期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)模擬題庫(kù)第一部分單選題(50題)1、()是指由內(nèi)部工作流程、風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)、員工職業(yè)道德、信息和交易系統(tǒng)問(wèn)題導(dǎo)致交易過(guò)程中發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。

A.資金鏈風(fēng)險(xiǎn)

B.套期保值的操作風(fēng)險(xiǎn)

C.現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)

D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)概念的理解。解題的關(guān)鍵在于準(zhǔn)確把握題干中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的描述，并將其與各個(gè)選項(xiàng)所代表的風(fēng)險(xiǎn)類型進(jìn)行匹配。分析選項(xiàng)A資金鏈風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)資金流動(dòng)出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，可能引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)等嚴(yán)重后果。它主要涉及企業(yè)資金的籌集、使用和周轉(zhuǎn)等方面，與題干中所描述的由內(nèi)部工作流程、風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)、員工職業(yè)道德、信息和交易系統(tǒng)問(wèn)題導(dǎo)致交易過(guò)程中發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)不相符，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)B套期保值的操作風(fēng)險(xiǎn)是指在套期保值業(yè)務(wù)中，由于內(nèi)部工作流程、風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)、員工職業(yè)道德、信息和交易系統(tǒng)等問(wèn)題，導(dǎo)致交易過(guò)程中發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。這與題干中的描述完全一致，所以選項(xiàng)B正確。分析選項(xiàng)C現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的不確定性所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。它關(guān)注的是企業(yè)現(xiàn)金的收支情況，以及能否及時(shí)滿足企業(yè)的各項(xiàng)資金需求，與題干所描述的風(fēng)險(xiǎn)類型不同，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)無(wú)法及時(shí)以合理價(jià)格變現(xiàn)資產(chǎn)或獲得足夠資金以履行支付義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。它主要涉及資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和資金的可得性，與題干中所描述的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵不一致，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B選項(xiàng)。2、某日，銅合約的收盤價(jià)是17210元/噸，結(jié)算價(jià)為17240元/噸，該合約的每日最大波動(dòng)幅度為3%，最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸，則該期貨合約下一個(gè)交易日漲停價(jià)格是____元/噸，跌停價(jià)格是____元/噸。（）

A.16757；16520

B.17750；16730

C.17822；17050

D.18020；17560

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約漲跌停價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)分別計(jì)算該期貨合約下一個(gè)交易日的漲停價(jià)格和跌停價(jià)格，進(jìn)而判斷選項(xiàng)。步驟一：明確期貨合約漲跌停價(jià)格的計(jì)算公式在期貨交易中，期貨合約的漲停價(jià)格和跌停價(jià)格是以上一交易日的結(jié)算價(jià)為基礎(chǔ)計(jì)算的，其計(jì)算公式分別為：-漲停價(jià)格=上一交易日結(jié)算價(jià)×（1+每日最大波動(dòng)幅度）-跌停價(jià)格=上一交易日結(jié)算價(jià)×（1-每日最大波動(dòng)幅度）步驟二：確定上一交易日結(jié)算價(jià)和每日最大波動(dòng)幅度題目中明確給出該銅合約的結(jié)算價(jià)為\(17240\)元/噸，每日最大波動(dòng)幅度為\(3\%\)。步驟三：計(jì)算漲停價(jià)格將結(jié)算價(jià)\(17240\)元/噸和每日最大波動(dòng)幅度\(3\%\)代入漲停價(jià)格計(jì)算公式可得：\(17240\times(1+3\%)=17240\times1.03=17757.2\)（元/噸）由于期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位為\(10\)元/噸，所以需要對(duì)\(17757.2\)元/噸進(jìn)行取整，取整后得到\(17750\)元/噸。步驟四：計(jì)算跌停價(jià)格將結(jié)算價(jià)\(17240\)元/噸和每日最大波動(dòng)幅度\(3\%\)代入跌停價(jià)格計(jì)算公式可得：\(17240\times(1-3\%)=17240\times0.97=16722.8\)（元/噸）同樣因?yàn)樽钚∽儎?dòng)價(jià)位為\(10\)元/噸，對(duì)\(16722.8\)元/噸進(jìn)行取整，取整后得到\(16730\)元/噸。綜上，該期貨合約下一個(gè)交易日漲停價(jià)格是\(17750\)元/噸，跌停價(jià)格是\(16730\)元/噸，答案選B。3、證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，可（）。

A.代客戶進(jìn)行期貨交易

B.代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算

C.代期貨公司收付客戶期貨保證金

D.協(xié)助辦理開戶手續(xù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A代客戶進(jìn)行期貨交易屬于期貨交易操作層面的行為。證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，其職責(zé)主要是起到協(xié)助和介紹的作用，并不具備代客戶進(jìn)行期貨交易的權(quán)限。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期貨結(jié)算涉及到期貨交易盈虧的核算、資金的劃轉(zhuǎn)等專業(yè)且重要的環(huán)節(jié)，這要求具備專業(yè)的期貨結(jié)算資質(zhì)和相應(yīng)的操作流程。證券公司作為中間介紹業(yè)務(wù)的承擔(dān)者，并不承擔(dān)代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算的職能。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨保證金的收付是期貨交易中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，有著嚴(yán)格的管理和監(jiān)管要求。期貨保證金需要由專門的期貨保證金賬戶進(jìn)行管理，證券公司不能代期貨公司收付客戶期貨保證金，以保障客戶資金的安全和交易的規(guī)范。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D協(xié)助辦理開戶手續(xù)是證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)的常見職責(zé)之一。證券公司可以憑借自身的渠道和資源，幫助客戶了解期貨開戶的相關(guān)流程和要求，協(xié)助期貨公司完成客戶開戶手續(xù)的辦理工作。所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。4、期貨市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是（）。

A.價(jià)格波動(dòng)

B.非理性投機(jī)

C.杠桿效應(yīng)

D.對(duì)沖機(jī)制

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)各特性的特點(diǎn)來(lái)分析其高風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。選項(xiàng)A：價(jià)格波動(dòng)價(jià)格波動(dòng)是市場(chǎng)的常見現(xiàn)象，雖然在期貨市場(chǎng)中價(jià)格波動(dòng)會(huì)帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)，但并非期貨市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。許多金融市場(chǎng)都會(huì)存在價(jià)格波動(dòng)情況，且部分市場(chǎng)可通過(guò)一些機(jī)制來(lái)緩解價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，比如現(xiàn)貨市場(chǎng)等。所以價(jià)格波動(dòng)不是期貨市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的核心因素。選項(xiàng)B：非理性投機(jī)非理性投機(jī)確實(shí)會(huì)增加期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和不穩(wěn)定，但它是市場(chǎng)參與者的一種行為表現(xiàn)，并非期貨市場(chǎng)本身所固有的特質(zhì)。即便沒有非理性投機(jī)行為，期貨市場(chǎng)依然存在較高風(fēng)險(xiǎn)，因此非理性投機(jī)不是高風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。選項(xiàng)C：杠桿效應(yīng)期貨交易實(shí)行保證金制度，具有杠桿效應(yīng)。投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以控制較大價(jià)值的合約。這意味著在放大收益的同時(shí)，也放大了損失的可能。一旦市場(chǎng)走勢(shì)與投資者的預(yù)期相反，損失會(huì)成倍增加，甚至可能導(dǎo)致保證金不足以彌補(bǔ)虧損而被強(qiáng)制平倉(cāng)。這種杠桿帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)放大是期貨市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：對(duì)沖機(jī)制對(duì)沖機(jī)制是期貨市場(chǎng)的重要功能之一，其目的是降低風(fēng)險(xiǎn)而非增加風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的操作，投資者可以鎖定成本、規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。所以對(duì)沖機(jī)制與期貨市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的特性相悖。綜上，期貨市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是杠桿效應(yīng)，本題答案選C。5、若某年11月，CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)的基差為-3美分/蒲式耳，到了12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，這種基差變化稱為（）。

A.走強(qiáng)

B.走弱

C.不變

D.趨近

【答案】：A

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差?；钭邚?qiáng)是指基差的數(shù)值變大，基差走弱是指基差的數(shù)值變小。本題中，11月CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)的基差為-3美分/蒲式耳，12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，基差從-3變?yōu)?，數(shù)值變大，這種基差變化稱為走強(qiáng)。所以答案選A。6、某新客戶存入保證金200000元，在5月7日開倉(cāng)買入大豆期貨合約100手，成交價(jià)為3500元/噸，同一天該客戶平倉(cāng)賣出40手大豆合約，成交價(jià)為3600元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3550元/噸，交易保證金比例為5%，則客戶當(dāng)日的結(jié)算準(zhǔn)備金為（）元。大豆期貨的交易單位是10噸/手。

A.16350

B.9350

C.93500

D.163500

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)結(jié)算準(zhǔn)備金的計(jì)算公式，結(jié)合題干所給條件逐步計(jì)算出當(dāng)日交易保證金和當(dāng)日盈虧，進(jìn)而得出客戶當(dāng)日的結(jié)算準(zhǔn)備金。步驟一：計(jì)算當(dāng)日盈虧當(dāng)日盈虧可分為兩部分，一部分是平倉(cāng)盈虧，另一部分是持倉(cāng)盈虧。計(jì)算平倉(cāng)盈虧：平倉(cāng)盈虧是指客戶當(dāng)日平倉(cāng)的合約所獲得的盈虧。平倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式為：平倉(cāng)盈虧=（賣出成交價(jià)-買入成交價(jià)）×交易單位×平倉(cāng)手?jǐn)?shù)。已知該客戶平倉(cāng)賣出\(40\)手大豆合約，成交價(jià)為\(3600\)元/噸，開倉(cāng)買入成交價(jià)為\(3500\)元/噸，大豆期貨的交易單位是\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：平倉(cāng)盈虧\(=(3600-3500)×10×40=100×10×40=40000\)（元）計(jì)算持倉(cāng)盈虧：持倉(cāng)盈虧是指客戶當(dāng)日未平倉(cāng)的合約按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)計(jì)算的盈虧。持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式為：持倉(cāng)盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×交易單位×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)。已知該客戶開倉(cāng)買入\(100\)手，平倉(cāng)賣出\(40\)手，則持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(100-40=60\)手，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(3550\)元/噸，開倉(cāng)買入成交價(jià)為\(3500\)元/噸，大豆期貨的交易單位是\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉(cāng)盈虧\(=(3550-3500)×10×60=50×10×60=30000\)（元）計(jì)算當(dāng)日盈虧：當(dāng)日盈虧等于平倉(cāng)盈虧與持倉(cāng)盈虧之和，即\(40000+30000=70000\)（元）步驟二：計(jì)算當(dāng)日交易保證金當(dāng)日交易保證金是指客戶當(dāng)日持倉(cāng)合約所需的保證金。其計(jì)算公式為：當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×交易單位×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易保證金比例。已知當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(3550\)元/噸，交易單位是\(10\)噸/手，持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(60\)手，交易保證金比例為\(5\%\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日交易保證金\(=3550×10×60×5\%=3550×10×60×0.05=106500\)（元）步驟三：計(jì)算當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金客戶當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金的計(jì)算公式為：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧。已知新客戶存入保證金\(200000\)元，即上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(200000\)元，上一交易日無(wú)持倉(cāng)，所以上一交易日交易保證金為\(0\)元，當(dāng)日交易保證金為\(106500\)元，當(dāng)日盈虧為\(70000\)元，將數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金\(=200000+0-106500+70000=163500\)（元）綜上，答案選D。7、某期貨交易所會(huì)員現(xiàn)有可流通的國(guó)債1000萬(wàn)元，該會(huì)員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中的實(shí)有貨幣資金為300萬(wàn)元，則該會(huì)員有價(jià)證券沖抵保證金的金額不得高于()萬(wàn)元。

A.500

B.600

C.800

D.1200

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所關(guān)于有價(jià)證券沖抵保證金的相關(guān)規(guī)定來(lái)計(jì)算該會(huì)員有價(jià)證券沖抵保證金的最高金額。在期貨交易中，有價(jià)證券沖抵保證金的金額不得高于以下標(biāo)準(zhǔn)中的較低值：一是有價(jià)證券基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值的80%；二是會(huì)員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中的實(shí)有貨幣資金的4倍。步驟一：計(jì)算有價(jià)證券基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值的80%已知該會(huì)員現(xiàn)有可流通的國(guó)債1000萬(wàn)元，那么其基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值的80%為：\(1000×80\%=800\)（萬(wàn)元）步驟二：計(jì)算會(huì)員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中實(shí)有貨幣資金的4倍該會(huì)員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中的實(shí)有貨幣資金為300萬(wàn)元，則其4倍為：\(300×4=1200\)（萬(wàn)元）步驟三：比較兩個(gè)計(jì)算結(jié)果并確定最終答案比較800萬(wàn)元和1200萬(wàn)元的大小，可得800萬(wàn)元＜1200萬(wàn)元。根據(jù)規(guī)定，取兩者中的較低值，所以該會(huì)員有價(jià)證券沖抵保證金的金額不得高于800萬(wàn)元。綜上，答案選C。8、在不考慮交易費(fèi)用的情況下，持有到期時(shí)，買進(jìn)看跌期權(quán)一定盈利的情形是（）

A.標(biāo)的物價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)之間

B.標(biāo)的物價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以下

C.標(biāo)的物價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以上

D.標(biāo)的物價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格以上

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)盈利的相關(guān)原理對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A分析當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)之間時(shí)，買進(jìn)看跌期權(quán)會(huì)盈利，但盈利并不是一定的。因?yàn)樵谶@個(gè)區(qū)間內(nèi)雖然期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，執(zhí)行期權(quán)會(huì)有收益，但收益的大小受到多種因素影響，并且還需要考慮期權(quán)購(gòu)買成本等，所以不能絕對(duì)地說(shuō)一定盈利，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B分析看跌期權(quán)的損益平衡點(diǎn)是指使得期權(quán)交易達(dá)到盈虧平衡時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格。當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以下時(shí)，意味著期權(quán)的收益已經(jīng)超過(guò)了購(gòu)買期權(quán)所支付的成本，必然會(huì)產(chǎn)生盈利。所以在不考慮交易費(fèi)用的情況下，持有到期時(shí)，買進(jìn)看跌期權(quán)在這種情形下一定是盈利的，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C分析當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以上時(shí)，期權(quán)處于虛值狀態(tài)或者實(shí)值程度較低，此時(shí)執(zhí)行期權(quán)所獲得的收益不足以彌補(bǔ)購(gòu)買期權(quán)的成本，買進(jìn)看跌期權(quán)會(huì)虧損，而不是盈利，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D分析當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格以上時(shí)，看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài)，期權(quán)持有者不會(huì)執(zhí)行該期權(quán)，此時(shí)最大損失就是購(gòu)買期權(quán)所支付的權(quán)利金，是虧損狀態(tài)，而不是盈利，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。9、看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為300美元，權(quán)利金為5美元，標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格為280美元，則該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）美元。

A.-25

B.-20

C.0

D.5

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，結(jié)合給定的執(zhí)行價(jià)格、標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格來(lái)計(jì)算該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，進(jìn)而確定答案。首先明確，看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）。在本題中，已知看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為300美元，標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格為280美元，由于280美元小于300美元，即標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，根據(jù)上述計(jì)算公式可知，該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0美元。權(quán)利金5美元在本題計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值時(shí)不參與計(jì)算。綜上所述，答案選C。10、下列屬于外匯期貨買入套期保值的情形的有（）。

A.外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來(lái)貨幣升值

B.外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來(lái)貨幣貶值

C.持有外匯資產(chǎn)者擔(dān)心未來(lái)貨幣貶值

D.出口商預(yù)計(jì)未來(lái)將得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失

【答案】：A

【解析】本題主要考查外匯期貨買入套期保值的情形判斷。外匯期貨買入套期保值，是指在即期外匯市場(chǎng)處于空頭地位的人，為防止匯率上升帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)外匯期貨合約。選項(xiàng)A外匯短期負(fù)債者由于未來(lái)需要償還外幣債務(wù)，處于外匯的空頭地位。若未來(lái)貨幣升值，意味著他們需要用更多的本幣去兌換外幣來(lái)償債，從而增加償債成本。為了避免這種因貨幣升值帶來(lái)的損失，他們會(huì)采用外匯期貨買入套期保值，在期貨市場(chǎng)買入外匯期貨合約，若貨幣升值，期貨市場(chǎng)獲利可彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)多付出本幣的損失。所以外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來(lái)貨幣升值屬于外匯期貨買入套期保值的情形。選項(xiàng)B外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來(lái)貨幣貶值時(shí)，意味著他們未來(lái)償還外幣債務(wù)所需的本幣會(huì)減少，是有利的情況，不需要進(jìn)行買入套期保值來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C持有外匯資產(chǎn)者擔(dān)心未來(lái)貨幣貶值，他們處于外匯的多頭地位，為防止外匯貶值帶來(lái)資產(chǎn)縮水的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)行外匯期貨賣出套期保值，即在期貨市場(chǎng)賣出外匯期貨合約，而非買入套期保值。選項(xiàng)D出口商預(yù)計(jì)未來(lái)將得到一筆外匯，同樣處于外匯的多頭地位。為了避免外匯匯率下跌（即外匯貶值）造成損失，應(yīng)進(jìn)行外匯期貨賣出套期保值，而不是買入套期保值。綜上，正確答案是A。11、利用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利，正向套利操作是指（）。

A.買進(jìn)股票指數(shù)所對(duì)應(yīng)的一攬子股票，同時(shí)賣出股票指數(shù)期貨合約

B.賣出股票指數(shù)所對(duì)應(yīng)的一攬子股票，同時(shí)買進(jìn)股票指數(shù)期貨合約

C.買進(jìn)近期股指期貨合約，賣出遠(yuǎn)期股指期貨合約

D.賣出近期股指期貨合約，買進(jìn)遠(yuǎn)期股指期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨期現(xiàn)套利中正向套利的概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差，通過(guò)在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。正向套利是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)所進(jìn)行的套利行為。選項(xiàng)A：買進(jìn)股票指數(shù)所對(duì)應(yīng)的一攬子股票，同時(shí)賣出股票指數(shù)期貨合約。當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，投資者買入現(xiàn)貨（股票指數(shù)所對(duì)應(yīng)的一攬子股票），賣出期貨（股票指數(shù)期貨合約），待期貨到期時(shí)，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)趨于一致，此時(shí)平倉(cāng)獲利，這符合正向套利的操作，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：賣出股票指數(shù)所對(duì)應(yīng)的一攬子股票，同時(shí)買進(jìn)股票指數(shù)期貨合約。這種操作通常適用于期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格的反向套利情況，而非正向套利，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：買進(jìn)近期股指期貨合約，賣出遠(yuǎn)期股指期貨合約。這屬于跨期套利的一種操作方式，即根據(jù)不同期限期貨合約之間的價(jià)差進(jìn)行套利，而非期現(xiàn)套利的正向套利，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：賣出近期股指期貨合約，買進(jìn)遠(yuǎn)期股指期貨合約。同樣，這也是跨期套利的操作，并非期現(xiàn)套利中的正向套利，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。12、某國(guó)債對(duì)應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1．0167，該國(guó)債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為99．640，期貨結(jié)算價(jià)格為97．525，持有期間含有利息為1．5085。則該國(guó)債交割時(shí)的發(fā)票價(jià)格為（）元。

A.100.6622

B.99.0335

C.101.1485

D.102.8125

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債交割時(shí)發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解。國(guó)債交割時(shí)發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式為：發(fā)票價(jià)格=期貨結(jié)算價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息。已知某國(guó)債對(duì)應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167，期貨結(jié)算價(jià)格為97.525，持有期間含有利息（即應(yīng)計(jì)利息）為1.5085，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：發(fā)票價(jià)格=97.525×1.0167+1.5085=99.1537675+1.5085=100.6622675≈100.6622（元）所以該國(guó)債交割時(shí)的發(fā)票價(jià)格為100.6622元，答案選A。13、期貨市場(chǎng)（）是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)行為本身的分析來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格的變動(dòng)方向。

A.心理分析方法

B.技術(shù)分析方法

C.基本分析方法

D.價(jià)值分析方法

【答案】：B

【解析】該題正確答案選B。本題主要考查期貨市場(chǎng)不同價(jià)格預(yù)測(cè)分析方法的特點(diǎn)。選項(xiàng)A，心理分析方法主要是研究投資者的心理狀態(tài)和行為對(duì)市場(chǎng)的影響，并非通過(guò)對(duì)市場(chǎng)行為本身的分析來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)方向，所以A項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，技術(shù)分析方法是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)行為本身的分析來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格的變動(dòng)方向，其主要依據(jù)是市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的行為，包括價(jià)格、成交量、持倉(cāng)量等數(shù)據(jù)，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和圖表形態(tài)進(jìn)行分析，以判斷未來(lái)價(jià)格走勢(shì)，故B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，基本分析方法是根據(jù)商品的產(chǎn)量、消費(fèi)量和庫(kù)存量，也就是根據(jù)商品的供給和需求關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的種種因素來(lái)預(yù)測(cè)商品價(jià)格走勢(shì)，并非對(duì)市場(chǎng)行為本身進(jìn)行分析，所以C項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D，價(jià)值分析方法側(cè)重于評(píng)估資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，主要考慮資產(chǎn)的基本面因素如盈利能力、現(xiàn)金流等，與對(duì)市場(chǎng)行為本身的分析來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)方向的范疇不同，所以D項(xiàng)也不符合。14、若某投資者以4500元／噸的價(jià)格買入1手大豆期貨合約，為了防止損失，立即下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于4480元／噸，則下列操作合理的有（）。

A.當(dāng)該合約市場(chǎng)價(jià)格下跌到4460元／噸時(shí)，下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于4470元／噸

B.當(dāng)該合約市場(chǎng)價(jià)格上漲到4510元／噸時(shí)，下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于4520元／噸

C.當(dāng)該合約市場(chǎng)價(jià)格上漲到4530元／噸時(shí)，下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于4520元／噸

D.當(dāng)該合約市場(chǎng)價(jià)格下跌到4490元／噸時(shí)，立即將該合約賣出

【答案】：C

【解析】止損單是為防止損失過(guò)大而設(shè)置的，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到止損價(jià)格時(shí)就會(huì)執(zhí)行平倉(cāng)操作。本題中投資者以4500元／噸的價(jià)格買入大豆期貨合約，并將止損單價(jià)格定于4480元／噸，意味著當(dāng)價(jià)格下跌到4480元／噸時(shí)會(huì)執(zhí)行止損操作。A選項(xiàng)，當(dāng)合約市場(chǎng)價(jià)格下跌到4460元／噸時(shí)，已低于最初設(shè)定的4480元／噸的止損價(jià)格，此時(shí)應(yīng)早已執(zhí)行止損操作，而不是再下達(dá)一份價(jià)格定于4470元／噸的止損單，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)，當(dāng)合約市場(chǎng)價(jià)格上漲到4510元／噸時(shí)，投資者處于盈利狀態(tài)，此時(shí)若將止損單價(jià)格定于4520元／噸，若市場(chǎng)價(jià)格隨后下跌，在未達(dá)到4520元／噸之前就可能使盈利減少甚至虧損，合理做法應(yīng)是提高止損價(jià)格以鎖定部分盈利，但不應(yīng)定在高于當(dāng)前價(jià)格，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)，當(dāng)合約市場(chǎng)價(jià)格上漲到4530元／噸時(shí)，投資者盈利進(jìn)一步增加，下達(dá)價(jià)格定于4520元／噸的止損單，可以鎖定部分盈利，即使市場(chǎng)價(jià)格下跌，在跌到4520元／噸時(shí)執(zhí)行止損操作，也能保證一定的利潤(rùn)，該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)，當(dāng)合約市場(chǎng)價(jià)格下跌到4490元／噸時(shí)，還未達(dá)到最初設(shè)定的4480元／噸的止損價(jià)格，不應(yīng)立即將該合約賣出，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。15、當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，基差為（）。

A.負(fù)值

B.正值

C.零

D.正值或負(fù)值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來(lái)判斷當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)基差的正負(fù)情況?；钍侵改骋惶囟ǖ攸c(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格之差，其計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。已知條件為期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，即現(xiàn)貨價(jià)格小于期貨價(jià)格。在基差計(jì)算公式中，被減數(shù)（現(xiàn)貨價(jià)格）小于減數(shù)（期貨價(jià)格），那么所得的差必然是小于零的，也就是基差為負(fù)值。所以當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，基差為負(fù)值，本題答案選A。16、某鋁型材廠決定利用鋁期貨進(jìn)行買入套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉(cāng)，成交價(jià)格為20600元／噸。此時(shí)鋁錠的現(xiàn)貨價(jià)格為20400元／噸。至6月5日，期貨價(jià)格漲至21500元／噸，現(xiàn)貨價(jià)格也上漲至21200元／噸。該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格購(gòu)進(jìn)鋁錠，同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。通過(guò)套期保值操作，該廠實(shí)際采購(gòu)鋁錠的成本是（）元／噸。

A.21100

B.21600

C.21300

D.20300

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈利情況，再結(jié)合現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格，從而得出該廠實(shí)際采購(gòu)鋁錠的成本。步驟一：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈利在套期保值操作中，買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上買入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的同時(shí)，將原買進(jìn)的期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，從而為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進(jìn)行保值。該廠在3月5日以20600元/噸的價(jià)格買入7月份到期的鋁期貨合約，至6月5日，期貨價(jià)格漲至21500元/噸，然后將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。根據(jù)盈利計(jì)算公式：盈利=（平倉(cāng)價(jià)格-建倉(cāng)價(jià)格）×交易數(shù)量，本題中交易數(shù)量為1噸時(shí)，期貨市場(chǎng)每噸盈利為：21500-20600=900（元/噸）。步驟二：計(jì)算實(shí)際采購(gòu)成本6月5日時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格上漲至21200元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格購(gòu)進(jìn)鋁錠。由于在期貨市場(chǎng)上每噸盈利900元，這部分盈利可以沖減現(xiàn)貨采購(gòu)成本。那么實(shí)際采購(gòu)鋁錠的成本=現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)價(jià)格-期貨市場(chǎng)每噸盈利，即21200-900=20300（元/噸）。綜上，答案選D。17、3月17日，某投資者買入5月豆粕的看漲期權(quán)，權(quán)利金為150元／噸，敲定價(jià)格為2800元／噸，當(dāng)時(shí)5月豆粕期貨的市場(chǎng)價(jià)格為2905元／噸。該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為()元／噸。

A.45

B.55

C.65

D.75

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)求解該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。步驟一：明確期權(quán)價(jià)值的構(gòu)成及相關(guān)概念期權(quán)價(jià)值由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值構(gòu)成，用公式表示為：期權(quán)價(jià)值=內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)間價(jià)值。由此可推導(dǎo)出：時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)值-內(nèi)涵價(jià)值。在本題中，期權(quán)價(jià)值即權(quán)利金，已知權(quán)利金為\(150\)元/噸。接下來(lái)需要計(jì)算該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)所具有的價(jià)值。對(duì)于看漲期權(quán)而言，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格-敲定價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格大于敲定價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格小于等于敲定價(jià)格時(shí)）。已知敲定價(jià)格為\(2800\)元/噸，當(dāng)時(shí)\(5\)月豆粕期貨的市場(chǎng)價(jià)格為\(2905\)元/噸，因?yàn)閈(2905\gt2800\)，所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為：\(2905-2800=105\)（元/噸）步驟三：計(jì)算該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值由前面推導(dǎo)得出的公式“時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)值-內(nèi)涵價(jià)值”，已知期權(quán)價(jià)值（權(quán)利金）為\(150\)元/噸，內(nèi)涵價(jià)值為\(105\)元/噸，所以該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為：\(150-105=45\)（元/噸）綜上，答案選A。18、我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的為（）。

A.面值為100萬(wàn)元人民幣、票面利率為3%的名義長(zhǎng)期國(guó)債

B.面值為100萬(wàn)元人民幣、票面利率為6%的名義長(zhǎng)期國(guó)債

C.面值為10萬(wàn)元人民幣、票面利率為3%的名義長(zhǎng)期國(guó)債

D.面值為10萬(wàn)元人民幣、票面利率為6%的名義長(zhǎng)期國(guó)債

【答案】：A"

【解析】本題主要考查我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的相關(guān)知識(shí)。我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的規(guī)定為面值為100萬(wàn)元人民幣、票面利率為3%的名義長(zhǎng)期國(guó)債，這是金融市場(chǎng)中明確規(guī)定的內(nèi)容。選項(xiàng)B，票面利率為6%表述錯(cuò)誤；選項(xiàng)C，面值為10萬(wàn)元人民幣表述錯(cuò)誤；選項(xiàng)D，既存在面值為10萬(wàn)元人民幣錯(cuò)誤，又有票面利率為6%錯(cuò)誤。所以本題正確答案為A。"19、（），西方主要工業(yè)化國(guó)家的政府首腦在美國(guó)的布雷頓森林召開會(huì)議，創(chuàng)建了國(guó)際貨幣基金體系。

A.1942年7月

B.1943年7月

C.1944年7月

D.1945年7月

【答案】：C"

【解析】本題考查國(guó)際貨幣基金體系的創(chuàng)建時(shí)間。1944年7月，西方主要工業(yè)化國(guó)家的政府首腦在美國(guó)的布雷頓森林召開會(huì)議，此次會(huì)議創(chuàng)建了國(guó)際貨幣基金體系，該體系確立了以美元為中心的國(guó)際貨幣制度，為戰(zhàn)后國(guó)際貨幣關(guān)系提供了統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和基礎(chǔ)。所以本題正確答案選C。"20、看跌期權(quán)賣方的收益（）。

A.最大為收到的權(quán)利金

B.最大等于期權(quán)合約中規(guī)定的執(zhí)行價(jià)格

C.最小為0

D.最小為收到的權(quán)利金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)賣方收益的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于看跌期權(quán)賣方而言，其最大收益就是在出售期權(quán)時(shí)所收到的權(quán)利金。因?yàn)楫?dāng)期權(quán)到期時(shí)，如果期權(quán)買方不行使權(quán)利，賣方就可以獲得全部的權(quán)利金且無(wú)需承擔(dān)額外義務(wù)；而一旦買方行使權(quán)利，賣方需要按照約定進(jìn)行交易，此時(shí)會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的成本，收益會(huì)減少甚至出現(xiàn)虧損。所以看跌期權(quán)賣方的最大收益為收到的權(quán)利金，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B看跌期權(quán)合約中規(guī)定的執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)買方有權(quán)按此價(jià)格賣出標(biāo)的物的價(jià)格，它與看跌期權(quán)賣方的收益并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，不能說(shuō)賣方最大收益等于期權(quán)合約中規(guī)定的執(zhí)行價(jià)格，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C在市場(chǎng)行情不利的情況下，看跌期權(quán)賣方可能會(huì)遭受較大損失，其收益并不一定最小為0。例如，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌時(shí)，期權(quán)買方會(huì)行使權(quán)利，賣方需要按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)，而此時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格可能遠(yuǎn)低于執(zhí)行價(jià)格，賣方就會(huì)出現(xiàn)虧損，收益小于0，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D由于看跌期權(quán)賣方存在虧損的可能性，其收益并非最小為收到的權(quán)利金。在不利行情下，賣方可能會(huì)將收到的權(quán)利金全部虧掉甚至還要額外承擔(dān)損失，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。21、關(guān)于利率上限期權(quán)的描述，正確的是（）。

A.如果市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定利率上限，則賣方不需承擔(dān)任何支付義務(wù)

B.為保證履約，買賣雙方需要支付保證金

C.如果市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率上限，則賣方向買方支付市場(chǎng)利率高于協(xié)定利率上限的差額

D.如果市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定利率上限，則賣方向買方支付市場(chǎng)利率高于協(xié)定利率上限的差額

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率上限期權(quán)的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：利率上限期權(quán)是指買方有權(quán)在規(guī)定期限內(nèi)，獲得市場(chǎng)利率超過(guò)協(xié)定利率上限的差額補(bǔ)償。當(dāng)市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定利率上限時(shí)，賣方有義務(wù)向買方支付市場(chǎng)利率高于協(xié)定利率上限的差額，而不是不需承擔(dān)任何支付義務(wù)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：在利率上限期權(quán)交易中，通常只有賣方需要支付保證金以保證履約，買方只需支付期權(quán)費(fèi)，不需要支付保證金，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：如果市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率上限，意味著沒有觸發(fā)利率上限期權(quán)的補(bǔ)償條件，賣方無(wú)需向買方支付費(fèi)用，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：當(dāng)市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定利率上限時(shí)，按照利率上限期權(quán)的約定，賣方向買方支付市場(chǎng)利率高于協(xié)定利率上限的差額，該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。22、中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨的當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)為（）。

A.最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

B.最后半小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

C.最后一分鐘成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

D.最后三十秒成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

【答案】：A

【解析】本題考查中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)的確定方式。選項(xiàng)A：中國(guó)金融期貨交易所規(guī)定，5年期國(guó)債期貨的當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)是最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)，該項(xiàng)符合規(guī)定，正確。選項(xiàng)B：最后半小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)并非5年期國(guó)債期貨當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)的確定方式，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：最后一分鐘成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)也不是5年期國(guó)債期貨當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)的計(jì)算依據(jù)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：最后三十秒成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)同樣不符合5年期國(guó)債期貨當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)的確定規(guī)則，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。23、建倉(cāng)時(shí)除了要決定買賣何種合約及何時(shí)買賣，還必須選擇合適的（）份。

A.持倉(cāng)時(shí)間

B.持倉(cāng)比例

C.合約交割月份

D.合約配置比例

【答案】：C

【解析】本題主要考查建倉(cāng)時(shí)需要考慮的關(guān)鍵要素。建倉(cāng)過(guò)程中，有多個(gè)方面需要做出決策，包括買賣何種合約、買賣的時(shí)間等。而本題重點(diǎn)在于分析每個(gè)選項(xiàng)是否屬于建倉(cāng)時(shí)必須選擇的合適要素。選項(xiàng)A，持倉(cāng)時(shí)間是指投資者持有合約的時(shí)長(zhǎng)，它更多地與投資者對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷以及自身的投資策略相關(guān)，并非建倉(cāng)時(shí)必須要確定的內(nèi)容，建倉(cāng)時(shí)主要關(guān)注的是合約本身的選擇，而非持有合約的具體時(shí)長(zhǎng)，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B，持倉(cāng)比例是指投資者持有的合約價(jià)值占其投資總資金的比例，它涉及到投資的風(fēng)險(xiǎn)控制和資金分配問(wèn)題，這通常是在投資者確定了投資規(guī)模和整體策略之后才考慮的，不是建倉(cāng)時(shí)首先要選擇的關(guān)鍵因素，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C，合約交割月份是期貨合約的一個(gè)重要屬性，不同交割月份的合約價(jià)格、市場(chǎng)供求關(guān)系等可能存在差異。在建倉(cāng)時(shí)，選擇合適的合約交割月份非常關(guān)鍵，因?yàn)樗苯雨P(guān)系到合約的到期時(shí)間以及市場(chǎng)行情的匹配度等問(wèn)題。例如，投資者需要根據(jù)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)期，選擇合適交割月份的合約進(jìn)行建倉(cāng)，所以該選項(xiàng)符合建倉(cāng)時(shí)需要做出選擇的要求。選項(xiàng)D，合約配置比例是指在投資組合中不同合約之間的比例關(guān)系，這通常是在構(gòu)建較為復(fù)雜的投資組合時(shí)才需要考慮的問(wèn)題，不屬于建倉(cāng)時(shí)必須考慮的基礎(chǔ)要素，建倉(cāng)時(shí)首先要確定單個(gè)合約的基本屬性，而非合約之間的配置比例，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，本題正確答案是C。24、貨幣互換在期末交換本金時(shí)的匯率等于（）。

A.期末的遠(yuǎn)期匯率

B.期初的約定匯率

C.期初的市場(chǎng)匯率

D.期末的市場(chǎng)匯率

【答案】：B

【解析】本題考查貨幣互換在期末交換本金時(shí)匯率的相關(guān)知識(shí)。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。在貨幣互換交易中，雙方通常會(huì)在期初按照約定的匯率交換不同貨幣的本金，在交易期間按照約定的利率和期限分別支付利息，期末再按照期初約定的匯率交換回本金。選項(xiàng)A，期末的遠(yuǎn)期匯率是指未來(lái)某一時(shí)刻的遠(yuǎn)期外匯交易匯率，貨幣互換期末交換本金并非依據(jù)期末的遠(yuǎn)期匯率，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，在貨幣互換業(yè)務(wù)中，為了鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)，在期末交換本金時(shí)通常采用期初的約定匯率，這樣交易雙方可以在期初就明確未來(lái)本金交換的匯率，避免匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，期初的市場(chǎng)匯率是指期初在外匯市場(chǎng)上的實(shí)際匯率，而貨幣互換期末交換本金是按照雙方事先約定的匯率，并非期初的市場(chǎng)匯率，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，期末的市場(chǎng)匯率是期末外匯市場(chǎng)的實(shí)際匯率，貨幣互換為了規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)按照期末的市場(chǎng)匯率來(lái)交換本金，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B選項(xiàng)。25、糧食貿(mào)易商可利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是（）。

A.擔(dān)心大豆價(jià)格上漲

B.大豆現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格

C.已簽訂大豆購(gòu)貨合同，確定了交易價(jià)格，擔(dān)心大豆價(jià)格下跌

D.三個(gè)月后將購(gòu)置一批大豆，擔(dān)心大豆價(jià)格上漲

【答案】：C

【解析】本題考查糧食貿(mào)易商利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形。賣出套期保值的目的是為了防范現(xiàn)貨價(jià)格下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：擔(dān)心大豆價(jià)格上漲時(shí)，應(yīng)進(jìn)行買入套期保值而非賣出套期保值。買入套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：大豆現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格，即存在較大的基差，但基差情況并非是判斷是否進(jìn)行賣出套期保值的依據(jù)，不能僅依據(jù)現(xiàn)貨與期貨價(jià)格的高低關(guān)系來(lái)決定進(jìn)行賣出套期保值操作。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：當(dāng)糧食貿(mào)易商已簽訂大豆購(gòu)貨合同，確定了交易價(jià)格，此時(shí)如果大豆價(jià)格下跌，其持有的大豆現(xiàn)貨價(jià)值會(huì)降低，從而遭受損失。為了防范大豆價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，該貿(mào)易商可以在期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出套期保值操作，即在期貨市場(chǎng)賣出大豆期貨合約，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)，期貨市場(chǎng)上的空頭頭寸會(huì)盈利，從而彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：三個(gè)月后將購(gòu)置一批大豆，擔(dān)心大豆價(jià)格上漲，這種情況下應(yīng)該進(jìn)行買入套期保值，通過(guò)在期貨市場(chǎng)買入大豆期貨合約，鎖定未來(lái)購(gòu)買大豆的成本，避免因價(jià)格上漲帶來(lái)的成本增加風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。26、甲小麥貿(mào)易商擁有一批現(xiàn)貨，并做了賣出套期保值。乙面粉加工商是甲的客戶，需購(gòu)進(jìn)一批小麥，但考慮價(jià)格會(huì)下跌，不愿在當(dāng)時(shí)就確定價(jià)格，而要求成交價(jià)后議。甲提議基差交易，提出確定價(jià)格的原則是比10月期貨價(jià)低3美分／蒲式耳，雙方商定給乙方20天時(shí)間選擇具體的期貨價(jià)。乙方接受條件，交易成立。試問(wèn)如果兩周后，小麥期貨價(jià)格大跌，乙方執(zhí)行合同，雙方交易結(jié)果是（）。

A.甲小麥貿(mào)易商不能實(shí)現(xiàn)套期保值目標(biāo)

B.甲小麥貿(mào)易商可實(shí)現(xiàn)套期保值目標(biāo)

C.乙面粉加工商不受價(jià)格變動(dòng)影響

D.乙面粉加工商遭受了價(jià)格下跌的損失

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及基差交易的特點(diǎn)，對(duì)甲小麥貿(mào)易商和乙面粉加工商的交易結(jié)果進(jìn)行分析。分析甲小麥貿(mào)易商的情況甲小麥貿(mào)易商擁有一批現(xiàn)貨，并做了賣出套期保值。賣出套期保值是指套期保值者為了回避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，先在期貨市場(chǎng)上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時(shí)，將原先賣出的期貨合約在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)平倉(cāng)，從而為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上所賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進(jìn)行保值。甲提出基差交易，確定價(jià)格的原則是比10月期貨價(jià)低3美分／蒲式耳。兩周后小麥期貨價(jià)格大跌，乙方執(zhí)行合同，此時(shí)甲在期貨市場(chǎng)上會(huì)因價(jià)格下跌而盈利，加之其在現(xiàn)貨市場(chǎng)按照約定的基差價(jià)格賣出小麥，所以甲小麥貿(mào)易商可以實(shí)現(xiàn)套期保值目標(biāo)，B選項(xiàng)正確，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。分析乙面粉加工商的情況乙面粉加工商需購(gòu)進(jìn)一批小麥，但考慮價(jià)格會(huì)下跌，不愿在當(dāng)時(shí)就確定價(jià)格，而選擇接受甲的基差交易提議。兩周后小麥期貨價(jià)格大跌，乙按照約定的基差（比10月期貨價(jià)低3美分／蒲式耳）來(lái)確定購(gòu)買小麥的價(jià)格，由于期貨價(jià)格大幅下跌，乙能以相對(duì)較低的價(jià)格購(gòu)進(jìn)小麥，所以乙面粉加工商因價(jià)格下跌而受益，C、D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。27、關(guān)于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)到期日的說(shuō)法，正確的是（）。

A.到期日是指期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后日期

B.到期日是指期權(quán)能夠在交易所交易的最后日期

C.到期日是最后交易日的前1日或前幾日

D.到期日由買賣雙方協(xié)商決定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)到期日的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。對(duì)選項(xiàng)A的分析到期日是指期權(quán)合約規(guī)定的、期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后日期。在到期日當(dāng)天或之前，期權(quán)買方有權(quán)決定是否行使期權(quán)合約賦予的權(quán)利；一旦過(guò)了到期日，期權(quán)買方就喪失了這一權(quán)利。所以選項(xiàng)A的說(shuō)法是正確的。對(duì)選項(xiàng)B的分析期權(quán)能夠在交易所交易的最后日期是最后交易日，而不是到期日。最后交易日之后，期權(quán)就不能再在交易所進(jìn)行交易了，但到期日是從行使權(quán)利的角度來(lái)界定的，二者概念不同。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)C的分析一般情況下，到期日和最后交易日是同一天，并非最后交易日的前1日或前幾日。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)D的分析場(chǎng)內(nèi)期權(quán)是在交易所內(nèi)進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，其到期日等各項(xiàng)條款都是由交易所統(tǒng)一規(guī)定的，而不是由買賣雙方協(xié)商決定。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。28、反向大豆提油套利的操作是（）。

A.買入大豆和豆油期貨合約的同時(shí)賣出豆粕期貨合約

B.賣出豆油期貨合約的同時(shí)買入大豆和豆粕期貨合約

C.賣出大豆期貨合約的同時(shí)買入豆油和豆粕期貨合約

D.買入大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨合約

【答案】：C

【解析】反向大豆提油套利是一種期貨套利操作策略，其核心原理與正常的大豆提油套利相反。大豆提油套利是將大豆加工成豆油和豆粕后，通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套利，而反向大豆提油套利則是基于市場(chǎng)情況的反向操作。在本題中，我們需要明確每個(gè)選項(xiàng)所代表的操作含義，并結(jié)合反向大豆提油套利的本質(zhì)來(lái)判斷正確答案。-選項(xiàng)A：買入大豆和豆油期貨合約的同時(shí)賣出豆粕期貨合約。這種操作不符合反向大豆提油套利的邏輯，因?yàn)樗鼪]有體現(xiàn)出對(duì)大豆、豆油和豆粕三者關(guān)系的反向操作，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：賣出豆油期貨合約的同時(shí)買入大豆和豆粕期貨合約。該操作也沒有遵循反向大豆提油套利的原則，不能實(shí)現(xiàn)通過(guò)反向操作來(lái)獲取套利收益的目的，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：賣出大豆期貨合約的同時(shí)買入豆油和豆粕期貨合約。反向大豆提油套利就是預(yù)期大豆價(jià)格下跌，豆油和豆粕價(jià)格上漲，通過(guò)賣出大豆期貨合約并買入豆油和豆粕期貨合約，在價(jià)格變動(dòng)符合預(yù)期時(shí)獲取利潤(rùn)，此選項(xiàng)符合反向大豆提油套利的操作，所以C選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：買入大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨合約。這是正常大豆提油套利的操作方式，而非反向大豆提油套利，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。29、假定市場(chǎng)利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指數(shù)為3500點(diǎn)，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價(jià)差為（）點(diǎn)。

A.8.75

B.26.25

C.35

D.無(wú)法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)差的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價(jià)差。步驟一：明確相關(guān)公式及各參數(shù)含義對(duì)于股指期貨合約的理論價(jià)差，其計(jì)算公式為：\(F(T_2)-F(T_1)=S_0\times(r-d)\times(T_2-T_1)\)，其中\(zhòng)(F(T_2)\)和\(F(T_1)\)分別表示不同到期時(shí)間的股指期貨價(jià)格，\(S_0\)為現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格，\(r\)為市場(chǎng)利率，\(d\)為紅利率，\((T_2-T_1)\)為兩個(gè)合約到期時(shí)間的時(shí)間差。步驟二：確定各參數(shù)的值-已知8月1日滬深300指數(shù)\(S_0=3500\)點(diǎn)；-市場(chǎng)利率\(r=5\%\)；-股票紅利率\(d=2\%\)；-9月份和12月份合約到期時(shí)間差\((T_2-T_1)=\frac{12-9}{12}=\frac{1}{4}\)（年）。步驟三：計(jì)算理論價(jià)差將上述各參數(shù)代入公式可得：\(F(T_2)-F(T_1)=S_0\times(r-d)\times(T_2-T_1)=3500\times(5\%-2\%)\times\frac{1}{4}\)\(=3500\times3\%\times\frac{1}{4}=3500\times0.03\times\frac{1}{4}=105\times\frac{1}{4}=26.25\)（點(diǎn)）所以9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價(jià)差為26.25點(diǎn)，答案選B。30、作為我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)開始起步的是（）。

A.鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)

B.深圳有色金屬交易所

C.上海金融交易所

D.大連商品交易所

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)相關(guān)知識(shí)的了解。選項(xiàng)A，鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)作為我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)開始起步，它在我國(guó)商品期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程中具有開創(chuàng)性的意義，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，深圳有色金屬交易所并非我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)，它在期貨市場(chǎng)的發(fā)展中有著自身的貢獻(xiàn)，但不是起始點(diǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，上海金融交易所主要側(cè)重于金融領(lǐng)域的交易，并非商品期貨市場(chǎng)的起始，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，大連商品交易所是重要的商品期貨交易所之一，但不是我國(guó)第一個(gè)開始起步的商品期貨市場(chǎng)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。31、保證金比率越低，期貨交易的杠桿作用就越大，高收益高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)就越明顯。

A.美元標(biāo)價(jià)法

B.浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：D

【解析】首先來(lái)看題干中的前半部分“保證金比率越低，期貨交易的杠桿作用就越大，高收益高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)就越明顯”，這是對(duì)期貨交易中保證金比率與杠桿、風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系的正確表述，但與本題具體的選項(xiàng)答案并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，為干擾內(nèi)容。本題實(shí)際是考查幾種標(biāo)價(jià)法的知識(shí)。選項(xiàng)A美元標(biāo)價(jià)法，它是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。選項(xiàng)B浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法并非常見的規(guī)范標(biāo)價(jià)法表述，在匯率標(biāo)價(jià)方法中并沒有此概念。選項(xiàng)C直接標(biāo)價(jià)法，是用一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算折合多少單位的本國(guó)貨幣，例如1美元兌換6.5元人民幣等。選項(xiàng)D間接標(biāo)價(jià)法，是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣，與直接標(biāo)價(jià)法相對(duì)。本題正確答案為D。32、以下不屬于商品期貨合約標(biāo)的必備條件的是（）。

A.規(guī)格和質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)

B.價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁

C.供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

D.具有較強(qiáng)的季節(jié)性

【答案】：D

【解析】本題主要考查商品期貨合約標(biāo)的的必備條件。選項(xiàng)A分析商品期貨合約標(biāo)的商品需要規(guī)格和質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)，這是保證期貨交易標(biāo)準(zhǔn)化和公平性的基礎(chǔ)。只有規(guī)格和質(zhì)量能夠清晰界定和衡量，交易雙方才能在統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)下進(jìn)行交易，方便合約的制定、交易以及交割等環(huán)節(jié)的順利進(jìn)行。所以規(guī)格和質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)是商品期貨合約標(biāo)的必備條件，A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B分析價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁是商品成為期貨合約標(biāo)的的重要條件之一。較大且頻繁的價(jià)格波動(dòng)會(huì)給投資者帶來(lái)獲利機(jī)會(huì)，吸引投資者參與期貨市場(chǎng)的交易。如果商品價(jià)格穩(wěn)定，缺乏波動(dòng)，投資者就難以通過(guò)期貨交易獲取利潤(rùn)，期貨市場(chǎng)套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能也難以有效發(fā)揮。所以價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁屬于商品期貨合約標(biāo)的必備條件，B選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C分析供應(yīng)量較大且不易為少數(shù)人控制和壟斷的商品，能保證期貨市場(chǎng)的公平性和競(jìng)爭(zhēng)性。如果商品供應(yīng)量過(guò)少，容易被少數(shù)人操縱和控制，那么期貨價(jià)格就可能被人為扭曲，無(wú)法真實(shí)反映市場(chǎng)供求關(guān)系，從而損害廣大投資者的利益，破壞期貨市場(chǎng)的正常秩序。所以供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷是商品期貨合約標(biāo)的必備條件，C選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D分析季節(jié)性并不是商品期貨合約標(biāo)的的必備條件。有很多商品期貨，如金屬期貨等，并不具有明顯的季節(jié)性特征，但依然可以作為期貨合約的標(biāo)的進(jìn)行交易。所以具有較強(qiáng)的季節(jié)性不屬于商品期貨合約標(biāo)的必備條件，D選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。33、某期貨交易所內(nèi)的執(zhí)行價(jià)格為450美分/蒲式耳的玉米看漲和看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為400美分/蒲式耳時(shí)，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）

A.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=450+400=850（美分/蒲式耳）

B.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=450+0=450（美分/蒲式耳）

C.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=450-400=50（美分/蒲式耳）

D.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=400-0=400（美分/蒲式耳）

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算執(zhí)行價(jià)格為450美分/蒲式耳的玉米看跌期權(quán)在標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為400美分/蒲式耳時(shí)的內(nèi)涵價(jià)值?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即履約時(shí)所具有的價(jià)值，其計(jì)算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）；若執(zhí)行價(jià)格小于或等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0。在本題中，執(zhí)行價(jià)格為450美分/蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為400美分/蒲式耳，執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，將數(shù)據(jù)代入上述公式，可得看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=450-400=50（美分/蒲式耳）。選項(xiàng)A的計(jì)算邏輯錯(cuò)誤，不是將執(zhí)行價(jià)格和標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格相加；選項(xiàng)B的計(jì)算邏輯錯(cuò)誤，不是將執(zhí)行價(jià)格與0相加；選項(xiàng)D的計(jì)算邏輯錯(cuò)誤，不是用標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格減去0。綜上，本題答案選C。34、國(guó)債期貨交割時(shí)，發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式為（）。

A.期貨交割結(jié)算價(jià)／轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息

B.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計(jì)利息

C.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息

D.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子

【答案】：C

【解析】本題考查國(guó)債期貨交割時(shí)發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式。在國(guó)債期貨交割中，發(fā)票價(jià)格的計(jì)算方式有著明確的規(guī)定。發(fā)票價(jià)格是由期貨交割結(jié)算價(jià)與轉(zhuǎn)換因子的乘積再加上應(yīng)計(jì)利息構(gòu)成。選項(xiàng)A中用期貨交割結(jié)算價(jià)除以轉(zhuǎn)換因子再加應(yīng)計(jì)利息，這種計(jì)算方式不符合國(guó)債期貨交割發(fā)票價(jià)格的實(shí)際計(jì)算邏輯，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B中用期貨交割結(jié)算價(jià)乘以轉(zhuǎn)換因子后減去應(yīng)計(jì)利息，這與正確的計(jì)算方法相悖，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C中期貨交割結(jié)算價(jià)乘以轉(zhuǎn)換因子然后加上應(yīng)計(jì)利息，這是符合國(guó)債期貨交割時(shí)發(fā)票價(jià)格計(jì)算規(guī)范的，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D只考慮了期貨交割結(jié)算價(jià)乘以轉(zhuǎn)換因子，沒有加上應(yīng)計(jì)利息，不完整，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。35、某國(guó)債對(duì)應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1．0167，該國(guó)債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為99．640，期貨結(jié)算價(jià)格為97．525，持有期間含有利息為1．5085。則該國(guó)債交割時(shí)的發(fā)票價(jià)格為（）元。

A.100.6622

B.99.0335

C.101.1485

D.102.8125

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債交割時(shí)發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解。國(guó)債交割時(shí)的發(fā)票價(jià)格計(jì)算公式為：發(fā)票價(jià)格=期貨結(jié)算價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息。題目中給出該國(guó)債對(duì)應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167，期貨結(jié)算價(jià)格為97.525，持有期間含有利息（即應(yīng)計(jì)利息）為1.5085。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：發(fā)票價(jià)格=97.525×1.0167+1.5085=99.1536+1.5085=100.6621≈100.6622（元）綜上，答案選A。36、目前，貨幣政策是世界各國(guó)普遍采用的經(jīng)濟(jì)政策，其核心是對(duì)（）進(jìn)行管理。

A.貨幣供應(yīng)量

B.貨幣存量

C.貨幣需求量

D.利率

【答案】：A

【解析】本題主要考查貨幣政策的核心管理對(duì)象。貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。貨幣政策的核心就是對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行管理，通過(guò)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來(lái)影響社會(huì)總需求，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。選項(xiàng)B，貨幣存量是指某一時(shí)點(diǎn)上存在的貨幣數(shù)量，它只是貨幣供應(yīng)量在某一時(shí)刻的具體表現(xiàn)，并不是貨幣政策管理的核心。選項(xiàng)C，貨幣需求量是指經(jīng)濟(jì)主體在一定時(shí)期內(nèi)能夠并愿意持有貨幣的數(shù)量，它是由經(jīng)濟(jì)活動(dòng)等多種因素決定的，貨幣政策主要是通過(guò)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來(lái)影響貨幣供求關(guān)系，而不是直接對(duì)貨幣需求量進(jìn)行管理。選項(xiàng)D，利率是貨幣政策的一個(gè)重要工具和傳導(dǎo)變量，中央銀行可以通過(guò)調(diào)整利率來(lái)影響貨幣供應(yīng)量和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，但它不是貨幣政策的核心管理對(duì)象，利率的調(diào)整最終也是為了影響貨幣供應(yīng)量以實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。綜上，貨幣政策的核心是對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行管理，本題答案選A。37、在我國(guó)，某交易者在4月28日賣出10手7月份白糖期貨合約同時(shí)買入10手9月份白糖期貨合約，價(jià)格分別為6350元/噸和6400元/噸，5月5日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉(cāng)，7月和9月合約平倉(cāng)價(jià)格分別為6380元/噸和6480元/噸，該套利交易的價(jià)差（）元/噸

A.擴(kuò)大50

B.擴(kuò)大90

C.縮小50

D.縮小90

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出建倉(cāng)時(shí)和平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，再通過(guò)對(duì)比兩者來(lái)判斷價(jià)差的變化情況。步驟一：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差價(jià)差是指建倉(cāng)時(shí)價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格。已知建倉(cāng)時(shí)7月份白糖期貨合約價(jià)格為6350元/噸，9月份白糖期貨合約價(jià)格為6400元/噸，9月份合約價(jià)格高于7月份合約價(jià)格。所以建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差=9月份合約價(jià)格-7月份合約價(jià)格=6400-6350=50（元/噸）。步驟二：計(jì)算平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差同理，平倉(cāng)時(shí)7月和9月合約平倉(cāng)價(jià)格分別為6380元/噸和6480元/噸，9月份合約價(jià)格高于7月份合約價(jià)格。所以平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差=9月份合約平倉(cāng)價(jià)格-7月份合約平倉(cāng)價(jià)格=6480-6380=100（元/噸）。步驟三：判斷價(jià)差的變化情況用平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差減去建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，可得到價(jià)差的變化量。價(jià)差變化量=平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差-建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差=100-50=50（元/噸），結(jié)果為正數(shù)，說(shuō)明價(jià)差擴(kuò)大了50元/噸。綜上，答案選A。38、根據(jù)下面資料，答題

A.盈利10000

B.盈利12500

C.盈利15500

D.盈利22500

【答案】：C"

【解析】本題為一道關(guān)于盈利計(jì)算的選擇題，給出了四個(gè)不同的盈利數(shù)值選項(xiàng)，需從中選出正確答案。正確答案是C選項(xiàng)，即盈利15500。雖然題干未給出具體的計(jì)算條件，但可推測(cè)在實(shí)際解題過(guò)程中，應(yīng)是根據(jù)相關(guān)的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，如成本、收入等，按照盈利計(jì)算的公式（盈利=收入-成本）進(jìn)行計(jì)算，經(jīng)過(guò)一系列的運(yùn)算得出最終盈利為15500這一結(jié)果，從而確定C選項(xiàng)為正確答案。"39、（），我國(guó)推出5年期國(guó)債期貨交易。

A.2013年4月6日

B.2013年9月6日

C.2014年9月6日

D.2014年4月6日

【答案】：B"

【解析】本題考查我國(guó)推出5年期國(guó)債期貨交易的時(shí)間。在2013年9月6日，我國(guó)成功推出5年期國(guó)債期貨交易。A選項(xiàng)2013年4月6日、C選項(xiàng)2014年9月6日、D選項(xiàng)2014年4月6日的時(shí)間均與實(shí)際推出5年期國(guó)債期貨交易的時(shí)間不符。所以本題正確答案選B。"40、關(guān)于期貨交易與遠(yuǎn)期交易的描述，以下正確的是（）。

A.信用風(fēng)險(xiǎn)都較小

B.期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的

C.都具有較好的流動(dòng)性，所以形成的價(jià)格都具有權(quán)威性

D.交易均是由雙方通過(guò)一對(duì)一談判達(dá)成

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析，從而判斷其正確性：A選項(xiàng)：期貨交易通常以交易所為交易對(duì)手，有保證金制度、每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度等保障，信用風(fēng)險(xiǎn)較?。欢h(yuǎn)期交易是交易雙方私下簽訂合約，沒有像期貨交易那樣的完善風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，信用風(fēng)險(xiǎn)較大。所以該選項(xiàng)中說(shuō)二者信用風(fēng)險(xiǎn)都較小是錯(cuò)誤的。B選項(xiàng)：期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。遠(yuǎn)期交易是指雙方約定在未來(lái)某一確定時(shí)間，按事先確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約交易。隨著交易規(guī)模的擴(kuò)大和市場(chǎng)需求的變化，為了克服遠(yuǎn)期交易的局限性，如流動(dòng)性差、信用風(fēng)險(xiǎn)大等問(wèn)題，逐漸發(fā)展出了標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和集中交易的期貨市場(chǎng)。所以該選項(xiàng)表述正確。C選項(xiàng)：期貨市場(chǎng)有眾多參與者，交易活躍，具有較好的流動(dòng)性，通過(guò)集中交易形成的價(jià)格能夠反映市場(chǎng)供求關(guān)系，具有權(quán)威性；而遠(yuǎn)期交易一般是根據(jù)雙方的具體需求私下協(xié)商達(dá)成的，合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的，難以在市場(chǎng)上進(jìn)行轉(zhuǎn)讓流通，流動(dòng)性較差，形成的價(jià)格缺乏廣泛的市場(chǎng)代表性和權(quán)威性。所以該選項(xiàng)中說(shuō)二者都具有較好的流動(dòng)性且形成的價(jià)格都具有權(quán)威性是錯(cuò)誤的。D選項(xiàng)：期貨交易是在期貨交易所內(nèi)集中進(jìn)行，由眾多買方和賣方通過(guò)公開競(jìng)價(jià)的方式達(dá)成交易，并非一對(duì)一談判；遠(yuǎn)期交易則是交易雙方通過(guò)一對(duì)一談判，就交易的標(biāo)的物、價(jià)格、數(shù)量、交割時(shí)間和地點(diǎn)等條款達(dá)成一致意見，簽訂遠(yuǎn)期合約。所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選B。41、期貨交易的對(duì)象是（）。

A.實(shí)物商品

B.金融產(chǎn)品

C.標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約

D.以上都對(duì)

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易對(duì)象的相關(guān)知識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：實(shí)物商品并非期貨交易的直接對(duì)象。雖然某些期貨合約最終可能會(huì)涉及實(shí)物交割，但在期貨交易過(guò)程中，交易的重點(diǎn)并非實(shí)物本身，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：金融產(chǎn)品也不是期貨交易的對(duì)象。金融產(chǎn)品有多種類型，而期貨交易有其特定的交易形式和對(duì)象，并非單純針對(duì)金融產(chǎn)品進(jìn)行交易，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)，其交易對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。這些標(biāo)準(zhǔn)化合約明確規(guī)定了交易的品種、規(guī)格、數(shù)量、質(zhì)量、交割時(shí)間和地點(diǎn)等條款，使得交易具有規(guī)范性和可操作性，所以選項(xiàng)C正確。-選項(xiàng)D：由于選項(xiàng)A和選項(xiàng)B錯(cuò)誤，所以選項(xiàng)D“以上都對(duì)”說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。42、8月底，某證券投資基金認(rèn)為股市下跌的可能性很大，為回避所持有的股票組合價(jià)值下跌風(fēng)險(xiǎn)，決定利用12月份到期的滬深300股指期貨進(jìn)行保值。假定其股票組合現(xiàn)值為3億元，其股票組合與該指數(shù)的β系數(shù)為0.9，9月2日股票指數(shù)為5600點(diǎn)，而12月到期的期貨合約為5750點(diǎn)。該基金應(yīng)（）期貨合約進(jìn)行套期保值。

A.買進(jìn)119張

B.賣出119張

C.買進(jìn)157張

D.賣出157張

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值的相關(guān)原理來(lái)判斷該基金應(yīng)進(jìn)行的操作以及計(jì)算所需期貨合約的數(shù)量。步驟一：判斷是買入還是賣出期貨合約套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。當(dāng)投資者擔(dān)心股票組合價(jià)值下跌時(shí)，應(yīng)賣出股指期貨合約進(jìn)行套期保值。本題中某證券投資基金認(rèn)為股市下跌可能性很大，為回避所持有的股票組合價(jià)值下跌風(fēng)險(xiǎn)，所以該基金應(yīng)賣出期貨合約，由此可排除A、C選項(xiàng)。步驟二：計(jì)算應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式：買賣期貨合約數(shù)量=β×現(xiàn)貨總價(jià)值/（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）。在滬深300股指期貨中，每點(diǎn)乘數(shù)為300元；已知股票組合現(xiàn)值（現(xiàn)貨總價(jià)值）為3億元，即300000000元，β系數(shù)為0.9，期貨指數(shù)點(diǎn)為12月到期的期貨合約價(jià)格5750點(diǎn)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：買賣期貨合約數(shù)量=0.9×300000000÷（5750×300）≈157（張）綜上，該基金應(yīng)賣出157張期貨合約進(jìn)行套期保值，答案選D。43、點(diǎn)價(jià)交易是以（）加上或減去雙方協(xié)商的升貼水來(lái)確定買賣現(xiàn)貨商品價(jià)格的交易方式。

A.協(xié)商價(jià)格

B.期貨價(jià)格

C.遠(yuǎn)期價(jià)格

D.現(xiàn)貨價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)點(diǎn)價(jià)交易的定義來(lái)分析各選項(xiàng)。點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。-選項(xiàng)A：協(xié)商價(jià)格并不符合點(diǎn)價(jià)交易確定價(jià)格的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)特征，點(diǎn)價(jià)交易有其特定的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，并非單純的協(xié)商價(jià)格，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：期貨價(jià)格是點(diǎn)價(jià)交易確定價(jià)格時(shí)作為基礎(chǔ)的價(jià)格，在此基礎(chǔ)上加上或減去雙方協(xié)商的升貼水來(lái)確定買賣現(xiàn)貨商品價(jià)格，該選項(xiàng)符合點(diǎn)價(jià)交易的定義，所以B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：遠(yuǎn)期價(jià)格是指買賣雙方約定的在未來(lái)某一特定日期進(jìn)行交割時(shí)的價(jià)格，它不是點(diǎn)價(jià)交易確定價(jià)格的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：點(diǎn)價(jià)交易是以期貨價(jià)格為基礎(chǔ)，而非以現(xiàn)貨價(jià)格，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。44、（）是指可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人。

A.商品基金經(jīng)理

B.商品交易顧問(wèn)

C.交易經(jīng)理

D.期貨傭金商

【答案】：B

【解析】本題考查期貨市場(chǎng)中不同角色的定義。破題點(diǎn)在于準(zhǔn)確理解每個(gè)選項(xiàng)所代表的角色的職責(zé)，并與題干中描述的職責(zé)進(jìn)行匹配。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)——商品基金經(jīng)理：商品基金經(jīng)理主要負(fù)責(zé)基金的發(fā)起、運(yùn)作和管理等工作，其核心職責(zé)并非單純地向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，也不以客戶名義進(jìn)行操作，所以A選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)——商品交易顧問(wèn)：商品交易顧問(wèn)是可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人，這與題干的描述完全相符，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)——交易經(jīng)理：交易經(jīng)理主要負(fù)責(zé)幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問(wèn)，并監(jiān)控商品交易顧問(wèn)的交易活動(dòng)，其職責(zé)與題干中所描述的向他人提供買賣指導(dǎo)或建議、以客戶名義操作的職責(zé)不同，所以C選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)——期貨傭金商：期貨傭金商類似于證券經(jīng)紀(jì)商，主要是接受客戶委托，代理客戶進(jìn)行期貨、期權(quán)交易并收取傭金，并非主要提供買賣指導(dǎo)或建議，也不是以客戶名義進(jìn)行操作，所以D選項(xiàng)不符合要求。綜上，本題正確答案是B。45、目前，絕大多數(shù)國(guó)家采用的匯率標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.美元標(biāo)價(jià)法

B.歐元標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：C

【解析】本題主要考查各國(guó)采用的匯率標(biāo)價(jià)方法相關(guān)知識(shí)。各選項(xiàng)分析選項(xiàng)A：美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。這種標(biāo)價(jià)法主要用于國(guó)際金融市場(chǎng)上的外匯交易，但并非是絕大多數(shù)國(guó)家采用的匯率標(biāo)價(jià)方法。選項(xiàng)B：歐元標(biāo)價(jià)法歐元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的歐元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量其他貨幣的價(jià)值，在國(guó)際外匯市場(chǎng)中，歐元是重要的交易貨幣之一，但同樣不是絕大多數(shù)國(guó)家采用的匯率標(biāo)價(jià)方式。選項(xiàng)C：直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣，也就是用本國(guó)貨幣表示外國(guó)貨幣的價(jià)格。目前，世界上絕大多數(shù)國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法，它直觀地反映了一定單位外幣可以兌換的本幣數(shù)量，便于人們理解和進(jìn)行外匯交易。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣，即用外國(guó)貨幣表示本國(guó)貨幣的價(jià)格。采用間接標(biāo)價(jià)法的國(guó)家較少，主要有英國(guó)、美國(guó)等少數(shù)國(guó)家。綜上，本題答案選C。46、滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)按合約（）計(jì)算。

A.當(dāng)天的收盤價(jià)

B.收市時(shí)最高買價(jià)與最低買價(jià)的算術(shù)平均值

C.收市時(shí)最高賣價(jià)與最低賣價(jià)的算術(shù)平均值

D.最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

【答案】：D

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)的計(jì)算方式。選項(xiàng)A，當(dāng)天的收盤價(jià)是證券交易所每個(gè)營(yíng)業(yè)日某種股票的最后一筆交易的成交價(jià)格。但滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)并非按當(dāng)天的收盤價(jià)計(jì)算，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，收市時(shí)最高買價(jià)與最低買價(jià)的算術(shù)平均值不能準(zhǔn)確反映合約在整個(gè)交易時(shí)段的價(jià)格情況，也不是滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)的計(jì)算依據(jù)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，收市時(shí)最高賣價(jià)與最低賣價(jià)的算術(shù)平均值同樣不能合理體現(xiàn)合約的實(shí)際價(jià)值及價(jià)格波動(dòng)，不是滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)的計(jì)算方式，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，滬深300股指期貨每日結(jié)算價(jià)按最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)計(jì)算。這種計(jì)算方式考慮了成交量這一重要因素，能更準(zhǔn)確地反映合約在一段時(shí)間內(nèi)的真實(shí)價(jià)值和市場(chǎng)平均成本，故D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。47、某投資人在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時(shí)以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9月時(shí),相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸,則該投資人的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物,其他費(fèi)用不計(jì)）

A.-30美元/噸

B.-20美元/噸

C.10美元/噸

D.-40美元/噸

【答案】：B

【解析】本題可分別分析該投資人買入的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行情況，進(jìn)而計(jì)算出其投資結(jié)果。步驟一：分析看漲期權(quán)的執(zhí)行情況-該投資人以\(20\)美元/噸的權(quán)利金買入\(9\)月份到期的執(zhí)行價(jià)格為\(140\)美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。-看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)?shù)狡跁r(shí)標(biāo)的物價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者會(huì)執(zhí)行期權(quán)。-已知\(9\)月時(shí)相關(guān)期貨合約價(jià)格為\(150\)美元/噸，高于執(zhí)行價(jià)格\(140\)美元/噸，所以該投資人會(huì)執(zhí)行此看漲期權(quán)。-執(zhí)行該期權(quán)的收益為：期貨合約價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，即\(150-140-20=-10\)（美元/噸），這里的負(fù)號(hào)表示虧損。步驟二：分析看跌期權(quán)的執(zhí)行情況-該投資人以\(10\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期執(zhí)行價(jià)格為\(130\)美元/噸的小麥看跌期權(quán)。-看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)?shù)狡跁r(shí)標(biāo)的物價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者會(huì)執(zhí)行期權(quán)。-已知\(9\)月時(shí)相關(guān)期貨合約價(jià)格為\(150\)美元/噸，高于執(zhí)行價(jià)格\(130\)美元/噸，所以該投資人不會(huì)執(zhí)行此看跌期權(quán)。-不執(zhí)行該期權(quán)的損失就是所支付的權(quán)利金，即損失\(10\)美元/噸。步驟三：計(jì)算該投資人的投資結(jié)果將看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況相加，可得該投資人的投資結(jié)果為：\(-10+(-10)=-20\)（美元/噸），即該投資人虧損\(20\)美元/噸。綜上，答案選B。48、能夠反映期貨非理性波動(dòng)的程度的是()。

A.市場(chǎng)資金總量變動(dòng)率

B.市場(chǎng)資金集中度

C.現(xiàn)價(jià)期價(jià)偏離率

D.期貨價(jià)格變動(dòng)率

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所反映的內(nèi)容，逐一分析其是否能反映期貨非理性波動(dòng)的程度。選項(xiàng)A：市場(chǎng)資金總量變動(dòng)率市場(chǎng)資金總量變動(dòng)率反映的是市場(chǎng)資金總量的變化情況，它主要體現(xiàn)的是市場(chǎng)資金流入或流出的動(dòng)態(tài)，但并不能直接體現(xiàn)期貨價(jià)格的非理性波動(dòng)程度。資金總量變動(dòng)可能是由于多種因素引起的，如市場(chǎng)整體的資金供需變化、宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整等，與期貨價(jià)格的非理性波動(dòng)之間沒有直接的關(guān)聯(lián)。因此，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：市場(chǎng)資金集中度市場(chǎng)資金集中度是衡量市場(chǎng)資金在不同參與者或不同品種上的集中程度。它主要反映的是資金在市場(chǎng)中的分布結(jié)構(gòu)，比如是否集中在少數(shù)大型投資者或某些特定品種上。資金集中度的高低主要影響市場(chǎng)的流動(dòng)性和穩(wěn)定性，但不能直接反映期貨價(jià)格的非理性波動(dòng)程度。所以，該選項(xiàng)也不符合要求。選項(xiàng)C：現(xiàn)價(jià)期價(jià)偏離率現(xiàn)價(jià)期價(jià)偏離率是指期貨現(xiàn)價(jià)與期貨理論價(jià)格之間的偏離程度。在理性市場(chǎng)中，期貨價(jià)格會(huì)圍繞其理論價(jià)格波動(dòng)。當(dāng)出現(xiàn)非理性波動(dòng)時(shí)，期貨現(xiàn)價(jià)就會(huì)大幅偏離其理論價(jià)格，此時(shí)現(xiàn)價(jià)期價(jià)偏離率會(huì)顯著增大。因此，現(xiàn)價(jià)期價(jià)偏離率能夠直接反映期貨的非理性波動(dòng)程度，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：期貨價(jià)格變動(dòng)率期貨價(jià)格變動(dòng)率反映的是期貨價(jià)格在一定時(shí)期內(nèi)的變化幅度，但它并不能區(qū)分價(jià)格變動(dòng)是理性的還是非理性的。價(jià)格變動(dòng)可能是由于正常的市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)因素等合理原因引起的，也可能是非理性因素導(dǎo)致的。所以，僅通過(guò)期貨價(jià)格變動(dòng)率無(wú)法反映期貨非理性波動(dòng)的程度，該選項(xiàng)不正確。綜上，能夠反映期貨非理性波動(dòng)的程度的是現(xiàn)價(jià)期價(jià)偏離率，答案選C。49、期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時(shí)公布上市品種合約信息不包括（）

A.成交量、成交價(jià)

B.最高價(jià)與最低價(jià)

C.開盤價(jià)與收盤價(jià)

D.預(yù)期次日開盤價(jià)

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易所應(yīng)及時(shí)公布的上市品種合約信息內(nèi)容。期貨交易所需要及時(shí)公布上市品種合約的相關(guān)信息，這些信息通常是已經(jīng)發(fā)生的交易數(shù)據(jù)，用于反映市場(chǎng)的實(shí)際交易情況。-選項(xiàng)A：成交量是指在一定時(shí)間內(nèi)買賣雙方達(dá)成交易的合約數(shù)量，成交價(jià)是指交易達(dá)成時(shí)的價(jià)格，它們是實(shí)際交易產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，能夠反映市場(chǎng)的活躍程度和交易價(jià)格水平，是期貨交易所需要公布的重要信息。-選項(xiàng)B：最高價(jià)與最低價(jià)分別代表在一定時(shí)間內(nèi)合約交易達(dá)到的最高價(jià)格和最低價(jià)格，這兩個(gè)數(shù)據(jù)有助于投資者了解市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)范圍，對(duì)市場(chǎng)行情的判斷有重要意義，所以也是期貨交易所應(yīng)公布的信息。-選項(xiàng)C：開盤價(jià)是指某一期貨合約在每個(gè)交易日開市后的第一筆成交價(jià)格，收盤價(jià)是指該合約在交易日收市時(shí)的最后一筆成交價(jià)格，開盤價(jià)和收盤價(jià)是反映一天交易起始和結(jié)束時(shí)的價(jià)格情況，是市場(chǎng)交易信息的重要組成部分，期貨交易所會(huì)進(jìn)行公布。-選項(xiàng)D：預(yù)期次日開盤價(jià)是基于各種因素對(duì)未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格的預(yù)測(cè)，并不是已經(jīng)發(fā)生的實(shí)際交易結(jié)果，具有不確定性和主觀性，不屬于期貨交易所應(yīng)及時(shí)公布的上市品種合約信息范疇。綜上，答案選D。50、在我國(guó)，某自營(yíng)會(huì)員上一交易日未持有期貨頭寸，且結(jié)算準(zhǔn)備盒余額為60萬(wàn)元，當(dāng)日開倉(cāng)買入豆粕期貨合約40手，成交價(jià)為2160元／噸，當(dāng)日收盤價(jià)為2136元／噸，結(jié)算,為2134元／噸（豆粕合約交易保證金為5%）。經(jīng)結(jié)算后，該會(huì)員當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（