PAGE14PAGE珠江啤酒集團財務(wù)分析摘要：這個時代是市場經(jīng)濟高速發(fā)展的時代，每一個企業(yè)都面臨著巨大的挑戰(zhàn)，如何更好地了解和管理一個企業(yè)的財務(wù)以及提高自己本身的競爭力，成為了很多企業(yè)需要深入思考的問題。這篇文章以珠江啤酒集團為研究主體，主要對公司近三年的財務(wù)報表及各項指標(biāo)進行分析，輔之分析該類市場的格局大小，再以各種相關(guān)文獻為依據(jù)，從中發(fā)現(xiàn)了解珠江啤酒集團的財務(wù)狀況及經(jīng)營成果等方面存在的問題，為企業(yè)制定適合自己的經(jīng)營方略。關(guān)鍵詞：財務(wù)分析；珠江啤酒；經(jīng)營狀況；資金；營銷體系引言財務(wù)分析主要是指企業(yè)的相關(guān)工作人員利用財務(wù)信息，對企業(yè)的長期與短期、歷史與未來狀況進行比較，為使用者提供財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策、財務(wù)評價等有用信息的活動。[1]本篇以珠江啤酒集團2017~2019年的關(guān)聯(lián)財務(wù)信息為依據(jù)，主要從償債能力、盈利能力和營運能力三個指標(biāo)分析，再對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等進行綜合分析，同時對該企業(yè)的經(jīng)濟情況以及管理過程中的弊端分析主要采用比率分析法、比較分析法及文獻分析法等方法手段，從而發(fā)現(xiàn)集團在經(jīng)營管理上的不足并后續(xù)給出改進措施。眾所周知，珠江啤酒在南方占有主要市場，但是在北方市場卻是鮮有人問津，怎樣開辟新領(lǐng)域是接下來必須要面對的困難，企業(yè)需要做到萬無一失。現(xiàn)在各大啤酒廠家都走中高端產(chǎn)品路線，以后這種競爭局面會更激烈，如何讓珠啤在各種壓力之下不被別家淪為陪襯還可以從中找到專屬自己的定位，這對于珠江啤酒存量的保持以及業(yè)績的穩(wěn)定性提出了更高的要求。[2]當(dāng)然，與實現(xiàn)以上目標(biāo)同樣重要的是做好公司財務(wù)管理及經(jīng)營狀況的分析工作。一珠江啤酒集團基本情況（一）公司簡介廣州珠江啤酒集團有限公司是一家大型國有企業(yè)，它從建成投產(chǎn)到現(xiàn)在已經(jīng)有35年的歷史，位列于我國釀酒行業(yè)眾多企業(yè)的十強之中，接下來以珠江啤酒集團作為它的代稱。它主要將啤酒的加工與銷售作為主業(yè)，在最新的年報中可知啤酒銷量達到將近126萬噸，營業(yè)收入也達到了4244百萬元，相比去年來說這兩項指標(biāo)都是增加的，剛開始珠啤的產(chǎn)出只是幾萬噸，現(xiàn)如今已經(jīng)可以到達幾百萬噸，這是一個驚人的數(shù)字，這些突破的實現(xiàn)倚賴于無數(shù)人心血的凝聚，一直到如今珠江啤酒也是華南地區(qū)最著名的啤酒品牌，在中國啤酒行業(yè)中有“南有珠江”的盛名；集團為盡快實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，實行啤酒制造銷售與啤酒文化產(chǎn)業(yè)的雙向主業(yè)，為第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展夯實了根基；珠江啤酒集團是廣東省高新技術(shù)企業(yè)，2019年持續(xù)加大研發(fā)投入并獲得多項專利，釀酒技術(shù)始終領(lǐng)先于我國其他啤酒企業(yè)，像是國內(nèi)的純生啤酒也是集團最先研發(fā)出來的，科研團隊在國內(nèi)也是首屈一指。珠江啤酒集團除了取得上述的成就貢獻之外，它還是國家環(huán)境友好企業(yè)，在環(huán)保方面做的尤其矚目，珠江啤酒也是綠色食品。在2010年8月18日，珠江啤酒集團以控股子公司廣州珠江啤酒股份有限公司掛牌上市，將此舉作為關(guān)鍵一環(huán)，朝著“以五個領(lǐng)先（技術(shù)領(lǐng)先、質(zhì)量領(lǐng)先、管理領(lǐng)先、規(guī)模領(lǐng)先、效益領(lǐng)先）打造具有國際競爭力的啤酒企業(yè)”不斷邁進，努力“打造百年老店，走向世界”！[3]（二）市場競爭情況圖SEQ圖\*ARABIC1全國啤酒市場占有率情況啤酒企業(yè)的根基在市場，市場好不好，能否有效占領(lǐng)是衡量一個啤酒企業(yè)競爭強弱的重要標(biāo)志之一。[4]圖SEQ圖\*ARABIC1全國啤酒市場占有率情況數(shù)據(jù)來源：中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)二珠江啤酒集團財務(wù)報表分析對于珠江啤酒集團的財務(wù)報表進行簡單的結(jié)構(gòu)趨勢分析，主要是對資產(chǎn)負債表、利潤表及現(xiàn)金流量表進行歸納分析，了解集團大體的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)組成與變化、近幾年的銷售經(jīng)營狀況以及現(xiàn)金的持有狀況。（一）資產(chǎn)負債表變化選取珠江啤酒集團2017年至2019年三年資產(chǎn)負債表中的主要財務(wù)數(shù)據(jù)，對資產(chǎn)、負債以及所有者權(quán)益進行概括分析，再從中選擇流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)、總資產(chǎn)、總負債和股東權(quán)益這五個與之相關(guān)的財務(wù)指標(biāo)進行具體分析，通過對相關(guān)數(shù)據(jù)的計算比較，綜合分析企業(yè)的資產(chǎn)負債變化。2017年至2019年珠江啤酒集團的資產(chǎn)負債相關(guān)財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)如表1所示。 表1珠江啤酒資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù) 單位：百萬元項目201720182019資產(chǎn)類科目貨幣資金37731983801流動資產(chǎn)690079145919非流動資產(chǎn)440542796101總資產(chǎn)113041219312021負債類科目流動負債211427482255長期借款非流動負債119911791135總負債331239273390股東權(quán)益類科目股本110722132213未分配利潤113313751653所有者權(quán)益799282668631數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊網(wǎng)以上表1列出相關(guān)數(shù)據(jù)，對三年主要的數(shù)據(jù)進行比較，計算出對應(yīng)的增長率，從而更清晰的了解集團的資產(chǎn)負債變化情況，珠江啤酒集團相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)同比增長率如表2所示。表2珠江啤酒資產(chǎn)負債表相關(guān)指標(biāo)同比增長率 單位：%年份流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)總資產(chǎn)總負債所有者權(quán)益2017~201814.70-2.867.8618.573.432018~2019-25.2142.58-1.41-13.674.42通過表2計算出來的數(shù)據(jù)可知，2018年與2017年相比，流動資產(chǎn)比率增長14.7%，非流動資產(chǎn)下降2.86%，這說明在2018年這一年集團沒有什么大型的建設(shè)工程，而且總資產(chǎn)也呈上升趨勢，說明2018年資產(chǎn)狀況良好?？傌搨?、所有者權(quán)益的增長率分別為18.57%、3.43%，由此可見，前者比起后者增長的快得多，從中可以看出2018年這一年集團的經(jīng)營多依靠負債。2018年至2019年，流動資產(chǎn)減少了25.21%，非流動資產(chǎn)增加42.58%，一方面說明企業(yè)資產(chǎn)的流動性變?nèi)?，另一方面為了擴大生產(chǎn)，加大對無形資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的投資，使非流動資產(chǎn)得到相應(yīng)的增加；[5]總負債減少13.67%，其中總負債中流動負債所占比重大，其相對減少17.94%，說明企業(yè)用一部分流動資產(chǎn)清償了短期債務(wù)，由于總負債減少，所以總資產(chǎn)也略有減少；在此期間公司的權(quán)益比率是呈增長趨勢的，債務(wù)困難的發(fā)生比率相對得到減少，所以在營運中珠啤所面臨的財務(wù)風(fēng)險也會下降，但是通過表1可知，所有者權(quán)益與總資產(chǎn)的比遠大于總負債與總資產(chǎn)的比，所以企業(yè)仍然存在成本過高的問題。（二）利潤表變化同樣選取2017年至2019年的利潤表的幾個重要指標(biāo)，對其進行綜合分析，總結(jié)近三年集團通過銷售獲得利潤的能力。選取的利潤表中的相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)如下： 表3珠江啤酒利潤表主要數(shù)據(jù) 單位：百萬元項目201720182019營業(yè)收入376440394244營業(yè)成本229024012256營業(yè)利潤246462586利潤總額257465588凈利潤198379512數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊網(wǎng)以上表3所列示的數(shù)據(jù)是大家平常在利潤表中會關(guān)注的幾個重要指標(biāo)，下面通過計算各項指標(biāo)近三年的增長率來分析集團的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，計算出的比率如下： 表4珠江啤酒利潤表相關(guān)指標(biāo)增長率 單位：%年份營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)利潤利潤總額凈利潤續(xù)表4年份營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)利潤利潤總額凈利潤2017~20187.314.8587.8080.9391.412018~20195.08-6.0426.8426.4535.09通過表4計算出的數(shù)據(jù)可得出如下結(jié)論：2018年相較于2017年營業(yè)收入、營業(yè)成本都是增加，營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤都有較大程度的升高，甚至相比較前年增長率達到80%甚至是90%，這說明集團在啤酒生產(chǎn)加工、原材料采購以及運輸成本都升高的情況下，集團采取了更有效的銷售策略，使產(chǎn)品啤酒銷量得到提高，從而實現(xiàn)高利潤；2019年相比較2018年來說營業(yè)收入增加了5.08%，但增長幅度小于前年，這是企業(yè)在2019年加大中高端啤酒的銷售力度，由于中高端啤酒價格高、利潤大，在銷量小幅下調(diào)的情況下，營業(yè)收入仍整體增加。再加上該期間所耗費的成本減少，所以利潤也是增加的，但是相比較2017~2018，利潤的增長率明顯下降，是因為前期營業(yè)收入的基數(shù)大，而且這兩年營業(yè)收入還是呈增長趨勢的，只不過增幅放緩。從中也可以看出，利潤總額、營業(yè)利潤和凈利潤兩個期間的增長率基本相同，這說明企業(yè)的利潤所得還是依靠啤酒銷售，而不是非主營業(yè)務(wù)。（三）現(xiàn)金流量表變化現(xiàn)金流量表包括了經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是對企業(yè)在一定時間內(nèi)（如月度、季度、年度）的現(xiàn)金流入流出情況的一種綜合反映的財務(wù)報表。[6]通過對其進行分析可以了解公司在投資經(jīng)營過程中的現(xiàn)金運用情況。選取現(xiàn)金流量表中相關(guān)的幾個財務(wù)數(shù)據(jù)如下所示： 表5珠江啤酒現(xiàn)金流量表主要數(shù)據(jù) 單位：百萬元項目201720182019經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額495430758投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-47381842569籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額4488549-724數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊網(wǎng)為了使現(xiàn)金流量的變化情況更直觀，下面計算出三個活動各自的增減變化率來分析現(xiàn)金的用途以及企業(yè)對于現(xiàn)金的管理能力。 表6珠江啤酒現(xiàn)金流量表相關(guān)指標(biāo)增長率 單位：%項目2017~20182018~2019經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-13.1376.28投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額138.88-69.11籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-87.77-231.88由表6中計算出的數(shù)據(jù)可得：2017年至2018年間，在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金減少了13.13%，但是金額是正值，在此期間，銷售啤酒及其他提供勞務(wù)所得的現(xiàn)金是增加的，但是采購生產(chǎn)所需、支付勞務(wù)費用產(chǎn)生的現(xiàn)金也比2017年多，可能是啤酒原材料價格上漲以及各項成本高昂導(dǎo)致的；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金比起2017年增加了6580萬元，激增了138.88%，這是因為公司在2017年通過運用自己手里的資金進行了投資，與銀行達成了代為管理的協(xié)議，之后在2018年委托結(jié)束，投資成功得到收益；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金比起18年下降87.77%，因為集團文化產(chǎn)業(yè)園建設(shè)、加大啤酒推廣等項目的實施需要資金支持，集團在2017年3月通過非公開發(fā)行股票的方式進行了集資，將資金用于新型資源的開發(fā)以及后期建設(shè)。2018年~2019年期間，首先在經(jīng)營過程中所產(chǎn)生的現(xiàn)額相比剛開始增加了76.28%，這是因為企業(yè)加大了啤酒的銷售力度，通過銷售商品以及提供餐飲租賃等勞務(wù)實現(xiàn)了盈利；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金下降了69.11%，公司在2019年用自有現(xiàn)金向政府繳納了關(guān)于自用土地的出讓金，將此地作為啤酒文化產(chǎn)業(yè)基地的建設(shè)；籌資活動下降了231.88%之多，原因是清償欠款以及向全體股東分配利潤所得?？傮w來說，企業(yè)的現(xiàn)金狀況處在一個較穩(wěn)定的水平。三珠江啤酒集團相關(guān)財務(wù)指標(biāo)分析上面主要對資產(chǎn)負債、收入利潤和現(xiàn)金流量的變動狀況進行了大體分析，下面要對這些變動進行具體分析，主要從企業(yè)的償債能力、盈利能力和資金營運能力這三部分進行，也是根據(jù)2017年至2019年的數(shù)據(jù)做出如下分析：（一）償債能力分析由于企業(yè)為了擴大其資產(chǎn)規(guī)模，常會運用杠桿經(jīng)營這樣的手段，以此來達到為自身的發(fā)展提供更多資金來源的目的，也就是通過負債的方式獲得來自債權(quán)人給予的資金支持。[7]因而對其進行償債能力的分析是為了確定公司是否可以按時如期還清負債，對它的分析可以分為兩部分，分別是短期償債能力和長期償債能力。1.短期償債能力 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債*100% ① 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債*100% ② 現(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價證券）/流動負債*100% ③ 表7短期償債相關(guān)財務(wù)指標(biāo)比率此比率根據(jù)珠江啤酒17此比率根據(jù)珠江啤酒17年至19年年報中的數(shù)據(jù)計算得出。指標(biāo)201720182019流動比率326288262速動比率299270239現(xiàn)金比率17.83116169通過表7的數(shù)據(jù)可看出，2017至2019年流動比率分別為3.26、2.88和2.62，一般都認(rèn)為流動比率在2上下，通過查詢資料了解到啤酒行業(yè)流動比率的參考指標(biāo)在1.75左右，這說明珠江啤酒的流動資產(chǎn)相當(dāng)于流動負債的2~3倍，資產(chǎn)的流動性好，能較好的了償短期借款等；這3年的速動比率在2~3之間，一般都將1作為速動比率的參照，這就相當(dāng)于每1元的流動負債就有將近2至3元的易變現(xiàn)流動資金來抵償債務(wù)，短期償債能力強；現(xiàn)金比率2017年為17.83%，低于20%，所以2017年現(xiàn)有貨幣資金不太充足，2018與2019年比率都超過了1，遠遠大于20%，直接償還債務(wù)的能力很強，但比率過高，因此這些數(shù)據(jù)也顯示2017至2019年流動負債太少，而現(xiàn)金過多，企業(yè)持有大量現(xiàn)金會造成資金滯納，使用效率過低。2.長期償債能力長期償債能力是衡量企業(yè)財務(wù)安全和穩(wěn)定程度的重要指標(biāo)。[8]主要分析資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)三個指標(biāo)。公式如下： 資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額*100% ① 產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額*100% ② 利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用 ③ 表8長期償債相關(guān)財務(wù)指標(biāo)比率此比率根據(jù)珠江啤酒17年至1此比率根據(jù)珠江啤酒17年至19年年報中的數(shù)據(jù)計算得出。指標(biāo)201720182019資產(chǎn)負債率29.3032.2128.20產(chǎn)權(quán)比率41.4447.5139.28利息保障倍數(shù)2629834662200通過以上表8中的數(shù)據(jù)可知，2017年至2019年資產(chǎn)負債率由29.30%上升到了32.21%再次下降到了28.20%，通常一個企業(yè)的資產(chǎn)負債率在40%~60%之間，這表明珠啤的該項指標(biāo)較低，集團債務(wù)少，資金狀況良好，因此償還債務(wù)的能力很強；產(chǎn)權(quán)比率由41.44%上升到了47.51%接著下降到39.28%，一般認(rèn)為此比率50%最好，產(chǎn)權(quán)比率也存在著太低的問題，說明了所有者權(quán)益完全可以接受債務(wù)帶來的不確定因素，同時債權(quán)人的壓力小，自身的利益有充分保障，公司自身的財務(wù)結(jié)構(gòu)整體上較穩(wěn)定，對于借入的長期債務(wù)能保證還清；最后利息保障倍數(shù)由262.98降至22，雖然下降了，但是數(shù)值比平常的3大很多，說明企業(yè)的收益遠遠大于債務(wù)利息費用，該公司完全可以清償債務(wù)的利息和本金，也就是說償債能力很高。（二）盈利能力分析盈利能力是體現(xiàn)公司通過一個會計期間的投產(chǎn)和經(jīng)營，最終能否獲取利潤、獲取多少利潤的能力。[9]主要從6個指標(biāo)進行分析，最基本包括銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)報酬率以及凈資產(chǎn)收益率，其次又因為珠江啤酒集團是上市公司，所以還要考慮每股收益和每股凈資產(chǎn)。主要用到的公式有： 銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入 ① 銷售凈利率=凈利潤/銷售收入 ② 總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額*100% ③ 凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤/平均所有者權(quán)益）*100% ④ 表9與盈利能力相關(guān)財務(wù)指標(biāo)比率此比率根據(jù)珠江啤酒17此比率根據(jù)珠江啤酒17年至19年年報中的數(shù)據(jù)計算得出。指標(biāo)201720182019銷售毛利率39.1640.5546.84銷售凈利率5.269.3812.06總資產(chǎn)報酬率2.884.085.09凈資產(chǎn)收益率2.484.595.97由表9可以發(fā)現(xiàn)，2017年至2019年銷售毛利率在40%上下徘徊，相差不大且穩(wěn)中有升，比率比行業(yè)中10%~30%高，這說明可以用于盈利的空間大，也就說明企業(yè)盈利能力較強；銷售凈利率由5.26%升至12.06%，2019年比2017年增加了6.8%，說明公司的盈利能力較強；17年至19年總資產(chǎn)報酬率增長了2.21%，說明股東和債權(quán)人運用資金的能力有所增強，達到一般水平，企業(yè)通過經(jīng)營獲得的利益也有所增加；凈資產(chǎn)收益率由2.48%增至5.97%，一直連年增長，說明投資帶來的收益有所提升，集團自有的資本獲取收益的能力也有所增強，保證了公司所有者、債權(quán)人的利益，公司獲利能力逐步上升。作為上市公司，有必要對每股收益與每股凈資產(chǎn)進行分析。每股收益是企業(yè)的稅后利潤與股本總數(shù)的比率。[10]每股凈資產(chǎn)指股東權(quán)益與總股數(shù)的比率。 表10上市公司盈利能力相關(guān)指標(biāo) 單位：元指標(biāo)201720182019每股收益0.180.170.22每股凈資產(chǎn)7.673.7143.875數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊網(wǎng)圖2每股收益與每股凈資產(chǎn)近三年變化由表10和圖2可知，2017年至2019年每股收益中間有稍微下降但降中有穩(wěn)，之后又呈增長趨勢，在圖2中很明顯能看出，每股凈資產(chǎn)波動有點大，總體來說是呈下降趨勢，這跟公司于2017年3月非公開增加發(fā)行股票有關(guān)，公司想要募集資金來拓寬市場以及投資發(fā)展前景好的項目，所以每股凈資產(chǎn)呈下降趨勢，收益有所增加，這說明公司對于未來的發(fā)展有較好的憧憬，只要選擇好適合本身發(fā)展的投資，后期的盈利水平還是能平穩(wěn)升高的。（三）營運能力分析企業(yè)運用企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造一系列收入的能力就是資產(chǎn)的營運能力，其高低標(biāo)志著企業(yè)資產(chǎn)的運動狀態(tài)和管理效果的好壞。[11]企業(yè)營運能力的分析主要從三個方面進行，分別是流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)營運能力。1.流動資產(chǎn)營運能力分析主要包括三個指標(biāo)：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/存貨平均余額 ① 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均應(yīng)收賬款余額 ② 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均流動資產(chǎn)總額 ③ 表11流動資產(chǎn)營運能力相關(guān)財務(wù)指標(biāo)此比率根據(jù)珠江啤酒17年至19年年報中的數(shù)據(jù)計算得出。指標(biāo)201720182019存貨周轉(zhuǎn)率（次）3.944.474.36應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）31.1185.94223.37流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.840.550.61通過以上數(shù)據(jù)可知，存貨周轉(zhuǎn)率由3.94升至4.36，低中有升，說明企業(yè)加強了對于存貨的管理，存貨的利用率得到提高，銷售情況較2017年轉(zhuǎn)為良好，積壓存貨的風(fēng)險降低，公司的營運能力有所增強；17年至19年，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由31.11增加到223.37，說明客戶的還款能力有保證，壞賬風(fēng)險降低，轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的次數(shù)也在持續(xù)增多，應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中占比重較大，可收回的速度得到保證，則企業(yè)運營所需要的資金就可以得到充分保障；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由0.84降到0.55，接著又小幅上升，但近三年周轉(zhuǎn)速度整體呈下降趨勢，流動資金得不到充分的利用，因而營運能力也會隨之減弱。2.固定資產(chǎn)營運能力分析反映固定資產(chǎn)營運能力的指標(biāo)是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，判斷該指標(biāo)好壞的標(biāo)準(zhǔn)主要取決于企業(yè)是否利用相對較少的固定資產(chǎn)獲得成倍的經(jīng)濟效益，倘若能夠創(chuàng)造翻倍的效益，表明企業(yè)高效的把固定資產(chǎn)置換成企業(yè)利潤。[12]固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈值 ① 圖3固定資產(chǎn)近三年變化數(shù)據(jù)來源：珠江啤酒2017~2019年報表12固定資產(chǎn)營運能力相關(guān)財務(wù)指標(biāo)此比率根據(jù)珠江啤酒17年至19年年報中的數(shù)據(jù)計算得出。指標(biāo)201720182019固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.081.211.33結(jié)合圖3和表12中的數(shù)據(jù)信息可知，2017至2019年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是穩(wěn)步上升狀態(tài)，固定資產(chǎn)呈連年下降趨勢，說明企業(yè)在這一段時期對固定資產(chǎn)的投資是以選擇從優(yōu)的原則進行的，固定資產(chǎn)的使用狀況良好，效率也得到了提升，對企業(yè)的營運起到了促進作用。3.總資產(chǎn)營運能力分析反映總資產(chǎn)營運能力的指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。主要適用于衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間的比率關(guān)系，比較常見的提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率的方法就是使用薄利多銷的銷售策略。[13] 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額 ①表13總資產(chǎn)營運能力相關(guān)財務(wù)指標(biāo)此比率根據(jù)珠江啤酒17年至19年年報中的數(shù)據(jù)計算得出。指標(biāo)201720182019總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.420.340.35由表13計算出的數(shù)據(jù)可知，集團的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2017~2019年由0.42降到0.35，且本身在行業(yè)中是在偏低的水平，一般認(rèn)為在0.8左右比較合適，說明資產(chǎn)的運用不合理，營銷水平不高，企業(yè)的營運能力不是太好。四珠江啤酒經(jīng)營管理反映的問題珠江啤酒集團現(xiàn)如今面臨內(nèi)憂外患的局面。針對以上對珠江啤酒集團進行的財務(wù)分析以及啤酒行業(yè)現(xiàn)今的發(fā)展趨勢，現(xiàn)總結(jié)集團所存在的問題：（一）未充分利用負債在償債方面，以上的分析說明不論是短期還是長期，企業(yè)都有很強的清償債務(wù)的能力，但是償債能力過強也不見得是好事，資金非常充足，企業(yè)的負債卻不多，這說明企業(yè)走的是低風(fēng)險、低報酬路線，債權(quán)人的利益得到保障，企業(yè)可以與債權(quán)人進行更多的交易，但是沒有進一步發(fā)揮這層關(guān)系的作用，投資人也沒有能獲得更多的收益，導(dǎo)致企業(yè)的競爭力下降，總體來看珠江啤酒集團的競爭策略過于保守，缺少魄力。（二）閑置貨幣資金企業(yè)的獲利能力是穩(wěn)步上升的，但是存貨的利用率應(yīng)當(dāng)適當(dāng)加大；在營運方面也顯示了一些問題，能明顯看出企業(yè)對于資金的運用不太合理，資金得不到充分運用，周轉(zhuǎn)速度過慢，效率得不到保證，企業(yè)的投資價值就會大打折扣，企業(yè)閑置資金是非常不明確的選擇；還有企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率較同行業(yè)偏低，雖然情況正在慢慢向好的一面進行，但是仍然有存貨剩余太多的現(xiàn)象，存貨滯納會占用資金，在管理存貨的過程中會增加企業(yè)的各項費用消耗，也就是成本會增多，如果情況不能向更好的一面發(fā)展，最壞有可能會出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈的情況。（三）營銷體系不完善除了企業(yè)內(nèi)部存在問題，在前面也提到過，在整個行業(yè)同樣面臨著不小的競爭壓力，不僅如此，國外啤酒大廠也瞅準(zhǔn)了中國的消費能力，大量知名品牌涌進來，珠江啤酒沒有在該興起的時候擁有強勁的競爭力，現(xiàn)如今內(nèi)外夾擊使得珠江啤酒的地位更加被動。珠江啤酒在中國南部享有盛名，但是在北方的位置卻是尷尬，隨便問一個人脫口而出的絕對是青啤等，而珠啤絕大多數(shù)人都不會提及，一份商報上曾寫到珠江啤酒在北方大型商超的貨架上是沒有的，這說明集團在營銷推廣策略方面存在問題，沒有更好的利用北方市場，據(jù)發(fā)布的消息稱，珠江啤酒在河北、湖南開設(shè)的分公司今年依舊是虧損狀態(tài)，已是資不抵債的狀況，分公司完全靠總部的撥款來運營，總部聲稱2020年計劃扭轉(zhuǎn)虧損的局勢，然而分公司虧損也不是今年才出現(xiàn)的情況，短時間內(nèi)挽回不了虧損帶來的影響，要想逆風(fēng)翻盤需要分公司擁有較高的知名度。品牌影響度太小，如何將區(qū)域性品牌轉(zhuǎn)型成全國性品牌是珠啤集團應(yīng)該著重思考的問題。五對于珠江啤酒存在問題的改進建議通過對珠江啤酒集團進行財務(wù)分析，結(jié)合行業(yè)的發(fā)展趨勢等因素的綜合分析，發(fā)現(xiàn)2017年至2019年的財務(wù)狀況中存在一些問題，例如資金分配不合理等，以及縱觀啤酒行業(yè)中珠啤的發(fā)展?fàn)顩r不佳，現(xiàn)總結(jié)以下幾點關(guān)于珠啤未來的發(fā)展方向的建議：（一）加大資金的利用率通過以上的財務(wù)分析，可明顯看出企業(yè)資金存在閑置的情況，貨幣資金在2019年度甚至占總資產(chǎn)31.62%，占比過多，對資金的分配利用不合理，企業(yè)可以將過多的資金通過合理理財?shù)韧緩絹韺崿F(xiàn)保本增值，通過進行多方投資，多拓展除了銀行之外的其他途徑。[14]公司負債不多，資金完全可以償