識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末和服務(wù)收入同比+13%，搜索和新聞廣告收入(剔除TAC)同比+續(xù)推進將AI從概念驗證轉(zhuǎn)向多場景應(yīng)用落地，Copil 識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀金山云--金山軟件信息網(wǎng)絡(luò)生---- 識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末 5 7（一）智能云：AZURE收入同比+39%， 9 （三）更多個人計算：WINDOWS穩(wěn)健，游戲 識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末 6 6 6 6 7 8 8 8 9 9 9 識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末Microsoft365的產(chǎn)品和云服務(wù)子類別將在FY25財年分為兩個新類別：Mi365商業(yè)產(chǎn)品和云服務(wù)，以及Microsoft365消費者產(chǎn)品和云服務(wù)。此外，Wi涵蓋微軟的WindowsOEM、設(shè)備及“其他”Windows團隊。其他變化包括將NuanceEnterprise部門的收入從Intel），入從MorePersonalComputing（更多個人計算）移至Intelli類別，以便在Azure和其他云服務(wù)下顯示。Azure子類別的調(diào)整將更貼近業(yè)務(wù)消耗模一、收入提速，毛利率略降，資本開支回升潤率為44.9%（YoY+1.8pct），（YoY-1.0pct，QoQ-0.1pct），達72.9億美元（YoY+6.9%，QoQ+17.3%），銷售費用率9.5%（YoY-1.0pct，11.6%（YoY-0.9pct，QoQ-0.2pct管理費用達19.9億美元（YoY-11.4%，QoQ+14.6%管理費用率為2.6%（YoY-0.9pct，Qo同數(shù)量的增加。商業(yè)剩余履約義務(wù)金額增長至3,680億美元，YoY+37%（固定匯率+35%其中約35%將在未來12個月內(nèi) 識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末美元（YoY+27.4%，QoQ+13.1%，上季度為214億）；用于長期資產(chǎn)投資上，這些將在未來15年乃至更長時間內(nèi)持續(xù)商業(yè)化；其余支出用于服務(wù)器，包括CPU和GPU，這些基于客戶需求，包括已簽約訂單。運營活動現(xiàn)金00 識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末0二、各業(yè)務(wù)均有明顯提速，Azure強勁，M365持續(xù)增長美元（YoY+20.8%，QoQ+4.7%）、更多個人計算業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入133.71億美元 識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末0 更多個人計算YoY 公司運營利潤率智能云運營利潤率44.90%40.63% 識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末9008007006005004003002001000Windows及設(shè)備MicrosoftcloudMicrosoftcloud收入同比增速30%30%25%20%25%20%15%10%5%0%0服務(wù)器產(chǎn)品和云服務(wù)Microsoft3MicrosoftCloud毛利率80%73%75%73%73%75%72%72%72%72%72%71%70%70%70%69%69%69%69%69%68%70%68%65%60%根據(jù)財報，F(xiàn)Y25Q4智能云業(yè)務(wù)收入為298.78億美元，同比增長26%（按固定匯率），合作伙伴服務(wù)業(yè)務(wù)略高于預(yù)期。公司首次披露Azure年收入超過750億美元，同長34%，所有工作負載均實現(xiàn)增長。毛利同比增長17%（按固定匯率YoY+16% 識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末收入同比上升7%（按固定匯率YoY+6%其中企業(yè)支持云遷移需求加速。例如，雀巢將超過200數(shù)據(jù)遷移到Azure，業(yè)務(wù)幾乎零中斷，成為商業(yè)史上最成功的遷移之一。Azure及其他云服務(wù)收入同比增速80%70%60%50%40%50%40%30%35%31%31%33%35%34%35%31%31%33%35%34%33%31%33%20%10%0%Azure云收入YoYAzure云收入中由AI驅(qū)動的增長率45%39%40%35%33%35%34%33%33%35%31%31%30%25%16%16%13%12%11%15%12%11%10%9%10%9%5%5%0%FY24Q1FY24Q2FY24Q3FY24Q4FY25Q1FY25Q2FY25Q3FY25Q4根據(jù)財報，F(xiàn)Y25Q4生產(chǎn)力與商業(yè)流程業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入331.12億美元，同比增長16%即使產(chǎn)品中提供更多AI功能并受AI基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模擴大的影響，毛利率在效率提升的推動下略有上升。運營利潤同比+21%至189.93億美元，運營利潤率同比+7.4pct至57.36%。分產(chǎn)品看，Microsoft365商業(yè)產(chǎn)品及云服務(wù)收入同比+16%（按固定匯率算（按固定匯率YoY+7%），超出預(yù)期，原因是Office2024交易購買高于預(yù)期。 識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末預(yù)期，主要由1月提價后ARPU提升及8%的用戶增長所驅(qū)動；M365消Microsoft365商業(yè)產(chǎn)品及云服務(wù)營收YM365商業(yè)云訂閱數(shù)YoYM365商業(yè)云營收YoY25%20%15%10% 5%0%Microsoft365消費版訂閱人數(shù)0 識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末Dynamics產(chǎn)品及云服務(wù)YoYLinkedInYoY40%35%30%25%20%15%10%5%0%064增長9%，超出預(yù)期，主要得益于WindowsOEM和利同比+15%，毛利率同比+3pct，得益于所有業(yè)務(wù)的業(yè)績進步；運營費用同比+4%原因是公司繼續(xù)考慮更高利潤率的機會。低因素）。億小時；《我的世界》憑借電影聯(lián)動，月活躍用戶和收入均創(chuàng)紀錄；《極限競速5》與《上古卷軸重制版》首發(fā)即助力微軟成為本季度Xbox和P發(fā)行商；《使命召喚：黑色行動6》已吸引5,000萬玩家，總游戲時長超20億小時。 識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末Xbox內(nèi)容和服務(wù)搜索和新聞廣告（剔除TAC）Windows商業(yè)產(chǎn)品及云服務(wù)設(shè)備三、AI需求快速增長，持續(xù)滲透至各場景財年將持續(xù)面臨產(chǎn)能緊張。企業(yè)應(yīng)用方面，公司持續(xù)推進將AI從概念驗證轉(zhuǎn)向多場設(shè)施的核心地位：過去12個月新增超2千兆瓦容量，并已在六大洲70個區(qū)域部署超使用；今年已在Foundry同步上線15個OpenAI最新模型。全新的Foundry會會議，將準備時間縮短高達25%。80%的世界500強企業(yè)已經(jīng)使用Foundry。FY2025FoundryAPI服務(wù)的to數(shù)據(jù)湖覆蓋所有數(shù)據(jù)庫與云環(huán)境，包括PowerBI語義模型，成為面向AI應(yīng)用和情境 識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末工程的知識庫與數(shù)據(jù)根基。Azure上的Databricks與Snowflake同樣加速增長，Microsoft365Copilot進行了迄今為止最大的及代理功能整合到一個直觀的框架中。憑借這項創(chuàng)新和持續(xù)的產(chǎn)品改進，客戶對Copilot的采用速度持續(xù)快于任何其他新的M萬人成功部署后擴展到所有員工；Adobe、畢馬威、輝瑞、富國銀行等本季度均一數(shù)以萬計的機構(gòu)已在最初幾周內(nèi)使用了公司推出的研究員和分析師的深度推理GitHubCopilot在IDE環(huán)境中持續(xù)保持強勁發(fā)展勢頭，得益于其AgentMode及CodingAgent等新型態(tài)功能，后者能夠異步執(zhí)行開發(fā)者任務(wù)達美樂披薩集團用于ERP、1-800-Flow的一年。本季度，客戶使用微軟環(huán)境AI方案完成了超過1,300萬次醫(yī)患對話記省10萬小時文書時間，并計劃擴展到全部5,000名安全運維方面，微軟率先用AI代理實現(xiàn)自動化助防御者自主處理高并發(fā)安全與IT任務(wù)。Defender現(xiàn)已保護近200萬個生成式AI 識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末0GitHubCopilot總訂閱數(shù)（萬個）四、公司業(yè)績指引保守，資本開支繼續(xù)高增根據(jù)FY25Q4EarningsCall，公司預(yù)計FY26Q1生產(chǎn)力與商業(yè)流程業(yè)務(wù)營收預(yù)計為322~325億美元，同比+14%~15%（其中匯率有約3個百分點的正面影響）。預(yù)計穩(wěn)，其中ARPU在E5和M365Copilot推動下持續(xù)增長。預(yù)計FY26Q1M365商業(yè)產(chǎn)品），365收入將達到十位數(shù)中高段增長，并且所有工作負載將持續(xù)增長。），定匯率計算，得益于龐大基數(shù)下的強勁服務(wù)組合需增長約37%；盡管持續(xù)提升數(shù)據(jù)中心產(chǎn)能，本財年上半年仍將維持供應(yīng)緊缺狀態(tài)。 識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末WindowsOEM和設(shè)備營收將中高個位數(shù)下降（Q4末高庫存水平將逐步消化，但潛因第三方合作利好因素消退使增速常態(tài)化。公司預(yù)計Ed索收入仍為核心驅(qū)動力。游戲業(yè)務(wù)收入預(yù)計中高個位數(shù)下降。公司預(yù)計Xbox19%~20%。