Delitte中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與資本市場服務部，2025年6月19日?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望2地緣政治局勢更見緊張（以哈、俄烏、以伊、印巴沖突、美國對多國商品開征關稅等令到環(huán)球股市波動新一輪巴以?；饏f(xié)議進行商新一輪巴以?；饏f(xié)議進行商討但未能達成一致俄烏在土耳其重啟直接談判6月以色列與伊朗爆發(fā)5月印度與巴基斯坦沖突4月IMF下調全球經(jīng)濟增長預期從年初3.3%下調至2.8%，6月世界銀行將2025年全球經(jīng)濟增長預期從今年1月份的2.7%下調至2.3%。石油庫存處于低位，主要產(chǎn)油國繼續(xù)增產(chǎn)國際金價屢破新高設定2025年GDP增長目標為5%左右，與2024年相同，另財政赤字率為4%，而CPI增幅為2%左右3,000億元人民幣四家國有大行發(fā)布定增預案，計劃募資5,200億元人民幣5月降低存款準備金率0.5個百分點，為今年首次;貸款市場報價利率（LPR）迎來年內首次下調，1年期LPR和5年期以5月7日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、中國證券監(jiān)督管理委員發(fā)布一攬子金融政策，支持穩(wěn)市場穩(wěn)預期《民營經(jīng)濟促進法》自2025年5月20日起施行25年政府工作報告提出大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、AI手機、計算機、機器人等新一代智能終端和制造裝備；培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來2月至4月上旬，特朗普政府多次宣布對所有中國輸美商品加征關稅，累計加征稅率一度高達145%，期間，人民幣對美元匯率小幅度貶值5月中美經(jīng)貿高層論壇令到雙邊關稅大幅降低；6月中美經(jīng)貿會議原則上達成框架協(xié)議5月26日在岸、離岸人民幣匯率大漲，創(chuàng)半年新高?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望3地緣政治局勢更見緊張（以哈、俄烏、以伊、印巴沖突、美國對多國商品開征關稅等令到環(huán)球股市波動德國提前大選，聯(lián)盟黨再次成為德國德國提前大選，聯(lián)盟黨再次成為德國最大政黨；另德國基民盟黨默茨正式當選德國新任總理歐洲央行年內降息4次英國央行25年2月降息25個基點、5月25個基點年歐元區(qū)GDP增長率為0.9%，2026年為1.2%，2027年為1.3%李在明當選韓國總統(tǒng)，并成立“緊急經(jīng)濟應對工作組”日本央行宣布下調2025年度GDP增長預測，并連續(xù)兩次會議維持政策利率于0.5%不變；1月，日本央行將基準利率上調至0.5%-4月開始放緩資產(chǎn)負債表縮表步伐-3月、5月和6月議息決議保持利率不變-6月18日發(fā)布報告，下調2025年GDP預測，上調通漲預期?對加拿大、墨西哥、歐盟進口商品（符合美墨加協(xié)定商品除外）征收25%關稅，進口汽車征收25%關稅，鋼鐵和鋁征收50%關稅?教育部、國務院、國防部等聯(lián)邦機構進行大規(guī)模裁員，但后續(xù)部分裁員計劃被緊急叫停?聯(lián)邦政府同時開展全面財務?洛杉磯爆發(fā)抗議活動?4月美債一度遭大規(guī)模拋售，5月穆迪下調美國主權信用評級，美元指數(shù)失守100關口?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望4——全球港交所憑借多只超大型新股榮升第一，納斯達克和紐交所分列第二第三，東京證券交易所排名第五，上交所和深交所排名第七和第八香港交易所香港交易所納斯達克融資1,021億港元融資71345資料來源：中國證券監(jiān)督管理委員會（中國證監(jiān)會）、納斯達克、香港交易所（港交所）、印度國家證券交易所、東京證券交易所、彭博、路孚特及德勤估計與分析，截至2025年6月30日，并不包括于20后公布計劃于2025年6月30日前上市的新股及其融資金額，或尚未執(zhí)行的超額配售選擇權對應的融資金額，已公布上市計劃的新股以其包括房地產(chǎn)投資信托基金所籌集的資金，但不包括投資信托公司、封閉式投資公司、封閉式基金和特殊目的收購企業(yè)（SPAC）所籌集的資金。?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望62025年上半年全球前十大新股融資規(guī)模較去年同期增長17%2024年上半年合計排名證券交易所融資額2024年上半年合計排名證券交易所融資額1馬德里證券交易所2GaldermaGroup瑞士證券交易所3CVCCapitalPartners泛歐交易所（阿姆斯特丹）4VikingHoldings紐交所5亞瑪芬紐交所6ULSolutions紐交所7Kaspi.kzJSC納斯達克8DouglasAG法蘭克福證券交易所9納斯達克紐交所2025年上半年排名證券交易所融資額1寧德時代港交所4102JXAdvancedMetals東京證券交易所3VentureGlobal紐交所4CoreWeave納斯達克5SailPoint納斯達克6海天味業(yè)港交所7恒瑞醫(yī)藥港交所8沙特證券交易所9CircleInternetGroup紐交所三花智控港交所合計合計資料來源：中國證監(jiān)會、上交所、港交所、納斯達克、東京證券交易所、沙特證券交易所、西班牙證券交易所、瑞士證券交易所、泛歐交易所并不包括于2025年6月19日及以后公布計劃于2025年6月30日前上市的新股及其融資金額，或尚未執(zhí)行的超額配售選擇權對應包括房地產(chǎn)投資信托基金所籌集的資金，但不包括投資信托公司、封閉式投資公司、封閉式基金和SPAC所籌集的資金。?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望7——香港2025年上半年香港新股市場勢頭強勁，受惠于鼓勵內地龍頭企業(yè)來港上市及優(yōu)化新上市申請審批流程，加上市場估值穩(wěn)中向好，流動性顯著改善，資金承接能力持續(xù)增強，令到多只大型、超大型H股上市，新股融資額較去年同期急升只新股億港元只新股億港元新股數(shù)量融資總額只新股億港元資料來源：港交所、德勤估計及分析，截至2025年6月30日，包括計劃于2025年6月19日至6月26日上價，及部分已刊載聆訊后資訊集但仍未刊發(fā)招股章程的上市申請人。并不包括特殊目的收購公司并購交易(de-SPAC)的數(shù)量及融資金額，及SPAC的上市數(shù)量及其融資?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望92025年上半年香港新股市場概覽今年新股融資總額尤其是第二季度大幅反彈，為過去來10年以來第二高，但與21年同期最高位仍有差距多年來新股數(shù)量最多多年來新股融資總額最低多年來新股多年來新股數(shù)量最多多年來新股融資總額最低718822225256637372219919925009920年第一季20年第一季21年第一季22年第一季23年第一季24年第一季25年第一季并不包括de-SPAC的數(shù)量及融資金額，及SPAC的上市數(shù)量及?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望102025年前五個月香港上市申請狀況概覽聯(lián)交所收到和處理中的上市申請個案均較去年同期顯著增加資料來源：港交所、德勤分析，截至2025年5月31日。*包括根據(jù)主板《上市規(guī)則》第二十章及第二十一章提出上市申請的投資工具、從GEM轉到主板的申請個案、以及根據(jù)主板《上市規(guī)則》第8.21C條或第14.84條被視作新申請人的個案、及根據(jù)主板《上市規(guī)則/GEM《上市規(guī)則》第19.06(6)條被視作反收購行動的非常重大收購事項**2025年數(shù)字包括自2025年1月1日至2025年5月31日接?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望112025年上半年香港新股市場概覽2025年上半年恒瑞醫(yī)藥-海天味業(yè)-三花智控-蜜雪冰城-1寧德時代-3542億港元億港元億港元億港元2025年上半年香港新股市場概覽2025年上半年恒瑞醫(yī)藥-海天味業(yè)-三花智控-蜜雪冰城-1寧德時代-3542億港元億港元億港元億港元億港元今年前五大新股以4只超大型和1只大型新股主導，由去年同期的65億港元大幅增加11倍多至722億港元2024年上半年茶百道-速騰聚創(chuàng)晶泰科技米高集團老鋪黃金112344599億港元億港元億港元億港元億港元并不包括de-SPAC的數(shù)量及融資金額，及SPAC的上市數(shù)量及?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望122025年上半年香港新股市場概覽新股數(shù)量融資總額17只新股2025年上半年億港元2025年上半年香港新股市場概覽新股數(shù)量融資總額17只新股2025年上半年億港元科技、傳媒和電信行業(yè)金融服務行業(yè)54324-12774并不包括de-SPAC的數(shù)量及融資金額，及SPAC的上市數(shù)量及其?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望13今年新經(jīng)濟新股數(shù)量稍減，而融資額則因一只超大型制造新股上市而大幅增加2025年上半年香港新股市場概覽有2家海外公司來港上市；三成多新股以業(yè)績虧損上市按發(fā)行方地區(qū)劃分的新股數(shù)量按發(fā)行方地區(qū)劃分的新股數(shù)量\\仍有海外企業(yè)來港上市??今年上半年來自中國內地的新股數(shù)量比例較去年同期增加兩個百分點?來自內地企業(yè)的新股融資額由去年同期的126億港元大增至今年的976億港元，但比例僅上調1個百分點?今年主板有兩家海外公司來港上市，分別來自新加坡及印度尼西亞，融資35億港元。去年同期并沒有任何國際企業(yè)來港上市香港新股市盈率香港新股市盈率介紹上市/介紹上市/40倍以上30倍至40倍20倍至30倍5倍以下30倍至40倍40倍以上介紹上市/業(yè)績虧損更多新股以業(yè)績虧損上市?35%的新股以業(yè)績虧損上市，而去年同期26%?近三成新股以10至20倍市盈率上市，去年同期比重僅為26%?12%新股以5至10倍市盈率上市，較去年同期少5個百分點并不包括de-SPAC的數(shù)量及融資金額，及SPAC的上市數(shù)量及?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望142025年上半年香港新股市場概覽今年上市首日表現(xiàn)最佳的3只新股表現(xiàn)均不及去年同期；但整體新股平均首日回報率顯著勝于去年同期20252025年上半年三大表現(xiàn)最佳/最差的新股元光科技容大合眾蜜雪冰城-H股42%-48%-26%-30%-48%派格生物醫(yī)藥安徽海螺材料映恩生物-B20242024年上半年三大表現(xiàn)最佳/最差的香港新股中深建業(yè)宜搜科技經(jīng)緯天地-28%天聚地合天津建設泓基集團?今年上半年主板新股首日平均回報率為?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望152025年上半年香港新股融資規(guī)模分析今年超大規(guī)模新股數(shù)量與主板新股總融資額均較去年同期顯著理想；憑借1只大型新股的支持，今年主板平均融資規(guī)模從去年同期的4.5億港元躍升111%至9.5億港元香港主板IPO香港主板IPO（10億美元或以上的超大規(guī)模發(fā)行除外）香港主板IPO融資規(guī)模2020年上半年2021年上半年2022年上半年2023年上半0 極大規(guī)模（10億美元或以上）極大規(guī)模（10億美元或以上）大規(guī)模（介于5億美元至10億美元之間）中等規(guī)模（介于2億美元至5億美元之間）小規(guī)模（2億美元以下）平均--主板總融資額131億港元主板總融資額1332億332億港元資料來源：港交所、德勤估計及分析，截至2025年6月30日，并不包括de-SPAC的數(shù)量及融資金額，及SPAC的上市數(shù)量及?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望162025年上半年香港新股發(fā)售價格分析2025年上半年香港新股發(fā)售價格分析三成多新股以固定發(fā)售價上市，較去年同期多6個百分點；近三成新股是以發(fā)售價范圍下限上市，較去年同期大跌27個百分點2025年上半年2025年上半年2024年上半年 處于發(fā)售價范圍中間值固定發(fā)售價發(fā)售價范圍上限高于發(fā)售價范圍中間值低于發(fā)售價范圍中間值發(fā)售價范圍下限處于發(fā)售價范圍中間值固定發(fā)售價發(fā)售價范圍上限高于發(fā)售價范圍中間值低于發(fā)售價范圍中間值發(fā)售價范圍下限并不包括de-SPAC的數(shù)量及融資金額，及SPAC的上市數(shù)量及其?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望172025年上半年香港新股公開發(fā)售認購分析今年新股的整體超額認購表現(xiàn)及前五大超額認購新股倍數(shù)的表現(xiàn)均顯著較去年同期2025年上半年香港新股公開發(fā)售認購分析今年新股的整體超額認購表現(xiàn)及前五大超額認購新股倍數(shù)的表現(xiàn)均顯著較去年同期有所改善（2024年上半年:93%）2025年上半年前五大超額認購IPO發(fā)行商超額認購倍數(shù)布魯可蜜雪冰城-H股滬上阿姨手回集團派格生物醫(yī)藥-H股表現(xiàn)最佳IPO（以超額認購倍數(shù)計）表現(xiàn)最佳IPO（以超額認購倍數(shù)計）布魯可6,000x優(yōu)博控股2,503x布魯可6,000x優(yōu)博控股2,503x（2024年上半年:71%）0?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望182025年上半年香港新股數(shù)量及融資額行業(yè)分析今年消費和制造行業(yè)帶領新股數(shù)量，而去年同期則為TMT及消費行業(yè)；今年制造行業(yè)的融資金額領先，其次為消費行業(yè)，去年則為TMT及消費行業(yè)20252025年上半年新股融資額新股數(shù)量新股融資額新股數(shù)量科技、傳媒和電信行業(yè) 科技、傳媒和電信行業(yè) 科技、傳媒和電信行業(yè) 金融服務行業(yè) 20242024年上半年新股融資額新股數(shù)量新股融資額新股數(shù)量 4%4%消費行業(yè)消費行業(yè)/科技、傳媒和電信行業(yè)資料來源：港交所、德勤估計及分析，截至2025年6月科技、傳媒和電信行業(yè)并不包括de-SPAC的數(shù)量及融資金額，及SPAC的上市數(shù)量及其?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望19——中國內地?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望202025年上半年中國內地新股市場概覽新股發(fā)行數(shù)量及融資規(guī)模較去年均上升7854785450上海主板深圳主板創(chuàng)業(yè)板02025年上半年IPO數(shù)量2024年上半年IPO數(shù)量2025年上半年IPO融資額2024年上半年IPO融資額資料來源：中國證監(jiān)會、上交所、深交所、北交所、德勤估計與分析，數(shù)?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望212025年上半年2024年上半年11上海主板天有為影石創(chuàng)新興福電子漢朔科技永興股份3542135421上海主板科創(chuàng)板科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板上海主板艾羅能源22科創(chuàng)板達夢數(shù)據(jù)龍旗科技諾瓦星云達夢數(shù)據(jù)龍旗科技345345科創(chuàng)板科創(chuàng)板上海主板2025年上半年中國內地新股市場概覽2025年上半年中國內地新股市場概覽資料來源：中國證監(jiān)會、上交所、深交所、北交所、德勤估計與分析，數(shù)據(jù)截至2025年6月30日，預計2025年6月18日?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望222025年上半年中國內地新股市場概覽IPO審核情況7只4只1只8只已過發(fā)審會|15只已提交注冊|20只已注冊生效但未發(fā)行2025年上半年中國內地新股市場概覽IPO審核情況7只4只1只8只已過發(fā)審會|15只已提交注冊|20只已注冊生效但未發(fā)行 24只已全部審核通過83只上市申請情況只27只22只 其中上海主板深圳主板科創(chuàng)板新股上會數(shù)量和IPO申請數(shù)量較去年均下降只--4只資料來源：中國證監(jiān)會、上交所、深交所、北交所、德勤分析?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望232025年上半年中國內地新股市場概覽2025年上半年中國內地新股市場概覽新股發(fā)行數(shù)量和融資額較去年同期均上升2025年上半年新股發(fā)行數(shù)量和融資額較2024年上半年均上升997758989878896750959875477865977660750959875477865977660資料來源：中國證監(jiān)會、上交所、深交所、北交所、德勤估計與分析，數(shù)據(jù)截至2025年6月30日，預計2025年6月18日?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望242025年上半年中國內地新股市場概覽新股發(fā)行市盈率及上市首日平均回報率2025年上半年中國內地新股市場概覽新股發(fā)行市盈率及上市首日平均回報率科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板北交所上海主板、深圳主板科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板北交所上海主板、深圳主板2。2520%v20242025v2024252025v202425223224223224?58%的IPO項目（11只）市盈率在10至20倍之間37%的IPO項目（7只）市盈率在20至30倍之間159.76%，最高回報率為389.02%68.64%（優(yōu)優(yōu)綠能）。?2025年上半年17%的IPO項目（1只）市盈率在10倍以下，較上年同期（14%）上漲3個百分點。183.49%，最高回報率為379.17%（賽分科技最低回報率為102.46%（漢邦科技）。?80%的IPO項目（?80%的IPO項目（4只）市盈率在10至20倍之間231.84%，最高回報率為441.62%（開工股份最低回報率為150.36%（開發(fā)科技）。103.81%，最高回報率為606.83%（江南新材最低回報率為6.84%（中策橡膠）。?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望252025年上半年中國內地新股市場融資規(guī)模分析中等規(guī)模和小規(guī)模的融資額占比有所上升；上海主板、深圳主板、科創(chuàng)板、及創(chuàng)業(yè)板平均融資規(guī)模分別為12.7億元、5.2億元、6.1億元和5.9億元，較上年同期平均融資規(guī)模13.1億元、7.3億元、11.9億元和5.8億元均有所下降；北交所的平均融資規(guī)模為3.9億元，較上年同期1.9億元有所增長A股巿場A股巿場IPO融資規(guī)模（50億人民幣及以上超大型規(guī)模發(fā)行除外）A股IPO融資規(guī)模2021年上半年2022年上半年2023年上半年2024年上半年2025年上半年融資規(guī)模（億元人民幣）平均融資規(guī)模（億元人民幣）02021年上半年2022年上半年2023年上半年9630 -5總融資額371億人民幣總融資額325億元人民幣總融資額371億元人民幣資料來源：中國證監(jiān)會、上交所、深交所、北交所、德勤估計與分析，數(shù)據(jù)截至2025年6月30日，預計2025年6月18日?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望262025年上半年中國內地新股認購分析新股認購熱情仍然高漲2025年上半年中國內地新股認購分析新股認購熱情仍然高漲（2024年上半年:100%）2025年上半年五大超額認購IPO發(fā)行人超額認購倍數(shù)矽電股份9,003X江順科技8,527X常友科技8,243X浙江華業(yè)7,737X黃山谷捷7,321X表現(xiàn)最佳IPO（以超額認購倍數(shù)計）表現(xiàn)最佳IPO（以超額認購倍數(shù)計）矽電股份9,003x0矽電股份9,003x0（2024年上半年:100%）資料來源：中國證監(jiān)會、上交所、深交所、北交所、德勤分析資料來源：中國證監(jiān)會、上交所、深交所、北交所、德勤分析?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望272025年上半年中國內地新股行業(yè)劃分（按數(shù)量/融資額計）科技、傳媒和電信行業(yè)數(shù)量占比下降，傳統(tǒng)與高端制造行業(yè)數(shù)量占比上升且保持領先；傳統(tǒng)與高端制造業(yè)的融資金額領先，科技、傳媒和電信行業(yè)位居第二20252025年上半年按數(shù)量計按數(shù)量計4%4%按融資額計按融資額計科技、傳媒和電信行業(yè)生命科學與醫(yī)療4%4%20242024年上半年按融資額計按數(shù)量計按融資額計按數(shù)量計40%40%4%生命科學與醫(yī)療傳統(tǒng)與高端制造行業(yè)資料來源：中國證監(jiān)會、上交所、深交所、北交所、德勤估計與分析，數(shù)據(jù)截至2025年6生命科學與醫(yī)療傳統(tǒng)與高端制造行業(yè)科技、傳媒和電信行業(yè)其他?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望282025年上半年科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所等候上市審核企業(yè)狀態(tài)分析上市申請企業(yè)中審核狀態(tài)為已受理、已問詢和上市委會通過數(shù)量較去年同期均大幅下降0002025年上半年新股審核狀態(tài)2025年上半年新股審核狀態(tài)94家家4367332077家家家0 家2024年上半年新股審核狀態(tài)1930976200資料來源：中國證監(jiān)會、上交所、深交所、北交所、德勤資料來源：中國證監(jiān)會、上交所、深交所、北交所、德勤?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望292025年上半年中國內地資本市場回顧2025年5月14日，科技部、央行、證監(jiān)會等多部門聯(lián)合發(fā)布《加快構建科技金融體制若干政策舉措》（以下簡稱《政策舉措》），旨在構建與科技型企業(yè)全生命周期融資需求相適應的多元化、接力式金融服務體系，主要包括以下內容。一是聚焦服務于國家重大科技戰(zhàn)略部署。著力構建同科技創(chuàng)新相適應的科技金融體制，加強對國家重大科技任務和科技型中小企業(yè)的金融支持，重點圍繞創(chuàng)業(yè)投資、貨幣信貸、資本市場、科技保險支持科技創(chuàng)新，加強財政政策引導，健全科技金融統(tǒng)籌推進機制以及完善科技金融生態(tài)等七個方面內容，凝練了15項科技金融政策舉措。二是發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資支持科技創(chuàng)新生力軍作用。發(fā)揮“國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金”支持科技創(chuàng)新作用、鼓勵發(fā)展私募股權二級市場基金（S基金）、支持創(chuàng)業(yè)投資和產(chǎn)業(yè)投資發(fā)債融資等。發(fā)揮貨幣信貸支持科技創(chuàng)新的重要作用，優(yōu)化科技創(chuàng)新與技術改造再貸款等結構性貨幣政策工具、鼓勵銀行探索長周期科技創(chuàng)新貸款績效考核方案、推動政策性銀行支持科技三是發(fā)揮資本市場支持科技創(chuàng)新的關鍵樞紐作用。優(yōu)先支持取得關鍵核心技術突破的科技型企業(yè)上市融資、研究制定提升區(qū)域性股權市場對科技型中小企業(yè)服務能力的政策文件、建立債券市場“科技板”等。發(fā)揮科技保險支持創(chuàng)新的減震器和穩(wěn)定器作用，制定科技保險高質量發(fā)展的意見、探索以共保體方式開展重點領域科技保險風險保障、開展重大技術攻關風險分散機制試點、鼓勵險資參與國家重大科技任務等。四是加強財政政策對科技金融的引導和支持。用好用足貸款貼息、風險補償?shù)蓉斦ぞ咧С制髽I(yè)科技創(chuàng)新，持續(xù)實施科技創(chuàng)新專項擔保計劃，落實好天使投資、創(chuàng)業(yè)投資相關稅收政策等。央地聯(lián)動推進全國科技金融工作，推動區(qū)域科技金融創(chuàng)新實踐、開展科技金融政策先行先試、推廣創(chuàng)新積分制、區(qū)域科技金融實施成效評價等。打造科技金融開放創(chuàng)新生態(tài)，建立健全科技金融統(tǒng)籌推進機制、推動科技金融開放合作、拓寬科技型企業(yè)跨境融資渠道等。?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望302025年上半年中國內地資本市場回顧（續(xù)）2025年5月16日中國證監(jiān)會2025年第5次委務會議審議通過《關于修改<上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法＞的決定》（以下簡稱《重組辦法》修改主要包括以下內容：一是建立重組股份對價分期支付機制。將申請一次注冊、分期發(fā)行股份購買資產(chǎn)的注冊決定有效期延長至48個月。二是提高對財務狀況變化、同業(yè)競爭和關聯(lián)交易監(jiān)管的包容度。三是新設重組簡易審核程序。明確適用簡易審核程序的重組交易無需證券交易所并購重組委審議，中國證監(jiān)會在5個工作日內作出予以注冊或者不予注冊的決定。四是明確上市公司之間吸收合并的鎖定期要求。對被吸并方控股股東、實際控制人或者其控制的關聯(lián)人設置6個月鎖定期，構成收購的，執(zhí)行《上市公司收購管理辦法》18個月的鎖定期要求；對被吸并方其他股東不設鎖定期。五是鼓勵私募基金參與上市公司并購重組。對私募基金投資期限與重組取得股份的鎖定期實施“反向掛鉤”，明確私募基金投資期限滿48個月的，第三方交易中的鎖定期限由12個月縮短為6個月，重組上市中控股股東、實際控制人及其控制的關聯(lián)人以外的股東的鎖定期限由24個月縮短為12個月。此外，根據(jù)新《公司法》等規(guī)定，對《重組辦法》的有關條文表述做了適應性調整。《重組辦法》修改發(fā)布后，《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下簡稱“并購六條”）的各項措施全面落地，進一步釋放市場活力?！安①徚鶙l”發(fā)布以來，并購重組市場規(guī)模和活躍度提升，上市公司累計披露資產(chǎn)重組超1,400單，其中重大資產(chǎn)重組超160單。今年以來，上市公司籌劃資產(chǎn)重組更加積極，已披露超600單，是去年同期的1.4倍；其中重大資產(chǎn)重組約90單，是去年同期的3.3倍；已實施完成的重大資產(chǎn)重組交易金額超2,000億元，是去年同期的11.6倍。?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望312025年上半年中國內地資本市場回顧（續(xù)）2025年6月10日中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《關于深入推進深圳綜合改革試點深化改革創(chuàng)新擴大開放的意見》（以下簡稱《意見》主要包括以下內容：一是統(tǒng)籌推進教育科技人才體制機制一體改革。1）加強產(chǎn)學研高效協(xié)同、深度融合；2）加強產(chǎn)學研高效協(xié)同、深度融合；3）完善海外引進人才支持保障機制。二是推進金融、技術、數(shù)據(jù)等賦能實體經(jīng)濟高質量發(fā)展。1）健全金融服務實體經(jīng)濟的激勵約束機制；2）創(chuàng)新支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的體制機制；3）深化數(shù)據(jù)要素市場化配置改革。三是建設更高水平開放型經(jīng)濟新體制。1）推動貨物貿易優(yōu)化升級；2）創(chuàng)新提升服務貿易；3）完善便利人員流動配套機制。四是健全科學化、精細化、法治化治理模式。1）提升民生保障服務水平；2）健全土地等自然資源管理制度；3）深化司法領域改革和交流合作。五是強化組織實施。1）堅持和加強黨的全面領導；2）狠抓改革舉措落地；2）強化試點經(jīng)驗評估推廣。國務院新聞辦公室于2025年6月12日舉行新聞發(fā)布會，國家發(fā)改委副主任李春臨答記者問時提到：《意見》突出了改革的系統(tǒng)集成和協(xié)同高效；從金融、技術、數(shù)據(jù)等要素賦能實體經(jīng)濟的角度來看，推出了深化金融市場等改革舉措，支持符合條件的香港聯(lián)合交易所上市公司在深圳證券交易所發(fā)行上市存托憑證，允許符合條件、在香港聯(lián)合交易所上市且在境內注冊的粵港澳大灣區(qū)企業(yè)在深圳證券交易所上市。?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望322025年上半年中國內地資本市場回顧（續(xù)）2025陸家嘴論壇于6月18日至19日在上海召開，證監(jiān)會主席吳清先生發(fā)表主題演講，演講主要內容總結如下：一是中國證監(jiān)會將推出進一步深化科創(chuàng)板改革“1+6”政策措施?！?”在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層，并且重啟未盈利企業(yè)適用于科創(chuàng)板第五套標準上市，同時擴大第五套標準范圍，試點引入資深專業(yè)機構投資者制度；“6”即在科創(chuàng)板創(chuàng)新推出6項改革措施，包括對于適用科創(chuàng)板第五套標準的企業(yè)，試點引入資深專業(yè)機構投資者制度；面向優(yōu)質科技企業(yè)試點IPO預先審閱機制；擴大第五套標準適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等更多前沿科技領域企業(yè)適用；支持在審未盈利科技企業(yè)面向老股東開展增資擴股等活動；完善科創(chuàng)板公司再融資制度和戰(zhàn)略投資者認定標準；增加科創(chuàng)板投資產(chǎn)品和風險管理工具等。同時，證監(jiān)會也將在創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標準，支持優(yōu)質未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。二是聚焦提升制度的包容性和適應性，以深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革為抓手，將在創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標準，支持優(yōu)質未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。三是當前適應創(chuàng)新規(guī)律的資金形成機制還不完善，資本市場大有可為。四是更大力度培育壯大耐心資本、長期資本。五是我國資本市場有力促進了科技、資本、產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)。六其他重要講話內容還包括：全球科技創(chuàng)新進入密集活躍期，諸多領域都迎來了DeepSeek時刻；上市是起點不是終點，融資是工具不是目的；推動股份對價分期支付機制、重組簡易審核程序等新舉措落實；嚴懲違法輸送利益以及內幕交易、操縱市場等行為切實保護好中小投資者合法權益；投資者在長期陪伴龍頭上市公司中獲得可觀回報；加快落實2025年資本市場對外開放一攬子重點舉措；將批復全國首批2只數(shù)據(jù)中心REITs注冊；大力發(fā)展科創(chuàng)債加快推出科創(chuàng)債ETF；中國資本市場學會已正式獲批在上海注冊成立，這是貫徹落實習近平總書記關于金融工作重要論述的具體舉措，也是我國資本市場發(fā)展中的一件大事。?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望33??2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望34——美國2025年上半年中國企業(yè)赴美上市數(shù)量及融資額均有大幅增長只新股億美元新股數(shù)量融資總額平均融資額只新股億美元新股數(shù)量融資總額平均融資額只新股億美元資料來源：紐交所、納斯達克、路孚特，德勤估計與分析，截至2025年6月18日，并不包括于2025年6月30日前上市的新股及其融資金額。?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望352025年上半年中國經(jīng)濟頂住外部壓力，延續(xù)穩(wěn)中向好5月，中美相互24%關稅90天內暫停實施；6月中美經(jīng)貿磋商機制會議于倫敦舉行美國國內對于將在美上市中概股除名的提議引發(fā)中概股退市擔憂A股市場新股發(fā)行審核和監(jiān)管未見放寬跡象2025年上半年中國企業(yè)赴美上市市場概覽2024年上半年2024年上半年2025年上半年軟云/偉易達綠色金融軟云/偉易達綠色金融有家保險SolarMaxTechnology143254325極氪1霸王茶姬極氪1245億美元3億美元3億美元億美元億美元億美元億美元億美元億美元億美元億美元億美元億美元億美元億美元資料來源：紐交所、納斯達克、路孚特，德勤估計與分析，截至2025年6月18日，并不包括于2025年6月19日及以后公布計劃于20?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望362025年上半年中國企業(yè)赴美上市市場概覽今年和去年金融服務行業(yè)新股上市首日回報率均為遙遙領先三大首日表現(xiàn)最佳/三大首日表現(xiàn)最佳/最差的美國上市中概股新股在美國上市中概股新股的平均首日回報率Tianci港藥數(shù)字科技聯(lián)掌門戶華通證券國際2025年上半年港藥數(shù)字科技聯(lián)掌門戶華通證券國際2025年上半年 2024年上半年 2024年上半年偉易達SolarMaxTechnology移動財經(jīng)?2025年上半年整體新股上市首日回報率為13%，去年同期為21%資料來源：紐交所、納斯達克、彭博、路孚特，德勤資料來源：紐交所、納斯達克、彭博、路孚特，德勤?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望372025年上半年中國企業(yè)赴美上市行業(yè)分析（按數(shù)量/融資額計）TMT行業(yè)和消費行業(yè)新股數(shù)量最多，融資額方面則是消費行業(yè)和醫(yī)療及醫(yī)藥行業(yè)領先；去年同期，制造行業(yè)在新股數(shù)量和融資額中均占比最大20252025年上半年科技、傳媒和按數(shù)量計科技、傳媒和按數(shù)量計6%8%-\/5%按融資額計按融資額計金融服務行業(yè)20242024年上半年按數(shù)量計按數(shù)量計4%4%按融資額計按融資額計科技、傳媒和電信行業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)資料來源：紐交所、納斯達克、路孚特，德勤估計與分析，截至2025年6月18日，并不包括房地產(chǎn)行業(yè)資料來源：紐交所、納斯達克、路孚特，德勤估計與分析，截至2025年6月18日，并不包括以后公布計劃于2025年6月30日前上市的新股及其融?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。中國內地及香港IPO市場2025年上半年回顧與前景展望38——香港?2025。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。