期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》高分題庫第一部分單選題(50題)1、假定市場利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指數(shù)為3500點，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為（）點。

A.8.75

B.26.25

C.35

D.無法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價差的計算公式來計算9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差。步驟一：明確相關(guān)公式及各參數(shù)含義對于股指期貨合約的理論價差，其計算公式為：\(F(T_2)-F(T_1)=S_0\times(r-d)\times(T_2-T_1)\)，其中\(zhòng)(F(T_2)\)和\(F(T_1)\)分別表示不同到期時間的股指期貨價格，\(S_0\)為現(xiàn)貨指數(shù)價格，\(r\)為市場利率，\(d\)為紅利率，\((T_2-T_1)\)為兩個合約到期時間的時間差。步驟二：確定各參數(shù)的值-已知8月1日滬深300指數(shù)\(S_0=3500\)點；-市場利率\(r=5\%\)；-股票紅利率\(d=2\%\)；-9月份和12月份合約到期時間差\((T_2-T_1)=\frac{12-9}{12}=\frac{1}{4}\)（年）。步驟三：計算理論價差將上述各參數(shù)代入公式可得：\(F(T_2)-F(T_1)=S_0\times(r-d)\times(T_2-T_1)=3500\times(5\%-2\%)\times\frac{1}{4}\)\(=3500\times3\%\times\frac{1}{4}=3500\times0.03\times\frac{1}{4}=105\times\frac{1}{4}=26.25\)（點）所以9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為26.25點，答案選B。2、在我國，1月8日，某交易者進行套利交易，同時賣出500手3月白糖期貨合約、買入1000手5月白糖期貨合約、賣出500手7月白糖期貨合約；成交價格分別為6370元/噸、6360元/噸和6350元/噸。1月13日對沖平倉時成交價格分別為6350元/噸、6320元/噸和6300元/噸。則該交易者（）。

A.盈利5萬元

B.虧損5萬元

C.盈利50萬元

D.虧損50萬元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計算每一種期貨合約的盈虧情況，進而得出該交易者的總盈虧。步驟一：明確每種期貨合約的交易數(shù)量、開倉價格和平倉價格-3月白糖期貨合約：賣出500手，開倉價格為6370元/噸，平倉價格為6350元/噸。-5月白糖期貨合約：買入1000手，開倉價格為6360元/噸，平倉價格為6320元/噸。-7月白糖期貨合約：賣出500手，開倉價格為6350元/噸，平倉價格為6300元/噸。步驟二：分別計算每種期貨合約的盈虧3月白糖期貨合約賣出期貨合約，當(dāng)平倉價格低于開倉價格時盈利。每手合約盈利=開倉價格-平倉價格=\(6370-6350=20\)（元/噸）總盈利=每手合約盈利×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)（期貨交易通常每手10噸）\(=20×500×10=100000\)（元）5月白糖期貨合約買入期貨合約，當(dāng)平倉價格低于開倉價格時虧損。每手合約虧損=開倉價格-平倉價格=\(6360-6320=40\)（元/噸）總虧損=每手合約虧損×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)\(=40×1000×10=400000\)（元）7月白糖期貨合約賣出期貨合約，當(dāng)平倉價格低于開倉價格時盈利。每手合約盈利=開倉價格-平倉價格=\(6350-6300=50\)（元/噸）總盈利=每手合約盈利×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)\(=50×500×10=250000\)（元）步驟三：計算該交易者的總盈虧總盈虧=3月白糖期貨合約總盈利+5月白糖期貨合約總虧損+7月白糖期貨合約總盈利\(=100000-400000+250000=-50000\)（元）結(jié)果為負(fù)，說明該交易者虧損50000元，即虧損5萬元。綜上，答案選B。3、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元／噸。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進行套期保值。當(dāng)日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元／噸。至8月份，現(xiàn)貨價格至7950元／噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉。通過套期保值該廠菜籽油實際售價是8850元／噸，則該廠期貨合約對沖平倉價格是（）元／噸。

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，通過實際售價與現(xiàn)貨價格、期貨價格的關(guān)系來計算期貨合約對沖平倉價格。步驟一：明確套期保值原理及相關(guān)公式套期保值是指在期貨市場和現(xiàn)貨市場對同一種類的商品同時進行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動，即在買進或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過一段時間，當(dāng)價格變動使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。設(shè)期貨合約對沖平倉價格為\(X\)，則該廠在期貨市場的盈虧為建倉價格與平倉價格的差值，即\(8950-X\)；實際售價等于現(xiàn)貨價格加上期貨市場的盈虧。步驟二：根據(jù)公式列方程求解已知實際售價為\(8850\)元/噸，現(xiàn)貨價格為\(7950\)元/噸，根據(jù)上述關(guān)系可列出方程：\(7950+(8950-X)=8850\)接下來求解該方程：-首先對式子進行化簡：\(7950+8950-X=8850\)-然后計算\(7950+8950=16900\)，得到\(16900-X=8850\)-最后移項可得\(X=16900-8850=8050\)（元/噸）綜上，該廠期貨合約對沖平倉價格是\(8050\)元/噸，答案選A。4、（）認(rèn)為收盤價是最重要的價格。

A.道氏理論

B.切線理論

C.形態(tài)理論

D.波浪理論

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同技術(shù)分析理論中對價格重視程度的相關(guān)知識。分析選項A道氏理論是所有市場技術(shù)研究的鼻祖，該理論認(rèn)為收盤價是最重要的價格，因為收盤價代表了市場參與者在一天交易結(jié)束時的最終共識和決策，它反映了當(dāng)天市場多方和空方爭奪的最終結(jié)果。所以道氏理論符合題干中認(rèn)為收盤價是最重要價格的描述。分析選項B切線理論是按一定方法和原則，在根據(jù)股票價格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢。切線理論主要側(cè)重于通過各種切線來判斷股票價格的支撐和壓力位等，并非強調(diào)收盤價的重要性。分析選項C形態(tài)理論是根據(jù)價格圖表中過去一段時間走過的軌跡形態(tài)來預(yù)測股票價格未來趨勢的方法。形態(tài)理論主要關(guān)注價格形成的各種形態(tài)，如頭肩頂、頭肩底等，其重點在于分析價格形態(tài)所蘊含的市場含義，而非突出收盤價的重要性。分析選項D波浪理論是把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，認(rèn)為股票的價格運動遵循波浪起伏的規(guī)律。波浪理論主要研究股價波動的周期和形態(tài)，確定各個浪的特征和相互關(guān)系，并非以收盤價為核心考量因素。綜上，正確答案是A。5、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理合同應(yīng)明確約定（）。

A.由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失

B.由期貨公司承諾投資的最低收益

C.由客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險

D.由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中資產(chǎn)管理合同的相關(guān)約定。在期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)里，投資具有不確定性和風(fēng)險性。按照相關(guān)規(guī)定和市場原則，投資風(fēng)險應(yīng)由投資者自行承擔(dān)。選項A中，由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失，這不符合市場的風(fēng)險自擔(dān)原則。期貨市場波動較大，若由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失，會增加期貨公司的經(jīng)營風(fēng)險，也不利于市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。選項B，讓期貨公司承諾投資的最低收益，同樣違背了市場規(guī)律和相關(guān)規(guī)定。投資收益受多種因素影響，具有不確定性，期貨公司無法保證投資的最低收益。選項C，由客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險，這是符合期貨市場運行規(guī)則和監(jiān)管要求的。投資者在參與期貨投資時，就應(yīng)該清楚并接受投資可能帶來的風(fēng)險，自行承擔(dān)相應(yīng)后果。選項D，由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險，這與正常的投資邏輯和市場規(guī)則相悖，會導(dǎo)致期貨公司面臨巨大的經(jīng)營壓力，不利于整個行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。綜上，正確答案是C。6、某交易者買入1手5月份執(zhí)行價格為670美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，支付權(quán)利金18美分/蒲式耳。賣出兩手5月份執(zhí)行價格為680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，收入權(quán)利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳，再買入一手5月份執(zhí)行價格為700美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為5美分/蒲式耳，則該組合的最大收益為（）美分/蒲式耳。

A.2

B.4

C.5

D.6

【答案】：D

【解析】本題可先明確期權(quán)組合策略，再分別分析不同價格區(qū)間下該組合的收益情況，進而得出最大收益。步驟一：明確期權(quán)組合與權(quán)利金收支情況該交易者構(gòu)建的期權(quán)組合為：買入1手執(zhí)行價格為670美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，支付權(quán)利金18美分/蒲式耳；賣出2手執(zhí)行價格分別為680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，收入權(quán)利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳；再買入1手執(zhí)行價格為700美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，支付權(quán)利金5美分/蒲式耳。則權(quán)利金凈收入為：\((13+16)\times2-18-5=39-18-5=16\)（美分/蒲式耳）步驟二：分析不同價格區(qū)間下組合的收益情況設(shè)小麥?zhǔn)袌鰞r格為\(S\)美分/蒲式耳，分別分析不同價格區(qū)間下期權(quán)的執(zhí)行情況和組合的收益情況：當(dāng)\(S\leqslant670\)時：所有期權(quán)都不會被執(zhí)行，該交易者的收益就是權(quán)利金凈收入16美分/蒲式耳。當(dāng)\(670\ltS\leqslant680\)時：執(zhí)行價格為670美分/蒲式耳的看漲期權(quán)會被執(zhí)行，其余期權(quán)不會被執(zhí)行。此時收益為權(quán)利金凈收入加上執(zhí)行價格為670美分/蒲式耳的看漲期權(quán)的執(zhí)行收益，即\(16+(S-670)\)，因為\(S\leqslant680\)，所以收益\(\leqslant16+(680-670)=26\)美分/蒲式耳。當(dāng)\(680\ltS\leqslant690\)時：執(zhí)行價格為670美分/蒲式耳的看漲期權(quán)會被執(zhí)行，執(zhí)行價格為680美分/蒲式耳的看漲期權(quán)會被買方要求履約。此時收益為\(16+(S-670)-2\times(S-680)=16+S-670-2S+1360=706-S\)，因為\(S\gt680\)，所以收益\(\lt706-680=26\)美分/蒲式耳，且隨著\(S\)增大，收益減小。當(dāng)\(690\ltS\leqslant700\)時：執(zhí)行價格為670美分/蒲式耳、680美分/蒲式耳的看漲期權(quán)會被執(zhí)行，執(zhí)行價格為690美分/蒲式耳的看漲期權(quán)會被買方要求履約。此時收益為\(16+(S-670)-2\times(S-680)-2\times(S-690)=16+S-670-2S+1360-2S+1380=2086-3S\)，因為\(S\gt690\)，所以收益\(\lt2086-3\times690=2086-2070=16\)美分/蒲式耳，且隨著\(S\)增大，收益減小。當(dāng)\(S\gt700\)時：所有期權(quán)都會被執(zhí)行或被要求履約。此時收益為\(16+(S-670)-2\times(S-680)-2\times(S-690)+(S-700)=16+S-670-2S+1360-2S+1380+S-700=1386-2S\)，因為\(S\gt700\)，所以收益\(\lt1386-2\times700=1386-1400=-14\)美分/蒲式耳，且隨著\(S\)增大，收益減小。步驟三：確定最大收益通過以上分析可知，當(dāng)\(S=680\)時，收益達到最大，最大收益為\(16+(680-670)=6\)美分/蒲式耳。綜上，答案選D。7、3月17日，某投資者買入5月豆粕的看漲期權(quán)，權(quán)利金為150元／噸，敲定價格為2800元／噸，當(dāng)時5月豆粕期貨的市場價格為2905元／噸。該看漲期權(quán)的時間價值為()元／噸。

A.45

B.55

C.65

D.75

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的計算公式來求解該看漲期權(quán)的時間價值。步驟一：明確期權(quán)價值的構(gòu)成及相關(guān)概念期權(quán)價值由內(nèi)涵價值和時間價值構(gòu)成，用公式表示為：期權(quán)價值=內(nèi)涵價值+時間價值。由此可推導(dǎo)出：時間價值=期權(quán)價值-內(nèi)涵價值。在本題中，期權(quán)價值即權(quán)利金，已知權(quán)利金為\(150\)元/噸。接下來需要計算該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值。步驟二：計算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值。對于看漲期權(quán)而言，其內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)市場價格-敲定價格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格大于敲定價格時）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格小于等于敲定價格時）。已知敲定價格為\(2800\)元/噸，當(dāng)時\(5\)月豆粕期貨的市場價格為\(2905\)元/噸，因為\(2905\gt2800\)，所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為：\(2905-2800=105\)（元/噸）步驟三：計算該看漲期權(quán)的時間價值由前面推導(dǎo)得出的公式“時間價值=期權(quán)價值-內(nèi)涵價值”，已知期權(quán)價值（權(quán)利金）為\(150\)元/噸，內(nèi)涵價值為\(105\)元/噸，所以該看漲期權(quán)的時間價值為：\(150-105=45\)（元/噸）綜上，答案選A。8、關(guān)于合約交割月份，以下表述不當(dāng)?shù)氖牵ǎ?/p>

A.合約交割月份是指某種期貨合約到期交割的月份

B.商品期貨合約交割月份的確定，受該合約標(biāo)的商品的生產(chǎn).使用方面的特點影響

C.目前各國交易所交割月份只有以固定月份為交割月這一種規(guī)范交割方式

D.商品期貨合約交割月份的確定，受該合約標(biāo)的商品的儲藏.流通方面的特點影響

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項逐一分析，判斷其表述是否正確，進而得出答案。選項A：合約交割月份的定義就是某種期貨合約到期交割的月份，該選項表述準(zhǔn)確，所以A選項不符合題意。選項B：商品期貨合約交割月份的確定，的確會受到該合約標(biāo)的商品生產(chǎn)、使用方面特點的影響。例如，農(nóng)產(chǎn)品期貨合約的交割月份往往要考慮農(nóng)產(chǎn)品的收獲季節(jié)等生產(chǎn)特點以及其使用旺季等使用特點，該選項表述合理，所以B選項不符合題意。選項C：目前各國交易所交割月份并非只有以固定月份為交割月這一種規(guī)范交割方式，還有滾動交割等其他方式。因此該選項表述不當(dāng)，所以C選項符合題意。選項D：商品期貨合約的交割月份確定也會受該合約標(biāo)的商品儲藏、流通方面特點的影響。例如，一些容易變質(zhì)的商品，在確定交割月份時就要充分考慮其儲藏條件和流通周期等因素，該選項表述正確，所以D選項不符合題意。綜上，答案選C。9、下列敘述中正確的是（）。

A.維持保證金是當(dāng)投資者買入或賣出一份期貨合約時存人經(jīng)紀(jì)人賬戶的一定數(shù)量的資金

B.維持保證金是最低保證金價值，低于這一水平期貨合約的持有者將收到要求追加保證金的通知

C.所有的期貨合約都要求同樣多的保證金

D.維持保證金是由標(biāo)的資產(chǎn)的生產(chǎn)者來確定的

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中維持保證金的相關(guān)概念對各選項逐一分析。選項A：當(dāng)投資者買入或賣出一份期貨合約時存入經(jīng)紀(jì)人賬戶的一定數(shù)量的資金是初始保證金，而非維持保證金。初始保證金是開倉時交易者必須繳納的保證金，用于確保履行合約義務(wù)，而維持保證金是在持倉過程中需要維持的保證金水平，該選項錯誤。選項B：維持保證金是期貨賬戶中的最低保證金價值。當(dāng)期貨賬戶中的保證金余額低于維持保證金水平時，期貨合約的持有者將收到經(jīng)紀(jì)人要求追加保證金的通知，以使其賬戶保證金恢復(fù)到初始保證金水平，該選項正確。選項C：不同的期貨合約由于標(biāo)的資產(chǎn)的性質(zhì)、市場風(fēng)險等因素不同，所要求的保證金數(shù)量也不同。一般而言，風(fēng)險較高的期貨合約要求的保證金會相對較多，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的價格波動風(fēng)險，該選項錯誤。選項D：維持保證金通常是由期貨交易所根據(jù)市場情況、標(biāo)的資產(chǎn)的特點等因素來確定的，而不是由標(biāo)的資產(chǎn)的生產(chǎn)者來確定，該選項錯誤。綜上，正確答案是B。10、國內(nèi)某證券投資基金在某年6月3日時，其收益率已達到26％，鑒于后市不太明朗，認(rèn)為下跌的可能性大，為了保持這一業(yè)績到9月，決定利用滬深300股指期貨實行保值。其股票組合的現(xiàn)值為2．25億元，并且其股票組合與滬深300指數(shù)的B系數(shù)為0．8。假定6月3日的現(xiàn)貨指數(shù)為5600點，而9月到期的期貨合約為5700點。該基金為了使2．25億元的股票組合得到有效保護，需要（）。

A.賣出期貨合約131張

B.買入期貨合約131張

C.賣出期貨合約105張

D.買入期貨合約105張

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式來確定該基金應(yīng)賣出或買入的期貨合約數(shù)量。步驟一：判斷是買入還是賣出期貨合約進行股指期貨套期保值時，若投資者擔(dān)心股票市場價格下跌，為避免資產(chǎn)縮水，應(yīng)進行賣出套期保值，即賣出期貨合約。題目中提到該證券投資基金鑒于后市不太明朗，認(rèn)為下跌可能性大，為保持業(yè)績，需對股票組合進行保值，所以應(yīng)選擇賣出期貨合約，由此可排除B、D選項。步驟二：計算應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量根據(jù)公式，買賣期貨合約數(shù)量\(N=β×V÷(F×C)\)，其中\(zhòng)(β\)為股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)，\(V\)為股票組合的現(xiàn)值，\(F\)為期貨合約點數(shù)，\(C\)為合約乘數(shù)（滬深300股指期貨合約乘數(shù)為每點\(300\)元）。已知該股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)\(\beta=0.8\)，股票組合的現(xiàn)值\(V=2.25\)億元\(=225000000\)元，9月到期的期貨合約點數(shù)\(F=5700\)點，合約乘數(shù)\(C=300\)元/點。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(N=0.8×225000000÷(5700×300)\)\(=180000000÷1710000\)\(\approx105\)（張）綜上，該基金為了使\(2.25\)億元的股票組合得到有效保護，需要賣出期貨合約\(105\)張，答案選C。11、債券的久期與票面利率呈（）關(guān)系。

A.正相關(guān)

B.不相關(guān)

C.負(fù)相關(guān)

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題考查債券久期與票面利率的關(guān)系。久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標(biāo)。票面利率是指債券發(fā)行者承諾向投資者支付的利息率。當(dāng)票面利率較高時，債券前期支付的利息較多，這意味著投資者能更快地收回一部分本金和利息，債券現(xiàn)金流的收回速度加快，債券價格對利率變動的敏感性降低，久期也就越短；反之，當(dāng)票面利率較低時，債券前期支付的利息較少，投資者收回本金和利息的速度變慢，債券價格對利率變動的敏感性增強，久期也就越長。所以，債券的久期與票面利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，本題答案選C。12、滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的交易時間是（）。

A.900-1130,1300-1515

B.915-1130,1300-1500

C.930-1130,1300-1500

D.915-1130,1300-1515

【答案】：B

【解析】本題主要考查滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的交易時間。選項A“9:00-11:30，13:00-15:15”不符合滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的實際交易時間要求，所以該選項錯誤。選項B“9:15-11:30，13:00-15:00”是滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的正確交易時間，故該選項正確。選項C“9:30-11:30，13:00-15:00”與實際規(guī)定的交易時間不一致，所以該選項錯誤。選項D“9:15-11:30，13:00-15:15”也并非滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的交易時間，該選項錯誤。綜上，本題正確答案為B。13、以下關(guān)于國債期貨買入基差策略的描述中，正確的是（）。

A.賣出國債現(xiàn)貨，買入國債期貨，待基差縮小后平倉獲利

B.買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨，待基差縮小后平倉獲利

C.賣出國債現(xiàn)貨，買入國債期貨，待基差擴大后平倉獲利

D.買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨，待基差擴大后平倉獲利

【答案】：D

【解析】國債期貨買入基差策略實際是進行基差多頭交易。基差等于現(xiàn)貨價格減去期貨價格。在該策略中，操作方式為買入國債現(xiàn)貨，同時賣出國債期貨。當(dāng)基差擴大時，平倉能實現(xiàn)獲利。這是因為在基差擴大過程中，現(xiàn)貨價格相對期貨價格上漲得更多或者下跌得更少。買入現(xiàn)貨、賣空期貨后，基差擴大意味著現(xiàn)貨盈利加上期貨空頭盈利的總和為正，此時平倉就能獲得收益。選項A中賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨，這是基差空頭交易策略，且待基差縮小后平倉獲利，不符合買入基差策略描述；選項B中雖然買賣方向是買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨符合部分要求，但基差縮小后平倉無法獲利，與買入基差策略原理相悖；選項C同樣是基差空頭交易策略的操作，和買入基差策略不符。所以正確答案是D。14、期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于（）年。

A.10

B.5

C.15

D.20

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限規(guī)定。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于20年。選項A的10年、選項B的5年以及選項C的15年均不符合規(guī)定的保存期限要求，因此正確答案是D。15、10月20日，某投資者預(yù)期未來的市場利率水平將會下降，于是以97．300美元價格買入10手12月份到期的歐洲美元期貨合約；當(dāng)期貨合約價格漲到97．800美元時，投資者以此價格平倉，若不計交易費用，投資者該筆交易的盈虧狀況為（）。

A.盈利1250美元/手

B.虧損1250美元/手

C.盈利500美元/手

D.虧損500美元/手

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)歐洲美元期貨合約的報價特點及盈利計算方法來判斷投資者該筆交易的盈虧狀況。步驟一：明確歐洲美元期貨合約的報價特點歐洲美元期貨合約的報價采用指數(shù)式報價，報價指數(shù)與價格的關(guān)系為：指數(shù)=100-年利率，而合約價值的變動與報價指數(shù)的變動呈反向關(guān)系。在歐洲美元期貨交易中，通常以最小變動價位為基礎(chǔ)來計算盈虧，歐洲美元期貨合約的最小變動價位是0.005（代表年利率0.01%），1個基點（0.01）代表的合約價值變動為25美元。步驟二：計算價格變動點數(shù)已知投資者買入歐洲美元期貨合約的價格為97.300美元，平倉價格為97.800美元，則價格變動點數(shù)為：97.800-97.300=0.50。步驟三：計算每手合約的盈利由于1個基點（0.01）代表的合約價值變動為25美元，價格變動了0.50，相當(dāng)于變動了0.50÷0.01=50個基點。那么每手合約盈利為50×25=1250美元，價格上漲，投資者是盈利的。綜上，投資者該筆交易盈利1250美元/手，答案選A。16、如果進行賣出套期保值，結(jié)束保值交易的有利時機是（）。

A.當(dāng)期貨價格最高時

B.基差走強

C.當(dāng)現(xiàn)貨價格最高時

D.基差走弱

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的原理，結(jié)合基差的概念，對各選項進行分析來確定結(jié)束保值交易的有利時機。選項A當(dāng)期貨價格最高時，并不一定意味著賣出套期保值就能獲得有利結(jié)果。期貨價格受多種因素影響，其最高值具有不確定性和短暫性，且單純期貨價格高，沒有考慮現(xiàn)貨價格以及基差的變化情況，不能確定此時結(jié)束保值交易是有利的，所以該選項錯誤。選項B基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，基差走強是指基差的值變大。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險。在賣出套期保值中，基差走強可以使套期保值者在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧相抵后獲得額外的盈利，所以基差走強是結(jié)束保值交易的有利時機，該選項正確。選項C當(dāng)現(xiàn)貨價格最高時，同樣沒有考慮期貨價格和基差的變化。即使現(xiàn)貨價格達到最高，但如果期貨價格的變動使得基差情況不利于套期保值者，那么此時結(jié)束保值交易也不一定能獲得好的結(jié)果，所以該選項錯誤。選項D基差走弱意味著基差的值變小。對于賣出套期保值者來說，基差走弱會導(dǎo)致在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧相抵后出現(xiàn)虧損，不利于套期保值交易，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。17、股指期貨套期保值多數(shù)屬于交叉套期保值（）。

A.因此，常常能獲得比其他形式的套期保值更好的效果

B.因此，常常是持有一種股指期貨合約，用交割時間不同的另一種期貨合約為其保值

C.因此，常常是持有一種股指期貨合約，用到期期限不同的另一種期貨合約為其保值

D.因為被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)往往不一致

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項內(nèi)容與股指期貨交叉套期保值概念的契合度來分析選擇。選項A分析交叉套期保值是指利用兩種不同的、但在價格變動上存在一定相關(guān)性的資產(chǎn)之間的合約進行套期保值。由于被保值資產(chǎn)和期貨合約標(biāo)的資產(chǎn)不完全一致，存在基差風(fēng)險，通常難以獲得比其他形式套期保值更好的效果。所以選項A表述錯誤，予以排除。選項B分析股指期貨交叉套期保值主要強調(diào)的是被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)的差異，而非交割時間不同。所以選項B不符合交叉套期保值的概念，予以排除。選項C分析同樣，交叉套期保值的關(guān)鍵在于標(biāo)的資產(chǎn)不一致，并非是到期期限不同。所以選項C不符合交叉套期保值的定義，予以排除。選項D分析交叉套期保值是指當(dāng)套期保值者為其在現(xiàn)貨市場上的資產(chǎn)或負(fù)債進行套期保值時，若沒有相同的期貨合約可用，就可以選擇與該資產(chǎn)或負(fù)債價格變動趨勢相近的期貨合約來做套期保值。也就是說，被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)往往不一致，這正是股指期貨套期保值多數(shù)屬于交叉套期保值的原因。所以選項D表述正確，當(dāng)選。綜上，本題答案選D。18、對于股指期貨來說，當(dāng)出現(xiàn)期價低估時，套利者可進行（）。

A.正向套利

B.反向套利

C.垂直套利

D.水平套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查股指期貨不同套利方式適用情形的知識點。各選項分析A選項正向套利：正向套利是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，套利者買進現(xiàn)貨、賣出期貨的套利形式。本題是期價低估的情況，并非正向套利的適用場景，所以A選項錯誤。B選項反向套利：當(dāng)出現(xiàn)期價低估時，也就是期貨價格低于現(xiàn)貨價格，此時套利者可進行反向套利，即賣出現(xiàn)貨、買入期貨，待價格回歸合理水平時平倉獲利。本題描述的正是期價低估，符合反向套利的條件，所以B選項正確。C選項垂直套利：垂直套利是指期權(quán)交易中，按不同的敲定價同時買進和賣出同一到期月份的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)的套利方式，和股指期貨期價低估的套利操作無關(guān)，所以C選項錯誤。D選項水平套利：水平套利又稱日歷套利，是指交易者利用不同到期月份期權(quán)合約的不同時間來進行套利的交易方式，同樣與股指期貨期價低估的情形沒有關(guān)聯(lián)，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。19、在我國，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，可以（）。

A.將客戶介紹給期貨公司

B.利用證券資金賬戶為客戶存取.劃轉(zhuǎn)期貨保證金

C.代理客戶委托下達指令

D.代替客戶簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，對各選項逐一分析。選項A證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，其主要職責(zé)之一就是將客戶介紹給期貨公司，起到橋梁和紐帶的作用，引導(dǎo)客戶與期貨公司建立業(yè)務(wù)聯(lián)系，該選項符合規(guī)定，故A選項正確。選項B證券公司不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金。期貨保證金的存取和劃轉(zhuǎn)有著嚴(yán)格的監(jiān)管要求和專門的賬戶管理體系，證券公司不具備相應(yīng)的權(quán)限和資質(zhì)來進行此項操作，所以B選項錯誤。選項C代理客戶委托下達指令是期貨公司的核心業(yè)務(wù)操作內(nèi)容，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，不能越俎代庖去代理客戶委托下達指令，這是為了保證期貨交易的專業(yè)性和規(guī)范性，防止業(yè)務(wù)混亂，因此C選項錯誤。選項D簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同是客戶與期貨公司之間建立法律關(guān)系的重要環(huán)節(jié)，具有嚴(yán)格的法律規(guī)范和程序要求，證券公司不能代替客戶簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同，必須由客戶本人或其合法授權(quán)代表與期貨公司進行簽訂，所以D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。20、期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時公布的上市品種合約信息不包括（）。

A.成交量、成交價

B.持倉量

C.最高價與最低價

D.預(yù)期行情

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易所應(yīng)及時公布的上市品種合約信息內(nèi)容。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨交易所需要及時公布上市品種合約的相關(guān)信息，這些信息是反映市場實際交易情況的數(shù)據(jù)。選項A中的成交量、成交價是期貨交易中非常重要的實際交易數(shù)據(jù)，成交量體現(xiàn)了市場的活躍程度，成交價反映了交易的實際價格水平；選項B的持倉量能反映市場參與者對合約的持有情況，對于分析市場多空力量對比等有重要意義；選項C的最高價與最低價展示了在一定時間段內(nèi)合約價格的波動范圍，也是實際交易產(chǎn)生的價格數(shù)據(jù)。而選項D的預(yù)期行情并非實際已經(jīng)發(fā)生的交易信息，預(yù)期行情是基于各種因素對未來市場走勢的預(yù)測，具有不確定性和主觀性，不屬于期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時公布的上市品種合約信息范疇。綜上所述，答案選D。21、對于技術(shù)分析理解有誤的是（）。

A.技術(shù)分析法是對價格變動的根本原因的判斷

B.技術(shù)分析方法比較直觀

C.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢

D.技術(shù)分析指標(biāo)可以警示行情轉(zhuǎn)折

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進行分析，判斷其對于技術(shù)分析的理解是否正確。A選項：技術(shù)分析法主要是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測價格的變動，它并不側(cè)重于對價格變動的根本原因進行判斷。價格變動的根本原因往往涉及宏觀經(jīng)濟、行業(yè)狀況、公司基本面等諸多因素，這并非技術(shù)分析法的重點。所以該選項對于技術(shù)分析理解有誤。B選項：技術(shù)分析方法通常會借助圖表、指標(biāo)等直觀的工具來展現(xiàn)市場價格、成交量等信息。投資者可以直接從圖表和指標(biāo)的變化中觀察市場的走勢和動態(tài)，具有比較直觀的特點。因此該選項對于技術(shù)分析的理解是正確的。C選項：技術(shù)分析通過對歷史價格和成交量等數(shù)據(jù)的統(tǒng)計和分析，可以識別出市場的趨勢，如上升趨勢、下降趨勢或盤整趨勢等。投資者可以依據(jù)這些趨勢來制定相應(yīng)的投資策略，判斷市場的大致走向。所以該選項對于技術(shù)分析的理解是正確的。D選項：技術(shù)分析指標(biāo)是根據(jù)一定的數(shù)學(xué)公式和算法，基于市場價格、成交量等數(shù)據(jù)計算得出的。當(dāng)這些指標(biāo)出現(xiàn)特定的數(shù)值變化或形態(tài)時，往往可以預(yù)示行情可能發(fā)生轉(zhuǎn)折。例如，某些超買超賣指標(biāo)可以提示市場是否處于過度買入或賣出的狀態(tài)，從而為投資者提供行情轉(zhuǎn)折的信號。因此該選項對于技術(shù)分析的理解是正確的。綜上，答案選A。22、我國期貨市場上，某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合的原則是（），但平當(dāng)日新開倉位不適用平倉優(yōu)先的原則。

A.平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先

B.價格優(yōu)先和平倉優(yōu)先

C.價格優(yōu)先和時間優(yōu)先

D.時間優(yōu)先和價格優(yōu)先

【答案】：A

【解析】本題考查我國期貨市場上某上市期貨合約以漲跌停板價成交時的成交撮合原則。在我國期貨市場中，當(dāng)某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合遵循特定原則。成交撮合原則包含平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先，但需注意平當(dāng)日新開倉位不適用平倉優(yōu)先的原則。選項A“平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先”，符合期貨市場該種情況下的成交撮合原則，所以選項A正確。選項B“價格優(yōu)先和平倉優(yōu)先”，價格優(yōu)先并非此情形下的成交撮合原則，所以選項B錯誤。選項C“價格優(yōu)先和時間優(yōu)先”，價格優(yōu)先不符合本題所描述的以漲跌停板價成交時的成交撮合原則，所以選項C錯誤。選項D“時間優(yōu)先和價格優(yōu)先”，同樣價格優(yōu)先不屬于本題條件下的成交撮合原則，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。23、4月18日，大連玉米現(xiàn)貨價格為1700元／噸，5月份玉米期貨價格為1640元／噸，該市場為（）。（假設(shè)不考慮品質(zhì)價差和地區(qū)價差）

A.反向市場

B.牛市

C.正向市場

D.熊市

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場和反向市場的概念，結(jié)合所給的大連玉米現(xiàn)貨價格和期貨價格進行判斷。在期貨市場中，當(dāng)現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠(yuǎn)期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場；當(dāng)期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠(yuǎn)期期貨合約價格高于近期期貨合約價格時，稱為正向市場。題目中明確給出4月18日大連玉米現(xiàn)貨價格為1700元/噸，5月份玉米期貨價格為1640元/噸，即現(xiàn)貨價格高于期貨價格。按照上述市場狀態(tài)的定義，該市場處于反向市場。“牛市”通常是指證券市場行情普遍看漲，延續(xù)時間較長的大升市；“熊市”則是指證券市場行情普遍看淡，延續(xù)時間相對較長的大跌市。本題主要討論的是現(xiàn)貨價格和期貨價格的關(guān)系，并非證券市場的漲跌情況，所以B選項“牛市”和D選項“熊市”不符合題意。綜上所述，答案是A選項。24、一般情況下，同一種商品在期貨市場和現(xiàn)貨市場上的價格變動趨勢()。

A.相反

B.相同

C.相同而且價格之差保持不變

D.沒有規(guī)律

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨市場與現(xiàn)貨市場的價格變動關(guān)系來分析各選項。選項A期貨市場是進行期貨交易的場所，現(xiàn)貨市場是指買賣商品、證券等的現(xiàn)實交易市場。一般情況下，同一種商品在期貨市場和現(xiàn)貨市場上受到相同的經(jīng)濟因素、供求關(guān)系等影響，價格變動趨勢往往是相同的，而不是相反，所以選項A錯誤。選項B由于期貨價格和現(xiàn)貨價格都受到相同的宏觀經(jīng)濟狀況、供求關(guān)系等因素的影響，例如當(dāng)市場上某商品供不應(yīng)求時，現(xiàn)貨市場上該商品價格會上漲，同時市場預(yù)期未來該商品價格也會上漲，期貨價格也會隨之上升；反之亦然。所以通常同一種商品在期貨市場和現(xiàn)貨市場上的價格變動趨勢是相同的，選項B正確。選項C雖然期貨市場和現(xiàn)貨市場價格變動趨勢相同，但期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的價差（基差）并不是保持不變的?；顣艿蕉喾N因素的影響而發(fā)生波動，例如倉儲成本的變化、市場預(yù)期的改變等，所以選項C錯誤。選項D如前面所述，期貨市場和現(xiàn)貨市場的價格變動受到經(jīng)濟規(guī)律、供求關(guān)系等因素的影響，并非沒有規(guī)律可循，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。25、下列不屬于貨幣互換中利息交換形式的是（）。

A.固定利率換固定利率

B.固定利率換浮動利率

C.浮動利率換浮動利率

D.遠(yuǎn)期利率換近期利率

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換中利息交換的常見形式來逐一分析選項。選項A：固定利率換固定利率在貨幣互換業(yè)務(wù)里，固定利率換固定利率是比較常見的利息交換形式之一。雙方約定在互換期間，按照各自固定的利率水平向?qū)Ψ街Ц独?，這種形式較為穩(wěn)定，能讓交易雙方鎖定利息成本，所以該選項屬于貨幣互換中利息交換形式。選項B：固定利率換浮動利率這也是貨幣互換中常用的利息交換形式。一方按照固定利率支付利息，另一方按照浮動利率支付利息，這種交換形式可以滿足不同市場參與者對于利率風(fēng)險的不同偏好和管理需求，因此該選項屬于貨幣互換中利息交換形式。選項C：浮動利率換浮動利率同樣是貨幣互換利息交換的可行形式。雙方都以浮動利率為基礎(chǔ)進行利息支付，不過所參考的浮動利率指標(biāo)可能不同，通過這種交換可以實現(xiàn)利率風(fēng)險的重新分配和管理，所以該選項屬于貨幣互換中利息交換形式。選項D：遠(yuǎn)期利率換近期利率遠(yuǎn)期利率是指未來某個時間段的利率，近期利率通常指當(dāng)前或較短期限內(nèi)的利率，這兩者并不是貨幣互換中利息交換所采用的常規(guī)形式，貨幣互換的利息交換一般圍繞固定利率和浮動利率展開，而不是遠(yuǎn)期利率與近期利率的交換。所以該選項不屬于貨幣互換中利息交換形式。綜上，答案選D。26、某交易者在3月1日對某品種5月份、7月份期貨合約進行熊市套利，其成交價格分別為6270元/噸、6200元/噸。3月10日，該交易者將5月份、7月份合約全部對沖平倉，其成交價分別為6190元/噸和6150元/噸，則該套利交易（）元/噸。

A.盈利60

B.盈利30

C.虧損60

D.虧損30

【答案】：B

【解析】本題可先明確熊市套利的概念，再分別計算出5月份和7月份期貨合約的盈虧情況，最后將兩者相加得出該套利交易的盈虧。步驟一：明確熊市套利的操作及計算盈虧的方法熊市套利是指賣出較近月份合約的同時買入遠(yuǎn)期月份合約。在計算套利盈虧時，用賣出平倉價減去買入開倉價得到近月合約的盈虧，用買入平倉價減去賣出開倉價得到遠(yuǎn)月合約的盈虧，最后將二者相加即為套利總盈虧。步驟二：計算5月份期貨合約的盈虧已知該交易者3月1日賣出5月份期貨合約，成交價格為6270元/噸，3月10日對沖平倉，成交價為6190元/噸。根據(jù)公式：近月合約盈虧=賣出平倉價-買入開倉價，這里賣出開倉價為6270元/噸，賣出平倉價為6190元/噸，則5月份期貨合約盈虧為6190-6270=-80（元/噸），即虧損80元/噸。步驟三：計算7月份期貨合約的盈虧已知該交易者3月1日買入7月份期貨合約，成交價格為6200元/噸，3月10日對沖平倉，成交價為6150元/噸。根據(jù)公式：遠(yuǎn)月合約盈虧=買入平倉價-賣出開倉價，這里買入開倉價為6200元/噸，買入平倉價為6150元/噸，則7月份期貨合約盈虧為6150-6200=-50（元/噸），即虧損50元/噸。步驟四：計算該套利交易的總盈虧套利總盈虧=5月份期貨合約盈虧+7月份期貨合約盈虧，即（-80）+（-50）的相反數(shù)（因為是計算總體盈虧，兩個虧損相減），也就是80-50=30（元/噸），結(jié)果為正數(shù)，說明該套利交易盈利30元/噸。綜上，答案選B。27、5月份，某進口商以49000元／噸的價格從國外進口一批銅，同時以49500元／噸的價格賣出9月份銅期貨合約進行套期保值。至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價格為基準(zhǔn)價，以低于期貨價格300元／噸的價格交易銅。8月10日，電纜廠實施點價，以47000元／噸的期貨價格作為基準(zhǔn)價，進行實物交收，同時該進口商立刻按該期貨價格

A.結(jié)束套期保值時的基差為200元／噸

B.與電纜廠實物交收的價格為46500元／噸

C.基差走弱200元／噸，現(xiàn)貨市場盈利1000元／噸

D.通過套期保值操作，銅的售價相當(dāng)于49200元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差、套期保值等相關(guān)知識，對各選項逐一分析來求解。選項A基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。結(jié)束套期保值時，現(xiàn)貨價格為\(47000-300=46700\)元/噸（因為是以低于期貨價格\(300\)元/噸的價格交易銅），期貨價格為\(47000\)元/噸，所以基差為\(46700-47000=-300\)元/噸，并非\(200\)元/噸，該選項錯誤。選項B已知進口商與電纜廠協(xié)商以低于期貨價格\(300\)元/噸的價格交易銅，\(8\)月\(10\)日電纜廠點價，期貨價格為\(47000\)元/噸，那么實物交收價格應(yīng)為\(47000-300=46700\)元/噸，而不是\(46500\)元/噸，該選項錯誤。選項C5月份基差為\(49000-49500=-500\)元/噸，結(jié)束套期保值時基差為\(-300\)元/噸，基差走強了\(-300-(-500)=200\)元/噸，并非走弱。在現(xiàn)貨市場，進口商成本為\(49000\)元/噸，售價為\(46700\)元/噸，虧損了\(49000-46700=2300\)元/噸，并非盈利\(1000\)元/噸，該選項錯誤。選項D通過套期保值操作，進口商在期貨市場獲利：\(49500-47000=2500\)元/噸；在現(xiàn)貨市場實際售價為\(46700\)元/噸，則銅的實際售價相當(dāng)于\(46700+2500=49200\)元/噸，該選項正確。綜上，答案是D選項。28、交易雙方約定以美元交換一定數(shù)量的歐元，并以約定價格在未來的約定日期以約定的匯率用歐元反向交換同樣數(shù)量的美元，此種交易方式為()。

A.外匯現(xiàn)貨交易

B.外匯掉期交易

C.外匯期貨交易

D.外匯期權(quán)交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各外匯交易方式的定義來判斷題干所描述的交易方式。選項A：外匯現(xiàn)貨交易外匯現(xiàn)貨交易是指外匯買賣成交后，交易雙方于當(dāng)天或兩個交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的一種交易行為，它是即時進行的外匯買賣，并不涉及未來約定日期的反向交換操作，與題干中“以約定價格在未來的約定日期以約定的匯率用歐元反向交換同樣數(shù)量的美元”的描述不符，所以選項A錯誤。選項B：外匯掉期交易外匯掉期交易是指交易雙方約定在前后兩個不同的起息日進行方向相反的兩次貨幣交換，即先以一定匯率買入一種貨幣并賣出另一種貨幣，然后在未來某一日期按照另一約定匯率進行反向的貨幣交換。題干中交易雙方先以美元交換一定數(shù)量的歐元，然后在未來約定日期以約定匯率用歐元反向交換同樣數(shù)量的美元，完全符合外匯掉期交易的定義，所以選項B正確。選項C：外匯期貨交易外匯期貨交易是指買賣雙方在期貨交易所內(nèi)通過公開競價的方式，買賣在未來某一日期以既定匯率交割一定數(shù)量外匯的期貨合約的交易。外匯期貨交易主要是在期貨市場上進行標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易，重點在于期貨合約的交易和到期交割，并非像題干那樣是兩種貨幣的雙向交換操作，所以選項C錯誤。選項D：外匯期權(quán)交易外匯期權(quán)交易是指期權(quán)購買者在向期權(quán)出售者支付一定費用后，獲得在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的匯率向期權(quán)出售者購買或出售一定數(shù)額外匯的權(quán)利。外匯期權(quán)交易的核心是賦予購買者一種權(quán)利，而非像題干描述的那樣進行實際的貨幣雙向交換，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。29、某投資者在上一交易日的可用資金余額為60萬元，上一交易日的保證金占用額為22.5萬元，當(dāng)日保證金占用額為16.5萬元，當(dāng)日平倉盈虧為5萬元，當(dāng)日持倉盈虧為-2萬元，當(dāng)日出金為20萬元。該投資者當(dāng)日可用資金余額為（）萬元。（不計手續(xù)費等費用）

A.58

B.52

C.49

D.74.5

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)可用資金余額的計算公式來計算該投資者當(dāng)日可用資金余額。步驟一：明確計算公式當(dāng)日可用資金余額的計算公式為：當(dāng)日可用資金余額=上一交易日可用資金余額+當(dāng)日平倉盈虧+當(dāng)日持倉盈虧-當(dāng)日出金+（上一交易日保證金占用-當(dāng)日保證金占用）。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)-上一交易日可用資金余額為\(60\)萬元；-當(dāng)日平倉盈虧為\(5\)萬元；-當(dāng)日持倉盈虧為\(-2\)萬元；-當(dāng)日出金為\(20\)萬元；-上一交易日保證金占用額為\(22.5\)萬元；-當(dāng)日保證金占用額為\(16.5\)萬元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日可用資金余額\(=60+5+(-2)-20+(22.5-16.5)\)\(=60+5-2-20+6\)\(=(60+5+6)-(2+20)\)\(=71-22\)\(=49\)（萬元）綜上，該投資者當(dāng)日可用資金余額為\(49\)萬元，答案選C。30、當(dāng)實際期指低于無套利區(qū)間的下界時，以下操作能夠獲利的是（）。

A.正向套利

B.反向套利

C.同時買進現(xiàn)貨和期貨

D.同時賣出現(xiàn)貨和期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)正向套利、反向套利的概念，結(jié)合實際期指與無套利區(qū)間下界的關(guān)系來分析各選項。選項A：正向套利正向套利是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，通過買入現(xiàn)貨、賣空期貨來獲利的交易行為。當(dāng)實際期指低于無套利區(qū)間的下界時，并不滿足正向套利的條件，此時進行正向套利無法獲利，所以選項A錯誤。選項B：反向套利反向套利是指當(dāng)期貨價格低于現(xiàn)貨價格，且偏離程度超過交易成本時，交易者可以通過賣出現(xiàn)貨、買入期貨的方式進行套利。當(dāng)實際期指低于無套利區(qū)間的下界時，意味著期貨價格相對現(xiàn)貨價格過低，此時進行反向套利，即賣出現(xiàn)貨、買入期貨，待價格回歸合理水平時平倉，能夠獲取利潤，所以選項B正確。選項C：同時買進現(xiàn)貨和期貨當(dāng)實際期指低于無套利區(qū)間的下界時，同時買進現(xiàn)貨和期貨，由于期指較低，期貨后續(xù)上漲空間不確定，且現(xiàn)貨和期貨價格可能同時下跌，這樣會面臨價格下跌帶來的損失，無法保證獲利，所以選項C錯誤。選項D：同時賣出現(xiàn)貨和期貨同時賣出現(xiàn)貨和期貨，若后續(xù)價格上漲，會使得賣出現(xiàn)貨和期貨的操作產(chǎn)生虧損，不能獲利，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。31、利率互換交易雙方現(xiàn)金流的計算方式為（）。

A.均按固定利率計算

B.均按浮動利率計算

C.既可按浮動利率計算，也可按固定利率計算

D.一方按浮動利率計算，另一方按固定利率計算

【答案】：D

【解析】本題主要考查利率互換交易雙方現(xiàn)金流的計算方式。利率互換是交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。其核心特點在于，交易雙方的現(xiàn)金流計算方式不同，一方按浮動利率計算，另一方按固定利率計算。選項A，若雙方均按固定利率計算，那就不存在利率互換的意義了，因為雙方利息支付情況固定且相同，無法通過互換達到降低成本、管理風(fēng)險等目的，所以A選項錯誤。選項B，雙方都按浮動利率計算同樣不符合利率互換的本質(zhì)，雙方利息支付會隨著相同的浮動因素變動，不能實現(xiàn)利率互換所期望的風(fēng)險對沖和成本優(yōu)化等功能，故B選項錯誤。選項C，說既可按浮動利率計算，也可按固定利率計算，這種表述太籠統(tǒng)，沒有明確體現(xiàn)出利率互換交易雙方現(xiàn)金流計算方式的特定組合關(guān)系，所以C選項錯誤。選項D，一方按浮動利率計算，另一方按固定利率計算，這正是利率互換的典型特征，通過這種方式，交易雙方可以利用各自在不同利率市場的優(yōu)勢進行交換，以達到降低融資成本、管理利率風(fēng)險等目的，因此D選項正確。綜上，答案選D。32、某投資者在10月份以80點的權(quán)利金（每點10美元）買進一張12月份到期、執(zhí)行價格為9500的道?瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12月到期的道?瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期時12月道?瓊斯指數(shù)期貨升至9550點，若該投資者此時決定執(zhí)行期權(quán)，他將虧損（）美元。（忽略傭金成本）

A.80

B.300

C.500

D.800

【答案】：B

【解析】本題可先計算投資者執(zhí)行期權(quán)時的收益，再結(jié)合權(quán)利金計算出最終的盈虧情況。步驟一：明確期權(quán)相關(guān)概念及已知條件-美式看漲期權(quán)：是指期權(quán)持有者可以在到期日或到期日前的任何時間執(zhí)行的看漲期權(quán)，即有權(quán)在規(guī)定期限內(nèi)以約定的執(zhí)行價格買入標(biāo)的資產(chǎn)。-已知條件：投資者以80點的權(quán)利金（每點10美元）買進一張12月份到期、執(zhí)行價格為9500的道瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)；到期時12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9550點。步驟二：計算執(zhí)行期權(quán)的收益當(dāng)投資者執(zhí)行期權(quán)時，其收益為到期時期貨價格與執(zhí)行價格的差價。已知執(zhí)行價格為9500，到期時12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9550點，則每點的收益為：\(9550-9500=50\)（點）因為每點代表10美元，所以總的收益為：\(50×10=500\)（美元）步驟三：計算投資者的權(quán)利金成本已知投資者支付的權(quán)利金為80點，每點10美元，則權(quán)利金成本為：\(80×10=800\)（美元）步驟四：計算投資者的盈虧情況投資者的盈虧等于執(zhí)行期權(quán)的收益減去權(quán)利金成本，即：\(500-800=-300\)（美元）結(jié)果為負(fù)，說明投資者虧損300美元。綜上，答案是B選項。33、相同條件下，下列期權(quán)時間價值最大的是（）。

A.平值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.實值期權(quán)

D.看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同類型期權(quán)的特點，結(jié)合時間價值的概念來分析各選項。時間價值的概念期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。對各選項的分析A選項：平值期權(quán)平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。對于平值期權(quán)而言，其內(nèi)涵價值為0，期權(quán)的價值完全由時間價值構(gòu)成。由于標(biāo)的資產(chǎn)價格在期權(quán)有效期內(nèi)有向?qū)嵵捣较蜃儎拥目赡苄?，存在潛在的獲利機會，所以投資者愿意為這種可能性支付一定的費用，平值期權(quán)的時間價值相對較高。B選項：虛值期權(quán)虛值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格高于（對看漲期權(quán)而言）或低于（對看跌期權(quán)而言）標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值也為0，但與平值期權(quán)相比，虛值期權(quán)要變?yōu)閷嵵灯跈?quán)相對更困難，標(biāo)的資產(chǎn)價格需要向更有利于期權(quán)持有者的方向有更大的變動幅度才行，其潛在獲利的可能性相對較小，因此虛值期權(quán)的時間價值小于平值期權(quán)。C選項：實值期權(quán)實值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格低于（對看漲期權(quán)而言）或高于（對看跌期權(quán)而言）標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。實值期權(quán)具有內(nèi)涵價值，期權(quán)的權(quán)利金由內(nèi)涵價值和時間價值兩部分組成。隨著期權(quán)到期日的臨近，時間價值逐漸衰減，實值期權(quán)的價值主要由內(nèi)涵價值決定，時間價值相對較小。D選項：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是一種期權(quán)類型，它既可能是平值、虛值，也可能是實值。僅說看漲期權(quán)不能確定其時間價值的大小，它需要結(jié)合具體是平值、虛值還是實值情況來判斷，所以該選項不符合要求。綜上，相同條件下，平值期權(quán)的時間價值最大，本題答案選A。34、隔夜掉期交易不包括（）。

A.O／N

B.T／N

C.S／N

D.P／N

【答案】：D

【解析】本題考查隔夜掉期交易的類型。隔夜掉期交易是一種常見的金融交易方式，存在特定的幾種類型。選項A中的O／N指的是Over-Night，即隔夜，是隔夜掉期交易的一種常見形式；選項B中的T／N指的是Tom-Next，即次日交割至下一個工作日，也是隔夜掉期交易的類型之一；選項C中的S／N指的是Spot-Next，即即期對次日，同樣屬于隔夜掉期交易的范疇。而選項D中的P／N并非隔夜掉期交易包含的類型。所以本題正確答案選D。35、以下關(guān)于期貨公司客戶保證金的描述中，正確的是（）。

A.客戶保證金屬于客戶所有，期貨公司可對其進行盈虧結(jié)算和手續(xù)費劃轉(zhuǎn)

B.客戶保證金與期貨公司自有資產(chǎn)一起存放，共同管理

C.當(dāng)客戶出現(xiàn)交易虧損時，期貨公司應(yīng)以風(fēng)險準(zhǔn)備金和自有資金墊付

D.當(dāng)客戶保證金不足時，期貨公司可先用其他客戶的保證金墊付

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨公司客戶保證金相關(guān)規(guī)定，對各選項逐一進行分析。A選項：客戶保證金的所有權(quán)屬于客戶，期貨公司負(fù)責(zé)對客戶的交易進行盈虧結(jié)算以及手續(xù)費劃轉(zhuǎn)等操作，這是符合期貨交易中對客戶保證金管理規(guī)定的，所以A選項描述正確。B選項：按照規(guī)定，客戶保證金必須與期貨公司自有資產(chǎn)分開存放、分別管理，這樣做是為了保障客戶保證金的安全，防止被挪用，而不是一起存放、共同管理，所以B選項描述錯誤。C選項：當(dāng)客戶出現(xiàn)交易虧損時，期貨公司應(yīng)按照規(guī)定首先以客戶的保證金進行沖抵，而不是直接用風(fēng)險準(zhǔn)備金和自有資金墊付，所以C選項描述錯誤。D選項：客戶保證金是每位客戶的專屬資產(chǎn)，當(dāng)某一客戶保證金不足時，期貨公司不能使用其他客戶的保證金墊付，否則會損害其他客戶的利益，所以D選項描述錯誤。綜上，本題正確答案是A。36、某新客戶存入保證金50000元，5月7日買入5手大豆合約，成交價為4000元/噸，結(jié)算價為4010元/噸，收盤價為4020元/噸。5月8日再買入5手大豆合約成交價為4020元/噸，結(jié)算價為4040元/噸，收盤價4030元/噸。5月9日將10手大豆合約全部平倉，成交價為4050元/噸，則5月9日該客戶的當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。（大豆期貨的交易單位是10噸/手）

A.51000

B.5400

C.54000

D.5100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計算方法來求解。步驟一：明確相關(guān)計算公式當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費等。本題可簡化為：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=初始保證金+平倉盈虧。步驟二：計算平倉盈虧平倉盈虧是指在期貨交易中，投資者將持有的合約平倉后所獲得的盈虧。計算公式為：平倉盈虧=Σ[（賣出平倉價-買入開倉價）×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)]。該客戶在5月7日買入5手大豆合約，成交價為4000元/噸；5月8日再買入5手大豆合約，成交價為4020元/噸；5月9日將10手大豆合約全部平倉，成交價為4050元/噸。則平倉盈虧為：-5月7日買入的5手合約平倉盈虧為\((4050-4000)×10×5=2500\)（元）-5月8日買入的5手合約平倉盈虧為\((4050-4020)×10×5=1500\)（元）所以總的平倉盈虧為\(2500+1500=4000\)（元）步驟三：計算5月9日該客戶的當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額已知該客戶初始存入保證金50000元，即初始保證金為50000元，由步驟二可知平倉盈虧為4000元。根據(jù)當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=初始保證金+平倉盈虧，可得當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(50000+4000=54000\)（元）綜上，答案選C。37、期貨交易在一個交易日中報價時，超過期貨交易所規(guī)定的漲跌幅度的報價（）。

A.無效，但可申請轉(zhuǎn)移至下一交易日

B.有效，但須自動轉(zhuǎn)移至下一交易日

C.無效，不能成交

D.有效，但交易價格應(yīng)調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的相關(guān)規(guī)則來判斷超過期貨交易所規(guī)定漲跌幅度的報價的有效性及能否成交。在期貨交易中，期貨交易所為了控制市場風(fēng)險，會規(guī)定一個交易日內(nèi)期貨合約價格的漲跌幅度限制。當(dāng)報價超過這個規(guī)定的漲跌幅度時，該報價是不被允許進入交易流程的，也就是無效的，而且由于其不符合交易規(guī)則，所以不能成交。選項A中說無效但可申請轉(zhuǎn)移至下一交易日，并沒有相關(guān)規(guī)則支持這種操作，所以該選項錯誤。選項B提到有效且須自動轉(zhuǎn)移至下一交易日，超過漲跌幅度的報價本身就是無效的，并非有效，所以該選項錯誤。選項D稱有效但交易價格應(yīng)調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)，超過漲跌幅度的報價無效，不存在調(diào)整價格使其成交的說法，所以該選項錯誤。而選項C正確說明了超過期貨交易所規(guī)定的漲跌幅度的報價無效且不能成交。因此，本題正確答案選C。38、以下屬于典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)是（）。

A.矩形形態(tài)

B.旗形形態(tài)

C.三角形態(tài)

D.雙重底形態(tài)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對典型反轉(zhuǎn)形態(tài)的識別。反轉(zhuǎn)形態(tài)是指股價趨勢逆轉(zhuǎn)所形成的圖形，即股價由漲勢轉(zhuǎn)為跌勢，或由跌勢轉(zhuǎn)為漲勢的信號。選項A，矩形形態(tài)一般是股價在兩條水平直線之間上下波動所形成的形態(tài)，它通常屬于持續(xù)整理形態(tài)，表明市場在一段時間內(nèi)處于多空平衡狀態(tài)，股價會在原有趨勢的基礎(chǔ)上繼續(xù)發(fā)展，而非反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項B，旗形形態(tài)是股價在急速上升或下跌過程中，因漲幅或跌幅過大，導(dǎo)致股價出現(xiàn)短暫整理所形成的類似旗面的圖形，它也是一種常見的持續(xù)形態(tài)，預(yù)示著股價在經(jīng)過短暫調(diào)整后將沿著原來的趨勢繼續(xù)運行，并非反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項C，三角形態(tài)是由股價的波動所形成的，其波動幅度逐漸縮小，即每次波動的最高價都比前次低，而最低價都比前次高，呈收斂圖形，三角形態(tài)通常也屬于持續(xù)整理形態(tài)，是股價原有趨勢的中途休整，而非趨勢反轉(zhuǎn)的標(biāo)志。選項D，雙重底形態(tài)又稱W底，是一種重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)。它是指股價在下跌到某一價位后出現(xiàn)反彈，隨后再次下跌至相近價位后又反彈向上，形成兩個底部的圖形。當(dāng)股價突破雙重底形態(tài)的頸線位后，通常意味著股價趨勢將由下跌轉(zhuǎn)為上漲，是典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)。綜上，答案選D。39、判斷某種市場趨勢下行情的漲跌幅度與持續(xù)時間的分析工具是（）。

A.周期分析法

B.基本分析法

C.個人感覺

D.技術(shù)分析法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各分析方法的定義及特點，逐一分析選項來判斷答案。A選項：周期分析法：周期分析法主要是通過研究市場價格波動的周期性規(guī)律，來預(yù)測市場未來的趨勢和轉(zhuǎn)折點。它側(cè)重于對市場周期的識別和分析，幫助投資者確定市場處于何種周期階段，但并不能直接判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時間，所以A選項不符合要求。B選項：基本分析法：基本分析法是通過對影響市場供求關(guān)系的基本因素，如宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)發(fā)展前景、公司財務(wù)狀況等進行分析，來評估資產(chǎn)的內(nèi)在價值，并判斷市場價格的走勢。然而，基本分析法更多地是從宏觀和基本面的角度出發(fā)，難以精確地判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時間，故B選項不正確。C選項：個人感覺：個人感覺缺乏科學(xué)依據(jù)和系統(tǒng)的分析方法，具有較大的主觀性和不確定性，不能作為一種可靠的分析工具來判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時間，因此C選項錯誤。D選項：技術(shù)分析法：技術(shù)分析法是通過對市場歷史數(shù)據(jù)，如價格、成交量等進行統(tǒng)計、分析和研究，運用各種技術(shù)指標(biāo)和圖表形態(tài)來預(yù)測市場未來的走勢。它能夠通過對歷史數(shù)據(jù)的分析，揭示市場的供求關(guān)系和買賣力量的對比，從而幫助投資者判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時間，所以D選項正確。綜上，答案選D。40、4月3日，TF1509合約價格為96．425，對應(yīng)的可交割國債現(xiàn)貨價格為98．750，轉(zhuǎn)換因子為1．0121，則該國債基差為()。

A.-1.1583

B.1.1583

C.-3.5199

D.3.5199

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)國債基差的計算公式來計算該國債基差，進而得出答案。步驟一：明確國債基差的計算公式國債基差的計算公式為：國債基差=可交割國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)題目中給出，4月3日TF1509合約價格（即國債期貨價格）為96.425，對應(yīng)的可交割國債現(xiàn)貨價格為98.750，轉(zhuǎn)換因子為1.0121。步驟三：代入數(shù)據(jù)進行計算將題目中的數(shù)據(jù)代入國債基差計算公式可得：國債基差=98.750-96.425×1.0121先計算乘法：96.425×1.0121=97.5917425再計算減法：98.750-97.5917425=1.1582575≈1.1583綜上，該國債基差為1.1583，答案選B。41、某投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔(dān)心期間歐元對美元貶值，該投資者決定利用歐元期貨進行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬歐元）03月1日，外匯即期市場上以EUR/USD：1.3432購買50萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD：1.3450，6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場上以成交價格EUR/USD：1.2101買入對沖平倉，則該投資者（）。

A.盈利1850美元

B.虧損1850美元

C.盈利18500美元

D.虧損18500美元

【答案】：A

【解析】本題可分別計算外匯即期市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得到該投資者的最終盈虧。步驟一：計算外匯即期市場的盈虧外匯即期市場是指外匯買賣成交后，交易雙方于當(dāng)天或兩個交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的外匯交易市場。-3月1日，投資者在外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432的匯率購買50萬歐元，此時花費的美元金額為\(500000\times1.3432=671600\)美元。-6月1日，歐元即期匯率變?yōu)镋UR/USD=1.2120，此時50萬歐元可兌換的美元金額為\(500000\times1.2120=606000\)美元。-因此，在外匯即期市場上該投資者虧損的金額為\(671600-606000=65600\)美元。步驟二：計算期貨市場的盈虧期貨市場是按達成的協(xié)議交易并按預(yù)定日期交割的交易場所或領(lǐng)域。本題中投資者進行的是空頭套期保值，即先賣出期貨合約，再買入期貨合約進行平倉。-每張歐元期貨合約為12.5萬歐元，投資者買入50萬歐元，需要賣出的期貨合約數(shù)量為\(500000\div125000=4\)張。-3月1日，投資者在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450，賣出4張合約可獲得的美元金額為\(500000\times1.3450=672500\)美元。-6月1日，投資者在期貨市場上以成交價格EUR/USD=1.2101買入對沖平倉，此時買入4張合約花費的美元金額為\(500000\times1.2101=605050\)美元。-因此，在期貨市場上該投資者盈利的金額為\(672500-605050=67450\)美元。步驟三：計算該投資者的最終盈虧將外匯即期市場的虧損和期貨市場的盈利相加，可得該投資者的最終盈虧為\(67450-65600=1850\)美元，即該投資者盈利1850美元。綜上，答案選A。42、下列關(guān)于平倉的說法中，不正確的是（）。

A.行情處于有利變動時，應(yīng)平倉獲取投機利潤

B.行情處于不利變動時，應(yīng)平倉限制損失

C.行情處于不利變動時，不必急于平倉，應(yīng)盡量延長持倉時間，等待行情好轉(zhuǎn)

D.應(yīng)靈活運用止損指令實現(xiàn)限制損失、累積盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)平倉的相關(guān)知識，對各選項逐一分析，從而判斷出不正確的說法。選項A：當(dāng)行情處于有利變動時，此時進行平倉操作能夠及時將價格波動帶來的收益轉(zhuǎn)化為實際的投機利潤，該做法是合理且常見的，所以選項A說法正確。選項B：當(dāng)行情處于不利變動時，如果不及時平倉，損失可能會進一步擴大。此時平倉可以將損失控制在一定范圍內(nèi)，避免遭受更大的損失，所以選項B說法正確。選項C：在行情處于不利變動時，若不急于平倉，而是盡量延長持倉時間等待行情好轉(zhuǎn)，可能會使損失不斷累積。因為市場行情具有不確定性，不能保證行情一定會好轉(zhuǎn)，這種做法會面臨更大的風(fēng)險，甚至可能導(dǎo)致嚴(yán)重的虧損，所以不應(yīng)采取這種策略，選項C說法不正確。選項D：止損指令是一種有效的風(fēng)險管理工具。通過設(shè)置止損指令，可以在價格達到預(yù)設(shè)的止損價位時自動平倉，從而限制損失。同時，在行情有利時，可以根據(jù)市場情況靈活調(diào)整止損指令，實現(xiàn)累積盈利的目的，所以選項D說法正確。綜上，答案選C。43、歐美國家會員以（）為主。

A.法人

B.全權(quán)會員

C.自然人

D.專業(yè)會員

【答案】：C

【解析】本題主要考查歐美國家會員的主體類型。逐一分析各選項：-選項A：法人是具有民事權(quán)利能力和民事行為能力，依法獨立享有民事權(quán)利和承擔(dān)民事義務(wù)的組織。在歐美國家會員構(gòu)成中，法人并非主要類型，所以A選項錯誤。-選項B：“全權(quán)會員”并非描述歐美國家會員主體性質(zhì)的常見主要類別表述，這種說法不符合此類會員構(gòu)成的實際情況，所以B選項錯誤。-選項C：自然人是基于自然規(guī)律出生、生存的人。在歐美國家，會員以自然人為主，該選項符合實際情況，所以C選項正確。-選項D：“專業(yè)會員”通常是按照專業(yè)領(lǐng)域或?qū)I(yè)技能等標(biāo)準(zhǔn)劃分的會員類別，不是從會員主體本質(zhì)屬性角度來界定主要構(gòu)成的類型，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。44、關(guān)于股指期貨期權(quán)，下列說法正確的是（）。

A.股指期貨期權(quán)既不是期權(quán)又不是期貨，而是另一種不同的衍生品

B.股指期貨期權(quán)既可以看作是一種期權(quán)又可以看作是一種期貨

C.股指期貨期權(quán)實質(zhì)上是一種期貨

D.股指期貨期權(quán)實質(zhì)上是一種期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨期權(quán)的本質(zhì)屬性來對各選項進行分析。首先明確股指期貨期權(quán)的定義，股指期貨期權(quán)是以股指期貨為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)合約。期權(quán)是一種賦予持有者在特定時間內(nèi)以特定價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利的合約。接下來分析各選項：-選項A：股指期貨期權(quán)本質(zhì)上屬于期權(quán)的一種，是金融衍生品的范疇，并非是既不是期權(quán)又不是期貨的另一種不同衍生品，該選項表述錯誤。-選項B：股指期貨期權(quán)是期權(quán)的一種類型，雖然它與股指期貨相關(guān)，但并不能看作是一種期貨。期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約，雙方在未來某一特定時間按照約定價格買賣標(biāo)的資產(chǎn)，而期權(quán)是賦予權(quán)利而非義務(wù)，二者有著本質(zhì)區(qū)別，該選項表述錯誤。-選項C：如前文所述，期貨和期權(quán)有本質(zhì)區(qū)別，股指期貨期權(quán)雖然與股指期貨有聯(lián)系，但實質(zhì)上并非是一種期貨，該選項表述錯誤。-選項D：股指期貨期權(quán)是以股指期貨為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)合約，其實質(zhì)就是一種期權(quán)，該選項表述正確。綜上，本題正確答案選D。45、關(guān)于“基差”，下列說法不正確的是（）。

A.基差是現(xiàn)貨價格和期貨價格的差

B.基差風(fēng)險源于套期保值者

C.當(dāng)基差減小時，空頭套期保值者可以減小損失

D.基差可能為正、負(fù)或零

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，判斷其說法是否正確。選項A基差的定