期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)檢測(cè)卷第一部分單選題(50題)1、2015年2月9日，上海證券交易所（）正式在市場(chǎng)上掛牌交易。

A.滬深300股指期權(quán)

B.上證50ETF期權(quán)

C.上證100ETF期權(quán)

D.上證180ETF期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)金融產(chǎn)品的掛牌交易時(shí)間來(lái)進(jìn)行解答。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：滬深300股指期權(quán)并非于2015年2月9日在上海證券交易所掛牌交易，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：2015年2月9日，上海證券交易所上證50ETF期權(quán)正式在市場(chǎng)上掛牌交易，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：上證100ETF期權(quán)未于2015年2月9日在上海證券交易所掛牌交易，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：上證180ETF期權(quán)也未于2015年2月9日在上海證券交易所掛牌交易，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。2、某交易者擁有一個(gè)執(zhí)行價(jià)格為530美分/蒲式耳的大豆看漲期貨期權(quán)，此時(shí)標(biāo)的大豆期貨合約價(jià)格為546美分/蒲式耳，該投資者擁有的看漲期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.平值

C.虛值

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)實(shí)值、平值、虛值的概念來(lái)判斷該投資者擁有的看漲期權(quán)的類型。選項(xiàng)A：實(shí)值期權(quán)對(duì)于看漲期權(quán)而言，實(shí)值期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格的期權(quán)。在本題中，標(biāo)的大豆期貨合約價(jià)格為546美分/蒲式耳，而該交易者擁有的大豆看漲期貨期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為530美分/蒲式耳，執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格，滿足實(shí)值期權(quán)的定義，所以該投資者擁有的看漲期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：平值期權(quán)平值期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格的期權(quán)。本題中執(zhí)行價(jià)格530美分/蒲式耳不等于標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格546美分/蒲式耳，不滿足平值期權(quán)的定義，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：虛值期權(quán)虛值期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格的期權(quán)。本題中執(zhí)行價(jià)格530美分/蒲式耳低于標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格546美分/蒲式耳，不滿足虛值期權(quán)的定義，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是根據(jù)期權(quán)行權(quán)時(shí)間的不同進(jìn)行分類的，與期權(quán)是實(shí)值、平值還是虛值并無(wú)關(guān)聯(lián)。題干中也未給出關(guān)于行權(quán)時(shí)間的相關(guān)信息，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案是A。3、假設(shè)當(dāng)前3月和6月的歐元/美元外匯期貨價(jià)格分別為1.3500和1.3510。10天后，3月和6月的合約價(jià)格分別變?yōu)?.3513和1.3528。那么價(jià)差發(fā)生的變化是（）。

A.擴(kuò)大了5個(gè)點(diǎn)

B.縮小了5個(gè)點(diǎn)

C.擴(kuò)大了13個(gè)點(diǎn)

D.擴(kuò)大了18個(gè)點(diǎn)

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出初始價(jià)差和變化后的價(jià)差，再對(duì)比兩者得出價(jià)差的變化情況。步驟一：計(jì)算初始價(jià)差初始時(shí)，3月歐元/美元外匯期貨價(jià)格為1.3500，6月的歐元/美元外匯期貨價(jià)格為1.3510。在外匯交易中，價(jià)差是指不同月份合約價(jià)格之間的差值。所以初始價(jià)差為6月合約價(jià)格減去3月合約價(jià)格，即：\(1.3510-1.3500=0.0010\)因?yàn)橥鈪R交易中通常以“點(diǎn)”為單位衡量?jī)r(jià)格變動(dòng)，1點(diǎn)等于\(0.0001\)，所以\(0.0010\)換算為點(diǎn)是\(0.0010\div0.0001=10\)點(diǎn)。步驟二：計(jì)算變化后的價(jià)差10天后，3月合約價(jià)格變?yōu)?.3513，6月合約價(jià)格變?yōu)?.3528。同理，變化后的價(jià)差為6月合約價(jià)格減去3月合約價(jià)格，即：\(1.3528-1.3513=0.0015\)換算為點(diǎn)是\(0.0015\div0.0001=15\)點(diǎn)。步驟三：計(jì)算價(jià)差的變化情況用變化后的價(jià)差減去初始價(jià)差，可得價(jià)差的變化量為：\(15-10=5\)點(diǎn)由于結(jié)果為正數(shù)，說明價(jià)差是擴(kuò)大的，即價(jià)差擴(kuò)大了5個(gè)點(diǎn)。綜上，答案選A。4、3月中旬，某飼料廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將需要玉米5000噸，決定利用玉米期貨進(jìn)行套期保值。該廠在7月份到期的玉米期貨合約上建倉(cāng)，成交價(jià)格為2060元/噸。此時(shí)玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2000元/噸。至5月中旬，玉米期貨價(jià)格上漲至2190元/噸，玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2080元/噸。該飼料廠按照現(xiàn)貨價(jià)格買入5000噸玉米，同時(shí)按照期貨價(jià)格將7月份玉米期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。則套期保值的結(jié)果為（）。

A.基差不變，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利

C.基差走強(qiáng)，不完全套期保值，存在凈盈利

D.基差走強(qiáng)，不完全套期保值，存在凈虧損

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出建倉(cāng)時(shí)和平倉(cāng)時(shí)的基差，再根據(jù)基差的變化判斷套期保值的情況。步驟一：明確基差的計(jì)算公式基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。步驟二：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的基差已知建倉(cāng)時(shí)玉米現(xiàn)貨價(jià)格為\(2000\)元/噸，7月份到期的玉米期貨合約成交價(jià)格為\(2060\)元/噸，將其代入基差計(jì)算公式可得：建倉(cāng)時(shí)基差\(=2000-2060=-60\)（元/噸）步驟三：計(jì)算平倉(cāng)時(shí)的基差至5月中旬，玉米現(xiàn)貨價(jià)格為\(2080\)元/噸，玉米期貨價(jià)格上漲至\(2190\)元/噸，同樣代入基差計(jì)算公式可得：平倉(cāng)時(shí)基差\(=2080-2190=-110\)（元/噸）步驟四：判斷基差的變化情況基差走弱是指基差變小，基差走強(qiáng)是指基差變大。由于建倉(cāng)時(shí)基差為\(-60\)元/噸，平倉(cāng)時(shí)基差為\(-110\)元/噸，\(-110＜-60\)，即基差變小了，所以基差走弱。步驟五：分析套期保值的結(jié)果該飼料廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后需要玉米，擔(dān)心玉米價(jià)格上漲，于是進(jìn)行買入套期保值（買入期貨合約）。在買入套期保值中，基差走弱，會(huì)出現(xiàn)不完全套期保值且存在凈盈利的情況。因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)盈利彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損后還有剩余。綜上，套期保值的結(jié)果是基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利，答案選B。5、某日，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3500點(diǎn)，市場(chǎng)年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％。若不考慮交易成本，3個(gè)月后交割的滬深300股指期貨的理論價(jià)格為（）點(diǎn)。

A.3553

B.3675

C.3535

D.3710

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解3個(gè)月后交割的滬深300股指期貨的理論價(jià)格。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)及計(jì)算公式在本題中，已知滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S=3500\)點(diǎn)，市場(chǎng)年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，交割期限\(T-t=3\)個(gè)月，由于利率和股息率是按年計(jì)算的，所以需要將期限換算成年，\(3\)個(gè)月即\(\frac{3}{12}=0.25\)年。股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻交割的期貨合約在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，\(d\)表示連續(xù)的紅利支付率，\(T-t\)表示合約到期時(shí)間。步驟二：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算將\(S=3500\)、\(r=5\%\)、\(d=1\%\)、\(T-t=0.25\)代入上述公式可得：\(F(t,T)=3500\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]\)先計(jì)算括號(hào)內(nèi)的值：\(5\%-1\%=4\%\)，\(4\%\times0.25=0.04\times0.25=0.01\)；再計(jì)算\(1+0.01=1.01\)；最后計(jì)算\(3500\times1.01=3535\)（點(diǎn)）所以，3個(gè)月后交割的滬深300股指期貨的理論價(jià)格為3535點(diǎn)，答案選C。6、在我國(guó)，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)實(shí)行（）。

A.審批制

B.備案制

C.核準(zhǔn)制

D.注冊(cè)制

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國(guó)證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)的實(shí)行制度。選項(xiàng)A，審批制是指政府對(duì)某些行為或事項(xiàng)進(jìn)行全面審查并批準(zhǔn)的制度，通常程序較為嚴(yán)格和復(fù)雜，多用于對(duì)一些重要且需要嚴(yán)格管控的事務(wù)審批，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)并不實(shí)行審批制，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，備案制是指有關(guān)單位或個(gè)人將相關(guān)信息向主管部門報(bào)備存檔，主管部門主要進(jìn)行形式審查，在我國(guó)，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)實(shí)行備案制，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，核準(zhǔn)制是指發(fā)行人在發(fā)行股票時(shí)，不僅要充分公開企業(yè)的真實(shí)狀況，而且還必須符合有關(guān)法律和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的必備條件，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)否決不符合規(guī)定條件的股票發(fā)行申請(qǐng)，它與證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)的制度無(wú)關(guān)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，注冊(cè)制是指證券發(fā)行申請(qǐng)人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開，制成法律文件，送交主管機(jī)構(gòu)審查，主管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請(qǐng)人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度，主要適用于證券發(fā)行領(lǐng)域，并非證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)的實(shí)行制度，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是B。7、某交易者以2美元/股的價(jià)格買入某股票看跌期權(quán)1手，執(zhí)行價(jià)格為35美元/股；以4美元/股的價(jià)格買入相同執(zhí)行價(jià)格的該股票看漲期權(quán)1手，以下說法正確的是（）。（合約單位為100股，不考慮交易費(fèi)用）

A.當(dāng)股票價(jià)格為36美元/股時(shí)，該交易者盈利500美元

B.當(dāng)股票價(jià)格為36美元/股時(shí)，該交易者損失500美元

C.當(dāng)股票價(jià)格為34美元/股時(shí)，該交易者盈利500美元

D.當(dāng)股票價(jià)格為34美元/股時(shí)，該交易者損失300美元

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算不同股票價(jià)格下，看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的盈虧情況，再確定該交易者的整體盈虧。已知條件分析-買入股票看跌期權(quán)，價(jià)格為\(2\)美元/股，執(zhí)行價(jià)格為\(35\)美元/股，合約單位為\(100\)股。-買入相同執(zhí)行價(jià)格的股票看漲期權(quán)，價(jià)格為\(4\)美元/股，合約單位為\(100\)股。各選項(xiàng)分析#A、B選項(xiàng)：當(dāng)股票價(jià)格為\(36\)美元/股時(shí)看跌期權(quán)：看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)股票價(jià)格\(36\)美元/股高于執(zhí)行價(jià)格\(35\)美元/股時(shí)，看跌期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，此時(shí)購(gòu)買看跌期權(quán)的損失為支付的期權(quán)費(fèi)，即\(2\times100=200\)美元。看漲期權(quán)：看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)股票價(jià)格\(36\)美元/股高于執(zhí)行價(jià)格\(35\)美元/股時(shí)，看漲期權(quán)會(huì)被執(zhí)行，其盈利為\((36-35)\times100=100\)美元，但購(gòu)買看漲期權(quán)支付了期權(quán)費(fèi)\(4\times100=400\)美元，所以看漲期權(quán)的實(shí)際盈利為\(100-400=-300\)美元。整體盈虧：該交易者的總盈虧為看跌期權(quán)盈虧與看漲期權(quán)盈虧之和，即\(-200+(-300)=-500\)美元，說明此時(shí)該交易者損失\(500\)美元，故A選項(xiàng)錯(cuò)誤，B選項(xiàng)正確。#C、D選項(xiàng)：當(dāng)股票價(jià)格為\(34\)美元/股時(shí)看跌期權(quán)：當(dāng)股票價(jià)格\(34\)美元/股低于執(zhí)行價(jià)格\(35\)美元/股時(shí)，看跌期權(quán)會(huì)被執(zhí)行，其盈利為\((35-34)\times100=100\)美元，但購(gòu)買看跌期權(quán)支付了期權(quán)費(fèi)\(2\times100=200\)美元，所以看跌期權(quán)的實(shí)際盈利為\(100-200=-100\)美元?？礉q期權(quán)：當(dāng)股票價(jià)格\(34\)美元/股低于執(zhí)行價(jià)格\(35\)美元/股時(shí)，看漲期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，此時(shí)購(gòu)買看漲期權(quán)的損失為支付的期權(quán)費(fèi)，即\(4\times100=400\)美元。整體盈虧：該交易者的總盈虧為看跌期權(quán)盈虧與看漲期權(quán)盈虧之和，即\(-100+(-400)=-500\)美元，說明此時(shí)該交易者損失\(500\)美元，故C、D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。8、某期貨交易所會(huì)員現(xiàn)有可流通的國(guó)債1000萬(wàn)元，該會(huì)員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中的實(shí)有貨幣資金為300萬(wàn)元，則該會(huì)員有價(jià)證券沖抵保證金的金額不得高于()萬(wàn)元。

A.500

B.600

C.800

D.1200

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所關(guān)于有價(jià)證券沖抵保證金的相關(guān)規(guī)定來(lái)計(jì)算該會(huì)員有價(jià)證券沖抵保證金的最高金額。在期貨交易中，有價(jià)證券沖抵保證金的金額不得高于以下標(biāo)準(zhǔn)中的較低值：一是有價(jià)證券基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值的80%；二是會(huì)員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中的實(shí)有貨幣資金的4倍。步驟一：計(jì)算有價(jià)證券基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值的80%已知該會(huì)員現(xiàn)有可流通的國(guó)債1000萬(wàn)元，那么其基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值的80%為：\(1000×80\%=800\)（萬(wàn)元）步驟二：計(jì)算會(huì)員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中實(shí)有貨幣資金的4倍該會(huì)員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中的實(shí)有貨幣資金為300萬(wàn)元，則其4倍為：\(300×4=1200\)（萬(wàn)元）步驟三：比較兩個(gè)計(jì)算結(jié)果并確定最終答案比較800萬(wàn)元和1200萬(wàn)元的大小，可得800萬(wàn)元＜1200萬(wàn)元。根據(jù)規(guī)定，取兩者中的較低值，所以該會(huì)員有價(jià)證券沖抵保證金的金額不得高于800萬(wàn)元。綜上，答案選C。9、某投資者在10月份以50點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張12月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9500點(diǎn)的道瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12月到期的道瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來(lái)在到期日之前的某交易日，12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9700點(diǎn)，該投資者此時(shí)決定執(zhí)行期權(quán)，他可以獲利（）美元。（忽略傭金成本，道瓊斯指數(shù)每點(diǎn)為10美元）

A.200

B.150

C.250

D.1500

【答案】：D

【解析】本題可先明確美式看漲期權(quán)的獲利計(jì)算方式，再結(jié)合題目所給條件進(jìn)行計(jì)算。步驟一：分析美式看漲期權(quán)的獲利計(jì)算原理對(duì)于美式看漲期權(quán)，持有者有權(quán)在到期日前的任何時(shí)間以約定的執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物。當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲超過執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者執(zhí)行期權(quán)可獲利，利潤(rùn)等于（標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金）×每點(diǎn)價(jià)值。步驟二：確定各項(xiàng)數(shù)據(jù)執(zhí)行價(jià)格：題目中明確給出執(zhí)行價(jià)格為\(9500\)點(diǎn)。權(quán)利金：投資者以\(50\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)期權(quán)，即權(quán)利金為\(50\)點(diǎn)。標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格：在到期日之前的某交易日，\(12\)月道瓊斯指數(shù)期貨升至\(9700\)點(diǎn)，所以標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格為\(9700\)點(diǎn)。每點(diǎn)價(jià)值：已知道瓊斯指數(shù)每點(diǎn)為\(10\)美元。步驟三：計(jì)算獲利金額根據(jù)上述公式，將數(shù)據(jù)代入可得：\((9700-9500-50)×10=(200-50)×10=150×10=1500\)（美元）綜上，該投資者此時(shí)執(zhí)行期權(quán)可以獲利\(1500\)美元，答案選D。10、某投資者計(jì)劃買入固定收益?zhèn)?，?dān)心利率下降，導(dǎo)致債券價(jià)格上升，應(yīng)該進(jìn)行（）。

A.不操作

B.套利交易

C.買入套期保值

D.賣出套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同交易操作的特點(diǎn)，結(jié)合題干中投資者的情況來(lái)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：不操作若投資者不采取任何操作，當(dāng)利率下降時(shí)，債券價(jià)格會(huì)上升。由于投資者計(jì)劃買入固定收益?zhèn)?，債券價(jià)格上升意味著其需要花費(fèi)更多的資金來(lái)購(gòu)買，這將增加投資者的成本，無(wú)法規(guī)避利率下降帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：套利交易套利交易是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)電子合同之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)電子合同上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。題干中投資者主要擔(dān)心的是利率下降導(dǎo)致債券價(jià)格上升帶來(lái)的成本增加問題，并非是利用價(jià)差獲利，因此該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：買入套期保值買入套期保值又稱多頭套期保值，是指交易者先在期貨市場(chǎng)買進(jìn)期貨，以便在將來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)時(shí)不至于因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式。在本題中，投資者計(jì)劃買入固定收益?zhèn)瑩?dān)心利率下降導(dǎo)致債券價(jià)格上升，通過進(jìn)行買入套期保值操作，可以在一定程度上鎖定未來(lái)購(gòu)買債券的成本，避免因利率下降、債券價(jià)格上升帶來(lái)的損失，該選項(xiàng)符合要求。選項(xiàng)D：賣出套期保值賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指交易者先在期貨市場(chǎng)賣出期貨，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)以期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。而本題中投資者是計(jì)劃買入債券，擔(dān)心價(jià)格上升，并非擔(dān)心價(jià)格下跌，所以該選項(xiàng)不符合實(shí)際情況。綜上，本題正確答案是C。11、3月5日，某套利交易者在我國(guó)期貨市場(chǎng)賣出5手5月份鋅期貨合約同時(shí)買入5手7月份鋅期貨合約，價(jià)格分別為15550元/噸和15650元/噸。3月9日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉(cāng)。5月份和7月份鋅合約平倉(cāng)價(jià)格分別為15650元/噸和15850元/噸。該套利交易的價(jià)差（）元/噸。

A.擴(kuò)大100

B.擴(kuò)大90

C.縮小90

D.縮小100

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出建倉(cāng)時(shí)和平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，再通過比較兩者大小判斷價(jià)差是擴(kuò)大還是縮小以及具體變化數(shù)值。步驟一：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差建倉(cāng)時(shí)，賣出5月份鋅期貨合約價(jià)格為\(15550\)元/噸，買入7月份鋅期貨合約價(jià)格為\(15650\)元/噸。在計(jì)算價(jià)差時(shí)，通常用價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格，本題中7月份合約價(jià)格高于5月份合約價(jià)格，所以建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為：\(15650-15550=100\)（元/噸）。步驟二：計(jì)算平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差平倉(cāng)時(shí)，5月份鋅合約平倉(cāng)價(jià)格為\(15650\)元/噸，7月份鋅合約平倉(cāng)價(jià)格為\(15850\)元/噸。同樣，7月份合約價(jià)格高于5月份合約價(jià)格，所以平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為：\(15850-15650=200\)（元/噸）。步驟三：判斷價(jià)差的變化情況比較建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差\(100\)元/噸和平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差\(200\)元/噸，可得\(200＞100\)，說明價(jià)差是擴(kuò)大的。價(jià)差擴(kuò)大的數(shù)值為：\(200-100=100\)（元/噸）。綜上，該套利交易的價(jià)差擴(kuò)大了\(100\)元/噸，答案選A。12、期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量稱為（）。

A.合約名稱

B.最小變動(dòng)價(jià)位

C.報(bào)價(jià)單位

D.交易單位

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的定義，逐一分析其與題干描述的匹配程度。選項(xiàng)A：合約名稱合約名稱是指期貨合約的具體稱呼，用于區(qū)分不同的期貨合約，它體現(xiàn)了期貨合約標(biāo)的商品的種類以及合約的到期月份等信息，并非指每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：最小變動(dòng)價(jià)位最小變動(dòng)價(jià)位是指在期貨交易所的公開競(jìng)價(jià)過程中，對(duì)合約標(biāo)的每單位價(jià)格報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值。它規(guī)定了價(jià)格變動(dòng)的最小幅度，與每手期貨合約所代表的標(biāo)的商品數(shù)量這一概念不同，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：報(bào)價(jià)單位報(bào)價(jià)單位是指在公開競(jìng)價(jià)過程中對(duì)期貨合約報(bào)價(jià)所使用的單位，也就是每計(jì)量單位的貨幣價(jià)格，它側(cè)重于價(jià)格的表示方式，而不是每手合約所對(duì)應(yīng)的標(biāo)的商品數(shù)量，所以該選項(xiàng)也不符合要求。選項(xiàng)D：交易單位交易單位明確了期貨交易所交易的每手期貨合約所代表的標(biāo)的商品的數(shù)量。這與題干中“期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量”的描述完全相符，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。13、移動(dòng)平均線的英文縮寫是（）。

A.MA

B.MACD

C.DEA

D.DIF

【答案】：A

【解析】本題考查移動(dòng)平均線英文縮寫的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)AMA是移動(dòng)平均線（MovingAverage）的英文縮寫，它是一種技術(shù)分析工具，用于平滑價(jià)格數(shù)據(jù)，以識(shí)別趨勢(shì)方向。通過計(jì)算一定時(shí)間內(nèi)的股價(jià)平均值，能夠反映股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)的平均成本和走勢(shì)，幫助投資者分析市場(chǎng)趨勢(shì)，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)BMACD即指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MovingAverageConvergenceDivergence），它是從雙移動(dòng)平均線發(fā)展而來(lái)的，由快的移動(dòng)平均線減去慢的移動(dòng)平均線得到，MACD的意義和雙移動(dòng)平均線基本相同，但閱讀起來(lái)更方便。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)CDEA是MACD指標(biāo)中的一條線，即異同平均數(shù)，它是對(duì)DIF進(jìn)行平滑處理后得到的，并非移動(dòng)平均線的英文縮寫。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)DDIF是MACD指標(biāo)中的另一個(gè)重要元素，是快速平滑移動(dòng)平均線（EMA12）與慢速平滑移動(dòng)平均線（EMA26）的差值，用于衡量股價(jià)變動(dòng)的速度。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。14、短期利率期貨的報(bào)價(jià)方式是（）。

A.指數(shù)式報(bào)價(jià)法

B.價(jià)格報(bào)價(jià)法

C.歐式報(bào)價(jià)法

D.美式報(bào)價(jià)發(fā)

【答案】：A

【解析】本題主要考查短期利率期貨的報(bào)價(jià)方式。選項(xiàng)A：指數(shù)式報(bào)價(jià)法是短期利率期貨常用的報(bào)價(jià)方式。通過指數(shù)來(lái)反映利率水平，這種方式簡(jiǎn)潔直觀，能讓投資者快速了解市場(chǎng)情況，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：價(jià)格報(bào)價(jià)法通常用于一些證券等資產(chǎn)的報(bào)價(jià)，并非短期利率期貨的主要報(bào)價(jià)方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：歐式報(bào)價(jià)法并不是短期利率期貨的典型報(bào)價(jià)方式，在相關(guān)領(lǐng)域應(yīng)用較少，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：美式報(bào)價(jià)法同樣不是短期利率期貨的標(biāo)準(zhǔn)報(bào)價(jià)方式，一般有其特定的適用場(chǎng)景，并非本題所涉及的期貨報(bào)價(jià)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A。15、期貨交易與遠(yuǎn)期交易相比，信用風(fēng)險(xiǎn)()。

A.較大

B.相同

C.無(wú)法比較

D.較小

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易與遠(yuǎn)期交易在信用風(fēng)險(xiǎn)方面的比較。在期貨交易中，期貨交易所作為所有買方的賣方和所有賣方的買方，承擔(dān)著履約責(zé)任，這極大地降低了交易雙方的信用風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橛薪灰姿慕槿牒捅O(jiān)管，交易雙方無(wú)需擔(dān)心對(duì)方違約的問題。而遠(yuǎn)期交易是交易雙方直接簽訂遠(yuǎn)期合約，在合約到期時(shí)進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金結(jié)算。這種交易方式主要依賴于交易雙方的信用，如果一方出現(xiàn)違約情況，另一方將面臨較大的損失，信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。所以，期貨交易與遠(yuǎn)期交易相比，信用風(fēng)險(xiǎn)較小，答案選D。16、能夠?qū)⑹袌?chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給（）是期貨市場(chǎng)套期保值功能的實(shí)質(zhì)。

A.套期保值者

B.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者

C.期貨交易所

D.期貨投機(jī)者

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場(chǎng)套期保值功能的實(shí)質(zhì)。期貨市場(chǎng)的套期保值功能是指交易人在買進(jìn)（或賣出）實(shí)際貨物的同時(shí)，在期貨交易所賣出（或買進(jìn)）同等數(shù)量的期貨交易合同作為保值。套期保值者通過期貨市場(chǎng)來(lái)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而這一過程是將市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了轉(zhuǎn)移。選項(xiàng)A，套期保值者本身就是為了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入期貨市場(chǎng)的，他們是風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避者而非風(fēng)險(xiǎn)的承接者，所以市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)轉(zhuǎn)移給套期保值者，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者通常是面臨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的主體，他們會(huì)利用套期保值來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，并非承接風(fēng)險(xiǎn)的一方，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，期貨交易所主要負(fù)責(zé)提供交易場(chǎng)所、制定交易規(guī)則、監(jiān)管交易等工作，并不承擔(dān)市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的承接職能，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，期貨投機(jī)者參與期貨交易的目的是通過預(yù)測(cè)價(jià)格波動(dòng)來(lái)獲取利潤(rùn)，他們主動(dòng)承擔(dān)了市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，所以能夠?qū)⑹袌?chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給期貨投機(jī)者是期貨市場(chǎng)套期保值功能的實(shí)質(zhì)，D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。17、我國(guó)期貨合約漲跌停板的計(jì)算以該合約上一交易日的（）為依據(jù)。

A.開盤價(jià)

B.收盤價(jià)

C.結(jié)算價(jià)

D.成交價(jià)

【答案】：C"

【解析】在我國(guó)期貨交易中，期貨合約漲跌停板的計(jì)算是以該合約上一交易日的結(jié)算價(jià)為依據(jù)的。結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)，它能夠比較客觀地反映該合約在一個(gè)交易日中的總體價(jià)格水平。而開盤價(jià)是每個(gè)交易日開始時(shí)的第一筆成交價(jià)；收盤價(jià)是每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)的最后一筆成交價(jià)；成交價(jià)則是交易過程中實(shí)際達(dá)成的價(jià)格。相比之下，結(jié)算價(jià)更適合作為計(jì)算漲跌停板的基準(zhǔn)，能有效平衡市場(chǎng)的波動(dòng)與穩(wěn)定。所以本題應(yīng)選擇C選項(xiàng)。"18、以下關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.如果已持有期貨空頭頭寸，可買進(jìn)看跌期權(quán)加以保護(hù)

B.買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益

C.計(jì)劃購(gòu)入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲，可買進(jìn)看跌期權(quán)

D.交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌，適宜買進(jìn)看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)買進(jìn)看跌期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A若已持有期貨空頭頭寸，即預(yù)期期貨價(jià)格下跌并已經(jīng)賣出期貨合約。此時(shí)若市場(chǎng)價(jià)格下跌，空頭頭寸會(huì)盈利；若市場(chǎng)價(jià)格上漲，空頭頭寸會(huì)虧損。而買進(jìn)看跌期權(quán)是在預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)采取的操作，當(dāng)已持有期貨空頭頭寸時(shí)，再買進(jìn)看跌期權(quán)，相當(dāng)于在已經(jīng)對(duì)價(jià)格下跌做了布局的情況下又增加了一份保障，但實(shí)際上這種做法并非是最佳的保護(hù)策略。因?yàn)槌钟衅谪浛疹^頭寸本身已經(jīng)是對(duì)價(jià)格下跌的一種投資，再買進(jìn)看跌期權(quán)會(huì)增加成本，且在價(jià)格上漲時(shí)，看跌期權(quán)也會(huì)帶來(lái)額外損失。所以已持有期貨空頭頭寸時(shí)，通常不需要再買進(jìn)看跌期權(quán)加以保護(hù)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B買進(jìn)看跌期權(quán)和賣出標(biāo)的期貨合約是兩種不同的投資策略，它們的收益情況取決于市場(chǎng)行情變化。買進(jìn)看跌期權(quán)的收益是有限的，最大收益為執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金；而賣出標(biāo)的期貨合約的收益則取決于期貨價(jià)格的下跌幅度，如果期貨價(jià)格大幅下跌，賣出標(biāo)的期貨合約的收益可能會(huì)非常高。因此，不能簡(jiǎn)單地說買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C計(jì)劃購(gòu)入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲時(shí)，應(yīng)該采取的策略是買進(jìn)看漲期權(quán)或直接買入現(xiàn)貨等，以在價(jià)格上漲時(shí)獲得收益或鎖定成本。而買進(jìn)看跌期權(quán)是預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)的操作，與計(jì)劃購(gòu)入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲的情況不符。所以計(jì)劃購(gòu)入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲，不應(yīng)該買進(jìn)看跌期權(quán)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)，買進(jìn)看跌期權(quán)，如果標(biāo)的物價(jià)格確實(shí)下跌，看跌期權(quán)的價(jià)值會(huì)增加，交易者可以通過行權(quán)或者在市場(chǎng)上賣出看跌期權(quán)來(lái)獲利。所以交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌，適宜買進(jìn)看跌期權(quán)，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。19、7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時(shí)買人10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同時(shí)將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉(cāng)，成交價(jià)格分別為1252美分／蒲式耳和1270美分／蒲式耳。該套利交易（）美元。（每手5000蒲式耳，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.盈利9000

B.虧損4000

C.盈利4000

D.虧損9000

【答案】：C

【解析】本題可先分別計(jì)算出堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約的盈虧情況，再將兩者相加，從而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計(jì)算堪薩斯交易所12月份小麥合約的盈虧已知7月30日賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格為1250美分／蒲式耳；9月10日平倉(cāng)，成交價(jià)格為1252美分／蒲式耳。因?yàn)槭琴u出合約，價(jià)格上升會(huì)導(dǎo)致虧損，每蒲式耳的虧損為平倉(cāng)價(jià)格減去開倉(cāng)價(jià)格，即\(1252-1250=2\)美分。每手有5000蒲式耳，一共10手，則該交易所合約的總虧損為每蒲式耳虧損金額乘以每手蒲式耳數(shù)再乘以手?jǐn)?shù)，即\(2×5000×10=100000\)美分。由于\(1\)美元等于\(100\)美分，將美分換算成美元可得\(100000÷100=1000\)美元。步驟二：計(jì)算芝加哥期貨交易所12月份小麥合約的盈虧7月30日買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格為1260美分／蒲式耳；9月10日平倉(cāng)，成交價(jià)格為1270美分／蒲式耳。因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格上升會(huì)帶來(lái)盈利，每蒲式耳的盈利為平倉(cāng)價(jià)格減去開倉(cāng)價(jià)格，即\(1270-1260=10\)美分。每手5000蒲式耳，共10手，則該交易所合約的總盈利為每蒲式耳盈利金額乘以每手蒲式耳數(shù)再乘以手?jǐn)?shù)，即\(10×5000×10=500000\)美分。將美分換算成美元，\(500000÷100=5000\)美元。步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧總盈虧等于芝加哥期貨交易所的盈利減去堪薩斯交易所的虧損，即\(5000-1000=4000\)美元，說明該套利交易盈利4000美元。綜上，答案選C。20、某交易者買入5手天然橡膠期貨合約，價(jià)格為38650元/噸，價(jià)格升至38670元/噸，再買入3手，價(jià)格升至38700元/噸，又買入2手，則該交易者的平均買入價(jià)為（）元/噸。

A.38666

B.38670

C.38673

D.38700

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)加權(quán)平均的方法來(lái)計(jì)算該交易者的平均買入價(jià)。步驟一：明確各次買入的數(shù)量和價(jià)格-第一次買入：買入\(5\)手天然橡膠期貨合約，價(jià)格為\(38650\)元/噸。-第二次買入：買入\(3\)手，價(jià)格升至\(38670\)元/噸。-第三次買入：買入\(2\)手，價(jià)格升至\(38700\)元/噸。步驟二：計(jì)算三次買入的總金額總金額等于每次買入的數(shù)量乘以對(duì)應(yīng)價(jià)格之后相加。-第一次買入的金額為：\(5×38650=193250\)（元）-第二次買入的金額為：\(3×38670=116010\)（元）-第三次買入的金額為：\(2×38700=77400\)（元）三次買入的總金額為：\(193250+116010+77400=386660\)（元）步驟三：計(jì)算三次買入的總手?jǐn)?shù)總手?jǐn)?shù)為三次買入手?jǐn)?shù)之和，即\(5+3+2=10\)（手）步驟四：計(jì)算平均買入價(jià)平均買入價(jià)等于總金額除以總手?jǐn)?shù)，即\(386660÷10=38666\)（元/噸）綜上，該交易者的平均買入價(jià)為\(38666\)元/噸，本題答案選A。21、期貨公司成立后無(wú)正當(dāng)理由超過()個(gè)月未開始營(yíng)業(yè)，或者開業(yè)后無(wú)正當(dāng)理由停業(yè)連續(xù)()個(gè)月以上的，國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法辦理期貨業(yè)務(wù)許可證注銷手續(xù)。

A.1；3

B.3；3

C.1；6

D.3；6

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司相關(guān)管理規(guī)定中關(guān)于業(yè)務(wù)許可證注銷手續(xù)的時(shí)間條件。根據(jù)規(guī)定，期貨公司成立后無(wú)正當(dāng)理由超過3個(gè)月未開始營(yíng)業(yè)，或者開業(yè)后無(wú)正當(dāng)理由停業(yè)連續(xù)3個(gè)月以上的，國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法辦理期貨業(yè)務(wù)許可證注銷手續(xù)。選項(xiàng)B符合這一規(guī)定，所以答案選B。22、某短期國(guó)債離到期日還有3個(gè)月，到期可獲金額10000元，甲投資者出價(jià)9750元將其買下，2個(gè)月后乙投資者以9850買下并持有一個(gè)月后再去兌現(xiàn)，則乙投資者的年化收益率是（）。

A.10.256％

B.6.156％

C.10.376％

D.18.274％

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算乙投資者的投資收益，再根據(jù)年化收益率的計(jì)算公式求出乙投資者的年化收益率。步驟一：計(jì)算乙投資者的投資收益已知乙投資者以\(9850\)元買下該短期國(guó)債，持有一個(gè)月后兌現(xiàn)獲得\(10000\)元。投資收益\(=\)兌現(xiàn)金額\(-\)購(gòu)買成本，即乙投資者的投資收益為\(10000-9850=150\)元。步驟二：計(jì)算乙投資者的投資期限乙投資者持有該國(guó)債\(1\)個(gè)月，因?yàn)閈(1\)年有\(zhòng)(12\)個(gè)月，所以投資期限\(t=\frac{1}{12}\)年。步驟三：計(jì)算乙投資者的年化收益率年化收益率是把當(dāng)前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來(lái)計(jì)算的。年化收益率的計(jì)算公式為\(年化收益率=\frac{投資收益}{購(gòu)買成本}\div投資期限\times100\%\)。將投資收益\(150\)元、購(gòu)買成本\(9850\)元、投資期限\(\frac{1}{12}\)年代入公式，可得：年化收益率\(=\frac{150}{9850}\div\frac{1}{12}\times100\%=\frac{150\times12}{9850}\times100\%\approx18.274\%\)綜上，答案選D。23、5月份，某進(jìn)口商以67000元/噸的價(jià)格從國(guó)外進(jìn)口銅，并利用銅期貨進(jìn)行套期保值，以67500元/噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約。與此同時(shí)，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商9月銅合約基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格100元/噸的價(jià)格出售。8月10日，電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以65700元/噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收。同時(shí)該進(jìn)口商按該價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平

A.期貨市場(chǎng)盈利1400元/噸

B.與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為65800元/噸

C.通過套期保值操作，銅的實(shí)際售價(jià)為67400元/噸

D.基差走弱400元/噸，不完全套期保值，且有凈虧損

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題干中的數(shù)據(jù)，分別對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其正確性：A選項(xiàng)：期貨市場(chǎng)盈利為賣出期貨合約價(jià)格減去對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格，即\(67500-65700=1800\)元/噸，并非\(1400\)元/噸，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：由題干可知進(jìn)口商與電纜廠協(xié)商的價(jià)格是低于期貨價(jià)格\(100\)元/噸出售，8月10日電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，期貨價(jià)格為\(65700\)元/噸，那么與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為\(65700-100=65800\)元/噸，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：通過套期保值操作，銅的實(shí)際售價(jià)應(yīng)為實(shí)物交收價(jià)格加上期貨市場(chǎng)盈利，即\(65800+1800=67600\)元/噸，并非\(67400\)元/噸，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：5月份基差為現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格，即\(67000-67500=-500\)元/噸；8月10日基差為\(65800-65700=100\)元/噸?；钭兓癁閈(100-(-500)=600\)元/噸，基差走強(qiáng)\(600\)元/噸，屬于不完全套期保值，但有凈盈利，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。24、看跌期權(quán)多頭具有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)（）。

A.買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)

B.賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

C.賣出標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)

D.買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)多頭的定義和性質(zhì)來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)看跌期權(quán)多頭并沒有買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)。買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)一般與看漲期權(quán)空頭相關(guān)，看漲期權(quán)空頭在期權(quán)持有者行權(quán)時(shí)，有按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。看跌期權(quán)多頭就是期權(quán)的買方，其具有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：賣出標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)賣出標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)屬于看跌期權(quán)空頭，當(dāng)看跌期權(quán)多頭行權(quán)時(shí)，看跌期權(quán)空頭需要按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)，也就是承擔(dān)賣出標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利是看漲期權(quán)多頭所具有的，看漲期權(quán)多頭有權(quán)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。25、下列關(guān)于期權(quán)的概念正確的是（）。

A.期權(quán)是一種選擇的權(quán)利，即買方能夠在未來(lái)的特定時(shí)間或者一段時(shí)間內(nèi)按照事先約定的價(jià)格買入或者賣出某種約定標(biāo)的物的權(quán)利

B.期權(quán)是一種選擇的權(quán)利，即買方必須在未來(lái)的特定時(shí)間或者一段時(shí)間內(nèi)按照未來(lái)的價(jià)格買入或者賣出某種約定標(biāo)的物的權(quán)利

C.期權(quán)是一種選擇的權(quán)利，即買方必須在未來(lái)的特定時(shí)間或者一段時(shí)間內(nèi)按照事先約定的價(jià)格買入或者賣出某種約定標(biāo)的物的權(quán)利

D.期權(quán)是一種選擇的權(quán)利，即買方能夠在未來(lái)的特定時(shí)間或者一段時(shí)間內(nèi)按照未來(lái)的價(jià)格買入或者賣出某種約定標(biāo)的物的權(quán)利

【答案】：A

【解析】本題主要考查期權(quán)的概念。選項(xiàng)A：期權(quán)的核心在于賦予買方一種選擇的權(quán)利，買方可以根據(jù)自身意愿和市場(chǎng)情況，在未來(lái)的特定時(shí)間或者一段時(shí)間內(nèi)，按照事先約定的價(jià)格買入或者賣出某種約定標(biāo)的物。這種事先約定的價(jià)格能夠使買方提前鎖定交易成本和收益預(yù)期，符合期權(quán)的基本定義，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：期權(quán)賦予買方的是選擇權(quán)利而非必須進(jìn)行交易的義務(wù)，且是按照事先約定的價(jià)格而非未來(lái)的價(jià)格進(jìn)行交易，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：“必須”表述錯(cuò)誤，期權(quán)買方擁有是否行使權(quán)利的選擇權(quán)，并非必須在未來(lái)的特定時(shí)間或者一段時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交易，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期權(quán)交易中買方是按照事先約定的價(jià)格而非未來(lái)的價(jià)格進(jìn)行交易，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。26、某交易商向一家糖廠購(gòu)入白糖，成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，這體現(xiàn)了期貨交易的（）功能。

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.資源配置

C.對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

D.成本鎖定

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易功能的相關(guān)知識(shí)，解題的關(guān)鍵在于理解各選項(xiàng)所代表的期貨交易功能含義，并結(jié)合題目中成交價(jià)以期貨價(jià)格為依據(jù)這一關(guān)鍵信息進(jìn)行判斷。選項(xiàng)A：價(jià)格發(fā)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)能夠通過公開、公平、公正、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過程。在本題中，某交易商購(gòu)入白糖的成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，這表明期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨交易的定價(jià)起到了重要參考作用，體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：資源配置期貨市場(chǎng)的資源配置功能主要體現(xiàn)在通過期貨價(jià)格信號(hào)的引導(dǎo)，促使資源向最有效率的生產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域流動(dòng)。而題干中并未涉及資源在不同領(lǐng)域的流動(dòng)和分配相關(guān)內(nèi)容，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)是指投資者通過在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的交易，以降低因價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。本題只是提及了成交價(jià)依據(jù)期貨價(jià)格，并沒有體現(xiàn)出通過期貨交易來(lái)對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的行為，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D：成本鎖定成本鎖定通常是指企業(yè)通過一定的手段將生產(chǎn)或采購(gòu)成本固定在一個(gè)可接受的范圍內(nèi)。題干中沒有關(guān)于交易商鎖定白糖采購(gòu)成本的相關(guān)描述，所以選項(xiàng)D也不正確。綜上，答案選A。27、根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》，審批設(shè)立期貨交易所的機(jī)構(gòu)是()。

A.國(guó)務(wù)院財(cái)務(wù)部門

B.國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

C.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.國(guó)務(wù)院商務(wù)主管部門

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》的相關(guān)規(guī)定來(lái)判斷審批設(shè)立期貨交易所的機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)A，國(guó)務(wù)院財(cái)務(wù)部門主要負(fù)責(zé)國(guó)家財(cái)政收支、財(cái)務(wù)管理等方面的工作，并不負(fù)責(zé)期貨交易所的審批設(shè)立，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，依據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》，國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)期貨市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理，審批設(shè)立期貨交易所是其職責(zé)之一，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，主要起到行業(yè)自律、服務(wù)、傳導(dǎo)等作用，不具備審批設(shè)立期貨交易所的權(quán)力，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，國(guó)務(wù)院商務(wù)主管部門主要負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)外貿(mào)易和國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作等方面的管理和協(xié)調(diào)工作，與期貨交易所的審批設(shè)立無(wú)關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。28、關(guān)于基點(diǎn)價(jià)值的說法，正確的是（）。

A.基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值

B.基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的百分比

C.基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值

D.基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的百分比

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值的定義來(lái)逐一分析各選項(xiàng)。基點(diǎn)價(jià)值是衡量債券價(jià)格對(duì)于利率變動(dòng)的敏感性指標(biāo)。具體而言，它是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)（一個(gè)基點(diǎn)等于0.01%）所引起的債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值。-選項(xiàng)A：“基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值”，該表述符合基點(diǎn)價(jià)值的定義，所以選項(xiàng)A正確。-選項(xiàng)B：基點(diǎn)價(jià)值強(qiáng)調(diào)的是債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值，而非變動(dòng)的百分比，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：基點(diǎn)價(jià)值是利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)情況，而非100個(gè)基點(diǎn)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：同理，基點(diǎn)價(jià)值不是指利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的百分比，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。29、某日，英國(guó)銀行公布的外匯牌價(jià)為1英鎊兌1．21美元，這種外匯標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.美元標(biāo)價(jià)法

B.浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：D

【解析】本題主要考查外匯標(biāo)價(jià)方法的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A：美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法，通常用于國(guó)際外匯市場(chǎng)上非美元貨幣之間的交易，重點(diǎn)在于以美元衡量其他貨幣。而題目是1英鎊兌1.21美元，并非以美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量其他貨幣，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法外匯標(biāo)價(jià)方法中并沒有“浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法”這一表述，匯率標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法，而浮動(dòng)匯率是匯率制度的一種，與匯率標(biāo)價(jià)方法是不同的概念，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣，即外國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變，本國(guó)貨幣的數(shù)額隨著外國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣幣值的變化而變動(dòng)。而在本題中是用本幣（美元）表示外幣（英鎊）的價(jià)格，不符合直接標(biāo)價(jià)法的定義，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣。在本題中，英國(guó)銀行公布的外匯牌價(jià)是1英鎊兌1.21美元，是以英國(guó)本國(guó)貨幣英鎊為單位，計(jì)算可兌換的外國(guó)貨幣（美元）數(shù)量，符合間接標(biāo)價(jià)法的定義，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。30、中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依法履行職責(zé)進(jìn)行檢查時(shí)，檢查人員不得少于()人，并應(yīng)當(dāng)出示合法證件和檢查通知書。

A.2

B.3

C.5

D.7

【答案】：A

【解析】本題考查中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依法履行職責(zé)進(jìn)行檢查時(shí)檢查人員的數(shù)量規(guī)定。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依法履行職責(zé)進(jìn)行檢查時(shí)，檢查人員不得少于2人，且應(yīng)當(dāng)出示合法證件和檢查通知書。所以正確答案是A選項(xiàng)。31、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度較快，社會(huì)資金需求旺盛，則市場(chǎng)利率水平（）。

A.上升

B.下降

C.不變

D.無(wú)規(guī)律

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、社會(huì)資金需求與市場(chǎng)利率水平之間的關(guān)系來(lái)進(jìn)行分析。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度較快時(shí)，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)會(huì)更加活躍，對(duì)資金的需求也會(huì)相應(yīng)增加。同時(shí)，社會(huì)資金需求旺盛意味著市場(chǎng)上眾多的企業(yè)和個(gè)人都有較強(qiáng)的資金獲取意愿。在資金供給相對(duì)穩(wěn)定的情況下，資金的需求增加會(huì)使得資金變得相對(duì)稀缺。根據(jù)供求原理，當(dāng)某種資源的需求大于供給時(shí)，其價(jià)格會(huì)上升。在金融市場(chǎng)中，利率就是資金的價(jià)格。所以，當(dāng)社會(huì)資金需求旺盛時(shí)，市場(chǎng)利率水平會(huì)上升。綜上所述，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度較快，社會(huì)資金需求旺盛，則市場(chǎng)利率水平上升，本題正確答案為A選項(xiàng)。32、CME交易的玉米期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為450美分／蒲式耳、權(quán)利金為22′3美分／蒲式耳（玉米期貨期權(quán)的最小變動(dòng)價(jià)位為1／8美分／蒲式耳），則玉米期貨看跌期權(quán)實(shí)際價(jià)格為（）。

A.22.375美分／蒲式耳

B.22美分／蒲式耳

C.42.875美分／蒲式耳

D.450美分／蒲式耳

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)玉米期貨期權(quán)最小變動(dòng)價(jià)位來(lái)計(jì)算玉米期貨看跌期權(quán)的實(shí)際價(jià)格。已知玉米期貨期權(quán)的最小變動(dòng)價(jià)位為\(1/8\)美分／蒲式耳，而題目中權(quán)利金為\(22′3\)美分／蒲式耳，這里“\(22′3\)”的含義是\(22\)美分加上\(3\)個(gè)最小變動(dòng)價(jià)位。因?yàn)槊總€(gè)最小變動(dòng)價(jià)位是\(1/8\)美分，\(3\)個(gè)最小變動(dòng)價(jià)位就是\(3\times\frac{1}{8}=0.375\)美分，所以\(22′3\)美分／蒲式耳換算成實(shí)際價(jià)格為\(22+0.375=22.375\)美分／蒲式耳。綜上，答案選A。33、以下屬于財(cái)政政策手段的是（）。

A.增加或減少貨幣供應(yīng)量

B.提高或降低匯率

C.提高或降低利率

D.提高或降低稅率

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)財(cái)政政策和貨幣政策的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。財(cái)政政策是指國(guó)家根據(jù)一定時(shí)期政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財(cái)政工作的指導(dǎo)原則，通過財(cái)政支出與稅收政策來(lái)調(diào)節(jié)總需求。選項(xiàng)A：增加或減少貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)是中央銀行通過貨幣政策工具來(lái)實(shí)現(xiàn)的，如公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、法定準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)政策等。增加或減少貨幣供應(yīng)量屬于貨幣政策手段，而非財(cái)政政策手段，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：提高或降低匯率匯率是指一國(guó)貨幣與另一國(guó)貨幣的比率或比價(jià)。匯率的調(diào)整通常是由國(guó)家根據(jù)國(guó)際收支狀況、經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略等因素，通過外匯市場(chǎng)干預(yù)等手段來(lái)實(shí)現(xiàn)的，它主要涉及國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的調(diào)控，不屬于財(cái)政政策的調(diào)節(jié)范疇，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：提高或降低利率利率是由中央銀行通過貨幣政策來(lái)調(diào)控的重要經(jīng)濟(jì)變量，中央銀行可以通過調(diào)整基準(zhǔn)利率等方式影響市場(chǎng)利率水平。提高或降低利率是貨幣政策的重要操作手段，用于調(diào)節(jié)貨幣供求和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，并非財(cái)政政策手段，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：提高或降低稅率稅率是稅收制度的核心要素之一，政府通過提高或降低稅率，可以直接影響企業(yè)和個(gè)人的收入和支出，進(jìn)而影響社會(huì)總需求和總供給。當(dāng)政府提高稅率時(shí)，企業(yè)和個(gè)人的可支配收入減少，消費(fèi)和投資也會(huì)相應(yīng)減少，從而抑制經(jīng)濟(jì)過熱；當(dāng)政府降低稅率時(shí)，企業(yè)和個(gè)人的可支配收入增加，消費(fèi)和投資會(huì)相應(yīng)增加，從而刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，提高或降低稅率屬于財(cái)政政策手段，該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。34、某投資者判斷大豆價(jià)格將會(huì)持續(xù)上漲，因此在大豆期貨市場(chǎng)上買入一份執(zhí)行價(jià)格為600美分／蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為10美分／蒲式耳，則當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于（）美分／蒲式耳時(shí)，該投資者開始獲利。

A.590

B.600

C.610

D.620

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，結(jié)合投資者獲利的條件來(lái)計(jì)算出市場(chǎng)價(jià)格的臨界值。步驟一：明確看漲期權(quán)的概念及投資者的成本在期貨市場(chǎng)中，看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。投資者買入看漲期權(quán)時(shí)，需要支付權(quán)利金，這是投資者進(jìn)行該投資行為的成本。在本題中，投資者買入一份執(zhí)行價(jià)格為\(600\)美分／蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(10\)美分／蒲式耳，這意味著投資者為了獲得以\(600\)美分／蒲式耳的價(jià)格買入大豆的權(quán)利，付出了\(10\)美分／蒲式耳的成本。步驟二：分析投資者獲利的條件對(duì)于買入看漲期權(quán)的投資者而言，只有當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格與權(quán)利金之和時(shí)，投資者才能獲利。因?yàn)楫?dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于該數(shù)值時(shí)，投資者以執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物，再以市場(chǎng)價(jià)格賣出，所獲得的差價(jià)足以彌補(bǔ)支付的權(quán)利金成本，并且還有盈余。在本題中，執(zhí)行價(jià)格為\(600\)美分／蒲式耳，權(quán)利金為\(10\)美分／蒲式耳，那么執(zhí)行價(jià)格與權(quán)利金之和為\(600+10=610\)美分／蒲式耳。因此，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于\(610\)美分／蒲式耳時(shí)，該投資者開始獲利，本題正確答案選C。35、較為規(guī)范化的期貨市場(chǎng)在（）產(chǎn)生于美國(guó)芝加哥。

A.16世紀(jì)中期

B.17世紀(jì)中期

C.18世紀(jì)中期

D.19世紀(jì)中期

【答案】：D"

【解析】本題主要考查較為規(guī)范化的期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生時(shí)間和地點(diǎn)相關(guān)知識(shí)。期貨市場(chǎng)是進(jìn)行期貨交易的場(chǎng)所，是多種期交易關(guān)系的總和。較為規(guī)范化的期貨市場(chǎng)于19世紀(jì)中期在美國(guó)芝加哥產(chǎn)生。因此該題正確答案是D選項(xiàng)。"36、技術(shù)分析三項(xiàng)市場(chǎng)假設(shè)的核心是（）。

A.市場(chǎng)行為反映一切信息

B.價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)

C.歷史會(huì)重演

D.收盤價(jià)是最重要的價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題考查技術(shù)分析三項(xiàng)市場(chǎng)假設(shè)的核心內(nèi)容。技術(shù)分析具有三項(xiàng)市場(chǎng)假設(shè)，分別是市場(chǎng)行為反映一切信息、價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)、歷史會(huì)重演。選項(xiàng)A“市場(chǎng)行為反映一切信息”，該假設(shè)認(rèn)為市場(chǎng)中的所有信息，無(wú)論是基本面信息、政策信息還是投資者心理等方面的信息，都會(huì)通過市場(chǎng)行為表現(xiàn)出來(lái)，這是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，但并非核心。選項(xiàng)B“價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)”，這是技術(shù)分析的核心假設(shè)。技術(shù)分析者認(rèn)為價(jià)格變動(dòng)是有規(guī)律可循的，價(jià)格會(huì)沿著一定的趨勢(shì)運(yùn)行，如上升趨勢(shì)、下降趨勢(shì)或橫向趨勢(shì)等。技術(shù)分析的各種方法和工具，如趨勢(shì)線、移動(dòng)平均線等，都是基于價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)這一假設(shè)來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格未來(lái)走勢(shì)的，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C“歷史會(huì)重演”，此假設(shè)基于投資者的心理和行為具有一定的重復(fù)性，過去市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)模式可能會(huì)在未來(lái)再次出現(xiàn)。不過它主要用于參考和借鑒過去的經(jīng)驗(yàn)，并非技術(shù)分析的核心。選項(xiàng)D“收盤價(jià)是最重要的價(jià)格”，收盤價(jià)是每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)的最后成交價(jià)格，在技術(shù)分析中具有一定的參考價(jià)值，但并非技術(shù)分析三項(xiàng)市場(chǎng)假設(shè)的內(nèi)容，更不是核心。綜上，本題的正確答案是B。37、期貨套期保值者通過基差交易，可以()

A.獲得價(jià)差收益

B.降低基差風(fēng)險(xiǎn)

C.獲得價(jià)差變動(dòng)收益

D.降低實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨套期保值者基差交易的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：獲得價(jià)差收益基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式?；罱灰椎闹饕康牟⒎鞘谦@得價(jià)差收益，而是為了降低基差風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：降低基差風(fēng)險(xiǎn)基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差。期貨套期保值者進(jìn)行基差交易，通過提前確定基差的方式，將基差波動(dòng)的不確定性轉(zhuǎn)化為相對(duì)固定的值，從而降低了基差變動(dòng)給套期保值效果帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，故該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：獲得價(jià)差變動(dòng)收益基差交易重點(diǎn)在于規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而不是賺取價(jià)差變動(dòng)收益。套期保值者的主要目標(biāo)是鎖定成本或收益，降低價(jià)格波動(dòng)對(duì)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響，并非追求價(jià)差變動(dòng)帶來(lái)的額外收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：降低實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)基差交易主要圍繞基差的確定和交易展開，與實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)通常涉及交割商品的質(zhì)量、數(shù)量、交割地點(diǎn)等因素，基差交易并不能直接降低實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。38、按（）的不同來(lái)劃分，可將期貨投機(jī)者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者。

A.交易主體

B.持有頭寸方向

C.持倉(cāng)時(shí)間

D.持倉(cāng)數(shù)量

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所對(duì)應(yīng)的期貨投機(jī)者分類方式，來(lái)判斷符合“分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者”這一劃分結(jié)果的選項(xiàng)。選項(xiàng)A：交易主體按交易主體的不同，通常是將市場(chǎng)參與者劃分為個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者等，并非劃分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：持有頭寸方向在期貨交易中，當(dāng)投機(jī)者預(yù)期價(jià)格上漲時(shí)，會(huì)買入期貨合約，持有多頭頭寸，這類投機(jī)者被稱為多頭投機(jī)者；當(dāng)投機(jī)者預(yù)期價(jià)格下跌時(shí)，會(huì)賣出期貨合約，持有空頭頭寸，這類投機(jī)者被稱為空頭投機(jī)者。因此，按持有頭寸方向的不同，可將期貨投機(jī)者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，選項(xiàng)B符合題意。選項(xiàng)C：持倉(cāng)時(shí)間按持倉(cāng)時(shí)間的不同，期貨投機(jī)者可分為長(zhǎng)線交易者、短線交易者、當(dāng)日交易者和搶帽子者等，并非劃分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：持倉(cāng)數(shù)量持倉(cāng)數(shù)量主要反映的是投機(jī)者持有期貨合約的規(guī)模大小，一般不會(huì)依據(jù)持倉(cāng)數(shù)量來(lái)將期貨投機(jī)者劃分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選B。39、若投資者預(yù)期市場(chǎng)利率水平上升，利率期貨價(jià)格將下跌，則可選擇（）。

A.買入期貨合約

B.多頭套期保值

C.空頭策略

D.多頭套利

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)投資者對(duì)市場(chǎng)利率走勢(shì)的預(yù)期以及不同期貨交易策略的特點(diǎn)來(lái)進(jìn)行分析。題干條件分析已知投資者預(yù)期市場(chǎng)利率水平上升，且利率期貨價(jià)格將下跌。投資者需要根據(jù)這一預(yù)期選擇合適的操作策略。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：買入期貨合約買入期貨合約意味著投資者預(yù)期期貨價(jià)格會(huì)上漲，這樣在未來(lái)合約到期時(shí)，以高于買入價(jià)的價(jià)格賣出合約從而獲利。但題干中投資者預(yù)期利率期貨價(jià)格將下跌，此時(shí)買入期貨合約會(huì)面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不符合投資者的預(yù)期，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：多頭套期保值多頭套期保值是指套期保值者通過買入期貨合約以防止因現(xiàn)貨價(jià)格上漲而遭受損失的行為。其目的是規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，而本題中投資者預(yù)期的是利率期貨價(jià)格下跌，并非現(xiàn)貨價(jià)格上漲的情況，因此該選項(xiàng)不適用，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：空頭策略空頭策略是指投資者預(yù)期期貨價(jià)格會(huì)下跌時(shí)，先賣出期貨合約，等期貨價(jià)格下跌后再買入平倉(cāng)，從而賺取差價(jià)利潤(rùn)。在本題中，投資者預(yù)期利率期貨價(jià)格將下跌，采用空頭策略符合其預(yù)期，能夠在價(jià)格下跌時(shí)獲利，所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：多頭套利多頭套利通常是利用不同市場(chǎng)、不同合約之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利操作，一般是預(yù)期價(jià)格上漲時(shí)進(jìn)行。而本題投資者預(yù)期利率期貨價(jià)格下跌，與多頭套利的預(yù)期方向不符，所以該選項(xiàng)不合適，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。40、關(guān)于交割等級(jí)，以下表述錯(cuò)誤的是（）。

A.交割等級(jí)是指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的、允許在交易所上市交易的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)

B.在進(jìn)行期貨交易時(shí)，交易雙方無(wú)須對(duì)標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行協(xié)商，發(fā)生實(shí)物交割時(shí)按交易所期貨合約規(guī)定的質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行交割

C.替代品的質(zhì)量等級(jí)和品種，一般由買賣雙方自由決定

D.用替代品進(jìn)行實(shí)物交割時(shí)，需要對(duì)價(jià)格升貼水處理

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中交割等級(jí)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A：交割等級(jí)是由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的、允許在交易所上市交易的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)。這是期貨交易中關(guān)于交割等級(jí)的基本定義，是正確的表述，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：在期貨交易里，交易雙方無(wú)需對(duì)標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行協(xié)商，當(dāng)發(fā)生實(shí)物交割時(shí)按照交易所期貨合約規(guī)定的質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行交割。這是期貨交易標(biāo)準(zhǔn)化的體現(xiàn)，保證了交易的規(guī)范性和公平性，該表述正確，不符合題意。選項(xiàng)C：替代品的質(zhì)量等級(jí)和品種通常不是由買賣雙方自由決定的。在期貨交易中，為保證交易的標(biāo)準(zhǔn)化和公平性，替代品的質(zhì)量等級(jí)和品種是由期貨交易所規(guī)定的，并非由買賣雙方自由決定，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤，符合題意。選項(xiàng)D：當(dāng)使用替代品進(jìn)行實(shí)物交割時(shí)，由于替代品與標(biāo)準(zhǔn)交割品在品質(zhì)等方面存在差異，因此需要對(duì)價(jià)格進(jìn)行升貼水處理，以體現(xiàn)其價(jià)值差異，該表述正確，不符合題意。綜上，答案選C。41、（）的出現(xiàn)，使期貨市場(chǎng)發(fā)生了翻天覆地的變化，徹底改變了期貨市場(chǎng)的格局。

A.遠(yuǎn)期現(xiàn)貨

B.商品期貨

C.金融期貨

D.期貨期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同金融概念對(duì)期貨市場(chǎng)格局的影響。選項(xiàng)A，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)期進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。它是期貨交易的雛形，但它的出現(xiàn)并沒有使期貨市場(chǎng)發(fā)生翻天覆地的變化并徹底改變期貨市場(chǎng)格局，故A項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，商品期貨是以實(shí)物商品為標(biāo)的的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等。商品期貨是期貨市場(chǎng)發(fā)展的早期階段，雖然對(duì)期貨市場(chǎng)的發(fā)展有重要意義，但并未從根本上改變期貨市場(chǎng)的整體格局，故B項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C，金融期貨是以金融工具為標(biāo)的物的期貨合約，如外匯期貨、利率期貨和股指期貨等。金融期貨的出現(xiàn)極大地拓展了期貨市場(chǎng)的交易范圍和參與者群體，使得期貨市場(chǎng)從傳統(tǒng)的商品領(lǐng)域擴(kuò)展到金融領(lǐng)域，吸引了大量金融機(jī)構(gòu)和投資者的參與，從而使期貨市場(chǎng)發(fā)生了翻天覆地的變化，徹底改變了期貨市場(chǎng)的格局，故C項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D，期貨期權(quán)是對(duì)期貨合約買賣選擇權(quán)的交易，它是在期貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一種衍生金融工具。雖然期貨期權(quán)豐富了期貨市場(chǎng)的交易方式和風(fēng)險(xiǎn)管理手段，但它是在期貨市場(chǎng)已經(jīng)有一定發(fā)展之后出現(xiàn)的，并非是使期貨市場(chǎng)格局發(fā)生根本性改變的因素，故D項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案選C。42、會(huì)員大會(huì)由會(huì)員制期貨交易所的（）會(huì)員組成。

A.1/2

B.1/3

C.3/4

D.全體

【答案】：D"

【解析】本題考查會(huì)員大會(huì)的組成成員。在會(huì)員制期貨交易所中，會(huì)員大會(huì)是由全體會(huì)員組成的。這是會(huì)員制期貨交易所的基本組織架構(gòu)規(guī)定，全體會(huì)員共同參與會(huì)員大會(huì)，能夠充分代表會(huì)員整體的利益，保障會(huì)員在交易所事務(wù)中的決策權(quán)和參與權(quán)。而選項(xiàng)A的1/2、選項(xiàng)B的1/3、選項(xiàng)C的3/4都不能完整涵蓋所有會(huì)員，不符合會(huì)員大會(huì)的組成要求。所以本題的正確答案是D。"43、CBOT是（）的英文縮寫。

A.倫敦金屬交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.芝加哥期貨交易所

D.紐約商業(yè)交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)不同交易所英文縮寫的了解。選項(xiàng)A，倫敦金屬交易所的英文為L(zhǎng)ondonMetalExchange，縮寫是LME，并非CBOT，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，芝加哥商業(yè)交易所的英文為ChicagoMercantileExchange，縮寫是CME，不是CBOT，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，芝加哥期貨交易所的英文為ChicagoBoardofTrade，縮寫正是CBOT，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D，紐約商業(yè)交易所的英文為NewYorkMercantileExchange，縮寫是NYMEX，并非CBOT，故選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。44、對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn)表述不正確的是（）。

A.具有保密性

B.具有預(yù)期性

C.具有連續(xù)性

D.具有權(quán)威性

【答案】：A

【解析】本題可通過分析期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn)來(lái)判斷各選項(xiàng)的正確性。選項(xiàng)A期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)具有公開性，而不是保密性。期貨交易是在公開的交易所內(nèi)進(jìn)行，交易信息會(huì)及時(shí)、準(zhǔn)確地向市場(chǎng)公布，所有參與者都可以獲取相關(guān)價(jià)格信息。因此，選項(xiàng)A表述不正確。選項(xiàng)B期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)具有預(yù)期性。期貨價(jià)格反映了市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)商品供求狀況和價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期。市場(chǎng)參與者會(huì)根據(jù)各種信息，如宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)動(dòng)態(tài)、政策變化等，對(duì)未來(lái)價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)，并通過期貨交易將這些預(yù)期反映在價(jià)格中。所以，選項(xiàng)B表述正確。選項(xiàng)C期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)具有連續(xù)性。期貨交易是連續(xù)進(jìn)行的，在交易過程中，新的信息不斷涌入市場(chǎng)，市場(chǎng)參與者會(huì)根據(jù)這些新信息及時(shí)調(diào)整自己的交易策略，從而使期貨價(jià)格不斷更新。因此，期貨價(jià)格能夠連續(xù)地反映市場(chǎng)供求關(guān)系的變化。所以，選項(xiàng)C表述正確。選項(xiàng)D期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)具有權(quán)威性。期貨價(jià)格是在集中交易的基礎(chǔ)上形成的，它反映了眾多市場(chǎng)參與者的意愿和預(yù)期，具有廣泛的代表性。同時(shí)，期貨市場(chǎng)的交易規(guī)則和監(jiān)管制度比較完善，保證了價(jià)格形成的公平、公正和透明。因此，期貨價(jià)格具有較高的權(quán)威性，能夠?yàn)楝F(xiàn)貨市場(chǎng)提供重要的參考。所以，選項(xiàng)D表述正確。綜上，本題答案選A。45、1882年交易所允許以（）方式免除履約責(zé)任，而不必交割實(shí)物。

A.交割實(shí)物

B.對(duì)沖

C.現(xiàn)金交割

D.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查1882年交易所允許的免除履約責(zé)任的方式。選項(xiàng)A分析交割實(shí)物是指在期貨合約到期時(shí)，交易雙方按照合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)和條件，進(jìn)行實(shí)物商品的交付和接收。而題干明確說明是不必交割實(shí)物，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B分析1882年，交易所允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任，不必交割實(shí)物。對(duì)沖是指通過在市場(chǎng)上進(jìn)行與原交易方向相反的交易，來(lái)抵消原交易的風(fēng)險(xiǎn)和義務(wù)。通過對(duì)沖，交易者可以在合約到期前平掉自己的倉(cāng)位，從而避免實(shí)物交割，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析現(xiàn)金交割是指到期未平倉(cāng)期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來(lái)計(jì)算未平倉(cāng)合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。雖然現(xiàn)金交割也不必交割實(shí)物，但題干問的是1882年交易所允許的方式，歷史上1882年允許的是對(duì)沖方式，并非現(xiàn)金交割，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D分析期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。它主要是為了方便企業(yè)進(jìn)行套期保值和現(xiàn)貨交割，與題干中不必交割實(shí)物且是1882年交易所允許的免除履約責(zé)任方式不符，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案是B。46、關(guān)于期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別，下列描述錯(cuò)誤的是（）。

A.現(xiàn)貨市場(chǎng)上商流與物流在時(shí)空上基本是統(tǒng)一的

B.并不是所有商品都適合成為期貨交易的品種

C.期貨交易不受交易對(duì)象、交易空間、交易時(shí)間的限制

D.期貨交易的對(duì)象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別相關(guān)知識(shí)，需要對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。A選項(xiàng)：在現(xiàn)貨市場(chǎng)中，商品的買賣和實(shí)物的交付在時(shí)間和空間上基本是同步進(jìn)行的，商流與物流在時(shí)空上基本統(tǒng)一，該選項(xiàng)描述正確。B選項(xiàng)：期貨交易有其特定的要求和標(biāo)準(zhǔn)，并不是所有的商品都適合作為期貨交易的品種，例如一些易腐爛、不易儲(chǔ)存、品質(zhì)難以標(biāo)準(zhǔn)化的商品往往不適合成為期貨交易對(duì)象，所以不是所有商品都適合成為期貨交易的品種，該選項(xiàng)描述正確。C選項(xiàng)：期貨交易是受到嚴(yán)格限制的，包括交易對(duì)象必須是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約；交易空間通常是在特定的期貨交易所內(nèi)進(jìn)行；交易時(shí)間也有明確的規(guī)定，并非不受交易對(duì)象、交易空間、交易時(shí)間的限制，所以該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：期貨交易的對(duì)象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，合約中對(duì)商品的數(shù)量、質(zhì)量、交割時(shí)間和地點(diǎn)等都有明確的規(guī)定，該選項(xiàng)描述正確。綜上，答案選C。47、我國(guó)期貨交易所會(huì)員可由()組成。

A.自然人和法人

B.法人

C.境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)法人

D.境外登記注冊(cè)的機(jī)構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題考查我國(guó)期貨交易所會(huì)員的組成。在我國(guó)期貨市場(chǎng)，期貨交易所會(huì)員資格有著明確規(guī)定。期貨交易所會(huì)員應(yīng)當(dāng)是在境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)法人，這是基于我國(guó)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管需求、市場(chǎng)穩(wěn)定性和規(guī)范性等多方面因素的考慮。選項(xiàng)A，自然人和法人的表述不準(zhǔn)確，我國(guó)期貨交易所會(huì)員對(duì)于自然人有嚴(yán)格限制，一般不是以自然人身份成為會(huì)員，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，僅表述為法人不夠精確，沒有明確為境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)法人，范圍過大，境外法人一般不具備成為我國(guó)期貨交易所會(huì)員的資格，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，境外登記注冊(cè)的機(jī)構(gòu)通常不符合我國(guó)期貨交易所會(huì)員的條件，我國(guó)期貨市場(chǎng)主要面向境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)法人，以確保市場(chǎng)受國(guó)內(nèi)監(jiān)管和穩(wěn)定運(yùn)行，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選C。48、看漲期權(quán)空頭的損益平衡點(diǎn)為（）。(不計(jì)交易費(fèi)用)

A.標(biāo)的物的價(jià)格+執(zhí)行價(jià)格

B.標(biāo)的物的價(jià)格—執(zhí)行價(jià)格

C.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.執(zhí)行價(jià)格—權(quán)利金

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)空頭損益平衡點(diǎn)的相關(guān)概念來(lái)分析各選項(xiàng)，從而得出正確答案。首先明確看漲期權(quán)空頭的定義看漲期權(quán)空頭是指賣出看漲期權(quán)的一方，收取權(quán)利金，承擔(dān)在期權(quán)合約規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格向期權(quán)買方賣出標(biāo)的物的義務(wù)。然后分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：標(biāo)的物的價(jià)格+執(zhí)行價(jià)格此表達(dá)式并非看漲期權(quán)空頭的損益平衡點(diǎn)計(jì)算方式。在期權(quán)交易邏輯中，該組合沒有對(duì)應(yīng)看漲期權(quán)空頭達(dá)到損益平衡的經(jīng)濟(jì)含義，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：標(biāo)的物的價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格該表達(dá)式同樣不符合看漲期權(quán)空頭損益平衡點(diǎn)的計(jì)算規(guī)則。在期權(quán)的收支分析里，此計(jì)算方式不能使看漲期權(quán)空頭達(dá)到既不盈利也不虧損的狀態(tài)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金對(duì)于看漲期權(quán)空頭而言，其收益是賣出期權(quán)時(shí)獲得的權(quán)利金，當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲到一定程度時(shí)，空頭開始面臨虧損。當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格加上權(quán)利金時(shí)，空頭的收益和虧損剛好相抵，達(dá)到損益平衡。也就是說，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到執(zhí)行價(jià)格加上權(quán)利金這個(gè)點(diǎn)時(shí)，看漲期權(quán)空頭不賺不賠，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金該表達(dá)式不是看漲期權(quán)空頭損益平衡點(diǎn)的正確計(jì)算式。從期權(quán)交易的盈利和虧損邏輯來(lái)看，此價(jià)格點(diǎn)與空頭的收支平衡情況不對(duì)應(yīng)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。49、7月11日，某供鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以低于鋁期貨價(jià)格150元／噸的價(jià)格交收。同時(shí)該供鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元／噸的價(jià)格賣出9月份鋁期貨合約。此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16350元／噸。8月中旬，該供鋁廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以14800元／噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收。同時(shí)按該價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。

A.基差走弱100元／噸，不完全套期保值，且有凈虧損

B.與鋁貿(mào)易商實(shí)物交收的價(jià)格為14450元／噸

C.對(duì)供鋁廠來(lái)說，結(jié)束套期保值交易時(shí)的基差為一200元／噸

D.通過套期保值操作，鋁的實(shí)際售價(jià)為16450元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差、套期保值等相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。-7月11日基差：此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為\(16350\)元/噸，期貨價(jià)格為\(16600\)元/噸，基差\(=16350-16600=-250\)元/噸。-8月中旬基差：此時(shí)期貨價(jià)格為\(14800\)元/噸，假設(shè)現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格變動(dòng)幅度一致（點(diǎn)價(jià)交易中通常有這樣的邏輯關(guān)系），則現(xiàn)貨價(jià)格變?yōu)閈(16350-(16600-14800)=14550\)元/噸，基差\(=14550-14800=-250\)元/噸?；畈蛔儯⒎亲呷鮘(100\)元/噸，該供鋁廠進(jìn)行的是賣出套期保值，基差不變時(shí)為完全套期保值，沒有凈虧損，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B根據(jù)題意，供鋁廠與鋁貿(mào)易商約定以低于鋁期貨價(jià)格\(150\)元/噸的價(jià)格交收，8月中旬期貨價(jià)格為\(14800\)元/噸，則實(shí)物交收價(jià)格為\(14800-150=14650\)元/噸，而非\(14450\)元/噸，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C結(jié)束套期保值交易時(shí)，前面已算出基差為\(-250\)元/噸，并非\(-200\)元/噸，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D供鋁廠與鋁貿(mào)易商實(shí)物交收價(jià)格為\(14800-150=14650\)元/噸。期貨市場(chǎng)盈利為\(16600-14800=1800\)元/噸。那么鋁的實(shí)際售價(jià)為實(shí)物交收價(jià)格加上期貨市場(chǎng)盈利，即\(14650+1800=16450\)元/噸，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。50、關(guān)于國(guó)內(nèi)上市期貨合約的名稱，下列表述正確的是（）