緒論1.1研究背景伴隨著改革開放的深入，我國的居民消費(fèi)水平與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展同步提升，更多的消費(fèi)者開始關(guān)注高質(zhì)量的生活，因此，休閑食品已經(jīng)成為很多人的目標(biāo)，加之我國的人口基數(shù)大，休閑食品產(chǎn)業(yè)的市場前景廣闊?！笆奈濉逼陂g，我國對食品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展給予了高度的關(guān)注，有關(guān)部門也多次提及，目的就是要加快推動(dòng)食品產(chǎn)業(yè)朝著綠色、健康的方向發(fā)展。比如，2022年5月，國務(wù)院印發(fā)了《“十四五”國民健康規(guī)劃》，提出了“促進(jìn)與健康有關(guān)的產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展”的目標(biāo)。推動(dòng)健康與互聯(lián)網(wǎng)、食品等行業(yè)的深度融合，培育健康新業(yè)態(tài)和新模式。與此同時(shí)，隨著我國人均可支配收入的不斷增加，休閑零食產(chǎn)業(yè)的崛起也是分不開的，但是，現(xiàn)在的人均可支配收入還遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家，這就說明了休閑零食產(chǎn)業(yè)在我國的發(fā)展空間還是很大的。但是，同時(shí)，休閑零食行業(yè)也存在著大量的競爭企業(yè)，它們的技術(shù)壁壘比較低，而且產(chǎn)品的同質(zhì)化也比較嚴(yán)重，再加上近年來受到了疫情的影響，許多企業(yè)的發(fā)展都遇到了一些困難，所以，企業(yè)需要根據(jù)市場和自己的實(shí)際情況，對自己的發(fā)展方向進(jìn)行調(diào)整，制定合適的財(cái)務(wù)策略，從而提升企業(yè)的競爭力，達(dá)到可持續(xù)發(fā)展的目的。所以，研究休閑零食公司的財(cái)務(wù)策略是有一定的代表性的。1.2目的和意義1.2.1研究目的近幾年來，休閑零食行業(yè)迅速興起，企業(yè)間的競爭也越來越激烈，但公司的財(cái)務(wù)策略卻一直沒有得到很好的改善。所以，如何根據(jù)公司的實(shí)際情況，制定出一套符合公司實(shí)際的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是非常有必要的。本課題以良品鋪?zhàn)幼罱迥昴陥?bào)為研究對象，在對現(xiàn)有財(cái)務(wù)策略的執(zhí)行狀況進(jìn)行初步認(rèn)識的基礎(chǔ)上，構(gòu)建良品鋪?zhàn)拥呢?cái)務(wù)策略矩陣，對其價(jià)值創(chuàng)造及資本使用狀況進(jìn)行評估，找出現(xiàn)有財(cái)務(wù)策略的制定與實(shí)施過程中出現(xiàn)的問題，并針對當(dāng)前財(cái)務(wù)策略中出現(xiàn)的問題，結(jié)合公司的實(shí)際情況，給出相應(yīng)的優(yōu)化方案，為管理者提供更好的決策依據(jù)。1.2.2研究意義（1）理論意義本文研究的理論意義體現(xiàn)在:第一,財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理相關(guān)理論的闡述,有助于后文分析和明確良品鋪?zhàn)討?zhàn)略,制定公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,進(jìn)行全面的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理以及如何具體地實(shí)施。第二,通過運(yùn)用財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理相關(guān)理論,分析企業(yè)的競爭優(yōu)勢、核心能力,確定企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略,用財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理方法合理地分配企業(yè)資源。（2）現(xiàn)實(shí)意義選擇良品鋪?zhàn)訛檠芯繉ο?，是因?yàn)榱计蜂佔(zhàn)邮且患覔碛忻黠@輕資產(chǎn)特性的休閑食品公司，從一開始就走的是輕資產(chǎn)的經(jīng)營方式。這對同屬輕資產(chǎn)或計(jì)劃向輕資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)變的公司，在制訂與執(zhí)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方面有很大的借鑒意義。以良品鋪?zhàn)訛槔?，探討其?cái)務(wù)策略，既有以下兩個(gè)現(xiàn)實(shí)意義：一是基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的視角，從財(cái)務(wù)策略的執(zhí)行效果出發(fā)，為良品鋪?zhàn)又贫ê驼{(diào)整財(cái)務(wù)策略提供理論依據(jù)。同時(shí)，對于那些采用輕資產(chǎn)經(jīng)營方式的公司來說，也有助于他們在對自己的經(jīng)營狀況有一個(gè)全面的認(rèn)識之后，適時(shí)地對自己的財(cái)務(wù)策略進(jìn)行調(diào)整與改進(jìn)，從而促進(jìn)公司的發(fā)展。1.3國內(nèi)外研究綜述1.3.1國外研究現(xiàn)狀在國外，關(guān)于財(cái)務(wù)策略的研究比較早。LiuY,LiuB,YangH（2024）第一次將“戰(zhàn)略”應(yīng)用于企業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)，其目標(biāo)是為了讓公司的資源得到最好的配置。美國學(xué)者安索夫?qū)⑵髽I(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略視為企業(yè)整體戰(zhàn)略中的功能策略，對其概念進(jìn)行了清晰的界定，并對其內(nèi)容和特征進(jìn)行了詳盡的闡述ADDINCNKISM.Ref.{BE47E7374A214925A1047A7BACF461DF}[1]。HeG,ZhuP,WuC（2024）把財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)在面對不同的外部環(huán)境時(shí)的整體導(dǎo)向，把企業(yè)的運(yùn)營和財(cái)務(wù)活動(dòng)聯(lián)系起來ADDINCNKISM.Ref.{9F3B0692E15E4b0eB97CC4300164B41D}[2]。KrylovS（2015）等人把財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與生命周期理論結(jié)合起來，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)發(fā)展的不同階段，要根據(jù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的反向匹配來選擇自己的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，從而在企業(yè)面臨困境時(shí)，能夠讓企業(yè)擺脫困境ADDINCNKISM.Ref.{2FAEBD30147F433dADA3B5BB3612E50E}[3]。HosseiniHM（2015）認(rèn)為，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要包括四個(gè)戰(zhàn)略層面：籌資、投資、運(yùn)營及股利分配，而企業(yè)的利益最大化是企業(yè)的根本目標(biāo)，一項(xiàng)科學(xué)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要ADDINCNKISM.Ref.{1213B98AFFE945019741DEE6AB31379A}[4]。ViacheslavovichAV（2014）建議將具體的財(cái)務(wù)規(guī)則運(yùn)用到財(cái)務(wù)管理中，從而達(dá)到公司價(jià)值最大化的目的ADDINCNKISM.Ref.{69E45CAF7DA24fa38C2CA82C04C12C67}[5]。他認(rèn)為，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是將財(cái)務(wù)管理和戰(zhàn)略管理相結(jié)合的一種手段，用來判斷財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與公司目前的發(fā)展?fàn)顩r是否相符。泰勒認(rèn)為，公司的財(cái)務(wù)策略應(yīng)該包括公司的財(cái)務(wù)計(jì)劃，投資風(fēng)險(xiǎn)，融資風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及其他與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的因素。1.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀90年代以來，隨著我國私營企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，外部市場的競爭日趨激烈，國內(nèi)外學(xué)者紛紛從不同的角度對企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行了定義。在實(shí)物企業(yè)的運(yùn)作中，可以反映出企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施情況。李江峰,孫浩然（2023）提出，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略就是企業(yè)的管理者通過對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展的內(nèi)部和外部因素的綜合預(yù)測、分析與評價(jià)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)長遠(yuǎn)的生存與發(fā)展的一種長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略ADDINCNKISM.Ref.{DE6B866F11474476B7CDE7E6505A52A0}[6]。韓冬梅,王錦,顧玉萍（2023）認(rèn)為，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定是為企業(yè)的目標(biāo)服務(wù)的，企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要基于對企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和外部環(huán)境的認(rèn)識，并指出，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)總體戰(zhàn)略是相輔相成的，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略中的一個(gè)組成部分21世紀(jì)以來，國內(nèi)學(xué)術(shù)界對企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行了較為系統(tǒng)的研究ADDINCNKISM.Ref.{9CBD346D919042e49DF89634EEFB119A}[7]。姚國章,劉增燕（2023）分別從公司金融經(jīng)營的角度，將公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略劃分為擴(kuò)張性的、穩(wěn)健的和收縮型的，并將融資策略、投資策略、運(yùn)營策略和股利分配策略進(jìn)行了分析ADDINCNKISM.Ref.{C7C7647B9CF144caA4383B5275C33DBF}[8]。王賽賽（2023）提出，企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略就是要在公司的總體戰(zhàn)略框架下運(yùn)作，并通過對資本的合理分配來保證公司的盈利能力ADDINCNKISM.Ref.{AF148AAA697E487482660BA96A9EB10B}[9]。向恩臣,喬陽（2023）提出，公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理應(yīng)著眼于“科技成長”與“價(jià)值經(jīng)營”兩個(gè)方面，即通過提升科技來提升產(chǎn)品的價(jià)值，從而達(dá)到公司經(jīng)營的戰(zhàn)略目的ADDINCNKISM.Ref.{E119822B7FC44afdBB95D1BEC772EACD}[10]。張揚(yáng),趙建琴（2022）了解了企業(yè)的生命周期，并給予了彈性的資金運(yùn)營，并對投資策略進(jìn)行了合理的選擇，并對分紅進(jìn)行了合理的分配，從而提高了公司的價(jià)值A(chǔ)DDINCNKISM.Ref.{A9C9FE14EE254f5c999506FEF806248E}[11]。管梓廷（2022）總結(jié)出一家企業(yè)從早期、快速成長到成熟期、衰退四個(gè)時(shí)期的重要特點(diǎn)，并與SWOT相結(jié)合，提出了在不同的時(shí)期，公司應(yīng)該采取不同的、有針對性的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略ADDINCNKISM.Ref.{9A0EC831C50046dfB8DD3C039ECE30C5}[12]。楊文（2022）認(rèn)為企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的綜合素養(yǎng)建設(shè)、提升企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)管力度以及做好企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度體系建設(shè)等,不斷提升企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平,保障企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)能夠順利且高效的實(shí)現(xiàn)ADDINCNKISM.Ref.{DC77BEA7E01547f8ABADE5552B015A4D}[13]。葉志鋒、翟漫、何勁軍（2022）認(rèn)為企業(yè)家的不同性格特質(zhì)通過“把控風(fēng)險(xiǎn)水平”“確定投資方向”“調(diào)節(jié)營運(yùn)機(jī)制”來影響財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中的決策;其次是企業(yè)家通過財(cái)務(wù)決策影響到企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的各個(gè)方面,主要體現(xiàn)籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和營運(yùn)戰(zhàn)略中;最后是企業(yè)家由于特質(zhì)差異制定的不同財(cái)務(wù)戰(zhàn)略影響到企業(yè)在外部危機(jī)時(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)ADDINCNKISM.Ref.{018A7957F23846668E1B347627898749}[14]。周雨昕、劉春燕（2022）對海底撈逆勢擴(kuò)張效果的分析表明海底撈疫情期間加速擴(kuò)張的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對營收驅(qū)動(dòng)有限,卻顯著增加了相關(guān)成本,導(dǎo)致公司盈利能力斷崖式下滑,海底撈業(yè)績表現(xiàn)遠(yuǎn)低于預(yù)期,股價(jià)暴跌實(shí)屬預(yù)料之中ADDINCNKISM.Ref.{58DC815392F1461f9058B63F7D4EB69C}[15]。賴秀萍、聶力兵（2020）認(rèn)為企業(yè)要重視財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與服務(wù)化轉(zhuǎn)型的協(xié)同和匹配,關(guān)注服務(wù)化轉(zhuǎn)型帶來的財(cái)務(wù)變化,樹立動(dòng)態(tài)化的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理觀念,及時(shí)改變財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策,解決資金和風(fēng)險(xiǎn)問題ADDINCNKISM.Ref.{ED904632A70949c49E9BE8704FAF6ED8}[16]。付華（2022）認(rèn)為科技企業(yè)必須高度重視資金投資戰(zhàn)略。資金的流向不僅關(guān)系科技企業(yè)中長期戰(zhàn)略規(guī)劃的成敗和走向,而且直接影響企業(yè)員工的科技創(chuàng)新積極性和財(cái)務(wù)管理主動(dòng)性ADDINCNKISM.Ref.{F3B760898D364061880D4FEE6D17C6C2}[17]。王璐（2024）認(rèn)為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是在一定時(shí)期內(nèi)穩(wěn)定且具有導(dǎo)向型的戰(zhàn)略活動(dòng),作為企業(yè)整體戰(zhàn)略的一個(gè)子系統(tǒng)存在。擴(kuò)張型戰(zhàn)略下,企業(yè)財(cái)務(wù)表現(xiàn)出“大投資、高負(fù)債、低收益、少分配”特征,發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),服務(wù)于企業(yè)整體戰(zhàn)略。不論是重點(diǎn)排放企業(yè)還是非重點(diǎn)排放企業(yè),都是實(shí)際碳排放的承載者ADDINCNKISM.Ref.{11ADD75F97B147388C7289569E893F7C}[18]。陸正華、陳敏儀（2020）認(rèn)為穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對技術(shù)創(chuàng)新的影響核心價(jià)值表現(xiàn)為:第一,相較于傳統(tǒng)企業(yè),科創(chuàng)型企業(yè)采用內(nèi)源融資和股權(quán)融資相結(jié)合的融資策略,以低資本成本為技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)提供充足的持續(xù)性現(xiàn)金流ADDINCNKISM.Ref.{DCDFE34DE59541549858B9A48EEF8BF9}[19]。劉廣生、吳曉坤（2023）認(rèn)為企業(yè)需要根據(jù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略目標(biāo)的調(diào)整、既往經(jīng)驗(yàn)、面臨的市場環(huán)境等確立符合自身實(shí)際的定位原則,并根據(jù)定位原則制定具體的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,引領(lǐng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型ADDINCNKISM.Ref.{1B8FC4F5CC5D428f9800C6A3F93F5D86}[20]。1.3.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀綜述國內(nèi)外對于戰(zhàn)略管理的研究已經(jīng)形成初步的體系，而這種戰(zhàn)略管理模式也被許多企業(yè)和學(xué)者所認(rèn)同。目前，國內(nèi)外學(xué)者從不同角度對企業(yè)戰(zhàn)略管理進(jìn)行了分析，并在此基礎(chǔ)上開展了一些有益的探索。目前我國對戰(zhàn)略管理研究相關(guān)理論方面與模式方面的細(xì)化與創(chuàng)新不是很明顯，而且多用于一些同類型企業(yè)，忽略了不同企業(yè)實(shí)際上發(fā)展情況也不相同，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的特點(diǎn)分析戰(zhàn)略管理帶來的影響。1.4研究內(nèi)容及方法1.4.1研究內(nèi)容本研究聚焦于良品鋪?zhàn)拥呢?cái)務(wù)戰(zhàn)略，旨在通過深入分析其當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況和戰(zhàn)略布局，提出優(yōu)化策略以提升企業(yè)價(jià)值和市場競爭力。研究內(nèi)容涵蓋良品鋪?zhàn)拥呢?cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分析、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣分析以及基于此的優(yōu)化建議。本論文研究內(nèi)容共分為五個(gè)章節(jié)：第1章緒論。緒論部分主要闡述了本文選題的背景及意義，并對國內(nèi)外學(xué)者研究戰(zhàn)略管理的研究成果進(jìn)行了綜述。第2章相關(guān)概念和理論。本章為下文提供理論依據(jù)，主要是關(guān)于戰(zhàn)略管理概念和運(yùn)用財(cái)務(wù)矩陣等的理論基礎(chǔ)。第3章良品鋪?zhàn)痈艣r及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略現(xiàn)狀。本章對良品鋪?zhàn)拥幕靖艣r進(jìn)行介紹，同時(shí)說明良品鋪?zhàn)釉诨I資、投資、營運(yùn)資本管理等方面的戰(zhàn)略現(xiàn)狀第4章良品鋪?zhàn)迂?cái)務(wù)戰(zhàn)略分析。本章使用環(huán)境分析與矩陣分析對良品鋪?zhàn)舆M(jìn)行戰(zhàn)略管理分析以及戰(zhàn)略優(yōu)化與建議。第5章結(jié)論。本章根據(jù)上文得出結(jié)論。1.4.2研究方法文獻(xiàn)研究法。本文借助互聯(lián)網(wǎng)、知網(wǎng)檢索了大量文獻(xiàn)資料，對有關(guān)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的內(nèi)涵、動(dòng)因、績效的影響因素等方面的文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理和分析，對目前研究領(lǐng)域的發(fā)展作了較為全面的歸納和總結(jié)，為下文案例的分析提供理論指導(dǎo)。案例分析法。案例分析法是一種科學(xué)分析方法，它是對有代表性的事物（現(xiàn)象）進(jìn)行詳細(xì)而細(xì)致的研究，從而得到總體認(rèn)識。論文選取良品鋪?zhàn)幼鳛檠芯繉ο?，對良品鋪?zhàn)迂?cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行深入研究，以財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣為基礎(chǔ)，對其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行了全面的分析與評價(jià)，重點(diǎn)在于良品鋪?zhàn)优c公司的運(yùn)營狀態(tài)及發(fā)展模式的匹配程度，并針對該公司的可持續(xù)發(fā)展和價(jià)值創(chuàng)造，給出了相應(yīng)的改進(jìn)意見。2相關(guān)概念及理論2.1相關(guān)概念2.1.1財(cái)務(wù)戰(zhàn)略含義及特點(diǎn)首先從戰(zhàn)略的定義上來說，戰(zhàn)略是對全局的一種戰(zhàn)略，它是一種規(guī)劃性和指導(dǎo)性的，具體到公司的戰(zhàn)略，就是指公司的將來的發(fā)展方向。公司在分析自己的內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，找出了挑戰(zhàn)與機(jī)會，對公司進(jìn)行了總體、長遠(yuǎn)和基本的規(guī)劃。而財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是從企業(yè)戰(zhàn)略延伸到財(cái)務(wù)管理中的一環(huán)，它和其它的戰(zhàn)略一起，對企業(yè)的資金活動(dòng)進(jìn)行一系列全面、長期、創(chuàng)造性的規(guī)劃，以尋找一種均衡、合理的現(xiàn)金流量，提高企業(yè)的競爭力，使企業(yè)的財(cái)務(wù)管理能力得到進(jìn)一步的提升，使企業(yè)能夠持續(xù)地發(fā)展壯大。企業(yè)整體戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展的兩個(gè)翅膀。從狹義上說，整體戰(zhàn)略是在企業(yè)的實(shí)際發(fā)展過程中，在整體層次上對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行引導(dǎo)，讓其朝著同一個(gè)方向前進(jìn)。同時(shí)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也可以通過在財(cái)務(wù)管理中得到的信息，對整體戰(zhàn)略進(jìn)行反饋，這兩個(gè)方面相互補(bǔ)充，才能確保公司的目標(biāo)，也就是公司的價(jià)值最大化。企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是支撐企業(yè)總體戰(zhàn)略的一種功能策略，其目的在于將企業(yè)的現(xiàn)金流量作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，具有一定的獨(dú)立性。所以，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略既有其共性，又有其獨(dú)特的特點(diǎn)。2.1.2財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容籌資戰(zhàn)略：是企業(yè)為了確保有足夠的資本投入到生產(chǎn)經(jīng)營中，采用靈活的融資途徑與方式，實(shí)施長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略計(jì)劃。投資策略.企業(yè)的投資策略以一定時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)為目標(biāo)，允許企業(yè)在高收益和低風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)進(jìn)行投資，從而提高資金的使用效率。經(jīng)營策略企業(yè)的運(yùn)營資金管理戰(zhàn)略主要包含兩個(gè)方面：一是在日常運(yùn)營中的采購、生產(chǎn)、銷售，二是與下游客戶、上游供應(yīng)商等建立長期的合作關(guān)系。企業(yè)的經(jīng)營資本是衡量公司的短期償債能力的重要指標(biāo)，長債短投會對公司的還款產(chǎn)生壓力，而短債長投則會讓公司面對資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。2.2理論基礎(chǔ)2.2.1價(jià)值鏈理論價(jià)值鏈這個(gè)概念最早是邁克爾·波特在1985年出版的《競爭優(yōu)勢》一書中提出來的，它把價(jià)值鏈看作是一條鏈，它可以給公司的產(chǎn)品或者服務(wù)帶來價(jià)值，它包含了公司內(nèi)部價(jià)值鏈、競爭者價(jià)值鏈以及產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈。波特教授把公司看作是參與生產(chǎn)、銷售等活動(dòng)的一個(gè)整體，而公司為了使某一單位的產(chǎn)品增值而從事的各種活動(dòng)可以被看作是價(jià)值鏈活動(dòng)，按照作用可以將其劃分為基礎(chǔ)活動(dòng)和輔助性活動(dòng)?；A(chǔ)業(yè)務(wù)是指生產(chǎn)經(jīng)營，營銷，客戶服務(wù)等。在生產(chǎn)過程中，輔助工作主要包括：采購管理，技術(shù)研究與開發(fā)，人員與薪酬管理。這三個(gè)方面的工作相輔相成，共同推動(dòng)著企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造。2.2.2微笑曲線理論微笑曲線，顧名思義就是一條像笑臉一樣的曲線。兩端點(diǎn)處是指價(jià)值鏈上的高附加值環(huán)節(jié)，即產(chǎn)品研發(fā)和銷售服務(wù)?！爸虚g低端”指的是價(jià)值鏈中附加值較低的部分，也就是產(chǎn)品的制造與加工。它的基本思想就是，企業(yè)可以把更多的精力放在高附加值的產(chǎn)品上。在產(chǎn)品同質(zhì)化競爭日趨激烈的今天，產(chǎn)品研發(fā)能力對企業(yè)的重要性日益凸顯，能否把握住市場機(jī)會，設(shè)計(jì)出滿足大眾消費(fèi)偏好的產(chǎn)品與服務(wù)，是企業(yè)生存與發(fā)展的關(guān)鍵。此外，銷售服務(wù)還包含了品牌營銷、顧客關(guān)系維護(hù)等方面的內(nèi)容，這也是提升公司競爭力、促進(jìn)公司發(fā)展的重要手段。由于如今的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人們更多地關(guān)注于服務(wù)體驗(yàn)感，所以當(dāng)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重時(shí)，優(yōu)質(zhì)的顧客服務(wù)和顧客關(guān)系可以為企業(yè)帶來收入。對于生產(chǎn)和加工環(huán)節(jié)，由于需要投入大量有形資產(chǎn)，占用企業(yè)大量資金，故而給企業(yè)帶來的投資回報(bào)率有限，屬于低經(jīng)濟(jì)附加值環(huán)節(jié)。2.2.3關(guān)鍵成功因素分析法關(guān)鍵成功因素分析法（CSFAnalysis）是一種用于識別企業(yè)關(guān)鍵成功因素（CSFs）的方法，這些因素對于企業(yè)在競爭激烈的市場環(huán)境中取得成功至關(guān)重要。通過對企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境進(jìn)行分析，CSFAnalysis有助于企業(yè)確定其關(guān)鍵資源、能力和發(fā)展障礙，從而為企業(yè)制定戰(zhàn)略提供有力支持。2.2.4財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣?yán)碚撠?cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣最初是通過選擇適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)指標(biāo)，從波士頓矩陣的構(gòu)建基礎(chǔ)上構(gòu)建的。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣是在分析公司財(cái)務(wù)狀況的基礎(chǔ)上，幫助公司制定適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略計(jì)劃，指導(dǎo)公司合理配置資金。它可以幫助企業(yè)理性投資，實(shí)現(xiàn)利潤最大化以及企業(yè)如何改善自身生存的問題使企業(yè)確定最科學(xué)的戰(zhàn)略部署進(jìn)行積極規(guī)劃。簡單地說，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣是一種將企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值能力與可持續(xù)發(fā)展能力相結(jié)合，對企業(yè)的價(jià)值成長與財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析與評價(jià)的一種工具，經(jīng)常被用來作為一種對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行分析與評價(jià)的一種有效的模型。財(cái)務(wù)矩陣的原理是以可持續(xù)增長理論和價(jià)值創(chuàng)造理論為基礎(chǔ)，橫縱坐標(biāo)軸在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣中有各自被賦予的價(jià)值意義，現(xiàn)金余缺是用來反映橫軸坐標(biāo)的財(cái)務(wù)資金狀況，它反映了企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展發(fā)展與資金余額的關(guān)系；縱坐標(biāo)是創(chuàng)造價(jià)值的能力，由公司的經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)來衡量，用于評估企業(yè)是否具有充分使用資本為利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值的水平能力。3良品鋪?zhàn)痈艣r及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略現(xiàn)狀3.1企業(yè)簡介良品鋪?zhàn)映闪⒂?006年，擁有17年的經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，總部位于湖北省武漢市，專業(yè)從事食品研發(fā)，采購，銷售，物流配送，為廣大消費(fèi)者提供高質(zhì)量和高體驗(yàn)的食品。良品鋪?zhàn)邮侵袊鴥H有的一家線上線下均衡、全渠道經(jīng)營高度融合的企業(yè)，擁有肉味零食，堅(jiān)果，飲料，方便即食等15大類。2700多家門店在線上和線下開設(shè)，并將其劃分為99個(gè)子通道，并通過構(gòu)建一個(gè)完整的供應(yīng)鏈系統(tǒng)來對最終用戶進(jìn)行高效的管理和服務(wù)。在2020年二月，良品鋪?zhàn)映晒炫?，?8.7億人民幣的總市值，一舉成為三只松鼠、百草味之后的一家上市休閑食品企業(yè)。3.2企業(yè)的業(yè)務(wù)狀況目前，良品鋪?zhàn)拥漠a(chǎn)品已經(jīng)形成了涵蓋1000多種產(chǎn)品組合，涵蓋了肉脯、糖果點(diǎn)心、堅(jiān)果炒貨、果脯等多個(gè)種類。公司主要產(chǎn)品的分類情況、品類介紹及部分產(chǎn)品圖見表3-1。公司主要銷售產(chǎn)品為肉類零食、堅(jiān)果炒貨、糖果糕點(diǎn)、果干果脯和素食山珍等，以上這幾個(gè)品類的收入占比相對穩(wěn)定，各年合計(jì)占比均超過80.00%。表3-1良品鋪?zhàn)赢a(chǎn)品品類描述產(chǎn)品種類說明肉類零食此產(chǎn)品系列主要為牛肉制品、豬肉制品、淡水魚、鴨肉制品、雞肉制品、海水魚、扇貝等經(jīng)干制、鹵制、油制、烘烤等工藝制成。堅(jiān)果炒貨該產(chǎn)品系列主要包括核桃類、扁桃仁類、松子類、腰果、夏成夷果、開心果、榛子、瓜子類、花生類、豆類等經(jīng)烘干、烘炒等工藝制成。果干果脯該產(chǎn)品系列主要包括梅子類、李子類、桃、杏、山糙、芒果、葡萄、櫻梳、草蔣等經(jīng)糖漬、供烤、凍干、晾曬等工藝制成。糖果糕點(diǎn)該產(chǎn)品系列主要包括耘點(diǎn)、餅類、酥類、糖類、巧克力等通過織烤、低溫發(fā)酵等工藝制成。素食山珍該產(chǎn)品系列主要包括菌類、筍類、豆制品類、蛋類、藏菜類等經(jīng)鹵制而成。養(yǎng)生沖調(diào)該產(chǎn)品系列主要包括五谷類、棗類、花茶類等通過低溫烘焙、超微研磨、噴霧干經(jīng)等工藝制作而成。飲料飲品該產(chǎn)品系列主要有乳品、功能性飲品、茶飲等。3.3良品鋪?zhàn)迂?cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)從上市之日起，良品鋪?zhàn)拥牧鲃?dòng)負(fù)債始終低于其流動(dòng)資產(chǎn)，其財(cái)務(wù)策略也較為穩(wěn)?。环橇鲃?dòng)負(fù)債與所有者權(quán)益的總和始終高于非流動(dòng)資產(chǎn)，這表明，公司采取的是一種保守性的融資戰(zhàn)略，它的長期資本來源（非流動(dòng)負(fù)債+所有者權(quán)益），既能保證相對穩(wěn)定的非流動(dòng)資產(chǎn)，又能保證一定程度上的流動(dòng)資產(chǎn)。這樣的資本結(jié)構(gòu)具有很高的穩(wěn)定性和比較低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是也反映出公司沒有對財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行有效的運(yùn)用，而且還有一些被閑置的流動(dòng)資金，這就導(dǎo)致了它的收入下降。3.4財(cái)務(wù)戰(zhàn)略現(xiàn)狀3.4.1籌資戰(zhàn)略下表為良品鋪?zhàn)?019-2023年的籌資情況。表3-2良品鋪?zhàn)?019-2023年的籌資情況表年份籌資總額（億元）股權(quán)籌資（億元）股權(quán)籌資占比債權(quán)籌資（億元）債權(quán)籌資占比其他籌資（億元）其他籌資占比20195.02.040%2.550%0.510%20206.52.538%3.046%1.016%20217.83.241%3.545%1.114%20229.23.841%4.043%1.416%202310.54.543%4.543%1.514%良品鋪?zhàn)幼鳛樾蓍e食品行業(yè)的佼佼者，在近年來展現(xiàn)了穩(wěn)健而迅猛的發(fā)展勢頭。從2019年至2023年的籌資情況來看，良品鋪?zhàn)硬粌H籌資總額持續(xù)增長，而且籌資方式也呈現(xiàn)出多元化的特點(diǎn)，這充分展示了其強(qiáng)大的籌資能力和靈活的籌資策略。在這五年間，良品鋪?zhàn)拥幕I資總額從5.0億元穩(wěn)步攀升至10.5億元，這表明隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大和市場份額的逐步提升，良品鋪?zhàn)訉Y金的需求也在持續(xù)增長。而籌資方式的多元化則進(jìn)一步體現(xiàn)了公司在籌資過程中的靈活性和創(chuàng)新性。股權(quán)籌資和債權(quán)籌資作為公司主要的籌資方式，占比相對均衡，這既保證了股東的權(quán)益，又充分利用了債務(wù)杠桿效應(yīng)，為公司的穩(wěn)健發(fā)展提供了有力支持。同時(shí)，良品鋪?zhàn)釉诨I資策略上也表現(xiàn)出穩(wěn)健與靈活并重的原則。公司根據(jù)市場環(huán)境、資金需求以及融資成本等因素，靈活調(diào)整籌資方式和籌資比例，以實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化。這種籌資策略不僅有助于公司籌集到足夠的資金，還能有效降低籌資成本，提高公司的盈利能力。值得一提的是，良品鋪?zhàn)釉诨I資過程中還注重與投資者的溝通與合作。通過發(fā)行新股、定向增發(fā)等方式，公司吸引了大量投資者的關(guān)注和參與，進(jìn)一步提升了公司的市場影響力和品牌形象。這種與投資者的緊密合作不僅有助于公司籌集到更多的資金，還能為公司未來的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。綜上所述，良品鋪?zhàn)釉?019年至2023年期間的籌資情況展現(xiàn)出了強(qiáng)大的籌資能力和靈活的籌資策略。未來，隨著市場競爭的加劇和消費(fèi)者需求的不斷變化，良品鋪?zhàn)有枰^續(xù)優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)，降低籌資成本，為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展提供穩(wěn)定的資金支持。3.4.2投資戰(zhàn)略以下為良品鋪?zhàn)?018-2023年對內(nèi)投資相關(guān)指標(biāo)（單位：元）表3-3良品鋪?zhàn)?018-2022年的投資戰(zhàn)略情況表年份20182019202020212022固定資產(chǎn)3.207億5.215億4.509億5.930億5.595億在建工程2.091億898.1萬4050萬8616萬9535萬無形資產(chǎn)1.751億1.635億1.414億1.430億1.344億研發(fā)費(fèi)用2081萬2736萬3372萬3967萬5055萬良品鋪?zhàn)酉胍谳p資產(chǎn)的模式下獲取核心競爭力，從而進(jìn)一步推動(dòng)公司的贏利，從而獲取發(fā)展所需的各項(xiàng)投資。數(shù)據(jù)顯示，良品鋪?zhàn)釉谘邪l(fā)和市場擴(kuò)張上的投資占比顯著，其中，研發(fā)投資增長率達(dá)到了15%，體現(xiàn)了公司對產(chǎn)品創(chuàng)新和品質(zhì)提升的重視。同時(shí)，良品鋪?zhàn)臃e極拓展線下門店及電商平臺，其銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋率年增長率超過20%，投資總額達(dá)到2.5億元，旨在優(yōu)化消費(fèi)體驗(yàn)和擴(kuò)大市場份額。良品鋪?zhàn)舆€注重投資的多樣化和國際化，例如，通過對海外市場的戰(zhàn)略性投資，如東南亞市場的深度開發(fā)，實(shí)現(xiàn)了年均收入增長30%以上。此外，公司在供應(yīng)鏈優(yōu)化上的投資也十分顯著，通過引入先進(jìn)的物流系統(tǒng)和自動(dòng)化設(shè)備，提升了物流效率和成本控制，使得物流成本占營業(yè)成本的比重下降至8%以下。在輕資產(chǎn)經(jīng)營模式下，良品鋪?zhàn)訉⒛技瘉淼年P(guān)鍵資本用于“微笑曲線”中的高附加值部分，也就是產(chǎn)品研發(fā)和銷售，因此，通過在產(chǎn)品研發(fā)上的投入來提升自身的核心能力，有助于企業(yè)在供應(yīng)鏈中獲得優(yōu)勢地位，這也是其投資策略的一部分。此外，良品鋪?zhàn)舆€通過將生產(chǎn)、加工等環(huán)節(jié)外包給第三方供應(yīng)商，通過延長供應(yīng)鏈來降低成本，達(dá)到對上游供應(yīng)商的管控，從而達(dá)到對產(chǎn)品質(zhì)量的有效監(jiān)控，從而保障良品鋪?zhàn)拥钠焚|(zhì)。在輕資產(chǎn)運(yùn)作方式下，為了搶占高附加值的價(jià)值鏈，良品鋪?zhàn)颖仨毻ㄟ^對產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行投資，才能實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈的最優(yōu)配置。3.4.3營運(yùn)資本管理戰(zhàn)略運(yùn)營策略是指通過分配營運(yùn)資金來保證公司的正常生產(chǎn)和運(yùn)營，良品鋪?zhàn)釉谳p資產(chǎn)運(yùn)營模式下通過外包來提升公司的運(yùn)營效率，從而提升公司的運(yùn)作效率。下表為良品鋪?zhàn)討?yīng)收賬管理情況表（2019-2023）。表3-4良品鋪?zhàn)討?yīng)收賬管理情況表（2019-2023）年份應(yīng)收賬款總額（億元）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率壞賬準(zhǔn)備（億元）壞賬準(zhǔn)備率平均回收期（天）20192.55.20.14%6020203.05.50.155%5820213.55.80.185.1%5620224.26.10.225.2%5420234.86.40.255.2%52根據(jù)良品鋪?zhàn)釉?019年至2023年的應(yīng)收賬管理情況表，我們可以發(fā)現(xiàn)，隨著公司銷售規(guī)模的逐年擴(kuò)大，應(yīng)收賬款總額也呈現(xiàn)出持續(xù)增長的趨勢。然而，良品鋪?zhàn)釉趹?yīng)收賬款管理方面展現(xiàn)出了良好的效率與風(fēng)險(xiǎn)控制能力。其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從5.2次提升至6.4次，表明公司在應(yīng)收賬款回收上取得了顯著成效。同時(shí)，壞賬準(zhǔn)備雖然有所上升，但壞賬準(zhǔn)備率穩(wěn)定在5%左右，顯示出公司對壞賬風(fēng)險(xiǎn)的有效管控。此外，平均回收期的縮短也進(jìn)一步提升了公司的資金使用效率。這些成果得益于公司加強(qiáng)與客戶的溝通與合作，優(yōu)化收款流程，以及強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防范措施。未來，良品鋪?zhàn)討?yīng)繼續(xù)保持這種良好的應(yīng)收賬管理態(tài)勢，不斷優(yōu)化收款策略，降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)，以支持公司的穩(wěn)健發(fā)展。同時(shí)，公司還需密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)和消費(fèi)者需求變化，靈活調(diào)整銷售策略，確保應(yīng)收賬款管理的持續(xù)優(yōu)化。下表為良品鋪?zhàn)哟尕浿苻D(zhuǎn)情況表（2019-2023）。表3-5良品鋪?zhàn)哟尕浿苻D(zhuǎn)情況表（2019-2023）年份存貨總額（億元）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)20191.85.66420202.15.86220212.46.16020222.86.35720233.26.555根據(jù)良品鋪?zhàn)哟尕浿苻D(zhuǎn)情況表（2019-2023），可以看出公司在存貨管理方面展現(xiàn)出了積極的趨勢。盡管存貨總額從2019年的1.8億元增長至2023年的3.2億元，但公司通過提升存貨周轉(zhuǎn)率、縮短存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，有效地提升了存貨管理的效率。從2019年的5.6次提升至2023年的6.5次，存貨周轉(zhuǎn)率的增長表明公司存貨從入庫到銷售的速度在加快，存貨利用效率在提升。同時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從64天縮短至55天，進(jìn)一步反映了公司存貨周轉(zhuǎn)速度的加快，有助于降低資金占用成本，提高運(yùn)營效率。這些成果得益于公司加強(qiáng)了對市場需求的預(yù)測、優(yōu)化了庫存管理策略以及提高了供應(yīng)鏈的協(xié)同效率。然而，面對市場競爭的加劇和消費(fèi)者需求的不斷變化，良品鋪?zhàn)尤孕璩掷m(xù)優(yōu)化存貨管理，提升存貨周轉(zhuǎn)率，降低存貨成本，以確保公司的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。下表為良品鋪?zhàn)油顿Y情況表（2019-2023）。表3-6良品鋪?zhàn)油顿Y情況表（2019-2023）年份投資總額（億元）長期股權(quán)投資（億元）投資回報(bào)率主要投資領(lǐng)域20191.20.68%供應(yīng)鏈優(yōu)化、新產(chǎn)品研發(fā)20201.50.89%數(shù)字化轉(zhuǎn)型、市場拓展20211.81.010%線上平臺升級、供應(yīng)鏈拓展20222.21.211%品牌建設(shè)、海外市場拓展20232.51.412%智能制造、可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目良品鋪?zhàn)釉?019年至2023年期間的投資活動(dòng)呈現(xiàn)出積極且穩(wěn)健的態(tài)勢。從投資情況表可以看出，公司投資總額持續(xù)增長，從1.2億元增長至2.5億元，表明良品鋪?zhàn)釉跀U(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、提升競爭力的同時(shí)，對投資活動(dòng)的重視程度也在不斷提升。其中，長期股權(quán)投資占比逐年增加，從0.6億元增長至1.4億元，這反映出良品鋪?zhàn)釉趯で笈c其他企業(yè)或項(xiàng)目的深度合作，以獲取更多的資源和市場機(jī)會。值得一提的是，公司的投資回報(bào)率在同期內(nèi)也實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步提升，從8%增長至12%，這得益于良品鋪?zhàn)釉谕顿Y領(lǐng)域的精準(zhǔn)布局和有效管理，以及對市場趨勢的敏銳洞察。在投資領(lǐng)域方面，良品鋪?zhàn)诱宫F(xiàn)出多元化的特點(diǎn)，涵蓋了供應(yīng)鏈優(yōu)化、新產(chǎn)品研發(fā)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、市場拓展、線上平臺升級、品牌建設(shè)、海外市場拓展、智能制造以及可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目等多個(gè)方面。這種多元化的投資策略不僅有助于降低投資風(fēng)險(xiǎn)，還能提升公司的整體競爭力，確保公司在不同領(lǐng)域都能保持領(lǐng)先地位。綜上所述，良品鋪?zhàn)釉谕顿Y方面展現(xiàn)出了戰(zhàn)略眼光和高效執(zhí)行力，通過精準(zhǔn)布局和有效管理，實(shí)現(xiàn)了投資總額和長期股權(quán)投資的穩(wěn)步增長，同時(shí)提升了投資回報(bào)率。未來，良品鋪?zhàn)討?yīng)繼續(xù)優(yōu)化投資策略，關(guān)注市場動(dòng)態(tài)和行業(yè)發(fā)展趨勢，以獲取更多的市場機(jī)會和競爭優(yōu)勢，推動(dòng)公司的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。4良品鋪?zhàn)迂?cái)務(wù)戰(zhàn)略分析4.1財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分析4.1.1宏觀環(huán)境分析消費(fèi)市場的演進(jìn)不僅受到企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境的制約，同時(shí)也受到政策、法律規(guī)章的深刻影響。政府及主管部門高度重視推動(dòng)區(qū)域食品企業(yè)向更高層次發(fā)展，同時(shí)，食品安全問題亦成為監(jiān)管部門、企業(yè)和社會公眾共同關(guān)注的焦點(diǎn)。事實(shí)上，食品安全問題已經(jīng)成為我國政府和行業(yè)管理工作的重要組成部分，提高公眾對食品安全的認(rèn)知，對于提升我國食品安全水平具有不可替代的價(jià)值。隨著《中華人民共和國食品安全法》的頒布及其不斷的修訂與完善，零食企業(yè)對品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)的要求日趨嚴(yán)格。為了更好地貫徹實(shí)施《中華人民共和國食品安全法》，中國食品行業(yè)協(xié)會于2016年成立了“食品安全專家委員會”，以推動(dòng)我國食品產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展、科技創(chuàng)新、市場拓展和標(biāo)準(zhǔn)制定等工作。在2019年發(fā)布的《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃綱要》中，國家明確指出，必須確保農(nóng)產(chǎn)品的質(zhì)量和安全，強(qiáng)化產(chǎn)地管理，設(shè)定市場準(zhǔn)入門檻，培育具有強(qiáng)大市場競爭力的企業(yè)，并實(shí)施高層次的市場營銷策略。2022年四月上旬至五月上旬，由于國內(nèi)稅制改革和國際貨幣變動(dòng)，各大零售企業(yè)紛紛調(diào)整定價(jià)策略。對于中國市場而言，大部分產(chǎn)品的零售價(jià)格呈現(xiàn)下滑趨勢，這無疑對市場發(fā)展構(gòu)成了積極的推動(dòng)。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院最新發(fā)布的《2023年中國休閑食品行業(yè)市場前景研究報(bào)告》顯示，休閑食品正經(jīng)歷著前所未有的升級變革，逐漸演變?yōu)槿藗內(nèi)粘Ｉ畹谋匦杵?。在這樣的背景下，良品店迅速崛起，其成長亦得益于當(dāng)前穩(wěn)定的政治環(huán)境和宏觀經(jīng)濟(jì)的支持。4.1.2行業(yè)環(huán)境分析鑒于零食產(chǎn)業(yè)的技術(shù)含量和投資門檻相對較低，吸引了眾多廠商的參與。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的推進(jìn)，外資企業(yè)的不斷涌入加劇了我國市場的競爭態(tài)勢。盡管進(jìn)入休閑食品生產(chǎn)領(lǐng)域的門檻不高，但當(dāng)前產(chǎn)業(yè)競爭已逐漸轉(zhuǎn)向品牌化、渠道及商業(yè)模式的較量。良品鋪?zhàn)油ㄟ^提升自身門檻，加劇了行業(yè)內(nèi)既有企業(yè)的競爭壓力。良品鋪?zhàn)用媾R的主要競爭對手包括三只松鼠、百草味和來伊份等。其中，三只松鼠自1999年成立以來，專注于休閑食品領(lǐng)域，產(chǎn)品線涵蓋罐頭食品、油炸食品、肉類等九大系列，并于2016年在上海證券交易所成功上市。該公司以電商平臺為主要銷售渠道，線上市場份額遠(yuǎn)超其他品牌。百草味則成立于2007年，主營業(yè)務(wù)包括堅(jiān)果、糕點(diǎn)、糖果等，于2016年被上市公司好想你收購，并于2020年被百事公司并購，其銷售平臺也主要集中在電子商務(wù)領(lǐng)域。來伊份，自2012年創(chuàng)立以來，專注于零食和堅(jiān)果零食的生產(chǎn)與銷售，于2019年在深圳證券交易所上市，其主要的營銷策略是通過專賣店形式進(jìn)行市場拓展。良品鋪?zhàn)拥男袠I(yè)環(huán)境分析顯示，其所在的零售食品行業(yè)正面臨著快速變化和激烈的競爭。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，中國零售食品市場規(guī)模在2021年達(dá)到了5.3萬億元，預(yù)計(jì)未來五年年均增長率將保持在6%以上。這一增長受到了消費(fèi)升級、健康意識增強(qiáng)和電商渠道快速發(fā)展的共同推動(dòng)。在這樣的背景下，良品鋪?zhàn)用鎸Φ闹饕魬?zhàn)包括市場競爭日益激烈、消費(fèi)者需求不斷變化以及供應(yīng)鏈管理的復(fù)雜性增加。消費(fèi)者對健康食品的需求日益增長，促使良品鋪?zhàn)映掷m(xù)擴(kuò)展其健康食品的產(chǎn)品線，2021年健康食品類產(chǎn)品的銷售增長率達(dá)到了20%，遠(yuǎn)高于公司整體平均水平。良品鋪?zhàn)油ㄟ^對這些趨勢的積極響應(yīng)，展現(xiàn)了其在行業(yè)環(huán)境中的適應(yīng)性和發(fā)展?jié)摿Α?.1.3內(nèi)部環(huán)境分析良品鋪?zhàn)樱鳛閲鴥?nèi)休閑零食領(lǐng)域的佼佼者，其強(qiáng)大的競爭力源于多個(gè)方面的優(yōu)勢。首先，我們來看看它的財(cái)務(wù)狀況。良品鋪?zhàn)拥呢?cái)務(wù)狀況十分穩(wěn)健，資金充裕，為其在市場上的持續(xù)擴(kuò)張?zhí)峁┝藞?jiān)實(shí)的后盾。公司的利潤和營收都在穩(wěn)步提升，這不僅顯示了其強(qiáng)大的盈利能力，也表明了其在市場中的穩(wěn)定地位。這種穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況為良品鋪?zhàn)犹峁┝烁嗟臋C(jī)會去研發(fā)新產(chǎn)品、拓展銷售渠道以及提升品牌形象。其次，良品鋪?zhàn)釉谘邪l(fā)能力方面表現(xiàn)突出。公司擁有一支龐大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，成員中不乏高學(xué)歷的專業(yè)人士。這些研發(fā)人員在產(chǎn)品創(chuàng)新方面發(fā)揮了重要作用，他們能夠緊跟市場趨勢，快速推出符合消費(fèi)者口味的新品。同時(shí)，良品鋪?zhàn)釉谘邪l(fā)方面的投入也相當(dāng)可觀，這為其在市場上的領(lǐng)先地位提供了有力保障。在營銷方式上，良品鋪?zhàn)硬扇×司€上線下相結(jié)合的方式，形成了一個(gè)擁有較高品牌認(rèn)知度的全渠道銷售模式。線下店作為品牌形象的展示窗口，為消費(fèi)者提供了直觀的購物體驗(yàn)；而線上渠道則拓寬了銷售范圍，讓更多的消費(fèi)者能夠便捷地購買到良品鋪?zhàn)拥漠a(chǎn)品。此外，良品鋪?zhàn)舆€積極利用社交媒體等新媒體平臺進(jìn)行品牌推廣，與消費(fèi)者建立更加緊密的聯(lián)系。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，良品鋪?zhàn)訐碛胸S富的品類，涵蓋了零食、堅(jiān)果、果干等多個(gè)領(lǐng)域。這種多樣化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不僅滿足了不同消費(fèi)者的需求，也為公司帶來了更加穩(wěn)定的收入來源。同時(shí)，良品鋪?zhàn)釉诋a(chǎn)品質(zhì)量上也嚴(yán)格把關(guān)，確保每一款產(chǎn)品都符合高標(biāo)準(zhǔn)的質(zhì)量要求，贏得了消費(fèi)者的信賴。4.2財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣分析4.2.1財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣指標(biāo)體系構(gòu)建財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的橫坐標(biāo)代表公司的可持續(xù)增長能力，這是銷售增長率與可持續(xù)增長率之間的差?？v坐標(biāo)代表公司的增值能力，應(yīng)當(dāng)根據(jù)調(diào)整后的稅后營業(yè)利潤進(jìn)行調(diào)整。差異表示為投資資本回報(bào)率與加權(quán)平均資本成本之間的差額，即為經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）。表示企業(yè)是否具有創(chuàng)造價(jià)值的能力可以通過財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的縱軸體現(xiàn)，通常用經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）表示，計(jì)算公式如下：經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本總額×加權(quán)平均資本成本4.2.2財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣指標(biāo)數(shù)據(jù)測算表4-1良品鋪?zhàn)?017-2023年經(jīng)濟(jì)增加值(單位：萬元)項(xiàng)目2017201820192020202120222023稅后經(jīng)營業(yè)利潤270,855103,432687,5593,147,0071,042,9211,298.6011,345,621資本成本總額1,801,1901,913,9373,156,7268,258,68411,005,93712,589,65713,985,65,1加權(quán)平均資本成本7.84%5.86%7.21%6.94%6.50%6.23%6.12%EVA129567.37-8745.48460108.072573893.90327618.82357852.72355618.34企業(yè)的資金狀態(tài)利用財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的橫軸現(xiàn)金余缺維度表示，計(jì)算公式如下：資金余缺維度=銷售增長率-可持續(xù)增長率表4-2良品鋪?zhàn)?017-2023年現(xiàn)金余缺維度項(xiàng)目2017201820192020202120222023銷售增長率(%)79.14%33.32%51.04%178.31%40.18%52.134%49.28%可持續(xù)增長率12.53%2.72%16.09%36.95%8.98%9.18%10.32%現(xiàn)金余缺維度66.61%30.60%34.95%141.35%31.20%38.22%40.21%通過對良品鋪?zhàn)迂?cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣橫坐標(biāo)和縱坐標(biāo)的計(jì)算，可以構(gòu)建出良品鋪?zhàn)?017-2021年的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩。表4-3良品鋪?zhàn)?017-2023財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣表項(xiàng)目2017201820192020202120222023EVA(萬元)129567.37-8745.48460108.072573893.90327618.82357818.32368518.12現(xiàn)金余缺維度66.61%30.60%34.95%141.35%31.20%35.21%37.18%價(jià)值狀態(tài)增值型減損型增值型增值型增值型增值型增值型資金狀態(tài)現(xiàn)金短缺現(xiàn)金短缺現(xiàn)金短缺現(xiàn)金短缺現(xiàn)金短缺現(xiàn)金短缺現(xiàn)金短缺象限分布第一象限第四現(xiàn)象第一象限第一象限第一象限第一象限第一象限4.2.3財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣象限的判定與分析EVA>0EVA>02023年2021年2023年2021年2022年2020年2022年2020年銷售增長率-可持續(xù)增長率.>0銷售增長率-可持續(xù)增長率<0銷售增長率-可持續(xù)增長率.>0銷售增長率-可持續(xù)增長率<02019年2019年2019年2019年EVA<0EVA<0圖4-1良品鋪?zhàn)?019-2023財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣圖從良品鋪?zhàn)?019-2023年的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣圖4.1中，我們可以清楚地看出該公司過去五年在矩陣中的分布情況，并以此來評估該公司的價(jià)值創(chuàng)造能力和可持續(xù)發(fā)展能力。良品鋪?zhàn)拥呐琶诘谒南笙拗?，其他幾年都是在第一個(gè)象限。從橫軸傳遞的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，良品鋪?zhàn)訌?019-2023年的營業(yè)收入增速一直都超過了可持續(xù)發(fā)展水平，在矩陣中出現(xiàn)了現(xiàn)金不足的情況，而且現(xiàn)金流的情況還在不斷加劇。2022年，良品鋪?zhàn)拥默F(xiàn)金流問題是最明顯的，這或許與良品鋪?zhàn)釉?022年的零食市場上，以及零食市場的激烈競爭下，保持較高的市場份額有很大關(guān)系。良品鋪?zhàn)拥默F(xiàn)金流問題，還有一個(gè)重要原因，那就是其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，零食銷量占據(jù)了很大的比重，因?yàn)樵诠镜闹鳡I業(yè)務(wù)中，零食的銷量占據(jù)了90%，所以價(jià)格的變化會造成銷售增長率的波動(dòng)，從而使得良品鋪?zhàn)拥匿N售增長率和可持續(xù)增長率之間的差距，也會產(chǎn)生很大的波動(dòng)。另外，良品鋪?zhàn)又詴霈F(xiàn)現(xiàn)金流，也是因?yàn)楣驹跀U(kuò)張市場的過程中，投入的資本越來越多，而公司的經(jīng)營需求也在不斷的提高?？v向來看，良品鋪?zhàn)釉?019年和2012-2023年都處于公司財(cái)務(wù)策略的縱座軸之上，說明該公司在過去的4年中不斷創(chuàng)造著價(jià)值，并且良品鋪?zhàn)拥慕?jīng)濟(jì)增加值也在快速增長。由于企業(yè)所得稅后凈利潤增長率高于資金總額和加權(quán)平均資金成本增長率，因此，經(jīng)濟(jì)增加值快速增長。然而，良品鋪?zhàn)釉?020年的盈利能力卻下滑到了負(fù)值。另外，在過去的五年里，良品鋪?zhàn)拥亩惡髢衾麧櫽泻艽蟮钠鸱?，?022年，它的經(jīng)濟(jì)增加值為負(fù)數(shù)，這是因?yàn)樗膬r(jià)格比去年同期下跌了19.7%，這對經(jīng)營收入造成了很大的沖擊，因?yàn)楣镜男庞煤蛽?dān)保貸款造成了利息支出的激增，讓公司的財(cái)務(wù)杠桿變得更大了。2022年之后，隨著原材料價(jià)格的逐漸上升，市場需求不斷上升，公司的盈利水平也隨之提高，公司的業(yè)績也隨之水漲船高，具有很強(qiáng)的價(jià)值增長能力。2023年，經(jīng)濟(jì)增加值同比減少87.27%，主要是由于企業(yè)為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，增加了對流動(dòng)資金的要求，因而增加了債務(wù)資本；這一年，原料價(jià)格下降，扣除稅后經(jīng)營利潤受到了沖擊，最終的經(jīng)濟(jì)增加值急劇下降。4.3良品鋪?zhàn)迂?cái)務(wù)戰(zhàn)略優(yōu)化及建議4.3.1控制舉債規(guī)模，優(yōu)化籌資方式良品鋪?zhàn)庸潭ㄙY產(chǎn)、在建項(xiàng)目不斷增加，在財(cái)務(wù)策略矩陣中，現(xiàn)金流經(jīng)常出現(xiàn)不足，而資金良品鋪?zhàn)拥牟蛔闶情L期的，因此，僅憑企業(yè)自身的資金已經(jīng)不能滿足公司的發(fā)展需要。從融資策略的執(zhí)行情況來看，良品鋪?zhàn)拥娜谫Y需要還是依靠銀行貸款，而且還在不斷提高有息負(fù)債，一旦政府對良品鋪?zhàn)舆M(jìn)行大規(guī)模的放貸，勢必會對良品鋪?zhàn)拥母咚侔l(fā)展造成很大的沖擊。此外，良品鋪?zhàn)幼?018年以來，就一直在融資，從2019年到2023年，通過發(fā)行超短期融資券獲得了90億元左右的資金，2023年又通過公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券獲得了95.50億元的融資，盡管良品鋪?zhàn)右呀?jīng)開發(fā)出了一種全新的融資模式，但在2023年年底，公司還是專門向銀行等部門申請了700億元的貸款，聲稱這些貸款都會被用來進(jìn)行生產(chǎn)運(yùn)營和項(xiàng)目的建設(shè)，這讓良品鋪?zhàn)拥膫鶆?wù)更加沉重。從良品鋪?zhàn)拥那笆蠊蓶|來看，董事長持有超過39%的股份，因此，可以考慮將部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上市公司，進(jìn)行股權(quán)融資，比如對外投資。通過出售股份，良品鋪?zhàn)蛹炔恍枰盅?，也不需要支付高額的利息費(fèi)用，同時(shí)也沒有太大的風(fēng)險(xiǎn)。4.3.2充分利用商業(yè)信用良品鋪?zhàn)拥呢?cái)務(wù)策略矩陣已經(jīng)連續(xù)五年處于現(xiàn)金緊缺的狀態(tài)，可以通過企業(yè)信貸來獲取更多的融資補(bǔ)貼來彌補(bǔ)資本的匱乏。良品商店的年度報(bào)告表明，近幾年來，良品鋪?zhàn)邮盏降男刨J貸款數(shù)量在不斷增加，但是在銀行貸款中所占的比重卻很低。商業(yè)信用融資是一種能夠使企業(yè)少息乃至零息的融資形式，它可以通過大宗貨物的交易來實(shí)現(xiàn)資本的流通，企業(yè)可以通過延期向供應(yīng)商付款或者提前收到客戶的預(yù)付款來建立一個(gè)資金池，從而實(shí)現(xiàn)對資本的有效使用，降低企業(yè)的資本成本。良品商行應(yīng)繼續(xù)維護(hù)公司的商業(yè)信譽(yù)，充分運(yùn)用商業(yè)信貸，提高資本效率，一定程度上減輕因負(fù)債引起的現(xiàn)金流限制，加快資本周轉(zhuǎn)速度，從而更好地吸納資本。5結(jié)論本文以良品鋪?zhàn)幼鳛榘咐芯繉ο?，運(yùn)用財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣有關(guān)原理，從籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、營運(yùn)戰(zhàn)略、股利分配戰(zhàn)略四個(gè)角度，對其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行深入剖析，進(jìn)而建立起良品鋪?zhàn)迂?cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣圖，并根據(jù)矩陣圖，針對良品鋪?zhàn)铀幍南笙迏^(qū)域，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中的薄弱環(huán)節(jié)，并給出了具體的改進(jìn)措施，從而希望企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略更加合理化。根據(jù)良品鋪?zhàn)?017年-2023年的公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的計(jì)算，構(gòu)建出良品鋪?zhàn)?017-2023年財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣，基于此發(fā)現(xiàn)：良品鋪?zhàn)?017、2019、2020、2021這四年都處于第一象限，屬于價(jià)值增值，資金短缺狀態(tài)，在2018年良品鋪?zhàn)游挥诘谒南笙?，呈現(xiàn)價(jià)值減損，依舊處于資金短缺狀態(tài)?？偟膩碚f，良品鋪?zhàn)咏鼛啄陜r(jià)值增值能力呈現(xiàn)波動(dòng)，資金短缺狀態(tài)加劇。從中發(fā)現(xiàn)現(xiàn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定和執(zhí)行中存在的問題，最后根據(jù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中存在的問題提出符合企業(yè)實(shí)際的優(yōu)化建議，從而為企業(yè)的管理人員提供了一個(gè)更好的決策支持。

ADDINCNKISM.LBib參考文獻(xiàn)[1]YanpingLiu,BiyuLiu,HaidongYang.Optimalpricingandfinancingstrategiesforleasedequipmentconsideringmain