籌資管理計(jì)算題講解演講人：日期：目錄CATALOGUE籌資管理基本概念與原則籌資需求量預(yù)測(cè)與計(jì)算股權(quán)籌資計(jì)算題解析債務(wù)籌資計(jì)算題解析杠桿效應(yīng)與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化籌資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防范籌資管理基本概念與原則01PART籌資管理是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，通過(guò)籌資渠道和資本（金）市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌集為企業(yè)所需的資本（金）的財(cái)務(wù)行為。籌資管理定義滿足企業(yè)資金需求，降低資金成本，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?；I資管理目標(biāo)籌資管理定義及目標(biāo)籌資渠道與方式選擇籌資方式選擇考慮因素資金成本、風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)控制權(quán)、籌資速度等?；I資方式股權(quán)籌資、債務(wù)籌資、混合籌資等?；I資渠道企業(yè)內(nèi)部積累、銀行貸款、發(fā)行債券、發(fā)行股票、吸收直接投資等。指企業(yè)資本構(gòu)成及其比例關(guān)系，包括債務(wù)資本和股權(quán)資本。資本結(jié)構(gòu)調(diào)整債務(wù)與股權(quán)比例，降低資本成本，提高償債能力，提升企業(yè)價(jià)值。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化策略行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)規(guī)模、盈利能力、成長(zhǎng)階段等。資本結(jié)構(gòu)影響因素資本結(jié)構(gòu)與優(yōu)化策略010203收益分配與再投資根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，合理分配收益，保障投資者利益，同時(shí)留足企業(yè)發(fā)展資金。風(fēng)險(xiǎn)與收益權(quán)衡在籌資過(guò)程中，需權(quán)衡資金成本與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力，確?；I資效益最大化。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防范識(shí)別籌資風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，并采取相應(yīng)防范措施。風(fēng)險(xiǎn)與收益權(quán)衡原則籌資需求量預(yù)測(cè)與計(jì)算02PART預(yù)測(cè)方法及適用場(chǎng)景分析定性預(yù)測(cè)法適用于數(shù)據(jù)不足或不確定性較高的情況，主要依據(jù)專(zhuān)家經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷。定量預(yù)測(cè)法適用于數(shù)據(jù)較為充足且變化規(guī)律明顯的情況，通過(guò)數(shù)學(xué)模型和統(tǒng)計(jì)方法進(jìn)行預(yù)測(cè)。資金習(xí)性預(yù)測(cè)法適用于企業(yè)的資金需求與某些變量之間存在穩(wěn)定關(guān)系的情況，如銷(xiāo)售額、產(chǎn)量等?；貧w分析法適用于分析多個(gè)因素對(duì)企業(yè)資金需求的影響，并能確定各因素之間的數(shù)量關(guān)系。假設(shè)某公司預(yù)期下一年度銷(xiāo)售額為1000萬(wàn)元，銷(xiāo)售百分比法設(shè)定的促銷(xiāo)預(yù)算比例為5%。則該公司下一年度的促銷(xiāo)預(yù)算為1000萬(wàn)元5%=50萬(wàn)元。如果該公司實(shí)際銷(xiāo)售額為1200萬(wàn)元，則按照銷(xiāo)售百分比法，該公司實(shí)際可用于促銷(xiāo)的預(yù)算為1200萬(wàn)元5%=60萬(wàn)元。銷(xiāo)售百分比法應(yīng)用舉例收集歷史數(shù)據(jù)，確定資金需求量與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系；原理：資金習(xí)性預(yù)測(cè)法是根據(jù)企業(yè)歷史資金需求與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系，預(yù)測(cè)未來(lái)資金需求的一種方法?？紤]其他因素，如通貨膨脹、政策變化等，對(duì)預(yù)測(cè)結(jié)果進(jìn)行調(diào)整。操作步驟根據(jù)預(yù)測(cè)的業(yè)務(wù)量，計(jì)算相應(yīng)的資金需求量；資金習(xí)性預(yù)測(cè)法原理及操作步驟回歸分析法的優(yōu)點(diǎn)：能夠分析多個(gè)因素對(duì)資金需求的影響，預(yù)測(cè)精度較高?；貧w分析法的應(yīng)用步驟確定影響資金需求的關(guān)鍵因素；收集相關(guān)數(shù)據(jù)，建立回歸模型；進(jìn)行回歸分析，確定各因素與資金需求之間的數(shù)量關(guān)系；根據(jù)預(yù)測(cè)結(jié)果，制定相應(yīng)的籌資策略?；貧w分析法在籌資預(yù)測(cè)中應(yīng)用010203040506股權(quán)籌資計(jì)算題解析03PART公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，具備持續(xù)盈利能力；最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告未被出具否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)；發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近三年不存在重大違法行為。股票發(fā)行條件聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行輔導(dǎo)和盡職調(diào)查；制定發(fā)行方案并提交董事會(huì)、股東大會(huì)審議；向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交發(fā)行申請(qǐng)文件；證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)后，進(jìn)行路演、詢價(jià)、定價(jià)、發(fā)行等程序。股票發(fā)行程序股票發(fā)行條件與程序簡(jiǎn)述普通股籌資成本計(jì)算公式普通股籌資成本=股利支付率×(1+邊際稅率)×(1/權(quán)益資本成本率)示例某公司普通股籌資成本為10%，股利支付率為40%，邊際稅率為30%，則普通股籌資成本=40%×(1+30%)×(1/10%)=5.2%普通股籌資成本計(jì)算公式及示例優(yōu)先股特點(diǎn)優(yōu)先分配利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)；通常無(wú)表決權(quán)；通常具有固定股息率。優(yōu)先股籌資成本計(jì)算方法優(yōu)先股籌資成本=優(yōu)先股年股息率/優(yōu)先股凈發(fā)行價(jià)格×(1-所得稅率)優(yōu)先股特點(diǎn)及其籌資成本計(jì)算方法股權(quán)再融資方式配股、增發(fā)新股、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股等。影響因素市場(chǎng)環(huán)境、監(jiān)管政策、公司財(cái)務(wù)狀況、股東結(jié)構(gòu)、融資成本、控制權(quán)稀釋等。例如，市場(chǎng)環(huán)境良好時(shí)，增發(fā)新股較為容易；監(jiān)管政策嚴(yán)格時(shí)，配股可能更為可行；公司財(cái)務(wù)狀況良好時(shí)，融資成本較低；股東結(jié)構(gòu)分散時(shí)，控制權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)較小。股權(quán)再融資方式選擇及影響因素債務(wù)籌資計(jì)算題解析04PART債務(wù)籌資類(lèi)型及特點(diǎn)比較銀行借款手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)便，籌資速度快，但籌資數(shù)額有限，且借款期限較短。發(fā)行債券籌資規(guī)模大，資金使用自由，但籌資時(shí)間長(zhǎng)，利息負(fù)擔(dān)較重。租賃籌資避免資金一次性投入，租金支付靈活，但長(zhǎng)期使用成本較高。商業(yè)信用籌資便利，無(wú)需抵押，但籌資成本較高，且易影響企業(yè)信譽(yù)。長(zhǎng)期借款需支付的利息費(fèi)用，根據(jù)借款金額、利率和期限計(jì)算。利息成本長(zhǎng)期借款籌資成本計(jì)算示例包括借款手續(xù)費(fèi)、律師費(fèi)、評(píng)估費(fèi)等，按實(shí)際發(fā)生額計(jì)入成本。手續(xù)費(fèi)成本為獲得長(zhǎng)期借款而發(fā)生的費(fèi)用，如代理費(fèi)、公關(guān)費(fèi)等?；I資費(fèi)用企業(yè)支付的利息可在稅前扣除，降低實(shí)際籌資成本。利息抵稅效應(yīng)債券發(fā)行時(shí)確定的固定利率，直接影響債券發(fā)行價(jià)格。債券發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率水平，決定債券的吸引力。債券的存續(xù)期限，影響債券的風(fēng)險(xiǎn)和投資者要求的回報(bào)率。債券價(jià)格受市場(chǎng)利率變動(dòng)影響，利率上升時(shí)債券價(jià)格下跌，利率下降時(shí)債券價(jià)格上升。債券發(fā)行價(jià)格確定與利率風(fēng)險(xiǎn)分析票面利率市場(chǎng)利率債券期限利率風(fēng)險(xiǎn)租賃與購(gòu)買(mǎi)決策比較租賃與購(gòu)買(mǎi)的成本與收益，選擇最優(yōu)方案。租賃類(lèi)型選擇根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，選擇經(jīng)營(yíng)性租賃或融資性租賃。租金支付方式考慮租金支付的時(shí)間、方式及對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流的影響。租賃合同條款關(guān)注租賃期限、租金調(diào)整、續(xù)租或退租等條款，確保企業(yè)權(quán)益。租賃籌資決策過(guò)程剖析杠桿效應(yīng)與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化05PART反映企業(yè)銷(xiāo)售收入變化對(duì)利潤(rùn)變化的敏感度，計(jì)算公式為DOL=Q(P-V)/Q(P-V)-F，其中Q為銷(xiāo)售量，P為單價(jià)，V為變動(dòng)成本，F(xiàn)為固定成本。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售收入變化對(duì)利潤(rùn)的影響越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越高；反之，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，說(shuō)明銷(xiāo)售收入變化對(duì)利潤(rùn)的影響越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越低。意義解讀經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)計(jì)算及意義解讀財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)程度，計(jì)算公式為DFL=EBIT/(EBIT-I)，其中EBIT為息稅前利潤(rùn)，I為利息費(fèi)用。應(yīng)用場(chǎng)景財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可用于評(píng)估企業(yè)的償債能力、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及資本結(jié)構(gòu)是否合理等方面。當(dāng)DFL>1時(shí)，表明企業(yè)存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，債權(quán)人利益受到保護(hù)；當(dāng)DFL<1時(shí)，表明企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿較低，債權(quán)人利益保護(hù)程度較弱。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)衡量方法及應(yīng)用場(chǎng)景總杠桿系數(shù)（DCL）綜合反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿對(duì)利潤(rùn)變動(dòng)的共同影響，計(jì)算公式為DCL=DOL×DFL。計(jì)算過(guò)程展示通過(guò)結(jié)合經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算，可以得出總杠桿系數(shù)，從而更全面地評(píng)估企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。總杠桿系數(shù)概念引入和計(jì)算過(guò)程展示VS根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況和發(fā)展需求，通過(guò)調(diào)整債務(wù)和股本的比例，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，降低企業(yè)的綜合資本成本。資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的方法包括增加股本、減少債務(wù)、提高債務(wù)融資比例等多種方式，具體方法應(yīng)根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況和市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行選擇。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方向資本結(jié)構(gòu)調(diào)整策略探討籌資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防范06PART籌資風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型劃分及成因剖析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)因負(fù)債過(guò)多或資本結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致無(wú)法償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)由于市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù)變革等因素導(dǎo)致收益波動(dòng)甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)借款人或投資人因違約而導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)由于內(nèi)部管理、人為錯(cuò)誤或系統(tǒng)失靈等原因?qū)е碌娘L(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法介紹和操作步驟指導(dǎo)敏感性分析通過(guò)改變關(guān)鍵變量來(lái)評(píng)估其對(duì)項(xiàng)目的影響，確定風(fēng)險(xiǎn)大小。概率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和市場(chǎng)情況，計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率和可能造成的損失。蒙特卡洛模擬利用隨機(jī)抽樣和統(tǒng)計(jì)方法，模擬多種可能的風(fēng)險(xiǎn)情況，以評(píng)估項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平。操作步驟確定評(píng)估目標(biāo)、收集相關(guān)數(shù)據(jù)、選擇評(píng)估方法、進(jìn)行計(jì)算和分析、制定風(fēng)險(xiǎn)管理措施。實(shí)施要點(diǎn)制定詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃、明確責(zé)任人和時(shí)間節(jié)點(diǎn)、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移通過(guò)保險(xiǎn)、外包、合同等方式將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他方承擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)接受在無(wú)法避免或轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的情況下，采取積極措施應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，如提高風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等。風(fēng)險(xiǎn)減輕采取措施減少風(fēng)險(xiǎn)的影響，如建立應(yīng)急儲(chǔ)備、多元化投資等。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避采取措施避免風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，如選擇穩(wěn)健的投資方案、優(yōu)化資本結(jié)