請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分正文目錄TOC\o"1-2"\h\z\u國(guó)內(nèi)領(lǐng)先中立云計(jì)算服務(wù)商 5全棧產(chǎn)品體系，技術(shù)優(yōu)勢(shì)顯著 5產(chǎn)品矩陣日益完善 8快速響應(yīng)DeepSeek機(jī)遇，中立定位與算力優(yōu)勢(shì)雙重賦能 DeepSeek驅(qū)動(dòng)推理需求增長(zhǎng)，第三方中立帶來(lái)市場(chǎng)機(jī)遇 算力儲(chǔ)備充裕，快速全面適配DeepSeek 12盈利預(yù)測(cè)與估值 16風(fēng)險(xiǎn)提示 17請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖表目錄圖1：公司基礎(chǔ)云計(jì)算產(chǎn)品 5圖2：公司私有云產(chǎn)品特性 6圖3：公司安全屋產(chǎn)品 7圖4：公司UModelVerse產(chǎn)品 8圖5：公司收入構(gòu)成（2018-2024） 8圖6：2018-2024公司營(yíng)收及增速（億元） 9圖7：2018-2024公司歸母凈利潤(rùn)及增速（億元） 9圖8：2018-2024公司毛利率及凈利率 9圖9：2018-2024公司銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用率 9圖10：2022-2024公司人員結(jié)構(gòu) 10圖2018-2024公司人均創(chuàng)收與人均創(chuàng)利（萬(wàn)元） 10圖12：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)（截至2025年Q1） 10圖13：DeepSeekAPI異常 圖14：優(yōu)刻得DeepSeek配置建議 12圖15：優(yōu)云智算官網(wǎng)DeepSeek-R1鏡像 13圖16：優(yōu)刻得DeepSeek私有化大模型服務(wù)平臺(tái) 14圖17：優(yōu)刻得烏蘭察布智算中心 15圖18：賓果智能AI助教機(jī)器人 16表1：公司GPU云主機(jī) 6表2：混合云產(chǎn)品優(yōu)勢(shì) 7表3：董事長(zhǎng)、COO、CTO背景介紹 表4：優(yōu)刻得支持不同規(guī)模參數(shù)量模型 12表5：DeepSeek系列模型官方發(fā)布及優(yōu)刻得上線時(shí)間表 13表6：優(yōu)刻得支持不同規(guī)模參數(shù)量模型 13表7：盈利預(yù)測(cè)（百萬(wàn)元，%） 17表8：公司估值對(duì)比（其余公司營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)自2025.6.4wind一致預(yù)期，總市值采用2025.6.5日數(shù)據(jù)） 17表附錄：三大報(bào)表預(yù)測(cè)值 18請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分國(guó)內(nèi)領(lǐng)先中立云計(jì)算服務(wù)商全棧產(chǎn)品體系，技術(shù)優(yōu)勢(shì)顯著優(yōu)刻得是中國(guó)領(lǐng)先的中立云計(jì)算服務(wù)商，公司以IaaS（計(jì)算、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)）、PaaS（數(shù)據(jù)庫(kù)、緩存、容器）為核心，持續(xù)拓展大數(shù)據(jù)、人工智能等高附加值產(chǎn)品，構(gòu)建了完整的云計(jì)算產(chǎn)品矩陣，并通過(guò)行業(yè)定制化解決方案滿足不同客戶的數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求。公司的云產(chǎn)品主要分為公有云、私有云、混合云三類。公有云產(chǎn)品包括計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)、存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)庫(kù)等類別，客戶以互聯(lián)網(wǎng)客戶為主，逐步向傳統(tǒng)行業(yè)拓展；私有云產(chǎn)品包括UMOS、UMstor、MCP等，主要客戶為傳統(tǒng)企業(yè)；混合云產(chǎn)品包括多云管理平臺(tái)UCMP，支持對(duì)各類公有云、私有云運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行整合，幫助公司降本增效。圖1：公司基礎(chǔ)云計(jì)算產(chǎn)品公司官網(wǎng)、公有云是公司的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，成立之初公司便開展公有云業(yè)務(wù)，早期主要聚焦游戲、移CPU資源、CDN網(wǎng)絡(luò)加速、GPU算力在內(nèi)的各種服務(wù)，產(chǎn)品矩陣日益豐富。云主機(jī)是公有云最為核心的服務(wù)載體，有些服務(wù)，如IP、鏡像、云硬盤等必須與云主IT構(gòu)。云主機(jī)提供可隨時(shí)擴(kuò)展的計(jì)算服務(wù)，每臺(tái)云主機(jī)以虛擬機(jī)的形式運(yùn)行，主機(jī)資源包含CPU、內(nèi)存、磁盤等最基礎(chǔ)的計(jì)算組件。GPUGPUG1（K80）、G2（P40）、G3（V100）、G4（T4）G7（T4V100）機(jī)型。GPU型號(hào)搭載顯卡最多可選GPU數(shù)量GPUCPU&內(nèi)存存儲(chǔ)應(yīng)用場(chǎng)景GPU型號(hào)搭載顯卡最多可選GPU數(shù)量GPUCPU&內(nèi)存存儲(chǔ)應(yīng)用場(chǎng)景價(jià)格（元/月起）GPU型G1K80顯卡2顆單顆4C8G本地盤20GAI推理2152GPU型G2P40顯卡4顆單顆4C8GSSD云盤20GAI訓(xùn)練、推理2952GPU型G3V10016G顯卡4顆單顆4C8GSSD云盤20GAI訓(xùn)練、推理3897GPU型G4 T4顯卡4顆單顆4C8GSSD云盤20GAI推理、渲染1897GPU型 T4顯卡8顆單顆4C8GSSD云盤20GAI推理、渲染1944GPU型 V10032G顯卡8顆單顆10C32G本地盤20GAI分布式訓(xùn)練5827G7-1G7-2

公司官網(wǎng)、請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分私有云為政企客戶提供了安全合規(guī)的底座、靈活定制的能力、降本增效的路徑，在信創(chuàng)及云化的趨勢(shì)下，市場(chǎng)空間逐步打開。公司基于公有云的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)推出私有云服務(wù)UCloudStack，主打國(guó)產(chǎn)化適配和輕量化部署。UCloudStack可將成熟的IaaS、PaaS及云安全等云計(jì)算服務(wù)能力，注入企業(yè)私有云，為企業(yè)客戶量身打造的本地化云服務(wù)，賦能客戶戰(zhàn)略發(fā)展。圖2：公司私有云產(chǎn)品特性公司官網(wǎng)、資料來(lái)源：混合云業(yè)務(wù)采用“公有云+私有部署+專線網(wǎng)絡(luò)”模式，深度整合公有云與客戶自有環(huán)境或私有云資源?；旌显凭邆湓谟?jì)算處理需求波動(dòng)時(shí)將本地架構(gòu)無(wú)縫擴(kuò)展至公有云、無(wú)需資料來(lái)源：向云服務(wù)商開放全部數(shù)據(jù)權(quán)限的特點(diǎn)，適用于金融、政府等有特殊監(jiān)管及合規(guī)要求的行業(yè)，還可作為過(guò)渡方案降低企業(yè)IT架構(gòu)轉(zhuǎn)型上云的試錯(cuò)成本、保障業(yè)務(wù)穩(wěn)定和平滑過(guò)渡。在管理方面，公司提供混合云多云管理平臺(tái)UCMP，打造集裸金屬管理、云上資源管理、智能告警治理、自動(dòng)化運(yùn)維于一體的全體系統(tǒng)一管理平臺(tái)，支持整合各類公有云、私有云運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，助力客戶降本增效。表2：混合云產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)功能特性 UCloud功能特性 UCloud混合云 傳統(tǒng)IDC 自建私有云資源范圍

機(jī)房機(jī)柜資源少擴(kuò)容困Tier3級(jí)別機(jī)房，海外機(jī)房覆蓋較少，機(jī)難，機(jī)房接入線路較接入電信、聯(lián)通、移動(dòng)、鐵通、房接入線路為電信、聯(lián)少，機(jī)房之間互通需要鵬博士多線BGP網(wǎng)絡(luò)

通、移動(dòng)等BGP線路

單獨(dú)拉專線，實(shí)施周期長(zhǎng)重資產(chǎn)投入，需要自行輕資產(chǎn) 低成本投入，輕量級(jí)資產(chǎn)管理，一次性投入成本較高，靈活的架構(gòu)設(shè)計(jì)

彈性擴(kuò)容能力弱

搭建和維護(hù)云平臺(tái)，維護(hù)成本高易用性

專業(yè)的運(yùn)維團(tuán)隊(duì)7*24小時(shí)服務(wù)，資源統(tǒng)一管理，線上操作下獨(dú)立管理，快速部署線上交付流程長(zhǎng)，私有務(wù)，資源統(tǒng)一管理，線上操作下獨(dú)立管理，快速部署單，支持靈活的服務(wù)器擴(kuò)容

管理層次不齊提供包括租戶隔離、DDOS防護(hù)、

支持租戶隔離，整體安數(shù)據(jù)安全

入侵檢測(cè)、數(shù)據(jù)泄漏檢測(cè)、漏洞支持基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)隔離，打防護(hù)等完善的安全防護(hù)方案，全通云端網(wǎng)絡(luò)較復(fù)雜方位保護(hù)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)安全公司官網(wǎng)、

全防護(hù)需要借助其他安全廠商請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分其他增值服務(wù)：數(shù)據(jù)可信流通平臺(tái)安全屋將堡壘機(jī)、密鑰管理、權(quán)限控制等安全技術(shù)相融合，確保數(shù)據(jù)所有者對(duì)數(shù)據(jù)的絕對(duì)控制權(quán)。公司目前已在政務(wù)、金融、醫(yī)療、工業(yè)制造等多個(gè)領(lǐng)域打造數(shù)字流通標(biāo)桿，并于2021年成為上海數(shù)交所首批簽約數(shù)商之一。針對(duì)大模型場(chǎng)景，公司打造了三款產(chǎn)品：提供一站式管理服務(wù)的智能算力平臺(tái)“孔明”AIUModelverse；滿足大規(guī)模訓(xùn)練數(shù)據(jù)存儲(chǔ)需求UPFS并行文件存儲(chǔ)產(chǎn)品。資料來(lái)源：圖3：公司安全屋產(chǎn)品資料來(lái)源：公司官網(wǎng)、資料來(lái)源：圖4：公司UModelVerse產(chǎn)品資料來(lái)源：公司官網(wǎng)、公司具備持續(xù)的自主研發(fā)能力，能夠滿足市場(chǎng)多變的需求。為了向客戶提供安全、穩(wěn)定、高效的云服務(wù)，云計(jì)算存在大量的優(yōu)化空間，具備較多技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)壁壘。公司積累了30202412208104105項(xiàng)行業(yè)領(lǐng)先，1項(xiàng)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先產(chǎn)品矩陣日益完善公司產(chǎn)品矩陣日益完善。傳統(tǒng)公有云服務(wù)收入占比從2018年的85.36%逐步下降至2023年的49.22%，同期混合云業(yè)務(wù)占比提升至30.83%。同時(shí)，公司積極拓展邊緣云、行業(yè)解決方案等高附加值業(yè)務(wù)，產(chǎn)品矩陣日趨完善。圖5：公司收入構(gòu)成（2018-2024）

公有云私有云2018

混合云2020

云通信2021

邊緣云私有云及其他2023 2024ifind、公司財(cái)務(wù)狀況持續(xù)改善，虧損逐年下降。公司總營(yíng)收于2022年下滑，歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分負(fù)值。自2022請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖6：2018-2024公司營(yíng)收及增速（元） 圖7：2018-2024公司歸母凈利潤(rùn)及速（億元）營(yíng)業(yè)總收入 同比增長(zhǎng)率 歸母凈利潤(rùn) 同比增長(zhǎng)率29.0162.06%29.0162.06%24.5519.715.1527.58%18.17%11.870240%0240%(1)15.1515.0320%(2)(3)-.(4)-23.17%-20%(5)-32.02%-40%(6)20232024(7)

20.771

-72.56%

200%.%.%.%-200%25 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2015-2.4110

-400%-600%-800%-1000%-1200%502018 2019 2020 2021 2022

-6.33

-3.43

-1400%-1600%-1800%-2000%ifind、 ifind、毛利率回暖：2020年由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司采取降價(jià)策略以擴(kuò)大市場(chǎng)份額，導(dǎo)致低毛利業(yè)務(wù)收入占比快速增長(zhǎng)，加之服務(wù)器升級(jí)等原因，整體的毛利率出現(xiàn)縮減。2021毛利率逐年增加，202418.9%GPU業(yè)務(wù)占比提升。凈利率同樣逐步改善。圖8：2018-2024公司毛利率及凈利率 圖9：2018-2024公司銷售、管理、發(fā)費(fèi)用率39.5%29.0%39.5%29.0%18.9%8.6%8.4%11.1%6.5%1.4%3.4%2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024-14.0%-16.1%-22.0%-21.3%-22.9%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%

銷售毛利率 銷售凈利率

銷售費(fèi)率 管理費(fèi)率 研發(fā)費(fèi)率13.51%13.51%11.92%12.41%12.82%13.44%11.50%12.58%11.21%9.64%10.37%10.00%11.23%9.70%10.11%7.60%7.34%7.93% 7.80%6.52%4.97%5.52%2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分wind、 ifind、170萬(wàn)。20212023年，公司員工數(shù)量有所下降，但總體的人員結(jié)構(gòu)基本保持穩(wěn)定。20182022年，人均薪酬持續(xù)上升，202350170萬(wàn)，且人均虧損逐年減少。圖10：2022-2024公司人員結(jié)構(gòu) 圖11：2018-2024公司人均創(chuàng)收與人創(chuàng)利（萬(wàn)元）

行政人員15.39%2.13%15.57%2.54%15.39%2.13%15.57%2.54%12.72%2.31%43.82%45.10%43.01%31.12%28.95%29.60%7.53%7.84%12.37%

技術(shù)人員 財(cái)務(wù)人員 生產(chǎn)人員2023 2024

0-50

人均薪酬 人均創(chuàng)收 人均創(chuàng)利請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分ifind、 ifind、季昕華、華琨和莫顯峰三人為公司實(shí)際控制人，其中董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理季昕華為最大股東，持股達(dá)到11.22%，華琨和莫顯峰均持有5.17%的股份，共計(jì)21.56%。資料來(lái)源：圖12：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)（截至2025年Q1）資料來(lái)源：企查查、管理團(tuán)隊(duì)技術(shù)背景深厚，對(duì)行業(yè)有深刻認(rèn)識(shí)。公司董事長(zhǎng)季昕華先生碩士畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)軟件工程專業(yè)，具備專業(yè)背景，擁有超過(guò)二十年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾獲上海市科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)”、“中國(guó)通信學(xué)會(huì)科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)（科技進(jìn)步類）一等獎(jiǎng)”等稱號(hào)，曾在華為、騰訊等企業(yè)任職。表3：董事長(zhǎng)、COO、CTO背景介紹姓名 職位 介紹姓名 職位 介紹季昕華 董事長(zhǎng)、CEO曹宇 王凱 ifind、

同濟(jì)大學(xué)電氣自動(dòng)化控制本科，復(fù)旦大學(xué)軟件工程碩士，現(xiàn)任國(guó)家工信部、上海市經(jīng)信委、上海市科7200211200420095月，擔(dān)任騰訊科技（）有限公司安全中心副總經(jīng)理；200962012年32012320187720年的ITHP、Dell等跨國(guó)企業(yè)高級(jí)管理崗位，負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)行業(yè)解決方案及業(yè)務(wù)。20144（COO）；20241本科畢業(yè)于國(guó)防科技大學(xué)信息通信學(xué)院；同濟(jì)大學(xué)計(jì)算機(jī)應(yīng)用技術(shù)碩士。2014年，就職于盛大云計(jì)算；20142015年，就職于上?？掏ㄐ畔⒓夹g(shù)有限公司；201520233月，擔(dān)任優(yōu)刻得基礎(chǔ)架構(gòu)平臺(tái)線總經(jīng)理、技術(shù)副總裁；2023年4月至2024年1月，擔(dān)任優(yōu)刻得聯(lián)席CTO；2024年1月至今，擔(dān)任優(yōu)刻得董事、CTO?？焖夙憫?yīng)DeepSeek機(jī)遇，中立定位與算力優(yōu)勢(shì)雙重賦能DeepSeek驅(qū)動(dòng)推理需求增長(zhǎng)，第三方中立帶來(lái)市場(chǎng)機(jī)遇2024年底以來(lái)，DeepSeekV3、R1MLA注意力機(jī)制、動(dòng)態(tài)專家選擇等創(chuàng)新模型架構(gòu)，顯著降低了推理成本，為AI應(yīng)用的規(guī)模化落地提供了強(qiáng)有力的技術(shù)支持。DeepSeek-R1在ChatbotArenaOpenAI的頂尖推理模型o1API16元，是o13.65%660B，是o1的37.2%。這一突破性進(jìn)展大幅降低了AI應(yīng)用的門檻。DeepSeek官方模型訪問(wèn)量激增導(dǎo)致服務(wù)頻繁中斷，模型服務(wù)供不應(yīng)求。2025年126日-27日，DeepSeek出現(xiàn)服務(wù)終端現(xiàn)象。對(duì)此，DeepSeek官方回應(yīng)稱，此次服務(wù)中斷主要于新模型發(fā)布后用戶訪問(wèn)量激增，服務(wù)器無(wú)法及時(shí)應(yīng)對(duì)大量并發(fā)請(qǐng)求所致。圖13：DeepSeekAPI異常每日經(jīng)濟(jì)新聞、請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分資料來(lái)源：在AI推理需求爆發(fā)的背景下，第三方中立云計(jì)算廠商憑借其獨(dú)立性和中立性，成為對(duì)數(shù)據(jù)安全敏感的大模型企業(yè)、政企及金融客戶的優(yōu)先選擇。與業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈的綜合性云服請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分資料來(lái)源：務(wù)商不同，第三方廠商避免了商業(yè)利益綁定可能引發(fā)的市場(chǎng)爭(zhēng)議，更專注于提供安全、高AI了獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。作為第三方中立云服務(wù)商的代表，優(yōu)刻得不僅提供基礎(chǔ)的計(jì)算力資源，還特別推出了DeepSeek模型的私有化部署服務(wù)。DeepSeek模型部署在本地AI式尤其適合對(duì)數(shù)據(jù)隱私和安全性要求較高的政府、金融機(jī)構(gòu)及大型企業(yè)。DeepSeekAI技術(shù)全面植入、賦能政務(wù)服務(wù)。與此同時(shí)，DeepSeekR11.5B、7B、8B、14B等小模型，為中小企業(yè)提供了低成本的私有化部署方案。根據(jù)優(yōu)刻得的配置建議，14B模型僅需24090即可部署，極大地降低了中小企業(yè)的配置門檻和成本壓力。圖14：優(yōu)刻得DeepSeek配置建議公司官網(wǎng)、資料來(lái)源：算力儲(chǔ)備充裕，快速全面適配DeepSeek資料來(lái)源：優(yōu)刻得憑借強(qiáng)大的技術(shù)能力和與壁礪TM系列進(jìn)行適配兼容，僅用數(shù)小時(shí)即完成了對(duì)DeepSeekR1全系列蒸餾模型的支持，涵蓋了從1.5B到70B各等級(jí)參數(shù)版本，覆蓋各種應(yīng)用場(chǎng)景。在壁仞科技提供的國(guó)產(chǎn)AI算力的加持下，優(yōu)刻得算力共享平臺(tái)將全力支持DeepSeek系列模型，全球開發(fā)者可云端體驗(yàn)DeepSeek全系列模型服務(wù)。規(guī)模 能力表4：優(yōu)刻得支持不同規(guī)模參數(shù)量模型規(guī)模 能力輕量級(jí)模型(1.5B-8B) 適配智能終端與邊緣計(jì)算設(shè)備，實(shí)現(xiàn)低延時(shí)實(shí)時(shí)推理。中大規(guī)模模型(14B-32B) 服務(wù)于大規(guī)模企業(yè)級(jí)應(yīng)用和高并發(fā)任務(wù)，滿足數(shù)據(jù)安全與定制化需求。大規(guī)模模型(70B) 依托云端超算集群，支撐前沿AI研究與復(fù)雜任務(wù)處理。公司公眾號(hào)、請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分DeepSeek系列模型的發(fā)布DeepSeekJanus-Pro-7B發(fā)布23DeepSeekR1請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分表5：DeepSeek系列模型官方發(fā)布及優(yōu)刻得上線時(shí)間表名稱模型發(fā)布日期優(yōu)刻得上線日期DeepSeekJanus-Pro-7B2025年1月28日2025年1月29日DeepSeek-R1DeepSeek-R1-Distill-Qwen-1.5BDeepSeek-R1-Distill-Qwen-7BDeepSeek-R1-Distill-Llama-8BDeepSeek-R1-Distill-Qwen-14B2025年1月20日2025年2月3日DeepSeek-R1-Distill-Qwen-32BDeepSeek-R1-Distill-Llama-70B私有云UCloudStackDeepSeek全系列/2025年2月6日公司公眾號(hào)、新浪財(cái)經(jīng)、百度百科、圖15：優(yōu)云智算官網(wǎng)DeepSeek-R1鏡像公司官網(wǎng)、資料來(lái)源：DeepSeek一體機(jī)及私有化部署方案。DeepSeek全系列模型的優(yōu)智AIAI應(yīng)用落地體驗(yàn)。資料來(lái)源：版本 適用場(chǎng)景 參數(shù)量 配置 支持團(tuán)隊(duì)人數(shù)表6：優(yōu)刻得支持不同規(guī)模參數(shù)量模型版本 適用場(chǎng)景 參數(shù)量 配置 支持團(tuán)隊(duì)人數(shù)探索版?zhèn)€人、辦公場(chǎng)景14B 高性價(jià)比NV_24G*2 20-50人輕量版團(tuán)隊(duì)內(nèi)部、小微企業(yè)32B 高性價(jià)比NV_24G* 50-100人4標(biāo)準(zhǔn)版中小企業(yè)的32B/70B 高性價(jià)比NV_24G* 200人DeepSeek場(chǎng)景探索8追求卓越性能，適用增強(qiáng)版 于DeepSeek深度使671BNV_141G*8 500人用公司官網(wǎng)、優(yōu)刻得推出DeepSeek私有化解決方案，上線私有化大模型服務(wù)平臺(tái)。該平臺(tái)集成企業(yè)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分AI服務(wù)、大模型服務(wù)平臺(tái)和底層資源調(diào)度管理，提供多場(chǎng)景AI請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖16：優(yōu)刻得DeepSeek私有化大模型服務(wù)平臺(tái)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分公司官網(wǎng)、資料來(lái)源：優(yōu)刻得作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的中立云計(jì)算服務(wù)商，憑借其規(guī)模化與多樣化的GPU算力儲(chǔ)備，在AI算力市場(chǎng)中占據(jù)了重要地位。4700P，涵蓋多種類型的算力資源，且這一規(guī)模仍在持續(xù)擴(kuò)展中。資料來(lái)源：在基礎(chǔ)設(shè)施方面，優(yōu)刻得依托內(nèi)蒙古烏蘭察布和上海青浦兩大自建數(shù)據(jù)中心，構(gòu)建了覆蓋東西部的算力網(wǎng)絡(luò)，深度融入國(guó)家“東數(shù)西算”戰(zhàn)略。上海青浦?jǐn)?shù)據(jù)中心定位為“東數(shù)”智算中心，地處長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)帶核心區(qū)域，主要用于承載AI推理、芯片驗(yàn)證、腦機(jī)接口等高時(shí)效性業(yè)務(wù)，已成為公司在華東地區(qū)的云計(jì)算核心基地。而內(nèi)蒙古烏蘭察布數(shù)據(jù)中心則定位為“西算”智算中心，憑借其優(yōu)越的地理位置和低成本能源優(yōu)勢(shì)，總計(jì)可容納12000個(gè)機(jī)NVIDIAA100、V100SA800GPU資源。通過(guò)高功率機(jī)柜定制、無(wú)損網(wǎng)絡(luò)環(huán)境構(gòu)建以及高性能存儲(chǔ)系統(tǒng)的建設(shè)，烏蘭察布數(shù)據(jù)中心能夠有效解決AI企業(yè)在算力資源不足、成本高昂和建設(shè)困難等方面的痛點(diǎn)，為大模型訓(xùn)練提供了更加豐富且低成本的智能算力支撐，實(shí)現(xiàn)“智算普惠、行業(yè)躍升”的目標(biāo)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分資料來(lái)源：圖17：優(yōu)刻得烏蘭察布智算中心請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分資料來(lái)源：存儲(chǔ)在線、在國(guó)產(chǎn)化算力領(lǐng)域，優(yōu)刻得同樣走在前列。公司在上海青浦智算中心部署了首個(gè)“國(guó)產(chǎn)千卡智算集群”，打造了國(guó)產(chǎn)通用GPU算力底座。該集群目前已成功支持千億參數(shù)級(jí)別的國(guó)產(chǎn)大模型研發(fā)與驗(yàn)證，展現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)算力在高性能計(jì)算領(lǐng)域的巨大潛力。在推理端，優(yōu)刻得通過(guò)“輕資產(chǎn)”聯(lián)合運(yùn)營(yíng)模式，采用國(guó)產(chǎn)服務(wù)器作為替代方案，客戶提供硬件資源，優(yōu)刻得則提供云服務(wù)支持，既降低了客戶的部署成本，又加速了國(guó)產(chǎn)化算力的普及與應(yīng)用。為進(jìn)一步擴(kuò)大算力資源的覆蓋范圍并提升資源利用效率，優(yōu)刻得創(chuàng)新性地推出了“算力合伙人計(jì)劃”。GPU資源，形成規(guī)?；乃懔W(wǎng)IDC源調(diào)度服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)算力資源的高效利用與共享。這一模式不僅降低了合作伙伴的算力建設(shè)成本，也進(jìn)一步鞏固了優(yōu)刻得在算力市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。聯(lián)合智譜AI，構(gòu)建超千卡規(guī)模推理集群，積累寶貴經(jīng)驗(yàn)。從2022年起，優(yōu)刻得就開始為智譜AI提供強(qiáng)大的底層算力支持。目前，優(yōu)刻得智算中心算力管理規(guī)模共計(jì)超過(guò)3000P。同時(shí)，在優(yōu)刻得云互通產(chǎn)品的加持下，平臺(tái)還具備強(qiáng)大的“混合組網(wǎng)能力”，讓大模型得以實(shí)現(xiàn)訓(xùn)推一體化?；谌芷诘乃懔Y源管理，不僅確保了大模型的高效、穩(wěn)定運(yùn)行，使其能夠應(yīng)對(duì)各類復(fù)雜的推理任務(wù)，同時(shí)也為云上服務(wù)的實(shí)時(shí)響應(yīng)提供了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)保障。通過(guò)服務(wù)于智譜等領(lǐng)先大模型企業(yè)，公司積累了大量的行業(yè)“knowhow”，能夠?yàn)榭蛻籼峁└影踩咝У乃懔Ψ?wù)。在“Agent/機(jī)器人”方面，公司在具身智能領(lǐng)域取得重大突破，聯(lián)合眾多行業(yè)客戶開發(fā)出寵物陪伴類機(jī)器人、自變量機(jī)器人等，實(shí)現(xiàn)了商業(yè)化落地。報(bào)告期內(nèi)，公司就與領(lǐng)先的具身智能創(chuàng)新與應(yīng)用平臺(tái)「賓果智能」達(dá)成戰(zhàn)略合作。賓果智能深耕智慧教育領(lǐng)域，并將AI助教機(jī)器人應(yīng)用于教育領(lǐng)域。圖18：賓果智能AI助教機(jī)器人賓果智能官網(wǎng)、資料來(lái)源：盈利預(yù)測(cè)與估值資料來(lái)源：我們預(yù)計(jì)未來(lái)公司云業(yè)務(wù)將持續(xù)增長(zhǎng)，混合云、私有云將快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2025-202718.49、21.56、24.59億元，同比增速為+23.03%、+16.58%、+14.08%；歸母凈利潤(rùn)分別為-1.05、0.05、1.00億元公有云：隨著大模型部署門檻降低，中小企業(yè)與個(gè)人有望通過(guò)公有云調(diào)用大模型服務(wù)，有望帶動(dòng)公有云業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2025-2027年?duì)I收分別為9.74、11.68、13.44億元（+28.00%/+20.00%/+15.00%）?；旌显疲夯旌显朴?jì)算使企業(yè)能夠?qū)⑵浔镜鼗A(chǔ)架構(gòu)無(wú)縫擴(kuò)展到公有云，而無(wú)需授予云計(jì)算服務(wù)商訪問(wèn)其整個(gè)數(shù)據(jù)的云部署模式。DeepSeek降低了大模型私有化部2025-20276.56、7.55、8.68億元（25.00%/+15.00%/+15.00%）。私有云：DeepSeek降低了大模型私有化部署成本，面對(duì)旺盛的本地化部署需求，私有云業(yè)務(wù)有望上量。預(yù)計(jì)2025-2027年?duì)I收分別為0.66、0.79、0.91億元（+25.00%/+20.00%/+15.00%）。毛利率：公有云領(lǐng)域，網(wǎng)絡(luò)類、存儲(chǔ)類和專有云產(chǎn)品底層資源的優(yōu)化帶來(lái)毛利率提升?；旌显祁I(lǐng)域，