江西煌上煌公司基于VAIC模型的智力資本價值創(chuàng)造分析案例目錄TOC\o"1-2"\h\u22649摘要 董事會總經(jīng)理監(jiān)事會運營總監(jiān)財務總監(jiān)董事會總經(jīng)理監(jiān)事會運營總監(jiān)財務總監(jiān)行政總監(jiān)市場總監(jiān)投標部招標部信息部生產部銷售管企劃部財務部審計部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術總監(jiān)技術部客戶服財務科一財務科二財務科三財務科四（二）財務報表分析從下表可知，江西煌上煌近年來資產規(guī)模逐漸擴大，并且近四年來增長速度始終在10%以上，隨著公司對品牌的要求越來越高，對于研發(fā)的投入越來越多，未來資產規(guī)模有望持續(xù)增長。同時與目前家醬鹵肉制品行業(yè)內上市公司相比，資產規(guī)模排名遙遙領先。原因之一在于江西煌上煌對于關鍵技術的掌握使得更多的人對其產生信任，覺得該企業(yè)的成長能力和企業(yè)的價值是能看得見的，這也更加促進江西煌上煌對于研發(fā)的投入整體是呈現(xiàn)上升趨勢(藺雨澤,盛曉琴,梁哲瀚,2022)。前關于營業(yè)情況表現(xiàn)，從這些討論中明白江西煌上煌在幾年銷售收入都實現(xiàn)了大幅度增長，2023年銷售收入的增長較少，其原因可能是受到政府經(jīng)濟調控因素影響，這在一定程度上凸顯出即便是這樣，營業(yè)收入也是逐年上升。與醬鹵肉制品行業(yè)的其他企業(yè)凈資產收益率相比，江西煌上煌盈利水平突出，體現(xiàn)出企業(yè)掌握關鍵技術帶來的較強競爭力，保持在30%上下說明煌上煌食業(yè)集團公司業(yè)務有價值附加環(huán)節(jié)，一定自主研發(fā)實力，并非簡單制造(賴倩瑩,陶佳樂,薛雪,2020)。指標年份2023202220212020營業(yè)收入（億元）2005.082000.241500.201101.13凈利潤（億元）246.97262.03224.00154.64總資產（億元）2829.722512.342149.881823.74研發(fā)投入（億元）60.1172.6857.6742.65營業(yè)收入收入增長率（%）0.2433.3336.249.50凈利潤增長率（%）-5.7516.9744.8623.39總資產增長率（%）12.6316.8617.8812.79凈資產收益率（%）25.7233.3637.4430.41（三）基于VAIC模型分析2023202220212020CE1120.48927.15668.55549.52VA357.56389347.34193.85δ0.2941540920.3810163720.3608244640.419794961VACE105.177737148.2153689125.328769381.37725321VAIC252.382263240.7846311222.0112307112.4727468CEE0.0938684640.1598612620.1874635690.148087883HC88.3185.7576.8556.57HCE2.8579126142.8079840362.8888904441.988204822SC164.072263155.0346311145.161230755.90274679SCE0.650094270.6438726190.653846340.497033712CC183.10189.00166.60164.77CCE0.7254867990.7849338190.7504124881.464977114InC58.9169.8857.6746.25InCE0.2334157690.2902178580.2597616340.411210727PCE-0.308808298-0.431279058-0.356327782-1.37915413ICE3.5080068843.4518566563.5427367852.485238534（1）ICE所占的比重越來越大而CEE所占的比重逐年降低。這說明智力資本發(fā)揮的作用逐漸大于物質資本。對于醬鹵肉制品行業(yè)而言，產品更新?lián)Q代快，技術更新周期短，其發(fā)展更多依托于高技術人才、高技術成果等智力資本，智力資本是高新技術企業(yè)價值創(chuàng)造的核心動力。另外，在中國經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下技術創(chuàng)新引領新的增長動力，研發(fā)投入不斷加大，管理者注重提升智力資本的利用效率，高新技術企業(yè)創(chuàng)新實踐有效地提升了企業(yè)價值(熊文杰,游梓涵,賀晨陽,苗紫,2023)。（2）ICE的標準差較大且波動較大，CEE的標準差較小且相對穩(wěn)定。這在一定程度上凸顯出，不同企業(yè)的智力資本價值創(chuàng)造能力存在較大差異，而物質資本發(fā)揮較為穩(wěn)定的作用。一些企業(yè)可能由于智力資本結構不完善、智力資本管理制度不健全等原因，智力資本的價值創(chuàng)造作用受到限制。物質資本在不同醬鹵肉制品企業(yè)的價值貢獻能力較為均等，并且具有穩(wěn)定性，這也進一步說明了物質資本的作用是不能被忽略的(秦浩然,龔雅璇,余卓然,熊天)。（3）ICE與CEE變化趨勢相同。這說明在煌上煌食業(yè)集團企業(yè)價值創(chuàng)造過程中，ICE與CEE可能存在相互影響、相互依存的關系。從這些討論中明白煌上煌食業(yè)集團企業(yè)雖然更多依賴智力資本發(fā)揮價值創(chuàng)造作用，但物質資本也是不可缺少的，二者的是相輔相成、互為補充的關系，高新技術企業(yè)必須合理配置物質資本和智力資本以提升價值創(chuàng)造能力。五、結論與對策（一）研究結論本文借助于改進后的VAIC模型，多角度衡量2020-2023年江西煌上煌高新技術企業(yè)的智力資本價值創(chuàng)造效率的差異并剖析其原因，得出以下結論：（1）智力資本的價值創(chuàng)造是一個系統(tǒng)的作用機制。各具體形態(tài)的智力資本可以通過增加自由現(xiàn)金流量及提高持續(xù)經(jīng)營能力等方式作用于煌上煌食業(yè)集團企業(yè)價值的形成。與此同時，智力資本不斷循環(huán)和發(fā)展，內部各要素之間以及與物質資本之間相互影響、相互作用，共同實現(xiàn)價值創(chuàng)造。（2）智力資本在煌上煌食業(yè)集團公司價值創(chuàng)造中發(fā)揮的作用勝于物質資本。高新技術企業(yè)主要依賴智力資本促進發(fā)展，物質資本均值雖小但保持穩(wěn)定，說明煌上煌食業(yè)集團公司的物質資本仍然發(fā)揮重要且穩(wěn)定的作用，企業(yè)的長遠發(fā)展離不開物質資本的支持(施卓然,戴子欣,2021)。（3）智力資本不同構成要素的價值創(chuàng)造效率呈現(xiàn)出較大差異。高新技術企業(yè)是高度依賴人力資本創(chuàng)造力的醬鹵肉制品行業(yè)，人力資本所產生的積極性和創(chuàng)新性是價值創(chuàng)造的關鍵?？蛻糍Y本的價值創(chuàng)造效率雖不如人力資本，但仍表現(xiàn)出較高水平，客戶資本作為智力成果向市場價值轉化的橋梁，間接影響煌上煌食業(yè)集團企業(yè)價值的實現(xiàn)(費麗華,錢小雨,賈志)。這在一定程度上凸顯出創(chuàng)新資本雖發(fā)揮穩(wěn)定作用，但效率較低。流程資本的效率遠低于其他三類智力資本要素，且易出現(xiàn)負值。（4）智力資本管理突出的高新技術企業(yè)具有明顯競爭優(yōu)勢。智力資本排名靠前的企業(yè)在人才培養(yǎng)、客戶管理、創(chuàng)新投入與產出以及組織管理等方面實施科學有效的智力資本管理措施，逐步形成了人才優(yōu)勢、技術優(yōu)勢、知識產權優(yōu)勢、客戶優(yōu)勢和組織管理優(yōu)勢，這些經(jīng)營優(yōu)勢更有效地帶動了企業(yè)價值的提升。（二）高新技術企業(yè)智力資本價值創(chuàng)造效率提高的因應策略（1）優(yōu)化智力資本結構，實現(xiàn)智力資本要素作用的協(xié)同。不同智力資本要素的價值創(chuàng)造效率不同，高新技術企業(yè)要以物質資本為支撐，促進不同類型的智力資本要素相互轉化，共同促進企業(yè)價值的提升。首先，從這些討論中明白實現(xiàn)煌上煌食業(yè)集團公司人力資本和流程資本的有效匹配，發(fā)揮人力資本和流程資本的最大協(xié)作效益。如初創(chuàng)期要充分重視流程資本的基礎性作用，輔助人力資本最大限度地發(fā)揮自身的價值創(chuàng)造能力。其次，這在一定程度上凸顯出加強流程資本與創(chuàng)新活動的融合(余文博,祝晨逸,崔妍君,2022)。如中西部企業(yè)和國有企業(yè)，要創(chuàng)新管理模式和治理機制，完善內部創(chuàng)新機制，夯實創(chuàng)新驅動增長的基礎；對智力資本進行重新整合，提高創(chuàng)新投入與產出效率，促進創(chuàng)新成果的轉化。再者，完善客戶反饋機制。高新技術企業(yè)應充分重視客戶反饋的信息，將客戶吸收到其創(chuàng)新環(huán)節(jié)之中，將客戶需求視為產品和服務創(chuàng)新的知識源泉，不斷開發(fā)產品、創(chuàng)新服務來滿足客戶不斷變化的需求。（2）加強智力資本投入，促進智力資本向智力成果轉化。整體來看，高新技術企業(yè)應該把握好人力資本在智力資本價值創(chuàng)造中發(fā)揮的核心作用，完善人才管理機制，充分發(fā)揮人的創(chuàng)造力；創(chuàng)新營銷模式，通過信譽效應吸引更多的消費者、供應商向企業(yè)集聚，提高客戶和供應商忠誠度；構建創(chuàng)新文化，完善創(chuàng)新機制，建立創(chuàng)新失敗寬容機制(史晗晨,姜麗娜,沙宇辰,查曉,2021)；充分發(fā)揮流程資本的基礎性作用，加強創(chuàng)新成果的管理并提高利用效率，促進創(chuàng)新成果的商品化進程。（3）將智力資本的評估與管理相結合。對智力資本的有效評估有助于高效管理，高新技術企業(yè)應建立、及時更新和維護內部網(wǎng)絡和數(shù)據(jù)庫，充分利用現(xiàn)代信息技術系統(tǒng)對智力資本實行智能評估、分類管理，提高利用效率。同時，企業(yè)應定期考核智力資本價值創(chuàng)造狀況，及時發(fā)現(xiàn)問題，以便采取相應措施，對智力資本進行有效管理。參考文獻：[1]楊涵巖,王雪瑩,余艷.不同動態(tài)環(huán)境下高技術企業(yè)“智-治”交互效應研究[J].信息系統(tǒng)學報,2023,(02):111-127.[2]林宇暉,張晨輝,王思.智力資本投入對企業(yè)價值評估增值率的影響研究[D].上海財經(jīng)大學,2022.[3]李曉峰,趙晴雅,孫逸軒.比亞迪智力資本價值創(chuàng)造問題探究[D].江西財經(jīng)大學,2023.[4]陳澤林,周穎菲,吳昊,鄭欣.特銳德智力資本價值創(chuàng)造效率評估研究[D].青島大學,2021.[5]馮志明,蔡珊娜,董海寧.縱向兼任高管能提升智力資本價值創(chuàng)造效率嗎?——基于中國A股農業(yè)上市公司實證分析[J].財經(jīng)理論與實踐,2021,44(03):132-139.[6]彭雅玲,陸俊杰,高書.嵌入智力資本的高新技術企業(yè)績效評價研究[D].華東交通大學,2023.[7]何雨婷,胡冠宇,郭雪.企業(yè)數(shù)字化轉型能否提升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