基于EVA指標(biāo)的實體零售業(yè)有效性分析摘要：隨著現(xiàn)代科技以及網(wǎng)絡(luò)的飛速發(fā)展，京東、淘寶、拼多多等電商不斷深入融合到人們的日常生活中。電商的飛速發(fā)展，對實體零售業(yè)造成了不小的沖擊。我國的上市公司，包括實體零售行業(yè)上市公司，一直以來都以傳統(tǒng)的業(yè)績指標(biāo)來衡量其經(jīng)營效益；而近年來，經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）開始逐漸成為衡量上市公司經(jīng)營業(yè)績的一個重要指標(biāo)，被越來越多的公司所重視。本文以我國實體零售業(yè)上市公司2018年和2019年的財務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，進(jìn)行實證分析，研究經(jīng)濟(jì)增加值在實體零售業(yè)企業(yè)經(jīng)營績效計評的效用性，總結(jié)當(dāng)今傳統(tǒng)零售業(yè)的現(xiàn)狀，預(yù)測傳統(tǒng)零售業(yè)的發(fā)展趨勢。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）；實體零售業(yè)；實證分析引言近幾年，我國經(jīng)濟(jì)增速逐漸放緩，經(jīng)濟(jì)質(zhì)量逐步提高，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革初顯成效，我國經(jīng)濟(jì)向著高質(zhì)量發(fā)展的方向逐步推進(jìn)。消費，是我國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，消費的好壞對我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有重大影響，消費對我國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)也在逐年提高。根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)發(fā)布的報告，2015年至2019年10月，全國社會消費品零售總額增速逐步放緩，但實物商品網(wǎng)上零售額比重持續(xù)提升。[1]因此，線下商品銷售零售額的比重進(jìn)一步減少。實體銷售網(wǎng)點數(shù)量過剩，行業(yè)內(nèi)、行業(yè)間競爭加劇，消費者需求日益繁復(fù)，商品同質(zhì)化現(xiàn)象愈發(fā)明顯，均是實體零售企業(yè)亟待解決的問題；再加之近幾年，電商的發(fā)展飛速，線上購物占比越來越大，網(wǎng)上購物成為國內(nèi)消費者日常生活的一部分，也使得零售網(wǎng)點的客流量有所減少。目前而言，實體零售行業(yè)的生存空間被進(jìn)一步壓縮，競爭壓力是非常大的。我國大多數(shù)的實體零售業(yè)上市公司仍然把傳統(tǒng)會計評價體系作為企業(yè)的重要評價依據(jù)，但原有的評價體系已經(jīng)暴露出了很多缺陷，如企業(yè)為了短期利潤的虛高，進(jìn)行利潤操縱，而忽視企業(yè)的未來；傳統(tǒng)的評價體系不能客觀地反映企業(yè)的價值，從而影響投資者的決策判斷；未考慮企業(yè)潛在的經(jīng)營等各種風(fēng)險。考慮到近幾年實體零售業(yè)的發(fā)展受到諸多阻滯，我們?yōu)槠溥M(jìn)行EVA的實證分析，從中找出缺陷與不足，進(jìn)而為實體零售企業(yè)提供可行性建議。一EVA價值模式概述（一）EVA指標(biāo)概述EVA（EconomicValueAdded）即經(jīng)濟(jì)增加值，是由美國思騰思特公司于1991年提出的一種新型的業(yè)績衡量指標(biāo)，指公司經(jīng)過調(diào)整的息前稅后經(jīng)營利潤減去該公司現(xiàn)有資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)價值的機(jī)會成本后的余額，即：EVA=NOPAT-NA*WACC其中，NOPAT為息前稅后經(jīng)營利潤，NA為資本占用額，WACC為加權(quán)平均資本成本率。息前稅后經(jīng)營利潤=凈利潤額+（利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項-非經(jīng)常性收益調(diào)整項*50%）*（1-25%）資本占用額=股權(quán)資本+（債務(wù)資本-商業(yè)信用債務(wù)資本）加權(quán)平均資本成本率=股權(quán)資本比例*股權(quán)資本成本率+債權(quán)資本比例*債權(quán)資本成本率*（1-所得稅率）[2]EVA價值模式是從股東的角度出發(fā)，以股東財富最大化為導(dǎo)向，以股東視角定義企業(yè)利潤和公司價值，能夠客觀地評價企業(yè)價值，并且能夠讓企業(yè)資本得到有效的利用，其所利用的財務(wù)數(shù)據(jù)都是經(jīng)過調(diào)整后的，盡可能不受會計操縱的影響，很大程度上還原了企業(yè)的真實價值，且更加注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，適用范圍更廣；從而能夠幫助投資者更加客觀地權(quán)衡自身投資，規(guī)避一定的風(fēng)險。（二）EVA與經(jīng)營業(yè)績的相關(guān)性分析目前，國內(nèi)大多數(shù)企業(yè)仍然以傳統(tǒng)會計指標(biāo)作為其衡量體系的支柱，并且各界也都廣泛應(yīng)用傳統(tǒng)指標(biāo)，但由于傳統(tǒng)業(yè)績評價指標(biāo)容易受到較多因素的影響，如政策因素、市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境、企業(yè)盈利水平、投資人的心理因素等，最終導(dǎo)致這些指標(biāo)不能較為客觀地反映企業(yè)真實的市場價值。若采用MVA來衡量企業(yè)的價值，可以在一定程度上規(guī)避上述因素。MVA是市場對企業(yè)的一種預(yù)期，其能評估企業(yè)的市場價值。當(dāng)EVA提出時，美國的學(xué)術(shù)界和許多國際企業(yè)高度重視；國外市場在經(jīng)過多年的發(fā)展，EVA指標(biāo)的運用已初具規(guī)模。由此提出本文的第一個假設(shè)：H1:EVA分別與市場增加值MVA、實體零售企業(yè)傳統(tǒng)會計指標(biāo)正相關(guān)顯著，EVA在評價實體零售企業(yè)的績效時，能充分發(fā)揮其有效性。（三）EVA與傳統(tǒng)會計指標(biāo)比較分析EVA指標(biāo)的研究與應(yīng)用在我國起步相對較晚，但我國部分學(xué)者已經(jīng)研究證明了EVA指標(biāo)運用的有效性，以及其與傳統(tǒng)指標(biāo)的相關(guān)程度。王建偉（2003）等對EVA指標(biāo)在中國股市的應(yīng)用價值進(jìn)行了實證分析，得出了傳統(tǒng)會計指標(biāo)對中國股票市場價格波動的解釋能力很小，而EVA指標(biāo)解釋能力更強(qiáng)的結(jié)論。[3]劉小東（2015）等選取了我國股票市場中房地產(chǎn)業(yè)、煤炭開采業(yè)、零售業(yè)以及電力行業(yè)作為研究對象，進(jìn)行實證分析，總結(jié)出EVA指標(biāo)解釋股價變動的能力優(yōu)于傳統(tǒng)會計指標(biāo)，但各行業(yè)的擬合優(yōu)度差距較大，尤其是EVA指標(biāo)在零售業(yè)的表現(xiàn)較為一般。[4]并且前文指出，EVA指標(biāo)經(jīng)過了調(diào)整，考慮了全部的資本成本，不易受會計操縱的影響。因此，EVA在企業(yè)業(yè)績評價中比傳統(tǒng)會計指標(biāo)更有優(yōu)勢。根據(jù)以上論述提出另一個假設(shè)：H2：在傳統(tǒng)實體零售業(yè)企業(yè)中，EVA解釋傳統(tǒng)會計指標(biāo)與市場增加值MVA的能力更強(qiáng)。二設(shè)計研究分析與實施（一）樣本與數(shù)據(jù)取得此次研究分析以我國滬深兩市A股實體零售行業(yè)上市公司2018年和2019年（截止撰稿共22家公司披露報告）的數(shù)據(jù)為樣本，設(shè)計實證檢驗、數(shù)據(jù)分析，排除掉ST和ST*類上市公司及數(shù)據(jù)存在異常的公司，最終確定87家上市公司，有效樣本數(shù)據(jù)為654個。Wind數(shù)據(jù)庫為本次研究提供主要財務(wù)數(shù)據(jù)信息，其分析應(yīng)用SPSS21.0軟件。（二）相關(guān)變量及其定義1.被解釋變量本文選用經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）、市場增加值（MVA）作為被解釋變量。MVA計算公式為：MVA=市場價值-投入資本=負(fù)債和權(quán)益的市場價值-負(fù)債和權(quán)益的賬面價值通常假設(shè)企業(yè)負(fù)債的市場價值等于其賬面價值，因此MVA的計算公式還可表述為：MVA=權(quán)益的市場價值-權(quán)益的賬面價值[5]2.解釋變量本文選擇凈利潤（NI）、每股收益（EPS）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）和總資產(chǎn)收益率（ROA）等傳統(tǒng)會計評價指標(biāo)作為解釋變量。三過程研究與結(jié)果分析（一）相關(guān)性分析Person相關(guān)系數(shù)應(yīng)用于連續(xù)性變量的研究，由于本文所選取的變量均為連續(xù)型變量，故應(yīng)用該系數(shù)分析相關(guān)變量間的關(guān)系，數(shù)據(jù)分析結(jié)果由表1所示：表1相關(guān)性分析（Person檢驗）凈利潤NI每股收益EPS總資產(chǎn)報酬率ROA凈資產(chǎn)收益率ROE市場增加值MVA經(jīng)濟(jì)增加值EVA凈利潤NIPearson相關(guān)性1.439**.232*.219*.034.995**顯著性（雙側(cè)）.000.015.022.729.000N109109109109109109每股收益EPSPearson相關(guān)性.439**1.668**.545**.198**.468顯著性（雙側(cè)）.000.000.000.039.000N109109109109109109總資產(chǎn)報酬率ROAPearson相關(guān)性.232*.668**1.678**.197*.247**顯著性（雙側(cè)）.015.000.000.040.010N109109109109109109凈資產(chǎn)收益率ROEPearson相關(guān)性.219*.545**.678**1.112*.229**顯著性（雙側(cè)）.022.000.000.244.017N109109109109109109市場增加值MVAPearson相關(guān)性.034.198*.197*.1121.003顯著性（雙側(cè)）.729.039.040.244.973N109109109109109109凈利潤NI每股收益EPS總資產(chǎn)報酬率ROA凈資產(chǎn)收益率ROE市場增加值MVA經(jīng)濟(jì)增加值EVA經(jīng)濟(jì)增加值EVAPearson相關(guān)性.995**.468**.247**.229*.0031**顯著性（雙側(cè)）.000.000.010.017.973N109109109109109109 109 109**.在.01水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)。*.在0.05水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)。從表1的結(jié)果中，很明顯能夠看到，EVA與NI、EPS、ROA在置信度0.01的水平下顯著，尤其是與NI的相關(guān)性最為明顯；而EVA與ROE在0.05的水平下顯著，兩者相關(guān)性相對較低，不如前兩個因素相關(guān)性明顯；但市場增加值MVA與EVA之間并沒有明顯的相關(guān)性，并且MVA與其他傳統(tǒng)會計指標(biāo)的相關(guān)性也不強(qiáng)，只有與EPS在0.01的水平下顯著；而與ROA、ROE的顯著性已經(jīng)在0.05的水平上。顯然，該結(jié)果并沒有通過EVA與MVA之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系的假設(shè)。圖1市場增加值MVA與經(jīng)濟(jì)增加值EVA的散點圖通過圖1中，EVA與MVA之間的散點圖，我們也能很明顯地看到，我們選取的這組數(shù)據(jù)中，EVA與MVA之間沒有明顯的相關(guān)性。但表1中的結(jié)果可以驗證EVA與傳統(tǒng)會計指標(biāo)之間存在顯著正相關(guān)的假設(shè)，各傳統(tǒng)會計指標(biāo)間也存在著明顯的相關(guān)性。（二）回歸分析由于在之前的相關(guān)性分析中，我們得到了MVA與各指標(biāo)間顯著性不強(qiáng)，尤其是與EVA之間無相關(guān)性的結(jié)論，因此在接下來的回歸分析中，我們將剔除MVA,繼續(xù)研究EVA與其他會計指標(biāo)的相關(guān)性。1.對H1的研究檢驗假設(shè)1，以EVA作為被解釋變量，以NI、EPS、ROA、ROE作為解釋變量，分別建立一元線性回歸模型：EVA=α1+β1NI+ε1EVA=α2+β2EPS+ε2EVA=α3+β3ROA+ε3EVA=α4+β4ROE+ε4回歸結(jié)果如下表2、3、4、5所示。表2EVA與NI回歸結(jié)果模型匯總bAnovaa系數(shù)a解釋變量R方調(diào)整R方Durbin-WatsonFSig.tSig.NI.989.9891.9459886.730.000b99.432.000表3EVA與EPS回歸結(jié)果模型匯總bAnovaa系數(shù)a解釋變量R方調(diào)整R方Durbin-WatsonFSig.tSig.EPS.219.2121.87330.066.000b5.483.000表4EVA與ROA回歸結(jié)果模型匯總bAnovaa系數(shù)a解釋變量R方調(diào)整R方Durbin-WatsonFSig.tSig.ROA.061.0521.9436.946.010b2.635.010表5EVA與ROE回歸結(jié)果模型匯總bAnovaa系數(shù)a解釋變量R方調(diào)整R方Durbin-WatsonFSig.tSig.ROE.052.0441.8595.925.017b2.434.017由上面4個表可以看出，其中，對關(guān)于NI、EPS與EVA回歸分析的F檢驗P值在小于0.001的顯著性水平下顯著，對關(guān)于ROA、ROE與EVA回歸分析的F檢驗中，兩組方程的sig值分別為0.01和0.017，在小于0.05的水平下顯著，以上F值顯示4組方程的F檢驗均通過。此外，對變量T檢驗的t值也在相關(guān)水平范圍下相關(guān)，由此看出4個變量的T檢驗也都通過了；但在該方程中NI、EPS與EVA的擬合程度更好，相關(guān)性更大；而另外兩個變量對EVA的擬合程度較為一般。此外，表2中調(diào)整后的R方達(dá)到了0.989，即解釋變量對被解釋變量的解釋程度達(dá)到了98.9%，說明兩個變量之間存在高度正相關(guān)的關(guān)系，且EVA對NI有極強(qiáng)的解釋能力[4]。在其他三個檢驗中，表3中調(diào)整后的R方相對較小，雖EVA與EPS之間存在著正相關(guān)的關(guān)系，但EVA對EPS的解釋能力相對較弱；表4表5中調(diào)整后的R方居于4個檢驗中的中間水平，即ROA與ROE對EVA的解釋程度在50%左右。為了排除自相關(guān)，我們還進(jìn)行了Durbin-Watson檢驗，DW數(shù)值越接近2，殘差項之間就越無相關(guān)性。而4組數(shù)據(jù)中的DW值均在1.85以上，表明序列間不存在相關(guān)性，排除了自相關(guān)的可能。以上結(jié)果，表明EVA對NI有極強(qiáng)的解釋能力，對EPS、ROA、ROE有較強(qiáng)的解釋能力，我們初步證實了EVA與實體零售企業(yè)傳統(tǒng)會計指標(biāo)之間存在較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，EVA能夠有效評價實體零售企業(yè)的績效。2.對H2的研究為了進(jìn)一步驗證有效性，我們接下來對假設(shè)2進(jìn)行研究，該環(huán)節(jié)中我們構(gòu)建多元回歸模型，將傳統(tǒng)會計評價指標(biāo)NI、EPS、ROA、ROE作為解釋變量，將EVA作為被解釋變量。EVA=α5+β5NI+β6EPS+β7ROA+β8ROE+ε5表6傳統(tǒng)業(yè)績評價指標(biāo)多元回歸模型模型R方調(diào)整R方FSig.1.991.9902748.850.000b表7傳統(tǒng)業(yè)績評價指標(biāo)多元回歸系數(shù)模型非標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)tSig.共線性統(tǒng)計量B標(biāo)準(zhǔn)誤差試用版容差VIF11(常量)27728093.58018754495.2161.478.142凈利潤NI.811.009.97792.033.000.8001.250每股收益EPS92819642.09126895690.501.0483.451.001.4582.183總資產(chǎn)報酬率ROA-1873698.4273293838.623-.008-.569.571.4102.440凈資產(chǎn)收益率ROE-369580.892831866.954-.006-.444.658.5251.906從表6中結(jié)果顯示，多元回歸模型調(diào)整的R方為0.990，這表明模型擬合后相關(guān)程度高，已經(jīng)接近100%的水平。并且，F(xiàn)值在小于0.01的水平下顯著，對該回歸模型的檢驗已通過。另外，表7結(jié)果所示，凈利潤NI與每股收益EPS的T檢驗在小于0.001的水平上顯著相關(guān)，而ROA與ROE的sig值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于0.05，兩個變量沒有通過顯著性檢驗。其原因可能是總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率與凈利潤的相關(guān)性較大。而共線性統(tǒng)計分析中，而表7中數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，容差與VIF均沒有超過共線性范圍，且都遠(yuǎn)離范圍的臨界值，說明自變量間的共線性影響相對較小，據(jù)此我們可以排除變量間的共線性影響。由于該模型中ROA與ROE沒有通過顯著性檢驗，接下來我們將剔除ROA與ROE對模型的影響,建立由EVA作為被解釋變量，NI與EPS作為解釋變量的新模型:EVA=α6+β9NI+β10EPS+ε6其結(jié)果如下：表8剔除ROA與ROE后的多元回歸模型模型R方調(diào)整R方FSig.1.991.9905547.550.000b表9剔除ROA與ROE后的多元回歸系數(shù)模型非標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)tSig.共線性統(tǒng)計量B標(biāo)準(zhǔn)誤差試用版容差VIF1(常量)21935724.93514406150.3941.523.131凈利潤NI.812.009.97792.941.000.8071.239每股收益EPS75262397.90220167392.143.0393.732.000.8071.239從以上結(jié)果中我們能很明顯看出，兩次分析的結(jié)果大體上是一致的，而且兩次結(jié)果中調(diào)整后的R方是一致的，均為0.990，這就說明總資產(chǎn)報酬率ROA與凈資產(chǎn)收益率ROE對結(jié)果的影響是比較小的，其主要的影響因素還是凈利潤NI，也即EVA與ROA、ROE的相關(guān)性較為一般，不如EVA與NI的相關(guān)程度高。實際上，在第一次多元回歸分析中，調(diào)整后的R方就已經(jīng)達(dá)到了0.99，是一個很高的擬合程度了。綜合以上分析，我們證實了對于實體零售業(yè)上市公司，經(jīng)濟(jì)增加值EVA對傳統(tǒng)會計評價指標(biāo)有更強(qiáng)的解釋能力。而由于EVA與傳統(tǒng)指標(biāo)不能做到完全相關(guān)，因此EVA指標(biāo)還只能作為一項重要參考依據(jù)，現(xiàn)有體系下，傳統(tǒng)會計評價指標(biāo)依然是我國企業(yè)業(yè)績評價的衡量性依據(jù)，但EVA與傳統(tǒng)指標(biāo)結(jié)合，形成新的體系，會給我國企業(yè)帶來更加公正、合理、客觀的評價，從而進(jìn)一步規(guī)避傳統(tǒng)業(yè)績評價體系自身所固有的弊端，為投資者營造一個更加透明、公正、公開的投資環(huán)境。四結(jié)論與建議（一）結(jié)論通過以上分析，我們能夠得出以下結(jié)論：實體零售行業(yè)上市公司的經(jīng)濟(jì)增加值EVA與傳統(tǒng)會計指標(biāo)之間正相關(guān)關(guān)系較為明顯，并且EVA解釋傳統(tǒng)會計指標(biāo)的能力較強(qiáng)，但距離完全解釋還有一定的差距，這也說明了EVA在我國企業(yè)的業(yè)績評價中有很大的前景。在我們選取的這組數(shù)據(jù)中，我們能夠看到EVA與凈利潤NI之間正相關(guān)關(guān)系極高，其相關(guān)程度能達(dá)到99%，但EVA與ROA、ROE的擬合程度卻較為一般，甚至在多元回歸分析中，兩個變量的sig值遠(yuǎn)大于0.01，沒有通過檢驗。此外，在一開始的相關(guān)性分析中，我們就驗證了EVA與MVA不相關(guān)，因此本文關(guān)于MVA的假設(shè)均不成立。究其原因，可能是我國股市受到多種因素的影響，使得計算出來的權(quán)益市價與真實值有一定的偏差，進(jìn)而影響了MVA指標(biāo)，MVA指標(biāo)現(xiàn)在來說只能作為一種參考依據(jù)。以上也反映出了我國市場并不是完全有效的資本市場。EVA與MVA指標(biāo)均是國外研究的舶來品，若要兩種指標(biāo)作為我國上市公司的重要參考依據(jù)，政府還需要加強(qiáng)和完善我國股市的建設(shè)，法規(guī)的制定。（二）建議根據(jù)我們得出的結(jié)論，提出以下的建議：EVA與傳統(tǒng)會計評價指標(biāo)相結(jié)合。由于企業(yè)的短視行為，會造成傳統(tǒng)業(yè)績評價指標(biāo)一定程度的失真；當(dāng)EVA指標(biāo)與傳統(tǒng)業(yè)績指標(biāo)結(jié)合使用，會對企業(yè)有一個更加客觀地評價，從而形成一種更加全面合理的業(yè)績評價指標(biāo)體系。包括實體零售企業(yè)在內(nèi)的我國上市公司，要積極引入EVA指標(biāo)，努力將EVA指標(biāo)作為自己企業(yè)的考核指標(biāo)，努力規(guī)避短視行為，從而為整個行業(yè)營造風(fēng)清氣正的氛圍。2.避免盲目擴(kuò)張。盲目擴(kuò)張會導(dǎo)致公司成本的大幅增加，相應(yīng)地一些不必要的開支也會隨之增加。而且一些地區(qū)的商業(yè)實體趨于飽和，造成了一些商場內(nèi)客流量稀少的現(xiàn)象。因此，零售業(yè)企業(yè)在新開實體店鋪前，一定要提前做好市場調(diào)查，考察好客流情況。3.做到線上與線下銷售有機(jī)結(jié)合。目前，電商發(fā)展迅猛，一些零售企業(yè)也看到了線上購物的商機(jī)，不再只拘泥于開展線下實體店，而是將線上銷售與線下購物逐步融合。如大潤發(fā)超市及旗下的飛牛網(wǎng)、大商集團(tuán)及旗下的大商天狗網(wǎng)，都是線上線下結(jié)合銷售的典型案例。但大多數(shù)實體零售企業(yè)的線上銷售處于起步或初級發(fā)展階段，其線上銷售的商品不夠豐富，有些商品仍然要去實體店購買，這對于那些想要一站式購齊的線上買家來說，還是不夠方便的。其次，發(fā)展線上銷售的同時，還要注意配套設(shè)施的齊全與完善，如物流、售后等。再者，實體零售企業(yè)要始終注重線下購物的品質(zhì)與發(fā)展，一些消費者到實體店消費，要的就是線下購物的體驗與滿足感，因此一定要注重線下購物的服務(wù)質(zhì)量。綜合以上幾點，實體零售行業(yè)未來要積極引入EVA指標(biāo)，作為企業(yè)一項重要的評價指標(biāo)；此外，做好線上與線下銷售的有機(jī)統(tǒng)一，增強(qiáng)線下實體店的體驗感，不斷滿足消費者的需求。結(jié)束語隨著EVA指標(biāo)運用的不斷成熟，政府相關(guān)部門以及企業(yè)對EVA指標(biāo)也越來越重視，而EVA指標(biāo)也逐漸成為評價公司業(yè)績的客觀依據(jù)。由于近幾年實體零售行業(yè)受到多方因素的影響，發(fā)展放緩，因此我們選取該行業(yè)作為研究對象，考察EVA指標(biāo)與該行業(yè)的相關(guān)程度，以此為實體零售企業(yè)提供參考依據(jù)，幫助企業(yè)做出正確決策。隨著生活質(zhì)量的不斷提高，消費者的需求日益豐富，實體零售行業(yè)的發(fā)展也日益多元化，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。在競爭日趨激烈的今天，實體零售企業(yè)要贏得主動，做好自己的定位，才能獲得更好的發(fā)展機(jī)會，不斷壯大壯強(qiáng)。證券代碼證券簡稱凈利潤NI每股收益EPS總資產(chǎn)報酬率ROA凈資產(chǎn)收益率ROE經(jīng)濟(jì)增加值EVA市場增加值MVA2018年000026.SZ飛亞達(dá)183,835,095.29000.41907.14487.2978155,856,232.74628,309,617.9500000078.SZ海王生物693,348,293.66000.15605.11767.2366612,989,665.19768,296,313.2900000417.SZ合肥百貨313,783,341.83000.28794.14716.0410307,057,536.21-1,082,216,316.1300000419.SZ通程控股168,307,314.23000.26024.83985.9256144,870,130.69-766,223,353.3500000501.SZ鄂武商A1,049,946,243.15001.39006.982113.61181,081,566,154.86-959,044,221.5000000564.SZ供銷大集759,086,057.54000.12693.23032.4776871,847,174.89-16,619,662,612.4600000679.SZ大連友誼-431,886,593.1300-1.1600-3.5000-36.2783-335,984,170.25339,344,616.7900000715.SZ中興商業(yè)90,287,114.32000.32004.59026.892383,347,015.10274,198,890.2200000753.SZ漳州發(fā)展82,845,750.47000.09302.96204.168453,095,391.83524,401,740.5100000757.SZ浩物股份79,085,761.46000.18008.580712.003322,513,180.681,674,977,643.5200000759.SZ中百集團(tuán)437,294,739.89000.63007.746813.4958491,290,088.07-31,374,533.2900000785.SZ居然之家110,126,720.84000.26005.91205.8187126,349,758.77325,849,503.9600000851.SZ高鴻股份58,240,827.69000.03852.43211.033023,898,884.25405,737,005.5100000963.SZ華東醫(yī)藥2,395,169,611.98001.550016.771624.73602,128,400,023.4828,157,771,983.5300002024.SZ蘇寧易購12,642,548,000.00001.44007.994616.67249,861,793,673.533,493,091,601.7500002187.SZ廣百股份202,428,695.75000.59005.85117.4597190,510,624.8927,986,701.9500002251.SZ步步高160,241,643.37000.18012.23042.2677142,890,977.57-1,348,468,948.0700002264.SZ新華都-6,448.55000.03001.72231.032613,436,473.542,340,579,910.4000002277.SZ友阿股份387,656,085.78000.32404.71617.6368319,167,810.13-3,102,566,667.2300002419.SZ天虹股份904,638,828.99000.75356.823514.3660826,968,309.786,596,248,951.3700002556.SZ輝隆股份159,474,340.88000.19003.64375.9593110,622,110.961,086,274,671.9800002561.SZ徐家匯243,646,492.65000.556011.597710.5693227,753,488.20936,723,823.2700002640.SZ跨境通612,867,046.42000.41009.184210.2223511,140,436.619,504,028,394.6900002697.SZ紅旗連鎖321,911,959.22000.24007.980113.0869268,595,163.794,362,258,190.9200002727.SZ一心堂519,774,624.41000.917710.024413.4652559,877,194.426,045,429,243.8000002780.SZ三夫戶外4,720,563.91000.04001.15010.78951,180,644.83777,305,527.2800002867.SZ周大生806,112,919.84001.680020.800922.0160751,731,908.729,442,479,617.5000200026.SZ飛亞達(dá)B183,835,095.29000.41907.14487.2978156,562,161.94-732,573,459.1201續(xù)上表證券代碼證券簡稱凈利潤NI每股收益EPS總資產(chǎn)報酬率ROA凈資產(chǎn)收益率ROE經(jīng)濟(jì)增加值EVA市場增加值MVA300022.SZ吉峰科技32,037,840.79000.02756.12914.984335,858,930.10970,151,794.9200300464.SZ星徽精密3,490,139.28000.01001.11650.4010-3,723,867.311,090,660,520.2700300622.SZ博士眼鏡58,808,674.41000.690014.050312.398857,216,527.17936,346,711.1700600122.SH宏圖高科-2,079,242,341.6700-1.7560-9.7576-27.9209-1,848,256,059.71-2,514,082,401.3300600272.SH開開實業(yè)35,142,118.57000.14004.42347.105425,985,639.851,224,245,205.0300600280.SH中央商場-346,999,150.7300-0.29900.9159-20.5927-216,268,145.822,244,471,674.3900600293.SH三峽新材239,391,529.48000.20695.77086.2993267,017,329.95595,424,037.4500600297.SH廣匯汽車3,973,923,153.89000.39005.62479.00453,584,326,813.97-12,821,221,291.3600600306.SH商業(yè)城-127,634,009.9000-0.7100-3.0698-149.3120-97,423,833.941,110,571,234.6000600327.SH大東方300,540,148.46000.39908.799510.6521276,441,394.68240,294,637.2300600337.SH美克家居445,323,022.52000.25347.88889.2712385,009,960.762,190,640,964.3100600361.SH華聯(lián)綜超80,849,166.46000.13002.03413.079741,467,065.93-460,179,463.4800600386.SH北巴傳媒130,757,137.17000.13005.46095.7466114,185,492.45780,081,009.0100600628.SH新世界273,425,920.95000.42006.43636.2139224,895,366.36-341,152,940.5900600653.SH申華控股356,735,881.03000.17527.188317.2348208,634,803.281,042,848,428.6400600655.SH豫園股份3,422,289,321.56000.85509.168615.18563,306,397,395.55-3,454,277,370.9400600682.SH南京新百-800,125,442.9100-0.6900-0.3685-8.3391-251,287,131.19-2,328,307,275.6700600693.SH東百集團(tuán)276,338,785.31000.29175.662611.7002242,279,082.872,064,366,854.4800600694.SH大商股份1,050,999,774.01003.36009.064012.80001,213,725,566.13-1,249,835,931.6900600697.SH歐亞集團(tuán)609,569,383.77001.63005.45838.6050617,142,539.24-2,620,351,258.2300600712.SH南寧百貨-44,864,886.5400-0.0824-1.5446-4.3124-54,596,129.54976,314,439.0800600713.SH南京醫(yī)藥345,831,988.76000.26004.42038.1991432,690,035.72328,126,566.5500600723.SH首商股份473,709,069.11000.55309.24979.4278472,635,214.21-220,904,711.1100600729.SH重慶百貨874,171,105.25002.04007.244115.7460857,057,498.225,783,704,425.8700600738.SH蘭州民百1,584,227,980.47002.023039.029965.22301,500,794,713.911,438,363,779.3300600774.SH漢商集團(tuán)27,002,274.11000.08623.95533.3123-1,717,347.532,498,769,497.7600600778.SH友好集團(tuán)46,538,491.39000.11972.52494.846670,565,925.11630,730,140.2000600785.SH新華百貨112,434,888.05000.61003.75536.6776151,987,959.891,661,965,099.8500600814.SH杭州解百305,549,200.78000.21006.96416.3416333,539,519.67290,828,291.4600續(xù)上表證券代碼證券簡稱凈利潤NI每股收益EPS總資產(chǎn)報酬率ROA凈資產(chǎn)收益率ROE經(jīng)濟(jì)增加值EVA市場增加值MVA600821.SH津勸業(yè)-274,287,438.6100-0.6600-16.7146-72.7526-222,081,144.401,421,594,790.4300600824.SH益民集團(tuán)109,191,731.28000.10405.94495.033465,014,213.601,270,582,867.7200600827.SH百聯(lián)股份906,693,736.68000.49003.12435.29121,005,096,640.95-4,772,821,653.5000600828.SH茂業(yè)商業(yè)1,306,100,060.61000.695511.021022.27421,279,408,783.861,482,852,543.3400600833.SH第一醫(yī)藥47,186,332.49000.21004.82776.890435,955,825.141,367,210,300.7800600838.SH上海九百98,592,172.26000.24596.92288.002758,621,320.681,199,481,526.3300600857.SH寧波中百36,627,752.37000.16005.681919.864327,428,192.191,661,394,417.6900600858.SH銀座股份-734,329.34000.08902.44031.525698,955,228.20-642,417,704.7800600859.SH王府井1,226,200,603.57001.54807.236511.45881,189,699,853.58-953,231,520.4900600861.SH北京城鄉(xiāng)44,503,593.20000.12771.98681.727929,960,383.36-242,362,577.4200600865.SH百大集團(tuán)116,437,487.77000.31007.20126.7278102,392,058.02317,804,267.6500600976.SH健民集團(tuán)81,299,587.65000.53004.84187.286274,173,811.141,045,459,188.1800601010.SH文峰股份242,142,448.51000.13005.92575.4644198,787,761.12859,989,792.3100601086.SH國芳集團(tuán)131,696,720.72000.20006.65657.4126113,198,829.501,590,576,190.1500601116.SH三江購物111,612,957.28000.24462.93064.696399,510,913.372,781,809,809.1400601366.SH利群股份202,058,308.28000.23004.05014.4394233,500,440.141,005,577,120.6400601607.SH上海醫(yī)藥4,456,260,923.14001.37175.741210.62663,785,402,482.461,882,248,512.6900601933.SH永輝超市997,402,532.24000.15004.09987.5241591,178,911.3155,887,259,936.3900603031.SH安德利5,858,206.36000.05001.53930.96582,433,803.38728,202,329.5600603101.SH匯嘉時代70,156,301.75000.29233.80285.330475,309,924.172,481,569,157.3200603123.SH翠微股份175,377,327.22000.33004.43225.6800155,524,405.53-41,693,522.6500603214.SH愛嬰室130,745,812.40001.280015.500819.0555124,923,281.592,770,767,097.5800603233.SH大參林525,687,934.77001.330011.779618.3611523,993,745.1112,857,695,418.8700603708.SH家家悅425,154,848.01000.92006.403016.5338367,462,778.996,594,608,223.4900603777.SH來伊份10,108,986.87000.03001.17360.53778,692,389.691,428,023,275.5300603883.SH老百姓504,004,329.00001.53008.774914.5570460,835,575.0310,082,934,334.8600603900.SH萊紳通靈209,066,827.41000.615610.09118.9462184,641,221.631,654,435,819.4600603939.SH益豐藥房441,569,180.72001.14409.189811.5255419,743,068.0911,542,971,317.2200900923.SH百聯(lián)B股906,693,736.68000.49003.12435.2912994,975,685.74-8,032,518,213.2764續(xù)上表證券代碼證券簡稱凈利潤NI每股收益EPS總資產(chǎn)報酬率ROA凈資產(chǎn)收益率ROE經(jīng)濟(jì)增加值EVA市場增加值MVA900943.SH開開B股35,142,118.57000.14004.42347.105426,163,421.08678,049,828.23002019年000026.SZ飛亞達(dá)215,909,014.15000.49438.10398.2650174,412,753.042,257,985,212.46000417.SZ合肥百貨247,123,003.33000.20473.75144.1264246,663,825.02-886,474,472.45000715.SZ中興商業(yè)154,319,737.05000.37007.856810.9228130,572,834.861,052,903,117.77002419.SZ天虹股份860,808,796.24000.71596.282012.7143713,918,270.815,707,926,596.27002561.SZ徐家匯228,279,559.00000.510010.55959.4