010203第一節(jié)

貨幣的時(shí)間價(jià)值

第二節(jié)

投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

第三節(jié)

通貨膨脹

目錄CONTENTS引言：今天的1元錢，為什么大于明天的1元錢？假定今天給您10000元錢，或者5年后給您10000元錢，您的選擇是什么呢？毫無疑問，當(dāng)然要今天的10000元錢。今天拿到這10000元錢，可以再去投資，并從中獲得收益，這便是貨幣的時(shí)間價(jià)值。手中之雀勝過空中之鷹，學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理必須非常清楚這一理財(cái)?shù)幕緝r(jià)值觀念。第一節(jié)

貨幣的時(shí)間價(jià)值一、什么是貨幣的時(shí)間價(jià)值

在商品經(jīng)濟(jì)中，有這樣一種現(xiàn)象：即現(xiàn)在的1元錢和1年后的1元錢，其經(jīng)濟(jì)價(jià)值不相等，或者說其經(jīng)濟(jì)效用不同?，F(xiàn)在的1元錢，比1年后的1元錢的經(jīng)濟(jì)價(jià)值要大些，即使不存在通貨膨脹也是如此。為什么會(huì)這樣呢？

例如：某人現(xiàn)在將1000元錢存入銀行，存款利率4%，一年后可得到本利和1040元（1000+1000×4%）。這1000元錢作為資本，經(jīng)過一年時(shí)間的投資，增加了40元，這就是貨幣的時(shí)間價(jià)值。二、貨幣時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式

理論上來說，貨幣時(shí)間價(jià)值可以用絕對(duì)數(shù)表示，也可以用相對(duì)數(shù)表示，即以利息額或利息率來表示。但是在實(shí)際工作中，人們習(xí)慣使用相對(duì)數(shù)字來表示貨幣的時(shí)間價(jià)值，即用增加價(jià)值占投入貨幣的百分?jǐn)?shù)來表示貨幣的時(shí)間價(jià)值。例如，前述第一個(gè)例子中，貨幣的時(shí)間價(jià)值為4%（利息40÷本金1000）。三、貨幣時(shí)間價(jià)值與利率的區(qū)別

通常情況下，貨幣時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。由于貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法同有關(guān)利息的計(jì)算方法相同，因而，貨幣時(shí)間價(jià)值與利率經(jīng)常容易被混為一談。實(shí)際上，企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)總是或多或少地存在風(fēng)險(xiǎn)，而通貨膨脹也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。因此，利率不僅包含時(shí)間價(jià)值（純利率），而且也包含風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹。利率的一般計(jì)算公式可表示為：利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率四、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算（一）貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法1.單利的計(jì)算

單利是指計(jì)算利息時(shí)只按本金計(jì)算利息，應(yīng)付而未付的利息不計(jì)算利息。（1）單利終值的計(jì)算

終值是指一定數(shù)額的資金經(jīng)過一段時(shí)期后的價(jià)值，即資金在其運(yùn)動(dòng)終點(diǎn)的價(jià)值，在商業(yè)上俗稱為“本利和”。（2）單利現(xiàn)值的計(jì)算

現(xiàn)值是指未來某一時(shí)點(diǎn)上的一定數(shù)額的資金折合成現(xiàn)在的價(jià)值，即資金在其運(yùn)動(dòng)起點(diǎn)的價(jià)值，在商業(yè)上俗稱為“本金”。2.復(fù)利的計(jì)算

復(fù)利是指計(jì)算利息時(shí)，把上期的利息并入本金一并計(jì)算利息，即“利滾利”。3.普通年金的計(jì)算

年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。折舊、租金、保險(xiǎn)金、等額分期付款、等額分期收款以及零存整取儲(chǔ)蓄存款等都是年金問題。4.即付年金的計(jì)算

即付年金，也稱先付年金，即在每期期初收到或付出的年金。5.永續(xù)年金的計(jì)算

永續(xù)年金，即無限期等額收入或付出的年金，可視為普通年金的特殊形式——期限趨于無窮的普通年金。由于永續(xù)年金持續(xù)期無限，沒有終止的時(shí)間，因此沒有終值，只有現(xiàn)值。6.遞延年金的計(jì)算

遞延年金，即第一次收入或付出發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。（二）貼現(xiàn)率和期數(shù)的推算求貼現(xiàn)率

求期數(shù)（三）名義利率與實(shí)際利率的換算（三）名義利率與實(shí)際利率的換算復(fù)利的計(jì)息期間不一定是一年，有可能是季度、月份。比如，有的抵押貸款每月計(jì)息一次；銀行之間拆借資金均為每天計(jì)息一次。當(dāng)每年復(fù)利次數(shù)超過一次時(shí)，給出的年利率叫做名義利率，而每年只復(fù)利一次的利率才是實(shí)際利率。第二節(jié)

投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值一、風(fēng)險(xiǎn)的概念風(fēng)險(xiǎn)一般是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。簡(jiǎn)言之，某一行動(dòng)的結(jié)果具有多種可能而不肯定，就叫有風(fēng)險(xiǎn)；反之，若某一行動(dòng)的結(jié)果很肯定，就叫無風(fēng)險(xiǎn)。從財(cái)務(wù)管理的角度看，風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于各種難以預(yù)料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)計(jì)收益發(fā)生背離，從而有蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。二、風(fēng)險(xiǎn)的類別（一）從理財(cái)主體的角度劃分1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指那些影響所有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，如戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹等。

2.企業(yè)特別風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)特別風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別企業(yè)的特有事項(xiàng)造成的風(fēng)險(xiǎn)，如罷工、訴訟失敗、失去銷售市場(chǎng)等。（二）從企業(yè)角度按風(fēng)險(xiǎn)形成的原因劃分1.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。如原材料價(jià)格變動(dòng)、產(chǎn)品質(zhì)量不合格、銷售決策失誤等。2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。三、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（一）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過貨幣時(shí)間價(jià)值的額外收益。（二）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的表現(xiàn)形式

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的表現(xiàn)形式是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。如果不考慮通貨膨脹的話，投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資所要求或期望的投資報(bào)酬率便是貨幣的時(shí)間價(jià)值（無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。即：期望投資報(bào)酬率=貨幣的時(shí)間價(jià)值（無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（三）風(fēng)險(xiǎn)衡量1.確定概率分布計(jì)算預(yù)期收益3.計(jì)算離散程度（1）標(biāo)準(zhǔn)離差（2）標(biāo)準(zhǔn)離差率4.計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率第三節(jié)

通貨膨脹一、通貨膨脹及物價(jià)指數(shù)的概念

通貨膨脹是指一個(gè)時(shí)期的物價(jià)普遍上漲，貨幣購(gòu)買力下降，相同數(shù)量的貨幣只能購(gòu)買較少的商品。貨幣購(gòu)買力的上升或下降要通過物價(jià)指數(shù)計(jì)量。物價(jià)指數(shù)是反映不同時(shí)期商品價(jià)格變動(dòng)的動(dòng)態(tài)相對(duì)數(shù)。二、通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響（一）通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)信息資料的影響

由于通貨膨脹必然導(dǎo)致物價(jià)變動(dòng)，但會(huì)計(jì)核算一般維持成本計(jì)價(jià)原則，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表所反映的資產(chǎn)價(jià)值低估，不能反映企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況；由于資產(chǎn)低估，又造成產(chǎn)品成本中原材料、折舊費(fèi)等低估，而收入又按現(xiàn)時(shí)價(jià)格計(jì)算，使企業(yè)收益情況不真實(shí)……（二）對(duì)企業(yè)成本的影響

由于通貨膨脹使利率上升，企業(yè)使用資金的成本提高。

通貨膨脹會(huì)使預(yù)測(cè)、決策及預(yù)算不實(shí)，