特許金融分析師考試難題集及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項不屬于現(xiàn)代投資組合理論的三大假設(shè)？

A.投資者追求效用最大化

B.投資者具有風(fēng)險厭惡特性

C.市場是完全有效的

D.投資者能夠預(yù)測市場走勢

2.以下哪項不是資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的組成部分？

A.資本資產(chǎn)定價模型

B.無風(fēng)險利率

C.市場風(fēng)險溢價

D.投資組合的預(yù)期收益率

3.以下哪項不是債券定價公式中的變量？

A.到期收益率

B.票面利率

C.折現(xiàn)率

D.到期時間

4.以下哪項不是財務(wù)報表分析中常用的比率？

A.流動比率

B.速動比率

C.存貨周轉(zhuǎn)率

D.營業(yè)成本率

5.以下哪項不是衍生品交易的風(fēng)險？

A.市場風(fēng)險

B.信用風(fēng)險

C.流動性風(fēng)險

D.利率風(fēng)險

6.以下哪項不是固定收益證券的特點？

A.收益穩(wěn)定

B.流動性較差

C.面值償還

D.投資期限靈活

7.以下哪項不是股票市場的基本面分析指標(biāo)？

A.股息率

B.市盈率

C.股東權(quán)益回報率

D.股票價格

8.以下哪項不是金融工程的應(yīng)用領(lǐng)域？

A.期權(quán)定價

B.風(fēng)險管理

C.投資組合優(yōu)化

D.人工智能

9.以下哪項不是金融市場的參與者？

A.機(jī)構(gòu)投資者

B.個人投資者

C.政府機(jī)構(gòu)

D.自然人

10.以下哪項不是財務(wù)報表分析中的現(xiàn)金流量表？

A.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

B.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

C.籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

D.營業(yè)收入

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.有效市場假說認(rèn)為，所有可用的信息都已經(jīng)反映在證券價格中。（）

2.投資者能夠通過分散投資來消除系統(tǒng)性風(fēng)險。（）

3.債券的到期收益率與其市場價格呈正比關(guān)系。（）

4.財務(wù)報表分析中的比率分析可以幫助投資者評估公司的償債能力。（）

5.衍生品合約的價值隨其標(biāo)的資產(chǎn)價格變動而變動。（）

6.股票的市盈率越高，表示公司的盈利能力越強(qiáng)。（）

7.財務(wù)杠桿越高，公司的財務(wù)風(fēng)險越小。（）

8.機(jī)構(gòu)投資者通常比個人投資者更能承擔(dān)風(fēng)險。（）

9.金融工程主要關(guān)注的是風(fēng)險管理和投資組合優(yōu)化。（）

10.現(xiàn)代投資組合理論認(rèn)為，投資組合的收益與風(fēng)險之間是線性關(guān)系。（）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的基本原理和公式。

2.解釋什么是財務(wù)杠桿，并說明其對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響。

3.簡述衍生品市場的主要功能和風(fēng)險。

4.描述財務(wù)報表分析中如何使用比率分析來評估公司的財務(wù)狀況。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在投資決策中，如何平衡風(fēng)險與收益的關(guān)系，并解釋為何投資者在風(fēng)險管理中會面臨權(quán)衡。

2.探討在當(dāng)前金融市場環(huán)境下，金融工程師如何利用金融工程技術(shù)創(chuàng)新來應(yīng)對市場變化和風(fēng)險挑戰(zhàn)。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.在CAPM模型中，β系數(shù)代表的是：

A.無風(fēng)險利率

B.市場風(fēng)險溢價

C.投資組合的預(yù)期收益率

D.資本市場線斜率

2.以下哪項是衡量公司償債能力的財務(wù)比率？

A.負(fù)債比率

B.營業(yè)利潤率

C.凈資產(chǎn)收益率

D.資產(chǎn)回報率

3.以下哪種金融工具通常用于對沖匯率風(fēng)險？

A.遠(yuǎn)期合約

B.期權(quán)

C.互換

D.以上都是

4.以下哪項不是公司財務(wù)報表中的資產(chǎn)負(fù)債表項目？

A.應(yīng)付賬款

B.長期負(fù)債

C.應(yīng)收賬款

D.留存收益

5.以下哪種投資策略旨在分散非系統(tǒng)性風(fēng)險？

A.多樣化投資

B.市場中性策略

C.風(fēng)險平價策略

D.價值投資

6.以下哪項不是衡量公司盈利能力的財務(wù)比率？

A.毛利率

B.凈利率

C.營業(yè)成本率

D.股東權(quán)益回報率

7.以下哪種金融衍生品是基于資產(chǎn)未來價格變動的？

A.利率期貨

B.股票期權(quán)

C.外匯遠(yuǎn)期

D.以上都是

8.以下哪項不是衡量公司流動性的財務(wù)比率？

A.流動比率

B.速動比率

C.存貨周轉(zhuǎn)率

D.營業(yè)成本率

9.以下哪種金融工具通常用于資產(chǎn)證券化？

A.信用證

B.股票

C.信貸衍生品

D.期權(quán)

10.以下哪項不是影響債券價格的因素？

A.利率變動

B.信用評級

C.債券的到期時間

D.投資者的風(fēng)險偏好

試卷答案如下：

一、多項選擇題答案：

1.C

2.A

3.C

4.D

5.A

6.D

7.D

8.D

9.D

10.D

二、判斷題答案：

1.√

2.×

3.×

4.√

5.√

6.×

7.×

8.×

9.√

10.×

三、簡答題答案：

1.答案：CAPM模型的基本原理是，投資組合的預(yù)期收益率等于無風(fēng)險利率加上該投資組合的β系數(shù)乘以市場風(fēng)險溢價。公式為：E(Rp)=Rf+βp*(E(Rm)-Rf)，其中E(Rp)是投資組合的預(yù)期收益率，Rf是無風(fēng)險利率，βp是投資組合的β系數(shù)，E(Rm)是市場組合的預(yù)期收益率。

2.答案：財務(wù)杠桿是指公司使用債務(wù)融資來增加其財務(wù)杠桿水平。財務(wù)杠桿越高，公司固定利息成本越高，但同時也可能提高股東權(quán)益回報率。然而，過高的財務(wù)杠桿會增加公司的財務(wù)風(fēng)險，因為利息支付義務(wù)可能會對公司的現(xiàn)金流和償債能力產(chǎn)生負(fù)面影響。

3.答案：衍生品市場的主要功能包括風(fēng)險管理、價格發(fā)現(xiàn)和資產(chǎn)定價。衍生品可以幫助投資者對沖風(fēng)險，如利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險和商品價格風(fēng)險。同時，衍生品市場還可以提供價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，幫助確定資產(chǎn)的真實價值。此外，衍生品也是資產(chǎn)定價的重要工具。

4.答案：財務(wù)報表分析中的比率分析通過比較財務(wù)報表中的不同項目來評估公司的財務(wù)狀況。例如，流動比率（流動資產(chǎn)/流動負(fù)債）可以評估公司的短期償債能力；速動比率（（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債）提供了對不包括存貨的流動性的評估；存貨周轉(zhuǎn)率（營業(yè)收入/平均存貨）可以衡量公司管理存貨效率。

四、論述題答案：

1.答案：在投資決策中，平衡風(fēng)險與收益的關(guān)系需要考慮投資目標(biāo)、風(fēng)險承受能力和市場環(huán)境。投資者應(yīng)通過多樣化投資來分散非系統(tǒng)性風(fēng)險，同時接受系統(tǒng)性風(fēng)險作為獲取更高收益的代價。風(fēng)險管理中的權(quán)衡體現(xiàn)在，過度的風(fēng)險分散可能導(dǎo)致收益降低，而承擔(dān)過高的風(fēng)險可能帶來巨大的