企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警問題研究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述及理論基礎(chǔ)1國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.1國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀1996年周首華等三人對(duì)Altman教授的Z值模型進(jìn)行修正，建立管理機(jī)構(gòu)使用的預(yù)測(cè)F分?jǐn)?shù)模型，且該模型不同于傳統(tǒng)的公司償付能力分析。1999年陳靜根據(jù)上市公司企業(yè)作為研究對(duì)象以此提出單一變量模型。2001年盧賢義、盧世農(nóng)等對(duì)中國(guó)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警展開了更廣泛的研究，F(xiàn)isher的多元線性回歸和邏輯回歸方法主要用于為公司創(chuàng)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型。2003年楊淑娥和徐偉剛在Z分?jǐn)?shù)模型的基礎(chǔ)上構(gòu)建了Y模型，并利用了多個(gè)原始樣本的模型完成了回代，結(jié)果當(dāng)估計(jì)值為0.5時(shí)，回判準(zhǔn)確度就達(dá)到了86%。1.2國(guó)外研究現(xiàn)狀1966年WilliamBeaver通過一系列的實(shí)證分析，證實(shí)了Altman的多元線性判斷模型具有局限性，而且還最早提出了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。1968年Altman教授創(chuàng)立了Z-score模型，Z-score模型是采用了多因素的統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)，以一個(gè)倒閉企業(yè)為樣板，經(jīng)過多項(xiàng)實(shí)驗(yàn)，研究了該企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況，以確定其倒閉的根源，并系統(tǒng)化的分析與判斷。1980年Ohlson提出Altman在1968年研究MDA模型的過程中存在的一些缺陷。并基于先前研究數(shù)據(jù)與模型之間差距的Logit模型進(jìn)行破產(chǎn)預(yù)測(cè)研究。1.3國(guó)內(nèi)外研究綜述國(guó)外的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范研究成果在實(shí)踐中也獲得了應(yīng)用。國(guó)外對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的基礎(chǔ)理論研究也十分深入和領(lǐng)先，在西方成熟的投資金融市場(chǎng)上，許多前沿的技術(shù)手段、精確的測(cè)算方式對(duì)中國(guó)研究者有著很好的參考價(jià)值和借鑒意義，其現(xiàn)金流量指標(biāo)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范中的重要意義也越來越受到人們的重視。因?yàn)楫?dāng)時(shí)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展不健全，難以獲得相應(yīng)數(shù)據(jù)，所以中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)研究起步遲滯，而近年來，中國(guó)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究工作也獲得了長(zhǎng)足的進(jìn)步和良好的成效。首先得把理論應(yīng)用到不同的行業(yè)，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查，但由于各方面的原因沒有能得到滿意的結(jié)論，因?yàn)楝F(xiàn)金流量指標(biāo)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的重要意義往往會(huì)被忽視。但是，在當(dāng)前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，現(xiàn)金流量問題日益引起了人們的關(guān)注。怎樣利用現(xiàn)金流量指數(shù)對(duì)當(dāng)前的房地產(chǎn)上市公司作出財(cái)務(wù)預(yù)警分析？這個(gè)問題都將值得深入研究。2相關(guān)理論概述2.1概念的界定2.1.1現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量指的是企業(yè)在會(huì)計(jì)核算階段按照資產(chǎn)收付關(guān)系在經(jīng)營(yíng)管理、資本運(yùn)作和融資擔(dān)保期發(fā)生了資金流入、資金流出和總量變化情況的統(tǒng)稱。資本流入與資本流出中間的差額也會(huì)對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)率造成影響。如果企業(yè)產(chǎn)生的收益是積極的那么就說明了差額是正數(shù)，反之如果企業(yè)產(chǎn)生的收益是消極的，差額就是負(fù)數(shù)。在萬(wàn)科公司的現(xiàn)金流量表中，現(xiàn)金流量在公司生產(chǎn)業(yè)務(wù)中通常是指銷售產(chǎn)品而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入或是生產(chǎn)業(yè)務(wù)中的資金流出。公司在融資過程中產(chǎn)生的投資收益現(xiàn)金流入與投資收益的現(xiàn)金流出主要是指公司用于償債能力和支付現(xiàn)金，分紅所導(dǎo)致現(xiàn)金流的產(chǎn)生或投資的現(xiàn)金流入。2.1.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)廣義上，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于外部因素的不確定性導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)收益和預(yù)測(cè)收益的差異，例如日常生產(chǎn)中的內(nèi)部交易狀況。公司最終會(huì)受到經(jīng)濟(jì)損失、公司的利益也會(huì)受到影響。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)財(cái)務(wù)狀況會(huì)因?yàn)橘Y金問題等一系列與企業(yè)本身經(jīng)營(yíng)相關(guān)和應(yīng)調(diào)整和控制的因素而受到影響。無(wú)論是哪個(gè)企業(yè)，只要在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，產(chǎn)生由負(fù)債引起的不還到期本金和利息，將會(huì)很有可能引發(fā)企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)。在本文的研究中主要傾向于狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)主要是各種不確定性的損失，而這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)充斥了公司的全部運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。公司的正常運(yùn)營(yíng)和現(xiàn)金流密不可分，現(xiàn)金流存在于公司運(yùn)營(yíng)的方方面面。因此，公司的相關(guān)管理者只有及時(shí)發(fā)現(xiàn)并介入，才能有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.1.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，必須非常重視企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的信息、數(shù)據(jù)與分析。及時(shí)地反映出企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)展變化趨勢(shì)，并在早期階段采取準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和預(yù)防措施。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的目的是根據(jù)公司的財(cái)務(wù)信息，及時(shí)了解公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的變化，對(duì)公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行及時(shí)、全面的分析和評(píng)估。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警貫穿了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)過程。其任務(wù)是監(jiān)測(cè)和分析公司的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)狀況，識(shí)別公司對(duì)公司財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生負(fù)面影響的因素，采取適當(dāng)?shù)挠?jì)劃和措施，扭轉(zhuǎn)企業(yè)危局。2.2相關(guān)理論2.2.1財(cái)務(wù)分析理論財(cái)務(wù)分析理論。其主要理論是分析目前公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)公司發(fā)展現(xiàn)狀和潛力的評(píng)價(jià)以及對(duì)公司未來的預(yù)測(cè)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)通常由公司年度財(cái)務(wù)報(bào)告和公司使用的注冊(cè)會(huì)計(jì)師提交的數(shù)據(jù)報(bào)告提供。通過兩種方法進(jìn)行了分析：一種是整體比率分析，另一種是以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型的分析。本文采用的分析方法為第一種：從投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)三個(gè)財(cái)務(wù)分析能力來分析萬(wàn)科的財(cái)務(wù)狀況?；I資項(xiàng)目主要涉及財(cái)務(wù)費(fèi)用率、速動(dòng)比率等，經(jīng)營(yíng)范圍還包含了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。2.2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警理論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方法，指的是通過選擇與業(yè)務(wù)有關(guān)的公司重要指標(biāo)和非相關(guān)公司指標(biāo)，從數(shù)據(jù)的收集、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的計(jì)算數(shù)據(jù)分析與處理數(shù)據(jù)，并建設(shè)了相應(yīng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行檢查與監(jiān)測(cè)。用于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的大部分?jǐn)?shù)據(jù)都是從企業(yè)的年度財(cái)務(wù)報(bào)表和各種數(shù)據(jù)報(bào)告中總結(jié)出來的。為了將來更有效的結(jié)果而對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行的二次處理涵蓋了許多其他學(xué)科，例如統(tǒng)計(jì)學(xué)和管理學(xué)等其他學(xué)科。通過結(jié)合跨學(xué)科知識(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警結(jié)果更加可靠和真實(shí)，可以幫助企業(yè)更有效地預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。參考文獻(xiàn)[1]余廉.企業(yè)經(jīng)營(yíng)新機(jī)制:預(yù)警預(yù)控管理模式[J].科學(xué)學(xué)研究,1994,12(1):30-35.[2]周首華，楊濟(jì)平，王平.論財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析——F分?jǐn)?shù)模型[J].會(huì)計(jì)研究，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