石腦油項目

投資管理方案

目錄

一、財務(wù)報表簡介...................................................2

二、財務(wù)分析方法...................................................7

三、股利政策......................................................10

四、股利政策的目的................................................13

五、流動資產(chǎn)的投資與管理.........................................14

六、固定資產(chǎn)管理..................................................18

七、公司簡介......................................................19

八、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析..................................................21

九、必要性分析....................................................23

十、投資方案......................................................24

建設(shè)投資估算表....................................................26

建設(shè)期利息估算表..................................................27

流動資金估算表....................................................28

總投資及構(gòu)成一覽表................................................29

項目投資計劃與資金籌措一覽表......................................31

十一、建設(shè)進度分析................................................31

項目實施進度計劃一覽表............................................32

十二、經(jīng)濟效益及財務(wù)分析.........................................33

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表...............................34

綜合總成本費用估算表..............................................35

利潤及利潤分配表..................................................37

項目投資現(xiàn)金流量表................................................39

借款還本付息計劃表................................................42

一、財務(wù)報表簡介

按照目前的國際慣例，企業(yè)應(yīng)提供的財務(wù)報表有資產(chǎn)負債表、利

潤表和現(xiàn)金流量表。資產(chǎn)負債表和利潤表可以直接從調(diào)整后的試算平

衡表編制。

利潤表和資產(chǎn)負債表都是按權(quán)責發(fā)生制編制的。其中利潤表是

“動態(tài)”的報表，反映的是時期數(shù)。資產(chǎn)負債表是“靜態(tài)”的報表，

反映的是時點數(shù)。現(xiàn)金流量表也是“動態(tài)”的報表，反映的是時期數(shù),

但它是按現(xiàn)金制（或混合基礎(chǔ)）編制的。

1.資產(chǎn)負債表

資產(chǎn)負債表反映企業(yè)經(jīng)過一段時間的經(jīng)營以后，期末所有資產(chǎn)、

負債和所有者權(quán)益數(shù)額以及當期的變化情況，反映的是時間點的概念。

資產(chǎn)負債表呈左右結(jié)構(gòu)，其中資產(chǎn)在左，負債和所有者權(quán)益在右，并

且左右兩邊最后一行的總計所顯示出的數(shù)字金額必須是相等的。

資產(chǎn)按流動性從大到小可分為流動資產(chǎn)、長期對外投資、固定資

產(chǎn)以及無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)等幾類。流動資產(chǎn)一般是一年內(nèi)能夠收回

的資產(chǎn)（如現(xiàn)金及銀行存款、有價證券、應(yīng)收賬款、存貨等），這類

資產(chǎn)在企業(yè)的日常經(jīng)營活動中占有極其重要的地位；長期對外投資是

指企業(yè)不準備在一年內(nèi)變動的股權(quán)投資和長期債券投資等；固定資產(chǎn)

是指需要一年以上的時間逐步收回的那部分資產(chǎn)（如廠房、機器設(shè)備

等）；無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)是指企業(yè)的專利權(quán)、商標權(quán)、土地使用權(quán)、

非專利技術(shù)、商譽等各種無形資產(chǎn)的評估價值以及企業(yè)發(fā)生的不能全

部計入當期損益，應(yīng)當在以后幾年度內(nèi)分期攤銷的各項費用（如開辦

費、融資租賃、固定資產(chǎn)修理支出等）。負債是指企業(yè)所欠的債務(wù)和

應(yīng)付未付等項目。負債分為流動負債和長期負債。流動負債是指一年

內(nèi)必須償還的債（如短期銀行借款、應(yīng)付賬款等）；而長期負債則是

指一年以上方需要償還的債務(wù)（如長期債券、長期銀行借款等）。所

有者權(quán)益表示所有者所提供的資源，是企業(yè)的自有資源，又可你為凈

資產(chǎn)，包括原始實收資本或股本，以及所有者尚未從企業(yè)收回的資本

盈利部分（公積金及未分配利潤）。

資產(chǎn)負債表的判讀，其主要目的是評價企業(yè)資金的流動性和財務(wù)

彈性。

所謂流動性是指資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力。資產(chǎn)能越快轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金,

表明其流動性越強。如現(xiàn)金的流動性最強，而短期投資的流動性比應(yīng)

收賬款強，資產(chǎn)負債表左邊的資產(chǎn)項目即是按流動性從大到小排列的。

的能力，經(jīng)濟資源可以是資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)，可以是資產(chǎn)的耗費，還

可以是投入的人力。因而衡量獲利能力的指標包括資產(chǎn)收益率、凈資

產(chǎn)（稅后）收益率、成本收益率以及人均實現(xiàn)收益等指標。經(jīng)營成果

的信息直接由利潤表反映，而獲利能力的信息除利潤表外，還要借助

于其他會計報表和注釋附表才能得到。

根據(jù)利潤表所提供的經(jīng)營成果信息，股東和管理部門可評價和預(yù)

測企業(yè)的獲利能力，對是否投資或追加投資、投向何處、投資多少等

作出決策。

（2）評價和預(yù)測企業(yè)的償債能力，為融資決策提供依據(jù)。償債能

力指企業(yè)以資產(chǎn)清償債務(wù)的能力。企業(yè)的償債能力不僅取決于姿產(chǎn)的

流動性和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，也取決于獲利能力。獲利能力不強甚至虧殞的企

業(yè)，通常其償債能力不會很強。

債權(quán)人通過分析和比較利潤表的有關(guān)信息，可以評價和預(yù)測企業(yè)

的償債能力，尤其是長期償債能力，對是否繼續(xù)向企業(yè)提供信貸作出

決策。

財務(wù)部門通過分析和比較利潤表的有關(guān)信息和償債能力可以對融

資的方案和資本結(jié)構(gòu)以及財務(wù)杠桿的運用作出決策。

（3）企業(yè)管理人員可根據(jù)利潤表披露的經(jīng)營成果作出經(jīng)營決策。

企業(yè)管理人員比較和分析利潤表中各種構(gòu)戌因素，可知悉各項收入、

成本費用與收益之間的消長趨勢，發(fā)現(xiàn)各方面工作中存在的問題，作

出合理的經(jīng)營決策。

（4）評價和考核管理人員的績效。董事會和股東從利潤表所反映

的收入、成本費用與收益的信息可以評價管理層的業(yè)績，為考核和獎

勵管理人員作出合理的決策。

由于資產(chǎn)負債表和利潤表都是依據(jù)權(quán)責發(fā)生制原則編制的，加上

會計上廣泛使用的收入實現(xiàn)制、配比原則，以及眾多的分攤方法，使

得這兩張報表的數(shù)據(jù)無法全面地反映出經(jīng)營者、投資者和債權(quán)人所關(guān)

心的信息，利潤的計算也包含了太多的估計，難以全面地真實地反映

出企業(yè)的經(jīng)營績效與獲利能力。因此，無論是企業(yè)內(nèi)部的管理者還是

投資者、債權(quán)人，都辛常關(guān)注與決策有關(guān)的現(xiàn)金流量的信息。

3.現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表是反映一家公司在一定時期現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出動態(tài)

狀況的報表。其組成內(nèi)容與資產(chǎn)負債表和利潤表相一致。通過現(xiàn)金流

量表，可以概括反映經(jīng)營活動、投資活動和融資活動對企業(yè)現(xiàn)金流入

流出的影響，對于評價企業(yè)的實現(xiàn)利潤、財務(wù)狀況及財務(wù)管理，可以

比利潤表提供更好的基礎(chǔ)。

現(xiàn)金流量表提供了企業(yè)經(jīng)營是否健康的證據(jù)。如果企業(yè)經(jīng)營活動

產(chǎn)生的現(xiàn)金流無法支付股利與保持股本的生產(chǎn)能力，從而它得用借款

的方式滿足這些需要，那么這就給投資者或管理者一個警告，企業(yè)從

長期來看維持正常情況下的支出存在困難?，F(xiàn)金流量表通過顯示經(jīng)營

中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的不足和不得不用借款來支付無法永久支撐的股利

水平，揭示了企業(yè)內(nèi)在的發(fā)展問題。如果企業(yè)的現(xiàn)金流有足夠的支付

能力，那么至少反映出企業(yè)在現(xiàn)金流方面的狀況是良好的。

簡要地說，現(xiàn)金流量表的作用可歸納為：①反映企業(yè)的現(xiàn)金流量,

評價企業(yè)未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的能力；②評價企業(yè)償還債務(wù)、支付投

資利潤的能力，謹慎判斷企業(yè)財務(wù)狀況；③分析凈收益與現(xiàn)金流量間

的差異，并解釋差異產(chǎn)生的原因；④通過對現(xiàn)金投資與融資、非現(xiàn)金

投資與融資的分析，全面了解企業(yè)財務(wù)狀況。

二、財務(wù)分析方法

財務(wù)分析范圍的確定以及方法的選擇要根據(jù)分析的目的而定。一

般常用的分析方法有趨勢分析法、百分率（同型）分析法、財務(wù)比率

分析法、杜邦分析法以及綜合分析法等幾種，并且在一份完整的分析

報告中，往往需要幾種方法同時使用。這里，我們簡單介紹趨勢分析、

財務(wù)比率分析和杜邦分析方法。

1.趨勢分析法

趨勢分析法就是對企業(yè)財務(wù)報表各項目（或財務(wù)比率）的趨勢進

行分析，借以觀察和判斷企業(yè)的經(jīng)營成果與財務(wù)狀況的變動趨勢，預(yù)

測企業(yè)未來的經(jīng)營成果與財務(wù)狀況。通常的做法是在年度（或中期）

財務(wù)報告中，將財務(wù)報表中連續(xù)幾年（一般為3?5年）的數(shù)捱連接起

來，以比較財務(wù)報表的形式列示，以便于趨勢分析。依據(jù)這種比較財

務(wù)報表，就可以計算出表中主要項目數(shù)據(jù)變動的金額及百分比，從而

確定引起企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營成果變動的主要因素，以及它們的變動

趨勢和延續(xù)性，揭示其成長能力。

2.財務(wù)比率分析法

匯總在財務(wù)報表上的各個項目，彼此之間都有著緊密的聯(lián)系。比

率分析就是將這種聯(lián)系用比率的形式表示出來，以揭示企業(yè)的各項財

務(wù)狀況，并進行企業(yè)之間、企業(yè)與行業(yè)之間及企業(yè)當期與過去期間的

比較，分析企業(yè)的發(fā)展趨勢，作出各項投資決策和財務(wù)決策。

財務(wù)比率分析法是評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的重要方法。它

使人們可以把注意點從復(fù)雜的經(jīng)濟過程中超脫出來，而集中于分析企

業(yè)財務(wù)方面的各種相互關(guān)系上。但是需要再次強調(diào)的是：具體的一個

比率本身沒有什么意義，它必須與同行業(yè)其他企業(yè)作比較，或者與會

計前期比較才具有意義；而且，不同的國家、不同的行業(yè)對比率計算

中的各要素定義可能會有不同，分析人員必須加以調(diào)整。另外，會計

處理方法不同，或通貨膨脹的影響等，都會使得財務(wù)數(shù)據(jù)缺乏可比性

或失真，財務(wù)分析人員要充分注意這一點。

3.杜邦分析法

杜邦分析法是由美國杜邦公司的財務(wù)經(jīng)理創(chuàng)造的，它是一種利用

各個主要財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，通過建立財務(wù)比率分析的綜合模

型一一杜邦模型，來綜合地分析和評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的綜

合分析方法。采用這一方法，可使財務(wù)比率分析的層次和條理更加清

晰，為財務(wù)分析人員能全面地、仔細地了解企業(yè)的經(jīng)營和獲利狀況提

供方便。

杜邦模型由杜邦延伸等式和杜邦修正圖兩部分內(nèi)容組成，其最顯

著的特點是將若干個用以評價企業(yè)經(jīng)營效率和財務(wù)狀況的比率按其內(nèi)

在聯(lián)系有機地結(jié)合起來，形成一個完整的指標體系，并最終通過凈資

產(chǎn)利潤率來做綜合反映。

前面的三種財務(wù)分析方法中，財務(wù)比率分析法無疑是最常見和最

重要的方法。但每一項財務(wù)比率只能反映企業(yè)某一方面的財務(wù)狀況，

即使是綜合性最強的凈資產(chǎn)利潤率也不能反映企業(yè)財務(wù)狀況的全貌。

因此，為了對企業(yè)的財務(wù)狀況進行綜合的評價，可以選定若干財務(wù)比

率，按其重要程度給定權(quán)數(shù)（即重要性系數(shù)）；并使權(quán)數(shù)總和為100。

然后將實際比率與標準比率比較，評出每項指標的得分，最后求出綜

合系數(shù)并與權(quán)數(shù)之和進行比較，以判明企業(yè)財務(wù)狀況的優(yōu)劣，這種方

法稱為綜合評價法。三種財務(wù)分析方法的詳細內(nèi)容可參閱吳世，農(nóng)主

編的《CEO財務(wù)分析與決策》（北京大學(xué)出版社，2008）o

三、股利政策

在進行股利分配的實務(wù)中，公司經(jīng)常采用的股利政策有以下幾種:

L剩余股利政策

這是指企業(yè)在有良好的投資機會時，根據(jù)一定的資本結(jié)構(gòu)，測算

出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余中扣除，此后如有剩余，再將剩余

部分作為股利進行分配的股利政策。在確定投資機會對權(quán)益資本的需

求時，必須保證公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，所以這種股利政策也是一種有

利于保持公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的股利政策。其比較適合于新成立的或處

于迅速成長的企業(yè)。剩余股利政策以股利無關(guān)論為依據(jù)，該理論認為

股利是否發(fā)放以及發(fā)放的多少對公司價值以及股價不會產(chǎn)生影響，而

且投資人也不關(guān)心公司股利的分配。因此企業(yè)可以始終把保持最優(yōu)資

本結(jié)構(gòu)放在決策的首位。在這種結(jié)構(gòu)下，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本最

低，同時企業(yè)價值最大。

2.固定股利支付率政策

這是指公司按每股盈利的一個固定比例向股東分配股利。這種股

利政策對企業(yè)財務(wù)的壓力較輕，但股利會隨企業(yè)盈利水平而上下波動,

對股價產(chǎn)生不利的影響。主張采用此政策的人認為，通過固定的股利

支付率向股東發(fā)放股利，能使股東獲得的股利與企業(yè)實現(xiàn)的盈余緊密

配合，以真正體現(xiàn)“多盈多分，少盈少分，無盈不分”的原則。另外,

采取此政策向股東發(fā)放股利時，實現(xiàn)凈利多的年份向股東發(fā)放的股利

多，而實現(xiàn)凈利少的年份向股東發(fā)放的股利少，所以不會給公司帶來

固定的財務(wù)負擔。由此可見，固定股利支付率政策充分地體現(xiàn)了收益

與分配的關(guān)系，收益多則分得多，收益少則分得少，各年股利的多少

會隨企業(yè)利潤而波動。

3.固定股利政策

這是指企業(yè)的股利是固定不變的，無論企業(yè)的盈利狀況如何，向

股東支付的股利每期都是相同的。它通過穩(wěn)定的股利支付，向投資者

傳遞企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況良好的信息，有利于樹立企業(yè)形象，穩(wěn)

定股價，同時還能滿足投資者對股利的偏好。但是如果公司業(yè)績下滑、

利潤大幅削減時還采用這種股利政策，則會增加企業(yè)的財務(wù)壓力。固

定股利政策以股利相關(guān)論為基礎(chǔ)，該政策認為股利政策會影響公司的

價值和股票的價格，投資人關(guān)心企業(yè)股利是否發(fā)放及其發(fā)放的水平。

4.低正常股利加額外股利政策

這是指企業(yè)先制定一個較低的股利，在公司經(jīng)營狀況一般時，每

年只支付固定的、數(shù)額較低的股利；當企業(yè)盈利狀況良好時，在支付

固定股利基礎(chǔ)上，再支付一筆額外的股利。這種股利政策使企業(yè)財務(wù)

具有較大的靈活性，同時又使投資人的最低股利收入得到保證。因此,

低正常股利也可以保證股東得到比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引這部

分股東；當公司盈余增長時，增發(fā)股利，又可以增強投資人的信心，

穩(wěn)定股價。正因為這種股利政策既具有穩(wěn)定的特點，即每年支討的股

利雖然較低但固定不變，又具有變動的特點，盈利較多時，額外支付

變動的股利，所以這種政策的靈活性較大，因而被許多企業(yè)采用。

以上四種股利政策各有利弊，公司在選擇股利政策時，必須結(jié)合

自身情況，選擇最適合本公司當前和未來發(fā)展的股利政策。公司可以

根據(jù)自己所處的發(fā)展階段來確定相應(yīng)的股利政策。

在初創(chuàng)階段，由于公司面臨的經(jīng)營風險和財務(wù)風險都很高，公司

急需大量資金投入，融資能力差，即使獲得了外部融資，資金成本一

般也很高。因此，為降低財務(wù)風險，公司應(yīng)貫徹先發(fā)展后分配的原貝L

剩余股利政策為最優(yōu)選擇。

在迅速增長階段，公司的產(chǎn)品銷售量急劇上升，投資機會快速增

加，資金需求大而緊迫，不宜宣派股利。但此時公司的發(fā)展前景已相

對較明朗，而投資者又有分配股利的要求。為了平衡這兩方面的要求,

應(yīng)采取低正常股利加額外股利政策，股利支付方式應(yīng)采用股票股利的

形式，避免支付現(xiàn)金。

在穩(wěn)定增長階段，公司產(chǎn)品的市場容量和銷售收入穩(wěn)定增長，對

外投資需求減少，每股收益呈上升趨勢，公司已具備持續(xù)支付較高股

利的能力。此時，理想的股利政策應(yīng)是穩(wěn)定增長股利政策。

在成熟階段，產(chǎn)品市場趨于飽和，銷售收入不再增長，利潤水平

穩(wěn)定。此時，公司通常已積累了一定的盈余和資金，為了與公司的發(fā)

展階段相適應(yīng)，公司可考慮由穩(wěn)定增長股利政策轉(zhuǎn)為固定股利支付率

政策。

在衰退階段，產(chǎn)品銷售收入減少，利潤下降，公司為了不被解散

或被其他公司兼并重組，需要投入新的行業(yè)和領(lǐng)域，以求新生。因此,

公司已不具備較強的股利支付能力，此時應(yīng)采用剩余股利政策。

總之，上市公司在制定股利政策時應(yīng)綜合考慮各種影響因素，分

析其優(yōu)缺點，并根據(jù)公司的成長周期，恰當?shù)剡x擇適宜的股利政策，

使股利政策能夠與公司的發(fā)展相適應(yīng)。

四、股利政策的目的

派息分紅是股東權(quán)益的具體體現(xiàn)，也是公司有關(guān)權(quán)益分配和資金

運作方面的重要決策。企業(yè)應(yīng)該通過股利政策的制定與實施，體現(xiàn)以

下目的：①保障股東權(quán)益，平衡股東間利益關(guān)系。②促進公司長期發(fā)

展。股利政策的基本任務(wù)之一是通過股利分配這條途徑，為增強公司

發(fā)展后勁、保證企業(yè)擴大再生產(chǎn)的進行而提供足夠的資金。③穩(wěn)定股

票價格。一般而言，公司股票在市場上的股價過高或過低都不利于公

司的正常經(jīng)營和穩(wěn)定發(fā)展。股價過低，必然影響公司聲譽，不利于今

后增資擴股或負債經(jīng)營，也可能引發(fā)被收購兼并事件；股價過高，會

影響股票的流動性，并將留下股價急劇下降的隱患；股價時高時低、

波動劇烈，將動搖投資者的信心，成為投機者的投資對象。因此，保

證股價穩(wěn)定成為股利分配政策的目標。

五、流動資產(chǎn)的投資與管理

流動資產(chǎn)包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項、存貨等。流動

資產(chǎn)的特點是流動性大、周轉(zhuǎn)期短。流動資產(chǎn)一般在企業(yè)全部投資中

占有很大比重，因此對流動資產(chǎn)管理水平的高低直接關(guān)系到企業(yè)資產(chǎn)

的效率和經(jīng)營效益。

L現(xiàn)金及有價證券管理

現(xiàn)金是指以貨幣形態(tài)占用的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款等。

現(xiàn)金是企業(yè)可以立即作為支付手段的資產(chǎn)，在企業(yè)所擁有的全部資產(chǎn)

中，現(xiàn)金的流動性最大。由于企業(yè)持有現(xiàn)金屬于非收益性資產(chǎn)，因此,

對現(xiàn)金的管理主要圍繞以下兩個目標進行：一是保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營對

現(xiàn)金的需要；二是盡量縮小企業(yè)閑置現(xiàn)金數(shù)量，提高資金的收益率。

此外，企業(yè)常利用臨時閑置的資金購入有價證券作為現(xiàn)金的替代儲備,

其性質(zhì)與現(xiàn)金有許多類似之處，因此，往往將現(xiàn)金與有價證券結(jié)合起

來管理。

現(xiàn)金與有價證券管理的關(guān)鍵就是要根據(jù)現(xiàn)金預(yù)算對現(xiàn)金收付的要

求，合理地優(yōu)化企業(yè)持有的現(xiàn)金余額，即目標現(xiàn)金余額?，F(xiàn)金是一種

盈利率很低的資產(chǎn)，企業(yè)的庫存現(xiàn)金沒有收益，銀行存款的利息率一

般也低于企業(yè)經(jīng)營所得的投資報酬率。因此，企業(yè)持有的現(xiàn)金過多，

會降低企業(yè)的資產(chǎn)收益率，但如果企業(yè)的現(xiàn)金余額過少，又可能導(dǎo)致

企業(yè)喪失支付能力，增加企業(yè)的財務(wù)風險。企業(yè)在現(xiàn)金余額的確定上

面臨著收益與風險的權(quán)衡，目標現(xiàn)金余額就是一個既能保證企業(yè)經(jīng)營

對現(xiàn)金的需要，又能使持有現(xiàn)金的代價最低的現(xiàn)金數(shù)量。

在成熟的證券市場條件下，企業(yè)可將現(xiàn)金管理與有價證券管理結(jié)

合起來，當現(xiàn)金過多時，就進行有價證券投資，以獲取高于銀行存款

利率的報酬；而當現(xiàn)金較少時，就售出有價證券，以換回現(xiàn)金。企業(yè)

目標現(xiàn)金余額取決于企業(yè)對現(xiàn)金的需要量、有價證券的利息率以及現(xiàn)

金與有價證券之間的轉(zhuǎn)換成本。

目前在我國證券市場上流通的有價證券主要有國庫券、金融債券、

企業(yè)債券和股票等，其特點是可在二級市場上流通，具有很強的變現(xiàn)

能力。這里有價證券投資管理所指的是：當企業(yè)持有的現(xiàn)金余額超過

正常經(jīng)營活動的需要時，就可將閑置現(xiàn)金投資于有價證券，以獲取，

比銀行存款利率更高的報酬率。和其他資產(chǎn)投資時主要關(guān)注收益性和

風險性稍有不同，企業(yè)在進行有價證券投資與管理時還應(yīng)注意以下三

個問題：證券的安全性、證券的流動性和證券的期限性。

2.應(yīng)收賬款管理

應(yīng)收賬款是企業(yè)因除銷商品或勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項，是企業(yè)流

動資產(chǎn)的一部分。應(yīng)收賬款相當于企業(yè)向客戶提供的短期貸款。企業(yè)

提供商業(yè)信用的目的在于擴大產(chǎn)品銷路，增加企業(yè)收益，但提供商業(yè)

信用必然加大企業(yè)無法收回賬款的風險，因此，企業(yè)對應(yīng)收賬款的管

理就是對其應(yīng)收賬款上的投資進行收益與風險的權(quán)衡，制定出最優(yōu)的

信用政策。

所謂信用政策就是通過權(quán)衡收益和風險，對最優(yōu)應(yīng)收賬款水平進

行規(guī)劃和控制的一些原則性規(guī)定，以及企業(yè)針對不同信用狀況的客戶

采取不同政策的原則性規(guī)定。企業(yè)的信用政策包括信用標準、信用條

件和收賬政策。

信用標準就是企業(yè)同意給予顧客信用所要求的最低標準，它反映

了應(yīng)收賬款的質(zhì)量水平。信用標準通常用壞賬損失率表示，壞賬損失

是由于客戶違約不支付貨款而造成的損失。

信用條件是企業(yè)規(guī)定客戶支付除銷款項的條件，包括信用期限和

現(xiàn)金折扣兩項內(nèi)容。信用期限是企業(yè)為客戶規(guī)定的最長付款時間，如

30天內(nèi)付款等?，F(xiàn)金折扣是企業(yè)為使買方盡早支付貨款而給予提前付

款客戶的貨款優(yōu)惠。

收賬政策是指企業(yè)向客戶收取逾期尚未付款的應(yīng)收賬款的程序。

收賬費用是確定收賬政策時需要考慮的重要因素之一。收賬費用包括

收賬所花的郵電通信費、派專人收款的差旅費和不得已時的法律訴訟

費用等。要確定適宜的收賬費用水平，就要在收賬費用與壞賬殞失和

應(yīng)收賬款機會成本之間進行權(quán)衡。企業(yè)信用政策和收賬政策的制定都

面臨著報酬與成本的權(quán)衡問題。制定應(yīng)收賬款管理最優(yōu)策略須將信用

標準、信用條件和收賬政策三者結(jié)合分析，決策中應(yīng)比較每一種政策

改變后的收益與改變后的成本，通過比較，選擇最優(yōu)的政策。

3.存貨管理

存貨是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或耗用而儲備的物資，包括

各種原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品。存貨是流動資產(chǎn)中所占比例較大的項

目，在工業(yè)企業(yè)中占流動資產(chǎn)的50%?60%,因此，存貨管理水平的高

低對企業(yè)財務(wù)狀況影響極大。存貨管理的目的是既要充分保證生，產(chǎn)

經(jīng)營對存貨的需要，又要盡量避免存貨積壓，降低存貨成本。

存貨成本包括采購成本、訂貨成本、儲存成本和缺貨成本四個部

分。存貨管理的首要任務(wù)就是要合理確定一次訂購的批量大小，由于

匯貨成本與訂購批量成反比，儲存成本與訂購批量成正比，采購成本

在無數(shù)量折扣時；一般與訂購批量無關(guān)，缺貨成本難以計量有時不予

考慮，則存貨成本主要取決于訂貨成本和儲存成本。因此，經(jīng)濟訂購

批量就是使一定時期內(nèi)訂貨成本和儲存成本之和最低的每次匯購批量。

在企業(yè)的實際存貨管理中可能存在每批訂貨不是一次到達，而是

在一定時期內(nèi)每日均衡到達，或者是不允許缺貨等各種情況，對應(yīng)地

可以有相應(yīng)的經(jīng)濟訂購批量的計算公式。

六、固定資產(chǎn)管理

固定資產(chǎn)是指使用期限超過一年，單位價值在規(guī)定標準以上，并

且在使用過程中保持原有實物形態(tài)的資產(chǎn)，包括房屋及建筑物、機器

設(shè)備、運輸設(shè)備、工具器具等。

（一）固定資產(chǎn)分類

企業(yè)固定資產(chǎn)按其經(jīng)濟用途和使用情況可分為以下六類：

1.生產(chǎn)用固定資產(chǎn)

這是指企業(yè)生產(chǎn)單位和為生產(chǎn)服務(wù)的行政管理部門使用的各種固

定資產(chǎn)，包括建筑物、運輸設(shè)備、生產(chǎn)設(shè)備、儀器及試驗設(shè)備以及消

防用具等生產(chǎn)使用的固定資產(chǎn)。

2.非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)

這是指非生產(chǎn)單位使用的各種固定資產(chǎn)，如職工宿舍、俱樂部、

食堂、浴室等單位所使用的房屋、設(shè)備、器具等。

3.租出固定資產(chǎn)

這是指出租給外單位使用的多余或閑置的固定資產(chǎn)。

4.未使用固定資產(chǎn)。

這是指尚未使用的新增固定資產(chǎn)，調(diào)入尚待安裝的固定資產(chǎn)，進

行改建、擴建的固定資產(chǎn)，以及長期停止使用的固定資產(chǎn)。

5.不需用固定資產(chǎn)

這是指本企業(yè)目前和今后都不需用，準備處理的固定資產(chǎn)。

6.融資租人固定資產(chǎn)

這是指企業(yè)以融資租賃方式租入的機器設(shè)備、運輸設(shè)備和生產(chǎn)設(shè)

備等固定資產(chǎn)。

（二）固定資產(chǎn)折舊

除房屋及建筑物以外的未使用、不需用的固定資產(chǎn)，以經(jīng)營租賃

方式租入的固定資產(chǎn)，已提足折舊的但繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)，以及提

前報廢的固定資產(chǎn)等，不屬于計提折舊的范圍。

企業(yè)固定資產(chǎn)折舊，從固定資產(chǎn)投入使用月份的次月起，按月計

提；停止使用的固定資產(chǎn)，從停用月份的次月起，停止計提折舊。

固定資產(chǎn)折舊方法有：平均年限法、工作量法、雙倍余額遞減法、

年數(shù)總和法等。

七、公司簡介

（一）公司基本信息

1、公司名稱：XX有限公司

2、法定代表人：薛xx

3、注冊資本：1430萬元

4、統(tǒng)一社會信用代碼：XXXXXXXXXXXXX

5、登記機關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局

6、成立日期：2013-2-16

7、營業(yè)期限：2013-2-16至無固定期限

8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx

（二）公司簡介

企業(yè)履行社會責任，既是實現(xiàn)經(jīng)濟、環(huán)境、社會可持續(xù)發(fā)展的必

由之路，也是實現(xiàn)企業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展的必然選擇；既是順應(yīng)經(jīng)濟社

會發(fā)展趨勢的外在要求，也是提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的內(nèi)在需求；

既是企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、實現(xiàn)科學(xué)發(fā)展的重要途徑，也是企業(yè)國際化

發(fā)展的戰(zhàn)略需要。遵循“奉獻能源、創(chuàng)造和諧”的企業(yè)宗旨，公司積

極履行社會責任，依法經(jīng)營、誠實守信，節(jié)約資源、保護環(huán)境，以人

為本、構(gòu)建和諧企業(yè)，回饋社會、實現(xiàn)價值共享，致力于實現(xiàn)經(jīng)濟、

環(huán)境和社會三大責任的有機統(tǒng)一。公司把建立健全社會責任管理機制

作為社會責任管理推進工作的基礎(chǔ)，從制度建設(shè)、組織架構(gòu)和能力建

設(shè)等方面著手，建立了一套較為完善的社會責任管理機制。

本公司秉承“顧客至上，銳意進取”的經(jīng)營理念，堅持“客戶第

一”的原則為廣大客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。公司堅持“責任+愛心”的服

務(wù)理念，將誠信經(jīng)營、誠信服務(wù)作為企業(yè)立世之本，在服務(wù)社會、方

便大眾中贏得信譽、贏得市場?！皾M足社會和業(yè)主的需要，是我們不

懈的追求”的企業(yè)觀念，面對經(jīng)濟發(fā)展步入快車道的良好機遇，正以

高昂的熱情投身于建設(shè)宏偉大業(yè)。

八、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析

建設(shè)高質(zhì)高效、持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟發(fā)展強市。經(jīng)濟保持平穩(wěn)較快增

長，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，實體經(jīng)濟不斷壯大，質(zhì)量效益明顯提高。創(chuàng)

新驅(qū)動成為經(jīng)濟社會發(fā)展的主要動力，科技創(chuàng)新能力明顯增強。區(qū)域

協(xié)同發(fā)展取得明顯成效，開放型經(jīng)濟達到新水平。產(chǎn)業(yè)強市成效顯著,

項目建設(shè)鱗次櫛比，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，新興產(chǎn)業(yè)蓬勃興起，現(xiàn)代農(nóng)

業(yè)和服務(wù)業(yè)迅猛發(fā)展、蒸蒸日上，市域綜合經(jīng)濟實力和影響力邁上新

臺階。

建設(shè)生態(tài)良好、環(huán)境優(yōu)美的秀美生態(tài)城市。城鎮(zhèn)化進程進一步加

快，中心城區(qū)綜合服務(wù)功能大幅提升，中小城市和特色小城鎮(zhèn)格局基

本形成，城鎮(zhèn)化率達到60%以上。生態(tài)文明建設(shè)加快推進，具備條件的

農(nóng)村基本建成美麗鄉(xiāng)村。節(jié)約型社會、循環(huán)經(jīng)濟深入發(fā)展，主要污染

物減排如期實現(xiàn)省下達目標任務(wù)，森林覆蓋率大幅提升，環(huán)境質(zhì)量明

顯改善，經(jīng)濟、人口與資源環(huán)境相協(xié)調(diào)的發(fā)展格局初步形成。

石腦油(naphtha)又叫化工輕油，是石油產(chǎn)品之一，是以原油或其

他原料加工生產(chǎn)的用于化工原料的輕質(zhì)油，主要用作重整和化工原料。

因用途不同有各種不同的偏程，中國規(guī)定倒程為初儲點至22CTC左右。

作為生產(chǎn)芳煌的重整原料時，采用70。0145寸儲分，稱輕石腦油;用作

溶劑時，則稱溶劑石腦油；以生產(chǎn)高辛烷值汽油為目的時，采用70。0

18(TC儲分，稱重石腦油；來自煤焦油的芳香族溶劑也稱重石腦油或溶

劑石腦油。

近年來，我國石腦油產(chǎn)量逐漸增加。2020年石腦油產(chǎn)量進一步增

加至4232.0萬噸，同比增長8.6%,產(chǎn)量實現(xiàn)連續(xù)五年增長；2021年我

國石腦油產(chǎn)量4951.7萬噸，同比增長12.6%o

我國是石腦油的凈進口國。由于煉化產(chǎn)能的整體過剩，終端需求

沒有明顯突破點，因此原油加工量增速放緩，我國石腦油產(chǎn)量增加也

有限，石腦油市場的供需不平衡推高了市場價格。我國石腦油市場需

求總量不斷上升，國產(chǎn)石腦油供給不足，使得進口不斷遞增，2021年

法口依存度為15.37%,較2020年下降0.7個百分點。2021年我國石

腦油進口達760.97萬噸，同比下降3.5%。

我國石腦油出口量呈波動下跌趨勢，特別是近幾年來，在國家對

出口退稅政策不斷調(diào)整下，近兩年石腦油出口大幅下降，出口量自

2019年起幾乎為零。2018年，我國石腦油出口4.39萬噸，隨后2019

年僅1.9噸，出口量腰斬。截至2021年底，我國暫無石腦油出口。

2015年以來，我國石腦油需求量逐年上升。2020年中國石腦油表

觀消費量為5020.72萬噸，同比增長9.18吼2021年石腦油表觀需求

量再次刷新紀錄，為5712.67萬噸，同比增加13.78%。

近年來我國石腦油產(chǎn)量不斷上升，同時進口數(shù)量沒有顯著增加，

因此2021年進口依存度為15.37%,較2020年下降0.7個百分點，但

目前進口依賴依舊較強。未來隨著石腦油產(chǎn)能進一步擴充，進口依存

度或?qū)⑦M一步下降。

九、必要性分析

1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求

作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場

知名度，產(chǎn)品銷售形勢良好，產(chǎn)銷率超過100虬預(yù)計未來幾年公司的

銷售規(guī)模仍將保持快速增長。

隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長的

市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能

潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項目的建設(shè)，

公司將有效克服產(chǎn)能不足對公司發(fā)展的制約，為公司把握市場磯遇奠

定基礎(chǔ)。

2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的需要

隨著制造業(yè)智能化、自動化產(chǎn)業(yè)升級，公司產(chǎn)品的性能也需要不

斷優(yōu)化升級。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅(qū)動，不斷研發(fā)新產(chǎn)

品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水

準，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化的需求，才

能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領(lǐng)域的國內(nèi)領(lǐng)先地位。

十、投資方案

（一）投資估算的依據(jù)

本期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資

金，估算的主要依據(jù)包括：

1、《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）》

2、《投資項目可行性研究指南》

3、《建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程》

4、《建設(shè)項目可行性研究報告編制深度規(guī)定》

5、《建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范》

6、《企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法》

7、《建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費管理規(guī)定》

（二）項目費用與效益范圍界定

本期項目費用界定為工程費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；

項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務(wù)評價過程

中費用與效益計算范圍相一致性的原則。

本期項目建設(shè)投資31187.93萬元，包括：工程費用、工程建設(shè)其

他費用和預(yù)備費三個部分。

（三）工程費用

工程費用包括建筑工程費、設(shè)備購置費、安裝工程費等；工程建

設(shè)其他費用包括：建設(shè)管理費、勘察設(shè)計費、生產(chǎn)準備費、其他前期

工作費用，合計27060.66萬元。

1、建筑工程費估算

根據(jù)估算，本期項目建筑工程費為14006.99萬元。

2、設(shè)備購置費估算

設(shè)備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程

設(shè)備價格，同時參照《機電產(chǎn)品報價手冊》和《建設(shè)項目概算編制辦

法及各項概算指標》規(guī)定的相應(yīng)要求進行，并考慮必要的運雜費進行

估算。本期項目設(shè)備購置費為12203.33萬元。

3、安裝工程費估算

本期項目安裝工程費為850.34萬元。

（四）工程建設(shè)其他費用

本期項目工程建設(shè)其他費用為3432.78萬元。

（五）預(yù)備費

本期項目預(yù)備費為694.49萬元。

建設(shè)投資估算表

單位：萬元

序號項目建筑工程設(shè)備購置安裝工程其他費用合計

1工程費用14006.9912203.33850.3427060.66

1.1建筑工程費14006.9914006.99

1.2設(shè)備購置費12203.3312203.33

1.3安裝工程費850.34850.34

2其他費用3432.783432.78

2.1土地出讓金1966.421966.42

3預(yù)備費694.49694.49

3.1基本預(yù)備費322.54322.54

3.2漲價預(yù)備費371.95371.95

4投資合計31187.93

（六）建設(shè)期利息

按照建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為24個月，其中申請銀行貸款

18023.55萬元,貸款利率按4.9%進行測算,建設(shè)期利息883.16萬元。

建設(shè)期利息估算表

單位；萬元

序號項目合計第1年第2年

1借款

1.1建設(shè)期利息883.16220.79662.37

1.1.1期初借款余額9011.775

1.1.2當期借款18023.559011.779011.77

1.1.3當期應(yīng)計利息883.16220.79662.37

1.1.4期末借款余額9011.77518023.55

1.2其他融資費用

1.3小計883.16220.79662.37

2債券

2.1建設(shè)期利息

2.1.1期初債務(wù)余額

2.1.2當期債務(wù)金額

2.1.3當期應(yīng)計利息

2.1.4期末債務(wù)余額

2.2其他融資費用

2.3小計

3合計883.16220.79662.37

（七）流動資金

流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進行正常運營，用于購買輔助

材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資

金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據(jù)企業(yè)流動姿金周

轉(zhuǎn)情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算

參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項詳細測算

法進行測算。

根據(jù)測算，本期項目流動資金為6230.54萬元。

流動資金估算表

單位：萬元

序號項目第1年第2年第3年第4年第5年

1流動資產(chǎn)0.0035450.8340177.6147267.78

1.1應(yīng)收賬款0.0015952.8818079.9221270.50

1.2存貨0.0012407.7914062.1616543.72

1.2.1原輔材料0.003722.344218.654963.12

1.2.2燃料動力0.00186.12210.94248.16

1.2.3在產(chǎn)品0.005707.586468.597610.11

1.2.4產(chǎn)成品0.002791.763163.993722.34

1.3現(xiàn)金0.002836.073214.213781.42

1.4預(yù)付賬款0.004254.104821.315672.13

2流動負債0.0030777.9334881.6541037.24

2.1應(yīng)付賬款0.0011080.0612557.4014773.41

2.2預(yù)收賬款0.0019697.8722324.2626263.83

3流動資金0.004672.905295.966230.54

流動資金增

40.004672.90623.05934.58

加

鋪底流動資

50.0010635.2512053.2814180.33

金

（A）項目總投資

本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹

慎財務(wù)估算，項目總投資38301.63萬元，其中：建設(shè)投資31187.93

萬元，占項目總投資的81.43%；建設(shè)期利息883.16萬元，占項目總投

資的231%；流動資金6230.54萬元，占項目總投資的16.27%。

總投資及構(gòu)成一覽表

單位：萬元

序號項目指標占總投資比例

1總投資38301.63100.00%

1.1建設(shè)投資31187.9381.43%

1.1.1工程費用27060.6670.65%

1.1.1.1建筑工程費14006.9936.57%

1.1.1.2設(shè)備購置費12203.3331.86%

1.1.1.3安裝工程費850.342.22%

1.1.2工程建設(shè)其他費用3432.788.96%

1.1.2.1土地出讓金1966.425.13%

1.1.2.2其他前期費用1466.363.83%

1.2.3預(yù)備費694.491.81%

1.2.3.1基本預(yù)備費322.540.84%

1.2.3.2漲價預(yù)備費371.950.97%

1.2建設(shè)期利息883.162.31%

1.3流動資金6230.5416.27%

（九）資金籌措與投資計劃

本期項目總投資38301.63萬元，其中申請銀行長期貸款18023.55

萬元，其余部分由企業(yè)自籌。

項目投資計劃與資金籌措一覽表

單位：萬元

序號項目數(shù)據(jù)指標占總投資比例

1總投資38301.63100.00%

1.1建設(shè)投資31187.93S1.43%

1.2建設(shè)期利息883.162.31%

1.3流動資金6230.5416.27%

2資金籌措38301.63100.00%

2.1項目資本金20278.0852.94%

2.1.1用于建設(shè)投資13164.3834.37%

2.1.2用于建設(shè)期利息883.162.31%

2.1.3用于流動資金6230.5416.27%

2.2債務(wù)資金18023.5547.06%

2.2.1用于建設(shè)投資18023.5547.06%

2.2.2用于建設(shè)期利息

2.2.3用于流動資金

2.3其他資金

十一、建設(shè)進度分析

（一）項目進度安排

結(jié)合該項目建設(shè)的實際工作情況，XX有限公司將項目工程的建設(shè)

周期確定為24個月，其工作內(nèi)容包括：項目前期準備、工程勘察與設(shè)

計、土建工程施工、設(shè)備采購、設(shè)備安裝調(diào)試、試車投產(chǎn)等。

項目實施進度計劃一覽表

單位：月

序號工作內(nèi)容24681012141618202224

1可行性研究及環(huán)評▲▲

2項目立項▲▲

3工程勘察建筑設(shè)計▲▲

4施工圖設(shè)計▲▲

5項目招標及采購▲▲

6土建施二▲▲▲▲▲▲

7設(shè)備訂購及運輸▲▲▲

8設(shè)備安裝和調(diào)試▲▲▲▲▲

9新增職工培訓(xùn)▲▲▲

10項目竣工驗收▲▲

11項目試運行▲▲

12正式投入運營▲

（二）項目實施保障措施

本期項目計劃在獲得土地使用權(quán)后動工建設(shè)。為了確保項目按進

度計劃順利進行，同時為了節(jié)約項目建設(shè)時間，根據(jù)該項目的建設(shè)和

運營特點，項目建設(shè)單位擬采用以下具體保障措施：

1、項目建設(shè)單位要合理安排設(shè)計、采購和設(shè)備安裝的時間，在工

作上交叉進行，最大限度縮短建設(shè)周期。將投資密度比較大的部分工

程盡量押后施工，諸如其它配套工程等。

2、將整個項目分期、分段建設(shè)，進行項目分解、工期目標分解，

按項目的適應(yīng)性安排施工，各主體工程的施工期叉開實施。

3、在技術(shù)交流談判同時，提前進行設(shè)計工作。對于制造周期長的

設(shè)備，提前設(shè)計，提前定貨。融資計劃應(yīng)比資金投入計劃超前，時間

及資金數(shù)量需有余地。

4、項目建設(shè)單位組建一個投資控制小組，負責各期投資目標管理

跟蹤，各階段實際投資與計劃對比，進行投資計劃調(diào)整，分析原因采

取措施，確保該項目建設(shè)目標如期完成。

十二、經(jīng)濟效益及財務(wù)分析

（一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案

本期項目所有基砧數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，項目運營期內(nèi)

不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假

設(shè)當年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。

（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定

為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設(shè)及運營情況，本期項目計算期為

10年，其中建設(shè)期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后

逐年提高運營能力直至達到預(yù)期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。

（三）營業(yè)收入估算

本期項目達產(chǎn)年預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入69500.00萬元；具體測

算數(shù)據(jù)詳見一《營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表》所示。

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表

單位：萬元

序

項目第1年第2年第3年第4年第5年

號

1營業(yè)收入0.0052125.0059075.0069500.00

J9增值稅0.002660.903015.693129.76

2.1銷項稅0.006776.257679.759035.00

2.2進項稅0.004115.354664.065905.24

3稅金及附加0.00319.31361.88375.57

3.1城建稅0.00186.26211.10219.08

3.2教育費附加0.0079.8390.4793.89

3.3地方教育附加0.0053.2260.3162.60

（二）達產(chǎn)年增值稅估算

根據(jù)《中華人民共和國增值稅暫行條例》的規(guī)定和《關(guān)于全國實

施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知》及相關(guān)規(guī)定，本期項目達產(chǎn)年應(yīng)

繳納增值稅計算如下：達產(chǎn)年應(yīng)繳增值稅二銷項稅額-進項稅額

=3129.76萬元。

（三）綜合總成本費用估算

本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、

工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、

其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。

本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為

基點進行，根據(jù)謹慎財務(wù)測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按達產(chǎn)

年經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用54195.52萬元，其中：可

變成本44667.81萬元，固定成本9527.71萬元。達產(chǎn)年項目經(jīng)營成本

51636.39萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見一《綜合總成本費用估算表》所示。

綜合總成本費用估算表

單位：萬元

序項目第1年第2年第3年第4年第5年

號

1原材料、燃料費0.0031656.5035877.3742208.67

2工資及福利費0.002459.142459.142459.14

3修理費0.001035.221035.221035.22

4其他費用0.005933.365933.365933.36

4.1其他制造費用0.00497.40497.40497.40

4.2其他管理費用0.00484.90484.90484.90

4.3其他營業(yè)費用0.004951.064951.064951.06

5經(jīng)營成本0.0041084.2245305.0951636.39

6折舊費0.001636.651636.651636.65

7攤銷費0.0039.3339.3339.33

8利息支出0.00883.15883.15883.15

9總成本費用0.0043643.3547864.2254195.52

9.1其中；固定成本0.009527.719527.719527.71

9.2可變成本0.0034115.6438336.5144667.81

（四）稅金及附加

本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設(shè)稅、教育費附加和地

方教育附加。根據(jù)謹慎財務(wù)測算，本期項目達產(chǎn)年應(yīng)納稅金及附加

375.57萬元。

（五）利潤總額及企業(yè)所得稅

根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項目達產(chǎn)年利潤總額（PFO）：

利潤總額二營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=14928.91（萬元）。

企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所

律稅，達產(chǎn)年應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅二應(yīng)納稅所得額X稅率

=14928.91X25.00%=3732.23（萬元）。

（六）利潤及利潤分配

該項目達產(chǎn)年可實現(xiàn)利潤總額14928.91萬元，繳納企業(yè)所得稅

3732.23萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤二達產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)

所得稅=14928.91-3732.23=11196.68（萬元）。

利潤及利潤分配表

單位：萬元

序

項目第1年第2年第3年第4年第5年

號

1營業(yè)收入0.0052125.0059075.0069500.00

/C稅金及附加0.00319.31361.88375.57

3總成本費用0.0043643.3547864.2254195.52

4利潤總額0.008162.3410848.9014928.91

5應(yīng)納所得稅額0.008162.3410848.9014928.91

6所得稅0.002040.592712.223732.23

7

凈利潤0.006121.758136.6811196.68

8期初未分配利潤0.000.005509.5712281.63

9可供分配的利潤0.006121.7513646.2623478.31

10法定盈余公積金0.00612.181364.632347.83

11可供分配的利潤0.005509.5712281.6321130.48

12未分配利潤0.005509.5712281.6321130.48

13息稅前利潤0.0011086.0814444.2719544.29

（四）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）

項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）,系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈

現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務(wù)內(nèi)部收益率為：

財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=23.18%。

本期項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率23.18%,高于行業(yè)基準內(nèi)部收益率,

表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均

水平，投資使用效率較高。

（五）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）

所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率，計算項

目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：

財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=15397.15（萬元）。

以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值15397.15萬元（大于0）,說明

本期項目具有較強的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受的。

（六）投資回收期（所得稅后）

投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是

財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）二（累計

現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+｛上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當

年凈現(xiàn)金流量｝,本期項目投資回收期：

投資回收期（Pt）=5.65年。

本期項目全部投資回收期5.65年，要小于行業(yè)基準投資回收期，

說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能

夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。

項目投資現(xiàn)金流量表