目錄TOC\o"1-3"\h\u31345摘要 頁(yè))房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防范研究—以綠地集團(tuán)為例摘要：根據(jù)最近幾年的整個(gè)經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)得到了快速發(fā)展，其規(guī)模不斷擴(kuò)大，已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要組成部分；隨著房?jī)r(jià)不斷的升高，國(guó)家采取了一系列的調(diào)控政策，以此來(lái)限制房地產(chǎn)中出現(xiàn)的不良情況，進(jìn)而推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康的發(fā)展。政府推出了限購(gòu)、限價(jià)、按揭等政策，2023年繼續(xù)保持“住房不炒”的方向，2024年重點(diǎn)建設(shè)保障性住房和城中村改造，這些政策的制定與執(zhí)行直接關(guān)系到房地產(chǎn)公司的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展，本文以綠地集團(tuán)企業(yè)為研究對(duì)象，運(yùn)用文獻(xiàn)研究法總結(jié)了國(guó)內(nèi)外關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防范的相關(guān)研究成果，并結(jié)合財(cái)務(wù)指標(biāo)分析方法對(duì)綠地集團(tuán)2018-2022年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行具體分析，并對(duì)其存在的問(wèn)題提出對(duì)應(yīng)的解決方案。關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；綠地集團(tuán)；風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與防范Abstract：Accordingtotheoverallbusinesssituationinrecentyears,China'srealestateindustryhasbeendevelopingrapidly,itsscalehasbeenexpanding,andhasbecomeanimportantpartofthenationaleconomy;Withtherisinghouseprices,thestatehasadoptedaseriesofregulatorypoliciestolimitthebadsituationintherealestate,andfurtherpromotethehealthydevelopmentoftherealestatemarket.Thegovernmenthasintroducedpoliciessuchaspurchaserestriction,pricerestrictionandmortgage.In2023,itwillcontinuetomaintainthedirectionof"nospeculationinhousing".In2024,itwillfocusontheresidentialfunctionofhousing.Theformulationandimplementationofthesepolicieswilldirectlyaffecttheoperationanddevelopmentofrealestatecompanies.ThispapertakesGreenlandGroupastheresearchobject,summarizestherelevantresearchresultsonfinancialriskidentificationandpreventionathomeandabroadbyusingtheliteratureresearchmethod,analyzesthefinancialdataofGreenlandGroupfrom2018to2022indetailbycombiningtheanalysismethodoffinancialindicatorsandthefinancialriskevaluationsystem,andproposescorrespondingsolutionstotheexistingproblems.KeyWords：Realestateenterprise;Financialrisk;GreenlandGroup;Riskidentificationandprevention一、緒論（一）研究背景及意義1.研究背景房地產(chǎn)市場(chǎng)往往受到經(jīng)濟(jì)和社會(huì)各方面等諸多影響，在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，常常會(huì)投入大量資金，從而導(dǎo)致大量的債務(wù)，以至于存在各種各樣的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)常利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行融資是為了保證企業(yè)資金的正常流動(dòng)。如何有效的預(yù)防和處理各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是當(dāng)前房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司面臨的一個(gè)重要課題。從改革開(kāi)放到現(xiàn)在，房地產(chǎn)業(yè)正逐步成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱。從2017年的房地產(chǎn)業(yè)GDP為57086.0億，至2023年全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資110913億元，這一點(diǎn)可以看出，房地產(chǎn)所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益在全國(guó)的經(jīng)濟(jì)中占據(jù)了相當(dāng)大的比例。國(guó)家出臺(tái)了“去庫(kù)存”、“去杠桿”等政策來(lái)降低房地產(chǎn)行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重，以此來(lái)達(dá)到穩(wěn)控房?jī)r(jià)的作用，但我國(guó)穩(wěn)控房?jī)r(jià)的政策并沒(méi)有起到明顯作用，房地產(chǎn)業(yè)依舊在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中占據(jù)重要地位。目前，國(guó)內(nèi)有關(guān)房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與預(yù)防的研究并沒(méi)有多少，而且是近幾年來(lái)才開(kāi)始出現(xiàn)的。房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)問(wèn)題日益突出，如何有效的預(yù)防和控制房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為人們普遍關(guān)心的問(wèn)題。例如：恒大地產(chǎn)為何會(huì)出現(xiàn)資金鏈斷裂；泰和集團(tuán)為何會(huì)出現(xiàn)債券違約。多家房地產(chǎn)行業(yè)都曾遙遙領(lǐng)先，但隨著時(shí)光的流逝，其風(fēng)光不復(fù)存在，到底是什么原因?qū)е轮饾u沒(méi)落?本文以綠地集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出建議為研究目的，從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，對(duì)綠地集團(tuán)進(jìn)行了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，并提出相應(yīng)的防范措施。2.研究意義伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，房地產(chǎn)公司已經(jīng)成為我國(guó)一個(gè)比較重要的產(chǎn)業(yè)，與此同時(shí)，一些問(wèn)題也對(duì)房地產(chǎn)公司的運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生了很大的影響，近幾年來(lái)，我國(guó)的房地產(chǎn)公司的負(fù)債率越來(lái)越高，加上某些地方“限購(gòu)令”的實(shí)施，一些房地產(chǎn)公司已經(jīng)陷入了財(cái)務(wù)危機(jī)，處境艱難，如果繼續(xù)按照這種情況發(fā)展下去，必然對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)有很大的影響。本文研究目的是對(duì)綠地集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出對(duì)策，改進(jìn)公司財(cái)務(wù)管理、優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)，對(duì)于綠地集團(tuán)而言，本文對(duì)該公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面進(jìn)行了深入研究，不僅有利于公司的合理規(guī)劃，也對(duì)公司以后的發(fā)展提供了有利的幫助。國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀分析1.國(guó)外研究現(xiàn)狀國(guó)外學(xué)者Hwang（2021）以資本資產(chǎn)價(jià)值模型為基礎(chǔ)，研究了收入水平與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性，并進(jìn)行了實(shí)證分析。LacciaKumar（2018）運(yùn)用蒙特卡羅模擬技術(shù)，對(duì)PPP項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入分析和全面評(píng)估。通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，收入和利率變化會(huì)影響項(xiàng)目的收益水平，從而導(dǎo)致項(xiàng)目產(chǎn)生不同程度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。Osypenko（2019）首先運(yùn)用數(shù)學(xué)思維，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)算融入金融風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則，以協(xié)助企業(yè)實(shí)現(xiàn)成本控制，從而最大限度地降低相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)。然后通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)化處理，可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效規(guī)避和降低。其次提出可以根據(jù)該方法對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行精確地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并在此基礎(chǔ)上，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的有關(guān)理論進(jìn)行分析。這給公司帶來(lái)了一條新的途徑，可以讓公司的財(cái)務(wù)管理更加完善。KerenChalmers（2018）探究了企業(yè)內(nèi)部控制與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的相互作用，從內(nèi)部控制的角度進(jìn)行了深入研究。根據(jù)Wachowicz（2022）的研究，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策及收益產(chǎn)生一定的影響。所以在研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，就應(yīng)適當(dāng)?shù)財(cái)U(kuò)展它的影響范圍。在此背景下，越來(lái)越多學(xué)者關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與融資結(jié)構(gòu)之間關(guān)系，并且提出了各種理論假說(shuō)以解釋這些問(wèn)題。IvanCandelov（2020）以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為視角，對(duì)不同國(guó)家的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)采用現(xiàn)金交易方式的公司面臨更高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此更加注重提升財(cái)務(wù)報(bào)表的經(jīng)營(yíng)能力。國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀國(guó)內(nèi)學(xué)者張麗（2020）在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)方面，提出公司整體運(yùn)營(yíng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)與未來(lái)結(jié)構(gòu)的實(shí)際預(yù)算存在顯著差異。在此基礎(chǔ)上提出了公司的營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并通過(guò)實(shí)證研究驗(yàn)證了該指標(biāo)能夠有效地預(yù)測(cè)上市公司的盈利狀況。侯宇（2020）揭示了公司資產(chǎn)和資金的流通性：公司是否具備足夠的資本本來(lái)償還負(fù)債，以及是否擁有足夠的現(xiàn)金流來(lái)維持公司的運(yùn)營(yíng)成本。鄭家喜（2019）通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究，將金融風(fēng)險(xiǎn)劃分為五大類型：第一，由金融活動(dòng)引起的金融風(fēng)險(xiǎn)；第二，金融風(fēng)險(xiǎn)是由實(shí)物投資引起的；第三，財(cái)務(wù)活動(dòng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。第四，市場(chǎng)營(yíng)銷中的金融風(fēng)險(xiǎn)。第五是外匯等方面的風(fēng)險(xiǎn)。陳忠秋（2018）把公司的風(fēng)險(xiǎn)分為三大類：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、資本風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)。在2008年金融危機(jī)之后，人們開(kāi)始意識(shí)到企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。曹偉忠（2020）將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為四大類：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)，資本回收風(fēng)險(xiǎn)，利潤(rùn)分配風(fēng)險(xiǎn)。賈守之（2021）主要對(duì)工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分類，包括報(bào)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、合同風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)項(xiàng)目結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、特殊風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)等。綜上所述，本文從綠地集團(tuán)地產(chǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)入手，結(jié)合前期的相關(guān)論證，對(duì)其進(jìn)行了深入的研究。運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的方法和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，對(duì)綠地集團(tuán)地產(chǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了識(shí)別和評(píng)價(jià)，并對(duì)其進(jìn)行了深入地研究，找出其存在的問(wèn)題并進(jìn)行分析，最后給出相應(yīng)的對(duì)策。（三）研究?jī)?nèi)容及方法1.研究?jī)?nèi)容論文的主要研究?jī)?nèi)容包括：第一章是緒論。本文從研究背景及意義、國(guó)內(nèi)外關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的研究狀況和研究?jī)?nèi)容及方法等方面進(jìn)行了探討。第二章是相關(guān)概念概述。本文主要從狹義與廣義方面闡述了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念。第三章是綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀分析。本文重點(diǎn)闡述綠地集團(tuán)的基本情況，運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，對(duì)綠地集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行簡(jiǎn)單識(shí)別與評(píng)價(jià)。第四章是綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的問(wèn)題。第五章為對(duì)綠地集團(tuán)房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題提出對(duì)應(yīng)的措施。2.研究方法一是文獻(xiàn)研究法。根據(jù)收集到的資料，查閱、閱讀、分析了國(guó)內(nèi)外關(guān)于房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)估的相關(guān)文獻(xiàn)，并對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了歸納，為論文的寫(xiě)作與創(chuàng)新提供了理論依據(jù)。二是案例分析法。本論文以房地產(chǎn)企業(yè)綠地集團(tuán)為個(gè)案，通過(guò)搜集相關(guān)資料，分析其財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，探討其影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，并針對(duì)綠地集團(tuán)目前存在的問(wèn)題提出相關(guān)建議。二、相關(guān)概念概述企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種高度貨幣化的綜合風(fēng)險(xiǎn)，它在企業(yè)的生存和發(fā)展中扮演著特殊的角色，其形成、影響范圍和深刻程度難以準(zhǔn)確評(píng)估。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)程的加快，企業(yè)將面臨著前所未有的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，如何加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理已成為現(xiàn)代企業(yè)管理者所必須面對(duì)的重要課題。根據(jù)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的表現(xiàn)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可被劃分為狹義和廣義兩個(gè)范疇。（一）狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源于企業(yè)負(fù)債，具體而言，它是公司由于受融資活動(dòng)影響，而導(dǎo)致償債能力下降或收益下降的一種風(fēng)險(xiǎn)，稱為籌資風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，資本不可或缺。企業(yè)所有者出資是為了在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需資金，而企業(yè)外部借入則是企業(yè)為籌集資金，擴(kuò)大再生產(chǎn)或其他目的而提供的借款。企業(yè)的資本來(lái)源可分為兩個(gè)方面：一方面是所有者的出資，另一方面則是企業(yè)向外部借貸的資本。負(fù)債經(jīng)營(yíng)能提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，但同時(shí)又會(huì)帶來(lái)一系列問(wèn)題，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，負(fù)債經(jīng)營(yíng)已成為企業(yè)中一種廣泛存在的現(xiàn)象，這種經(jīng)營(yíng)方式使得許多企業(yè)從小到大，迅速崛起。（二）廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則是指企業(yè)所面臨所有財(cái)務(wù)活動(dòng)的不確定性及由此產(chǎn)生的各種后果，即企業(yè)因籌資而發(fā)生的一切費(fèi)用支出及其影響。當(dāng)然，債務(wù)融資的運(yùn)用也可能導(dǎo)致企業(yè)陷入狹隘的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之中，從而影響其經(jīng)營(yíng)效益。因此，債權(quán)人在取得借款后，就要向債務(wù)人支付一定數(shù)額的利息費(fèi)用或其他必要的支出，即利息。債務(wù)經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要源于利息和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，當(dāng)債權(quán)人借款時(shí)，這表示他已經(jīng)承擔(dān)了無(wú)法收回債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。由于債權(quán)人的債權(quán)具有時(shí)間性和流動(dòng)性，因此，在不同時(shí)期的資金價(jià)格會(huì)有所變動(dòng)，從而引起資金的利率發(fā)生變化，即發(fā)生利息費(fèi)用。為了彌補(bǔ)資金的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，債務(wù)人也必須承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任。債務(wù)的主要成本包括時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，因此需要債務(wù)人向債權(quán)人提供相應(yīng)的賠償。公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有：公司有可能失去償債能力、股東報(bào)酬變動(dòng)等。隨著股權(quán)融資、債務(wù)融資、租賃融資、股權(quán)融資等融資方式的不斷完善，公司的基本成本在持續(xù)增長(zhǎng)，這將會(huì)使償債能力降低。同時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是與股東利益相關(guān)的一種相對(duì)偏差?？偨Y(jié)起來(lái)，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括：公司收益的波動(dòng)性和公司倒閉的可能性，兩者均與公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，即對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益的預(yù)期偏差相關(guān)。綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀分析綠地集團(tuán)公司簡(jiǎn)介綠地控股集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱綠地或綠地集團(tuán)，證券代碼：600606.SH)，公司于1992年7月18日成立，A股上市于2015年，是中國(guó)市場(chǎng)化改革浪潮中誕生的代表性企業(yè)之一。從2000萬(wàn)元注冊(cè)資本起步，距現(xiàn)在成立已有31年，綠地集團(tuán)已在世界各地范圍內(nèi)形成了“以房地產(chǎn)、基建為主業(yè)，金融、能源、消費(fèi)等產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展”的綜合經(jīng)營(yíng)格局，并實(shí)施資本化、公眾化、國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)展業(yè)務(wù)遍及全球五大洲、五十多個(gè)國(guó)家。綠地集團(tuán)始終堅(jiān)持走市場(chǎng)化、資本化、國(guó)際化道路，使2024年總資產(chǎn)達(dá)13653億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4359億元，利潤(rùn)總額為88億元，連續(xù)12年入圍《財(cái)富》全球企業(yè)500強(qiáng)，2023年位列第205位。主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理分析和對(duì)應(yīng)的防范，首先要分析出財(cái)務(wù)所出現(xiàn)的問(wèn)題，并對(duì)問(wèn)題進(jìn)行識(shí)別。1.資產(chǎn)負(fù)債表分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)工作中，籌資是比較關(guān)鍵的一環(huán)，當(dāng)企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大追求更高的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)時(shí)就會(huì)需要一定的資金來(lái)進(jìn)行周轉(zhuǎn)，如果沒(méi)有資金的支持，企業(yè)的發(fā)展必受到影響，輕則影響企業(yè)健康有序經(jīng)營(yíng)，重則導(dǎo)致企業(yè)資不抵債，面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。表1為綠地集團(tuán)近五年來(lái)的部分資產(chǎn)負(fù)債表，為后文的一系列分析提供一定的幫助。表1綠地集團(tuán)2018-2022年資產(chǎn)負(fù)債表（單位：億元）年份2018年2019年2020年2021年2022年應(yīng)收賬款614.1899.3100811711085存貨59556699724077326833流動(dòng)資產(chǎn)927510130122601291011650資產(chǎn)總計(jì)1037011460139701469013650非流動(dòng)資產(chǎn)10911325170917862005流動(dòng)負(fù)責(zé)74728298102301155010770非流動(dòng)負(fù)債18041845219015041241負(fù)債總計(jì)927610140124201306012010數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)2018-2022年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告整理表1列出了部分綠地集團(tuán)2018年-2022年的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)，它能清楚的體現(xiàn)出企業(yè)的一個(gè)資產(chǎn)情況，其中可以看出綠地集團(tuán)的資產(chǎn)總額較為平緩，每年相差不大，流動(dòng)資產(chǎn)也從2018年的9275億元增加到了2022年度13650億元，其中應(yīng)收賬款與存貨占流動(dòng)資產(chǎn)主要比例，應(yīng)收賬款整體呈現(xiàn)的是不斷上升的趨勢(shì)，2021年-2022年略有下降，存貨由2018年的5955億元增加到2021年的7732億元，說(shuō)明綠地集團(tuán)的存貨積壓較為嚴(yán)重，顯示出綠地集團(tuán)為快速清理庫(kù)存、加快了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)，采用了賒銷的方式。從表1上的數(shù)據(jù)來(lái)看綠地集團(tuán)2018年-2021年的負(fù)債總額也是呈現(xiàn)逐年增加的趨勢(shì)，由2018年的9276億元增加到2021年的13060億元，這期間負(fù)債增長(zhǎng)較為迅速，2021年-2022年略有下降，其中流動(dòng)負(fù)債占比最高，不難看出綠地集團(tuán)的債務(wù)規(guī)模在不斷擴(kuò)大。2.利潤(rùn)表分析通過(guò)分析利潤(rùn)表我們可以清楚地了解到一個(gè)企業(yè)的盈利狀況，下表是綠地集團(tuán)2018年-2022年部分利潤(rùn)表數(shù)據(jù)。表2綠地集團(tuán)2018-2022年利潤(rùn)表分析（單位：億元）2018年2019年2020年2021年2022年?duì)I業(yè)收入34844278455854434355營(yíng)業(yè)成本29493617391048073898營(yíng)業(yè)利潤(rùn)246.80316.60316.40193.20101.40利潤(rùn)總額242.70305.90306.90179.3088.01凈利潤(rùn)160.20209.50211.4094.4345.97銷售凈利率（%）4.604.904.641.731.06數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)2018-2022年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告整理由表2可知綠地集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入從2018-2021年一直在不斷上升，從2018年的3484億元上升到2021年的5443億元，2021-2022年開(kāi)始下降，隨之可見(jiàn)從2018-2021年，營(yíng)業(yè)成本也在不斷上升，從2018年的2949億元上升到2021年的4807億元，2021-2022年便開(kāi)始下降，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)在2018-2020年都有所上升，從2020-2022年便開(kāi)始大幅度下降，2021年比2020年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降了61.06%，2022年比2021年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降了52.48%，2021年比2020年的利潤(rùn)總額下降了58.42%，2022年比2021年的利潤(rùn)總額下降了49,09%，2021年比2020年的凈利潤(rùn)下降了44.67%，2022年較2021年下降了48.68%，而銷售凈利率在2018年-2020年雖有輕微浮動(dòng)，但都保持平穩(wěn)，然而從2020年-2022年則快速下降，盈利狀況相對(duì)惡化，2022年的凈利率降低至1.06%，整體上不容樂(lè)觀?；I資風(fēng)險(xiǎn)分析本文將以流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來(lái)分析企業(yè)的短期償債能力，將以企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)來(lái)分析企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。1.短期償債能力分析償債能力是企業(yè)償還各種債務(wù)的能力。運(yùn)用流動(dòng)與速動(dòng)比率等指標(biāo)來(lái)評(píng)估公司的短期償債能力。更多的流動(dòng)資產(chǎn)具有更高的流動(dòng)性，從而提高了公司的流動(dòng)性。流動(dòng)性越低的公司，短期償債能力越弱。速動(dòng)比率是公司能將其持有的現(xiàn)金流量，在短期內(nèi)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的比率以此還清欠債。而速動(dòng)比率越高，則表明企業(yè)對(duì)流動(dòng)債務(wù)償付能力較強(qiáng)。本文選擇了同行業(yè)中的萬(wàn)科、保利發(fā)展兩家同行公司以及行業(yè)平均值進(jìn)行對(duì)比：圖1三家房地產(chǎn)企業(yè)2018-2022年流動(dòng)比率對(duì)比圖數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)三家房地產(chǎn)企業(yè)2018-2022年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告整理一般來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)的流動(dòng)比率應(yīng)在2上下波動(dòng)，由圖1可知，2018年-2022年綠地集團(tuán)的流動(dòng)比率分別為1.24、1.22、1.20、1.12、1.08，整體呈下降趨勢(shì)，2018年-2020年較為平緩，但受疫情影響的原因，2020年-2021年從1.20下降到1.12，這意味著，綠地集團(tuán)的資本流動(dòng)減緩，短期償債能力降低，這就意味著企業(yè)要提高意識(shí)和加強(qiáng)防范，在今后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，可能會(huì)面臨這種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過(guò)三家房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)比總體處于中下游水平，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值，因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)的特殊性，使得大部分的房地產(chǎn)企業(yè)都會(huì)面臨著高投資、高建設(shè)周期的問(wèn)題，再加上房地產(chǎn)行業(yè)受到國(guó)家宏觀調(diào)控的嚴(yán)重影響，表明綠地集團(tuán)在流動(dòng)資產(chǎn)管理，特別是存貨管理方面仍然需繼續(xù)提高管理能力，應(yīng)該積極應(yīng)對(duì)，通過(guò)調(diào)整企業(yè)治理結(jié)構(gòu)為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造良好資本環(huán)境。圖2三家房地產(chǎn)企業(yè)2018-2022年速動(dòng)比率對(duì)比圖數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)三家房地產(chǎn)企業(yè)2018-2022年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告整理合理的速動(dòng)比率應(yīng)為1左右，如圖2所示2018-2022年的速動(dòng)比率平均都在0.4左右，雖然比較緩和，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于正常速動(dòng)比率而且通過(guò)同行對(duì)比也低于其它兩家房地產(chǎn)企業(yè)，更是低于行業(yè)平均值，說(shuō)明企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)的利用率在不斷減少，短期償債能力差。2019-2020年該企業(yè)的速動(dòng)比率由0.41上漲為0.49說(shuō)明短期償債能力略有好轉(zhuǎn)，但在2020年開(kāi)始速動(dòng)比率便有下降，近兩年保持一致，說(shuō)明短期償債能力略有下降。而速動(dòng)比率的提高則說(shuō)明綠地集團(tuán)的總資產(chǎn)中，庫(kù)存和待攤費(fèi)用的比例在不斷降低，流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力在不斷提高，綠地集團(tuán)的短期債務(wù)償還能力也在不斷好轉(zhuǎn)。在政府的宏觀控制下，以及在綠地集團(tuán)積極的去庫(kù)存背景下，存貨的增長(zhǎng)速度逐漸放緩。但是，目前綠地集團(tuán)的速動(dòng)比率在整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)中仍然是中下游，這說(shuō)明綠地集團(tuán)依賴速動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力還需要進(jìn)一步提高。2.長(zhǎng)期償債能力分析以負(fù)債比率為主要指標(biāo)，對(duì)其進(jìn)行評(píng)價(jià)與分析。資產(chǎn)負(fù)債率不僅可以反映公司的整體債務(wù)狀況，還可以反映公司利用籌集到的資本開(kāi)展業(yè)務(wù)活動(dòng)的能力，還可以作為債權(quán)人對(duì)其發(fā)放貸款的安全性進(jìn)行評(píng)價(jià)。下面是綠地集團(tuán)2018年-2022年資本結(jié)構(gòu)分析表和三家房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比圖：表3綠地集團(tuán)2018-2022年資本結(jié)構(gòu)分析年份2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)負(fù)債率89.4988.5388.8988.8487.97產(chǎn)權(quán)比率8.5167.7207.9997.9647.311權(quán)益乘數(shù)9.5168.7208.9998.9648.311數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)2018-2022年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告整理圖3三家房地產(chǎn)企業(yè)2018-2022年資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比圖（單位：%）數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)三家房地產(chǎn)企業(yè)2018-2022年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告整理由于房地產(chǎn)行業(yè)的特殊性，一般在60%-70%也能維持償債能力，不會(huì)產(chǎn)生太嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但由表3可知，綠地集團(tuán)2018-2022年的資產(chǎn)負(fù)債率（%）分別為89.49、88.53、88.89、88.84、87.97，可以看出綠地集團(tuán)近五年的資產(chǎn)負(fù)債率在88%左右，通過(guò)圖3可知，綠地集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于另外兩家房地產(chǎn)企業(yè)和行業(yè)平均值，表明該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力較弱，面臨較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必須及時(shí)進(jìn)行控制，否則隨著資金投入的加大，會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問(wèn)題。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率一般保持在50%左右比較合理，能夠維持良好的長(zhǎng)期償債能力。房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率普遍高于其他行業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率往往高于其他行業(yè)是因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)具有特殊性，房地產(chǎn)行業(yè)由于建造的大多是高層建筑，具有建設(shè)周期長(zhǎng)、資金回籠慢的特點(diǎn)，資金周轉(zhuǎn)壓力很大，而綠地集團(tuán)甚至建設(shè)的大多是超高層建筑，投入更大、周期更長(zhǎng)，所以綠地集團(tuán)面臨的短期償債風(fēng)險(xiǎn)更大。大多數(shù)情況下產(chǎn)權(quán)比率是越低約好，越低越說(shuō)明有一定的償債能力。正常情況下企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率為1時(shí)，說(shuō)明企業(yè)的收益與債務(wù)是相等的，間接說(shuō)明該企業(yè)的債務(wù)是資產(chǎn)可以覆蓋的。通過(guò)表3對(duì)綠地集團(tuán)近五年產(chǎn)權(quán)比率的分析，發(fā)現(xiàn)其產(chǎn)權(quán)比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這個(gè)值，每年都在7-8浮動(dòng)，說(shuō)明該企業(yè)目前長(zhǎng)期償債能力比較差，而權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)一般在2-3范圍，而綠地集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)平均在8左右，這表明企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿較大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。綜上所訴，該企業(yè)的短期和長(zhǎng)期能力都處在比較危險(xiǎn)的邊緣，進(jìn)而加大了籌資因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。投資風(fēng)險(xiǎn)分析投資能力是指企業(yè)通過(guò)各種正規(guī)的手段籌集現(xiàn)金的流量，方便企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所需要的現(xiàn)金的能力。表4綠地集團(tuán)地產(chǎn)2018-2022年盈利能力指標(biāo)（單位：%）年份2018年2019年2020年2021年2022年凈資產(chǎn)收益率17.1419.8918.577.071.12總資產(chǎn)收益率2.953.282.891.751.14銷售凈利率4.604，904.641.731.06數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)2018-2022年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告整理由表4可知在2018-2022年期間，綠地集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、銷售凈利率整體上看忽上忽下。從2019年開(kāi)始到2022年截止，這三項(xiàng)收益指數(shù)開(kāi)始出現(xiàn)下滑，而且降幅很大，這是因?yàn)閮衾麧?rùn)的減少，這主要是因?yàn)槭艿搅诵鹿谝咔榈膰?yán)重影響，收益情況不太好。凈資產(chǎn)收益率可以反映公司管理層的資產(chǎn)管理及財(cái)務(wù)控制能力，以及企業(yè)的盈利能力REF_Ref4432\r\h[3]。最近幾年，國(guó)家提出“房住不炒”的定位，并且又頒布了一系列的政策進(jìn)行調(diào)控，加之現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)條件越來(lái)越好，未來(lái)人們進(jìn)行大量囤房的可能性比較小，房地產(chǎn)行業(yè)的銷售情況可能因此受到影響REF_Ref4507\r\h[4]。如果企業(yè)仍將很多資金投入到拿地、建房方面，一旦短時(shí)間內(nèi)沒(méi)有辦法獲利，前期又投入了大量的資金，很有可能導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)比較困難，因此存在著一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。圖4三家房地產(chǎn)企業(yè)2018-2022年凈資產(chǎn)收益率對(duì)比圖數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)三家房地產(chǎn)企業(yè)2018-2022年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告整理由圖4三家房地產(chǎn)企業(yè)2018-2022年凈資產(chǎn)收益率對(duì)比圖可知，三家同行房產(chǎn)的凈資產(chǎn)收益率都是整體呈下降趨勢(shì)，而綠地集團(tuán)與其他兩家房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)比相差甚遠(yuǎn)。而2018-2020年的凈資產(chǎn)收益率變化不大，有輕微幅度的上升與下降，自2019年以來(lái)，由于受到了疫情的影響，房地產(chǎn)公司的銷售額不約而同開(kāi)始下滑。然而，在同樣的大環(huán)境下，綠地集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率卻比其他兩家地產(chǎn)公司低得多，五年來(lái)一直徘徊在業(yè)內(nèi)的低位，這或許與其各種費(fèi)用、各種成本居高不下、投資品質(zhì)下滑、資產(chǎn)減值等因素有關(guān)。綜上所述，綠地集團(tuán)的收益水平處于低位，并且出現(xiàn)了明顯的下滑，其投資風(fēng)險(xiǎn)較高，其應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的能力也相對(duì)較差。營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)分析營(yíng)運(yùn)能力是指公司的營(yíng)運(yùn)運(yùn)作能力，是公司運(yùn)用各種資產(chǎn)來(lái)獲取利潤(rùn)的能力。如果公司的資金流動(dòng)速度加快，其流動(dòng)性增加，那么公司的債務(wù)償還能力就會(huì)增加，而資產(chǎn)帶來(lái)的收益也會(huì)隨之增加。表5綠地集團(tuán)2018-2022年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)年份2018年2019年2020年2021年2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率6.925.654.785.003.86存貨周轉(zhuǎn)率0.530.570.560.640.54總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.370.390.360.380.31數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)2018-2022年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告整理圖5三家房地產(chǎn)企業(yè)2018-2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對(duì)比圖（單位：%）數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)三家房地產(chǎn)企業(yè)2018-2022年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告整理由表5可知綠地集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體上呈逐年下滑的態(tài)勢(shì)，這說(shuō)明公司的應(yīng)收帳款回收時(shí)間在增多，而應(yīng)收賬款的賬齡也在不斷地增加，這很有可能是由于應(yīng)收帳款的管理不夠好。但是，存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都比較穩(wěn)定，這表明對(duì)公司的營(yíng)運(yùn)能力產(chǎn)生很大影響的是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，間接也會(huì)對(duì)公司的營(yíng)運(yùn)能力和短期償債能力造成負(fù)面的影響。不過(guò)，在2021年，該公司的三大營(yíng)運(yùn)能力均有小幅上升，顯示公司營(yíng)運(yùn)能力有所改善，資產(chǎn)利用效率亦有所提高。由圖5可知，經(jīng)過(guò)同行對(duì)比，在同樣的大環(huán)境下，綠地集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，遠(yuǎn)低于其他兩個(gè)地產(chǎn)公司及同行業(yè)的平均水平，而總資產(chǎn)、存貨周轉(zhuǎn)率則略好一些。說(shuō)明綠地集團(tuán)在應(yīng)收賬款上的營(yíng)運(yùn)能力始終不高，這在很大程度上影響了綠地集團(tuán)在應(yīng)收賬款上的營(yíng)運(yùn)能力，營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)很高，應(yīng)對(duì)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的能力也比較差。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分析以下是綠地集團(tuán)2018年-2022年現(xiàn)金流量表的分析，選取了籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。圖6綠地集團(tuán)2018-2022年現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析圖（單位：億元）數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)2018-2022年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告整理由圖6可以看出綠地集團(tuán)在2018-2022年中，近三年的籌資凈額都為負(fù)數(shù)，只有過(guò)去在2019年的時(shí)候出現(xiàn)了正增長(zhǎng)，這主要是因?yàn)槿谫Y的數(shù)額在逐步下降，并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了所需的還款能力，這表明綠地集團(tuán)可能已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了自己的資金結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題，所以在融資規(guī)模上有所下降，從而緩解了公司的負(fù)債壓力，這表明綠地公司籌集到的現(xiàn)金流遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足公司的需要。2018-2020年期間，綠地集團(tuán)的投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)數(shù)，說(shuō)明投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出是大于現(xiàn)金流入的；綠地集團(tuán)自2020年以來(lái)，現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~為正，但金額較小且波動(dòng)較大，主要集中在對(duì)外投資，總的來(lái)說(shuō)，投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不理想，投資效益不佳。綠地集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~呈現(xiàn)上下波動(dòng)狀態(tài)，雖然現(xiàn)金流量?jī)纛~都為正，但是現(xiàn)金流量不穩(wěn)定，說(shuō)明綠地集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展不穩(wěn)定，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力薄弱，若不重視此問(wèn)題并解決的話將會(huì)影響到企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展REF_Ref4432\r\h[3]。綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制存在的問(wèn)題資本結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定根據(jù)前文的分析，可以看出綠地集團(tuán)地產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率近五年來(lái)都保持很高的狀態(tài)，基本都在88%以上，一直高于同行房地產(chǎn)企業(yè)且高于行業(yè)平均值，說(shuō)明償債壓力大，債務(wù)負(fù)擔(dān)重。該企業(yè)長(zhǎng)期依靠貸款資金和大量使用的杠桿并未對(duì)公司產(chǎn)生正面的影響，這不但讓公司面臨更加尷尬的狀態(tài)，也會(huì)導(dǎo)致該公司的資本結(jié)構(gòu)出現(xiàn)一定的不平衡，這將直接影響公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和償債能力。這也間接說(shuō)明資本結(jié)構(gòu)缺乏穩(wěn)定性。在正常情況下，企業(yè)所面臨的資金需求，都可以通過(guò)舉債來(lái)滿足。在房地產(chǎn)行業(yè)中，資本結(jié)構(gòu)是一種廣泛存在的現(xiàn)象，它由各種構(gòu)成企業(yè)總資本的項(xiàng)目以及這些項(xiàng)目所占比例所組成。然而，不當(dāng)或不健康的債務(wù)融資方式可能導(dǎo)致企業(yè)的債務(wù)資本增加，進(jìn)而可能超出企業(yè)可承受的范圍，綠地集團(tuán)沒(méi)有足夠的資金來(lái)發(fā)展項(xiàng)目，也沒(méi)有足夠的資源，所以資金成本很高，公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也很不合理，也不健全，這就造成了大量的借款利息支出和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的上升，便增加了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。投資渠道單一在投資活動(dòng)中，綠地集團(tuán)將大量的投入到主營(yíng)業(yè)務(wù)中，用來(lái)買地建房，這樣會(huì)導(dǎo)致盈利較少?gòu)亩黾恿送顿Y風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)大環(huán)境下，大多數(shù)的房地產(chǎn)公司都會(huì)多少受到一定的影響。在近年沒(méi)有爆出安全事故之前，房地產(chǎn)的投資量都還是可觀的，但是爆出之后，投資量急速下滑，所以說(shuō)當(dāng)房地產(chǎn)企業(yè)處于市場(chǎng)環(huán)境舒適的時(shí)候，企業(yè)將會(huì)有大量的機(jī)會(huì)和可以選擇的余地，這會(huì)帶來(lái)較大的收益率；反之，假如市場(chǎng)環(huán)境較差，市民不愿意購(gòu)買，那么企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)加大。與此同時(shí)，國(guó)家出臺(tái)了大量的宏觀調(diào)控的政策，這在某種程度上會(huì)影響房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展。在目前房地產(chǎn)行業(yè)整體不景氣的大背景下，銀行貸款成為房企獲取資金的主要來(lái)源。企業(yè)在超合理范圍內(nèi)進(jìn)行舉債，導(dǎo)致其內(nèi)部有資本和債務(wù)資金之間的比例失衡，這種資金債務(wù)比例所蘊(yùn)含的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極為巨大。因此，對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何有效控制資金風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)重要而迫切的課題。對(duì)于綠地集團(tuán)而言，成功的開(kāi)發(fā)項(xiàng)目離不開(kāi)前期大量的資金注入。這使得其不得不面對(duì)巨大的資金壓力。綠地集團(tuán)的過(guò)度借貸行為，無(wú)論是企業(yè)間的資金流動(dòng)還是銀行貸款，已被廣泛認(rèn)可為企業(yè)解決資金難題的最佳策略。企業(yè)健康發(fā)展的道路上，債務(wù)、融資和投資的健康狀態(tài)是不可或缺的支撐。應(yīng)收賬款周期慢房地產(chǎn)業(yè)是一個(gè)資本密集的行業(yè)，它的發(fā)展離不開(kāi)資本的支撐，也離不開(kāi)項(xiàng)目的投入。另外，由于房地產(chǎn)的融資特性，其融資方式也有一定的風(fēng)險(xiǎn)，如周轉(zhuǎn)效率不高，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)緩慢，以及被強(qiáng)勢(shì)企業(yè)兼并的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，綠地集團(tuán)本身也存在著運(yùn)營(yíng)上的問(wèn)題，資金控制能力不強(qiáng)，這也導(dǎo)致了公司被合并或者破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。在目前房地產(chǎn)行業(yè)整體不景氣的大背景下，銀行貸款成為房企獲取資金的主要來(lái)源。根據(jù)表3所示，綠地集團(tuán)在2018-2022年間的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了明顯的下滑，這是由于該公司的庫(kù)存和銷售能力所致，導(dǎo)致其總資產(chǎn)流動(dòng)率下降。同時(shí)該公司的應(yīng)收賬款也呈現(xiàn)不斷上升趨勢(shì)。由于存貨積壓和周轉(zhuǎn)率的下降，該公司的存貨投入減少，從而導(dǎo)致其周轉(zhuǎn)率下降。綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的改進(jìn)措施優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)當(dāng)前，房地產(chǎn)行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷攀升，主要?dú)w因于企業(yè)資金來(lái)源結(jié)構(gòu)的不合理和不完善。負(fù)債率應(yīng)該結(jié)合企業(yè)內(nèi)部的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況而確定，合理配置股權(quán)資本和負(fù)債資本的比例，使之達(dá)到最優(yōu)投資組合。綠地集團(tuán)應(yīng)該充分利用自己的群眾基礎(chǔ)，充分利用自己的資金杠桿效應(yīng)，將債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最小。如果一個(gè)企業(yè)的內(nèi)部資金鏈足夠穩(wěn)定，并且不斷地?cái)U(kuò)張，那么公司就應(yīng)該關(guān)注外部的市場(chǎng)環(huán)境，如果公司的投資利潤(rùn)率超過(guò)了借款利息率，那么公司就可以對(duì)負(fù)債率做出調(diào)整使其偏高于原有基數(shù)，反之公司就應(yīng)該對(duì)負(fù)債率做出調(diào)整使其低于原有基數(shù)。關(guān)于權(quán)益資金和債務(wù)資金各自所占的比例需要進(jìn)行全方位理性的思考，這對(duì)于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)十分的重要，也不能忽視短期，中期和長(zhǎng)期債務(wù)之間的相互關(guān)聯(lián)性。對(duì)于債務(wù)的時(shí)間要進(jìn)行合理化的安排，開(kāi)發(fā)一個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目時(shí)，會(huì)有一個(gè)比較長(zhǎng)的周期。我們針對(duì)綠地集團(tuán)可以看出該公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)是長(zhǎng)期與短期相結(jié)合，但是更側(cè)重于長(zhǎng)期。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，財(cái)務(wù)管理工作至關(guān)重要，而其中最為核心的內(nèi)容就是資本結(jié)構(gòu)分析與決策。從整體來(lái)看，我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)在資金上存在著一定的缺口。拓寬投資渠道拓寬投資渠道可以有利于資金分配，也為此提供了一定的保障。對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析也是至關(guān)重要的，因?yàn)槿绻麤Q策者沒(méi)有充分研究項(xiàng)目的可行性操作，就有可能導(dǎo)致投資失敗，經(jīng)營(yíng)虧損。房地產(chǎn)行業(yè)的目標(biāo)群體并不是像快消品針對(duì)所有人群，同時(shí)受相關(guān)政策法規(guī)影響較大，前期投入數(shù)額較大，回本周期長(zhǎng)。所以，為將投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低范圍內(nèi)，對(duì)項(xiàng)目的可行性定要做合理的分析。調(diào)查實(shí)地時(shí)采取各個(gè)環(huán)節(jié)深入探究的措施，比如對(duì)市場(chǎng)政治，社會(huì)及環(huán)境等因素。去預(yù)估企業(yè)項(xiàng)目投入成本以及后期的運(yùn)行成本。估算出企業(yè)未來(lái)在發(fā)展中能夠產(chǎn)生的最大收益，針對(duì)這個(gè)收益分析出具體的投資金額，還要考慮未曾預(yù)見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，并且需要制定可操作計(jì)劃來(lái)面對(duì)投資活動(dòng)中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。要隨時(shí)關(guān)注市場(chǎng)環(huán)境的變化，把握市場(chǎng)環(huán)境中的投資機(jī)會(huì)，選擇良好的具有未來(lái)前景投資項(xiàng)目。同時(shí)也要關(guān)注國(guó)家發(fā)布的一系列調(diào)控政策，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況做適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，并建立一個(gè)科學(xué)的、可靠的投資決策流程。更進(jìn)一步地說(shuō)，企業(yè)可以利用其擁有的商業(yè)黃金信譽(yù)，通過(guò)多元化的投資渠道，比如，通過(guò)向境外借款、發(fā)行債券等方式，主動(dòng)尋求國(guó)外的投資機(jī)遇，這樣就可以降低對(duì)銀行信貸的依賴程度，降低資金成本，進(jìn)而降低企業(yè)的融資成本。因此，對(duì)房企來(lái)說(shuō)，加強(qiáng)資金管理就顯得尤為重要。加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目的前期調(diào)研，合理的確定投資規(guī)模，爭(zhēng)取用最小的投入來(lái)獲取最大的收益。強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理從上面的分析可以看出，綠地集團(tuán)房地產(chǎn)公司在存貨管理中，存在著大量的存貨、周轉(zhuǎn)緩慢等問(wèn)題，這對(duì)公司的資本變現(xiàn)能力和周轉(zhuǎn)能力產(chǎn)生了一定的影響，因此，綠地集團(tuán)應(yīng)當(dāng)對(duì)庫(kù)存進(jìn)行合理的計(jì)劃，以保證其項(xiàng)目的發(fā)展與銷售，降低由于存貨過(guò)剩而導(dǎo)致的倉(cāng)儲(chǔ)維護(hù)費(fèi)用以及由于經(jīng)營(yíng)不善而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)損失。要根據(jù)公司的實(shí)際情況來(lái)確定是否擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。如果房地產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中遭遇到巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，那么項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)活動(dòng)就會(huì)遇到瓶頸，從而對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和效益提升產(chǎn)生負(fù)面影響。在這一過(guò)程中，其自身所具有的商業(yè)信用和銀行信用都會(huì)相應(yīng)地受到影響，因此就需要企業(yè)能夠充分意識(shí)到這一點(diǎn)，從而通過(guò)多種途徑來(lái)進(jìn)行優(yōu)化。綠地集團(tuán)應(yīng)該構(gòu)建一套科學(xué)、合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，重點(diǎn)從確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的浮動(dòng)安全區(qū)，選擇合適的預(yù)警指數(shù)，設(shè)定最合適的預(yù)警指標(biāo)預(yù)警值，從三個(gè)方面來(lái)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的制定，進(jìn)行嚴(yán)密的管理，進(jìn)而形成一套完善的公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，同時(shí)也為進(jìn)一步完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的建設(shè)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。此外，還要加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和應(yīng)對(duì)，在建立健全企業(yè)內(nèi)部控制體系和加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督的基礎(chǔ)上，保證企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠得到有效的預(yù)防和解決。在實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控措施后，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不會(huì)因缺乏資金而面臨任何困難，從而確保了經(jīng)營(yíng)環(huán)境的穩(wěn)定和正常，提高了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率，促進(jìn)了企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。結(jié)論作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，房地產(chǎn)與多個(gè)行業(yè)緊密相連，直接和間接地影響了眾多行業(yè)，然而，由于房地產(chǎn)業(yè)的獨(dú)特性質(zhì)，其經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在著各種巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，做好房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是十分有必要的，也是十分必要的。因此，對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)而言，必須對(duì)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析，以識(shí)別潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并采取相應(yīng)的措施來(lái)有效地控制這些風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)面臨著諸多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，這些都會(huì)給房地產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)極大的威脅。必須實(shí)施相應(yīng)措施以應(yīng)對(duì)企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，要不斷提升企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平，建立一套完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體制，才能有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。以綠地集團(tuán)為例，探究其潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，分析其在融資、投資和運(yùn)營(yíng)方面的能力，并建立相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估框架，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的深入分析，揭示綠地集團(tuán)在融資、投資和運(yùn)營(yíng)方面所面臨的風(fēng)險(xiǎn)根源，并提出改進(jìn)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。本文主要運(yùn)用理論研究與實(shí)證分析方法相結(jié)合，定性分析和定量分析方法相互結(jié)合，希望能夠?yàn)橥袠I(yè)的其他房地產(chǎn)企業(yè)提供一定參考意見(jiàn)。盡管我費(fèi)盡心思查閱了大量文獻(xiàn)，但我的論文仍存在許多缺陷。采用案例分析法，從四類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：籌資、投資、營(yíng)運(yùn)和流動(dòng)性進(jìn)行識(shí)別，并選取部分指標(biāo)進(jìn)行分析，然而，本文的數(shù)據(jù)分析存在一定的局限性，其次，網(wǎng)絡(luò)資源是論文數(shù)據(jù)選取的主要來(lái)源，但是由于缺乏