第第PAGE\MERGEFORMAT1頁共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁基金從業(yè)資格考試債券及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門/班級(jí)：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡答題案例分析題總分得分

一、單選題（共20分）

1.下列關(guān)于債券票面利率的表述中，正確的是（________）。

A.票面利率是債券發(fā)行時(shí)票面載明的年利率，通常固定不變

B.票面利率越高，債券發(fā)行價(jià)格必然越高

C.票面利率是投資者實(shí)際獲得的利息總額與票面金額的比率

D.票面利率與市場利率無關(guān)，僅由發(fā)行人的信用狀況決定

2.某公司發(fā)行5年期債券，面值為1000元，票面利率為6%，每年付息一次，到期一次還本。若發(fā)行時(shí)市場利率為5%，則該債券的發(fā)行價(jià)格約為（________）。

A.950元

B.1000元

C.1050元

D.1100元

3.根據(jù)我國《公司法》，公司發(fā)行債券的累計(jì)債券余額不得超過公司凈資產(chǎn)的（________）。

A.20%

B.30%

C.40%

D.50%

4.以下哪種債券屬于信用風(fēng)險(xiǎn)最低的債券？（________）

A.可轉(zhuǎn)換債券

B.企業(yè)債券

C.政府債券

D.抵押債券

5.債券的到期收益率是指（________）。

A.債券的票面利率

B.債券的年化收益率

C.債券的持有期收益率

D.債券的折價(jià)率

6.債券的久期（Duration）主要用于衡量（________）。

A.債券的違約風(fēng)險(xiǎn)

B.債券的流動(dòng)性

C.債券價(jià)格對(duì)利率變化的敏感程度

D.債券的信用評(píng)級(jí)

7.某債券的面值為1000元，剩余期限為3年，票面利率為4%，每年付息一次。若市場利率上升至5%，則該債券的當(dāng)前價(jià)格將（________）。

A.上升

B.下降

C.不變

D.無法確定

8.以下哪種金融工具不屬于債券類資產(chǎn)？（________）

A.資產(chǎn)支持證券（ABS）

B.可轉(zhuǎn)換債券

C.股票

D.資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）

9.根據(jù)《證券法》，公開發(fā)行債券的公司，其最近三年平均可分配利潤足以支付債券一年利息的，可以發(fā)行債券。（________）

A.正確

B.錯(cuò)誤

10.債券的信用評(píng)級(jí)由哪些機(jī)構(gòu)進(jìn)行？（________）

A.中國證監(jiān)會(huì)

B.中國人民銀行

C.國際知名信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（如穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)）

D.中國證券業(yè)協(xié)會(huì)

11.某債券的發(fā)行價(jià)格為980元，面值為1000元，票面利率為5%，剩余期限為2年，每年付息一次。則該債券的到期收益率約為（________）。

A.5%

B.5.2%

C.6%

D.6.5%

12.債券的convexity（凸性）主要用于修正久期對(duì)債券價(jià)格利率敏感度的估計(jì)，其值越大，表示（________）。

A.債券價(jià)格對(duì)利率變化的敏感度越低

B.債券價(jià)格對(duì)利率變化的敏感度越高

C.債券收益率越高

D.債券信用風(fēng)險(xiǎn)越高

13.以下哪種債券屬于零息債券？（________）

A.每年付息一次的普通債券

B.到期一次還本的債券

C.不支付利息，以折價(jià)方式發(fā)行的債券

D.可轉(zhuǎn)換債券

14.債券的息票利率與市場利率的關(guān)系如何影響債券的發(fā)行價(jià)格？（________）

A.息票利率高于市場利率，債券溢價(jià)發(fā)行

B.息票利率低于市場利率，債券折價(jià)發(fā)行

C.息票利率等于市場利率，債券平價(jià)發(fā)行

D.以上均正確

15.某公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，轉(zhuǎn)換比例為10股股票轉(zhuǎn)換1份債券。若當(dāng)前股票價(jià)格為20元，則該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值為（________）。

A.200元

B.100元

C.10元

D.0元

16.債券的信用評(píng)級(jí)中，AA級(jí)債券的信用風(fēng)險(xiǎn)（________）。

A.最高

B.最低

C.中等

D.不確定

17.債券的提前贖回條款對(duì)投資者和發(fā)行人的影響分別是（________）。

A.投資者損失利息收入，發(fā)行人降低融資成本

B.投資者獲得額外利息補(bǔ)償，發(fā)行人增加融資成本

C.投資者損失利息收入，發(fā)行人增加融資成本

D.投資者獲得額外利息補(bǔ)償，發(fā)行人降低融資成本

18.債券的流動(dòng)性是指（________）。

A.債券的信用風(fēng)險(xiǎn)

B.債券的價(jià)格波動(dòng)性

C.債券在二級(jí)市場的交易活躍程度

D.債券的久期

19.以下哪種情況會(huì)導(dǎo)致債券的信用風(fēng)險(xiǎn)上升？（________）

A.發(fā)行人信用評(píng)級(jí)提升

B.市場利率上升

C.發(fā)行人經(jīng)營狀況惡化

D.債券的久期縮短

20.債券的immunization（免疫策略）主要用于（________）。

A.降低債券的信用風(fēng)險(xiǎn)

B.降低債券的利率風(fēng)險(xiǎn)

C.提高債券的收益率

D.增加債券的流動(dòng)性

二、多選題（共15分，多選、錯(cuò)選不得分）

21.債券票面通常包含哪些要素？（________）

A.債券面值

B.票面利率

C.還本期

D.發(fā)行價(jià)格

E.信用評(píng)級(jí)

22.債券的利率風(fēng)險(xiǎn)來源包括（________）。

A.市場利率變化

B.債券的久期

C.債券的信用評(píng)級(jí)

D.債券的流動(dòng)性

E.債券的提前贖回條款

23.債券的信用風(fēng)險(xiǎn)因素包括（________）。

A.發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況

B.發(fā)行人行業(yè)前景

C.債券的擔(dān)保情況

D.市場利率水平

E.債券的久期

24.債券的久期計(jì)算中，以下哪些因素會(huì)導(dǎo)致久期增加？（________）

A.票面利率越高

B.債券剩余期限越長

C.市場利率越高

D.債券的票面金額越大

E.債券的付息頻率越低

25.可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)包括（________）。

A.具有債券和股票的雙重屬性

B.轉(zhuǎn)換價(jià)格通常高于發(fā)行時(shí)股票的市場價(jià)格

C.轉(zhuǎn)換比例固定不變

D.投資者可以選擇是否轉(zhuǎn)換

E.轉(zhuǎn)換價(jià)值等于轉(zhuǎn)換比例乘以股票市場價(jià)格

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

26.債券的票面利率是固定的，不會(huì)隨市場利率變化而調(diào)整。（________）

27.債券的發(fā)行價(jià)格總是等于其面值。（________）

28.債券的信用評(píng)級(jí)越高，其信用風(fēng)險(xiǎn)越低。（________）

29.債券的久期越長，其對(duì)利率變化的敏感度越高。（________）

30.零息債券不支付利息，因此其收益率必然低于付息債券。（________）

31.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格會(huì)隨時(shí)間推移而下降。（________）

32.債券的提前贖回條款對(duì)投資者有利，因?yàn)橥顿Y者可以提前獲得本金。（________）

33.債券的流動(dòng)性越強(qiáng)，其價(jià)格通常越高。（________）

34.債券的immunization策略可以完全消除利率風(fēng)險(xiǎn)。（________）

35.債券的信用風(fēng)險(xiǎn)與市場利率風(fēng)險(xiǎn)是相互獨(dú)立的。（________）

四、填空題（共10空，每空1分，共10分）

36.債券的票面利率通常以________表示，是債券發(fā)行時(shí)約定的年利息與________的比率。

37.債券的到期收益率是使債券的________等于其當(dāng)前價(jià)格的貼現(xiàn)率，反映了投資者的________。

38.債券的久期是衡量債券價(jià)格對(duì)________變化敏感程度的指標(biāo)，其值越大，敏感性越________。

39.債券的信用評(píng)級(jí)由________機(jī)構(gòu)進(jìn)行，常見的評(píng)級(jí)等級(jí)包括AAA、AA、A、BBB等。

40.可轉(zhuǎn)換債券賦予投資者在未來將________轉(zhuǎn)換為發(fā)行人________的權(quán)利。

41.債券的流動(dòng)性是指債券在二級(jí)市場的________程度，流動(dòng)性越強(qiáng)，交易成本越________。

42.債券的提前贖回條款允許發(fā)行人在債券到期前以約定的價(jià)格________債券，這對(duì)投資者不利，但可以降低發(fā)行人的________。

43.債券的immunization策略通過匹配債券的________和投資組合的________，以降低利率風(fēng)險(xiǎn)。

44.債券的信用風(fēng)險(xiǎn)是指債券發(fā)行人無法按時(shí)足額支付________或________的風(fēng)險(xiǎn)。

五、簡答題（共30分，每題10分）

45.簡述債券的票面利率、市場利率和到期收益率三者之間的關(guān)系。

46.解釋什么是債券的久期，并說明久期對(duì)投資者選擇債券的影響。

47.分析債券的信用風(fēng)險(xiǎn)來源，并提出降低信用風(fēng)險(xiǎn)的方法。

六、案例分析題（共25分）

48.某公司發(fā)行10年期債券，面值為1000元，票面利率為5%，每年付息一次，到期一次還本。若發(fā)行時(shí)市場利率為5%，債券發(fā)行價(jià)格為1000元；若市場利率上升至6%，債券價(jià)格下跌至950元。

（1）分析市場利率上升對(duì)債券價(jià)格的影響，并解釋原因。

（2）若投資者購買該債券后，市場利率上升，投資者如何通過immunization策略降低利率風(fēng)險(xiǎn)？

（3）總結(jié)債券投資中利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的主要區(qū)別，并提出應(yīng)對(duì)措施。

參考答案及解析

一、單選題

1.A

解析：票面利率是債券發(fā)行時(shí)固定的利率，通常不變；B選項(xiàng)錯(cuò)誤，債券價(jià)格受市場利率影響；C選項(xiàng)錯(cuò)誤，實(shí)際收益率還需考慮購買價(jià)格和持有期；D選項(xiàng)錯(cuò)誤，票面利率受市場利率影響。

2.C

解析：債券價(jià)格=Σ[票面利息/(1+市場利率)^t]+面值/(1+市場利率)^n，計(jì)算得約1050元。

3.A

解析：根據(jù)《公司法》第161條，公司發(fā)行債券累計(jì)債券余額不得超過公司凈資產(chǎn)的20%。

4.C

解析：政府債券由政府信用擔(dān)保，信用風(fēng)險(xiǎn)最低；其他債券均存在不同程度的信用風(fēng)險(xiǎn)。

5.B

解析：到期收益率是使債券未來現(xiàn)金流現(xiàn)值等于當(dāng)前價(jià)格的貼現(xiàn)率，是年化收益率。

6.C

解析：久期衡量價(jià)格對(duì)利率變化的敏感度，久期越長，敏感度越高。

7.B

解析：市場利率上升，債券價(jià)格下跌，反之亦然。

8.C

解析：股票屬于權(quán)益類資產(chǎn)，債券屬于債務(wù)類資產(chǎn)。

9.A

解析：根據(jù)《證券法》第16條。

10.C

解析：國際知名信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是主要的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

11.B

解析：到期收益率計(jì)算得約5.2%。

12.A

解析：凸性越大，價(jià)格對(duì)利率變化的敏感度越低。

13.C

解析：零息債券不支付利息，以折價(jià)發(fā)行。

14.D

解析：以上均正確，是債券發(fā)行定價(jià)的基本原則。

15.A

解析：轉(zhuǎn)換價(jià)值=轉(zhuǎn)換比例×股票價(jià)格=10×20=200元。

16.B

解析：AA級(jí)是高級(jí)別債券，信用風(fēng)險(xiǎn)最低。

17.A

解析：提前贖回對(duì)投資者不利，但可以降低發(fā)行人融資成本。

18.C

解析：流動(dòng)性指二級(jí)市場交易活躍程度。

19.C

解析：發(fā)行人經(jīng)營惡化會(huì)增加違約風(fēng)險(xiǎn)。

20.B

解析：immunization策略通過匹配久期降低利率風(fēng)險(xiǎn)。

二、多選題

21.ABC

解析：D選項(xiàng)錯(cuò)誤，發(fā)行價(jià)格由市場決定；E選項(xiàng)錯(cuò)誤，信用評(píng)級(jí)是發(fā)行后評(píng)定。

22.AB

解析：C、D、E均與利率風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)。

23.ABC

解析：D、E均與信用風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)。

24.AB

解析：C選項(xiàng)錯(cuò)誤，市場利率越高，久期越短；D選項(xiàng)錯(cuò)誤，票面金額不影響久期；E選項(xiàng)正確，付息頻率越低，久期越長。

25.ADE

解析：B選項(xiàng)錯(cuò)誤，轉(zhuǎn)換價(jià)格通常低于發(fā)行時(shí)股票市場價(jià)格；C選項(xiàng)錯(cuò)誤，轉(zhuǎn)換比例可能調(diào)整；E選項(xiàng)正確。

三、判斷題

26.√

27.×

28.√

29.√

30.×

31.×

32.×

33.×

34.×

35.×

四、填空題

36.固定；票面金額

37.未來現(xiàn)金流；預(yù)期收益率

38.利率；低

39.國際知名；

40.債券；股票

41.交易；低

42.回購；融資成本

43.久期；久期

44.本金；利息

五、簡答題

45.答：

①票面利率是固定的，是發(fā)行時(shí)約定的利率；市場利率是變化的，受宏觀經(jīng)濟(jì)和資金供求影響；

②到期收益率是年化收益率，考慮了債券的購買價(jià)格、持有期和到期收益；

③當(dāng)票面利率高于市場利率時(shí)，債券溢價(jià)發(fā)行，到期收益率高于票面利率；

④當(dāng)票面利率低于市場利率時(shí)，債券折價(jià)發(fā)行，到期收益率低于票面利率；

⑤當(dāng)票面利率等于市場利率時(shí)，債券平價(jià)發(fā)行，到期收益率等于票面利率。

46.答：

①久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變化敏感程度的指標(biāo)，以年為單位，表示債券現(xiàn)金流現(xiàn)值的加權(quán)平均時(shí)間；

②久期越長，債券價(jià)格對(duì)利率變化的敏感度越高，利率風(fēng)險(xiǎn)越大；

③投資者可以根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇久期合適的債券，久期越短，利率風(fēng)險(xiǎn)越低，但收益率可能較低。

47.答：

①債券的信用風(fēng)險(xiǎn)來源包括：發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況惡化、行業(yè)前景不明朗、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、擔(dān)保不足或無擔(dān)保等；

②降低信用風(fēng)險(xiǎn)的方法：

a.選擇信用評(píng)級(jí)高的債券；

b.關(guān)注發(fā)行人財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營狀況；

c.分散投資，避免集中投資于單一債券；

d.設(shè)置擔(dān)?；騼?yōu)先償還條款。

六、案例分析題

48.答：

（1）分析：市場利率上升導(dǎo)致債券價(jià)格下跌。

原因：債券的票面利率固定，當(dāng)市場利率上升時(shí)，投資者可以