互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估方法分析概述目錄TOC\o"1-2"\h\u24388互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估方法分析概述 1163931.1傳統(tǒng)三大評(píng)估方法適用性分析 1261261.2基于蒙特卡羅模擬的收益法 26861.3蒙特卡羅模擬-AHP估算數(shù)據(jù)資產(chǎn)的貢獻(xiàn)率 4本文根據(jù)評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)的研究思路來(lái)評(píng)估數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值，無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估通常采用成本法、市場(chǎng)法、收益法，因此為了更好地評(píng)估數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值，就應(yīng)該對(duì)三種基本方法的適用性進(jìn)行分析。1.1傳統(tǒng)三大評(píng)估方法適用性分析1.1.1市場(chǎng)法市場(chǎng)法是指在公開(kāi)并且活躍的市場(chǎng)交易中搜集并選取一些與評(píng)估對(duì)象可比較的類似資產(chǎn)，然后分析評(píng)估對(duì)象與類似資產(chǎn)的相同點(diǎn)與不同點(diǎn)，并對(duì)類似資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，最終用類似資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)確定評(píng)估對(duì)象的價(jià)值。通常在應(yīng)用市場(chǎng)法時(shí)要滿足兩個(gè)基本的前提條件：一是評(píng)估對(duì)象的可比參照物具有公開(kāi)的市場(chǎng)以及活躍的交易；二是有關(guān)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的交易信息是可獲取的。近年來(lái)大數(shù)據(jù)發(fā)展迅速，我國(guó)的數(shù)據(jù)市場(chǎng)總量和規(guī)模都有了很大的突破，先后也成立了一定數(shù)量的大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)，但是這些數(shù)據(jù)交易平臺(tái)發(fā)展的時(shí)間并不長(zhǎng)，能找到的可比交易案例確實(shí)有限，即使有可比交易案例，也很難獲得較為全面的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及相關(guān)信息，因此在評(píng)估數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值時(shí)這些存在的客觀條件就制約了市場(chǎng)法的應(yīng)用。1.1.2成本法互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所創(chuàng)造的數(shù)據(jù)資產(chǎn)會(huì)產(chǎn)生相關(guān)成本，這些成本主要包括初期投入購(gòu)買設(shè)備或租用設(shè)備的成本，取得相關(guān)技術(shù)的成本，以及企業(yè)為了維護(hù)和管理所積累的數(shù)據(jù)投入的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，即數(shù)據(jù)資產(chǎn)的成本由初期投入成本及日常積累中的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用組成。但是由于數(shù)據(jù)資產(chǎn)有成本遞減的特點(diǎn)，成本會(huì)隨著數(shù)據(jù)資產(chǎn)規(guī)模的增大而變小，所以運(yùn)用成本法來(lái)評(píng)估數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值會(huì)使得與數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值本身有較大的偏差。1.1.3收益法在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中，收益法的使用較為頻繁。但若要評(píng)估這種新興的數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值，在使用收益法的時(shí)候還是有一定的困難。在應(yīng)用收益法時(shí)，既要求評(píng)估對(duì)象的未來(lái)收益是可以預(yù)測(cè)且能用貨幣計(jì)量，也就是說(shuō)評(píng)估對(duì)象要與經(jīng)營(yíng)收益之間存在較為穩(wěn)定的比例關(guān)系，又要求評(píng)估對(duì)象的預(yù)期獲利年限是可預(yù)測(cè)的。而對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)而言，它的價(jià)值體現(xiàn)在能夠幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷、能夠?yàn)橛脩籼峁﹤€(gè)性化服務(wù)、提高決策水平等方面，這些優(yōu)勢(shì)最終體現(xiàn)在能夠讓企業(yè)獲得較多的利潤(rùn)，但不好劃分在這些利潤(rùn)或是直接收益中哪些是數(shù)據(jù)資產(chǎn)創(chuàng)造的。與此同時(shí)，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)過(guò)程要經(jīng)過(guò)一系列流程，有價(jià)值的數(shù)據(jù)資產(chǎn)也可以多次重復(fù)使用，這就讓數(shù)據(jù)資產(chǎn)預(yù)期收益年限的確定變得困難，因此用收益法評(píng)估數(shù)據(jù)資產(chǎn)確實(shí)存在一定的困難。但收益法在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用較為成熟和完善，本文在對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行估算時(shí)將收益法與層次分析法結(jié)合起來(lái)，用收益法評(píng)估得到的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值為數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值的估算打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。因此本文在評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值時(shí)主要通過(guò)以下三個(gè)步驟實(shí)現(xiàn)：第一步，利用收益法計(jì)算互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)值，在計(jì)算永續(xù)期的企業(yè)價(jià)值時(shí)引入蒙特卡羅模擬；第二步，利用蒙特卡羅模擬對(duì)層次分析法進(jìn)行改進(jìn)，根據(jù)構(gòu)造并通過(guò)的一致性檢驗(yàn)的判斷矩陣計(jì)算方案層相對(duì)于準(zhǔn)則層的權(quán)重；第三步，根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)評(píng)估價(jià)值與數(shù)據(jù)資產(chǎn)的貢獻(xiàn)率得到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值。1.2基于蒙特卡羅模擬的收益法1.2.1蒙特卡羅模擬概述蒙特卡羅模擬作為一種統(tǒng)計(jì)學(xué)的分析方法，它的命名來(lái)自于歐洲摩納哥著名的賭城的名字，由于賭博的本質(zhì)是一種概率，并且蒙特卡羅模擬與賭博有著相同的原理，因此被稱為蒙特卡羅模擬。蒙特卡羅模擬的核心是建立虛擬模型，它的方法論符合統(tǒng)計(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)，運(yùn)行前設(shè)置模型的初始參數(shù)范圍和參數(shù)選取的特點(diǎn)，按照參數(shù)的范圍和選取規(guī)則經(jīng)過(guò)無(wú)數(shù)次的隨機(jī)獲取得到無(wú)數(shù)個(gè)參數(shù)模型，這無(wú)數(shù)個(gè)參數(shù)模型用統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法整理出累計(jì)概率分布圖，這個(gè)過(guò)程就是蒙特卡羅的運(yùn)行思路。1.2.2常見(jiàn)的變量概率分布利用收益法在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí),要充分考慮各個(gè)參數(shù)之間的變動(dòng)范圍,而且確定各個(gè)變量之間的概率分布情況有助于準(zhǔn)確地分析各個(gè)參數(shù)之間的變動(dòng)范圍。在收益法中常用到的概率分布為正態(tài)、三角及均勻分布。（1）正態(tài)分布概率密度函數(shù)為：（3-1）（3-1）概率密度函數(shù)如下圖所示：圖3-1正態(tài)分布的概率密度圖正態(tài)分布的特點(diǎn)是具有對(duì)稱性，涉及的參數(shù)主要有均值μ和方差δ2（2）三角分布概率密度函數(shù)為：概率密度函數(shù)圖如下所示：2/(b-a) 0acb圖3-2三角分布的概率密度圖三角形分布是以低限為a、眾數(shù)為c及上限為b的連續(xù)概率分布。在具體的應(yīng)用中又將其分別命名為最低值、較大取值及最有可能取值。（3）均勻分布概率密度函數(shù)為：均勻概率分布又可以叫做矩形概率分布，均勻分布由兩個(gè)基本參數(shù)a和b來(lái)定義，它們分別指的是分布函數(shù)在每次計(jì)算時(shí)的一個(gè)最低值和最高位，通常簡(jiǎn)單地將其縮寫(xiě)為a和u(a,b)。1.2.3蒙特卡羅模擬收益法的具體步驟（1）建立基本模型。由于本文首先評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的整體價(jià)值，所以選擇了企業(yè)的自由現(xiàn)金流(FCFF)模型中的兩個(gè)階段性增長(zhǎng)模型來(lái)評(píng)估其價(jià)值，基本公式為：Vn=t=1nFCFFt（1+WACC）式中：Vn企業(yè)的整體價(jià)值FCFFt第t年的企業(yè)自由現(xiàn)金流FCFFn第n年的企業(yè)自由現(xiàn)金流WACC企業(yè)加權(quán)平均資本成本gn永續(xù)期企業(yè)增長(zhǎng)率（2）確定參數(shù)的概率分布狀況。利用SPSS對(duì)營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、等相關(guān)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行K-S檢驗(yàn)，最終確定變量的概率分布；（3）設(shè)置模擬次數(shù)。通過(guò)查閱相關(guān)與蒙特卡羅模擬次數(shù)有關(guān)的文獻(xiàn)及資料，發(fā)現(xiàn)大部分的模擬實(shí)驗(yàn)所抽取的次數(shù)為10000次，相關(guān)研究表示次數(shù)大于等于10000次以后的結(jié)果都較為穩(wěn)定；（4）隨機(jī)抽樣。用第2步所確定的變量概率分布對(duì)參數(shù)進(jìn)行隨機(jī)抽樣；（5）確定評(píng)估結(jié)果。把步驟（4）中抽樣形成的隨機(jī)數(shù)代入FCFF模型中，得到研究所需的樣本數(shù)據(jù)。接著對(duì)一系列的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，統(tǒng)計(jì)量包括樣本數(shù)據(jù)的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差以及置信區(qū)間，其中置信度取值95%，表明真實(shí)值有95%的概率落在此置信區(qū)間。企業(yè)價(jià)值的最終評(píng)估結(jié)果就可以根據(jù)評(píng)估區(qū)間值確定。1.3蒙特卡羅模擬-AHP估算數(shù)據(jù)資產(chǎn)的貢獻(xiàn)率利用蒙特卡羅收益法評(píng)估得到企業(yè)的整體價(jià)值后，為了更準(zhǔn)確地評(píng)估這個(gè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值，就需要通過(guò)建立一個(gè)多維度的層次結(jié)構(gòu)模型來(lái)計(jì)算方案層相對(duì)于企業(yè)整體價(jià)值的權(quán)重。確定權(quán)重的普遍做法主要是通過(guò)層次性分析、模糊綜合評(píng)估等方式。本文利用蒙特卡羅模擬的方法對(duì)層次分析法進(jìn)行一定的改進(jìn)，從而算出數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)整體價(jià)值的貢獻(xiàn)率。1.1.1層次分析法層次分析法就是來(lái)確定各個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)或影響因素所占權(quán)重的方法，是一種定性和定量相結(jié)合的、系統(tǒng)的、層次化的分析方法，該方法的特點(diǎn)就是在對(duì)復(fù)雜決策問(wèn)題的本質(zhì)、影響因素及其內(nèi)在關(guān)系等進(jìn)行深入研究的基礎(chǔ)上，利用較少的定量信息使決策的思維過(guò)程數(shù)學(xué)化，從而為多目標(biāo)、多準(zhǔn)則或無(wú)結(jié)構(gòu)特性的復(fù)雜決策問(wèn)題提供簡(jiǎn)便的決策方法。是對(duì)難以完全定量的復(fù)雜系統(tǒng)做出決策的模型和方法。本文的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值層次分析框架包括總目標(biāo)層、準(zhǔn)則層、方案層?？偰繕?biāo)層是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的企業(yè)價(jià)值；第一準(zhǔn)則層是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)存在的有形資產(chǎn)價(jià)值與無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值；第二準(zhǔn)則層是無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來(lái)的各種優(yōu)勢(shì)，本文選取的三個(gè)主要優(yōu)勢(shì)包括價(jià)格或銷售的優(yōu)勢(shì)，節(jié)約成本及相關(guān)費(fèi)用優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；方案層是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所擁有的各種無(wú)形資產(chǎn)。結(jié)合各層次指標(biāo)，本文構(gòu)建了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估層次模型，如圖3-3所示：圖3-3互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值層次結(jié)構(gòu)本文在確定指標(biāo)權(quán)重的時(shí)候，先算企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)整體價(jià)值的權(quán)重，然后再確定各優(yōu)勢(shì)層對(duì)無(wú)形資產(chǎn)整體價(jià)值的權(quán)重，接著確定各類無(wú)形資產(chǎn)對(duì)各優(yōu)勢(shì)層的權(quán)重，進(jìn)而根據(jù)計(jì)算的結(jié)果確定各類無(wú)形資產(chǎn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)整體價(jià)值的權(quán)重，最終得到各類無(wú)形資產(chǎn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)度，從而確定數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)率。1.1.2蒙特卡羅模擬對(duì)層次分析法的改進(jìn)傳統(tǒng)的專家打分法會(huì)因?yàn)楦鱾€(gè)專家的教育背景、專業(yè)素養(yǎng)及評(píng)估經(jīng)驗(yàn)的不同而顯示出不同，這就會(huì)使得各打分值有較強(qiáng)的主觀性，因此為了更好的體現(xiàn)評(píng)估結(jié)果的客觀性，本文對(duì)層次分析法中的打分環(huán)節(jié)作出改進(jìn)：（1）用區(qū)間值打分代替單個(gè)值打分。傳統(tǒng)的“1-9標(biāo)度方法”需要專家對(duì)兩兩因素的判斷比較給出一個(gè)確定的數(shù)值，當(dāng)要素間的關(guān)系難以判斷并給出具體數(shù)值時(shí)，可以采用區(qū)間打分，即讓專家對(duì)每一個(gè)指標(biāo)給出一個(gè)區(qū)間值，一方面會(huì)減少難以判斷各要素關(guān)系的情況，另一方面也能增強(qiáng)評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性，減少主觀隨意性。（2）隨機(jī)抽樣。對(duì)（1）中的專家打分值進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，然后將同一因素比較的專家打分值進(jìn)行匯總并把所有專家打分值中出現(xiàn)頻率最高的最大值確定為唯一的最大值，同理將所有出現(xiàn)頻率最高的最小值確定為唯一的最小值，而對(duì)于出現(xiàn)頻率次數(shù)相等的數(shù)進(jìn)行平均計(jì)算，對(duì)于最可能值的確定就以計(jì)算最大值和最小值的平均數(shù)為準(zhǔn)，由于三角分布是最大值、最小值、最可能值的一個(gè)連續(xù)概率分布，本文的專家打分就可以進(jìn)行三角分布的模擬，以專家打分值為依據(jù)并進(jìn)行10000次模擬，然后用形成的10000個(gè)隨機(jī)數(shù)的平均值來(lái)得到新的判的矩陣，新的判斷矩陣基本形式如公式（3-7）所示：R=(rij)nn=r11r（3）一致性檢驗(yàn)通過(guò)MATLAB運(yùn)算得到新判斷矩陣的最大特征值及其所對(duì)應(yīng)的特征向量，其次是計(jì)算CI，公式CI=（λmax-n）/（n-1）中，λmax是矩陣的最大特征值，n是判斷矩陣階數(shù)，然后根據(jù)判斷矩陣的階數(shù)來(lái)查找相應(yīng)的RI值，具體值見(jiàn)表3-1所示，最后根據(jù)CR=CI/RI計(jì)算出的值與0.1進(jìn)行大小比較，如果比0.1的值小，則可通過(guò)一致性檢驗(yàn)，如果比0.1的值大，則不能通過(guò)一致性檢驗(yàn)。表3-1平均隨機(jī)一致性指標(biāo)矩陣階數(shù)n12345678RI0.000.000.580.901.121