須負(fù)擔(dān)的最低成本

16.第16題下列表達(dá)式正確的有（）。

A.稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷=經(jīng)營現(xiàn)金毛流量

B.資本支出=經(jīng)營長期資產(chǎn)增加-無息長期負(fù)債增加+折舊與攤銷

C.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷=本期總投資

D.經(jīng)營營運(yùn)資本增加+資本支出=本期總投資

17.下列關(guān)于計(jì)算加權(quán)平均資本成本的說法中，正確的有（）。

A.計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，理想的做法是按照以市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)

資本結(jié)構(gòu)的比例計(jì)量每種資本要素的權(quán)重

B.計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，每種資本要素的相關(guān)成本是未來增量資金

的機(jī)會(huì)成本，而非已經(jīng)籌集資金的歷史成本

C計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)應(yīng)與不需要考慮

發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)分開，分別計(jì)量資本成本和權(quán)重

D.計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，如果籌資企業(yè)處于財(cái)務(wù)困境，需將債務(wù)的

承諾收益率而非期望收益率作為債務(wù)成本

18.某公司生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，已知三種產(chǎn)品的單價(jià)分別為25元、

18元和16元，單位變動(dòng)成本分別為15元、10元和8元，銷售量分別

為1000件、5000件和300件。固定成本總額為20000元，則下列表

述正確的有（）

A.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為43.74%

B.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為44.44%

C.加權(quán)平均保本銷售額為45724.74元

D.加權(quán)平均保本銷售額為45004.50元

19.

第14題下列表述中，正確的有（）。

A.復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

B.普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

C.普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)

D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)

20.下列關(guān)于股利的支付程序和方式的表述中，不正確的有（）。

A.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

B.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

C.財(cái)產(chǎn)股利是我國法律所禁止的股利方式

D.負(fù)債股利所分配的是本公司持有的其他企業(yè)的有價(jià)證券

三、1.單項(xiàng)選擇題（10題）

21.某企業(yè)的外部融資銷售增長比為6%,意味著（）。

A.每百元銷售額需要追加的資金（不包括負(fù)債的自然增長）為6元

B.每百元銷售額需要追加的外部資金（不包括負(fù)債的自然增長）為6元

C每增加百元銷售額需要追加的資金（不包括負(fù)債的自然增長）為6元

D.每增加百元銷售額需要追加的外部資金（不包括負(fù)債的自然增長）為6

元

22.某企業(yè)2012年年末的所有者權(quán)益為500萬元，可持續(xù)增長率為8%。

該企業(yè)2013年的銷售增長率等于2012年的可持續(xù)增長率，其經(jīng)營效率

和財(cái)務(wù)政策（包括不增發(fā)新的股權(quán)）與上年相同。若2013年的凈利潤為

250萬元，則其股利支付率是（）。

A.20%B.40%C.60%D.84%

23.某公司是一家生物制約企業(yè)，目前正處于高速成長階段。公司計(jì)劃發(fā)

行10年期限的附認(rèn)股權(quán)債券進(jìn)行籌資。下列說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.認(rèn)股權(quán)證足一種看漲期權(quán)，但不可以使用布萊克―斯科爾斯模型對(duì)認(rèn)

股權(quán)證進(jìn)行定價(jià)

B.使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的主要目的是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，可以以高于

債券發(fā)行日股價(jià)的執(zhí)行價(jià)格給公司帶來新的權(quán)益資本

C.使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的缺點(diǎn)是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，會(huì)稀釋股價(jià)和每

股收益

D.為了使附認(rèn)股權(quán)債券順利發(fā)行，其內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場(chǎng)利率

和稅前普通股成本之間

24.下列關(guān)于配股價(jià)格的表述中，正確的是（）。

A.配股的擬配售比例越高，配股除權(quán)價(jià)也越高

B.當(dāng)配股價(jià)格低于配股除權(quán)價(jià)時(shí)，配股權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)

C.如果原股東放棄配股權(quán)，其財(cái)富將因公司實(shí)施配股而受損

D.當(dāng)配股后的股票市價(jià)低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，參與配股股東的股份被

“填權(quán)”

25.下列關(guān)于市場(chǎng)增加值的說法中，不正確的是（）。

A.市場(chǎng)增加值是總市值和總資本之間的差額，其中的總市值只包括股權(quán)

價(jià)值

B.上市公司的股權(quán)價(jià)值，可以用每股價(jià)格和總股數(shù)估計(jì)

C.市場(chǎng)增加值可以反映公司的風(fēng)險(xiǎn)

D.只有公司上市之后才會(huì)有比較公平的市場(chǎng)價(jià)格，才能計(jì)算它的市場(chǎng)增

加值

26.某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2元，股利按10%的比例固定遞

增，據(jù)此計(jì)算出的資本成本為15%,則該股票目前的市價(jià)為（）元。

A.44B.13C.30.45D.35.5

27.某公司2012年銷售收入為10000萬元，2012年年底凈負(fù)債及股東權(quán)

益總計(jì)為5000萬元（其中股東權(quán)益4400萬元），預(yù)計(jì)2013年銷售增長率

為8%,稅后經(jīng)營凈利率為10%。凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2012年一

致，凈負(fù)債的稅后利息率為4%,凈負(fù)債利息按上年年末凈負(fù)債余額和

凈負(fù)債稅后利息率計(jì)算。下列有關(guān)2013年的各項(xiàng)預(yù)計(jì)結(jié)果中，錯(cuò)誤的

是（）。

A.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資為400萬元B.稅后經(jīng)營凈利潤為1080萬元C.實(shí)

體現(xiàn)金流量為680萬元D.凈利潤為1000萬元

28.每股收益最大化相對(duì)于利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值

B.考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

C有利于企業(yè)提高投資效率，降低投資風(fēng)險(xiǎn)

D.反映了投入資本與收益的對(duì)比關(guān)系

29.似設(shè)其他因素不變，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致溢價(jià)發(fā)行的平息債券價(jià)值上

升的是（）o

A.提高付息頻率B.縮短到期時(shí)間C.降低票而利率D.等風(fēng)險(xiǎn)債券的市

場(chǎng)利率上升

30.某企業(yè)生產(chǎn)丙產(chǎn)品，預(yù)計(jì)第一季度、第二季度和第三季度的銷售量分

別為700件、800件和1000件，每季度末產(chǎn)成品存貨按下一季度銷售量

的10%安排，則預(yù)計(jì)丙產(chǎn)品第二季度生產(chǎn)量為（）件。

A.800B.830C.820D.900

四、計(jì)算分析題（3題）

31.假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“?”

位置的數(shù)字（請(qǐng)將結(jié)果填寫在答題卷第9頁給定的表格中，并列出計(jì)算

過程）。

證》名林用0足■京保宸嵬叼市場(chǎng)朗介的相關(guān)系敷W塔值

A

無風(fēng)齡M尸7

南城明介0.1

A股?0.120.651.3

0.160.1509

0.31?0.2?

32.E公司生產(chǎn)、銷售一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本是60元，單位

售價(jià)是80元。公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，80%的

顧客（按銷售量計(jì)算，下同）能在信用期內(nèi)付款，另外20%的顧客平均在

信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5%

的收賬費(fèi)用。公司每年的銷售量為360013件，平均存貨水平為2000件。

為擴(kuò)大銷售量、縮短平均收現(xiàn)期，公司擬推出“5/10、2/20、n/30”的

現(xiàn)金折扣政策。采用該政策后，預(yù)計(jì)銷售量會(huì)增加15%,40%的顧客會(huì)

在10天內(nèi)付款，30%的顧客會(huì)在20天內(nèi)付款，20%的顧客會(huì)在30天

內(nèi)付款，另外10%的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款

的收回需要支出占逾期賬款5%的收賬費(fèi)用。為了保證及時(shí)供貨，平均

存貨水平需提高到2400件，其他條件不變。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)

酬率為12%,一年按360天計(jì)算。

要求：

⑴計(jì)算改變信用政策后的邊際貢獻(xiàn)、收賬費(fèi)用、應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息、存

貨應(yīng)計(jì)利息、現(xiàn)金折扣成本的變化。

⑵計(jì)算改變信用政策的凈損益，并回答E公司是否應(yīng)推出該現(xiàn)金折扣

政策。(2010年)

33.某企業(yè)為單步驟簡(jiǎn)單生產(chǎn)企業(yè)，設(shè)有-個(gè)基本生產(chǎn)車間，連續(xù)大量生

產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，采用品種法計(jì)算產(chǎn)品成本。另設(shè)有一個(gè)供電車間，

為全廠提供供電服務(wù)，供電車間的費(fèi)用全部通過“輔助生產(chǎn)成本”歸集

核算。

2012年12月份有關(guān)成本費(fèi)用資料如下：

(1)12月份發(fā)出材料情況如下：

基本生產(chǎn)車間領(lǐng)用材料2400千克，每千克實(shí)際成本40元，共同用于

生產(chǎn)甲、乙產(chǎn)品各200件，甲產(chǎn)品材料消耗定額為6千克，乙產(chǎn)品材

料消耗定額為4千克，材料成本按照定額消耗量比例進(jìn)行分配；車間

管理部門領(lǐng)用50千克，供電車間領(lǐng)用100千克。

(2)12月份應(yīng)付職工薪酬情況如下：

基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)工人薪酬150000元，車間管理人員薪酬30000元,

供電車間工人薪酬40000元，企業(yè)行政管理人員薪酬28000元，生產(chǎn)工

人薪酬按生產(chǎn)工時(shí)比例在甲、乙產(chǎn)品間進(jìn)行分配，本月甲產(chǎn)品生產(chǎn)工

時(shí)4000小時(shí)，乙產(chǎn)品生產(chǎn)工時(shí)16000小時(shí)。

(3)12月份計(jì)提固定資產(chǎn)折舊費(fèi)如下：

基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)設(shè)備折舊費(fèi)32000元，供電車間設(shè)備折舊費(fèi)11000

元，企業(yè)行政管理部門管理設(shè)備折舊費(fèi)4000元。

(4)12月份以銀行存款支付其他費(fèi)用支出如下：

基本生產(chǎn)車間辦公費(fèi)24000元.供電車間辦公

費(fèi)12000元。

(5)12月份供電車間對(duì)外提供勞務(wù)情況如下：基本生產(chǎn)車間45000度,

企業(yè)行政管理部門5000度，供電車間的輔助生產(chǎn)費(fèi)用月末采用直I接

分配法對(duì)外分配。

(6)甲產(chǎn)品月初、月末無在產(chǎn)品。月初乙在產(chǎn)品直接材料成本為27600

元，本月完工產(chǎn)品180件，月末在產(chǎn)品40。乙產(chǎn)品成本采用約當(dāng)產(chǎn)量

法在月末完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配，原材料在生產(chǎn)開始時(shí)-次投入。

根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列問題：

⑴根據(jù)資料⑴計(jì)算12月份甲、乙產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用；

⑵根據(jù)資料(2),計(jì)算12月份甲、乙產(chǎn)品應(yīng)分配的職工薪酬；

(3)根據(jù)資料⑴至(5),確定12月末分配轉(zhuǎn)出供電車間生產(chǎn)費(fèi)用的會(huì)計(jì)

處理；

(4)根據(jù)資料⑴至(5),12月份基本生產(chǎn)車間歸集的制造費(fèi)用是多少？

(5)根據(jù)資料⑴至(6),計(jì)算本月乙產(chǎn)品完工產(chǎn)品的直接材料成本；

⑹分析企業(yè)采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用的優(yōu)缺點(diǎn)及適用范圍。

五、單選題(0題)

34.華南公司是一家化工生產(chǎn)企業(yè)，按正常標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行成本控制，生產(chǎn)

單一產(chǎn)品。公司預(yù)計(jì)下一年度的原材料采購價(jià)格為15元/千克，運(yùn)輸費(fèi)

為3元/千克,裝卸檢驗(yàn)費(fèi)為0.8元/千克,運(yùn)輸過程中的正常損耗為6%,

原材料入庫后的儲(chǔ)存成本為1元/千克。該產(chǎn)品的直接材料價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)為

()元

A.20B.21.06C.19.8D.18.8

六、單選題(0題)

35.下列有關(guān)股利理論與股利分配的說法中不正確的是()

A.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈

財(cái)富效應(yīng)不同

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場(chǎng)

價(jià)值增加

C.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為邊際稅率較低的投資者偏好高股利支付率的股票，

因?yàn)檫@樣可以減少不必要的交易費(fèi)用

D.稅差理論認(rèn)為如果存在股票的交易成本，股東會(huì)傾向于企業(yè)采用低現(xiàn)

金股利支付率政策

參考答案

1.D因?yàn)榇嬖谥T多納稅調(diào)整項(xiàng)目，“所得稅”項(xiàng)目不能根據(jù)“利潤”和所得

稅率估算。

2.B名義現(xiàn)金流量=60x(l+3%)2=63.65(萬元)，實(shí)際利率=(1+8%)/(1+3%)

—1=4.85%0

3.C【答案】c

【解析】普通股數(shù)=500/（4—2）=250（萬股）；所有者權(quán)益

=250x30=7500（萬元）；資產(chǎn)負(fù)債率=5000/（5000+7500）：

5000/12500=40%o

4.D現(xiàn)金的成本分析模式要求機(jī)會(huì)成本與短缺成本之和最??；現(xiàn)金管理

的存貨模式要求機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本之和最低。所以，管理成本與現(xiàn)金

持有量無關(guān)。

5.C

知識(shí)點(diǎn)：投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)方法。由于設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能

力，所以不會(huì)增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，由于沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入，因

此，無論哪個(gè)方案都不能計(jì)算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率，即選項(xiàng)A和選

項(xiàng)D不是答案。如果新舊設(shè)備未來使用年限相同，則可以比較現(xiàn)金流

出總現(xiàn)值;如果新舊設(shè)備未來使用年限不同，為了消除未來使用年限的

差異對(duì)決策的影響，較好的分析方法是比較繼續(xù)使用和更新的平均年

成本（平均年成本=現(xiàn)金流出總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)），以較低者作為好方

案，所以選項(xiàng)C是答案。由于折現(xiàn)回收期法并沒有考慮回收期以后的

現(xiàn)金流量，所以，選項(xiàng)B不是答案。

6.B支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金=管理費(fèi)用-管理人員工資-存

貨盤虧損失-計(jì)提固定資產(chǎn)折舊-無形資產(chǎn)攤銷-計(jì)提壞賬準(zhǔn)備=

2300-950-25-420-200-150=555（萬元）

7.B營運(yùn)資本籌資政策包括適中型、激進(jìn)型和保守型三種。在激進(jìn)型政

策下，臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，它不僅解決波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的

資金需求，還要解決部分永久性資產(chǎn)的資金需求，本題臨時(shí)性負(fù)債

=1200—900=300（萬元），波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)200萬元。

8.A解析：企業(yè)與其投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入

資金，企業(yè)向其投資者支付投資報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，即受資與投資

關(guān)系。A選項(xiàng)體現(xiàn)了企業(yè)與其投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；B選項(xiàng)體現(xiàn)了企

業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；C選項(xiàng)體現(xiàn)了企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；

D選項(xiàng)體現(xiàn)了企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。

9.C附帶認(rèn)股權(quán)債券的資本成本，可以用投資人的內(nèi)含報(bào)酬率來估計(jì)。

計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率必須處在債務(wù)的市場(chǎng)利率和普通股成本之間，才可

以被發(fā)行人和投資人同時(shí)接受。

10.D有效年利率=報(bào)價(jià)年利率/（1-補(bǔ)償性余額比例）=8%/（1-1。％）

=8.89%

綜上，本題應(yīng)選D。

11.ABC杠桿貢獻(xiàn)率二（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-稅后利息率）x凈財(cái)務(wù)杠桿，

則提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈財(cái)務(wù)杠桿和降低稅后利息率都可以提高杠

桿貢獻(xiàn)率。

凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率=稅后經(jīng)營利潤率x凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，減少凈資產(chǎn)周

轉(zhuǎn)次數(shù)，凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率就降低，杠桿貢獻(xiàn)率也會(huì)降低；凈財(cái)務(wù)杠桿

=平均凈負(fù)債/平均股東權(quán)益，平均凈負(fù)債和平均股東權(quán)益同比例增加，

凈財(cái)務(wù)杠桿不變，杠桿貢獻(xiàn)率也不變。

12.BC本題的主要考核點(diǎn)是剩余股利分配政策需注意的問題。采用剩余

股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本

最低，所以A的表述正確。保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，不是指一年中始終保持

同樣的資本結(jié)構(gòu)。而是利潤分配后（特定時(shí)點(diǎn)）形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定

目標(biāo),而不管后續(xù)經(jīng)營造成的所有者權(quán)益變化，所以B的表述錯(cuò)誤。分

配股利的現(xiàn)金問題是營運(yùn)資金管理問題，如果現(xiàn)金不足，可以通過短期

借款解決，與籌集長期資本無直接關(guān)系，選項(xiàng)C的表述錯(cuò)誤。只有在資

金有剩余的情況下，才會(huì)超本年盈余進(jìn)行分配，超量分配，然后再去借

款或向股東要錢，不符合經(jīng)濟(jì)原則，因此在剩余股利分配政策下，公司

不會(huì)動(dòng)用以前年度未分配利潤，只能分配本年利潤的剩余部分，選項(xiàng)D

的表述正確。

13.AD當(dāng)股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)：

選項(xiàng)A正確，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益=Max（執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),

0）+股票市價(jià)-股票買價(jià)-期權(quán)費(fèi)=股價(jià)市價(jià)-股票買價(jià)-期權(quán)費(fèi)；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)凈損益=-Max（股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0）

+股票市價(jià)-股票買價(jià)+期權(quán)費(fèi)=-股票市價(jià)+執(zhí)行價(jià)格+股票市價(jià)-

股票買價(jià)+期權(quán)費(fèi)=執(zhí)行價(jià)格-股票買價(jià)+期權(quán)費(fèi)；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，多頭對(duì)敲的凈損益=Max（執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià)，0）+

Max（股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0）-期權(quán)費(fèi)=股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)

費(fèi)；

選項(xiàng)D正確，空頭對(duì)敲的凈損益=-Max（執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià)，0）

-Max（股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0）+期權(quán)費(fèi)=-股票市價(jià)+執(zhí)行價(jià)格+

期權(quán)費(fèi)。

綜上，本題應(yīng)選AD。

14.AC留存收益成本一稅后債務(wù)成本+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，所以選項(xiàng)A正確；只

有在特殊情況下，稅后債務(wù)資本成本一稅前債務(wù)資本成本義（1-所得稅

率）i9個(gè)等式才成立，因此選項(xiàng)B不正確；當(dāng)市場(chǎng)利率達(dá)到歷史高點(diǎn)

時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)通常較低，因此選項(xiàng)C正確；按目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)

平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金，因此選項(xiàng)D不正確。

15.ABD半變動(dòng)成本，是指在初始成本的基礎(chǔ)上隨業(yè)務(wù)量正比例增長的

成本，選項(xiàng)A正確。與產(chǎn)量有明確的生產(chǎn)技術(shù)或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)關(guān)系的

變動(dòng)成本，稱為技術(shù)性變動(dòng)成本，選項(xiàng)B正確。延期變動(dòng)成本，是指

在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量成

比例增長的成本，選項(xiàng)C的表述營銷人員薪金應(yīng)屬于延期變動(dòng)成本，選

項(xiàng)C錯(cuò)誤。約束性固定成本給企業(yè)帶來的是一定時(shí)期的持續(xù)生產(chǎn)能力。

屬于企業(yè)“經(jīng)營能力”成本，是企業(yè)為了維持一定的業(yè)務(wù)量所必須負(fù)擔(dān)的

最低成本，選項(xiàng)D正確。

16.ABCD稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷=經(jīng)營現(xiàn)金毛流量，經(jīng)營現(xiàn)金毛流

量-經(jīng)營營運(yùn)資本增加=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，?資本支出=經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+

折舊與攤銷-無息長期負(fù)債增

加；實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷-本期總投資；經(jīng)營營運(yùn)

資本增加+資本支出=本期總投資。

17.ABC

ABC

【解析】加權(quán)平均資本成本是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù)，有三種

加權(quán)方案可供選擇，即賬面價(jià)值加權(quán)、實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)和目標(biāo)資本結(jié)

構(gòu)加權(quán)。賬面價(jià)值會(huì)歪曲資本成本，市場(chǎng)價(jià)值不斷變動(dòng)，所以，賬面價(jià)

值加權(quán)和實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)都不理想。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)是指根據(jù)按市

場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例，這種方法可以選

用平均市場(chǎng)價(jià)格，回避證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)頻繁的不便，所以是理想的方

法，即選項(xiàng)A的說法正確。因?yàn)橘Y本成本的主要用途是決策，而決策總

是面向未來的，因此,相關(guān)的資本成本是未來的增量資金的邊際成本(屬

于機(jī)會(huì)成本)，而不是已經(jīng)籌集資金的歷史成本，所以，選項(xiàng)B的說法

正確。如果發(fā)行費(fèi)用率比較高，則計(jì)算債務(wù)的成本時(shí)需要考慮發(fā)行費(fèi)用，

需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)的成本與不需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)的成本

有較大的差別，所以，選項(xiàng)C的說法正確。如果籌資公司處于財(cái)務(wù)困境

或者財(cái)務(wù)狀況不佳，債務(wù)的承諾收益率可能非常高，如果以債務(wù)的承諾

收益率作為債務(wù)成本，可能會(huì)出現(xiàn)債務(wù)成本高于股權(quán)成本的錯(cuò)誤結(jié)論,

所以，選項(xiàng)D的說法不正確。

18.AC選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=Z各產(chǎn)品邊際

貢獻(xiàn)C各產(chǎn)品銷售收入=[(25-15)X1000+(18-10)x5000

+(16-8)x300]/(25x1000+18x5000+16x300)=43.74%；

選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤，加權(quán)平均保本銷售額=固定成本總額/加權(quán)

平均邊際貢獻(xiàn)率=20000/43.74%=45724.74(元)。

綜上，本題應(yīng)選AC。

19.ACD解析：本題的考點(diǎn)是系數(shù)間的關(guān)系。

20.ACD現(xiàn)金股利的支付不會(huì)改變股東所持股份的比例關(guān)系，因而不會(huì)

改變企業(yè)的控股權(quán)結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)A的說法不正確；但是現(xiàn)金股利支付

的多寡直接會(huì)影響企業(yè)的留存收益，進(jìn)而影響股東權(quán)益所占份額，所以

現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，選項(xiàng)B的說法正確；財(cái)產(chǎn)

股利方式目前在我國公司實(shí)務(wù)中很少使用，但是并非法律所禁止，所以

選項(xiàng)C的說法不正確，■財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要

是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券支付給股東，而負(fù)債股利是公司

以負(fù)債支付股利，通常是以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，在不得已的情

況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

21.D解析：外部融資銷售增長比是銷售額每增長1元需要追加的外部

融資額。

22.D【答案】D

【解析】根據(jù)題意可知，本題2013年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長，所有者權(quán)益

增長率=可持續(xù)增長率=8%,所有者權(quán)益增加=500義8%=40（萬元）=2013

年增加收益留存，所以，2013年的利潤留存率=40/250xl00%=16%,

股利支付率=1—16%=84%。

23.B選項(xiàng)A是正確的：布萊克―斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看

漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5?10年不分

紅很不現(xiàn)實(shí)，因此不能用布萊克-斯科爾斯模型定價(jià)；選項(xiàng)B是錯(cuò)誤的：

附帶認(rèn)股權(quán)債券發(fā)行的主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，是為了發(fā)

債而附帶期權(quán)；選項(xiàng)C是正確的：使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資時(shí)，債券持有

人行權(quán)會(huì)增加普通股股數(shù)，所以，會(huì)稀釋股價(jià)和每股收益；選項(xiàng)D是正

確的：使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資時(shí)，如果內(nèi)含報(bào)酬率低于債務(wù)市場(chǎng)利率,

投資人不會(huì)購買該項(xiàng)投資組合，如果內(nèi)含報(bào)酬率高于稅前普通股成本,

發(fā)行公司不會(huì)接受該方案，所以，附認(rèn)股權(quán)債券其內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)介于

債務(wù)市場(chǎng)利率和稅前普通股成本之間。

24.C配股除權(quán)價(jià)格=《當(dāng)所有股東都參與配

股時(shí)，此時(shí)股份變動(dòng)比例（也即實(shí)際配售比例）等于擬配售比例，由于配

股前的每股價(jià)格高于配股價(jià)格，因此配股的擬配售比例越高，配股除權(quán)

價(jià)會(huì)越低。選項(xiàng)A錯(cuò)誤；配股權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)前股票價(jià)格，配股權(quán)

是實(shí)值期權(quán)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；由于配股價(jià)格低于當(dāng)前市價(jià)，所以如果原股

東放棄配股權(quán)，其財(cái)富將因公司實(shí)施配股而受損，選項(xiàng)C正確；當(dāng)配股

后的股票市價(jià)低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)。參與配股股東的股份被“貼權(quán)”，選

項(xiàng)D錯(cuò)誤。

25.A

26.A解析：根據(jù)固定增長股利模式，普通股成本可計(jì)算如下：

普通股成本=預(yù)期股利/市價(jià)+股利遞增率，

即：15%=[2x（l+10%）]/X+10%,

X=44（元）

27.D⑴由于凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變；凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)

增加=原凈經(jīng)營資產(chǎn)x增長率=5000x8%=400（萬元）；（2）稅后經(jīng)營凈

利潤=銷售收入x稅后經(jīng)營凈利率=10000x（1+8%）xl0%=1080（萬元）

⑶實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤一凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=1080-400=

680（萬元）（4）凈利潤=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息=1080—600x4%=

1056（萬元）

28.D【答案】D

【解析】本題的考點(diǎn)是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)表述優(yōu)缺點(diǎn)的比較。因?yàn)槊抗?/p>

收益等于稅后利潤與投入股份數(shù)的比值，是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，所以每股收益

最大化較之利潤最大化的優(yōu)點(diǎn)在于它反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關(guān)

系。

29.A對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的平息債券而言，在其他兇素不變的情況下，付息頻

率越高（即付息期越短）價(jià)值越大，所以，選項(xiàng)A正確；溢價(jià)債券的價(jià)值，

隨著到期日的臨近，總體上波動(dòng)降低，最終等于債券的票面價(jià)值，即總

體上來說債券到期時(shí)間越短，債券價(jià)值越小。反之，債券到期時(shí)間越長，

債券價(jià)值越大，所以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；債券價(jià)值等于未來利息和本金的現(xiàn)

值，降低票面利率會(huì)減少債券的利息，因此會(huì)降低債券的價(jià)值，所以,

選項(xiàng)C錯(cuò)誤；等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率上升，會(huì)導(dǎo)致計(jì)算債券價(jià)值的折現(xiàn)

率上升，進(jìn)而導(dǎo)致債券價(jià)值下降，所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

30.C第一季度期末產(chǎn)成品存貨=800x10%=80（件），第二季度期末產(chǎn)成

品存貨=1000x10%=100（件），則預(yù)計(jì)丙產(chǎn)品第二季度生產(chǎn)量=800+

100-80=820（件）。

31.

【解析】

⑴無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差、與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)、貝塔值，可以根據(jù)其

定義判斷。

⑵市場(chǎng)組合與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)、貝塔值，可以根據(jù)其定義判斷。

⑶利用A股票和B股票的數(shù)據(jù)解聯(lián)立方程：0.22=無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率

+1.3x(市場(chǎng)組合報(bào)酬率一無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率)

0.16=無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率+0.9x(市場(chǎng)組合報(bào)酬率一無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率)

無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率=0.025市場(chǎng)組合報(bào)酬率=0.175

⑷根據(jù)貝塔值的計(jì)算公式求A股票的標(biāo)準(zhǔn)差根據(jù)公式：

8=與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)x(股票標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差)

1.3=0.65x(標(biāo)準(zhǔn)差/0.1)標(biāo)準(zhǔn)差=0.2

⑸根據(jù)貝塔值的計(jì)算公式求B股票的相關(guān)系數(shù)

0.9=rx(0.15/0.l)r=0.6

(6)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算C股票的貝塔值

0.31=0,025+Bx(0.175-0.025)B=l.9

(7)根據(jù)貝塔值的計(jì)算公式求C股票的標(biāo)準(zhǔn)差1.9=0.2x(標(biāo)準(zhǔn)差/0.1)

標(biāo)準(zhǔn)差=0.95

32.(1)原方案平均收現(xiàn)期=30x80%+50x20%=34(天)

新方案平均收現(xiàn)期=10x40%+20x30%+30x20%+50xl0%=21(天)