2025年期末財(cái)務(wù)管理學(xué)試題及參考答案一、單項(xiàng)選擇題（本類題共15小題，每小題2分，共30分。每小題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。）1.某公司擬發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面利率8%，每年付息一次，市場(chǎng)利率6%。已知（P/A,6%,5）=4.2124，（P/F,6%,5）=0.7473，則該債券的發(fā)行價(jià)格約為（）元。A.1084.25B.1042.13C.920.16D.1105.442.甲公司2024年銷售凈利率為12%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.8次，權(quán)益乘數(shù)為1.5，若2025年目標(biāo)權(quán)益凈利率為18%，在其他指標(biāo)不變的情況下，需將銷售凈利率提升至（）。A.12.5%B.15%C.16.7%D.18%3.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度B.某資產(chǎn)的β系數(shù)為0，說明其收益率與市場(chǎng)組合無關(guān)C.資本資產(chǎn)定價(jià)模型中的無風(fēng)險(xiǎn)利率通常選用長(zhǎng)期政府債券利率D.投資組合的β系數(shù)是組合內(nèi)各資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)4.乙公司有兩個(gè)互斥投資項(xiàng)目，A項(xiàng)目初始投資500萬元，壽命期3年，凈現(xiàn)值120萬元；B項(xiàng)目初始投資800萬元，壽命期5年，凈現(xiàn)值180萬元。若資本成本為10%，（P/A,10%,3）=2.4869，（P/A,10%,5）=3.7908，應(yīng)選擇（）。A.A項(xiàng)目，因?yàn)槠淠甑阮~凈回收額更高B.B項(xiàng)目，因?yàn)槠鋬衄F(xiàn)值更大C.A項(xiàng)目，因?yàn)槠渫顿Y回收期更短D.B項(xiàng)目，因?yàn)槠鋬?nèi)含報(bào)酬率更高5.某企業(yè)采用隨機(jī)模式管理現(xiàn)金，已知最低現(xiàn)金持有量為20萬元，現(xiàn)金回歸線為50萬元。若某日現(xiàn)金余額為80萬元，應(yīng)（）。A.買入30萬元有價(jià)證券B.賣出30萬元有價(jià)證券C.買入50萬元有價(jià)證券D.不進(jìn)行操作6.下列關(guān)于股利政策的表述中，正確的是（）。A.固定股利支付率政策有利于穩(wěn)定股價(jià)B.剩余股利政策通常適用于成長(zhǎng)期企業(yè)C.低正常股利加額外股利政策能靈活應(yīng)對(duì)盈利波動(dòng)D.固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策有利于保持理想資本結(jié)構(gòu)7.丙公司2025年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入10000萬元，變動(dòng)成本率60%，固定經(jīng)營(yíng)成本1500萬元，利息費(fèi)用500萬元。則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為（）。A.1.6B.2.0C.2.5D.3.08.下列各項(xiàng)中，不屬于影響資本成本因素的是（）。A.總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境B.企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C.證券市場(chǎng)流動(dòng)性D.投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)9.丁公司擬進(jìn)行設(shè)備更新，舊設(shè)備賬面價(jià)值300萬元，變現(xiàn)價(jià)值200萬元，新設(shè)備購(gòu)置成本800萬元，預(yù)計(jì)使用10年，舊設(shè)備剩余使用年限5年。若所得稅稅率25%，則初始現(xiàn)金流出量為（）萬元。A.625B.725C.800D.90010.某投資組合由A、B兩種股票構(gòu)成，A占60%，β=1.2；B占40%，β=0.8。市場(chǎng)組合收益率10%，無風(fēng)險(xiǎn)利率4%，則該組合的必要收益率為（）。A.8.8%B.9.28%C.10.4%D.11.2%11.下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金特點(diǎn)的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A.營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)具有短期性B.營(yíng)運(yùn)資金數(shù)量具有波動(dòng)性C.營(yíng)運(yùn)資金實(shí)物形態(tài)具有不變性D.營(yíng)運(yùn)資金來源具有靈活多樣性12.戊公司2024年末流動(dòng)比率為2.5，速動(dòng)比率為1.5，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次，流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1000萬元，則營(yíng)業(yè)成本為（）萬元。A.1000B.1200C.1500D.200013.下列籌資方式中，資本成本最高的是（）。A.發(fā)行普通股B.發(fā)行公司債券C.長(zhǎng)期借款D.留存收益14.己公司采用貼現(xiàn)法從銀行取得1年期貸款100萬元，年利率8%，則實(shí)際利率為（）。A.8%B.8.7%C.9.2%D.8.3%15.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A.考慮了取得收益的時(shí)間價(jià)值B.能避免企業(yè)短期行為C.以股東財(cái)富最大化為基礎(chǔ)D.便于直接衡量和考核二、多項(xiàng)選擇題（本類題共10小題，每小題3分，共30分。每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。）1.下列各項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)加權(quán)平均資本成本下降的有（）。A.市場(chǎng)利率下降B.企業(yè)信用等級(jí)提高C.所得稅稅率上升D.權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬增加2.下列屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量的有（）。A.墊支的營(yíng)運(yùn)資金B(yǎng).固定資產(chǎn)變價(jià)收入C.固定資產(chǎn)折舊D.付現(xiàn)成本3.下列關(guān)于存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的表述中，正確的有（）。A.假設(shè)存貨單價(jià)不變B.不允許缺貨C.每次訂貨成本固定D.年需求量穩(wěn)定4.影響企業(yè)股利政策的因素包括（）。A.法律限制B.股東意愿C.公司流動(dòng)性D.投資機(jī)會(huì)5.下列財(cái)務(wù)指標(biāo)中，屬于反映企業(yè)盈利能力的有（）。A.總資產(chǎn)凈利率B.產(chǎn)權(quán)比率C.銷售毛利率D.每股收益6.下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的表述中，正確的有（）。A.經(jīng)營(yíng)杠桿反映業(yè)務(wù)量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響B(tài).財(cái)務(wù)杠桿反映息稅前利潤(rùn)變動(dòng)對(duì)每股收益的影響C.總杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)D.固定經(jīng)營(yíng)成本為零時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為17.下列屬于企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)的有（）。A.創(chuàng)立性籌資B.支付性籌資C.擴(kuò)張性籌資D.調(diào)整性籌資8.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）。A.無稅MM理論認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)不影響企業(yè)價(jià)值B.權(quán)衡理論考慮了財(cái)務(wù)困境成本C.代理理論認(rèn)為債務(wù)籌資可能產(chǎn)生代理收益D.優(yōu)序融資理論主張先內(nèi)部籌資后外部籌資9.下列關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有（）。A.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期B.縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期能提高資金使用效率C.延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期會(huì)延長(zhǎng)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期D.減少存貨周轉(zhuǎn)期會(huì)縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期10.下列關(guān)于股票回購(gòu)的表述中，正確的有（）。A.可以傳遞股價(jià)被低估的信號(hào)B.會(huì)減少公司股本C.可能提高財(cái)務(wù)杠桿水平D.會(huì)增加流通在外的股票數(shù)量三、判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分。請(qǐng)判斷每小題的表述是否正確。）1.貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，其實(shí)質(zhì)是沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。（）2.企業(yè)采用激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)融資策略時(shí)，短期融資占比高于保守型策略。（）3.內(nèi)含報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，其大小與項(xiàng)目資本成本無關(guān)。（）4.固定股利政策下，股利發(fā)放與公司盈利脫節(jié)，可能導(dǎo)致資金短缺。（）5.流動(dòng)比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，因此流動(dòng)比率越高越好。（）6.留存收益籌資屬于內(nèi)部籌資，沒有資本成本。（）7.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)大于1時(shí)，銷售量上升會(huì)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)更大幅度上升。（）8.計(jì)算債券資本成本時(shí)，需考慮利息抵稅作用，因此稅后資本成本=稅前資本成本×（1-所得稅稅率）。（）9.凈現(xiàn)值法適用于壽命期相同的互斥項(xiàng)目決策，年金凈流量法適用于壽命期不同的互斥項(xiàng)目決策。（）10.企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)中的“企業(yè)價(jià)值”是指企業(yè)所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值。（）四、計(jì)算分析題（本類題共4小題，第1、2小題各8分，第3、4小題各9分，共34分。）1.甲公司2025年擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，初始投資1200萬元，使用壽命5年，直線法折舊，期末無殘值。投產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入800萬元，付現(xiàn)成本300萬元，所得稅稅率25%。要求：（1）計(jì)算每年折舊額；（2）計(jì)算投產(chǎn)后每年的凈利潤(rùn)；（3）計(jì)算項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量（NCF）。2.乙公司目前資本結(jié)構(gòu)為：長(zhǎng)期借款400萬元（年利率6%），普通股600萬元（每股面值1元，發(fā)行價(jià)10元，共60萬股），無優(yōu)先股。現(xiàn)擬追加籌資200萬元，有兩種方案：方案一：發(fā)行普通股20萬股（發(fā)行價(jià)10元/股）；方案二：發(fā)行長(zhǎng)期債券200萬元（年利率8%）。公司所得稅稅率25%，預(yù)計(jì)追加籌資后息稅前利潤(rùn)（EBIT）為150萬元。要求：（1）計(jì)算兩種方案的每股收益（EPS）；（2）計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)的EBIT；（3）根據(jù)預(yù)計(jì)EBIT判斷應(yīng)選擇哪種方案。3.丙公司2024年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：營(yíng)業(yè)收入5000萬元，營(yíng)業(yè)成本3000萬元，銷售費(fèi)用500萬元，管理費(fèi)用400萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用100萬元，利潤(rùn)總額1000萬元，凈利潤(rùn)750萬元（所得稅稅率25%）。年末資產(chǎn)總額4000萬元，負(fù)債總額2000萬元，所有者權(quán)益2000萬元，其中股本1000萬元（面值1元），留存收益1000萬元。要求：（1）計(jì)算銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益乘數(shù)；（2）用杜邦分析法分解權(quán)益凈利率（ROE）；（3）若2025年目標(biāo)ROE為22.5%，在銷售凈利率和權(quán)益乘數(shù)不變的情況下，需將總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高至多少？4.丁公司2025年預(yù)計(jì)年需要某原材料10000千克，每次訂貨成本50元，單位儲(chǔ)存成本2元，材料單價(jià)10元。要求：（1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量（EOQ）；（2）計(jì)算最佳訂貨次數(shù)；（3）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量下的相關(guān)總成本；（4）若供應(yīng)商規(guī)定，一次訂貨量超過2000千克可享受2%的價(jià)格折扣，判斷是否應(yīng)接受折扣（假設(shè)其他成本不變）。五、綜合題（本類題共1小題，16分）戊公司是一家新能源設(shè)備制造企業(yè)，2025年初擬投資建設(shè)一條鋰電池生產(chǎn)線。相關(guān)資料如下：（1）項(xiàng)目初始投資：設(shè)備購(gòu)置成本3000萬元，墊支營(yíng)運(yùn)資金500萬元，均于建設(shè)起點(diǎn)（第0年）支付。設(shè)備預(yù)計(jì)使用5年，直線法折舊，期末殘值率5%（與稅法一致）。（2）投產(chǎn)后：第1-4年每年?duì)I業(yè)收入2000萬元，付現(xiàn)成本800萬元；第5年?duì)I業(yè)收入2200萬元，付現(xiàn)成本850萬元，營(yíng)運(yùn)資金全部收回，設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值200萬元（假設(shè)變現(xiàn)凈損益與稅法一致）。（3）公司資本成本10%，所得稅稅率25%。要求：（1）計(jì)算項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量（NCF0-NCF5）；（2）計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值（NPV），并判斷是否可行（已知（P/F,10%,1）=0.9091，（P/F,10%,2）=0.8264，（P/F,10%,3）=0.7513，（P/F,10%,4）=0.6830，（P/F,10%,5）=0.6209）；（3）若項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)行中第1年?duì)I業(yè)收入僅為1800萬元（其他數(shù)據(jù)不變），計(jì)算修正后的凈現(xiàn)值，并分析項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。---參考答案---一、單項(xiàng)選擇題1.A2.B3.C4.A5.A6.C7.B8.D9.A10.B11.C12.B13.A14.B15.D二、多項(xiàng)選擇題1.ABC2.AD3.ABCD4.ABCD5.ACD6.ABCD7.ABCD8.ABCD9.ABD10.AC三、判斷題1.√2.√3.√4.√5.×6.×7.√8.√9.√10.×四、計(jì)算分析題1.（1）年折舊額=1200/5=240（萬元）（2）年凈利潤(rùn)=（800-300-240）×（1-25%）=260×75%=195（萬元）（3）NCF0=-1200（萬元）；NCF1-4=凈利潤(rùn)+折舊=195+240=435（萬元）；NCF5=435（萬元）（無殘值回收）2.（1）方案一：股數(shù)=60+20=80（萬股），利息=400×6%=24（萬元），EPS=（150-24）×（1-25%）/80=126×0.75/80=1.18125（元/股）方案二：股數(shù)=60（萬股），利息=24+200×8%=40（萬元），EPS=（150-40）×0.75/60=110×0.75/60=1.375（元/股）（2）設(shè)無差別點(diǎn)EBIT為X，（X-24）×0.75/80=（X-40）×0.75/60→X=104（萬元）（3）預(yù)計(jì)EBIT=150萬元>104萬元，選擇方案二（債務(wù)籌資）3.（1）銷售凈利率=750/5000=15%；總資產(chǎn)凈利率=750/4000=18.75%；權(quán)益乘數(shù)=4000/2000=2（2）ROE=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=15%×（5000/4000）×2=15%×1.25×2=37.5%（3）目標(biāo)ROE=22.5%=15%×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×2→總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=22.5%/(15%×2)=0.75（次）4.（1）EOQ=√(2×10000×50/2)=√500000=707.11≈707（千克）（2）最佳訂貨次數(shù)=10000/707≈14.14（次）（3）相關(guān)總成本=√(2×10000×50×2)=√2000000≈1414.21（元）（4）不接受折扣總成本=10000×10+1414.21=101414.21（元）接受折扣總成本=10000×10×(1-2%)+（10000/2000）×50+（2000/2）×2=98000+250+2000=100250（元）因100250<101414.21，應(yīng)接受折扣五、綜合題（1）年折舊額=3000×(1-5%)/5=570（萬元）NCF0