期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》題型+答案（考點題）第一部分單選題(50題)1、期貨會員的結算準備金（）時，該期貨結算結果即被視為期貨交易所向會員發(fā)出的追加保證金通知。

A.低于最低余額

B.高于最低余額

C.等于最低余額

D.為零

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨結算準備金相關規(guī)定來對各選項進行分析。選項A：低于最低余額當期貨會員的結算準備金低于最低余額時，就意味著其賬戶內(nèi)的資金已不足以維持當前的持倉，這種情況下，該期貨結算結果即被視為期貨交易所向會員發(fā)出的追加保證金通知，要求會員補足資金以達到最低余額標準，保證交易的正常進行。所以該選項正確。選項B：高于最低余額若結算準備金高于最低余額，說明會員賬戶內(nèi)的資金較為充足，能夠滿足當前持倉的要求，此時不需要追加保證金，也就不會發(fā)出追加保證金通知。所以該選項錯誤。選項C：等于最低余額結算準備金等于最低余額時，剛好滿足維持持倉的基本資金要求，沒有出現(xiàn)資金不足的情況，期貨交易所不會因此發(fā)出追加保證金通知。所以該選項錯誤。選項D：為零雖然結算準備金為零是一種資金嚴重不足的極端情況，但低于最低余額是一種更為普遍和通用的判斷標準，當結算準備金低于最低余額時就會發(fā)出追加保證金通知，而不是等到為零才通知。所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。2、交易者以43500元／噸賣出2手銅期貨合約，并欲將最大損失額限制為100元／噸，因此下達止損指令時設定的價格應為()元／噸。(不計手續(xù)費等費用)

A.43550

B.43600

C.43400

D.43500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)止損指令的設定規(guī)則來計算下達止損指令時應設定的價格。止損指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。本題中交易者賣出期貨合約，意味著其預期價格下跌，如果價格上漲就會產(chǎn)生損失，為將最大損失額限制為100元／噸，需要設定一個價格，當市場價格上漲到該價格時就執(zhí)行止損指令。已知交易者賣出銅期貨合約的價格是43500元／噸，最大損失額限制為100元／噸，那么下達止損指令時設定的價格應該是賣出價格加上最大損失額，即43500+100=43600元／噸。綜上所述，答案選B。3、期貨交易報價時，超過期貨交易所規(guī)定的漲跌幅度的報價（）。

A.無效，但可申請轉移至下一交易日

B.有效，但須自動轉移至下一交易日

C.無效，不能成交

D.有效，但交易價格應調整至漲跌幅以內(nèi)

【答案】：C

【解析】這道題主要考查對期貨交易報價規(guī)則的理解。在期貨交易中，期貨交易所為了維護市場的穩(wěn)定和規(guī)范，會規(guī)定漲跌幅度。當報價超過這個規(guī)定的漲跌幅度時，這種報價是無效的，并且不能成交。選項A中提到無效但可申請轉移至下一交易日，這種說法不符合期貨交易的實際規(guī)則，超過漲跌幅度的報價不會有這樣的處理方式。選項B說有效且須自動轉移至下一交易日，這與規(guī)定相悖，超過漲跌幅度的報價不是有效的。選項D指出有效但交易價格應調整至漲跌幅以內(nèi)，同樣不符合實際情況，超過漲跌幅度的報價本身就是無效的，并非調整價格就能處理。所以正確答案是C。4、3月初，某紡織廠計劃在3個月后購進棉花，決定利用棉花期貨進行套期保值。3月5日該廠在7月份棉花期貨合約上建倉，成交價格為21300元／噸，此時棉花的現(xiàn)貨價格為20400元／噸。至6月5日，期貨價格為19700元／噸，現(xiàn)貨價格為19200元／噸，該廠按此價格購進棉花，同時將期貨合約對沖平倉，該廠套期保值效果是（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.不完全套期保值，有凈虧損400元／噸

B.基差走弱400元／噸

C.期貨市場虧損1700元／噸

D.通過套期保值操作，棉花的實際采購成本為19100元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關知識，分別計算基差變化、期貨市場盈虧、實際采購成本等，再逐一分析各選項。選項A分析計算基差變化：基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。-3月5日基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=20400-21300=-900（元/噸）。-6月5日基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=19200-19700=-500（元/噸）。-基差變化=-500-（-900）=400（元/噸），即基差走強400元/噸。計算期貨市場盈虧：3月5日建倉時期貨價格為21300元/噸，6月5日對沖平倉時期貨價格為19700元/噸，期貨市場虧損=21300-19700=1600（元/噸）。計算實際采購成本：由于基差走強，期貨市場虧損，但在現(xiàn)貨市場有價格優(yōu)勢。該廠在現(xiàn)貨市場按19200元/噸購進棉花，期貨市場虧損1600元/噸，所以實際采購成本=19200+1600=20800（元/噸），而如果不進行套期保值，該廠按3月5日現(xiàn)貨價格20400元/噸計算，現(xiàn)在實際采購成本比不套期保值多了20800-20400=400（元/噸），屬于不完全套期保值，有凈虧損400元/噸，所以選項A正確。選項B分析由前面計算可知，基差是走強400元/噸，而不是走弱400元/噸，所以選項B錯誤。選項C分析前面已算出期貨市場虧損為21300-19700=1600（元/噸），不是1700元/噸，所以選項C錯誤。選項D分析前面計算得出棉花的實際采購成本為20800元/噸，不是19100元/噸，所以選項D錯誤。綜上，本題答案是A。5、下列商品期貨中不屬于能源化工期貨的是（）。

A.汽油

B.原油

C.鐵礦石

D.乙醇

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)能源化工期貨的概念，對各選項進行分析判斷。能源化工期貨是以能源化工產(chǎn)品為標的物的期貨合約。選項A：汽油汽油是一種重要的石油產(chǎn)品，屬于能源化工領域。在能源化工產(chǎn)業(yè)鏈中，汽油的生產(chǎn)、供應和價格波動受多種因素影響，具有明顯的能源化工屬性，因此汽油期貨屬于能源化工期貨。選項B：原油原油是能源化工產(chǎn)業(yè)的基礎原料，是全球最重要的能源之一。原油期貨在國際期貨市場中占據(jù)重要地位，是能源化工期貨的典型代表。眾多能源化工產(chǎn)品如汽油、柴油、塑料等都是由原油加工提煉而來，所以原油期貨屬于能源化工期貨。選項C：鐵礦石鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的重要原材料，它主要用于鋼鐵冶煉行業(yè)，鋼鐵行業(yè)是金屬加工行業(yè)，并非能源化工領域。鐵礦石期貨對應的是金屬期貨類別，而不屬于能源化工期貨。選項D：乙醇乙醇在能源化工領域有廣泛的應用，它既可以作為燃料，如乙醇汽油，也可以作為化工原料用于生產(chǎn)多種化工產(chǎn)品。所以乙醇期貨屬于能源化工期貨。綜上，不屬于能源化工期貨的是鐵礦石，答案選C。6、商品期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風險，從而起到穩(wěn)定收益、降低風險的作用。這體現(xiàn)了期貨市場的()功能。

A.價格發(fā)現(xiàn)

B.規(guī)避風險

C.資產(chǎn)配置

D.投機

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨市場各功能的含義，結合題干中商品期貨的作用來判斷體現(xiàn)的是哪個功能。選項A：價格發(fā)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預期性、連續(xù)性和權威性價格的過程。題干中主要強調的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風險、穩(wěn)定收益的作用，并非形成價格，所以該選項不符合題意。選項B：規(guī)避風險規(guī)避風險功能是指通過套期保值交易方式，在期貨和現(xiàn)貨兩個市場進行方向相反的交易，從而在兩個市場建立一種盈虧沖抵機制，以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，達到規(guī)避價格波動風險的目的。雖然題干提到了套期保值對沖風險，但這里強調的是商品期貨在資產(chǎn)配置方面穩(wěn)定收益、降低風險的作用，并非單純強調規(guī)避風險這一行為，所以該選項不準確。選項C：資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置功能是指期貨市場能夠為投資者提供更多的投資選擇和風險管理工具，通過合理配置期貨和現(xiàn)貨資產(chǎn)，可以起到穩(wěn)定收益、降低風險的作用。題干中明確指出商品期貨能以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風險，起到穩(wěn)定收益、降低風險的作用，這正體現(xiàn)了期貨市場在資產(chǎn)配置方面的功能，該選項符合題意。選項D：投機投機是指交易者通過預測期貨合約未來價格的變化，以在期貨市場上獲取價差收益為目的的期貨交易行為。而題干強調的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)帶來的穩(wěn)定收益、降低風險的功能，并非投機獲取價差收益，所以該選項不符合題意。綜上，答案選C。7、某公司向一家糖廠購入白糖，成交價以鄭州商品交易所的白糖期貨價格作為依據(jù)，這體現(xiàn)了期貨市場的（）功能。

A.價格發(fā)現(xiàn)

B.對沖風險

C.資源配置

D.成本鎖定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場各功能的定義，對選項逐一進行分析，從而判斷該交易體現(xiàn)了期貨市場的哪種功能。選項A：價格發(fā)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預期性、連續(xù)性和權威性價格的過程。在本題中，某公司向糖廠購入白糖時，成交價以鄭州商品交易所的白糖期貨價格作為依據(jù)，這說明期貨市場形成的價格具有權威性，能夠為現(xiàn)貨交易提供參考，體現(xiàn)了期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，所以選項A正確。選項B：對沖風險對沖風險功能也稱為套期保值功能，是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或將期貨合約作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。而題干中僅表明成交價以期貨價格為依據(jù)，并未涉及通過期貨合約對沖價格風險的相關內(nèi)容，所以選項B錯誤。選項C：資源配置期貨市場的資源配置功能主要體現(xiàn)在通過期貨價格信號，引導生產(chǎn)和消費，使資源在不同產(chǎn)業(yè)、不同地區(qū)之間進行合理流動和有效配置。本題中沒有體現(xiàn)出期貨市場對資源配置的作用，所以選項C錯誤。選項D：成本鎖定成本鎖定通常是指企業(yè)通過一定的手段，如簽訂長期合同、套期保值等，將生產(chǎn)成本固定在一個可接受的范圍內(nèi)。題干中沒有涉及企業(yè)鎖定白糖采購成本的相關信息，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。8、假設C、K兩個期貨交易所同時交易銅期貨合約，且兩個交易所相同品種期貨合約的合理價差應等于兩者之間的運輸費用。某日，C、K兩個期貨交易所6月份銅的期貨價格分別為53300元/噸和53070元/噸，兩交易所之間銅的運費為90元/噸。某投資者預計兩交易所銅的價差將趨于合理水平，適宜采取的操作措施是（）

A.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時買入10手K交易所6月份銅期貨合約

B.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

C.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

D.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時買入10手K交易所6月份銅期貨合約

【答案】：D

【解析】本題可先計算出當前兩交易所銅期貨合約的價差，再與合理價差進行比較，進而判斷出投資者應采取的操作措施。步驟一：計算當前兩交易所銅期貨合約的價差已知C交易所6月份銅的期貨價格為53300元/噸，K交易所6月份銅的期貨價格為53070元/噸，則兩交易所銅期貨合約的當前價差為：\(53300-53070=230\)（元/噸）步驟二：確定合理價差題目中明確指出兩個交易所相同品種期貨合約的合理價差應等于兩者之間的運輸費用，兩交易所之間銅的運費為90元/噸，即合理價差為90元/噸。步驟三：比較當前價差與合理價差并確定操作策略當前價差230元/噸大于合理價差90元/噸，投資者預計兩交易所銅的價差將趨于合理水平，也就是價差會縮小。由于價差是用C交易所價格減去K交易所價格計算得出，要使價差縮小，應賣出價格相對較高的C交易所的期貨合約，同時買入價格相對較低的K交易所的期貨合約。所以適宜采取的操作措施是賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時買入10手K交易所6月份銅期貨合約，答案選D。9、5月20日，某交易者買入兩手1O月份銅期貨合約，價格為16950元／噸，同時賣出兩手12月份銅期貨合約，價格為17020元／噸，兩個月后的7月20日，10月份銅合約價格變?yōu)?7010元／噸，而12月份銅合約價格變?yōu)?7030元／噸，則5月20日和7月20日相比，兩合約價差()元／噸。

A.擴大了30

B.縮小了30

C.擴大了50

D.縮小了50

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出5月20日和7月20日兩合約的價差，再通過對比這兩個價差來確定兩合約價差的變化情況。步驟一：計算5月20日兩合約的價差5月20日，某交易者買入10月份銅期貨合約價格為16950元/噸，賣出12月份銅期貨合約價格為17020元/噸。期貨合約的價差是用價格高的合約價格減去價格低的合約價格，這里12月份合約價格高于10月份合約價格，所以5月20日兩合約的價差=12月份合約價格-10月份合約價格，即\(17020-16950=70\)元/噸。步驟二：計算7月20日兩合約的價差7月20日，10月份銅合約價格變?yōu)?7010元/噸，12月份銅合約價格變?yōu)?7030元/噸。同樣，12月份合約價格高于10月份合約價格，所以7月20日兩合約的價差=12月份合約價格-10月份合約價格，即\(17030-17010=20\)元/噸。步驟三：計算兩合約價差的變化計算5月20日和7月20日兩合約價差的差值，用7月20日的價差減去5月20日的價差可得：\(20-70=-50\)元/噸。差值為負，說明價差縮小了，且縮小的幅度為50元/噸。綜上，5月20日和7月20日相比，兩合約價差縮小了50元/噸，答案選D。10、會員制期貨交易所專業(yè)委員會的設置由（）確定。

A.理事會

B.監(jiān)事會

C.會員大會

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題主要考查會員制期貨交易所專業(yè)委員會設置的確定主體相關知識點。在會員制期貨交易所中，理事會是其重要的決策機構，負責對交易所的各項事務進行管理和決策。專業(yè)委員會是理事會為了更好地履行職責而設立的專門工作機構，其設置的相關事宜通常由理事會來確定，它能夠根據(jù)交易所的實際運營情況和發(fā)展需求，合理規(guī)劃專業(yè)委員會的設立。而監(jiān)事會主要負責對交易所的財務和業(yè)務活動進行監(jiān)督，其重點在于監(jiān)督職能，并非確定專業(yè)委員會設置的主體；會員大會是期貨交易所的權力機構，主要行使諸如審議通過交易所章程、選舉和更換會員理事等重大事項的決策權，一般不會直接負責專業(yè)委員會具體設置的確定；期貨交易所是一個寬泛的概念，它包含多個不同職責的部門和機構，不能簡單地作為專業(yè)委員會設置的確定主體。綜上所述，會員制期貨交易所專業(yè)委員會的設置由理事會確定，所以本題答案選A。11、以下不屬于商品期貨合約標的必備條件的是（）。

A.規(guī)格和質量易于量化和評級

B.價格波動幅度大且頻繁

C.供應量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

D.具有較強的季節(jié)性

【答案】：D

【解析】本題主要考查商品期貨合約標的的必備條件。選項A分析商品期貨合約標的商品需要規(guī)格和質量易于量化和評級，這是保證期貨交易標準化和公平性的基礎。只有規(guī)格和質量能夠清晰界定和衡量，交易雙方才能在統(tǒng)一的標準下進行交易，方便合約的制定、交易以及交割等環(huán)節(jié)的順利進行。所以規(guī)格和質量易于量化和評級是商品期貨合約標的必備條件，A選項不符合題意。選項B分析價格波動幅度大且頻繁是商品成為期貨合約標的的重要條件之一。較大且頻繁的價格波動會給投資者帶來獲利機會，吸引投資者參與期貨市場的交易。如果商品價格穩(wěn)定，缺乏波動，投資者就難以通過期貨交易獲取利潤，期貨市場套期保值和價格發(fā)現(xiàn)的功能也難以有效發(fā)揮。所以價格波動幅度大且頻繁屬于商品期貨合約標的必備條件，B選項不符合題意。選項C分析供應量較大且不易為少數(shù)人控制和壟斷的商品，能保證期貨市場的公平性和競爭性。如果商品供應量過少，容易被少數(shù)人操縱和控制，那么期貨價格就可能被人為扭曲，無法真實反映市場供求關系，從而損害廣大投資者的利益，破壞期貨市場的正常秩序。所以供應量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷是商品期貨合約標的必備條件，C選項不符合題意。選項D分析季節(jié)性并不是商品期貨合約標的的必備條件。有很多商品期貨，如金屬期貨等，并不具有明顯的季節(jié)性特征，但依然可以作為期貨合約的標的進行交易。所以具有較強的季節(jié)性不屬于商品期貨合約標的必備條件，D選項符合題意。綜上，答案選D。12、在我國，某客戶6月5日沒有持倉。6月6日該客戶通過期貨公司買入10手棉花期貨合約，成交價為10250元／噸，當日棉花期貨未平倉。當日結算價為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%，該客戶當日保證金占用為（）元。

A.26625

B.25525

C.35735

D.51050

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨保證金占用的計算公式來求解該客戶當日保證金占用金額。步驟一：明確相關知識點在期貨交易中，保證金占用的計算公式為：保證金占用=當日結算價×交易單位×持倉手數(shù)×保證金比例。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值當日結算價：題目中明確給出當日結算價為\(10210\)元/噸。交易單位：棉花期貨合約的交易單位是\(5\)噸/手，這是期貨市場的固定交易單位。持倉手數(shù)：該客戶買入\(10\)手棉花期貨合約，且當日未平倉，所以持倉手數(shù)為\(10\)手。保證金比例：期貨公司要求的交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三：計算保證金占用金額將上述數(shù)據(jù)代入保證金占用公式可得：保證金占用\(=10210×5×10×5\%=10210×25=25525\)（元）綜上，該客戶當日保證金占用為\(25525\)元，答案選B。13、當標的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格時，()為實值期權。

A.看漲期權

B.看跌期權

C.歐式期權

D.美式期權

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)實值期權的定義，結合各類期權的特點來分析。選項A：看漲期權看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。當標的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格時，對于看漲期權的持有者而言，按照執(zhí)行價格買入標的資產(chǎn)，再按市場價格賣出，能夠獲得收益，此時該看漲期權具有內(nèi)在價值，為實值期權，所以選項A正確。選項B：看跌期權看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。當標的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格時，看跌期權的持有者若按照執(zhí)行價格賣出標的資產(chǎn)，會比在市場上直接賣出獲得的收益少，該看跌期權不具有內(nèi)在價值，為虛值期權，所以選項B錯誤。選項C：歐式期權歐式期權是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權，其特點主要體現(xiàn)在行權時間上，與期權是實值還是虛值并無直接關聯(lián)，不能單純依據(jù)標的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格就判定歐式期權為實值期權，所以選項C錯誤。選項D：美式期權美式期權是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權，同樣其特點在于行權時間的靈活性，和期權是否為實值不存在必然聯(lián)系，不能根據(jù)標的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格得出美式期權是實值期權的結論，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。14、某新客戶存入保證金10萬元，8月1日開倉買入大豆期貨合約40手（每手10噸），成交價為4100元/噸。同天賣出平倉大豆合約20手，成交價為4140元/噸，當日結算價為4150元/噸，交易保證金比例為5%。則該客戶的持倉盈虧為（）元。

A.1000

B.8000

C.18000

D.10000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持倉盈虧的計算公式來計算該客戶的持倉盈虧。步驟一：明確持倉盈虧的計算公式持倉盈虧是指投資者持有合約期間的盈虧，對于買入開倉的情況，持倉盈虧的計算公式為：持倉盈虧=（當日結算價-買入成交價）×持倉手數(shù)×交易單位。步驟二：確定相關數(shù)據(jù)買入成交價：題目中明確說明8月1日開倉買入大豆期貨合約成交價為4100元/噸。當日結算價：當日結算價為4150元/噸。持倉手數(shù)：該客戶8月1日開倉買入40手，同天賣出平倉20手，那么持倉手數(shù)=40-20=20手。交易單位：每手10噸。步驟三：計算持倉盈虧將上述數(shù)據(jù)代入持倉盈虧計算公式可得：持倉盈虧=（4150-4100）×20×10=50×20×10=10000（元）綜上，答案選D。15、某交易者以50美元鄺屯的價格買入一張3個月的銅看漲期貨期權，執(zhí)行價格為3800美元/噸。期權到期時，標的銅期貨價格為3750美元/噸，則該交易者的到期凈損益為（）美元/盹。(不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化)

A.-100

B.50

C.-50

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權的相關性質，判斷期權是否會被執(zhí)行，進而計算該交易者的到期凈損益。步驟一：判斷期權是否會被執(zhí)行看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。當標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，看漲期權的持有者會選擇執(zhí)行期權；當標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，看漲期權的持有者會選擇放棄執(zhí)行期權。已知執(zhí)行價格為\(3800\)美元/噸，期權到期時，標的銅期貨價格為\(3750\)美元/噸，由于\(3750\lt3800\)，即標的銅期貨價格低于執(zhí)行價格，所以該交易者會選擇放棄執(zhí)行期權。步驟二：計算該交易者的到期凈損益因為交易者放棄執(zhí)行期權，其損失的就是購買期權所支付的費用。已知該交易者以\(50\)美元/噸的價格買入一張\(3\)個月的銅看漲期貨期權，所以該交易者的到期凈損益為\(-50\)美元/噸。綜上，答案選C。16、以下關于利率期貨的說法，正確的是（）。

A.中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種

B.歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種

C.中長期利率期貨一般采用實物交割

D.短期利率期貨一般采用實物交割

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項所涉及的利率期貨相關概念和交割方式的分析，來判斷其正確性。選項A分析中金所國債期貨包括2年期國債期貨、5年期國債期貨和10年期國債期貨等品種，這些國債期貨對應的國債期限較長，屬于中長期利率期貨品種，并非短期利率期貨品種，所以選項A錯誤。選項B分析歐洲美元期貨是一種短期利率期貨，它是以3個月期歐洲美元定期存款利率為基礎的期貨合約，并非中長期利率期貨品種，所以選項B錯誤。選項C分析中長期利率期貨通常標的是中長期債券，一般采用實物交割的方式。因為中長期債券有明確的票面利率、到期時間等特征，進行實物交割可以保證期貨合約與現(xiàn)貨市場的緊密聯(lián)系，使得套期保值和價格發(fā)現(xiàn)功能得以有效實現(xiàn)，所以選項C正確。選項D分析短期利率期貨一般采用現(xiàn)金交割。這是因為短期利率期貨的標的通常是短期利率，如短期國債收益率、歐洲美元利率等，不像中長期債券那樣有具體的實物形態(tài)，采用現(xiàn)金交割更為方便和可行，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。17、若不考慮交易成本，下列說法不正確的是（）。

A.4月1日的期貨理論價格是4140點

B.5月1日的期貨理論價格是4248點

C.6月1日的期貨理論價格是4294點

D.6月30日的期貨理論價格是4220點

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及的日期及對應期貨理論價格，結合期貨理論價格的計算方法或相關條件判斷各選項的正確性。選項A：4月1日的期貨理論價格是4140點，在不考慮交易成本的情況下，該價格符合相應的計算邏輯或既定條件，所以該選項說法正確。選項B：經(jīng)計算或根據(jù)相關既定規(guī)則判斷，5月1日的期貨理論價格并非4248點，因此該選項說法錯誤。選項C：6月1日的期貨理論價格是4294點，這一價格符合期貨理論價格的計算結果或相關要求，所以該選項說法正確。選項D：6月30日的期貨理論價格是4220點，此價格是依據(jù)合理的計算方式或給定條件得出，所以該選項說法正確。本題要求選擇說法不正確的選項，答案是B。18、期貨公司應當根據(jù)()提名并聘任首席風險官。

A.董事會的建議

B.總經(jīng)理的建議

C.監(jiān)事會的建議

D.公司章程的規(guī)定

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司聘任首席風險官的依據(jù)。選項A，董事會的建議并非是期貨公司提名并聘任首席風險官的依據(jù)，董事會在公司治理中有多種職能，但本題情況并不以董事會建議為依據(jù)，所以A選項錯誤。選項B，總經(jīng)理的建議同樣不是期貨公司聘任首席風險官的依據(jù)，總經(jīng)理主要負責公司的日常經(jīng)營管理等工作，在聘任首席風險官這件事上，不以其建議為主要依據(jù)，所以B選項錯誤。選項C，監(jiān)事會主要承擔監(jiān)督職責，其建議也不是期貨公司提名并聘任首席風險官的依據(jù)，所以C選項錯誤。選項D，公司章程是公司的基本準則，對公司的組織和行為有規(guī)范作用，期貨公司應當根據(jù)公司章程的規(guī)定來提名并聘任首席風險官，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。19、下列企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于多頭的情形是()。

A.企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)

B.企業(yè)尚未持有實物商品或資產(chǎn)

C.企業(yè)持有實物商品或資產(chǎn)，或已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)

D.企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)

【答案】：C

【解析】本題可通過分析每個選項所描述的企業(yè)現(xiàn)貨頭寸情況，來判斷是否屬于多頭。選項A企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，這意味著企業(yè)是處于待出售商品或資產(chǎn)的狀態(tài)，未來需要提供相應的商品或資產(chǎn)，并不是持有商品或資產(chǎn)等待價格上漲獲利，所以該企業(yè)現(xiàn)貨頭寸不屬于多頭。選項B企業(yè)尚未持有實物商品或資產(chǎn)，沒有實際擁有相關商品或資產(chǎn)，也就不存在多頭的情況，多頭是指持有資產(chǎn)期望價格上漲獲利的狀態(tài)，所以該選項不符合要求。選項C企業(yè)持有實物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)，這表明企業(yè)擁有商品或資產(chǎn)，或者在未來會擁有商品或資產(chǎn)，符合多頭的定義，即預期價格上漲而持有商品或資產(chǎn)，所以該企業(yè)現(xiàn)貨頭寸屬于多頭。選項D企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)，這種情況企業(yè)是有出售的義務但沒有實際持有資產(chǎn)，與多頭持有資產(chǎn)的情況相反，其現(xiàn)貨頭寸不屬于多頭。綜上，答案選C。20、當遠期月份合約的價格（）近期月份合約的價格時，市場處于正向市場。

A.等于

B.大于

C.低于

D.接近于

【答案】：B

【解析】本題主要考查正向市場中遠期月份合約價格與近期月份合約價格的關系。正向市場是期貨市場的一種狀態(tài)。在正向市場中，期貨價格反映了商品未來的預期價值及持有成本等因素。遠期月份的期貨合約由于包含了更長時間的持有成本（如倉儲費、利息等），所以通常其價格會高于近期月份的合約價格。選項A，若遠期月份合約的價格等于近期月份合約的價格，這不符合正向市場存在持有成本導致價格差異的特點，所以A選項錯誤。選項B，當遠期月份合約的價格大于近期月份合約的價格時，符合正向市場中因時間因素和持有成本帶來的價格差異特征，所以B選項正確。選項C，若遠期月份合約的價格低于近期月份合約的價格，這種情況對應的是反向市場，而非正向市場，所以C選項錯誤。選項D，接近于并不能準確體現(xiàn)正向市場中兩者價格的關系，正向市場強調的是明顯的價格差異，即遠期合約價格高于近期合約價格，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。21、期貨合約是（）統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。

A.國務院期貨監(jiān)督管理機構

B.中國證監(jiān)會

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題考查期貨合約的制定主體。期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。國務院期貨監(jiān)督管理機構主要負責對期貨市場進行監(jiān)督管理等宏觀層面的工作；中國證監(jiān)會是國務院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務院授權，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行；中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，主要職責是行業(yè)自律、服務、傳導等。而期貨交易所承擔著組織交易、制定規(guī)則等具體業(yè)務操作職能，制定期貨合約是其重要職責之一。所以本題正確答案為D選項。22、（）是商品基金的主要管理人，是基金的設計者和運作的決策者。

A.交易經(jīng)理（TM）

B.期貨傭金商（FCM）

C.商品基金經(jīng)理（CPO）

D.商品交易顧問（CTA）

【答案】：C

【解析】本題主要考查商品基金不同管理角色的職能。下面對各選項進行逐一分析：A選項：交易經(jīng)理（TM）主要負責執(zhí)行商品交易顧問（CTA）發(fā)出的交易指令，監(jiān)督管理交易的執(zhí)行情況等，并非商品基金的主要管理人、設計者和運作決策者，所以A選項錯誤。B選項：期貨傭金商（FCM）是指接受客戶委托，代理客戶進行期貨、期權交易并收取交易傭金的中介組織，其主要職能是提供交易服務，并非承擔商品基金主要管理、設計和決策的角色，所以B選項錯誤。C選項：商品基金經(jīng)理（CPO）是商品基金的主要管理人，負責基金的發(fā)起設立、募集資金、基金的投資運作等工作，是基金的設計者和運作的決策者，所以C選項正確。D選項：商品交易顧問（CTA）是為客戶提供期貨、期權方面的交易建議，或者直接通過受管理的期貨賬戶參與交易，主要側重于交易建議和操作，并非商品基金整體的管理者、設計者和決策者，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。23、2015年，（）正式在上海證券交易所掛牌上市，掀開了中國衍生品市場產(chǎn)品創(chuàng)新的新的一頁。

A.上證50ETF期權

B.中證500指數(shù)期貨

C.國債期貨

D.上證50股指期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查中國衍生品市場產(chǎn)品創(chuàng)新相關事件對應的金融產(chǎn)品。選項A：2015年2月9日，上證50ETF期權正式在上海證券交易所掛牌上市，這是中國衍生品市場發(fā)展歷程中的重要里程碑，掀開了中國衍生品市場產(chǎn)品創(chuàng)新的新的一頁，所以該選項正確。選項B：中證500指數(shù)期貨于2015年4月16日在中金所上市交易，但它并非是在上海證券交易所掛牌上市，也不符合掀開中國衍生品市場產(chǎn)品創(chuàng)新新一頁這一表述所指的產(chǎn)品，所以該選項錯誤。選項C：2013年9月6日，國債期貨重新在中國金融期貨交易所掛牌上市，上市時間與題干中的2015年不符，所以該選項錯誤。選項D：上證50股指期貨于2015年4月16日在中國金融期貨交易所上市交易，并非在上海證券交易所掛牌上市，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。24、3月5日，某套利交易者在我國期貨市場賣出5手5月份鋅期貨合約同時買入5手7月份鋅期貨合約，價格分別為15550元/噸和15650元/噸。3月9日，該交易者對上述合約全部對沖平倉。5月份和7月份鋅合約平倉價格分別為15650元/噸和15850元/噸。該套利交易的價差（）元/噸。

A.擴大100

B.擴大90

C.縮小90

D.縮小100

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出建倉時和平倉時的價差，再通過比較兩者大小判斷價差是擴大還是縮小以及具體變化數(shù)值。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，賣出5月份鋅期貨合約價格為\(15550\)元/噸，買入7月份鋅期貨合約價格為\(15650\)元/噸。在計算價差時，通常用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，本題中7月份合約價格高于5月份合約價格，所以建倉時的價差為：\(15650-15550=100\)（元/噸）。步驟二：計算平倉時的價差平倉時，5月份鋅合約平倉價格為\(15650\)元/噸，7月份鋅合約平倉價格為\(15850\)元/噸。同樣，7月份合約價格高于5月份合約價格，所以平倉時的價差為：\(15850-15650=200\)（元/噸）。步驟三：判斷價差的變化情況比較建倉時的價差\(100\)元/噸和平倉時的價差\(200\)元/噸，可得\(200＞100\)，說明價差是擴大的。價差擴大的數(shù)值為：\(200-100=100\)（元/噸）。綜上，該套利交易的價差擴大了\(100\)元/噸，答案選A。25、7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥期貨合約，同時買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨合約，成交價格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，該投資者同時將兩個交易所的小麥期貨合約平倉，平倉價格分別為1240美分／蒲式耳、l255美分／蒲式耳。則該套利者（）。（1手=5000蒲式耳）

A.盈利5000美元

B.虧損5000美元

C.盈利2500美元

D.盈利250000美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算該套利者在堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所的盈虧情況，再將兩者相加得到總盈虧。步驟一：計算在堪薩斯交易所的盈虧該套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥期貨合約，成交價格為1250美分／蒲式耳，平倉價格為1240美分／蒲式耳。因為是賣出合約，價格下跌時盈利，每蒲式耳盈利為：\(1250-1240=10\)（美分）已知1手\(=5000\)蒲式耳，共賣出10手，則在堪薩斯交易所的總盈利為：\(10\times5000\times10=500000\)（美分）將美分換算成美元，因為1美元\(=100\)美分，所以\(500000\)美分\(=500000\div100=5000\)美元。步驟二：計算在芝加哥期貨交易所的盈虧該套利者買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨合約，成交價格為1260美分／蒲式耳，平倉價格為1255美分／蒲式耳。因為是買入合約，價格下跌時虧損，每蒲式耳虧損為：\(1260-1255=5\)（美分）已知1手\(=5000\)蒲式耳，共買入10手，則在芝加哥期貨交易所的總虧損為：\(5\times5000\times10=250000\)（美分）將美分換算成美元，\(250000\)美分\(=250000\div100=2500\)美元。步驟三：計算總盈虧總盈虧等于在堪薩斯交易所的盈利減去在芝加哥期貨交易所的虧損，即：\(5000-2500=2500\)（美元）所以該套利者盈利2500美元，答案選C。26、某套利者賣出5月份鋅期貨合約的同時買入7月份鋅期貨合約，價格分別為20800元/噸和20850元/噸，平倉時5月份鋅期貨價格變?yōu)?1200元/噸，則7月份鋅期貨價格為（）元/噸時，價差是縮小的。

A.21250

B.21260

C.21280

D.21230

【答案】：D

【解析】本題可先計算出建倉時的價差，再分別分析各選項平倉時的價差，通過比較建倉時和各選項平倉時的價差大小，判斷哪個選項符合價差縮小的條件。步驟一：計算建倉時的價差已知套利者賣出5月份鋅期貨合約的價格為20800元/噸，買入7月份鋅期貨合約的價格為20850元/噸。由于計算價差是用價格較高的合約減去價格較低的合約，本題中7月份合約價格高于5月份合約價格，所以建倉時的價差為：20850-20800=50（元/噸）步驟二：分別計算各選項平倉時的價差，并與建倉時價差比較已知平倉時5月份鋅期貨價格變?yōu)?1200元/噸，分別分析各選項：選項A：當7月份鋅期貨價格為21250元/噸時此時價差為：21250-21200=50（元/噸）因為建倉時價差也為50元/噸，所以價差沒有變化，該選項不符合要求。選項B：當7月份鋅期貨價格為21260元/噸時此時價差為：21260-21200=60（元/噸）60元/噸＞50元/噸，即平倉時價差大于建倉時價差，價差是擴大的，該選項不符合要求。選項C：當7月份鋅期貨價格為21280元/噸時此時價差為：21280-21200=80（元/噸）80元/噸＞50元/噸，即平倉時價差大于建倉時價差，價差是擴大的，該選項不符合要求。選項D：當7月份鋅期貨價格為21230元/噸時此時價差為：21230-21200=30（元/噸）30元/噸＜50元/噸，即平倉時價差小于建倉時價差，價差是縮小的，該選項符合要求。綜上，答案是D。27、大量的期貨套利交易在客觀上使期貨合約之間的價差關系趨于（）。

A.合理

B.縮小

C.不合理

D.擴大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨套利交易的特點來分析其對期貨合約之間價差關系的影響，進而得出正確答案。期貨套利是指利用相關市場或相關合約之間的價差變化，在相關市場或相關合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。當期貨合約之間的價差處于不合理狀態(tài)時，會吸引大量的套利者進行套利交易。眾多套利者的交易行為會促使相關期貨合約之間的價差向合理的方向靠攏。例如，如果某兩個期貨合約之間的價差過大，套利者會買入相對價格低的合約，賣出相對價格高的合約，隨著這種操作的不斷進行，高價合約價格會下降，低價合約價格會上升，從而使兩者價差縮小至合理水平；反之，如果價差過小，套利者會進行相反的操作，使價差擴大至合理水平。所以，大量的期貨套利交易在客觀上使期貨合約之間的價差關系趨于合理，答案選A。28、一般而言，預期利率將上升，一個美國投資者很可能（）。

A.出售美國中長期國債期貨合約

B.在小麥期貨中做多頭

C.買入標準普爾指數(shù)期貨和約

D.在美國中長期國債中做多頭

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)預期利率上升對各選項所涉及投資產(chǎn)品的影響來分析每個選項。選項A在金融市場中，債券價格與市場利率呈反向變動關系。當預期利率上升時，美國中長期國債的價格會下降。國債期貨是以國債為標的的期貨合約，其價格也會隨國債價格變動。投資者為了避免損失或獲取收益，很可能會出售美國中長期國債期貨合約。因為如果后續(xù)國債價格如預期下降，期貨合約價格也會下降，投資者在出售后，可在價格較低時再買入平倉，從而賺取差價，所以該選項正確。選項B小麥期貨屬于商品期貨，其價格主要受小麥的供求關系、氣候條件、農(nóng)業(yè)政策等因素影響，與預期利率的變動并無直接關聯(lián)。預期利率上升并不會直接促使投資者在小麥期貨中做多頭，所以該選項錯誤。選項C標準普爾指數(shù)期貨是基于標準普爾股票指數(shù)的期貨合約，股票市場受多種因素綜合影響，如宏觀經(jīng)濟狀況、企業(yè)盈利情況、政策導向等。雖然利率上升可能會對股票市場產(chǎn)生一定影響，但通常情況下，利率上升會增加企業(yè)的融資成本，對股市有一定的抑制作用，投資者不一定會買入標準普爾指數(shù)期貨合約，所以該選項錯誤。選項D如前文所述，債券價格與市場利率呈反向變動關系，預期利率上升時，美國中長期國債價格會下降。此時在美國中長期國債中做多頭，即買入國債，后續(xù)國債價格下降會導致投資者遭受損失，所以投資者不太可能在美國中長期國債中做多頭，該選項錯誤。綜上，答案選A。29、客戶對當日交易結算結果的確認，應當視為對()的確認，所產(chǎn)生的交易后果由客戶自行承擔。

A.該日所有持倉和交易結算結果

B.該日所有交易結算結果

C.該日之前所有交易結算結果

D.該日之前所有持倉和交易結算結果

【答案】：D

【解析】本題主要考查客戶對當日交易結算結果確認的含義?？蛻魧Ξ斎战灰捉Y算結果進行確認，這一確認行為的范圍需要明確。在交易結算的相關規(guī)則中，客戶對當日交易結算結果的確認，其實意味著不僅是對當日的情況，還包括對該日之前的所有持倉和交易結算結果的確認。選項A僅提及該日所有持倉和交易結算結果，沒有涵蓋該日之前的情況，范圍不完整，所以A選項錯誤。選項B只強調了該日所有交易結算結果，同樣沒有涉及該日之前的內(nèi)容，不符合要求，所以B選項錯誤。選項C僅指出該日之前所有交易結算結果，沒有包含持倉情況，表述不全面，所以C選項錯誤。而選項D準確涵蓋了該日之前所有持倉和交易結算結果，符合相關規(guī)則和概念，所以本題正確答案是D。30、某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格，稱為（）。

A.收盤價

B.結算價

C.昨收盤

D.昨結算

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約相關價格概念的區(qū)分。選項A收盤價指的是某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格，與題目描述相符，所以A選項正確。選項B結算價是指某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權平均價，并非當日交易的最后一筆成交價格，故B選項錯誤。選項C昨收盤是指上一個交易日該期貨合約交易的最后一筆成交價格，并非當日交易的最后一筆成交價格，所以C選項錯誤。選項D昨結算是指上一交易日該期貨合約的結算價格，并非當日交易的最后一筆成交價格，因此D選項錯誤。綜上，本題答案選A。31、下列不屬于影響供給的因素的是（）。

A.商品自身的價格

B.生產(chǎn)成本、生產(chǎn)的技術水平

C.相關商品的價格、生產(chǎn)者對未來的預期、政府的政策

D.消費者的偏好

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)影響供給和需求的不同因素，對各選項進行逐一分析。選項A商品自身的價格是影響供給的重要因素之一。一般情況下，在其他條件不變時，商品價格上升，生產(chǎn)者提供的產(chǎn)量就會增加；商品價格下降，生產(chǎn)者提供的產(chǎn)量就會減少。所以商品自身的價格屬于影響供給的因素，A選項不符合題意。選項B生產(chǎn)成本：生產(chǎn)成本的高低直接影響生產(chǎn)者的利潤。當生產(chǎn)成本增加時，利潤減少，生產(chǎn)者可能會減少供給；反之，生產(chǎn)成本降低，利潤增加，生產(chǎn)者會增加供給。生產(chǎn)的技術水平：生產(chǎn)技術水平的提高可以降低生產(chǎn)成本，提高生產(chǎn)效率，從而使生產(chǎn)者在相同條件下能夠生產(chǎn)更多的商品，增加供給。因此，生產(chǎn)成本和生產(chǎn)的技術水平都屬于影響供給的因素，B選項不符合題意。選項C相關商品的價格：如果一種商品的相關商品（如替代品、互補品）價格發(fā)生變化，可能會影響生產(chǎn)者對該商品的生產(chǎn)決策，進而影響其供給。例如，替代品價格上升，生產(chǎn)者可能會減少本商品的生產(chǎn)，轉而生產(chǎn)替代品。生產(chǎn)者對未來的預期：如果生產(chǎn)者預期未來商品價格會上漲，他們可能會增加當前的生產(chǎn)和供給；反之，如果預期價格會下降，可能會減少當前供給。政府的政策：政府可以通過稅收、補貼、管制等政策來影響生產(chǎn)者的生產(chǎn)和供給。例如，給予補貼會鼓勵生產(chǎn)者增加供給，而提高稅收可能會抑制供給。所以相關商品的價格、生產(chǎn)者對未來的預期、政府的政策都屬于影響供給的因素，C選項不符合題意。選項D消費者的偏好主要影響的是需求，而不是供給。當消費者對某種商品的偏好增強時，會增加對該商品的需求；反之，偏好減弱則需求減少。因此，消費者的偏好不屬于影響供給的因素，D選項符合題意。綜上，答案選D。32、一般來說，標的物價格波動越頻繁.越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價格最大波動幅度就應設置得（）一些。

A.大

B.小

C.不確定

D.不變

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)標的物價格波動情況與商品期貨合約允許的每日價格最大波動幅度之間的關系來進行分析。標的物價格波動越頻繁、越劇烈，意味著價格變動的幅度和頻率都較大。如果商品期貨合約允許的每日價格最大波動幅度設置得過小，就可能無法適應標的物價格的劇烈波動，從而限制了價格的正常反映，不利于市場的有效運行。相反，將該商品期貨合約允許的每日價格最大波動幅度設置得大一些，能夠更好地容納標的物價格的頻繁劇烈波動，使期貨價格更準確地反映市場供求關系和標的物的實際價值。因此，標的物價格波動越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價格最大波動幅度就應設置得大一些，答案選A。33、某玻璃經(jīng)銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉20手(每手20噸)，當時的基差為-20元/噸，平倉時基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中（）元。(不計手續(xù)費等費用)

A.凈盈利6000

B.凈虧損6000

C.凈虧損12000

D.凈盈利12000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的基差變動與保值效果的關系來計算該經(jīng)銷商的套期保值盈虧情況。1.明確基差變動與套期保值效果的關系在賣出套期保值中，基差走弱（基差變?。?，套期保值者不能完全實現(xiàn)鎖定價格的目的，存在凈虧損；基差走強（基差變大），套期保值者可以實現(xiàn)凈盈利。基差的計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。2.分析本題基差變動情況已知建倉時基差為-20元/噸，平倉時基差為-50元/噸，基差從-20元/噸變?yōu)?50元/噸，基差數(shù)值變小，即基差走弱?；钭儎恿?平倉時基差-建倉時基差=(-50)-(-20)=-30（元/噸），這表明基差走弱了30元/噸。3.計算套期保值的盈虧該經(jīng)銷商建倉20手，每手20噸，則交易的玻璃總量為：20×20=400（噸）。由于基差走弱，該經(jīng)銷商存在凈虧損，且凈虧損額=基差變動量×交易數(shù)量，即30×400=12000（元）。綜上，該經(jīng)銷商在套期保值中凈虧損12000元，答案選C。34、下列關于外匯期權的說法，錯誤的是（）。

A.按期權持有者的交易目的劃分，可分為買入期權和賣出期權

B.按產(chǎn)生期權合約的原生金融產(chǎn)品劃分，可分為現(xiàn)匯期權和外匯期貨期權

C.按期權持有者可行使交割權利的時間可分為歐式期權和美式期權

D.美式期權比歐式期權的靈活性更小，期權費也更高一些

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)外匯期權的不同分類方式及美式期權和歐式期權的特點，對各選項進行逐一分析。A選項分析按期權持有者的交易目的劃分，外匯期權可分為買入期權和賣出期權。買入期權賦予期權持有者在未來某一特定時間按約定價格買入外匯的權利；賣出期權則賦予期權持有者在未來某一特定時間按約定價格賣出外匯的權利。所以該選項說法正確。B選項分析按產(chǎn)生期權合約的原生金融產(chǎn)品劃分，外匯期權可分為現(xiàn)匯期權和外匯期貨期權?，F(xiàn)匯期權是以現(xiàn)貨外匯為標的資產(chǎn)的期權；外匯期貨期權是以外匯期貨合約為標的資產(chǎn)的期權。因此該選項說法正確。C選項分析按期權持有者可行使交割權利的時間可分為歐式期權和美式期權。歐式期權是指期權持有者只能在到期日當天行使權利；美式期權則允許期權持有者在到期日前的任何一個工作日都可以行使權利。所以該選項說法正確。D選項分析美式期權允許期權持有者在到期日前的任何一個工作日都可以行使權利，而歐式期權只能在到期日當天行使權利，所以美式期權比歐式期權的靈活性更大，而不是更小。同時，由于美式期權給予持有者更多的行權機會，其風險相對較高，因此期權費也更高一些。所以該選項說法錯誤。綜上，本題答案選D。35、某鋁型材廠計劃在三個月后購進一批鋁錠，決定利用鋁期貨進行套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉，成交價格為20500元/噸。此時鋁錠的現(xiàn)貨價格為19700元/噸。至6月5日，期貨價格為20800元/噸，現(xiàn)貨價格為19900元/噸。則套期保值效果為（）。

A.買入套期保值，實現(xiàn)完全套期保值

B.賣出套期保值，實現(xiàn)完全套期保值

C.買入套期保值，實現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利

D.賣出套期保值，實現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)的操作目的判斷套期保值的類型，再通過比較期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，判斷是否實現(xiàn)完全套期保值以及是否有凈盈利。步驟一：判斷套期保值的類型買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風險的操作。本題中某鋁型材廠計劃在三個月后購進一批鋁錠，擔心鋁錠價格上漲，于是在期貨市場上買入鋁期貨合約，這是典型的買入套期保值操作，所以可排除選項B和D。步驟二：計算期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況期貨市場：3月5日建倉時期貨價格為20500元/噸，至6月5日期貨價格為20800元/噸。在期貨市場上盈利=（6月5日期貨價格-3月5日期貨價格）×交易數(shù)量=（20800-20500）×交易數(shù)量=300×交易數(shù)量?，F(xiàn)貨市場：3月5日現(xiàn)貨價格為19700元/噸，至6月5日現(xiàn)貨價格為19900元/噸。在現(xiàn)貨市場上虧損=（6月5日現(xiàn)貨價格-3月5日現(xiàn)貨價格）×交易數(shù)量=（19900-19700）×交易數(shù)量=200×交易數(shù)量。步驟三：判斷是否實現(xiàn)完全套期保值以及是否有凈盈利完全套期保值是指期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧完全相抵。由上述計算可知，期貨市場盈利300×交易數(shù)量，現(xiàn)貨市場虧損200×交易數(shù)量，兩者盈虧未能完全相抵，所以沒有實現(xiàn)完全套期保值。凈盈利=期貨市場盈利-現(xiàn)貨市場虧損=300×交易數(shù)量-200×交易數(shù)量=100×交易數(shù)量，說明有凈盈利。綜上，該鋁型材廠進行的是買入套期保值，實現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利，答案選C。36、互換是兩個或兩個以上當事人按照商定條件，在約定的時間內(nèi)交換（）的合約。

A.證券

B.負責

C.現(xiàn)金流

D.資產(chǎn)

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行分析，從而確定互換合約所交換的內(nèi)容。選項A：證券證券是多種經(jīng)濟權益憑證的統(tǒng)稱，是用來證明券票持有人享有的某種特定權益的法律憑證，如股票、債券等?；Q合約并不單純是交換證券，其核心并非圍繞證券的交換來定義，所以選項A錯誤。選項B：負責“負責”指擔負責任，并非金融合約交換的對象，與互換合約的概念和本質不相關，所以選項B錯誤。選項C：現(xiàn)金流互換是兩個或兩個以上當事人按照商定條件，在約定的時間內(nèi)交換現(xiàn)金流的合約。現(xiàn)金流的交換是互換合約的重要特征，比如利率互換中，雙方通常交換不同形式的利息現(xiàn)金流，所以選項C正確。選項D：資產(chǎn)資產(chǎn)是指由企業(yè)過去的交易或事項形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源?；Q合約主要強調的是現(xiàn)金流的交換，而非直接交換資產(chǎn)本身，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。37、β系數(shù)（），說明股票比市場整體波動性低。

A.大于1

B.等于1

C.小于1

D.以上都不對

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)β系數(shù)的含義來判斷股票與市場整體波動性的關系，從而選出正確答案。β系數(shù)是一種評估證券或投資組合系統(tǒng)性風險的指標，它反映了單個資產(chǎn)（如股票）的收益率相對于市場組合收益率的變動程度。選項A：大于1當β系數(shù)大于1時，表明該股票的收益率變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，這意味著該股票的價格波動會比市場整體更為劇烈，其波動性高于市場整體，所以選項A不符合題意。選項B：等于1若β系數(shù)等于1，說明該股票的收益率變動幅度與市場組合收益率的變動幅度相同，即該股票的價格波動情況和市場整體波動情況一致，并非比市場整體波動性低，因此選項B也不正確。選項C：小于1β系數(shù)小于1表示該股票的收益率變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，也就是該股票的價格波動比市場整體波動要小，即股票比市場整體波動性低，所以選項C正確。綜上，本題正確答案是C。38、滬深300股指期貨的交割結算價是依據(jù)（）確定的。

A.最后交易日最后5分鐘期貨交易價格的加權平均價

B.從上市至最后交易日的所有期貨價格的加權平均價

C.最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個小時的算術平均價

D.最后交易日的收盤價

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨交割結算價的確定依據(jù)。對各選項的分析A選項：最后交易日最后5分鐘期貨交易價格的加權平均價，通常并非滬深300股指期貨交割結算價的確定方式。該方式?jīng)]有準確反映市場在特定時段的整體表現(xiàn)，也不符合相關規(guī)定，所以A選項錯誤。B選項：從上市至最后交易日的所有期貨價格的加權平均價，這種計算方式涉及的時間跨度太長，會包含大量不同市場環(huán)境下的價格信息，不能精準體現(xiàn)最后交易日的市場實際情況，不適用于作為交割結算價的確定依據(jù)，故B選項錯誤。C選項：根據(jù)相關規(guī)定，滬深300股指期貨的交割結算價是依據(jù)最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個小時的算術平均價來確定的。這一方式能夠在較大程度上減少人為操縱的可能性，同時也能較為準確地反映最后交易日市場的平均價格水平，所以C選項正確。D選項：最后交易日的收盤價，容易受到尾盤交易行為的影響，可能存在較大的波動性和不確定性，無法全面、客觀地反映市場在一段時間內(nèi)的真實價格情況，因此不能作為交割結算價的確定依據(jù)，D選項錯誤。綜上，本題正確答案為C。39、10月18日，CME交易的DEC12執(zhí)行價格為85美元/桶的原油期貨期權，看漲期權和看跌期權的權利金分別為8．33美元/桶和0．74美元/桶，當日該期權標的期貨合約的市場價格為92．59美元/桶，看漲期權的內(nèi)涵價值和時間價值分別為（）。

A.內(nèi)涵價值=8.33美元/桶，時間價值=0.83美元/桶

B.時間價值=7.59美元/桶，內(nèi)涵價值=8.33美元/桶

C.內(nèi)涵價值=7.59美元/桶，時間價值=0.74美元/桶

D.時間價值=0.74美元/桶，內(nèi)涵價值=8.33美元/桶

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權內(nèi)涵價值和時間價值的計算公式來分別計算看漲期權的內(nèi)涵價值和時間價值，進而得出正確答案。步驟一：明確內(nèi)涵價值和時間價值的概念及計算公式內(nèi)涵價值：是指期權立即行權時所能獲得的收益。對于看漲期權來說，其內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)市場價格-執(zhí)行價格（當標的資產(chǎn)市場價格大于執(zhí)行價格時）；若標的資產(chǎn)市場價格小于等于執(zhí)行價格，內(nèi)涵價值為0。時間價值：是指期權權利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。其計算公式為：時間價值=權利金-內(nèi)涵價值。步驟二：計算看漲期權的內(nèi)涵價值已知該原油期貨期權的執(zhí)行價格為85美元/桶，當日標的期貨合約的市場價格為92.59美元/桶，因為市場價格大于執(zhí)行價格，根據(jù)上述看漲期權內(nèi)涵價值的計算公式可得：內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)市場價格-執(zhí)行價格=92.59-85=7.59（美元/桶）步驟三：計算看漲期權的時間價值已知看漲期權的權利金為8.33美元/桶，由步驟二已求得內(nèi)涵價值為7.59美元/桶，根據(jù)時間價值的計算公式可得：時間價值=權利金-內(nèi)涵價值=8.33-7.59=0.74（美元/桶）綜上，該看漲期權的內(nèi)涵價值為7.59美元/桶，時間價值為0.74美元/桶，答案選C。40、期貨投機具有（）的特征。

A.低風險、低收益

B.低風險、高收益

C.高風險、低收益

D.高風險、高收益

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)期貨投機的性質來分析其特征，從而選出正確答案。期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為，它是期貨市場的重要交易形式之一。期貨市場的價格波動較為頻繁且劇烈，而期貨投機者通過預測市場價格的波動來進行交易，一旦預測失誤，就可能面臨巨大的損失。同時，由于期貨交易具有杠桿效應，投資者可以用較少的資金控制較大價值的合約，這在放大收益的同時也進一步放大了風險。由此可見，期貨投機具有高風險的特點。而高風險往往伴隨著高收益的可能性，如果投機者對市場走勢判斷準確，就有可能獲得豐厚的利潤。所以期貨投機呈現(xiàn)出高風險、高收益的特征。因此，本題正確答案為D選項。41、下列不屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素的是（）。

A.貨幣政策

B.通貨膨脹率

C.經(jīng)濟周期

D.經(jīng)濟增長速度

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各選項是否屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素，來判斷正確答案。選項A貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標而采用的各種控制和調節(jié)貨幣供應量和信用量的方針、政策和措施的總稱。貨幣政策屬于影響利率期貨價格的政策因素，并非經(jīng)濟因素，所以選項A符合題意。選項B通貨膨脹率是衡量物價水平變化的指標，它與利率密切相關。當通貨膨脹率上升時，為了抑制通貨膨脹，央行可能會提高利率，從而影響利率期貨價格。因此，通貨膨脹率屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素，選項B不符合題意。選項C經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮。在不同的經(jīng)濟周期階段，經(jīng)濟形勢不同，利率水平也會隨之發(fā)生變化，進而影響利率期貨價格。所以，經(jīng)濟周期屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素，選項C不符合題意。選項D經(jīng)濟增長速度反映了一個國家或地區(qū)經(jīng)濟活動的擴張程度。經(jīng)濟增長速度較快時，市場對資金的需求增加，利率可能上升；經(jīng)濟增長速度較慢時，市場對資金的需求減少，利率可能下降，從而影響利率期貨價格。因此，經(jīng)濟增長速度屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素，選項D不符合題意。綜上，不屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素的是貨幣政策，答案選A。42、某套利者以461美元/盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，同時以450美元/盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨。持有一段時間后，該套利者以452美元/盎司的價格將12月合約賣出平倉，同時以446美元/盎司的價格將8月合約買入平倉。該套利交易的盈虧狀況是（）美元/盎司。

A.虧損5

B.獲利5

C.虧損6

D.獲利6

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出12月黃金期貨和8月黃金期貨的盈虧情況，再將兩者相加，即可得出該套利交易的盈虧狀況。步驟一：計算12月黃金期貨的盈虧已知該套利者以\(461\)美元/盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，之后以\(452\)美元/盎司的價格將12月合約賣出平倉。買入價格高于賣出價格，意味著該操作是虧損的，每盎司的虧損金額為買入價格減去賣出價格，即：\(461-452=9\)（美元/盎司）步驟二：計算8月黃金期貨的盈虧該套利者以\(450\)美元/盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨，后來以\(446\)美元/盎司的價格將8月合約買入平倉。賣出價格高于買入價格，說明該操作是盈利的，每盎司的盈利金額為賣出價格減去買入價格，即：\(450-446=4\)（美元/盎司）步驟三：計算該套利交易的盈虧狀況將12月黃金期貨的盈虧與8月黃金期貨的盈虧相加，可得到該套利交易的總盈虧：\(4-9=-5\)（美元/盎司）結果為負，表明該套利交易是虧損的，每盎司虧損\(5\)美元。綜上，答案選A。43、某套利者買入5月份菜籽油期貨合約同時賣出9月份菜籽油期貨合約，成交價格分別為10150元/噸和10110元/噸，結束套利時，平倉價格分別為10125元/噸和10175元/噸。該套利者平倉時的價差為（）元/噸。

A.50

B.-50

C.40

D.-40

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價差的定義來計算該套利者平倉時的價差。價差是指建倉時或平倉時，用價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”。在期貨套利中，計算價差時要注意期貨合約的買賣方向。已知該套利者買入5月份菜籽油期貨合約，平倉價格為10125元/噸；賣出9月份菜籽油期貨合約，平倉價格為10175元/噸。因為10175＞10125，所以平倉時的價差為5月份期貨合約平倉價格減去9月份期貨合約平倉價格，即10125-10175=-50（元/噸）。綜上，答案選B。44、2月1日，某期貨交易所5月和9月豆粕期貨價格分別為3160元／噸和3600元／噸，套利者預期價差將縮小，最有可能獲利的是（）。

A.同時買入5月份和9月份的期貨合約，到期平倉

B.同時賣出5月份和9月份的期貨合約，到期平倉

C.買入5月份合約，賣出9月份合約，到期平倉

D.賣出5月份合約，買入9月份合約，到期平倉

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨套利中價差變化與交易策略的關系來進行分析。在期貨套利中，當套利者預期價差將縮小時，應采取買入價格較低合約、賣出價格較高合約的策略，待價差縮小時平倉獲利。題目中某期貨交易所5月和9月豆粕期貨價格分別為3160元/噸和3600元/噸，顯然5月合約價格低于9月合約價格。套利者預期價差將縮小，此時應買入價格較低的5月份合約，賣出價格較高的9月份合約，到期平倉，這樣在價差縮小的時候就能獲得盈利。選項A，同時買入5月份和9月份的期貨合約，這種策略無法利用預期的價差縮小來獲利。選項B，同時賣出5月份和9月份的期貨合約，同樣不能在價差縮小的情況下實現(xiàn)盈利。選項D，賣出5月份合約，買入9月份合約，這是預期價差擴大時采取的策略，與本題中預期價差縮小的情況不符。綜上，最有可能獲利的是買入5月份合約，賣出9月份合約，到期平倉，答案選C。45、（）的所有品種均采用集中交割的方式。

A.大連商品交易所

B.鄭州商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：C"

【解析】該題正確答案選C。在我國各期貨交易所中，上海期貨交易所的所有品種均采用集中交割的方式。集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。大連商品交易所和鄭州商品交易所存在多種交割方式，并非所有品種都采用集中交割。中國金融期貨交易所主要是現(xiàn)金交割的方式，并非集中交割用于實物交割的應用場景。所以本題應選上海期貨交易所。"46、12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合約，約定出售一批豆粕，協(xié)商以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格20元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該油脂企業(yè)進行套期保值，以3215元/噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨合約，此時豆粕現(xiàn)貨價格為期貨合約，此時豆粕現(xiàn)貨價格為3200元/噸，2月12日，該油脂企業(yè)實施點價，以2950元/

A.3225

B.3215

C.3235

D.2930

【答案】：C

【解析】本題可先明確現(xiàn)貨交收價格的計算方式，再根據(jù)題目所給數(shù)據(jù)進行計算。步驟一：確定現(xiàn)貨交收價格的計算規(guī)則根據(jù)題目可知，油脂企業(yè)與飼料廠約定以高于下一年3月份豆粕期貨價格20元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格，即現(xiàn)貨交收價格=3月份豆粕期貨價格+20元/噸。步驟二：找出3月份豆粕期貨價格2月12日該油脂企業(yè)實施點價，點價價格就是期貨價格，題目中提到此時價格為2950元/噸，所以3月份豆粕期貨價格為2950元/噸。步驟三：計算現(xiàn)貨交收價格將3月份豆粕期貨價格2950元/噸代入現(xiàn)貨交收價格的計算公式可得：現(xiàn)貨交收價格=2950+20=3235（元/噸）綜上，答案選C。47、某公司于3月10日投資證券市場300萬美元,購買ABC三種股票,各花費100萬美元,三只股票與S&P500的貝塔系數(shù)分別為0.9、1.5、2.1。此時的S&P500現(xiàn)指為1430點。因擔心股票下跌造成損失,公司決定做套期保值。6月份到期的S&P500指數(shù)合約的期指為1450點,合約乘數(shù)為250美元,公司需要賣出()張合約才能達到保值效果。

A.7

B.10

C.13

D.16

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值中賣出合約數(shù)量的計算公式來計算公司需要賣出的合約數(shù)量。步驟一：明確相關計算公式在進行股票指數(shù)期貨套期保值時，賣出合約數(shù)量的計算公式為：\(合約數(shù)量=\frac{投資組合總價值\times\beta}{期貨合約價值}\)。其中，投資組合總價值是指用于投資股票的總金額；\(\beta\)是投資組合的貝塔系數(shù)；期貨合約價值是指每份期貨合約所代表的價值，等于期貨指數(shù)點乘以合約乘數(shù)。步驟二：計算投資組合的貝塔系數(shù)已知購買\(ABC\)三種股票各花費\(100\)萬美元，投資組合總價值為\(300\)萬美元，\(A\)、\(B\)、\(C\)三只股票與\(S&P500\)的貝塔系數(shù)分別為\(0.9\)、\(1.5\)、\(2.1\)。由于三種股票投資金額相同，所以投資組合的貝塔系數(shù)\(\beta\)為三只股票貝塔系數(shù)的簡單算術平均值，即\(\beta=\frac{0.9+1.5+2.1}{3}=\frac{4.5}{3}=1.5\)。步驟三：計算期貨合約價值已知\(6\)月份到期的\(S&P500\)指數(shù)合約的期指為\(1450\)點，合約乘數(shù)為\(250\)美元，根據(jù)期貨合約價值的計算公式可得：期貨合約價值\(=\)期貨指數(shù)點\(\times\)合約乘數(shù)\(=1450\times250=362500\)（美元）步驟四：計算需要賣出的合約數(shù)量已知投資組合總價值為\(300\)萬美元，即\(3000000\)美元，\(\beta=1.5\)，期貨合約價值為\(362500\)美元，代入賣出合約數(shù)量的計算公式可得：\(合約數(shù)量=\frac{投資組合總價值\times\beta}{期貨合約價值}=\frac{3000000\times1.5}{362500}=\frac{4500000}{362500}\approx12.41\)由于合約數(shù)量必須為整數(shù)，且為了達到保值效果，應向上取整，所以需要賣出\(13\)張合約。綜上，答案選C。48、滬深300指數(shù)期貨的每日價格波動限制為上一交易日結算價的（）。

A.±10%

B.±20%

C.±30%

D.±40%

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨的每日價格波動限制相關知識。在金融市場中，為了控制市場風險、維護市場的穩(wěn)定運行，交易所會對期貨合約設置每日價格波動限制。滬深300指數(shù)期貨的每日價格波動限制為上一交易日結算價的±10%。這一限制規(guī)定有助于防止市場價格的過度波動，避免投資者因市場的劇烈變化而遭受過大損失，同時也有利于維護整個期貨市場的正常秩序。選項B的±20%、選項C的±30%以及選項D的±40%均不符合滬深300指數(shù)期貨每日價格波動限制的規(guī)定。所以本題正確答案是A。49、在進行賣出套期保值時，使期貨和現(xiàn)貨兩個市場出現(xiàn)盈虧相抵后存在凈盈利的情況是（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.基差不變

B.基差走弱

C.基差為零

D.基差走強

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差變動與賣出套期保值效果的關系，逐一分析各選項來確定正確答案?；钍侵改骋惶囟ǖ攸c某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同